证券投资学简答题
证券投资学 简答题
1．简述投资过程的几个步骤。
2．区分技术分析与基本分析之不同。
3．区分三种水平的市场效率。
4．解释为什么多数投资者倾向拥有一个分散化的证券投资组合，而不将所有财富放在单个资产上。
5．简单解释为什么效率边界凸向纵轴。
6．什么是分离定理，对投资者所拥有的风险资产的最优组合，它意味着什么？7．分析CAPM模型与APT模型的异同？
8．简单解释债券的到期收益率与债券的持有期收益率之不同，并说明它们的计算方法。
9．什么是利率期限结构，关于利率期限结构的解析主要有哪几种理论？
10．列出证券市场指数几种可能的用途。
11．为什么高贝塔值证券被称为进取性证券？为什么低贝塔值证券被称为防守性证券？
12．简述在什么情况下进行债券投资应采取“乘坐收益曲线”策略。
13．简述债券的持续期与凸性在债券投资中的作用。
14．简述股份公司的现金流量表在股票投资中的作用。
15．五力分析指的是什么？
16．什么是纯因素投资组合？如何构造这样一个组合？
17.评价投资组合业绩的三大指标什么？并写出它们的计算公式。
证券投资学简答题
证券投资学简答题Chapter11、什么是证券？说明其主要的种类。
证券从它的本质⽽⾔是代表某种权能的凭证，它表明持有者有权依照凭证所记载的内容取得相应的权益并具有法律效⼒。
拥有证券意味着拥有某种权能。
这种权能主要体现为持有者对证券所代表的资产的⼀种收益权。
证券主要分为股票与债券两类。
股票代表持有者拥有对应资产的所有权，证明持有者在该公司⼊股并有权从企业的收⼊和盈利中取得股息和红利的凭证。
债券代表持有者拥有对应资产的债券，它是证明持有者在依法约定的特定期间内将特定数量的货币借给债券发⾏⼈使⽤，债券发⾏⼈按规定利率在特定⽇期⽀付利息并到期归还本⾦的凭证。
其要素有发⾏⼈、到期期限、⾯值、票⾯利率等。
2、证券的特征是什么？1收益性特征不论是股票还是债券，持有者⼀般能从发⾏⼈通过运⽤权益资本和债务资本所获得的增值收益中分得相应的份额作为收益。
2流通性特征证券能够在⼆级市场上⾃由交易成为流通。
证券的流通性是保证证券⼀级市场实现融资功能的必要条件，只有当证券持有者能够⽅便地讲持有的证券实现转⼿交易的时候，投资者才愿意将⾃⼰的资⾦使⽤权转让给证券的发⾏⼈。
所以证券的流通性能促进⽿机市场的活跃，从⽽保证⼀级市场的健康发展。
3风险性特征证券的交易价格在流通市场的上下变动会导致证券投资⼈收益发⽣变化甚⾄亏损的可能性3、试述虚拟投资与实体投资的异同。
共同点：1.虚拟投资与实体投资都需要初始货币⽤于投资，因此都是⼀种延迟的消费。
2.两者都需要⽤货币购买资产3.增值价值的获得都需要经过⼀定的时间并承受相应的风险区别点：1.虚拟投资购置的主要是⾦融资产，属于间接投资；实体投资购置的主要是实物资产和⽆形资产，属于直接投资2.虚拟投资的过程主要表现为⾦融资产的交易过程，⽽实体投资的过程则表现为具体有⽣产能⼒的实体资本的形成过程3.虚拟投资的结果表现为⾦融资产价值的增减，不能计⼊社会经济总量，⽽实体投资的结果则表现为新⽣产能⼒的运⽤并获得产品，其价值归⼊社会经济总量4.以⾦融投资为主的虚拟投资主要在特定的场所—交易所内进⾏，⽽实体投资的场所则主要由交易双⽅⾃主决定或在按⾏业分类的交易市场内进⾏。
证券投资期末考试简答题汇总(精简版)
１、债券票面有哪些基本要素。
1、债券的票面价值2、债券的偿还期限3、债券的利率4、债券发行者名称２、影响债券利率的因素主要有哪些。
1.债券发行主体的资信状况2.债券期限的长短3.整个借贷市场的资金供求状况. ３、决定债券偿还期限长短的主要因素有哪些1.资金使用方向2.市场利率变化3.债券的变现能力４、债券有哪些基本特征。
1.偿还性2.流动性3.安全性4.收益性６、公司债券有哪些特征1．是要式有价证券 2.是金钱证券，融资证券3.是流通证券，可以转让，抵押而流转4.是政权证券7、股票有哪些特征？1.收益性2.风险性3.流动性4.永久性 5 参与性8、简述普通股股票的基本特征。
