2020年消费电子行业分析报告
电子行业快评报告：双雄并进演化科技生活新未来
万联证券证券研究报告|电子双雄并进演化科技生活新未来强于大市（维持）——电子行业快评报告日期：2021年02月01日行业动态：苹果和特斯拉近期发布了对应中国会计准则2020年Q4季度的财务报告。
两家科技巨头双双录得收入和规模的新进展，5G iPhone 12、iPad 、可穿戴等产品在5G 浪潮、远程办公/学习、疫情弥漫全球等复合时代背景下为苹果公司的业绩带来了新一轮增长，尤以大中华区为甚；此外，电动设计、智能运转、美感加持、价格下沉甚至自动驾驶的特斯拉汽车已进入加速打开巨大蓝海市场的阶段，为宁德时代等一批本土优质供应商提供了重大增长机遇，新能源智能汽车的加速普及将深刻优化人们的出行体验，与前沿消费电子产品一道演化科技生活新未来。
苹果产业投资要点：⚫ 苹果单季营收创历史新高，iPhone12系列销售火热：苹果2020Q4的营收与净利润双双创下历史纪录，超出市场预期，营收达1114.4亿美元，同比增长21%，净利润达287.5亿美元，同比增长29%，此次是苹果首次实现单季度营收破千亿美元。
据IDC 公布的数据显示，苹果以2020Q4季度9010万部iPhone12的出货量重返榜首，iPhone12 Pro 与Pro Max 增长强劲，iPhone12系列在美国市场的销售均价从上年同期的 809 美元攀升至873美元，提价亦推升了苹果的毛利润，财报显示毛利率已从上年同期38.4%提升至39.8%。
⚫ 五大业务板块齐发力，iPad 、可穿戴设备增长亮眼：iPhone 业务营收创下新高，在苹果五大业务中占比59%，iPad 、可穿戴设备的亮眼表现使苹果营收结构加速改善，对iPhone 业务的依赖有所缓解。
苹果五大业务在2021财年第一季度的营收状况如下：iPhone 业务营收增长17%，达656亿美元；服务业务营收增长24.2%，达158亿美元；可穿戴、家居和配件业务营收增长30%，达130亿美元；Mac 业务营收增长21.2%，达86.8 亿美元；iPad 业务营收增长41%，达84.4亿美元。
2022年前三季度电子信息行业经济运行情况分析
02 行业经济运行情况 Economic operation of the indu2年前三季度，电子信息行业继续保持平稳发展态势，行业规模稳步扩大。根据相关统计数据， 行业总营收达到XX万亿元，同比增长XX%，增速较去年同期提高了XX个百分点。其中，电子信息 制造业的主导产业如通信设备、半导体及集成电路、显示、智能终端等产业规模均保持了较快的增 长速度。
3.前三季度电子信息行业出口额增长XX万亿元，高 科技产品增速超过XX%
此外，行业的出口情况也保持了较高的增长速度。据统计，前三季度电子信息行业的出口总额达到 XX万亿元，同比增长XX%，其中高科技产品如通信设备、半导体及集成电路等的出口额增速均超 过XX%。
运行特点
2022年前三季度电子信息行业经济运行特点：产业规模持续扩大， 利润总额保持增长
发展趋势
2022年前三季度，电子信息行业保持了稳定增长，规模达到12.8万亿元，同比增长14.1%，高于同期全国工业经济增长5.7个百分点。其中，制造业规模为8.7万亿元，同比增长15.6%，继续保持高速增长态势。 前三季度，电子信息行业固定资产投资额为4335亿元，同比增长23.4%，比同期全国固定资产投资额增速高15.7个百分点。在国家稳投资政策带动下，行业新项目开工和在建规模持续扩大，投资额占全国固定资产投资额的 比重为11.4%，较去年同期提高1.4个百分点。
品和服务中
04 行业竞争情况 Industry competition situation
市场
2022年前三季度电子信息行业经济运行情况分析 根据国家统计局数据显示，2022年前三季度电子信息行业保持了稳定增长，经济运行情况良好。其中，行业总产值达到了3.73万亿元，同比增长17.1%，高于同期GDP增速。 在产品方面，前三季度行业主要产品中，手机产量为4.45亿部，同比增长6.9%；微型计算机设备产量为1.29亿台，同比增长16.1%；集成电路产量为3103亿块，同比增长19.7% ；液晶显示屏产量为14.5亿片，同比增长18.3%。 此外，前三季度电子信息行业销售收入为3.7万亿元，同比增长19.1%，增速比同期工业销售收入高出一倍以上。出口交货值方面，行业出口交货值达到2.5万亿元，同比增长 24.9%，高于同期工业出口交货值增速约10个百分点。 总体来看，2022年前三季度电子信息行业经济运行情况表现出色，显示出行业稳定增长的趋势，同时也为我国经济的持续发展提供了有力支撑。
电子行业周报：苹果产业链持续超预期
证券研究报告 | 行业周报2020年08月23日电子苹果产业链持续超预期苹果产业链由于受到扰动影响，我们认为随着苹果备货不断加强上量，国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位提升。
