金融衍生工具重点复习课程
《金融衍生工具概述》课件
监管挑战：金融衍生工具的应用也带来了监管挑战，需要加强监管和规 范市场秩序
金融衍生工具的发展趋势和未来展望
市场规模不断 扩大，交易量
持续增长
创新产品不断 涌现，满足不 同投资者的需
求
监管政策不断 完善，提高市 场透明度和规
价格发现：通过市场交易发现资产的真实 价值
创新金融产品：为投资者提供更多投资选 择，满足不同投资者的需求
提高流动性：增加市场流动性，降低交易 成本
促进金融创新：推动金融市场的创新和发 展，提高金融市场的竞争力
金融衍生工具的风险管理
风险转移：通过 金融衍生工具将 风险转移给其他 市场参与者
风险对冲：通过 金融衍生工具对 冲市场风险，降 低投资组合的风 险
等
监管措施：信 息披露、风险 控制、投资者
教育等
金融衍生工具的监管和规范
监管机构：各国金融监管机构，如美国证券交易委员会（SEC）、中国证监会等 监管法规：如《金融衍生工具交易管理条例》、《证券法》等 监管措施：如风险控制、信息披露、投资者教育等 国际合作：各国监管机构之间的合作与协调，如国际证监会组织（IOSCO）等
金融衍生工具在风险管理中的应用
风险转移：通过金融衍生工具将风险转移给其他市场参与 者
风险对冲：利用金融衍生工具对冲市场风险，降低投资组 合的风险
风险管理：通过金融衍生工具进行风险管理，提高投资回 报率
风险定价：利用金融衍生工具进行风险定价，提高市场效 率
风险控制：通过金融衍生工具进行风险控制，降低市场波 动性
风险监测：利用金融衍生工具进行风险监测，及时发现市 场风险并采取措施
金融衍生工具在投资和资产管理中的应用
金融衍生工具基础重点
金融衍生工具的含义和特点:概念：是在原生金融工具诸如即期交易的商品合约、债券、股票、外汇等基础上派生出来的，是给予交易对手的一方在未来的某个时间点，对某种基础资产拥有一定债权和相应义务的合约。
也可以理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。
含义:由基础金融工具派生而来的;是对未来的交易;金融衍生工具构造的复杂性；金融衍生工具设计的灵活性。
特点: 虚拟性；零和博弈;跨期性;联动性;高杠杆性；不确定性或高风险性。
按照其基础衍生工具的种类划分:1、股权式衍生工具2、货币衍生工具3、利率衍生工具4、信用衍生工具5、其它衍生工具。
按照金融衍生工具自身交易方式特点划分:1、金融远期2、金融期货3、金融期权4、金融互换5、结构化金融衍生工具。
按照金融衍生工具交易的性质、风险划分:1、远期类工具2、选择权类工具按照交易场所划分：1、场内交易2、场外交易金融衍生工具的功能:1、转移风险功能主要是通过套期保值业务发挥转移风险的功能2、价格发现功能3、营利功能衍生金融工具交易的盈利包括交易本身的收入（投机收入、套利收入）和提供经纪人服务的收入4、投机套利功能投机者利用金融衍生工具市场中保值者的头寸并不恰好互相匹配对冲的机会，通过承担保值者转嫁出去的风险的方法，博取高额投资利润。
5、资源配置功能6、促进原生金融市场的发展。
金融衍生工具产生的背景:1、金融衍生工具产生的最基本原因是避险2、20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展3、金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因4、新技术革命为金融衍生工具的产生与发展提供了物质基础与手段。
金融衍生工具的发展前景：1、宏观经济因素的变化仍可能导致市场风险的进一步加大，从而增大市场对金融衍生工具的需求，金融衍生工具市场的交易规模和寸头暴漏也将因此扩大；2、利率衍生工具的交易进入相对稳定的增长阶段，而信用衍生工具将呈现快速发展的势头；3、科学技术的飞速发展以及金融证券化的进程，都为金融衍生工具的创新和市场的持续扩展提供了动力；4、随着全球金融一体化的进程，新兴市场国家金融衍生工具市场在未来的发展潜力很大，这将在量上带动金融衍生市场的规模扩张；5、在金融衍生工具市场快速扩张、各种机构及个人广泛参与的大背景下，市场上的交易者在衍生工具的风险评估和管理上会存在一定程度的滞后；6、在金融机构监管方面，由于金融衍生工具交易的发展日新月异，对监管者提出了严峻的挑战我国发展衍生金融工具的可选择策略是：1、加快发展和完善现货和已有衍生市场，科学的选择并推出衍生金融工具；2、在优先发展场内交易的情况下，适度发展场外交易；3、设计科学合理的制度框架，坚持“制度先行，规范在后”；4、培养合格的市场人才；5、推进我国金融衍生市场的国际化。
