财务管理学第二章
财务管理第二章
第一节
• • • • • •
资金的时间价值
一、资金时间价值的概念 二、资金时间价值的计算 （一）单利的计算 （二）复利的计算 （三）年金的计算 三、时间价值计算中的特殊问题
第二节 风险报酬率
• • • • • • • 一、风险及风险报酬率的概念 二、风险的衡量 三、风险收益率 四、风险报酬的计算 五、风险对策 六、风险的规避 七、资本资产定价模型（了解）
• 案例所涉及到的问题
案例所涉及到的问题
• • • • 现值的概念 终值的概念 现值与终值如何计算 引申出时间价值的概念
一、资金的时间价值的概念
1.西方传统观点：它是在没有风险和没有通货膨胀条件下，
股东投资就牺牲了当时使用或消费的权利，按牺牲时间计算的代 价或报酬，称为资金时间价值。
2.凯恩斯观点：是投资者放弃灵活偏好所得到的报酬。 3.马克思观点：是工人创造剩余价值的一部分。
融资租赁费现值P=9.5×5.7466=54.5927万元 低于现在购买成本60万元，因此，应选择融资租赁方式。
思考：某人贷款购买轿车一辆，在六年内每年年 末付款26500元，当利率为5%时，相当于现在 一次付款多少？(答案取整)
解：
P=A•PVIFAi,n=26500×PVIFA5%,6=26500X5.0757 =134506 (元) 轿车的价格=134506元
方法二： 先算年金现值，再算复利现值
P = A × PVIFAi,n×PVIFi,m
eg.从第三年起每年收入1000元，其现值多少？
年金现值 (n-m) 复利现值 m 0 1 2 3
i=10%
n
4 5
方法1
P=AXPVIFAi,n-mXPVIFi,m =1000XPVIFA10%,3XPVIF10%,2 =1000X2.4869X0.8264=2055.17(元)
《财务管理学》(人大版)第二章财务管理真题(附答案)
第二章货币时间价值及风险和收益的衡量一,判断题.1.货币的时间价值原理，正确地揭示了不同的时间点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
（）2．由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。
（）３．Ｎ期先付年金与Ｎ期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，Ｎ期先付年金终值比Ｎ期后付年金终值多计算一期利息，所以可先求出Ｎ期后付年金终值，然后乘以（１＋ｉ）便可求出先付年金终值。
（）４．Ｎ期先付年金现值与Ｎ期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，Ｎ期先付年金比Ｎ期后付年金多贴现一期。
所以，所以可先求出Ｎ期后付年金的现值，然后乘以（１＋ｉ）便可求出Ｎ期先付年金现值。
（）５．英国和加拿大有一种国债就是一种没有到期日的债券，这种债券的利息可以称为永续年金。
（）６．复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同时期内终值越大。
（）７．决策者对未来情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。
（）８．利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险就越大。
（）９．如果两个项目预期收益率相同，标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。
（）１０．在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。
（）１１、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分风险都能够被消除。
（）12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险.( )13、平均风险股票的β系数为1.0，这意味着如果整个市场的风险收益上升了10%，通常而言此类股票的风险收益也将上升10%，如果整个市场的风险收益下降了10%,该股票收益也将下降10%。
（）14、证券组合投资要求补偿风险，而不要求对可分散风险进行补偿。
（）15、证券组合的风险收益是投资者因承担可分险风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。
财务管理学-第二章1
2.1.1 时间价值的概念