1.经营参与权2.收益分配权3.认股优先权4.剩余资产分配权9、普通股股东享有哪些主要权利。
1.有权获得股利2. 当公司因破产或结业而清算时，有权分得公司剩余资产3. 普通股东拥有发言权和表决权4. 普通股东一般具有优先认股权10、简述优先股股票的基本特征1.股息率固定2.股息分派优先3.剩余资产分配优先4.一般无表决权11、简述发行优先股的意义1.可以获取长期稳定的公司股本；同时因为其股息固定，又可以减轻利润分配的负2.由于股东无表决权，这样可以减少公司经营决策权的改变和分散12、证券投资基金有哪些基本特征？1、集合理财、专业管理2、组合投资、分散风险3、利益共享、风险共担4、严格监管、信息透明5、独立托管、保障安全13、证券投资基金有哪些优点1. 证券投资基金有专家理财的优势2. 证券基金有积少成多的优势3. 证券投资基金有组合投资、分散风险的优点4. 与股票相比而言，证券投资基金还有费用低廉的优点14、简述封闭式基金与开放式基金的区别。
1.存续期限不同2.规模可变性不同3.可赎回性不同4.交易价格计算标准不同5.投资策略不同15、简述契约型基金与公司型基金的区别。
1、法律依据不同2、基金财产的法人资格不同3、发行的凭证不同4、投资者的地位不同5、基金资产运用依据不同6、融资渠道不同7、基金运营方式不同16、金融衍生工具的主要功能有哪些？1. 避险保值2.投机3.价格发现4.降低交易成本17、期货市场为什么具有价格发现功能？1.期货交易的都是远期的商品价格，在分析价格的过程中，包括了对国家政策，消费供求，仓库保管等相关费用的计算，对未来的价格起到一个揭示的作用。
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1简述普通股股票的基本特征和主要种类：基本特征①是股票中最普通、最重要的股票和种类。
②是股份有限公司发行的标准股票，其有效期限是与股份有限公司相始终的，此类个票的持有者是股份有限公司的基本股份。
③是风险最大的股票。
主要种类：①按投资主体不同，国家股、法人股、公众股和外资股②按股票有无记名可分为“记名股”和“不记名股”③按股票是否标明金额可分为面值股票和无面值股票④按上市地区可分为A股B股H股N股S股2普通股股东享有哪些主要权利：①公司决策参与权②利润分配权③优先认股权④剩余资产分配权3简述优先股股票的基本特征：①优先股通常预先定明股息收益率，由于优先股股息率事先是固定的，所以优先股的股息一般根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得利息，对于公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。
②优先股权利范围小，优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。
③如果公司股东大会需要讨论与优先股有关的索偿权，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人4证券投资基金与股票、债券有哪些异同：相同点：都是证券投资品种的一种。
不同点：①反应的经济关系不同，股票为所有权关系，债权为债权债务关系，而基金为信托关系。
②所筹集资金的投向不同，股票和债券都是直接投资工具，筹资的资金主要投向实业，而基金是间接投资工具，所筹资基金主要投向有价证券等金融工具。
③风险水平不同。
股票的直接收益取决于发行公司的经济效益，不确定性强，投资于股票有较大风险。
债券的直接收益取决于债券利率，投资风险小。
基金主要投资于有价证券，投资选择灵活多样，从而使基金的收益可能高于债券，而风险又可能低于股票5证券投资基金主要有哪几种类型：①安组织形式划分，可分为契约型基金和公司型基金。
②按基金单位是否变动划分，可分为封闭式基金和开放式基金。
③投资渠道不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金。