证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具精选全文完整版
可编辑修改精选全文完整版证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具证券从业《金融市场基础知识》重点：金融衍生工具导语：金融衍生工具是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价格取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化。
一起来看看相关的考试知识吧。
一、金融衍生工具的概念及特征（一）金融衍生工具的概念金融衍生工具又被称为金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格（或数值）变动的派生金融产品。
这里所说的基础产品是一个相对的概念，不仅包括现货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等），也包括金融衍生工具。
作为金融衍生工具基础的变量种类繁多，主要是各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率以及信用等级等，近些年来，某些自然现象（如气温、降雪量、霜冻、飓风）甚至人类行为（如选举、温室气体排放）也逐渐成为金融衍生工具的基础变量。
1998年，美国财务会计准则委员会（简称“FASB”）所发布的第133号会计准则——《衍生工具与避险业务会计准则》是首个具有重要影响的文件，该准则将金融衍生工具划分为独立衍生工具和嵌入式衍生工具两大类，并给出了较为明确的识别标准和计量依据，尤其是所谓公允价值的应用，对后来各类机构制定衍生工具计量标准具有重大影响。
（二）金融衍生工具的基本特征由金融衍生工具的定义可以看出，它们具有下列四个显著特性：（1）跨期性。
金融衍生工具是交易双方通过对利率、汇率、股价等因素变动趋势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选择是否交易的合约。
（2）杠杆性。
金融衍生工具交易一般只需要支付少量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或互换不同的金融工具。
（3）联动性。
这是指金融衍生工具的价值与基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
（4）不确定性或高风险性。
金融衍生工具的交易后果取决于交易者对基础工具（变量）未来价格（数值）的预测和判断的准确程度。
证券从业资格考试基础知识第五章金融衍生工具知识点
金融衍生工具第一节金融衍生工具概述市场分为商品(劳务)市场和金融市场，金融市场分为货币市场和资本市场一、金融衍生工具的概念和特征(一)金融衍生工具的概念1、定义："金融衍生产品”，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品价格变动的派生金融产品(1)基础产品：包括现货金融产品(股票、债券、银行定期存单)，也包括金融衍生工具(2)基础变量：各类资产价格、价格指数、利率、汇率、费率、通货膨胀率、信用等级、自然现象(气温、降雪量、霜冻、飓风)、人类行为(选举、温室气体排放)2、我国会计准则沿用美国FASB会计准则将衍生工具划分为独立衍生工具、嵌入式衍生工具2大类(1)独立衍生工具：①包括远期合同、期货合同、互换、期权，以及具有其一种或以上特征的工具②其价格随基础变量变动而变动③不要求初始净投资，或要求很少的初始净投资④在未来某一日起结算(2)嵌入式衍生工具：指嵌入到非衍生工具(主合同)中，使混合工具的全部或部分现金流量随基础变量而变动的衍生工具。
嵌入式衍生工具与主合同构成混合工具，如可转换公司公司债券、公司债券条款中的赎回条款、返售条款、转股条款，重设条款(3)一旦被确认为衍生产品或可分离的嵌入式衍生产品，就要把这部分资产归入交易性资产类别，按照公允价格计价，将浮动盈亏计入当期损益3、金融衍生工具的基本特征(1)跨期性(2)杠杆性(3)联动性：金融衍生工具的价值与基础产品、基础变量的关系可以是线性关系，也可以是非线性函数或分段函数(4)不确定性或高风险性：①金融衍生工具的分类②对方违约没有履行承诺的信用风险③资产或指数价格不利变动的市场风险④缺乏交易对手而导致不能平仓或变现的流动性风险⑤交易对手无法按时付款或交割的结算风险⑥人为错误或系统故障的操作风险⑦合约不符合法律规定的法律风险二、金融衍生工具的分类1、按产品形态分类：独立衍生工具、嵌入式衍生工具2、按交易场所分类：交易所交易的衍生工具、场外交