债券筹资风险及防控
债券发行的市场风险如何进行风险控制
债券发行的市场风险如何进行风险控制在债券市场上，债券发行过程中面临着各种市场风险，包括利率风险、信用风险、流动性风险等。
为了降低这些风险对债券发行的不利影响，发行方需要有效地进行风险控制。
本文将就债券发行的市场风险如何进行风险控制展开论述。
1. 利率风险的风险控制债券市场受利率波动的影响较大。
发行方在面临利率风险时，可以采取以下风险控制措施：（1）选择合适的债券类型：根据市场利率的变化情况，发行方可以选择固定利率债券或浮动利率债券。
对于预测利率上升的市场，可以发行固定利率债券；对于预测利率下降的市场，可以发行浮动利率债券。
（2）设定合理的利率：发行方可以通过市场调研和分析，合理设定债券的利率水平，以降低利率变动对债券价格的影响。
（3）利率互换交易：通过利率互换交易，发行方可以将固定利率债券转换为浮动利率债券，或者反之，以降低利率风险。
2. 信用风险的风险控制信用风险是指债券发行方无法按时支付本金和利息的风险。
为了控制信用风险，发行方可以采取以下措施：（1）做好信用评级工作：发行方可以委托独立的信用评级机构对发行方进行评级，以提高市场对债券的认可度和可信度。
（2）合理定价：在债券定价时，发行方应充分考虑到自身的信用状况，合理定价，以吸引更多的投资者参与。
（3）提供担保或保证：为了提高债券的信用质量，发行方可以提供担保或保证，从而增加债券的吸引力和市场认可度。
3. 流动性风险的风险控制流动性风险是指在债券发行过程中，市场可能出现买卖双方交易需求不匹配的情况，从而导致交易难以顺利进行的风险。
为了控制流动性风险，发行方可以采取以下措施：（1）提高市场可见度：通过广泛的宣传和市场推广活动，提高债券的市场可见度，吸引更多的买家参与，增加债券的流动性。
（2）设立做市商制度：发行方可以设立做市商制度，由专门的机构进行债券的交易和市场流动性的提供，促进市场买卖双方的交易需求匹配。
（3）选择适当的发行方式：发行方可以根据市场流动性情况选择适当的发行方式，如公开招标发行或私人定向发行等，以提高债券的流动性。
地方债风险防控举措措施
地方债风险防控举措措施地方债是指由地方政府发行的债券，用于筹资支持地方公共建设项目。
地方债具有促进经济发展、增加基础设施投资以及改善民生福利的重要作用。
然而，地方债也存在一定的风险，包括违约风险和债务过高风险等。
为了防控地方债风险，保障资金安全和市场稳定，相关部门和机构采取了一系列举措和措施。
一、加强债券发行审批和风险管理在地方债券发行过程中，各级政府和相关机构严格审批发行程序，确保债券项目的合规性和风险可控性。
同时，加强债券风险评估和管理，对债券项目进行细致的风险评估，及时发现和解决潜在风险问题。
此外，相关部门还建立了债券违约处置机制，对于违约行为进行严厉处罚，提高市场纪律性和监管力度。
二、加强地方债券信息披露和透明度为了增加地方债券市场的透明度，相关部门要求地方政府和发行机构及时、准确地披露债券发行信息，并通过电子化平台进行公开展示。
债券发行机构还应提供详尽的项目信息，包括项目性质、用途、收益预测等，让投资者全面了解债券的风险和回报，做出明智的投资决策。
三、建立健全债务限制和监管机制为了防止地方债务过高，各级政府设立了债务限额，并建立了制度化的监管机制。
各级政府要控制债务增长速度，确保债务水平在可承受范围内，避免形成系统性金融风险。
同时，相关部门要加强对地方政府债务的跟踪和监测，及时预警并采取相应的风险防范措施。
四、加强债务风险评估和应对措施在地方债务风险管理方面，需要进行全面的风险评估和应对措施的制定。
各级政府和相关机构要建立健全风险管理体系，对不同类型的债务风险进行分类管理，制定相应的风险预警指标和预案。
同时，要加强对地方债务垫资平台的监管，防止其过度举债和违规担保行为。
五、加强跨区域合作和风险分担为了降低单一地方政府的债务风险，可以加强地区间合作和风险分担机制的建设。
各地方政府可以联合发行债券，通过共同承担债务风险的方式来降低风险压力。