货币的时间价值原理正确地揭示了不同时点上资金之间的换 算关系，是财务决策的基本依据。
如果资金所有者把钱埋 入地下保存是否能得到
收益呢？
即使在没有风险和没有通货膨胀的条件下，今天1元钱的价值亦 大于1年以后1元钱的价值。股东投资1元钱，就失去了当时使用 或消费这1元钱的机会或权利，按时间计算的这种付出的代价或 投资收益，就叫做时间价值。
利息的计算 单利——指一定期间内只根据本金计算利息，当期产 生的利息在下一期不作为本金，不重复计算利息。 复利——不仅本金要计算利息，利息也要计算利息， 即通常所说的“利滚利”。
复利的概念充分体现了资金时间价值的含义。 在讨论资金的时间价值时，一般都按复利计算。
2020/5/22
2.1.3 复利终值和复利现值
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2.1.4 年金终值和现值
后付年金的终值
A 代表年金数额； i代表利息率； n代表计息期数；
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2.1.4 年金终值和现值
后付年金的终值
例题
某人在5年中每年年底存入银行1000 元，年存款利率为8%，复利计息，则 第5年年末年金终值为：
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2.1.4 年金终值和现值
FnV P( V 1 i)n
PVFVIi， F n
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一元人民币的现值
2.1.3 复利终值和复利现值
复利现值
复利现值是指未来年份收到或支付的现金在当前的价值。
时 间（年）
复 利 现 值 与 利 率2及020时/5间 /22之 间 的 关 系
2.1.3 复利终值和复利现值
例3： 某企业将80000元现金存入银行，存款利率为 5%，存款期为1年，按复利计算，则到期末本利和为：
财务管理学(第二章)PPT课件
-
14
思考：曼哈顿岛的价值
美国曼哈顿岛是世界地产业的黄金地段，包括 华尔街、联合国总部。1624年，Peter Minuit 花了US＄24从印地安人手中购得曼哈顿。你 认为这宗答
到2003年底，复利期数达379年。若年复利 率为8%，到2003年底，这US＄24的价值变为：
-
9
B、后付年金现值
例：某人在60岁时拟存入一笔钱以作今后20年 的生活费。计划今后每年末支取3000元，20年 后正好取完。设利率10％，问现在应存入多少？
01 2
A 1 (1 i)1
AA
A
(1
1 i)2
1 A (1 i)n1
A
(1
1 i)
n
-
n-1 n AA
10
P V A ( 1 1 A i) A ( 1 1 i)2 A ( 1 1 i)n 1 A ( 1 1 i)n
100000元
114240元
年份0
1
唐先生的财务顾问麦先生指出,如果他接受第一个报价,他可以将这 100000元,以12%的利率存入银行,这样一年以后他可以得到 112000元,因为112000小于114240,他建议唐先生接受后者.
-
6
（二）年金终值和现值
1、定义: 每期金额相等P29 2、分类: 后付年金
B、现值
递延年金的现值与 普通年金一样吗？
-
12
递延年金的现值
01
2
m
m＋1 m＋2 m＋n－1 m＋n
A
A
A
A
A
P=A·(P/A,i·n) ·(P/F,i,m)
-
13
（4）永续年金的终值和现值
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题(学生版)
财务管理第二章课后补充习题及课堂例题（学生版）第二章财务管理的价值观念课后补充计算题：1、某人希望以8%的年利率，按每半年付款一次的方式，在3年内等额偿还现有的6 000元债务，问每次应偿还多少?PV A6=6000 P/A4%,6 A=PV A6/(P/A4%,6)一农户购置了一台新收割机，他估2、计新机器头两年不需要维修，从第3年末开始的10年中，每年需支付200元维修费，若折现率为3%，问10年维修费的现值为多少? A=200P=A*(P/A3%,12-P/A3%,2)3、某人在2000年1月1日存入银行1000元，年利率为10%。
