货币政策对实体经济的影响分析
货币政策对经济的影响
货币政策对经济的影响货币政策是由中央银行或货币当局制定和实施的一系列措施，旨在调控货币供给和需求，以影响经济的整体表现。
货币政策的实施对经济有着广泛而深远的影响，本文将探讨货币政策对经济的影响。
一、调整利率货币政策通过调整利率来影响经济状况。
当中央银行降低利率时，更多的金融机构会向实体经济提供贷款，企业和个人借款成本降低。
这将刺激投资和消费，促进经济增长。
相反，当中央银行提高利率时，借款成本上升，企业和个人的需求下降，经济增长可能放缓。
二、调控货币供给货币政策还可以通过调控货币供应量来影响经济。
当货币供应过多时，会导致通货膨胀，物价上涨，可能引发经济泡沫。
因此，中央银行可以采取措施收紧货币供应，遏制通胀风险。
相反，如果经济出现萧条情况，中央银行可以通过放宽货币供应来刺激经济活动。
三、人民币汇率调控货币政策还可以通过调控人民币汇率来影响经济。
当中央银行认为人民币汇率偏强时，可以采取措施购买外汇，增加人民币供应，使人民币贬值，提高出口竞争力。
相反，当中央银行认为人民币汇率偏弱时，可以采取措施减少人民币供应，使人民币升值，降低进口成本。
四、稳定金融体系货币政策还可以通过稳定金融体系来影响经济。
中央银行可以通过监管和监督金融机构的运作，确保金融市场的健康运行。
当金融体系稳定时，信贷和金融服务能够更好地为实体经济服务，促进经济增长。
五、市场信心和预期货币政策的实施可以影响市场参与者的信心和预期，从而进一步影响经济状况。
当中央银行采取积极的货币政策措施时，市场参与者可能对经济增长前景持乐观态度，从而提高投资和消费。
相反，当中央银行采取紧缩的货币政策措施时，市场参与者可能对经济前景持悲观态度，减少投资和消费。
综上所述，货币政策对经济的影响是多方面的。
通过调整利率、货币供给、人民币汇率、稳定金融体系以及影响市场信心和预期等手段，货币政策可以促进经济增长、控制通胀、稳定金融市场，有效地引导经济走势。
因此，正确制定和实施货币政策对于维持经济的稳定和可持续发展具有重要意义。
货币政策的实施效果
货币政策的实施效果货币政策是指国家通过调整货币供应量和利率水平，以达到调控经济发展的目的。
货币政策的实施效果对于一个国家的经济稳定和发展至关重要。
本文将以货币政策实施的角度分析其效果，并探讨其对经济的影响。
一、直接影响经济货币政策通过直接调控货币供应量和利率水平影响经济状况。
首先，通过调整货币供应量，中央银行可以增加或减少货币市场上的流动性。
当经济处于萧条状态时，中央银行可以采取宽松的货币政策，增加货币供应量以刺激经济活动；当经济过热时，中央银行可以收紧货币政策，减少货币供应量以避免通胀加剧。
这些调控措施可以直接影响市场的资金供求关系，进而对经济产生影响。
其次，货币政策还通过调整利率水平影响经济运行。
利率是货币的价格，直接关系到借贷成本和投资回报率。
通过下调利率，中央银行可以鼓励企业和个人借贷投资，推动经济增长；通过上调利率，中央银行可以抑制过热的经济，防止资产泡沫的形成。
利率调整能够影响企业和个人的投资和消费决策，从而对经济产生影响。
二、间接影响经济货币政策的实施效果也会通过其他渠道间接地对经济产生影响。
首先，货币政策的实施会影响银行业的盈利能力和风险偏好，进而影响银行对实体经济的信贷投放。
比如，在紧缩的货币政策下，银行的信贷条件可能更为严格，导致企业难以获得融资支持，进而影响企业的发展和投资。
相反，在宽松的货币政策下，银行的信贷条件可能更宽松，推动企业的融资活动。
其次，货币政策的实施还会通过影响预期来间接影响经济。
市场参与者对货币政策的预期会影响他们的决策行为。
如果市场普遍预期货币政策将收紧，企业和个人可能会提前采取行动，以避免未来融资成本的上升；相反，如果市场普遍预期货币政策将宽松，企业和个人可能会更愿意扩大投资和消费。