此外，还可以加强地区间信息共享和协同监管，在风险出现时能够及时响应和协调处理。
筹资风险成因分析及防范
筹资风险成因分析及防范筹资风险成因分析及防范筹资风险是指由于负债筹资引起、且仅由主权资本承担的附加风险。
企业承担风险程度因负债方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债压力也有所不同。
因此，筹资决策除规划资主需要数量，并以合适的方式筹措到所需资金以外，还必须正确权衡不同筹资方式下的风险程度，并提出现避和防范风险的措施。
一、筹资风险成因分析筹资风险按成因不同，可以分为现金性筹资风险和收支性筹资风险两种。
（一）现金性筹资风险。
现金性筹资风险是指企业在特定时点上由于现金流量出现负数而造成的不能按期支付债务本息的风险。
由于现金短缺、现金流入的期间结构与债务的期限结构不相匹配而形成的一种支付风险，它对企业未来的筹资影响并不大。
同时，由于会计处理上权责发生制的影响，即使企业当期投入大于支出，也并不等于企业就有现金流入，即它与企业收支是否盈余无直接关系。
由此可以看出，此种风险产生的根本原因在于企业理财不当所致，从而表现为现金预算的安排不当或执行不力所造成的支付危机，或是由于资本结构的安排不当所致，以及债务的期限结构不尽合理而引发了企业在某一时点的偿债高峰等。
（二）收支性筹资风险。
收支性筹资风险是指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力偿还债务本息的风险。
企业经营中的收不抵支即意味着经营亏损和净资产总量的减少，从而对企业按期偿还债务造成影响。
据此可知，收支性筹资风险是一种整体风险，一旦这种情况发生，就可能对企业债务的偿还产生不利影响，绝非某一项或某一时点债务的偿还与否问题。
同时从这种风险产生的原因来看，一旦这种风险产生即意味着企业经营的失败，或者正处于资不抵债的破产状态，因此，它不仅是一种理财不当造成的支付风险，更主要是由于企业经营不当造成的净资产总量减少所致。
此外，从风险产生成因来看，不仅将使债权人的权益受到威胁，而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。
因此，它不是一种暂时性风险，而是一种终极风险，其风险的进一步延伸就将导致企业的破产，而且这种风险如不及时得到控制，将会给企业未来筹资和经营产生影响。
地方政府债券投资策略与风险控制
地方政府债券投资策略与风险控制地方政府债券是指地方政府为筹措资金而发行的债券，一种政府债券。
地方政府债券投资市场是我国金融市场中的重要组成部分。
它的发行和投资有利于促进地方经济发展，增加地方财政收入，并且可以提高居民财富的稳定性。
但是，地方政府债券的发行涉及到庞大的资金规模和巨大的财务风险，如何做好投资策略和风险控制是一个重要的问题。
一、地方政府债券投资策略地方政府债券是一种重要的固定收益产品，它具有政府信用支撑和高稳定性的特点。
在地方政府债券投资策略的选择上，需考虑以下几个方面。
1. 投资组合的多样性只投资一种类型的地方政府债券可能很危险，因为政策变化或者财务问题都可能导致亏损。
相应地，投资组合的多样性可以分散投资风险。
要选择地方政府债券的种类需在适当的标的范围内，寻找绩效表现良好的产品。
此外，要结合债券市场及其预测，灵活地更改投资策略，以提高盈利能力。
2. 风险收益权衡地方政府债券投资风险小，收益率也较为稳定，但与此同时，其收益率不如股票和基金等风险大的投资品高。
要根据自身的风险承受能力，寻找投资收益的平衡点。
风险收益权衡的一个重要观点是风险越大，收益越高，但需注意风险控制。
3. 投资风险控制投资风险是投资者面临的最大问题。
为了降低风险，需要寻找安全性最高的投资项目，以确保本金安全。
需要对债券发行人的信誉状况进行评估，选择信誉好的发行人，避免投资到烂尾项目或欠款较大的项目，从而保证投资收益稳定和安全。