要求计算：（1）每年复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？FV3=1000*(1+10%)^3=1000*F/P10%,3（2）每季度复利一次，2003年1月1日存款账户余额是多少？1000*(1+2.5%)^12=1000*F/P2.5%,12（3）若1000元，分别在2000年、2001年、2002年和2003年1月1日存入250元，仍按10%利率，每年复利一次，求2003年1月1日余额？FV A4=250*F/A10%,4 （4）假定分4年存入相等金额，为了达到第一问所得到的账户余额，每期应存入多少金额？FV3/(F/A10%,4)（5）假定第三问为每季度复利一次，2003年1月1日余额是多少？250*（F/P2.5%,12+F/P2.5%,8+F/P2.5%,4+1）（6）假定第四问改为每季度复利一次，每年应存入多少金额？FV3/（F/P2.5%,12+F/P2.5%,8+F/P2.5%,4+1）4、某人拟明年年初借款42000元，从明年年末开始，每年年末还本付息6000元，连续10年还清，设预定最低借款利率为8%，问此人是否能按计划借到款项？A=6000 P/A8%,10最多能借：PV A10=A*(P/A8%,10) 420005、有人在今后五年中每年末借给你2 500元，要求你在随后的10年中，每年末归还2 500元于他，若年利率为5%，问你是否接受这笔借款?2500*（P/A5%,5）2500*(P/A5%,15-P/A5%,5)6、某工商管理研究生计划从银行借款10 000元，利率12%，半年计息一次。
《财务管理学》(人大版)第二章财务管理真题(附答案)
第二章货币时间价值及风险和收益的衡量一,判断题.1.货币的时间价值原理，正确地揭示了不同的时间点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。
（）2．由现值求终值，称为贴现，贴现时使用的利息率称为贴现率。
（）３．Ｎ期先付年金与Ｎ期后付年金的付款次数相同，但由于付款时间的不同，Ｎ期先付年金终值比Ｎ期后付年金终值多计算一期利息，所以可先求出Ｎ期后付年金终值，然后乘以（１＋ｉ）便可求出先付年金终值。
（）４．Ｎ期先付年金现值与Ｎ期后付年金现值的付款次数相同，但由于付款时间不同，在计算现值时，Ｎ期先付年金比Ｎ期后付年金多贴现一期。
所以，所以可先求出Ｎ期后付年金的现值，然后乘以（１＋ｉ）便可求出Ｎ期先付年金现值。
（）５．英国和加拿大有一种国债就是一种没有到期日的债券，这种债券的利息可以称为永续年金。
（）６．复利计息频数越大，复利次数越多，终值的增长速度越快，相同时期内终值越大。
（）７．决策者对未来情况不仅不能完全确定，而且对其可能出现的概率也不清楚，这种情况下的决策为风险性决策。
（）８．利用概率分布的概念，我们能够对风险进行衡量，即：预期未来收益的概率分布越集中，则该投资的风险就越大。
（）９．如果两个项目预期收益率相同，标准差不同，理性投资者会选择标准差较大，即风险较小的那个。
（）１０．在其他条件不变时，证券的风险越高，其价格便越低，从而必要收益率越高。
（）１１、如果组合中股票数量足够多，则任意单只股票的可分风险都能够被消除。
（）12、经济危机、通货膨胀、经济衰退以及高利率通常被认为是可分散的市场风险.( )13、平均风险股票的β系数为1.0，这意味着如果整个市场的风险收益上升了10%，通常而言此类股票的风险收益也将上升10%，如果整个市场的风险收益下降了10%,该股票收益也将下降10%。
（）14、证券组合投资要求补偿风险，而不要求对可分散风险进行补偿。
（）15、证券组合的风险收益是投资者因承担可分险风险而要求的，超过时间价值的那部分额外收益。
财务管理学第二章
永续年金的计算
四.永续年金(特点：没有终值的年金,是 普通年金的特殊形式） 永续年金是指无限期支付的年金 V=A*1/i
几个特殊问题
五.时间价值计算中的几个特殊问题 1.不等额现金流量现值的计算 例：有一组现金流量分别为第一年年末为200，
第二年年末为300，第三年年末为150. 贴现率 为5%， 这组现金流量的现值之和是多少？ PV=200*PVIF5%,1+300*PVIF5%,2+150*PVIF5%,3=
货币时间价值
例 ：A企业购买一台设备，采用付现方式
，其价款40万元。如延期5年后付款，则价 款52万元，假设5年期存款利率为10%。试 问现付和5年后付款，哪个更有利？
货币时间价值
5年期存款：
40*10%*5+40＝60万元
显然延期付款有利。
财务管理的价值观念
一、资金的时间价值的概念
延期年金现值的计算
0 +n
1
2
1
m m+1 m+2 m+
+---+---+---+---+---+---+---+---+
两种计算方法： V=A*PVIFAi,n*PVIF 两种计算方法：i,m
⑴
V=A*(PVIFAi,m+n - PVIFAi,m)