预期对于经济的运行具有重要影响，因为它能够引导市场行为和决策。
三、货币政策的目标货币政策的实施旨在实现一系列宏观经济目标。
首先，维持物价稳定是货币政策的一大目标。
通过调控货币供应量和利率水平，中央银行可以控制通货膨胀的发展，保持物价的稳定，为市场经济提供稳定的货币环境。
5093 货币政策对实体经济的影响与作用
货币政策对实体经济的影响与作用导言货币政策作为调节经济的一个重要手段，在经济发展中起着举足轻重的作用。
随着经济全球化的加强，货币政策的影响范围和深度也日益扩大。
作为独立国家的中国也并不例外。
货币政策对实体经济的影响与作用也日益受到人们的关注。
笔者将从货币政策的基本概念、货币政策对实体经济的作用、货币政策的缺陷和对策等方面进行分析和探讨。
货币政策的基本概念货币政策是指政府通过调整货币供应量、利率、汇率等手段来影响经济运行的政策。
货币政策的目标是通过控制货币供应量和利率等手段，使经济运行在合理的水平上，以维护经济的稳定和顺畅发展。
货币政策对实体经济的作用货币政策在实体经济中发挥着重要的作用。
首先，货币政策能够影响实体经济的投资和消费行为。
货币政策调整利率的变化，能够调节实体经济的投资和消费需求，从而影响经济的发展。
其次，货币政策能够调控实体经济的流动性。
通过调整货币供应量和利率等手段，可以控制实体经济中的流动性，从而保证流动性的合理和安全。
再如，货币政策对于企业和个人的借贷需求、债务风险等方面也有着重要的影响。
货币政策的缺陷和对策货币政策虽然可以调控实体经济，但是也存在一些问题。
比如，货币政策的实施有一定的滞后性，可能导致货币政策的效果并不理想。
同时，货币政策的实施过程中，还可能面临着深层次、结构性的问题，这些问题可能影响到货币政策的效力。
解决这些缺陷需要采取针对性的对策。
比如，加强监管和评估机制，及时识别深层次、结构性问题，减轻政策实施过程中的滞后性等。
个人观点和经验我认为，在实践中，货币政策要根据实体经济的发展情况作出合理的决策，不能盲目实施。
货币政策的目标是稳定经济，需要考虑到不同经济和财政政策的协同作用，以维护经济的稳定和可持续发展为出发点进行政策制定和实施。
结论总之，货币政策对于实体经济的影响和作用非常重要。
必须在实践中注重综合考虑各种因素，科学制定并执行货币政策，使货币政策更加符合实体经济的需要，以推动经济发展。
货币政策与实体经济的效应与机制
货币政策与实体经济的效应与机制货币政策已经成为国家宏观经济政策的重要组成部分，其与实体经济之间的关系是现代经济学关注的焦点。
货币政策通过各种手段调节货币供求的平衡，对经济产生影响。
那么，货币政策与实体经济的效应和机制是什么？一、货币政策与实体经济的效应货币政策对实体经济的影响主要表现在以下几个方面：一、价格货币政策的主要目标是控制通货膨胀，在货币政策收紧的情况下，货币供给减少，货币价值增加，价格水平下降；货币政策宽松的情况下，货币供给增加，货币价值下降，价格水平上涨。
因此，货币政策对物价的波动有着重要的影响。
二、利率货币政策的调整主要通过利率来实现。
在货币政策宽松的情况下，利率下降，企业可以通过贷款来进行扩张，投资增加，经济活动活跃度提高；在货币政策紧缩的情况下，利率上升，对企业的融资能力造成影响，投资减少，经济活动疲软。
三、汇率货币政策对汇率的影响主要是通过货币供给量调控来控制的。
在货币政策宽松的情况下，货币供应量增多，本国货币下降，汇率走弱；在货币政策紧缩的情况下，货币供应量减少，本国货币升值，汇率升高。
四、就业和产出货币政策调整对实体经济的影响主要是通过调节利率来实现的。
在货币政策宽松的情况下，企业可以利用低利率来扩张业务和投资，从而增加就业和产出；相反，在货币政策紧缩的情况下，企业的融资成本增加，对业务扩张和投资的积极性产生负面影响，就业和产出将受到影响。
二、货币政策与实体经济的机制货币政策与实体经济之间的关系是双向的。