证券投资学各章-简答题最新版本
导论1.什么是投资？如何正确理解投资的含义？投资是指经济主体为了获得未来的预期收益，预先垫付一定量的货币或实物以经营某项事业的经济行为。
(1).投资是现在投入一定价值量的经济活动(2).投资具有实践性(3).投资的目的在于得到报酬(4).投资具有风险性。
2.什么是金融投资？试说明直接投资和简介投资的主要区别和相互关系。
金融投资是以金融资产为投资对象的投资活动。
投资者讲资金存入商业银行或其他金融机构以储蓄存款或企业存款、机构存款的形式存在，是简介投资。
投资者以购买股票、债券、商业票据等像是进行金融投资，是直接投资。
直接投资和间接投资最根本的区别在于投资者与筹资者之间建立了不同的经济关系。
在直接投资活动中，投资者和筹资者之间是直接的所有权关系或债权债务关系，投资者必须直接承担投资风险，并从筹资者处直接取得股息或利息收益。
间接投资活动中，投资者和筹资者之间是一种简介的信用关系，商业银行和其他金融机构是中间人，投资者无需直接承担风险。
直接投资与间接投资既是竞争又是互补的关系。
3.什么是证券投资？证券投资与实物投资有何异同？证券投资是指个人或法人对有价证券的购买行为，这种行为会使投资者在证券持有期内获得与其所承担的风险想堆成的收益。
实物投资是对现实的物质资产的投资，它的投入会形成社会资本存量和生产能力的增加，并可直接增加社会物质财富或提供社会所需要的服务。
证券投资所形成的资金运动时建立在金融资产基础上的，投资于证券的资金通过金融资产的发行转移到实体部门，满足实体部门对货币资金的需求。
第一章：1.证券投资是由哪些基本要素构成的？证券投资活动的基本要素有：证券投资主体、证券投资客体、证券投资机构。
2.证券投资的主体分哪两大类？其投资目的和投资特点是什么？证券投资主体分为个人投资者和机构投资者。
个人投资者的目的有：本金安全、收益稳定、资本增值、抵补通货膨胀损失、维持流动性、实现投资多样化、参与公司决策、合法避税。
证券投资学简答题
1.公司型投资基金与契约型投资基金的差别公司型基金是按照股份制原则，依照各国公司法所组建的股份有限公司形式的基金，投资者为公司股东，享有对基金的投资收益权；契约型基金是指依据一定的信托契约向投资者募集资金而形成的基金，投资者不直接参与基金的管理活动契约型基金各方当事人之间关系的维护依靠契约来完成。
2.系统风险和非系统风险的主要内容系统性风险主要包括政策风险、市场风险、利率风险、购买力风险和汇率风险等，是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素包括社会、经济、政治等各个方面；非系统性风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，包括信用风险、经营风险、财务风险、流动性风险、道德风险和操作风险等。
3.证券交易市场的构成和作用证券交易市场主要由三部分组成：①证券交易所：提供证券交易的条件，确定公平的市场价格、引导社会资金的合理流动；②二板市场：与证券交易所市场相对应且与之平行，主要作用是为新型的高技术、高成长的中小企业提供融资的场所；③场外交易市场是证券交易所的必要补充，是证券发行的主要场所，为政府债券、金融债券以及按照有关法规公开发行而又不能或一时不能到证券交易所上市交易的股票提供了流通转让的场所。
4.选择证券投资基金进行投资的好处和风险好处：①投资基金实行专家管理制度，由专业基金管理人员内进行操作，投资成功率高②基金管理人员多采用组合投资的方式，达到分散风险，提高投资收益的摸底③专业基金人员通过较少人力实现大规模资金运作，节约了成本，实现规模效益优势④具有较强流动性，易于变现风险：①流动性风险，当投资者需要卖出所投资的品种时，面临变现困难和不能以满意的价格变现的风险；②信用风险，指基金在交易过程中发生交收违约或者基金投资的债券出现违约，拒绝支付到期本息，导致基金资产损失的风险；③市场风险，指基金所投资的证券市场价格因各种因素的不确定性的影响产生波动，导致基金收益水平变化的风险；④管理、操作和技术风险，是指基金管理人、基金托管人等当事人的管理水平不足或业务操作、技术系统出现问题，给投资者带来损失的风险；5.股票于债券的联系和区别两者的相同点有：股票和债券都是有价证券，都可以作为筹资的手段和投资工具，实质上都是资本证券，同在一级市场上发行，又同在二级市场上转让流通。
