企业盈利能力分析(1)
财务尽职调查系列——盈利能力和盈利质量分析(一)
财务尽职调查——关键事项重点分析前面介绍了整个财务尽职调查的财务分析方法和思路，这一章将主要聚焦于一般财务尽职调查过程中需要关注的关键事项。
由于不同的公司，业务模式不同，需要关注的事项可能也有所不同。
这里仅列举一些一般财务尽职调查的公司需要关注的事项进行重点分析，而实际操作中，需要就不同的公司根据实际情况选出关键事项开展重点分析。
盈利能力和盈利质量分析对于所有的以营利为目的公司来说，目标公司的盈利能力和盈利质量是收购方的首要关注点。
想了解目标公司未来的盈利潜力，从而搭建财务模型对目标公司未来现金流量进行预测，首先也需要对目标公司的历史期间的盈利能力和盈利质量进行分析。
产品业务组成要了解公司的盈利能力和盈利质量，首先要了解目标公司的主要业务，也就是主要盈利的方式，之前在管理层访谈过程中，已经详细了解了目标公司的主要产品主要业务，那么这里需要根据之前访谈的内容，结合前面对目标公司主营业务收入和主营业务成本的分析，进一步了解目标公司各产品业务的盈利能力，从而预计目标公司的盈利潜力。
目标公司的产品业务组成可以通过之前财务分析中的主营业务收入、主营业务成本表来进一步分析了解。
可以做出如下的表格（仅供参考）单位：人民币元金额 占比 增长率科目编码 科目名称XXXX年XXXX+1年 XXXX+2年 XXXX+3年1~XX月XXXX年XXXX+1年 XXXX+2年 XXXX+3年1~XX月XXXX年XXXX+1年 XXXX+2年 XXXX+3年1~XX月主营业务收入类别A类别B类别C主营业务成本类别A类别B类别C毛利率类别A类别B类别C注：上图中毛利率项在涵盖期间的年增长率不适用，可不予填写根据以上表格，通过业务/产品类型的收入/成本在主营业务收入/成本中的占比可以了解目标公司主要从事的业务/产品类型，以及各类业务/产品的毛利率水平。
观察占比的变动可以了解公司的主要业务/产品组合在涵盖期间内是否有转变。
根据各产品/业务的收入/成本的增长率变动也可以了解各类产品/业务的销量增长情况。
企业盈利能力分析以格力电器为例
企业盈利能力分析以格力电器为例一、本文概述随着市场经济的深入发展和全球化竞争的加剧，企业的盈利能力成为了衡量其运营状况和未来发展潜力的重要指标。
本文旨在通过对格力电器这一家电行业代表性企业的盈利能力进行深入分析，探讨其盈利能力的构成因素、变化趋势及潜在影响因素，以期为企业决策者、投资者及市场分析师提供有益的参考。
格力电器作为中国家电行业的领军企业，其盈利能力不仅关系到企业自身的生存和发展，也在一定程度上反映了整个家电行业的盈利状况和发展趋势。
因此，本文将从多个维度对格力电器的盈利能力进行剖析，包括营业收入、净利润、毛利率、净利率等关键财务指标，同时结合市场环境、行业竞争态势、企业内部管理等因素，对企业盈利能力的变化进行深入探讨。
通过本文的分析，希望能够揭示格力电器盈利能力的内在逻辑和发展规律，为相关利益方提供有益的决策依据，同时也为其他企业提高盈利能力提供借鉴和启示。
二、格力电器盈利能力的财务指标分析格力电器作为中国家电行业的领军企业，其盈利能力一直是行业内外的关注焦点。
为了深入了解格力电器的盈利能力，我们将从多个财务指标进行详细分析。
首先是毛利率，这是衡量企业产品定价策略和成本控制能力的重要指标。
格力电器近年来毛利率保持稳定，这反映出公司在产品定价和成本控制方面具有较高的水平。
通过有效的供应链管理、技术创新以及品牌溢价，格力电器能够保持较高的毛利率，为其盈利能力提供了坚实的基础。
其次是净利率，这是企业净利润与销售收入之间的比率，反映了企业在扣除所有费用后的盈利能力。
格力电器的净利率也处于行业领先水平，这得益于公司精细化的管理和高效的运营效率。
公司通过优化生产流程、降低运营成本以及提高产品质量等方式，实现了较高的净利率。
总资产收益率（ROA）和净资产收益率（ROE）也是衡量企业盈利能力的重要指标。
格力电器的ROA和ROE均保持在较高水平，这表明公司能够有效地利用其总资产和净资产创造利润。
这得益于公司优秀的资产管理和资本运作能力，使得公司能够充分发挥其资产规模优势，实现高效的盈利。
【财务分析】财务分析之·盈利能力分析