二、地方政府债券投资风险控制地方政府债券投资风险控制是投资者必须认真考虑的问题。
因为地方政府债券发行和投资涉及到巨大的资金规模和财务风险。
现在，许多投资者由于缺乏了解投资理财风险的知识，导致经济损失。
为降低投资风险，可以从以下方面进行控制。
1. 做足风险评估工作在投资地方政府债券之前，必须对资金运用进行风险评估和投资计划编制。
只有充分准备，才能尽量降低不必要的风险和损失。
2. 选择信誉好的发行人前面提到过，投资者在购买地方政府债券的时候需要选择信誉好的发行人。
筹资风险的种类、管理与控制
筹资风险的种类、管理与控制筹资风险是指在进行融资活动过程中可能面临的不确定性因素，可能对企业的财务状况、经营能力、信用度等产生不利影响的风险。
下面将介绍几种常见的筹资风险以及风险的管理与控制方法。
1. 市场风险：市场风险是指融资活动过程中可能出现的市场价格波动对企业融资结果造成的风险。
例如，在股票发行的过程中，如果市场行情不好，发行价格可能低于预期，给企业带来融资金额不足的风险。
为了管理和控制市场风险，企业可以通过市场调研、风险分析和合理定价等措施来降低风险。
2. 信用风险：信用风险是指借款人无法按时偿还借款本息或者有可能无法偿还债务而导致的风险。
在筹资过程中，企业与金融机构之间的信用风险是一种常见的风险。
为了管理和控制信用风险，企业可以选择与信誉良好的金融机构合作、严格审核借款人的资信状况，并制定合理的贷款合同和还款计划等措施。
3. 利率风险：利率风险是指筹资活动中利率的上升或下降对企业财务状况产生的影响。
例如，企业选择固定利率借款，假如市场利率突然上升，企业需要支付的利息将大幅增加，给企业带来财务压力。
为了管理和控制利率风险，企业可以选择浮动利率借款，购买利率衍生品等措施。
4. 政策风险：政策风险是指筹资活动中可能受到政府宏观调控政策的影响，例如政府对特定行业的限制性政策或者法律法规的变化等。
为了管理和控制政策风险，企业需要密切关注政府政策的变化，及时调整策略或者采取其他应对措施。
对于筹资风险的管理与控制，企业可以采取以下几种方法：1. 风险评估和分析：企业应该进行风险评估和分析，了解各种风险的潜在影响和发生概率，并制定相应的风险应对措施。
2. 多元化筹资渠道：企业可以通过多元化的融资渠道降低风险，包括银行贷款、发行债券、股票发行等方式。
3. 合理的财务计划和预算：企业应制定合理的财务计划和预算，包括融资额度、利率假设、还款计划等，以确保筹资活动的可持续性。
4. 风险监控和控制：企业应建立有效的风险监控与控制机制，及时发现和应对风险的变化，防范风险发展为危机。
债券投资的五种常见风险
债券投资的五种常见风险债券作为一种固定收益投资工具，受到许多投资者的青睐。
然而，债券投资也存在一定的风险。
在进行债券投资之前，投资者应该了解并认识到这些风险。
本文将介绍债券投资的五种常见风险，帮助读者更好地做出投资决策。
一、违约风险违约风险是指债券发行人无法按时或完全偿还本金和利息的风险。
这种风险的发生可能是由于债券发行人的财务状况恶化、经营不善、市场环境变化等原因。
一旦债券发行人违约，投资者可能面临损失，甚至无法收回全部本金。
为了降低违约风险，投资者可以选择购买信用评级较高的债券，或者选择投资政府债券等更加安全的品种。
二、利率风险利率风险是指债券的市场价格受到市场利率变动的影响而波动的风险。
当市场利率上升时，债券的市场价格往往下降；而当市场利率下降时，债券的市场价格则可能上升。
这就意味着投资者在债券提前赎回或到期时可能会面临损失。
为了应对利率风险，投资者可以选择购买到期期限较短的债券，以便更好地把握市场变化。
三、通胀风险通胀风险是指债券投资者由于通货膨胀导致实际投资回报下降的风险。
由于债券通常具有固定的利率，当通货膨胀率高于债券利率时，实际收益会受到侵蚀。
为了应对通胀风险，投资者可以选择购买与通胀率挂钩的债券，如通胀保值债券或指数型债券。
四、流动性风险流动性风险是指投资者在出售债券时无法迅速找到买家或以正常价格出售的风险。