货币政策通过调控货币供给，影响经济的送料和就业产出等方面的变量。
经济增长、通货膨胀以及其他经济活动的变化，反过来也会影响货币供给和需求。
一、货币需求的影响货币需求主要受以下几个因素影响：一、利率水平。
货币需求与利率呈负相关，利率越高，货币需求越低。
二、收入水平。
收入越高，货币需求越高。
三、价格水平。
价格水平上升，货币需求上升。
四、通货膨胀预期。
通货膨胀预期越高，货币需求越高，货币政策收紧时，人们会带着通货膨胀预期去购买商品和服务，引发通货膨胀进一步升级。
货币政策对GDP的影响
货币政策对GDP的影响GDP是衡量一个国家经济发展水平的重要指标，尤其是对于发展中国家而言，GDP的高速增长依然是实现经济现代化目标的关键。
货币政策作为宏观经济政策之一，对于GDP的增长有着重要的影响作用。
本文将从货币政策对实体经济、投资、消费等方面的影响入手，探讨货币政策对GDP的影响。
货币政策对实体经济的影响货币政策的调控对象是货币供应量和货币信贷的总量，通过调节货币供应量和信贷总量的大小和结构，进而影响实体经济的运行。
货币政策的松紧对企业的融资环境和成本有着重要的影响。
一方面，货币政策过紧会导致货币紧缩，融资成本上升，企业的融资难度加大，甚至出现融资缺口，企业投资减少，经济增长放缓。
另一方面，货币政策过松会导致货币超发、通胀风险上升，企业的融资成本虽然下降，但是通货膨胀会抵消部分贷款利率下降的效果，企业的经营成本会随着通胀上升。
货币政策对投资的影响投资是GDP增长的重要驱动力之一。
货币政策对投资的影响主要表现在两个方面：一是融资成本的变化，二是融资数量的变化。
货币政策过紧会使融资成本上升，导致投资者投资收益下降，投资活动减少，GDP增长放缓；货币政策过松则会使融资数量过剩，导致企业投资过热，产能过剩，最终导致经济的衰退。
因此，货币政策需在稳定通胀和促进经济增长之间寻求平衡。
货币政策对消费的影响消费是推动经济增长的另一重要因素，货币政策的松紧也会对消费产生影响。
货币政策过紧会导致融资难度加大，不利于消费者获得低成本融资，从而抑制消费活动；货币政策过松会导致市场繁荣，通货膨胀上升，一定程度上会抑制消费者的消费信心，影响消费者的购买决策。
因此，货币政策需要根据国内外经济形势和通货膨胀等因素的变化，合理制定和调整政策，以实现促进消费和维护通货稳定的目标。
结论综上所述，货币政策对GDP增长有着重要的影响。
货币政策的松紧直接影响着经济的融资、投资和消费需求，对实体经济的运行和发展起到了风向标作用。
因此，货币政策的制定和实施需要根据当下的经济形势和国内外环境变化，合理制定和调整政策，以实现经济发展和通货稳定的目标。
货币政策对于宏观经济的影响分析
货币政策对于宏观经济的影响分析货币政策是指中央银行对货币供应量和市场利率等方面采取的一系列调控措施。
货币政策的重要性在于它对整个宏观经济环境的影响是方向性和长期的，它可以影响通货膨胀率、经济增长率、国际收支和货币汇率等方面。
因此，在宏观经济分析的过程中，必须充分考虑货币政策对于经济的影响。
货币政策对通货膨胀率的影响货币政策最直接的影响是通货膨胀率。
这是因为货币供应量是影响货币价值的主要因素，当货币供应量增加时，通货膨胀率就会上升，货币价值就会贬值。
通货膨胀率对于经济影响很大，通货膨胀率高会导致消费者购买力下降，企业通过涨价来保持盈利，从而导致通货膨胀加剧。
因此，中央银行应该通过货币政策控制通货膨胀率，尤其是保持稳定的货币供应量，以确保通货膨胀率在可承受的范围内。
这样可以在保护货币价值的同时，为经济发展提供有利的环境。
货币政策对经济增长率的影响货币政策对于经济增长率的影响比较复杂。
一方面，通过货币政策可以调节信贷市场和金融市场，从而影响实体经济的融资和投资活动。
这对于促进经济增长有着积极的作用。
另一方面，货币政策的实施常常会产生一定的经济波动，例如短期的通货膨胀率上升和利率周期性调整等等，这些都会对企业和消费者的经济决策产生一定的压力，从而对整体经济增长产生一定的负面影响。
