公司金融计算题 有答案
公司金融计算题
资金时间价值习题1.李先生打算在每年年初存入一笔相等的资金以备第三年末使用，假定存款年利率为 3 ％，单利计息，李先生第三年末需用的资金总额为 31800 元，则每年初需存入的资金额是多少？解答：设每年年初存入的资金的数额为 A 元，则：第一次存入的资金在第三年末的终值为：AX(1 + 3 %X 3)=1.09A第二次存入的资金在第三年末的终值为：AX(| + 3%X 2)=1.06A第三次存入的资金在第三年末的终值为：AX(| + 3 %)= 1.03A所以，第三年末的资金总额= 1.09A + 1.06A + 1.03A = 3.18A即：3.18A=31800，所以：A = 10000注意：因为是单利计息，所以，该题不是已知终值求年金的问题，不能按照先付年金终值公式计算。
2.某人采用分期付款方式购买一套房子，贷款共计为 50 万元，在 20 年内等额偿还，年利率为 6% ，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？(P/A,6%,20) = 11.4699解答：本题是一个已知年金现值求年金的问题，也就是资本回收额的问题，其中P = 500000 , i=6% , n = 20,所以：P=AX( P/A , i, n)即：500000=AX (P/A,6%,20)A=5000 00- (P/A,6%,20)=42592.36 ( 元)所以,每年应偿还的金额为 42592.36 元。
3.某公司拟进行一项投资。
目前有甲、乙两种方案可供选择。
如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高40000 元，但每年可获得的收益比乙方案多 8000 元。
假设该公司要求的最低报酬率为8% ，则甲方案应持续多少年，该公司投资于甲方案才会更合算？(P/A , 8% , 6 )= 4.6229(P/A , 8% , 7 )= 5.2064解答：计算 8000 元的现值，至少应使之等于 40000 元才是合算的，所以有：40000 = 8000 X( P/A , 8% , n)即：(P/A , 8% , n )= 5查年金现值系数表可知：(P/A , 8% , 6 )= 4.6229(P/A , 8% , 7 )= 5.2064由内插法可知：[7-n]/[7-6]=[5.2064-5]/[5.2064-4.6229]n = 6.6所以甲方案至少应持续 6.6 年，该公司选择甲方案才是合算的。
公司金融计算题(有答案)
第二章1.编制资产负债表企鹅冰球（Penguin Pucks）公司的流动资产为5 000美元，固定资产净值为23800美元，流动负债为4 300美元，长期债务为13 000美元。
该企业股东权益的价值是多少？净营运资本是多少？企业股东权益=总资产-总负债5000+23800-4300-13000=11500(美元)净营运资本=流动资产-流动负债5000-4300=700(美元)14. 计算总的现金流量Bedrock Gravel 公司2009年的利润表列示了以下信息：销售收入= 196000美元；成本= 104 000美元；其他费用= 6800美元；折旧费= 9100美元；利息费用= 14 800美元；税= 21 455美元；股利= 10400美元。
此外，你还被告知该企业2009年发售5700美元的新权益，并赎回了7 300美元现存的长期债务。
a. 2009年的经营现金流量是多少？OCF=息税前利润+折旧-税=76100+9100-21455=63745(美元)b. 2009年流向债权人的现金流量是多少？流向债权人的现金流=利息支出-新借款净额14800-(-7300)=22100c. 2009年流向股东的现金流量是多少？流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益10400-5700=4700d. 如果该年固定资产净值增加27 000美元，新增的NWC 是多少？来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流22100+4700=26800净资本性支出＝期末固定资产净值－期初固定资产净值＋折旧2700+9100=36100∆NWC=经营现金流量-净资本性支出-来自资产的现金流量=63745-36100-26800=845第四章5. EFN Summer Tyme公司最近年度的财务报表如下所示：（单位：美元）资产、成本和流动负债与销售收入成比例。