某些债券市场可能存在交易低迷、买卖差价大等问题，从而导致投资者无法及时变现债券资产。
为了降低流动性风险，投资者应该选择投资较为流动的债券市场，或者购买可交易性较好的债券品种。
五、外汇风险外汇风险是指投资者在持有外币债券时，由于汇率波动而导致本金和利息的实际价值发生变化的风险。
当本国货币贬值时，投资者可能面临损失；而本国货币升值时，则可能获得额外收益。
为了应对外汇风险，投资者可以选择购买本币债券或者进行外汇对冲操作。
总结：债券投资可以为投资者提供相对稳定的收益，但也伴随着一定的风险。
债券投资如何规避风险
债券投资如何规避风险在当今的投资领域，债券投资因其相对稳定的收益和较低的风险，成为了许多投资者资产配置中的重要组成部分。
然而，就像任何投资一样，债券投资也并非毫无风险。
那么，投资者在进行债券投资时，应该如何有效地规避风险呢？首先，我们需要了解债券投资的风险来源。
债券投资的风险主要包括信用风险、利率风险、通货膨胀风险和流动性风险。
信用风险是指债券发行人无法按时足额支付本金和利息的风险。
这就要求投资者在选择债券时，对发行人的信用状况进行深入的研究和评估。
可以通过查看发行人的财务报表、信用评级等方式来了解其偿债能力。
一般来说，信用评级较高的发行人违约的可能性相对较低，但这并不意味着绝对安全。
同时，还要关注发行人所处的行业环境和经营状况的变化，因为这些因素都可能影响其信用状况。
利率风险是债券投资中另一个重要的风险因素。
由于市场利率的波动，债券价格会随之上下变动。
当市场利率上升时，债券价格通常会下跌；反之，当市场利率下降时，债券价格则会上涨。
为了降低利率风险，投资者可以通过分散投资不同期限的债券来构建投资组合。
这样，即使部分债券受到利率波动的影响，其他债券的表现可能会起到一定的平衡作用。
此外，对于利率走势的判断也非常关键。
投资者可以关注宏观经济数据、货币政策等因素，以便对利率的变化趋势做出较为准确的预测。
通货膨胀风险也是不容忽视的。
如果通货膨胀率高于债券的票面利率，那么投资者实际获得的收益就会被通货膨胀所侵蚀。
为了应对通货膨胀风险，投资者可以选择购买通货膨胀保值债券，这类债券的收益率会随着通货膨胀率的上升而相应提高。
另外，也可以适当配置一些能够抵御通货膨胀的资产，如股票、房地产等。
流动性风险指的是投资者在需要卖出债券时，可能无法迅速以合理的价格变现。
对于一些流通性较差的债券，在市场需求不足的情况下，可能会出现难以出售或者只能以较低价格出售的情况。
为了避免流动性风险，投资者应尽量选择在活跃的市场中交易活跃、知名度高的债券。
企业筹资中存在的风险及防范措施
企业筹资中存在的风险及防范措施在企业筹资过程中，存在着一系列潜在的风险。
这些风险可能会对企业的财务状况、声誉和经营活动产生负面影响。
因此，企业需要采取一系列的防范措施来降低这些风险，确保筹资活动的顺利进行。
1. 市场风险市场风险是指企业在筹资过程中面临的市场变化和不确定性带来的风险。
例如，市场需求的下降、竞争加剧等因素可能导致企业筹资计划失败或筹资成本增加。
为了应对市场风险，企业可以采取以下措施：- 定期进行市场调研和分析，了解市场趋势和竞争情况，及时调整筹资计划。
- 多样化筹资渠道，降低对单一市场的依赖性。
- 建立稳固的合作关系，与供应商、客户和合作伙伴保持密切联系，共同应对市场变化。
2. 信用风险信用风险是指企业在筹资过程中与借款方或投资者之间的信用关系可能出现的问题。
例如，借款方无法按时偿还借款或投资者无法履行承诺等情况。
为了减轻信用风险，企业可以采取以下措施：- 对借款方或投资者进行严格的信用评估，了解其还款能力和信用记录。
- 签订明确的合同和协议，明确双方的权益和责任，并约定相应的违约责任和补偿措施。
- 加强与金融机构的合作，选择信誉良好的银行或机构作为筹资合作伙伴。
3. 法律风险法律风险是指企业在筹资过程中可能违反相关法律法规或合同约定，导致法律纠纷或经济损失的风险。
为了规避法律风险，企业可以采取以下措施：- 与专业律师或法律团队合作，确保筹资活动符合法律法规。