V=A*PVIFAi,n * PVIFi,m
例：某人准备在第5年末获得1000元收入，年利息率为 10%，计算：
（1）每年计息一次，问现在存入多少钱？
（2）每半年计息一次，现在应存入多少钱？ （1）PV=1000*PVIF10%，5=621元
财务管理学第二章
第一组：史秀秀，杜海曼，倪月亭，刘翠，张倩，姚雪文一单选题1.某人拟进行一项投资，希望进行该项投资后每半年都可以获得1000元的收入，年收益率为10％，则目前的投资额应是（）元。
A.10000B.11000C.20000D.21000【正确答案】C 【答案解析】本题是永续年金求现值的问题，注意是每半年可以获得1000元，所以折现率应当使用半年的收益率即5％，所以投资额＝1000/5％＝20000（元）。
2.某人目前向银行存入1000元，银行存款年利率为2％，在复利计息的方式下，5年后此人可以从银行取出（）元。
A.1100B.1104.1C.1204D.1106.1【正确答案】B 【答案解析】五年后可以取出的数额即存款的本利和＝1000×（F/P,2%,5）＝1104.1（元）。
二多选题1.风险由（）组成。
A.风险因素B.风险事故C.风险损失D.风险收益【正确答案】ABC 【答案解析】风险由风险因素、风险事故和风险损失三个要素组成。
2.某人决定在未来5年内每年年初存入银行1000元（共存5次），年利率为2％，则在第5年年末能一次性取出的款项额计算正确的是（）。
A.1000×（F/A,2%,5）B.1000×（F/A,2%,5）×（1＋2%）C.1000×（F/A,2%,5）×（F/P,2%,1）D.1000×[（F/A,2%,6）-1]【正确答案】BCD 【答案解析】本题是即付年金求终值的问题，即付年金终值系数有两种计算方法：一是普通年金终值系数×（1＋i），即选项BC；一种是在普通年金终值系数的基础上期数＋1，系数－1，即选项D。
三、计算题1．已知投资500元，5年后得到150元的利息，试分别确定以相同的单利利率、复利利率投资800元在6年后的积累值。
解：（1）以单利利率计算：I = A（0）•n i150 = 500•5•Ii = 6%A（3）= A（0）•（1 + n i）A（3）= 800•（1 + 6•6%）A（3）= 1088 (元)（2）以复利利率计算：A（5）= A（0）•（1 + i）^5500 + 150 =500•（1 + i）^5i = 5.4%A（3）= A(0)•(1 + i)^3A（3）= 800•(1 +5.4%)^6A（3）= 10962．某人购买一处住宅，价值20万元，首期付款额为A，余下部分自此月起每月月初付1000元，共付15年，月利率为0.725%，计算购房首期付款额A。
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财务管理学第二章第二章企业筹资管理一、2.1 企业筹资概述资金运动是企业经营过程的价值表象，它以价值形式综合地反映着企业再生产过程。
其表现形式是资金的循环和周转。
资金运动构成企业生产经营活动的一个特定方面，即企业财务活动。
财务本质则是资金运动所隐含的制度关系---社会经济、货币关系。
? 定义：筹资是指企业通过一定的渠道，采取适当的方式，向外部有关单位或个人或从内部获取（筹措和集中）生产经营所需资金的财务活动。
? 动机与目的：正常性生产经营的周转需求、对外扩张性投资资本需求、调整资金资本结构、偿债行动机、混合型需求等。
? 筹资原则：规模适当、筹措及时、来源充足、结构合理。
即合理确定资金需要量，提高筹资效果；周密研究投资方向，大力提高投资效果；适时取得所筹资金，保证资金投放需要；认真选择筹资来源，力求降低筹资成本；合理安排资本结构，保持适当偿债能力；遵守国家有关法规，维护各方合法权益。
(一) 2.1.1企业筹资的分类：企业筹集的资金可按多种标准进行不同分类：? 按资金使用期限的长短分类：按照资金使用期限的长短，可把企业筹集的资金分为短期资金和长期资金两种。
? 按资金的来源渠道分类：按照资金的来源渠道不同，可将企业资金分为所有者权益和负债两大类。
（二）2.1.2企业筹资渠道与方式? 筹资渠道:是指客观存在的筹措资金的来源方向与通道。
我国企业目前筹资渠道主要包括：国家财政资金;银行信贷资金;非银行金融机构资金;其他企业资金;居民个人资金;企业自留资金。
(它是指企业内部形成的资金，也称企业内部资金，主要包括提取公积金和未分配利润等。
)? 筹资方式:是指可供企业在筹措资金时选用的具体筹资形式。