长期债务和权益则不。
公司保持40% 的固定的股利支付率。
公司金融计算题(有答案)
第二章1.编制资产负债表企鹅冰球（Penguin Pucks）公司的流动资产为5 000美元，固定资产净值为23800美元，流动负债为4 300美元，长期债务为13 000美元。
该企业股东权益的价值是多少？净营运资本是多少？企业股东权益=总资产-总负债5000+23800-4300-13000=11500(美元)净营运资本=流动资产-流动负债5000-4300=700(美元)14. 计算总的现金流量Bedrock Gravel 公司2009年的利润表列示了以下信息：销售收入= 196000美元；成本= 104 000美元；其他费用= 6800美元；折旧费= 9100美元；利息费用= 14 800美元；税= 21 455美元；股利= 10400美元。
此外，你还被告知该企业2009年发售5700美元的新权益，并赎回了7 300美元现存的长期债务。
a. 2009年的经营现金流量是多少？OCF=息税前利润+折旧-税=76100+9100-21455=63745(美元)b. 2009年流向债权人的现金流量是多少？流向债权人的现金流=利息支出-新借款净额14800-(-7300)=22100c. 2009年流向股东的现金流量是多少？流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益10400-5700=4700d. 如果该年固定资产净值增加27 000美元，新增的NWC 是多少？来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流22100+4700=26800净资本性支出＝期末固定资产净值－期初固定资产净值＋折旧2700+9100=36100∆NWC=经营现金流量-净资本性支出-来自资产的现金流量=63745-36100-26800=845第四章5. EFN Summer Tyme公司最近年度的财务报表如下所示：（单位：美元）资产、成本和流动负债与销售收入成比例。
长期债务和权益则不。
公司保持40% 的固定的股利支付率。
《公司金融》计算题答案(出卷老师)
《公司金融》计算题（答案是我自己找的，准确性有待考证，不过应该没错吧）备注：部分题目有一定难度，考试不做要求。
仅供深入学习使用。
第3章资本预算决策某企业拟投资一个项目，固定资产投资额为100万元，按直线法计提折旧，使用寿命为5年，期末无残值。
另需投入30万元的配套流动资金。
该项目于当年投产，预计该项目投产后每年可使企业销售收入增加30万元。
请计算该项目的NPV、PI指数和投资回收期，并对该项目进行财务可行性评价。
【P149】原题没有（假设公司所得税率为40%）解：NPV=每期现金流贴现值之和tNPV=∑tt=0(1+rt)n初始现金流量NCFo（t=0时）=-[100(即固定资产投资额)+30（投入配套流动资金）]=-130各期现金流NCF相等=【每年增加的销售收入30-每期折旧额（投资额100/5年）】*（1-40%） +每期折旧额（投资额100/5年）=26万元NPV=-130/【1+r（折现率，此题未给出）】^0+26/（1+r）^1+26/(1+r)^2+26/(1+r)^3+流动资金收回30/(1+r)^3^0为0次方 ^1为1次方 ^2为2次方 ^3为3次方PI（获利能力指数）=净现金流量+初始投资额/初始投资额=NPV+130/130=...=投资后各期现金流之和/初始金额=(26/（1+r）^1+26/(1+r)^2+26/(1+r)^3+30/(1+r)^3) /130投资回收期（回收初始成本130万元所需的时间）：因为该项目投产后每年可使企业销售收入增加30万元第一年回收30万元，第二年回收60万元，第三年回收90万元，即在第二年已回收90万元，剩余40万元在第三年收回，根据40/90（第三年收回的金额）=0.44，所以回收期为2.44年。