行业核心龙头公司业绩持续超预期，消费电子核心创新逻辑不改，因此我们坚定看好苹果产业链核心龙头的投资机会！消费电子核心龙头二季度持续高增长，产业链地位提升。
核心龙头实现超预期的高增长，中国核心龙头全球供应链行业地位提升，例如歌尔股份2020年上半年归母净利润实现接近同比50%的高增速。
蓝思科技上半年同比增长接近1322%，欧菲光上半年净利润同比增长约2290%，大族激光上半年同比增长64%，长盈精密上半年同比增长91%等。
2020年下半年随着国内需求的大量恢复以及海外的陆续复工，消费电子龙头净利润预计仍将实现不错的增长。
由于疫情以及中美关系的原因，部分大客户陆续将订单转移到国内消费电子龙头公司，国内消费电子供应链在全球供应链的产业地位提升。
行业核心龙头持续超预期，消费电子核心创新逻辑不改。
TWS无线耳机在2019年迎来爆发年，出货量持续超预期，2020年消费电子领域TWS耳机进一步提升景气度。
由于TWS耳机、智能手表等可穿戴产品由于仍处于爆发初期阶段，根据CounterpointResearch统计TWS无线耳机的市场渗透率仅为15%，渗透率较低，因此受疫情影响极为有限，2020年我们认为TWS耳机市场仍然能够维持高增长。
伴随着人工智能技术落地，谷歌、亚马逊、京东及百度等互联网巨头都争先在消费IOT进行布局，相继推出智能音箱。
TWS蓝牙耳机+智能音箱，有望打开智能交互入口。
苹果促销力度空前，iPhone SE/iPhone 11、airpods等产品反响优异。
苹果促销力度空前。
苹果官方今年一改以往的态度，参与了天猫今年的618促销，折扣最高可以到八折。
今年6.18期间，iPhone 11的价格基本上降幅都在千元左右。
今年上半年刚推出的iPhoneSE在618期间直接八折，而且12期免息，还直降200元等一系列的促销使得618期间iPhone 5个小时的成交额超过5亿元，创下史上最快纪录，成交额相当于中国市场的1天成交额。
电子行业周报：苹果新机将至，面板价格持续上行
苹果新机将至，面板价格持续上行行业评级：增持报告日期：2020-10-10行业指数与沪深300走势比较[Table_Author]分析师：尹沿技执业证书号：S0010520020001邮箱：**************联系人：华晋书执业证书号：S0010119040018邮箱：**************[Table_Report]相关报告1. 《华安证券大国雄芯.半导体系列报告（四）：小间距LED持续景气，MiniLED蓄势待发》2020-07-012. 《华安证券_公司研究_柏楚电子（688188）：激光运动控制绝对龙头，纵横拓展打开成长空间》2020-8-31上周SW电子指数(4.20%)整体表现强于沪深300指数(2.04%)，其中表现较好的为消费电子板块。
从细分子板块来看，消费电子加权平均涨跌幅为6.65%，跑赢沪深300指数4.6个百分点；被动元件加权平均涨跌幅为3.81%，跑赢沪深300指数1.77个百分点；显示面板加权平均涨跌幅为4.72%，跑赢沪深300指数2.67个百分点；LED板块加权平均涨跌幅为3.53%，跑赢沪深300指数1.49个百分点；安防板块加权平均涨跌幅为0.60%，跑输沪深300指数1.44个百分点；电子化学品加权平均涨跌幅为6.32%，跑赢沪深300指数4.28个百分点。
5G商用大幕已然拉开，我们认为5G换机潮有望将带动智能手机行业回暖，同时通信技术的进步和发展有望带来新的产品以及新的应用。
纵观苹果创新历程，每十年苹果都会迎来一个新品类终端的崛起，考虑到非iPhone11用户和苹果忠实用户潜在换机需求、以及新增的5G特性、高端手机市场竞争结构潜在变化等因素，我们认为12系列将再次引领智能手机高端市场，销量有望超越iPhone 11。
在苹果创新大周期下，苹果iPhone12对整个苹果产业链与周边配件都是强心剂，推荐关注苹果产业链等相关标的。
10月上旬最新面板出炉，延续6月以来的气势，10月上旬价格仍是上涨态势。
《2020年度中国泛电商“独角兽”数据报告》发布
■秦知东2021年3月3日，库网经社电子商务研究中心发布了《2020年度中国泛电商“独角兽”数据报告》。
本报告基于电数宝（）电商大数据库编制而成。
网经社将“泛电商”定义为以互联网为依托的所有实物、服务和虚拟商品的在线交易行为和业态，主要包括以大宗商品和工业品为主的产业电商、以消费品为主的零售电商、以在线外卖、在线旅游、在线教育、在线租房、在线医疗和交通出行等为代表的生活服务电商及跨境电商、物流科技等服务商。
“独角兽”指代那些具有发展速度快、稀少、是投资者追求的目标等属性的创业公司。
标准是创业十年左右，公司估值超过10亿美元。