我国企业目前筹资方式主要有以下几种：（1）吸收直接投资；（2）发行股票；（3）利用留存收益；（4）向银行借款；（5）利用商业信用；（6）发行公司债券；（7）融资租赁。
筹资渠道与筹资方式的对应关系（三）2.1.3 筹资渠道与筹资方式的关系（四）2.1.4企业资金需要量预测定性预测:是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力，预测未来资金需要量的方法。
比率预测:是指以一定财务比率为基础，预测未来资金需要量的方法。
主要有销售百分比法。
? 销售百分比法，是根据资产负债表中各个项目与销售收入总额之间的依存关系，按照计划期销售额的增长情况来预测资金需要量的一种方法。
其基本步骤是：? 分析基期资产负债表各个项目与销售收入总额之间的依存关系，计算各敏感项目的销售百分比? 计算预测期各敏感项目需要增加的资金额某敏感项目资金增加额=预计销售增加额×该项目销售百分比? 确定对外资金需求的数量对外追加筹资额＝（敏感资产项目资金增加额-敏感负债项目资金增加额）-企业内部资金来源额企业内部资金来源额=预计销售额×预计销售净利率×预计收益留存率案例2-1：某公司2009年资产负债表如下,该公司2009年销售额为300万元，2010年预计销售额为400万元，销售净利率为12.5%，收益留存率为50%。
2002年增加应收票据，其占销售的比例为6%。
要求：（1）计算该公司2010年需要追加的对外筹资额；（2）如果敏感资产项目的资金周转加快0.2次，而2010年的资产负债表其他各项目与（1）的计算相同，则2010年是否需要对外筹资，试加以计算。
分析：（1）敏感资产项目销售百分比=（2+36+60+2）/300=33.33%敏感负债项目销售百分比=（30+20+5）/300=18.33%2010年资产增加额=（400-300）×33.33%+400×6%=33.33+24=57.33（万元）2010年负债增加额=（400-300）×18.33%=18.33（万元）2010年需追加的对外筹资额=57.33-18.33-400×12.5%×50%=39-25=14（万元）（2）2009年敏感资产项目资金周转次数=300/100=3（次）2010年敏感资产项目资金周转次数=3+0.2=3.2（次）2010年敏感资产项目资金需要额=400/3.2=125（万元）2010年资产增加额=125-100=25（万元）2010年需追加的对外筹资额=25-18.33-400×12.5%×50%=-18.33（万元）? 资金习性预测法不变资金：在一定的产销量范围内，不受产销量变动的影响而保持不变的那部分资金。
包括为维持营业而占用的最低数额的现金，原材料的保险储备，必要的成品储备，厂房、机器设备等固定资产占用的资金。
变动资金：随产销量变动而成同比例变动的那部分资金。
一般包括直接构成产品实体的原材料、外购件等占用的资金。
在最低出版以外的现金、存货、应收账款等也具有变动资金的性质。
半变动资金：虽然受产销量变化的影响，但不成同比例变动的资金。
如辅助材料上占用的资金。
基本预测模型：公式法Y=a+bx 回归分析法高低点法案例2-2：某公司产销量和资金变化情况如下：该公司2002年预计销售量为150万件，试预测2002年的资金需要量。
a=40 b=0.5 y=40+0.5x2002年资金需要量=40+0.5×150=115万元按高低点法：b=（110-90）/（140-110）=0.5a=110-0.5×140=40y=40+0.5x2002年资金需要量=40+0.5×150=115万元小结：筹资管理是企业财务管理的重要内容，企业应采用适当的方式从一定的来源渠道筹集资金，但筹集资金的基本前提是正确确定资金需要量。
预测资金需要量的方法主要有销售百分比法、回归分析法和高低点法。
案例2-3：某公司2002年销售收入与资产情况如下：要求：采用高低点法建立资金预测模型，预测当2003年销售收入为2700万元时企业的资金需要总量，并计算2003年比2002年增加的资金数量。
2.2 资金的筹集方式第二节、2.2.1 权益资金的筹集一、2.2.1.1 吸收直接投资是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享利润”的原则直接吸收国家、法人、个人投入资金的一种筹资方式。
? 吸收投资的种类? 吸收国家投资。
吸收国家投资一般具有以下特点：产权归属国家；资金的运用和处置受国家约束较大；在国有企业中采用比较广泛。
? 吸收法人投资。
吸收法人投资一般具有以下特点：发生在法人单位之间；以参与企业利润分配为目的；出资方式灵活多样。
? 吸收个人投资。