- 审查和评估相关合同和文件，确保合同条款明确、合法有效。
- 遵守相关法律法规，确保企业的筹资活动合法合规。
4. 操作风险操作风险是指企业在筹资过程中可能由于内部操作失误、管理不善等原因导致的风险。
为了降低操作风险，企业可以采取以下措施：- 建立健全的内部控制制度，确保筹资活动的透明度和规范性。
- 培训和提升员工的专业能力，减少操作失误的发生。
- 定期进行风险评估和内部审计，及时发现和解决潜在的操作风险。
5. 信息风险信息风险是指企业在筹资过程中可能因为信息泄露、信息不准确或信息不完整等问题而导致的风险。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
02
侨兴私募债违约
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
事件发展时间链条
2014年12月10日
侨兴5亿元私募债 券产品经广发银行 惠州分行担保，在 广东金融高新区股 权交易中心备案后， 在招财宝平台上发 布，本息合计十亿
元
2016年12月15日
开始发酵
招财宝披露侨兴无 法按时还款，约 3.12亿元产品到期
未能兑付
2016年12月20日
招财宝与粤股交 发布公告称侨兴 因资金周转困难， 法按时还款。同 一天，浙商财险 发布公告称，理 赔审核已经启动
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
事件发展时间链条
2016年12月25日
2016年12月26日
2016年12月27日
2
浙商财险发布公告
广发银行在官网
指出签署保函及后
各
业银行 3 家，信托
公司 1 家。债券筹资风险及防控
国海“萝卜章” 事件后续
2017年1月19日 国海证券发布复牌公告，承 担全部35. 9亿元信用债；利 率债中，国海买断 87. 3 亿， 剩余44. 6 亿部分由其他涉 事机构继续持有至到期。
2017年5月1
证监会公布了 “萝卜章”事 拟对国海证券 管理产品备案 开证券账户一 债券承销业务 的行政监管措 在一年内限期
PPT文档演模板
所以：广发行是此次事件的源头，其担保 财险（反担保）是这笔垃圾债得以发行的
债券筹资风险及防控
违约原因
一是受经济周期因素影响，煤 炭、钢铁、光伏、化工等产能过 剩行业的企业盈利水平大幅下降， 甚至出现巨额亏损，导致这些企 业发行的信用债券出现大面积违 约。
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
理应层层审批 总部和银监、证监系统有
电子记录 保函固定样式和编号
用章严格限制 却爆发萝卜章丑闻
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
人员 控 业务 公司
监管真空风险
招财宝对客户风险提示不足 还将侨兴债拆分帮助其绕过监管 股交中心正演变成互联网金融平台 的资产提供方 目前并未有专门的监管机构
债券筹资风险及防控
债券违约事件 屡见不鲜
PPT文档演模板
2016 场违约 升态势 共有 2 约，涉 体，违 2015
债券筹资风险及防控
03
债券发行风险
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
信用风险
PPT文档演模板
信用风险是指 交易对手未能 履行契约中的 义务而造成经 济损失的风险
国海以萝卜章 为理由不承认 协议的有效性
侨兴表示因流动 资金紧张
3.12亿元产品到 期无法按时还款
债券筹资风险及防控
系统风险
利率
汇率
股票 价格
商品 价格
债券市场积累了大量问题，14年以来的牛市掩盖了这些风险， 16年底国债利率飙升，债券价格下跌，国海证券不愿回购，“
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
操作风险
机构内部风险管控 能力薄弱