【财务分析】财务分析之·盈利能力分析引言概述财务分析是企业管理中非常重要的一环，其中盈利能力分析是其中的重要部分。
通过盈利能力分析，可以帮助企业了解其盈利状况，找出盈利的关键因素，并制定相应的改进措施。
本文将详细介绍盈利能力分析的相关内容。
一、盈利能力分析的重要性1.1 盈利能力是企业生存和发展的基础盈利能力是企业的生存和发展的基础，只有盈利能力强的企业才能持续发展，保持竞争力。
1.2 盈利能力反映企业经营状况盈利能力可以反映企业的经营状况，包括销售收入、成本控制、利润率等方面的表现。
1.3 盈利能力分析是决策的重要依据盈利能力分析可以为企业管理者提供决策参考，帮助他们制定合理的经营策略。
二、盈利能力分析的指标2.1 毛利率毛利率是企业销售商品或提供服务后的毛利润与销售收入的比率，反映企业的生产经营效率。
2.2 净利率净利率是企业的净利润与销售收入的比率，反映企业的盈利水平。
2.3 资产收益率资产收益率是企业净利润与平均资产总额的比率，反映企业资产的利用效率。
三、盈利能力分析的方法3.1 横向比较横向比较是将企业的盈利能力指标与同行业其他企业进行比较，找出自身的优势和劣势。
3.2 纵向比较纵向比较是将企业不同期间的盈利能力指标进行比较，了解企业盈利能力的发展趋势。
3.3 财务比率分析财务比率分析是通过计算不同的财务比率来评估企业的盈利能力，如毛利率、净利率、资产收益率等。
四、盈利能力分析的应用4.1 制定盈利目标通过盈利能力分析，企业可以制定合理的盈利目标，明确经营方向。
4.2 改进经营策略盈利能力分析可以帮助企业发现问题，及时调整经营策略，提高盈利能力。
4.3 提高资金利用效率通过盈利能力分析，企业可以优化资金的使用，提高资金利用效率，增加盈利水平。
五、盈利能力分析的局限性5.1 忽略非财务因素盈利能力分析往往忽略了企业的非财务因素，如市场环境、管理水平等。
5.2 受数据质量影响盈利能力分析的结果受数据质量的影响，如果数据不准确，分析结果也会失真。
企业盈利能力指标的分析
企业盈利能力指标的分析企业盈利能力指标的分析业会计的六大要素有机统一于企业资金运动过程之中，并通过水平比较低，如商品零售业；而营业周期长、固定成本高的行业毛利率高，如重工业企业。
第五，由于影响企业利润的因素除了主营业务收入和成本外，还包括其他收支因素。
要更全面地反映企业的盈利能力，就必须将这些收支因素反映在以主营业务收人为基础的比率中。
主营业务利润率第一，它是测定企业主营业务活动获利能力的指标，反映了主营业务活动的获利水平。
由于产品销售业务是企业的主营业务活动，它的获利多少和获利水平的高低对企业的总盈利能力有着举足轻重的影响；第二，它与毛利率相比，在于它考虑了与主营业第三，在银行界，对这个比率的重视有助于突出主营业务收入在还款来源中被视为第一还款来源的观念。
对于抵不能代替第一还款来源，这是国际银行界的惯例，也是每个#$%都要树立的观念；第四，它也反映企业承受价格降低和销售下降风险的能力。
主营业务利润率高，企业承受价格降低、成本反之则较差。
营业利润率&、它与主营业务利润率相比，有两个方面的扩展，第一，它不仅考核主营务的其他经营业务的盈利能力，这在企业多元化经营的今天，具有更重要利水平的制约，甚至出现了其他业务获利状况决定了企业全部盈利水平、盈利稳定性和持久性的状况。
正是在这种背景下，考核营业利润率更具现实意义；第二，它不仅考核了与产品经营或其他经营业务直接相关的成本费用，而且也将与它们间接相关且必须发生的成本费用纳入考核，这就使得对企业经营业务的获利能力的考核更趋全面，尤其是将期间费用纳入支出项目进行获利扣减，更能体现营业利润率的稳定性和持久性。
因为，期间费用本身是一种较少变动的固定性支出，它的抵补是不可避免和经常的。
企业只有将盈利扣除这些固定性支出因此，营业利润率综合反映了企业具有稳定和持久性的收入和支出因素，它所揭示的企业盈利能力具有稳定和持久的特点。
业务收入（销售）利润率’、第一、企业业务不仅包括营业业务，还包括营业外业务，尽管通过营业利润率可以揭示营业业务的获利水平，但要揭示企业在一定时期总的获收支因素在内的税前业务收入利润率的分析，因为利润总额中包含了不稳定和不持久的临时波动的营业外收支因素，所以业务收入利润率虽能揭示某一特定时期的获利水平，但难以反映获利的稳定性和持久性；第二，该比率还受企业筹资决策的影响，财务费用是企业新创造价值的一部分，作为筹资成本在计算利润总额时扣除，在销售收入、销售成本等因素相同的情筹资、投资活动取得收入，补偿成本费用，从而实现利润目标。