因此，货币政策的制定必须要权衡好这两个方面的因素，确保货币政策能够在平衡促进经济增长的同时，保持经济稳定。
货币政策对国际收支的影响货币政策可以通过影响货币汇率来影响国际收支。
当中央银行通过货币政策滥发货币时，货币供应量会增加，货币贬值，从而导致出口增加、进口减少。
反之亦然。
因此，货币政策的制定应该综合考虑国际收支，提高出口竞争力，防止进口商品对本国产业造成威胁，以维护经济的国际竞争力。
结论货币政策在加快市场经济发展进程中的作用越来越重要。
一个合理的货币政策既能促进经济发展，又能保持经济稳定，避免通货膨胀等不利因素的影响。
在制定货币政策时，必须要对宏观经济进行全面、深入的分析，以确保货币政策能够对经济产生积极的影响，同时又不会带来不可控的副作用。
货币与实体经济之间的关系
货币与实体经济之间的关系货币作为一种交换媒介和价值尺度，与实体经济密切相关。
在现代经济中，货币的作用不仅仅是用于购买商品和服务，它还扮演着调节经济活动、影响价格水平和推动经济增长的重要角色。
良好的货币政策和实体经济之间的相互作用对经济的稳定和发展具有重要意义。
一、货币对实体经济的影响货币的供给和需求对实体经济产生深远影响。
适度的货币供应可以促进实体经济的发展，因为它提供了经济活动所需的流动性。
流动性充裕的货币市场有助于提高企业以及个人的投资和消费能力，推动实体经济的增长。
然而，如果货币供应过剩，可能导致通货膨胀，对实体经济造成负面影响。
另外，货币政策对实体经济的影响主要通过利率和汇率来实现。
通过调整货币政策利率，中央银行可以影响资金的成本和投资者的风险偏好。
如果利率较低，企业和个人倾向于增加投资和消费，从而刺激实体经济的增长。
而较高的利率则会对投资和消费产生抑制作用。
此外，汇率的变动也会影响实体经济的出口和进口，从而对经济增长产生直接影响。
二、实体经济对货币的需求实体经济的增长对货币需求产生影响。
随着实体经济的扩大，企业对融资和资本投入的需求将增加，进而带动货币需求的增长。
企业需要货币来购买原材料、支付工资以及进行生产和销售等活动。
此外，个人在购买商品和服务时也需要使用货币。
因此，实体经济的增长会刺激货币需求的增加。
实体经济对货币需求的变化还受到一些其他因素的影响，如经济结构、人口规模和技术进步。
经济结构的变化可能导致不同产业对货币需求的差异。
人口的增长和技术进步也会改变货币的使用方式和需求水平。
因此，对货币需求进行准确的分析对货币政策的制定至关重要，以保持货币供应与实体经济需求的平衡。
三、促进货币与实体经济的良性互动为了促进良性的货币与实体经济互动，需要科学合理的货币政策。
货币政策应根据实体经济的状况和目标来进行调整。
例如，在经济增长乏力时，采取适度宽松的货币政策可以刺激投资和消费，提振实体经济。
货币政策的传导机制与经济影响
货币政策的传导机制与经济影响货币政策作为宏观经济调控的重要手段，对于稳定经济、控制通货膨胀、促进经济增长具有重要影响。
本文将探讨货币政策的传导机制和其对经济的影响。
一、货币政策的传导机制货币政策的传导机制是指央行通过一系列操作手段影响银行体系充裕性，进而影响货币市场利率，从而对实体经济产生影响的过程。
常见的货币政策传导机制有货币供应传导机制和利率传导机制两种。
1. 货币供应传导机制货币供应传导机制是指央行通过改变货币供应量来影响经济活动。
央行通过购买或出售政府债券、调整存款准备金率等手段来改变银行体系的流动性，从而影响信贷市场的利率。
当央行购买政府债券或降低存款准备金率时，银行体系的流动性增加，信贷市场利率下降，进而刺激投资和消费需求，促进经济增长。
2. 利率传导机制利率传导机制是指央行通过调整基准利率和市场利率来影响经济活动。
央行通过改变货币市场利率，如短期利率、存款利率、贷款利率等，来影响企业和个人的投资和消费行为。