证券投资学简答题
证券投资学简答题二、人为什么是风险规避者？如果你认为U[ p (w1)+(1-p) (w2)] ? pU(w1)+(1-p)U(w2)你就属于风险规避者风险规避者的图形是严格凹的风险规避者的效用函数具有这样的特性：F ' (x)?0 增函数F ' ' (x) < 0,函数的斜率是递减的常见的有：y=x? y=Inx y=Log a x一般我们认为投资者的风险态度是规避的或者说是厌恶的。
假定确定收入与不确定收入在数值上相等，一般人们认为确定收入的效用大于不确定收入的效用的概率平均。
证实来源于一个游戏，被称为“圣彼德堡悖论”。
理性个人对这种游戏所愿支付的有限价格，与其无穷数学期望之间的矛盾就构成了所谓的“圣彼德堡悖论”。
伯努利利用边际效用递减的原理解释了该问题。
人们真正关心的是奖励的效用而非它的价值量；而且额外货币增加提供的额外效用，会随着奖励的价值量的增加而减少。
克莱默在此基础上，选择了幂函数形式的效用函数：U(x)=x。
这里有一个金融界广泛运用的一个投资效用计算公式，资产组合的期望收益为E(r)，其收益方差为σ2，其效用值为：U=E(r)-0.005Aσ2其中A为投资者的风险厌恶指数，A值越大，即投资者对风险的厌恶程度越强，这种投资的效用就越小。
在风险厌恶指数值不变的情况下，期望收益越高，效用越大；收益的方差越大，效用越小。
三、资本配置线E(rp)0 б上图是我们以后经常使用的期望收益-标准差平面，该平面的每一点都是不同收益与标准差的组合，我们可以看作是不同的证券。
根据已知我们可以发现资产组合的一些特征。
无风险资产的期望收益-标准差就是竖轴。
风险资产P画在点бp 与E(rp)的相交上。
投资者如果单独投资于风险资产，则y=1,结果就是组合P点，投资者如果单独投资于无风险资产，则y=0,结果就是rf点，如果y取值在0与1之间，投资者的就会在选择（rf，P）的直线上。
为什么投资者的选择在（rf，P）的直线上？因为：E（rc）=rf+y[E（rp）-rf] бc=yбp, y=бc/бp我们有：E（rc）=rf+бc/бp [E（rp）-rf]我们可以看出整个资产组合收益为其标准差的函数是一条直线，并且得到了它的确切方程，截距是rf，斜率为：S= [E（rp）-rf] /бp （rf，y）直线就是我们要求解的投资选择，即有不同的y值产生的所有资产组合的可能期望收益与标准差配对的集合，其图形就是由rf点引出，穿过p点的直线。
证券投资学简答题复习
证券投资学简答题复习资料第一章导论1、投资和投机的区别有哪些？（2学分、3学分）答案：见第一章课件第二章证券投资工具1、开放式基金和封闭式基金的区别是什么？（2学分、3学分）答：（1）基金规模的可变性不同。
封闭式基金均有明确的存续期限，在此期限内已发行的基金单位不能被赎回，基金规模一般是固定不变的。
而开放式基金所发行的基金单位是可赎回的，而且投资者在基金的存续期间也可随意申购基金单位，从而基金的资产总额每日不断变化。
这是两者的根本差别。
（2）基金单位的买卖方式不同。
封闭式基金发起设立时，投资者可以向基金销售机构认购；封闭式基金在证券交易所上市后，投资者又可委托中介机构按市价买卖。
而投资者投资于开放式基金时，只能随时向基金销售机构申购或赎回，不能上市交易。
（3）基金单位的买卖价格形成方式不同。
封闭式基金因在交易所上市，其买卖价格受市场供求关系影响较大。
而开放式基金的买卖价格是以基金单位的资产净值为基础的。
（4）基金的投资策略不同。
封闭式基金可指定长期投资，开放式基金需要保持流动性。