1企业盈利能力分析1.1资本经营盈利能力指标净资产收益率=净利润
1企业盈利能力分析1.1资本经营盈利能力指标：净资产收益率=净利润/平均净资产=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负债利息率）*负债/净资产 ]*（1-所得税率）1.2资产经营盈利能力指标：总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/平均总资产 =营业收入/平均总资产*（利润总额+利息支出）/营业收入=总资产周转率*销售息税前利润率平均总资产=（期初资产总额+期末资产总额）/21.3商品经营盈利能力分析：收入利润率营业收入利润率=营业利润/营业收入营业收入毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入总收入利润率=利润总额/总收入=（营业收入+投资净收益+营业外收入）/总收入销售净利润率=净利润/营业收入销售息税前利润率=息税前利润额（=利润总额+利息支出）/营业收入成本利润率营业成本利润率=营业利润/营业成本营业费用利润率=营业利润/营业费用全部成本费用总利润率=利润总额/（营业费用+营业外支出）全部成本费用净利润率=净利润/（营业费用+营业外支出）1.4上市公司盈利能力分析：基本每股收益=（净利润-优先股股息）/发行在外的普通股加权平均数发行在外的普通股加权平均数=起初发行在外普通股股数+当期新发型普通股股数*已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数*已回购时间/报告期时间每股收益=基本每股收益=普通股权益/流通股数*（净利润-优先股股息）/普通股权益平均额=每股账面价值*普通股权益报酬额普通股权益报酬率=（净利润-优先股股息）/普通股权益平均额股利发放率=每股股利/每股收益=每股市价/每股收益*每股股利/每股市价=价格与收益比率*股利报酬率价格与收益比率=每股市价/每股收益托宾Q值=（股权市场价格+长短期债务账面价值合计）/总资产账面价值1.5盈利质量分析：净资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均净资产全部资产现金回收率=经营活动净现金流量/平均总资产盈利现金比率=经营活动净现金流量/净利润销售获现比率=销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入现金分配率=现金股利/经营活动净现金流量每股经营现金流量=经营活动净现金流量/发行在外的普通股股数2企业营运能力分析2.1总资产营运能力分析：总资产产值率=总资产/平均总资产百元产值占用资金=平均总资产/总产值=（流动资产/总产值+固定资产/总产值+其他资产/总产值）*100总资产收入率=营业收入/平均总资产=总产值/平均总资产*营业收入/总产值=总资产产值率*产品销售率总资产周转率=总周转额（营业收入）/总资产=营业收入/流动资产平均余额*流动资产平均余额/总资产平均余额=流动资产周转率*流动资产占总资产的比重总资产周转天数=总资产平均余额*计算期天数/营业收入2.2流动资产周转速度分析：周转率=资产周转额/资产平均余额周转期=计算期天数/周转率（天数）=资产平均余额*计算期天数/资产周转额流动资产周转率=营业收入/流动资产平均余额=营业成本/流动资产平均余额*营业收入/产品销售成本=流动资产垫支周转率*成本收入率流动资产周转期=流动资产平均余额*计算期天数/营业收入=（流动资产平均余额*计算天数）/营业成本*营业成本/营业收入=流动资产垫支周转期流动资产垫支周转率=营业成本/流动资产平均余额=营业成本/平均存货*平均存货/流动资产平均余额=存货周转率*存货构成率流动资产垫支周转率的影响=（报告期流动资产垫支周转率-机器流动资产垫支周转率）*基期成本收入率成本收入率的影响=报告期流动资产垫支周转率*（报告期成本收入率-基期