当央行降低利率时，借款成本减少，企业和个人更容易借贷，从而刺激消费和投资活动，促进经济增长。
二、货币政策的经济影响货币政策的改变会对经济产生一系列的影响。
以下是货币政策对经济的常见影响：1. 经济增长通过货币政策的调控，央行可以刺激经济增长。
当央行降低利率或增加货币供应时，刺激了企业和个人投资和消费需求，从而推动了经济增长。
相反，央行收紧货币政策，提高利率或减少货币供应，可以抑制通胀压力，但也可能对经济增长形成一定的阻碍。
2. 通货膨胀货币政策对通胀有重要的影响。
当央行过多地增加货币供应或降低利率时，可能导致通货膨胀加剧。
因为货币供应过多会导致购买力增加，需求上升，从而推动价格上涨。
央行可以通过加息或收紧货币供应来抑制通胀。
3. 就业和失业货币政策也会对就业和失业产生影响。
通过货币政策的调控，央行可以刺激经济活动和投资，从而增加就业机会。
但若货币政策的调控过于激进，造成经济过热，也可能引发通胀压力，导致企业减少投资和雇佣规模，进而增加失业率。
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货币政策对实体经济的影响分析——基于1990-2009年的经验数据2010110315 李小浩内容摘要：本文通过选取1990-2009年的实际GDP、实际货币供给量M1、实际利率R 的经验数据，建立了V AR模型，利用脉冲响应函数分析了各个变量之间的相互影响，同时利用方差分解的方法得到了各个变量对于GDP变化的贡献率。
最后得出了货币政策能够在短时间内给经济带来影响，但是真正起作用的还是实体经济本身的结论。
关键词：货币政策，V AR模型，脉冲响应函数，方差分解一、理论回顾凯恩斯学派和货币学派都承认货币供给量对经济的影响。
但凯恩斯学派认为货币供给量变动对经济的影响是间接地通过利率变动来实现的。
货币政策的传递主要有两个途径：一是货币供给与利率的关系，即流动性偏好途径；二是利率与投资的关系，即利率弹性途径( 赵晓雷，1999.10) 。
根据凯恩斯的理论，当货币的供给量增加时，货币供给大于货币需求，供给相对过剩，利率下降，刺激投资，促进国民经济增长。
根据凯恩斯的观点，利率变动是由市场调节的，它与货币供给量呈反方向变动。
但在我国可以利用政策手段，直接调整利率或投资，同样可以达到经济宏观调控的目的。
由以上分析可以看出，对货币供给量、利率和投资分别给一个冲击都会引起国内生产总值GDP 的上下波动。
货币学派也强调货币供给量对经济的影响。
货币学派的理论可以简单地用一个货币交易方程式表述：MV= PY，公式中V 代表货币流通速度，M 代表货币供给量，P 代表价格水平，Y 代表实际国内生产总值。
虽然货币学派认为，在长期中，货币数量的作用主要在于影响价格以及其他用货币表示的量，而不能影响实际国内生产总值，但在短期中，货币供给量可以影响实际国内生产总值，因为根据货币学派的新货币数量理论，货币流通速度V在短期内可以具有轻微变动，V的变化导致了GDP 随之变化。
凯恩斯理论和货币学派理论的观点虽有所不同，但都承认货币供给量对GDP 的影响，认为货币冲击是诱发经济波动的主要原因，大多数可以观测到的经济波动均是货币供给量的变化造成的。
本文利用向量自回归(V AR) 模型，在实证分析的基础上，研究分别给各货币政策变量一个冲击而导致的GDP 的上下波动，以及各金融变量对GDP 波动的贡献率。
近几年一系列扩大内需的宏观经济政策对我国国民经济的稳步发展起到了巨大的推用，特别是积极的财政政策和稳健的货币政策在扩大内需、推进经济向均衡状态发展面功不可没。
但这也给我们提出一个问题，即如何对每项政策的有效性进行定性和定量的分析。
只有对各项政策的有效性进行充分的分析，才能为经济决策部门今后制定有效的政策及政策组合提供科学的依据。