财务可行性评价：NPV大于或等于0项目可行，PI大于或等于1投资项目可行。
第4章资本结构决策1、某公司拟筹资1亿元。
其中向银行贷款2000万，票面利率8%，筹资费率2%；发行优先股2000万，股利率为10%，筹资费率3%；发行普通股4000万，筹资费率5%，预计第一年股利为10%，以后每年按5%递增；留存收益为2000万元，第一年末的股利率为10%，以后每年增长为5%。
公司金融试题及答案
公司金融试题及答案一、选择题1. 公司金融中，下列哪项不是资本结构理论？A. 莫迪利亚尼-米勒定理B. 代理理论C. 权衡理论D. 信号理论答案：B2. 根据资本资产定价模型（CAPM），预期收益率与以下哪个因素无关？A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 股票的贝塔系数D. 公司的财务杠杆答案：D3. 在公司进行现金流量分析时，下列哪项不是自由现金流的组成部分？A. 营运现金流B. 投资现金流C. 筹资现金流D. 净营运资本变动答案：B二、简答题1. 简述公司进行资本预算时，为什么需要考虑时间价值？答案：公司进行资本预算时需要考虑时间价值，因为资金的现值与未来值不同，未来的现金流需要折现到当前时点进行比较。
时间价值反映了资金的时间成本，即资金随时间增长的潜力。
忽略时间价值可能导致投资决策的失误。
2. 什么是财务杠杆，它如何影响公司的财务风险和收益？答案：财务杠杆是指公司使用债务融资来增加其资本结构中的债务比例。
财务杠杆可以放大公司的收益，因为债务融资的成本（利息）通常低于公司的盈利率。
然而，它也增加了财务风险，因为公司必须支付固定的利息费用，即使在收益不佳时也是如此。
三、计算题1. 假设某公司计划进行一项投资，初始投资成本为$100,000，预期在接下来的5年内每年产生$20,000的现金流。
如果公司的折现率为10%，请计算净现值（NPV）。
答案：NPV = -$100,000 + ($20,000 / (1+0.1)^1) + ($20,000 / (1+0.1)^2) + ($20,000 / (1+0.1)^3) + ($20,000 / (1+0.1)^4) + ($20,000 / (1+0.1)^5) = -$100,000 + $18,181.82 + $16,513.51 + $15,025.68 + $13,704.91 + $12,539.13 = $5,975.152. 如果一家公司的贝塔系数为1.2，无风险利率为3%，市场风险溢价为6%，计算该公司的预期收益率。
公司金融习题及答案
公司财务模拟试题1.MAC 公司现有留存收益500万元，公司对外发行普通股的每股市价为40元，当前的每股收益3.2元，预计以后每股收益年增长率为8%，股利支付率为25%保持不变。
要求：（1）计算预计第一年年末将发放的每股股利；（2）计算留存收益率的资本成本。
（1）预计第1年年末将发放的每股股利：每股股利=3.2×（1+8%）×25%=0.864（元）（2）留存收益的资本成本（r e ）：%16.10%8400.864e =+=r 2.某公司目前的资本来源状况如下：债务资本的主要项目是公司债券，该债券的票面利率为8%，每年付息一次，10年后到期，每张债券面值1000元，当前市价964元，共发行100万张；股权资本的主要项目是普通股，流通在外的普通股共10000万股，每股面值1元，市价28.5元，β系数1.5。
当前的无风险收益率4.5%，预期市场风险溢价为5%。
公司的所得税税率为25%。
要求：（1）分别计算债务和股权的资本成本；（2）以市场价值为标准，计算加权平均资本成本。
（1）债券资本成本（r b ）：10101)1(0001)1(%)251(%80001964b t t b r r +++-⨯⨯=∑=即：)10,(0001)10,(%)251(%80001964b b r PVIF r PVIFA ⨯+⨯-⨯⨯= 采用插值法逐步测试解得：r b =6.50%股权资本成本（r s ）：r s =4.5%+1.5×5%=12% （2）%250001028.5100964100964=⨯+⨯⨯=债券市场价值权数%750001028.51009640001028.5=⨯+⨯⨯=股票市场价值权数加权平均资本成本=6.50%×25% +12%×75%=10.62%3.某企业产权比率为0.6,税前债券成本为15.15%,权益成本为20%,所得税率为34%,该企业加权平均资本成本为（）产权比例的概念产权比率又叫债务股权比率，是负债总额与股东权益总额之比率。