监管不够，流于形式
结果被告知保函是假的，惠州分
行已向当地公安机关报案。形成了 又一“萝卜章”事件。
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
核心点 广发行的假保函
原因一：广发银行惠州分行 的存款规模很低，不足以支 撑10亿的保函，正常来讲广 发行总行对惠州分行的授权， 可能不到1亿，10亿保函不 可能获批。
原因二：浙商财险 有两个，其一是侨 家产超百亿，为这 责任担保；其二是 承诺承担所有理赔
部分投资者
粤交所
01
04
浙商财
02
核心
05 广发银
03 侨兴集团 06 众安保险
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
各方关系图
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
事件分析及延伸
PPT文档演模板
01 导火索 02 核心点 03 违约原因 04 债券违约事件
债券筹资风险及防控
导火索
侨兴集团由于资金周转出现问题无 法偿付债券，具有承保责任的浙商 财险拿着保函找到广发行惠州分行，
涉及两份协议，一份是明面的债
02 另外一份则是债券卖出时附带的
能达到放大资产规模、提高投资
03 赎回协议一般是私下的抽屉协议
头协议， 存在很大风险。
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
国海代持规模
PPT文档演模板
国海证
22
代持协 债券总
债券筹资风险及防控
国海“萝卜章”事件发展始末
国海公告，声明事件 为离职员工违规操作， 伪造公章；股票及相 关债券停牌。
债券筹资风险及防控
PPT文档演模板
2020/11/5
债券筹资风险及防控
PPT文档演模板
目录
contents
01 国海“萝卜章” 侨兴私募债违约事件 02
03 债券发行风险 风险防控 04
债券筹资风险及防控
01
国海“萝卜章”
PPT文档演模持有人将债券卖 01 同时，交易双方约定在未来某一 人再以约定价格从债券购买方买 债券。
违约原因
二是国际金融市场风险的反 向溢出效应导致信用债券市场出 现违约。在全球经济增速放缓背 景下，企业经营的外部环境恶化， 生产经营面临困难，因此爆发多 起违约事件。
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
债券违约事件 屡见不鲜
PPT文档演模板
一个私募债被包装成具 有稳定收益的理财产品， 出现违约，就可能导致 大规模索赔事件的发生， 带来的社会风险巨大， 但令人寒心的是债券违 约的事并不少见，且有 日益严重的趋势。
发布声明称，经
浙商财险宣布在
招
续两次回访获得的
银行鉴定，相关
12月28日开始
侨
回执及声明文件均
担保文件、公章、
支付预付赔款，
是在广发银行惠州
私章均系伪造。
同时启动追偿程
第
分行办公地点，并
当日晚间浙商财
序。
在办公时间签署
险就此事向本地
公安机关报案
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
事件涉及多方
蚂蚁金服旗下 招财宝平台
中国证券业协会组织 召开了国海证券与涉 事机构的协调会。
2016. 12.14
12.15
12.16
12.20
传言称国海证券一个 债券团队负责人因请 某银行代持的100亿 元债券浮亏巨大，并 导致某大型基金货币 爆仓。
PPT文档演模板
国海与涉事金融机
国
构代表商讨处理办
任
法；涉事机构有证
大
券公司 18 家，商
PPT文档演模板
债券筹资风险及防控
国海“萝卜章”代 持双方利益追求
对国海证券
将自有的债券交给不同 的机构代持，获得资金 后，买入新的债券，再 找其他机构代持。如此 反复操作，实现加杠杆 的目的，以获得更多收 益。
PPT文档演模板
对代
债券筹资风险及防控
可赚取 者按约 需承担 较短期 债券的 成本资 益。