要分析各项政策的有效性，我们就要分析这些政策会对经济产生什么样的冲击以及对这些冲击会产生什么样的反应，即对经济系统进行冲击响应分析。
我们知道，经济时刻受到各种冲击的影响，这些冲击包括需求/供给冲击、内部/外部冲击、货币/财政冲击、暂时/永久冲击、名义/实质冲击等等，经济系统正是在各种冲击的作用下运行的。
由于观察到的实际运行结果是各种冲击作用下的综合反应，因此我们在进行冲击响应分析时首先必须从实际运行结果对所关心的冲击进行识别，然后才能进行冲击响应分析。
二、实证分析本文使用的冲击理论模型是向量自回归(Vector AutoRegressive ， 简称为VAR) 模型， 及脉冲响应函数( Impulse Response Function ， 简称为IRF) 。
使用V AR 模型的好处在于不需要对模型中货币政策变量的内生性和外生性做出事先的假定。
事实上，我国货币供给量是内生的还是外生的本身就是一个很有争议的问题。
本模型中使用的时间序列向量Y 由三个变量组成：实际国内生产总值GDP 、货币供给量M1、实际利率R 。
实际GDP 、M1是用其名义值除以价格P 得到，实际利率是用名义利率减去通货膨胀率得到其目的是剔除价格因素的影响，从而真实反应对货币供给量M1、实际利率R 的冲击引起的GDP 的变化。
（一）V AR 模型与脉冲响应函数1、V AR 模型t t t t t CY BY AY Y ε+++=---321其中，()ＴＴＴＲ,1,M GDP Y t =，t ε为扰动项，A 、B 、C 为参数矩阵。
由于模型的分析结果严格依赖于随机扰动项为白噪声序列这一假设条件，因此我们首先对模型的时间序列向量t Y 进行协整检验，检验的结果表明原序列是协整的。
这说明，所选指标组成的经济系统，从长期看具有均衡关系。
在短期内由于随机干扰，这些变量有可能偏离均衡值，但这种偏离是暂时的，最终会回到均衡状态，即所选指标适用于上述V AR 模型。
2、脉冲响应函数脉冲响应函数刻画的是，在扰动项上加一个标准差大小的冲击对于内生变量当前值和未来值所带来的影响。
对一个变量的冲击直接影响这个变量，并且通过V AR 模型的动态结构传导给其它所有的内生变量。
由以上方程得到的向量移动平均模型(VMA) 为：+Φ++Φ+Φ+Φ=---p t p t t t t Y εεεε22110其中p Φ为系数矩阵， ,2,1,0=p ，则对j y 的脉冲引起的i y 的响应函数为：,.,,,,,2,1,0ij p ij ij ij ΦΦΦΦ。
（二）我国货币政策的冲击反应分析1、 数据选取和数据处理本文模型估计所采用的数据为1990- 2009年的年度数据。
首先我们对所选取的数据进行处理，第一步是通过将名义GDP ，名义M1分别除以当年的价格指数得到实际的GDP 和实际的M1，将名义利率减去当年的通货膨胀率得到实际利率R 。
第二步，对实际GDP 和 实际M1取对数，消除其大的波动趋势，记为LGDP ，LM1。
第三步，通过对LGDP ，LM1进行单位根检验发现它们是非平稳序列，故需对它们进行差分处理记为D(LGDP)，D(LM1)。
D(LGDP)，D(LM1)可分别表示实际GDP 和实际货币供给量的变化量。
2、模型设定与相关分析（1）利用所得数据建立V AR 模型令()()()t t t t R LM D LGDP D Y ,1,=，建立V AR 模型。