最新财贸校《公司金融》综合测试题（一）及参考答案
最新财贸校《公司金融》综合测试题（一）及参考答案《公司金融》综合测试题（一）一、单项选择题1．如果企业速动比率很小，下列结论成立的是（）。
A.企业流动资金占用过多B.企业短期偿债能力较强C.企业短期偿债风险较大D.企业资产流动性较强2．我国企业利润分配的一般顺序为（）。
A.被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款→提取公益金→提取法定公积金→弥补企业以前年度的亏损→向投资者分配利润B.被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款→弥补企业以前年度的亏损→提取法定公积金→提取公益金→向投资者分配利润C.弥补企业以前年度的亏损→被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款→提取法定公积金→提取公益金→向投资者分配利润D.被没收财物损失，违反税法规定支付的滞纳金和罚款→提取法定公积金→弥补企业以前年度的亏损→提取公益金→向投资者分配利润3．设项目A的年收益率的期望值为30％，标准离差为2％，项目B的年收益率的期望值为20％，标准离差为0％，则应选择（）比较合理。
A.选择AB.选择BC.选择A、B是一样的D.无法选择4．股利政策的无关论和相关论争论的焦点是股利政策是否影响（）。
A.企业的股东权益B.企业的获利能力C.企业的市场价值D.企业的可持续发展5．某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利制用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是（）。
A.复利终值数B.复利现值系数C.普通年金终值系数D.普通年金现值系数6．企业现有资金不能满足企业经营的需要，采取短期借款的方式筹措所需资金，属于（）。
A.筹资活动B.投资活动C.营运活动D.分配活动7．相对于负债融资方式，吸收直接投资方式筹集资金的优点是（）。
A.有利于降低资金成本B.有利于集中企业控制权C.有利于降低财务风险D.有利于发挥财务杠杆作用8．普通股和优先股筹资方式共有的缺点是（）。
A.财务风险大B.筹资成本高C.容易分散控制权D.筹资限制多9．公司治理需要解决的首要问题是（）。
公司金融 部分习题答案详解
编制利润表
5年后 第0年
账面价值= 第1年
0 第2年
销售收入 营运成本（节约了成本， 所以为负） 折旧 EBIT 所得税 净利润 OCF CAPEX NWC FCF NPV
0 0
-480000 -29000
-509000 ¥61,731.65
0
-160000
接受该项目。
计算内部报酬率
现金流量 0 1 2 3
必要报酬率为14% -28000 12000 15000 11000
令NPV=0，若IRR>必要 报酬率则接受该项目
17% >14%
T8 方法：
计算净现值
以T7数据为基础
计算出NPV，若NPV大 于0
NPV在EXCEL中的函数算出 来的是现值总和，应（选 中第1～n年的现金流）再 减去第0年的初始投资额才 是净现值 必要报酬率为11% NPV方程值 NPV（真实值） 必要报酬率为25% NPV（真实值）
100000日元，价格为其面值的106%。该债券的票 面利率为2.8%，按年支付，到期期限为21年。请问
分之多少，Redemption是指赎回
该债券的到期收益率为多少？
方法一：可以看出到期收益率低于票面利率，根据溢价折价 估计到期收益率
总现值（价格）
面值FV PMT 到期期限 到期收益率
106000 结算日
65000
5年累计折旧额 账面剩余价值 营业外支出 不交税
400000 240000
65000
8、计算残值
一项资产被应用于一个为期4年的项目中，该资产出于税收目的