2、结合中国证券市场的实际，谈谈在中国证券市场投资的特殊性。
（2学分）参考答案：从投资主体来讲，中国股市以个人投资者占主导地位，机构投资规模小，不论个人投资者或机构投资者都短线交易，市场中缺少长期投资者，以个人投资者为例，大多数投资者的持股期不超过2周。
从投资客体来讲，中国股市可供选择的投资工具少，而且缺乏做空机制，市场交易以单向买卖为主。
具体就股票而言，存在以下特殊性：上市公司股权结构特殊，，存在大量非流通股待流通；上市公司很少给投资者现金分红，即使分红，金额也很小；上市公司信息披露制度不完善，有造假成分；新股发行制度不合理，新股定价过高。
从投资环境来看，存在以下特殊性：市场投机现象严重、价格大起大落）；政出多门，政策易变，管理层对证券市场的过度干预；假消息漫天飞，媒体宣传不规范；缺少指数期货等避险工具。
3、投资基金与股票、债券的区别表现在哪些方面？（2学分、3学分）答：（1）投资者地位不同。
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Chapter11、什么是证券？说明其主要的种类。
证券从它的本质而言是代表某种权能的凭证，它表明持有者有权依照凭证所记载的内容取得相应的权益并具有法律效力。
拥有证券意味着拥有某种权能。
这种权能主要体现为持有者对证券所代表的资产的一种收益权。
证券主要分为股票与债券两类。
股票代表持有者拥有对应资产的所有权，证明持有者在该公司入股并有权从企业的收入和盈利中取得股息和红利的凭证。
债券代表持有者拥有对应资产的债券，它是证明持有者在依法约定的特定期间内将特定数量的货币借给债券发行人使用，债券发行人按规定利率在特定日期支付利息并到期归还本金的凭证。
其要素有发行人、到期期限、面值、票面利率等。
2、证券的特征是什么？1收益性特征不论是股票还是债券，持有者一般能从发行人通过运用权益资本和债务资本所获得的增值收益中分得相应的份额作为收益。
2流通性特征证券能够在二级市场上自由交易成为流通。
证券的流通性是保证证券一级市场实现融资功能的必要条件，只有当证券持有者能够方便地讲持有的证券实现转手交易的时候，投资者才愿意将自己的资金使用权转让给证券的发行人。
所以证券的流通性能促进耳机市场的活跃，从而保证一级市场的健康发展。
3风险性特征证券的交易价格在流通市场的上下变动会导致证券投资人收益发生变化甚至亏损的可能性3、试述虚拟投资与实体投资的异同。
共同点：1.虚拟投资与实体投资都需要初始货币用于投资，因此都是一种延迟的消费。
2.两者都需要用货币购买资产3.增值价值的获得都需要经过一定的时间并承受相应的风险区别点：1.虚拟投资购置的主要是金融资产，属于间接投资；实体投资购置的主要是实物资产和无形资产，属于直接投资2.虚拟投资的过程主要表现为金融资产的交易过程，而实体投资的过程则表现为具体有生产能力的实体资本的形成过程3.虚拟投资的结果表现为金融资产价值的增减，不能计入社会经济总量，而实体投资的结果则表现为新生产能力的运用并获得产品，其价值归入社会经济总量4.以金融投资为主的虚拟投资主要在特定的场所—交易所内进行，而实体投资的场所则主要由交易双方自主决定或在按行业分类的交易市场内进行。
4、证券市场有哪些类型？货币证券市场又称为短期资金市场或货币市场，指证券期限在一年以内的发行与交易市场，特点是期限较短、流动性强。
货币市场具体可细分为同业拆借市场、回购协议市场、票据贴现市场、可转让定期存单市场和短期国债市场。
债券市场按发行过程和市场的基本功能可分为发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）。
流通市场又可按组织形式的不同分为场内交易市场和场外交易市场。
债券市场还可按发行地的不同分为国内债券市场和国际债券市场。
股票市场包括发行市场和交易市场。
金融衍生品市场指交易金融衍生工具合约为主体的市场，其交易价格派生于基础资产的交易价格。