吸收个人投资一般具有以下特点：参加投资的人员较多；每人投数额相对较少；以参与企业利润分配为目的。
? 吸收投资中的出资方式：以现金出资；以实物出资；以工业产权出资；以土地使用权出资。
? 吸收投资的程序：确定筹资数量；寻找投资单位；协商投资事项；签署投资协议；共享投资利润。
? 吸收投资的优缺点吸收投资的优点：有利于增强企业信誉；有利于尽快形成生产能力；有利于降低财务风险。
吸收投资的缺点：资金成本较高；容易分散企业控制权。
二、2.2.1.2 发行普通股股票是证明持股人拥有股份公司股权的有价凭证，发行普通股票是股份有限公司筹集自有资金的基本方式。
股票的分类? 按股东权利和义务分类:以股东享受权利和承担义务的大小为标准，可把股票分成普通股票和优先股票。
? 按股票票是否记名分类:可把股票分成记名股票与无记名股票。
? 按股票票面有无金额分类:可把股票分为面值股票和无面值股票。
? 按发行对象和上市地区分类:可将股票分为A股、B股、H股和N 股等。
? 普通股股东的权利普通股股东一般具有如下权利：? 公司管理权。
普通股股东的管理权主要表现为：投票权；）查账权；阻止越权的权利。
? 分享盈余权? 出让股份权。
股东出让股票的原因可能有：对公司的选择；对报酬的考虑；对资金的需求。
? 优先认股权? 剩余财产要求权? 股票的发行? 股票发行的目的（1）设立新的股份公司（2）扩大经营规模（3）其他目的? 股票发行的条件新设立的股份有限公申请公开发行股票，应当符合下列条件：①生产经营符合国家产业政策；②发行普通股限于一种，同股同权，同股同利；③在募集方式下，发起人认购的股份不少于公司拟发行股份总数的35%；④发起人在近三年内没有重大违法行为；⑤证监会规定的其他条件。
国有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票，除应当符合上述情况下的各种条件外，还应当符合下列条件：①发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比例不高于20%，但证监会另有规定的除外；②近三年连续盈利；③国有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的，国家拥有的股份在公司拟发行股本总额中所占的比例，由国务院或国务院授权的部门规定；④必须采取募集方式。
股份有限公司增资申请发行股票，必须具备下列条件：①前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上；②公司在最近三年内连续盈利，并可向股东支付股利；③公司在最近三年内财务会计文件无虚假记载；④公司预期利润率可达同期银行存款利率。
? 股票发行方式公开间接发行不公开直接发行? 股票的销售方式：自销方式、承销方式? 股票发行价格：等价、时价、中间价? 股票上市股票上市指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所进行挂牌交易。
股票上市可为公司带来的益处：①有助于改善财务状况；②利用股票收购其他公司；③利用股票市场客观评价企业；④利用股票可激励职员；⑤提高公司知名度，吸引更多顾客。
股票上市可能对公司产生的不利影响：①使公司失去稳私权；②限制经理人员操作的自由度；③公开上市需要很高的费用股票上市条件：（1）股票经国务院证券管理部门批准已向社会公开发行；（2）公司股本总额不少于人民币5000万元；（3）开业时间在3年以上，最近3年连续盈利；原国有企业依法改建而设立的，或者在《公司法》实施后新组建成立、其主要发起人为国有大中型企业的股份有限公司，可连续计算；（4）持有股票面值人民币1000元以上的股东不少于1000人，向社会公开发行的股份达股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上；（5）公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报表无虚假记载；（6）国务院规定的其他条件。
股票上市的暂停与终止:股票上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市：（1）公司股本总额、股权分布等发生变化不再具备上市条件；（2）公司不按规定公开其财务状况，或者对财务会计报告作虚假记载；（3）公司有重大违法行为；（4）公司最近3年连续亏损。
? 普通股筹资的优缺点? 普通股筹资的优点：（1）没有固定利息负担；（2）没有固定到日，不用偿还；（3）筹资风险小；（4）能增加公司的信誉；（5）筹资限制较少。