被划分与5年期类别的MACRS资产。该资产的获取成本为6100
公司金融试题及答案
公司金融试题及答案 Lele was written in 2021公司金融试题及答案《公司金融》综合练习已知：(P/A,10%,5)=3.7908，(P/A,6%,10)=7.3601，(P/A,12%,6)=4.1114， (P/A,12%,10)=5.6502，(P/S,10%,2)=0.8264，(P/F,6%,10)=0.5584， (P/F,12%,6)=0.5066 (P/A,12%,6)=4.1114，(P/A,12%,10)=5.6502 一、单项选择题（下列每小题的备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
请将你选定的答案字母填入题后的括号中。
本类题共 30 个小题，每小题 2 分） 1. 反映债务与债权人之间的关系是（） A、企业与政府之间的关系 B、企业与债权人之间的财务关系 C、企业与债务人之间的财务关系 D、企业与职工之间的财务关系 2. 根据简化资产负债表模型，公司在金融市场上的价值等于：（） A、有形固定资产加上无形固定资产 B、销售收入减去销货成本 C、现金流入量减去现金流出量 D、负债的价值加上权益的价值 3. 公司短期资产和负债的管理称为（） A、营运资本管理 B、代理成本分析 C、资本结构管理 D、资本预算管理 4. 反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（） A、销售收入 B、市盈率 C、每股市价 D、净资产收益率 5. 企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（） A、两者相互矛盾 B、两者没有联系 C、两者既矛盾又统一D、两者完全一致 6. 财务管理的目标是使（）最大化。
A、公司的净利润 C、公司的资源值 B、每股收益 D、现有股票的价 7. 下列陈述正确的是（）。
A、合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题 B、独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一类型 C、合伙者企业是三种企业组织形式忠最为复杂的一种 D、各种企业组织形式都只有有限的寿命期 8. 公司制这种企业组织形式最主要的缺点是（） A、有限责任B、双重征税 C、所有权与经营权相分离 D、股份易于转让 9. 违约风险的大小与债务人信用等级的高低（） A、成反比 B、成正比 C、无关D、不确定 10. 反映企业在一段时期内的经营结果的报表被称为（）A、损益表 B、资产负债表 C、现金流量表 D、税务报表 11. 将损益表和资产负债表与时间序列某一时点的价值进行比较的报表称为（）。
国际金融计算题最详细的解答
第一章习题:计算远期汇率的原理：(1)远期汇水：“点数前小后大” f远期汇率升水远期汇率=即期汇率+远期汇水(2)远期汇水：”点数前大后小” f 远期汇率贴水远期汇率=即期汇率-远期汇水举例说明：即期汇率为:US$=DM1.7640/501个月期的远期汇水为：49/44试求1个月期的远期汇率？解：买入价=1.7640-0.0049=1.7591卖出价=1.7650-0.0044=1.7606US$=DM1.7591/1.7606例2市场即期汇率为：£1=US$1.6040/503个月期的远期汇水：64/80试求3个月期的英镑对美元的远期汇率？练习题1伦敦外汇市场英镑对美元的汇率为：即期汇率：1.5305/151个月远期差价：20/302个月远期差价：60/706个月远期差价:130/150求英镑对美元的1个月、2个月、6个月的远期汇率?练习题2纽约外汇市场上美元对德国马克：即期汇率：1.8410/203个月期的远期差价：50/406个月期的远期差价：60/50求3个月期、6个月期美元的远期汇率？标价方法相同，交叉相除标价方法不同，平行相乘例如：1.根据下面的银行报价回答问题：美元/日元103.4/103.7英镑/美元 1.304 0/1.3050请问：某进出口公司要以英镑支付日元，那么该公司以英镑买进日元的套汇价是多少？