成本收入率）流动资产垫支周转期=流动资产平均余额*计算期天数/营业成本存货周转率=营业成本/存货平均余额存货周转期=存货平均余额*计算期天数/营业成本材料周转天数=库存材料平均余额*计算期天数/当期材料费用在产品周转天数=在产品平均余额*计算期天数/当期生产成本=产成品平均余额*计算期天数/营业成本应收账款周转期=计算期天数/应收账款周转率=应收账款平均余额*计算期天数/营业收入应收账款周转率=营业收入/应收账款平均余额流动资产节约额=报告期营业收入*（1/报告期流动资产周转次数-1/基期流动资产周转次数）营业收入增加额=基期流动资产平均余额*（报告期流动资产周转率-基期流动资产周转率）2.3固定资产利用效果分析：固定资产产值率=总产值/固定资产平均总值（生产设备产值率，生产用固定资产产值率，全部固定资产产值率公式同上）固定资产收入率=营业收入/固定资产平均总值=总产值/固定资产平均总值*营业收入/总产值=固定资产产值率*产品销售率3企业偿债能力分析3.1企业短期偿债能力：营运资本=流动资产-流动负债流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债现金比率=货币资金/流动负债=（货币资金+有价证券）/流动负债现金流量比率=经营活动现金流量净额/平均流动负债近期支付能力系数=近期内能够用来支付的资金/近期内需要支付的各种款项速动资产够用天数=速动资产/预计每天营业所需的现金支出现金到期债务比率=经营活动现金流量净额/本期到期的债务3.2企业长期偿债能力：资产负债率=负债总额/总资产有形资产负债率=负债总额/（总资产-无形资产）股东权益比率=股东权益/总资产=1-资产负债率=1/业主权益乘数产权比率=负债总额/股东权益有形净值负债率=负债总额/（净资产-无形资产）固定长期适合率=固定资产净值/( 股东权益+非流动负债)固定资产与非流动负债比率=固定资产净值/非流动负债资产非流动负债率=非流动负债总额/总资产有形资产非流动负债率=非流动负债总额/（总资产-无形资产）非流动负债营运资金比率=（流动资产-流动负债）/非流动负债销售利息比率=利息费用/营业收入利息保证倍数=息税前正常营业利润/利息费用=（营业利润+利息费用）/利息费用债务本息保证倍数=息税前正常营业利润/（利息费用+年度还本额/（1-所得税率））固定费用保证倍数=息税前正常营业利润/（利息+租金+优先股利/（1-所得税率）+偿债基金/（1-所得税率））到期债务本息偿付比率=经营现金流量净额/本期到期债务本息强制性现金支付比率=现金流入总量/（经营现金流出量+偿还到期本息付现）现金债务总额比率=经营活动现金流量净额/负债平均余额利息现金流量保证倍数=经营活动现金流量净额/利息费用现金净流量全部债务比率=现金净流量/负债平均余额4企业发展能力分析4.1企业增长能力形成分析：股东权益增长率=本期股东权益增加额/股东权益期初余额=[净利润+(股东新增投资-支付股东股利)]/股东权益期初余额=（净利润+对股东的净支付）/股东权益期初余额=净资产收益率+股东净投资率资产增长率=本期资产增加额/资产期初余额销售增长率=本期营业收入增加额/上期营业收入净利润增长率=本期净利润增加额/上期净利润（营业利润增长率公式一样）4.2企业增长能力结果分析：剩余收益=资本收益-资本成本=净利润-权益资本成本=（净资产收益率-权益资本成本率）x净资产5．杜邦分析法虽然通过财务比率综合评分法，可以比较全面地分析企业的综合财务状况，但无法揭示企业各种财务比率之间的相互关系。
财务管理 企业盈利能力分析习题及答案[1]
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四、计算题 1.收入利润率和成本利润率分析 某公司2001年度、2002年度有关经营成果资料如下表： 利润表（1）根据上述资料，计算2001、2002两个年度的收入利润率指标及其变动情况。
（2）根据上述资料，计算2001、2002两个年度的成本利润率指标及其变动情况。
2.资本经营能力分析 根据某公司2001、2002两个年度的资产负债表、利润表及其附表资料以及会计报表附注，给出以下分析数据： 五、业务题 1.股份公司盈利能力分析某公司2001年度、2002年度有关资料如下表：（1）根据所给资料计算该公司2002年度每股收益、普通股权益报酬率、股利发放率和价格与收益比率等指标。