5、证券市场一般分哪几个层次？通常分为3个层次主板市场，为成熟企业提供上市融资服务，面向规模较大、经营稳定、业绩优良的发行主体，该市场的准入要求较高，风险较低二板市场，创业板，为不满足主板上市要求但是具有高成长性的中小企业提供股权融资服务，准入要求较低，风险较高三板市场，主要形式为全国性的电子交易市场，为非上市中小企业提供融资和股权流通服务，为主板、二板上市的企业提供退出的场所6、对证券市场的监管一般有哪几个层次？一般分为以政府主导的外部监管和市场自律监管外部监管就是通过政府设立监管机构负责对全国证券市场进行监管，这种监管带有强制的性质。
证券市场的参与者都必须遵守有关的法律法规，违法者将受到法律的追究。
自律管理就是通过市场参与者的行业自律组织以及交易所监管机构对整个市场进行的监管。
主要是通过在行业内部制定协商一致的公约章程市场操作业务细则等规章制度对行业内部的所有市场参与机构和投资者建立一致的约束条件，对于违规者实施道义谴责和行业内部的行政处罚加以实现。
Chapter21、简述公司股票上市的一般进程。
改制辅导申报材料发行审核公开发行五个步骤首先对公司进行股份制改造，目的是为了满足股票公开发行的主体资格要求。
一般来讲，公司的股份改制在证券公司、会计师事务所、律师事务所所及财务顾问等专业机构的协助下进行，其过程相当复杂，必要时还需要对公司的治理结构及经营业务进行重组，以满足上市规则在公司治理及业务业绩方面的要求。
对公司进行改制以后，接下来由证券公司对拟上市公司进行辅导，以确保拟上市公司满足上市条件，并对拟上市公司高管进行培训考核，使其熟悉相关上市公司监管规则。
辅导期结束并经过验收以后，就进入了申报材料和发行审核阶段，在取得证监会核准上市后，由证券公司进行股票发行路演，并通过询价方式确定股票的发行价格，最终登陆证券交易所进行公开竞价买卖2、股票交易的基本流程如何？可分为股票开户、交易委托、竞价成交、清算交收等股票开户就是在一个证券公司开设自己的股票交易账户，获得自己进行股票交易的股东代码及资金账号。
交易委托是投资者对目标股票进行报价的过程，可以分为市价委托、限价委托及止损委托等。
竞价成交是交易系统撮合交易并形成成交价格的过程，最后是资金的清算交收。
通过独立第三方进行资金和证券的交割过户，有效地避免了可能的信用风险问题3、试比较金融远期合约与金融期货合约的差异。
金融远期合约是一份规定合约双方在将来某一确定的时间按规定的价格购买或出售某项资产的协议。
特点：非标准化远期合约由交易双方在场外直接协商形成。
合约标的物的品质、交割地点、交割时间、交割价格等是高度异质的，直接造成了远期合约较差的流动性以及定价效率违约风险高远期合约的履约没有保证，当价格变动对以防有利时，对方有可能无力或无诚意履行合约平仓方式单一合约到期必须交割，不可实行反向对冲操作来平仓金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格、交割地点、交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议特点：标准化期货交易所事先为各种合约规定了统一的数量、质量、交割方式、交割月份等标准违约风险低金融期货交易所为交易双方提供结算交割服务和履约担保，实行严格的结算交割制度，违约的风险很小。
交易所实行每日盯市、每日无负债结算制度平仓方式多样化期货合约绝大部分是以对冲来了解，很少进行基础资产的交割4、什么是保证金交易，其特征是什么？保证金交易又称信用交易或垫头交易，是指证券交易的当事人在买卖证券时，只向证券公司交付一定的保证金，或者只向证券公司交付一定的证券，而由证券公司提供融资或者融券进行交易。
特征1客户能够以超出自由资金的力量进行大宗交易，甚至手头没有任何证券的客户也可以从证券公司借入而从事证券买卖，这样就大大便利了客户2具有较大的杠杆作用。
这是指保证金交易能给客户以个以较少的资本获取较大利润的机会Chapter31、如何理解有效市场假定的三种形式？a.弱式有效市场假说●该层次假说是有效市场假说的最低层次。
