老凤祥财务报告分析

(4)宝鸡钛业与驰宏锌锗投资者分析比率对照表 会计年度结束于12月31日
单位 宝鸡钛业 驰宏锌锗
财务杠杆程度 每股收益 市盈率 留存收益率 股利支付率
N/A 元 N/A % %
1.001 1.25 54.10 91.28 37.60
1.054 3.36 23.73 87.24 59.52
股利与市价比率
(3)老凤祥3年盈利能力比率对照表
单位 2013年 2012年 2011年
净利率 全部资产周转率 资产报酬率 经营利润率
% 次 % %
3.43
3.62
3.11
3.16
3.23
3.31
16.21
3.83
13.20
3.93
14.26
4.00
宝鸡钛业3年盈利能力比率对照表(续)
单位
2007年 2006年 2005年
小结
总体来说，对投资者分析的 结论是积极的，这主要得益于公 司每股收益的增加，但是潜在的 问题不容忽视，比如说，过低回 报率，偏高的市盈率，还有低于1 的经营现金流量/现金股利。
四
同类公司对比
云南驰宏锌锗股份有限公司2004年4 月20日在上海交易所上市。 主要经营：矿产品、冶金产品及副 产品；兼营冶金生产建设所需材料及冶 金技术开发。
财务报表分析
上海老凤祥股份有限公司
小组成员
组长：刘阿千 学号： Z20139321 组员：朱心齐 学号： Z20139304 杜 蘅 学号： Z20139323 周志哲 学号： Z20139312 刘文潮 学号： 胡固淮 学号： Z20139301
分析步骤
一 老凤祥简介 二 共同比分析 三 相关比率分析（流动性、长期偿债、 盈利能力、投资者分析） 四 同类公司对比 五 分析结论 六 不足之处
一 公司简介
上海老凤祥股份有限公司是在1992年上 市的，公司前身系中国铅笔一厂。生产经营 金银制品、珠宝、钻石与相关产品及设备， 工艺品、文教用品与相关原料及设备。 更多详情可访问公司网址: http://
经营成果—2013年度要点
• 营业收入 329.8 亿元，同比增长29.08 %； • 实现净利润8.9 亿元，同比增长45.57％； • 实现归属于上市公司，股东的净利润7.32 亿元，同比增长28.90 %。
小结
宝钛的流动性明显低于驰宏锌 锗的，特别表现在应收帐款上。宝 钛07年的经营周期远远大于驰宏锌 锗的。驰宏锌锗的短期偿债能力虽 略低于宝鸡钛业，但长远来看，还 在正常范围内。
(2)宝鸡钛业与驰宏锌锗长期偿债能力比率对照表 会计年度结束于12月31日
单位 宝鸡钛业 驰宏锌锗 利息保障倍数 倍数 50.88 19.50
利息保障倍数
负债比率 负债与权益比率 负债与有形净值比率 经营现金流量/负债 总额
倍数
% % %
9.51
7.15
7.25
58.57
64.24
65.59
141.38 179.66 190.60 146.55 187.85 201.65 27.83 13.15 -1.85
%
小结
企业的长期偿债能力比 较弱，风险程度高。总资 本中负债资本高，因而对 负债资本的保障程度较弱， 但总体偿债情况在逐渐改 善。
5.90 61.06 64
4.80 74.99 79
5.01 71.89 77
老凤祥3年流动性比率对照表(续)
单位
运营资本 百万元 流动比率 N/A 速动比率 N/A 现金比率 N/A 运营资本周转率 次 经营现金流量/ 到期长期负债与 倍数 应付票据之和
2013年 2,868 1.54 0.57 0.53 12.62 N/A
其他业务收入
公允价值变动收益
投资收益 营业外收入 营业外支出 所得税费用 净利润
(2)老凤祥横向比收益表(%) 年度结束于12月31日 2013年 主营业务收入 143.21 主营业务成本 143.19 营业税金及附加 150.10 销售费用 159.06 管理费用 130.04 财务费用 130.50 资产减值损失 78.93 主营业务总成本 143.21
二
共同比分析
(1)老凤祥纵向共同比收益表(%) 年度结束于12月31日 2013年 2012年 2011年 主营业务收入 100.00 100.00 100.00 主营业务成本 90.77 90.80 90.78 营业税金及附加 0.79 0.72 0.76 销售费用 2.06 1.95 1.86 管理费用 1.34 1.47 1.48 财务费用 0.70 0.82 0.77 资产减值损失 0.03 0.05 0.06 主营业务总成本 95.70 95.81 95.70
单位 宝鸡钛业 驰宏锌锗
经营资产周转率
次
0.85
1.30
经营资产报酬率 固定资产周转率
投资报酬率 毛利率
% 次
% %