（2）用差额分析法对普通股权益报酬率进行分析。
2.成本利润率分析 要求：（1）根据所给资料填表；（2）确定品种结构、价格、单位成本变动对销售成本利润率的影响；（3）对企业商品经营盈利能力进行评价。
六、典型案例 2002年底A 公司拥有B 公司20%有表决权资本的控制权，2003年A 公司有意对B 公司继续投资。
A 公司认为B 公司的盈利能力比财务状况、营运能力更重要，他们希望通过投资获得更多的利润。
因此，A 公司搜集了B 公司的有关资料。
资料1： 利润表资料2： 资料3：年度的投资决策。
（1）计算反映资产经营盈利能力和资本经营盈利能力的指标；（2）采用因素分析法分析总资产报酬率变动的原因；（3）评价企业盈利能力状况。
三、判断题 1.错误。
资产经营盈利能力分析主要对全部资产报酬率指标进行分析和评价。
2.错误。
对企业盈利能力的分析主要指对利润率的分析。
3.错误。
从经济学角度看，资本的内涵与我们通常所说的资产的内涵是基本相同的，它侧重于揭示企业所拥有的经济资源，而不考虑这些资源的来源特征。
4.错误。
在负债利息率和资本构成等条件不变的情况下，总资产报酬率越高，净资产收益率就越高。
5.正确。
6.正确。
7.错误。
资产经营的基本内涵是合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽可能多的收益。
第6章盈利能力分析1
6.2.1 营业毛利率计算与分析
（2）营业毛利率具有明显的行业特点
• 一般而言，营业周期短、固定费用低的 行业，营业毛利率比较低，如商业与代 理业营业毛利率只有5%左右；反之，营 业周期长、固定费用高的行业则具有较 高的营业毛利率，以弥补巨大的固定成 本，如交通运输业营业毛利率高达50% 左右。
• 营业毛利率随着行业的不同而高低各异， 但同一行业的营业毛利率一般差别不大。
6.2.2 销售净利率计算与分析
• 分析销售净利率指标，应注意以下问题： （1）净利润中包括波动较大的营业外收支和投
资收益 • 因为销售净利率指标的年度变化比较大，所
以企业的短期投资者和债权人更关心该指标。 • 但是对企业的经营者来说，应将该指标与净
利润的内部构成结合起来进行分析，以此评 价企业的管理水平是提高了还是下降了。
6.2.1 营业毛利率计算与分析
• 有关营业毛利率的分析应注意以下几点： （1）营业毛利率反映了企业经营活动的
盈利能力
• 企业只有取得足够高的营业毛利率，才 能为形成企业的最终利润打下良好基础。
• 在分析该指标时，应从各成本项目入手， 深入分析企业在成本费用控制、产品经 营策略等方面的不足与成绩。
• 通过分析销售净利率的变动情况，促使 企业在扩大销售的同时，注意改进经营 管理，提高盈利水平。
例6-2 SYZG公司销售净利率计算分 析
项目
2010 2009 年年
差异
营业 收 入
3395 4 9 4
1897 5 8 1
1497 9 1 3
净利 润
6164 0 3
3022 4 4
3141 5 9
• 资本盈利能力分析主要研究所有者投入资本 创造利润的能力。
财务分析中营运能力的分析(1)
财务分析中营运能力的分析(1)引言概述：财务分析是企业管理中非常重要的一项工作，通过对企业财务数据的分析，可以帮助企业了解自身的财务状况，为决策提供依据。
其中，营运能力的分析是财务分析中的重要一环，它可以帮助企业评估自身的盈利能力、偿债能力和运营效率，为企业的经营决策提供重要参考。
本文将从五个大点来阐述财务分析中营运能力的分析。
正文内容：1. 盈利能力分析1.1 销售收入分析1.1.1 分析销售收入的增长趋势，判断企业的销售能力是否稳定增长。
1.1.2 分析销售收入的组成，了解不同产品或服务对企业盈利能力的贡献程度。
1.1.3 比较企业与同行业竞争对手的销售收入水平，评估企业在市场中的竞争地位。
1.2 毛利率分析1.2.1 计算企业的毛利率，了解企业在销售过程中的成本控制能力。
1.2.2 比较企业与同行业竞争对手的毛利率水平，评估企业的盈利能力是否具备竞争优势。
1.2.3 分析毛利率的变动趋势，判断企业的盈利能力是否稳定。