一定程度上代表了创业与投资方向、行业热点乃至未来趋势，其中以电子商务、移动互联网、科技类为主流。
《报告》显示，2020年我国泛电商“独角兽”有117家，总估值达3828.82亿美元；2019年我国泛电商“独角兽”有115家，总估值为3529.37亿美元。
2020年新晋泛电商“独角兽”中，产业电商有京东工业品、震坤行、百布、彩食鲜和能链集团；生活服务电商有Keep、火花思维、翼鸥教育、美术宝、高思教育和酷家乐；零售电商有行云集团。
此外，贝壳找房、京东健康、优客工场、蛋壳公寓、一起作业和达达集团因上市退出“独角兽”，学霸君、万达电商和易果生鲜因经营不善退出“独角兽”行列。
《报告》显示，2020年泛电商“独角兽”估值TOP10依次为滴滴出行、阿里本地生活、菜鸟网络、猿辅导、京东物流、满帮集团、作业帮、车好多、货拉拉和微医。
《报告》显示，泛电商“独角兽”成立时间主要集中在2010年~2015年，共86家，占比达73.5%。
其中2014年成立数最多达23家。
领域分布上，产业电商13家“独角兽”总估值达275.64亿美元；零售电商30家“独角兽”总估值达546.15亿美元；生活服务电商54家“独角兽”总估值达2158.18亿美元；物流科技20家“独角兽”总估值达848.85亿美元。
省份分布上，北京50家，上海22家，浙江、广东13家，江2020意义4：激发行业创新吸引品牌商家关注庄帅表示，返利网上市会激发行业的创新，比如在内容、社交关系上创新方面的拓展。
2020年电子烟行业市场调研报告
2020年电子烟行业市场调研报告一、市场环境分析1、国际市场电子烟在2004年正式销售，发展至今仅14年。
根据世界烟草发展报告估算，电子烟消费者达到3500万人，全球电子烟市场销售额约为148亿美元，同比增长20.83%，预计2023年有望达到480亿美元的市场规模。
资料来源：艾邦ESMOKE产业资讯，天风证券研究所目前美国是电子烟主要消费国家，约有900万烟民使用电子烟，占比大约为13%。
美国电子烟销售规模约为50亿元，占全球电子烟销售比例的43.2%，其次是英国、意大利。
近年来，因各国监管逐步加强，市场增速有所下滑，预计未来随着监管的合理化、常态化，技术的不断突破，电子烟市场未来仍旧具备较大发展潜力，2、国内市场我国是世界第一烟草大国，据卫生部统计约有3.5亿烟民，占全球烟民数近30%。
我国是电子烟的发源国，也是全球主要生产基地，全球90%以上的电子烟产自中国，但目前国内电子烟普及率并不高，电子烟消费者约140-200万，占吸烟总人口的0.47%-0.63%，电子烟渗透率仅为0.6%，2019年市场规模约为78.6亿元，复合增速71.1%，2021年市场规模预计达到91.7亿元。
考虑到我国烟民庞大的基础，以及烟草巨大的产销量，国内电子烟拥有庞大的用户基础和潜在市场需求，拥有较好的长期发展前景。
数据来源：前瞻产业研究院整理自2018年起，国家市场监督管理总局、国家烟草专卖局及各地区陆续发布控烟政策，国内已开始打造健康、规范的电子烟环境，且电子烟产品也将作为烟草制品进行管制。
我国各地区对电子烟的监督措施一览表2019.5成都成都司法局发布新禁烟令，明确将使用电子烟纳入吸烟行为，公共场所使用电子烟将受到约束2019.6秦皇岛《秦皇岛市控制吸烟办法》中，明确将使用电子烟纳入吸烟行为，禁止吸烟场所禁止使用电子烟数据来源：前瞻产业研究院整理二、电子烟行业竞争结构分析图2-1 波特分析模型1、现有企业间竞争国际蒸汽烟品牌远较国内成熟，JUUL 近两年在美国市场异军突起，市场占有率高达72%，得益于其尼古丁盐专利的使用和小烟的推广。
2023年3C产品行业市场规模分析
2023年3C产品行业市场规模分析凭借技术和设计的创新，消费电子产品（3C产品）行业不断发展壮大。
目前，3C产品已经普及到了全球范围内，市场规模也在不断扩大。
下面将就3C产品行业市场规模进行分析。
一、全球市场规模根据市场研究机构IDC发布的报告，全球消费电子市场规模在2020年达到了1.468万亿美元，同比增长2.6%。
其中，移动设备、智能音箱和智能家居等新兴领域成为消费电子市场的增长新动力。
与此同时，伴随着消费升级和市场份额的增长，互联网巨头们纷纷进入电视、PC等传统市场，推动消费电子市场呈现出更多元化的增长趋势。
二、国内市场规模在中国市场，3C产品的市场规模也在不断扩大。
根据全球市场研究公司GfK发布的最新数据显示，2019年中国3C家电市场零售额为1.27万亿元，同比增长了10.9%，市场规模稳居全球第一。
据IDC预测，在未来五年里，中国消费电子市场将继续稳步增长，到2023年将达到1.8万亿元。
三、主要产品市场规模1. 手机市场作为全球最大的3C产品市场之一，手机市场一直是3C行业的一大支柱。
根据市场研究公司IDC发布的报告，2020年第二季度全球智能手机销售量为278.6亿部，同比下降了16%。