11.10 5.98
42.49 31.80
16.11 2.53
78.28 34.68
小结
驰宏的盈利能力要略高于宝钛， 但是差距不大。宝钛面对原材料大 幅回落，海面钛供大于求等诸多不 利因素的市场环境，仍保持小幅度 增长，这点证明宝钛在有色金属加 工行业，还是有一定实力的。
2012年 112.61 112.64 106.86 118.00 111.82 119.72 104.15
2011年 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
112.74
100.00
老凤祥横向比收益表(%) 年度结束于12月31日(续) 2013年 其他业务收入 312.32 公允价值变动收益 104.53 投资收益 470.12 营业外收入 379.95 营业外支出 1455.53 所得税费用 151.93 净利润 170.16 基本每股收益 141.81 稀释每股收益 141.81
(3)宝鸡钛业与驰宏锌锗盈利能力比率对照表 会计年度结束于12月31日
单位 宝鸡钛业 驰宏锌锗
净利率 全部资产周转率 资产报酬率
% 次 %
22.08 0.81 17.93
21.43 1.24 26.54
经营利润率
%
26.06
24.84
宝鸡钛业与驰宏锌锗盈利能力比率对照表(续) 会计年度结束于12月31日
2012年 221.83 125.66 4.07 94.46 111.13 119.40 116.90 97.42 97.42
2011年 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00 100.00
三
相关比率分析
(1)老凤祥3年流动性比率对照表
五
分析结论
总之，在2005年—2007年间宝鸡钛业有限 公司的大多数比率都有向正面发展的趋势，但 依然存在一些不利和不确定因素。例如：应收 账款和存货没有得到很好的控制；经营理念过 于保守；没有合理利用财务杠杆；通过处置固 定资产来提高收益；2008年市场竞争日益激烈 等等。我们相信公司会强化管理，努力实现公 司价值最大化和股东利益最大化。
宝鸡钛业与驰宏锌锗流动性比率对照(续) 会计年度结束于12月31日
单位 百万元 N/A N/A N/A 次 倍数 宝鸡钛业 1,739 3.23 2.13 0.87 1.39 0.79 驰宏锌锗 645 1.35 0.35 0.16 9.94 2.82
运营资本 流动比率 速动比率 现金比率 运营资本周转率 经营现金流量/到 期长期负债与应付 票据之和
1.063 0.79 16.38 95.80 37.97 2.32
宝鸡钛业3年投资者分析比率对照(续)
单位 2007年 2006年 2005年
每股账面价值
元
13.09 13.63 10.32
每股经营现金流量
元
0.39 -0.28 0.82
经营现金流量/现 倍数 0.79 -0.91 2.74 金股利 年末市价 元 67.62 31.00 12.94
六
不足之处
• 由于查找不到行业平均数，导致整个分 析过程中缺少行业均数对比这一环节。 • 我们作为外部报表使用者，有一些数据 无法得到，导致有些比率与实际情况存 在误差。
负债比率
负债与权益比率 负债与有形净值比率 经营现金流量/负债总额
%
% % %
27.32
37.59 37.92 18.07
41.58
71.17 73.50 42.18
小结
宝鸡钛业的长期偿债能力高 于驰宏锌锗的，但驰宏锌锗的偿 债能力也表现良好。驰宏锌锗在 保障股东权益的同时，合理利用 财务杠杆，举债经营取得了更多 的投资收益。
(1)宝鸡钛业与驰宏锌锗流动性比率对照表 会计年度结束于12月31日
单位 宝鸡钛业 驰宏锌锗 应收账款与日销售额之比 天 57.3 6.37 应收账款周转率 次 9.74 75.25 应收账款周转天数 天 36.97 4.78 存货与日销售额之比 天 195.24 166.69 存货周转率 次 1.96 2.28 存货周转天数 天 183.39 157.58 营运周期 天 220 162
单位
2013年
2012年
2011年
应收账款与日销售额之比 应收账款周转率 应收账款周转天数 存货与日销售额之比 存货周转率 存货周转天数 营运周期
天 次 天 天 次 天 天
1.89 152.70 2.36 59.54
3.72 5.10 91.93 83.64 3.92 4.30 80.98 83.95
(4)宝鸡钛业3年投资者分析比率对照表
单位 2007年 2006年 2005年
财务杠杆程度 每股收益 市盈率 留存收益率 股利支付率 股利与市价比率