2. 偿债能力分析2.1 流动比率分析2.1.1 计算企业的流动比率，评估企业短期偿债能力。
2.1.2 分析流动比率的变动趋势，判断企业的偿债能力是否稳定。
2.1.3 比较企业与同行业竞争对手的流动比率水平，评估企业在市场中的竞争优势。
2.2 速动比率分析2.2.1 计算企业的速动比率，了解企业在短期偿债时可以依靠的快速变现资产。
2.2.2 分析速动比率的变动趋势，判断企业的偿债能力是否稳定。
2.2.3 比较企业与同行业竞争对手的速动比率水平，评估企业的偿债能力是否具备竞争优势。
3. 运营效率分析3.1 库存周转率分析3.1.1 计算企业的库存周转率，了解企业在销售过程中的库存管理效率。
3.1.2 分析库存周转率的变动趋势，判断企业的运营效率是否改善。
3.1.3 比较企业与同行业竞争对手的库存周转率水平，评估企业的运营效率是否具备竞争优势。
3.2 应收账款周转率分析3.2.1 计算企业的应收账款周转率，了解企业在收款过程中的效率。
巴比食品财务数据及盈利能力分析课件 (一)
巴比食品财务数据及盈利能力分析课件 (一)巴比食品是一家以生产和销售休闲食品为主的企业，近年来，其业绩一直稳步增长，备受市场认可和投资者青睐。
本文将从财务数据和盈利能力两个方面对巴比食品进行分析。
一、财务数据分析1.收入情况2019年，“巴比食品”的营业收入达到了3.3亿元，同比增长了15.3%。
在收入结构方面，童趣系列产品的收入占比最大，超过了50%。
此外，零食和饮料的收入也有较大幅度的增长。
2.利润情况同比去年，2019年“巴比食品”的净利润增长了27.9%，达到了4186万元。
其中，毛利率和净利率分别为39.1%和12.7%。
这表明，企业的产品定价能力和成本控制能力都比较优秀。
3.资产负债情况“巴比食品”的总资产和总负债分别为4.3亿元和2.7亿元。
资产负债率为63.4%，较去年有所提高。
但是，从长期来看，资产负债率在企业中处于正常范围内。
二、盈利能力分析1.竞争力分析随着市场竞争的加剧，企业竞争力的分析变得重要。
在此方面，“巴比食品”具有明显的优势。
首先，企业拥有独特的产品线，包括童趣系列和健康系列，不断推出新品种以满足市场需求。
其次，企业对物流和底层的控制非常出色，这减少了供应链成本，并为企业提供了更灵活的生产计划。
最后，企业能够在市场营销上下大功夫，采取更加精准的营销策略和多元化营销渠道。
这使得企业在市场上的竞争优势更加明显。
2.市场地位分析“巴比食品”在本行业市场中占有一定的地位。
首先，企业极具规模和规模效应，同时，生产能力高并且随着公司资金力的补充，有更多的能力调整和提高。
其次，品牌效应显著。
随着生产技术的进步和产品质量的提高，使得“巴比食品”品牌更具热度和黏性。
三、结论通过对财务数据和盈利能力的分析，可以发现“巴比食品”具有良好的盈利能力、较高的市场竞争力和维护地位的能力。
同时，在未来，公司应该关注资产负债率的控制，采取更有效的管理方式，进一步提高企业的经营能力。
在整体上，“巴比食品”有望在市场中继续保持领先地位，同时获得更多的市场份额和利润。
盈利能力分析
盈利能力分析1、盈利能力：是指企业在一定期间内获取利润的能力，也称为资金或资本增值能力。
（评注：上一章学习的资本营运能力，是强调收入，本章的盈利能力强调的是利润）1)目的：盈利能力分析，即通过相应的盈利能力指标和财务分析方法，对企业的营业收入、成本费用、盈利结构及趋势进行分析，形成对企业盈利能力的综合评价，它对于所有报表使用者都极其重要。
通常，盈利能力分析的目的表现为以下几个方面：（1）便于投资者作出决策。
投资者在投资时首先会考虑企业获利能力的大小、稳定与持续，以及获利能力变化的趋势，投资者总是将资金投向获利能力强的企业。
（2）向债权人传递资金安全的信息。
（3）向企业管理人员提供管理信息。
2）盈利能力分析的内容：一般情况下，分析企业的盈利能力只涉及正常的营业状况，非正常的营业状况也会给企业带来收益或损失，但只是特殊情况或者偶然因素的结果，不能说明企业的正常的盈利能力。
因此，在分析盈利能力时，需要排除证券买卖等非正常项目、已经或将要停止的营业项目、重大事故或法律更改等特殊项目、会计准则和财务制度变更带来的累积影响的等因素。