（134.83/135.32; 134.83）2.根据下面的汇价回答问题：美元/日元153.40/50美元/港元7.801 0/20请问：某公司以港元买进日元支付货款，日元兑港元汇价是多少？（19.662/19.667; 19.662）练习1.根据下面汇率：美元/瑞典克朗6.998 0/6.998 6美元/加拿大元1.232 9/1.235 9请问：某中加合资公司要以加拿大元买进瑞典克郎朗，汇率是多少？（1 加元=5.6623/5.6765 克朗；5.6623）2.假设汇率为：美元/日元145.30/40英镑/美元 1.848 5/95请问：某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？（1 英镑=268.59/268.92；268.92）货币升值与贬值的幅度：口直接标价法本币汇率变化=（旧汇率+新汇率-1）x100%外汇汇率变化=（新汇率+旧汇率-1）x100%口间接标价法本币汇率变化=（新汇率+旧汇率-1）x100%外汇汇率变化=（旧汇率+新汇率-1）x100%如果是正数表示本币或外汇升值；如果是负数表示本币或外汇贬值。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
A公司现值:
=+++=(美元)
NPV1==(美元)
B公司目B
c. 贴现率在什么范围之内，你会选择项目A 在什么范围之内，你会选择项目B 贴现率在什么范围之下，这两个项目对你而言没有区别
预计利润表 预计资产负债表
销售收入
成本
应税所得额
所得税
净利润
4830
3795
1035
流动资产 4140
固定资产 9085
总计 13225
流动负债 2415
长期负债 3650
权益
总计
其中，
预计留存收益增加额=×（1-40%）=美元
权益=5750+=美元
所需的外部筹资为.86=
15. 可持续增长率假设下列比率是稳定的，可持续增长率是多少
当A,B公司的NPV相等时
得r=%
当贴现率大于%时,选项目A;当贴现率小雨%时,选项目B;当贴现率为%,两个项目没有差别.
18. NPV与贴现率一项投资的安装成本为684 680美元。该投资在4年寿命周期内的现金流量依次为263279美元、 294060美元、227604美元和174356美元。如果贴现率是0 ，NPV 是多少如果贴现率是无穷大，NPV 是多少贴现率是多少时，NPV 正好等于0 请根据这3个点画出净现值曲线。
1 (美元)
③ (美元)
第九章
12. NPV与IRRMahjong公司有下列两个互斥项目： （金额单位：美元）
a. 这两个项目的IRR分别是多少如果你采用IRR法则，公司应该接受哪一个项目这样的决定一定正确吗
IRR就是NPV等于0时的贴现率
A公司: 所以 =
B公司: 所以 =%
如用IRR法则,,公司应接受项目A ,但不一定正确.
r1=10% = =3306. 37
r2=18%时
r3=24%时
20. 计算贷款付款额你想要买一辆56850美元的新双人跑车，经销商的融资部为你提供一个为期60个月、%APR 的贷款，用来购买这辆车。你每月必须付多少钱这笔贷款的实际年利率是多少
每月利率=
所以 C=美元
②
=%
58. 计算年金值你在考虑购买一辆新车，你既可以租这辆车，也可能用一笔3年期贷款购买它。你想买的这辆车价值32000美元。经纪商有一项特别的租赁安排，你今天付99美元，并在接下来的3年中每个月支付450美元。如果你购买这辆车，你将要在接下来的3年中以7% 的APR按月还款。你相信你能在3年后以23000美元的价格把这辆车卖出去。你是应该购买这辆车，还是应该租赁要想使购买和租赁没有什么区别，你在3年后转卖这辆车的价格应该是多少
10400-5700=4700
d. 如果该年固定资产净值增加27 000美元，新增的NWC 是多少
来自资产的现金流量=流向债权人的现金流量+流向股东的现金流
22100+4700=26800
净资本性支出＝期末固定资产净值－期初固定资产净值＋折旧
2700+9100=36100
NWC=经营现金流量-净资本性支出-来自资产的现金流量
总资产周转率=
利润率= %
权益乘数=
股利支付率= 60%
ROE=利润率×总资产周转率×权益乘数
= %××=