它认为现行的证券价格完全反映了该证券的历史价格序列●投资者不可能依靠分析历史价格序列（技术分析方法）并根据依此设计的投资策略来获得超额利润●有效市场假说意味着价格变化过程是一个鞅b.半强式有效市场假说●该层次里明显的、具体的信息不只是反映了历史价格所包含的信息，还包括历史价格和所有公开的可得的信息组所反映的信息●如果市场处于半强式有效状态，投资者通过分析财务报表或任何有关的公开的可得到的信息是不可能获取超额利润的●该假说意味着基本面分析法在半强式有效市场下也失效c．强式有效市场假说●这是有效市场假说的最高层次，在现实生活中不太可能出现。
该假说意味着任何市场参与者所了解的信息（不论是公开的还是非公开的）都被全面准确地反映到市场价格中了●即使那些利用自己掌握的内幕消息进行交易的人也不可能获得超额利润（技术分析方法，基本面分析方法，内幕消息分别在弱，半强，强有效市场失效，依次依靠分析证券的序列，证券的历史价格和市场上公开可得的信息（财务报表任何公开可得的信息），任何市场参与者了解的信息（公开还是非公开包括内幕）都是不能获得超额利润的）2、行为金融理论对有效市场理论提出了哪些挑战？a)投资者非理性（基于理性基础的有效市场理论受到了挑战）b)人们的行为偏差其实是系统性的（这对有效市场理论认为非理性投资者的交易对市场没有影响的假设提出了质疑）c)实际市场中的套利是有限的、有风险的，并不能抵消非理性投资者的偏差(这对有效市场的套利有效性提出了挑战)3、影响债券价格的因素有哪些？市场供求不均衡时，债券的价格就会偏离内在价值而发生变化债券市场的供求关系取决于如下因素社会资金的松紧其他金融资产收益水平市场利率社会经济发展状况国际间利差和汇率4、说明股票的基本风险。
系统性风险●系统性风险是指由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有股票的收益产生影响●系统性风险来自公司外部，是公司无法控制和回避的，因此又叫不可回避风险●系统性风险不能通过多样化投资而分散，因此又称为不可分散风险系统性风险的分类a)市场风险——市场风险是指由于证券市场长期趋势变动而引起的风险。
股票行情变动受多种因素影响，但决定性的因素是经济周期的变动b)利率风险——利率风险是指市场利率变动引起证券投资收益不确定的可能性。
一般来说，利率与证券价格呈反向变化c)购买力风险——购买力风险又称通货膨胀风险，是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险非系统性风险●非系统风呤是指只对某个行业或个别公司的股票产生影响的风险，它通常是由某一特殊的因素引起，与整个证券市场的价格不存在系统的、全面的联系，而只对个别或少数股票的收益产生影响●股票的非系统性风险主要是指经营风险Chapter41.概述投资组合理论的主要内容。
马克维茨（Markowitz）资产组合理论的主要内容：（一）投资者追求高收益，低风险（二）组合总风险可低于单个资产风险之和（三）衡量一项资产的风险大小，不应以它自身孤立存在时的风险大小为依据，而应以它对一个风险充分分散的资产组合的风险贡献大小为依据。
2.如何理解可行集、有效集可行集就是表示所得资产能组成的一切可能的证券组合。
（即壳状图形）有效集定理●1、如果两种证券组合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投资者会选择期望收益率高的组合。
●2、如果两种组合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差，那么他将会选择方差较小的组合。
有效集是所有通过有效集定理选择出来的所有有效组合的集合。
(即弧线AB)3.风险厌恶、风险偏好与风险中性投资真的无差异曲线有什么不同1风险厌恶者（1）无差异曲线向右倾斜向上，因为风险厌恶者需要更高的收益才能接受更高的风险。
（2）无差异曲线在更高的风险水平下更陡峭，反映了投资者承担额外风险的意愿递减，除非他们能获得更多的风险溢价。