盈利状况如何，通常是结合企业利润表、资产负债表、现金流量表分析的。
利润额的分析可以说明利润规模的增减状况；利润结构的分析可以说明利润波动的原因，同时可以反映企业管理效率、分析盈利的稳定性与持续性，预测企业利润变化趋势；利润率的分析可以消除企业规模和总投入量的影响，使不同规模企业之间可以进行盈利能力的比较。
盈利能力的分析最重要的是对利润结构和利润率的分析，其中，利润率的分析从总资产和净资产两方面进行。
总资产盈利能力分析主要是对总资产报酬率、长期资本报酬率指标进行分析，它考虑企业投入与产出的对比关系；净资产盈利能力分析主要是对净资产收益率、资本金收益率、每股收益、每股净资产、市盈率、市净率等指标进行分析，它着重从投资者角度分析企业的盈利能力，即分析和评价投资报酬率的高低。
盈利能力分析的内容也可以按收益相对应的活动进行分类。
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4、资本经营与资产经营的联系
➢ 资本经营要以资产经营为依托，资本经营不能离开 资产经营而孤立存在；
➢ 资本经营是企业经营的最高层次，商品经营是对产 品经营的进步，资产经营是对商品经营的进步，而 资本经营是对资产经营的进步。
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二、资本经营盈利能力分析 （一）内涵
资本经营盈利能力是指企业的所有者通过投入 资本经营所取得的利润的能力。
12.36% 7.32% 2.57% 18.12% 4.15%
❖ 分析评价：ZTE公司的净资产收益率在同行业公司
中处于非常靠前的位置，其盈利能力与同行业公
司相比，具有一定优势可。编辑ppt
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四、资产经营盈利能力分析
（一）资产经营盈利能力内涵与指标 1、内涵 资产经营盈利能力是指企业运营资产所
产生的利润的能力。 2、评价指标 总资产报酬率= 利润 平总 均 利 额 总息 资支 产 10 出 % 0
2222105
33008378
1.0536 -0.0703
6.39% 1.67%
6.73%
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第二节 资本经营与资产经营盈利能力分析
一、资本经营与资产经营的内涵
1、资本经营的内涵 企业以资本为基础，通过优化配置来提高资本经营 效益的经营活动，在资本增值的领域，使企业以一 定的资本投入，取得尽可能多的资本收益 2、资产经营的内涵 合理配置与使用资产，以一定的资产投入，取得尽 可能多的收益
盈利现金比率= ──────── 净利润
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四、资本经营盈利能力的行业分析
项目
总资产规模 净资产规模 净资产收益率
ZTE
50865921
烽火通讯 5654387
永鼎股份 4039555
中天科技 2845663
东方通信 4110723
15183547 2788478 1134789 859057 2620468
一、盈利能力分析的目的 1、含义 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润 的能力。 2、目的 （1）利用盈利能力的有关指标反映和衡量企 业经营业绩。 （2）通过盈利能力分析发现经营管理中存在 的问题。
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二、盈利能力分析的内容 1、资本经营能力分析。 2、资产经营盈利能力分析。 3、商品经营盈利能力分析。 4、上市公司盈利能力分析。
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3、资本经营与资产经营的区别
➢ 经营内容不同
▪ 资产经营强调资产的配置、重组及有效使用；
▪ 资本经营强调资本流动、收购、重组、参股和控股 等。
➢ 经营出发点不同
▪ 资产经营从整个企业出发，强调全部资源的运营， 不考虑资源的产权问题；