留存收益率 b=1-股利支付率=1-60%=40%
可持续增长率= = =%
第六章
1. 现值和多期现金流量Conoly公司有一项投资的现金流量如下表所示。如果贴现率是10%，这些现金流量的现值是多少如果贴现率是18%呢24% 呢
=63745-36100-26800=845
第四章
5.EFN Summer Tyme公司最近年度的财务报表如下所示： （单位：美元）
资产、成本和流动负债与销售收入成比例。长期债务和权益则不。公司保持40% 的固定的股利支付率。同本行业的其他企业一样，预计下一年度的销售收入增长率正好为15%。所需的外部筹资是多少
M债券:每半年的必要报酬率=7% / 2=%
N债券: (美元)
第八章
1. 股票价值Jackson-Timberlake Wardrobe 公司刚派发每股美元的股利。预期股利将以每年6% 的比率无限期地稳定增长，如果投资者对Jackson-Timberlake Wardrobe 公司股票所要求的报酬率为11%，股票的当前价格是多少3年后的价格是多少15年后呢
每月利率=APR/12=%/12=%
每月付款额C:
所以C=(美元) 又因为30-8=22年
所以,贷款余额= =(美元)
第七章
31. 债券估价The Mckeegan公司有两种不同债券流通在外。M债券的面值为20 000美元，20年后到期，前6年不付利息，接下来的8年每半年付1 100美元，最后6年则每半年付1400美元。N债券的面值也是20000美元，20年后到期，但是，它在债券存在期间内都不付利息。如果这两种债券的必要报酬率都是7% ，每半年复利一次，那么M债券现在的价格是多少N债券呢
第二章
1.编制资产负债表企鹅冰球（Penguin Pucks）公司的流动资产为5 000美元，固定资产净值为23800美元，流动负债为4 300美元，长期债务为13 000美元。该企业股东权益的价值是多少净营运资本是多少
企业股东权益=总资产-总负债
5000+23800-4300-13000=11500(美元)
净营运资本=流动资产-流动负债
5000-4300=700(美元)
14. 计算总的现金流量Bedrock Gravel 公司2009年的利润表列示了以下信息：销售收入= 196000美元；成本 = 104 000美元；其他费用= 6800美元；折旧费= 9100美元；利息费用= 14 800美元；税= 21 455美元；股利= 10400美元。此外，你还被告知该企业2009年发售5700美元的新权益，并赎回了7 300美元现存的长期债务。
当贴现率为0,则
现值= (美元)
NPV=959299-684680=274619(美元)
当贴现率无穷大时,则现值无穷小,接近于0
NPV=0-684680=-684680
2当NPV为0时,现值=成本=684680
设贴现率为x,
得x=%
④图略
第十章
24. 比较互斥项目Vandalay实业公司正在考虑购买一台新机器来生产乳胶。机器A需要花费2 900 000美元，可以使用6年。变动成本为销售收入的35% ，每年的固定成本为170 000美元。机器B需要花费5 100 000美元，可以使用9年。这台机器的变动成本为30% ，每年的固定成本为130 000美元。使用两台机器的年销售收入均为1000万美元。必要报酬率为 10%，税率为35% 。两台机器都采用直线法折旧。如果公司计划永久替代现有的已经磨损的机器，你应该选择哪台机器
租赁现值 (美元)
购买现值 (美元)
因为购买现值<租赁现值 , 所以应选购买
1当购买与租赁无差别时: =(美元)
(1+r)36=(美元)
69. 计算“气球款”你刚刚安排了一笔750000美元的抵押贷款，作为购置一块土地的资金。这个抵押贷款的利率是%APR，要求在今后的30年中逐月付款。然而，8年后有一笔气球款，意味着到时必须还清所有贷款。这笔气球款有多大
a. 2009年的经营现金流量是多少
OCF=息税前利润+折旧-税
=76100+9100-21455=63745(美元)
b. 2009年流向债权人的现金流量是多少
流向债权人的现金流=利息支出-新借款净额
14800-(-7300)=22100
c. 2009年流向股东的现金流量是多少
流向股东的现金流量=派发的股利-新筹集的净权益