但是，在中国市场上，由于5G手机的普及及消费者对新品的热衷，手机市场总体呈现出逆势增长的趋势。
据IDC预测，2023年中国手机市场的销售额将达到4,400亿元，仍将保持稳定增长。
2. 电脑市场在计算机市场的竞争中，笔记本电脑成为了市场的主要动力。
根据市场研究公司IDC 发布的报告，2020年第二季度全球PC出货量为7,17亿台，同比下降2.7%。
在中国市场上，笔记本电脑市场的销售规模约占总电脑市场的80%以上。
但由于疫情影响，2020年中国电脑市场需求下降，仅完成出货2660万台，同比下降9.1%。
3. 平板电脑市场平板电脑市场属于比较新颖的3C行业细分市场，但在近些年也已经开始蓬勃发展。
根据Statista数据显示，2020年中国平板电脑市场销售收入约为740亿元人民币，同比下降了3.3%。
电子行业周报：存储国产化突破不断，5G渗透率再创新高
证券研究报告 | 行业周报2020年11月23日电子存储国产化突破不断，5G 渗透率再创新高半导体产业三大拐点确定，业绩+市场情绪+全球周期，产业链从库存、订单而言，产业趋势具备持续性确定，板块从产业基本面、市场情绪、机构持仓等都具备较大预期差！我们继续坚定半导体及消费电子两大板块的景气度趋势。
存储国产化突破不断，2021年景气上行可期。
长江存储64层NAND 成功打入Mate40供应链，国产化取得巨大进展，同时根据TrendForce ，预计2021年底前投片量将向10万片/月迈进，产能爬坡提速。
根据2020年11月11日公告，大基金二期增资长鑫存储母公司，有望进一步推动DRAM 国产化加速。
同时存储龙头美光及行业调研机构TrendForce 均给出未来行业景气的乐观指引，在5G 、云、AIoT 、汽车电子等等多维需求驱动下，预计2021年存储市场状况将改善。
代工龙头产能利用率高位维持，行业整体高景气，8寸率先开启供需紧张。
中芯国际、华虹半导体等国内代工龙头Q3产能爆满，稼动率保持高水位，同时来自国内的收入占比不断提升，彰显代工行业高景气，同时国产替代加速推进。
5G 高端移动终端及数据中心建设需求，先进制程5/7nm 供不应求，CIS 、PMIC 、FPC 、蓝牙、Nor 等应用需求高增带来8寸片供不应求，两大因素催化本轮行业景气，我们判断驱动力具备可持续性，行业景气度有望维持。
封测行业直接受益半导体景气度上行，产能紧张，行业景气超预期。
受益半导体行业景气周期影响，国内封测行业持续发展壮大，国内封测企业2019Q2产能利用率开始修复，2019H2收入高增长，2020H1逐步释放利润，2020Q3业绩超预期。
国内5G 手机渗透率再创新高，可穿戴增长势头不减。
我们持根据中国信通院最新数据，2020年10月国内5G 手机出货量1676万部，占出货量64.1%创月度新高；全球可穿戴设备Q2同比增长25.3%，苹果的市场份额继续提升，AirPods 、apple Watch 销售数据持续优越。
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2 数据模型揭秘 TWS 增长空间..............................................................................................................................................9 2.1 预测重要假设 ........................................................................................................................................................................9 2.2 模型预测出货量 ..................................................................................................................................................................10 2.3 敏感性分析 ..........................................................................................................................................................................12
2020 年消费电子行业分析报告 2020 年 7 月
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ文目录
1 消费电子新风口，TWS 销量高涨 .......................................................................................................................................5 1.1 AIRPODS 助力无线耳机，TWS 成新宠 .................................................................................................................................5 1.2 竞争格局分散，逐渐向手机厂商集中.................................................................................................................................6 1.3 TWS 产品丰富，价格下沉迅速 ............................................................................................................................................7 1.4 TWS 耳机需求人群广泛，智能手机为其最佳使用伙伴.....................................................................................................9
4 产业链及公司分析.............................................................................................................................................................18 4.1 拆机一览透视产业链 ..........................................................................................................................................................18 4.2 歌尔股份 ..............................................................................................................................................................................19 4.3 立讯精密 ..............................................................................................................................................................................20 4.4 漫步者 ............................................................................................................................. .....................................................22 4.5 恒玄科技 ..............................................................................................................................................................................23 4.6 兆易创新 ..............................................................................................................................................................................25