▪ 资本经营在产权清晰基础上从企业所有者出发，强 调资本的运营,把资产经营看作是资本经营的环节 或组成部分。
项目
2008年 2007年 差异
营业收入 利润总额 利息支出 息税前利润 平均总资产 总资产周转率 销售息税前利润率 总资产报酬率
44293427 2262543 1308254 3570797 45047739 0.9833 8.06% 7.9可3编%辑ppt
34777181
1727734
494371
从蓝田股份的案例可以看出，上市公司的盈利 能力是投资者是否进行投资的主要依据。如何对上 市公司的盈利能力进行全面、综合的分析、为投资 决策做出合理可靠的判断呢？同行业的盈利状况对 本公司的盈利判断有怎么样的参考作用呢？这些都 需要我们了解并掌握盈利能力分析的技术和方法。
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第一节 盈利能力分析的目的与内容
平均总资产=（期初资产总额+期末资产总 额）÷2
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（二）影响资产经营盈利能力的因素 总资产报酬率= 平 营均 业总 收 利资 入 营 润产 业 利 总收ห้องสมุดไป่ตู้息 额1 入 支 0% 0出
=总资产周转率×销售息税前利润率 1、总资产周转率。 2、销售息税前利润率
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（三）资产经营盈利能力因素分析 例：某公司有关资料如下：
基本持平的情况下，虽由于成本略有增加，使每股 收益下降了0．18元，但摊薄后19．81%的净资产 收益率以及每股经营活动产生的1.76元的现金流量 额都表现了蓝田股份的稳定回报。
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然而，2002年1月21日、22日，蓝田股份的股 票突然被停牌，而且停牌仅仅是个开端。蓝田股份 的高管因涉嫌提供虚假财务信息受到公安机关调查、 资金链断裂以及受到中国证监会深入进行的稽查， 似乎预示着这只绩优股的神话正走向终结。2000年 6月19日，蓝田股份的股价曾经高达20.75元，然而， 2002年1月23日，蓝田股份的股价全线跌停，以 5.89元全线收盘。
（二）评价指标 净利润 净资产收益率= 平均净资1产 00%
平均净资产=（期初净资产+期末净资产）/2
分析：净资产收益率是反映盈利能力的核心指 标，该指标越高，反映盈利能力越强。
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（三）影响资本经营盈利能力的因素 1、影响因素
（1）总资产报酬率。 （2）负债利息率。 （3）资本结构或负债与所有者权益之比。 （4）所得税税率。
2、净资产收益率与各影响因素之间的关系 净资产收益率=[总资产报酬率+（总资产报酬率-负 债利息率）×负债/净资产]×（1-所得税税率）
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三、现金流量指标对资本经营盈利能力的补充 ❖ 1、净资产现金回收率计算与分析
经营活动净现金流量 净资产现金回收率= ────────
平均净资产
❖ 2、盈利现金比率计算与分析 经营活动净现金流量
第八章 企业盈利能力分析
学习目的： 1、了解盈利能力分析的内涵及目的。 2、掌握资本经营能力和资产经营能力分析。 3、了解商品经营盈利能力分析。 4、掌握上市公司盈利能力分析。
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❖ 案例：
蓝田股份曾经一直以“中国农业农业神话第一股”
和身份笑傲于资本市场。作为一家以农业为主的综 合性经营企业，自1996年上市以来一直保持了业绩 优良高速成长的特性，其1996、1997、1998、 1999、2000年的每股收益分别达到了每股收益 0．61元、0．64元、0．82元、1．15元和0．97元。 从2000年的年报看，蓝田股份创造的盈利4．31亿 元的净利润绝大部份均来自主营，在主营业务收务