利用eviews6.0软件，可得到如下输出结果：D(LGDP) D(LM1) R D(LGDP(-1))0.640782-2.439126-53.53945(0.44338) (0.89015) (33.6032)[ 1.44522] [-2.74013] [-1.59328]D(LGDP(-2)) 0.043679 3.500767 -50.04440(0.39115) (0.78528) (29.6444)[ 0.11167] [ 4.45797] [-1.68815]D(LGDP(-3)) -0.195125 -0.962027 48.24476(0.27000) (0.54206) (20.4626)[-0.72270] [-1.77477] [ 2.35770]D(LM1(-1)) 0.056884 -0.734911 -50.27508(0.13435) (0.26972) (10.1821)[ 0.42340] [-2.72468] [-4.93760]D(LM1(-2)) -0.153005 0.294080 -24.96993(0.19587) (0.39323) (14.8445)[-0.78117] [ 0.74785] [-1.68210]D(LM1(-3)) 0.058203 0.010859 -3.123045(0.20009) (0.40171) (15.1644)[ 0.29089] [ 0.02703] [-0.20595]R(-1) -0.009436 0.006380 0.434713(0.00285) (0.00572) (0.21590)[-3.31223] [ 1.11554] [ 2.01350]R(-2) 0.006376 -0.027026 -0.600310(0.00467) (0.00937) (0.35382)[ 1.36574] [-2.88347] [-1.69665]R(-3) -0.001763 0.018418 -0.743042(0.00387) (0.00778) (0.29364)[-0.45497] [ 2.36781] [-2.53047]C 0.093314 0.219606 27.06282(0.07094) (0.14242) (5.37638)[ 1.31541] [ 1.54195] [ 5.03365]上表中不加括号的是参数估计结果，圆括号中表示的是估计系数标准差，中括号中表示的是t检验统计量值。
从输出结果可以看出，D（LGDP）主要受到D(LGDP(-1))和R(-1)、R(-2)影响，而又由于LM1各滞后值回归后所得系数不显著，所以对D（LGDP）影响不大。
所以从模型所得到的结果可以看出，GDP的变化主要是受到滞后1期的GDP变化量的影响，而受到更早的GDP变化量的影响较弱。
同时GDP的变化量还受到实际利率R的影响，该影响主要体现为R的滞后1期和滞后2期对当期GDP变化量的影响。
从结果中我们还可以看到，D(LM1)受D(LGDP)滞后项、D(LM1)滞后项以及R滞后项的影响均较为明显。
由此可知，我国货币供给量的变化受到前期GDP变化量以及前期货币供应量和前期利率的影响。
据此我们可以判断，一个国家的货币政策的制定是需要对所有的经济变量进行通盘考虑后才做出决定的。
（2）利用脉冲响应函数对我国货币政策的冲击反应进行分析由以上第（1）步，我们得到了根据三个变量D(LGDP)、D(LM1)、R所建立的V AR模型，并得到了相应的估计系数。
现在我们要通过利用脉冲响应函数（IRF）来刻画模型中任意一个变量的扰动对自身以及其他变量的影响。
下面分别给货币政策变量一个标准差大小的冲击，得到关于GDP变化量的脉冲响应函数图。
在上图中，横轴表示冲击作用的滞后期间数（单位：年度），纵轴表示GDP 的变化量（单位：亿元），实线表示脉冲响应函数，代表了GDP 变动量相应的货币政策变动量的冲击的反应。
根据图形所显示的内容，我们可以得到如下信息： 首先，第一个图所表示的是前一期GDP 的变化量对后几期GDP 变化量的影响。
从图中我们可以看到，在当期给GDP 变化量一个正的冲击后，GDP 在第1期和第2期有较为明显的正的效应，但其影响的强度持续的时间不长，从第3期开始直到第7期影响的强度逐渐减弱，最后在第7期以后影响变为负向的，在13期以后又变为正向的，最后趋于稳定。
第二个图所表示的是货币供应量M1的变化冲击对GDP 变化的影响。