易市场(TC)交易的衍生工具①交易所交易的衍生工具：股票交易所交易的股票期权产品、期货交易所交易的期货合约、期权交易所交易的期权合约等②场外交易市场交易的衍生工具：金融机构间的互换交易、信用衍生产品交易3、按基础工具种类分类：①股权类产品衍生工具：以股票、股票指数为基础工具，如股票期货、股票期权、股票指数期货、股票指数期权、混合交易合约②货币衍生工具：以货币为基础工具，如远期外汇合约、货币期货、货币期权、货币互换、混合交易合约③利率衍生工具：以利率或利率的载体为基础工具，如远期利率协议、利率期货、利率期权、利率互换，混合交易合约④信用衍生工具：以基础产品的信用风险或违约风险为基础变量的衍生工具，如信用互换、信用联结票据⑤其他衍生工具：非金融变量基础上开发的衍生工具，如天气期货、政治期货、巨灾衍生产品4、按交易方法及特点分类①金融远期合约：指交易双方在场外市场上通过协议，按约定价格在约定的未来日期买卖某种标的金融资产的合约，如远期利率协议、远期外汇合约、远期股票合约②金融期货：指交易双方在交易所以公开竞价方式进行的标准化金融期货合约的交易，主要有货币期货、利率期货、股票期货、股票指数期货4种。
金融衍生工具 教案
金融衍生工具教案第一章：金融衍生工具概述1.1 金融衍生工具的定义与特点介绍金融衍生工具的概念解释金融衍生工具的特点1.2 金融衍生工具的分类介绍金融衍生工具的分类及各类的代表性产品解释各类金融衍生工具的用途和应用场景1.3 金融衍生工具的市场参与者介绍金融衍生工具市场的主要参与者解释各类市场参与者的角色和功能第二章：利率衍生工具2.1 利率期货介绍利率期货的概念和特点解释利率期货的交易方式和应用场景2.2 利率期权介绍利率期权的概念和特点解释利率期权的交易方式和应用场景2.3 利率互换介绍利率互换的概念和特点解释利率互换的交易方式和应用场景第三章：货币衍生工具3.1 外汇期货介绍外汇期货的概念和特点解释外汇期货的交易方式和应用场景3.2 外汇期权介绍外汇期权的概念和特点解释外汇期权的交易方式和应用场景3.3 货币互换介绍货币互换的概念和特点解释货币互换的交易方式和应用场景第四章：股票衍生工具4.1 股票期货介绍股票期货的概念和特点解释股票期货的交易方式和应用场景4.2 股票期权介绍股票期权的概念和特点解释股票期权的交易方式和应用场景4.3 股票指数期货介绍股票指数期货的概念和特点解释股票指数期货的交易方式和应用场景第五章：信用衍生工具5.1 信用违约互换介绍信用违约互换的概念和特点解释信用违约互换的交易方式和应用场景5.2 信用价差期权介绍信用价差期权的概念和特点解释信用价差期权的交易方式和应用场景5.3 信用指数衍生工具介绍信用指数衍生工具的概念和特点解释信用指数衍生工具的交易方式和应用场景第六章：商品衍生工具6.1 商品期货介绍商品期货的概念和特点解释商品期货的交易方式和应用场景6.2 商品期权介绍商品期权的概念和特点解释商品期权的交易方式和应用场景6.3 商品互换介绍商品互换的概念和特点解释商品互换的交易方式和应用场景第七章：能源衍生工具7.1 能源期货介绍能源期货的概念和特点解释能源期货的交易方式和应用场景7.2 能源期权介绍能源期权的概念和特点解释能源期权的交易方式和应用场景7.3 能源互换介绍能源互换的概念和特点解释能源互换的交易方式和应用场景第八章：波动率衍生工具8.1 波动率期货介绍波动率期货的概念和特点解释波动率期货的交易方式和应用场景8.2 波动率期权介绍波动率期权的概念和特点解释波动率期权的交易方式和应用场景8.3 波动率互换介绍波动率互换的概念和特点解释波动率互换的交易方式和应用场景第九章：结构化衍生工具9.1 结构化衍生工具的概念和特点介绍结构化衍生工具的概念和特点解释结构化衍生工具的构成和设计原理9.2 结构化衍生工具的定价与估值介绍结构化衍生工具的定价方法和估值模型解释结构化衍生工具的风险和收益特性9.3 结构化衍生工具的应用场景介绍结构化衍生工具在不同领域的应用案例解释结构化衍生工具在风险管理和投资策略中的应用第十章：金融衍生工具的风险管理10.1 金融衍生工具的风险类型介绍金融衍生工具的主要风险类型，包括市场风险、信用风险、流动性风险等解释各类风险的特点和影响因素10.2 金融衍生工具的风险评估与管理策略介绍金融衍生工具风险评估的方法和工具解释金融衍生工具风险管理的基本策略，包括风险规避、风险分散、风险对冲等10.3 金融衍生工具的风险监管与合规介绍金融衍生工具风险监管的基本要求和合规标准解释金融衍生工具在监管和合规方面的重要性和应对措施重点和难点解析重点环节一：金融衍生工具的定义与特点补充说明：金融衍生工具是一种基于其他金融工具或实体资产价格变动的合约，其价值取决于其所基于的资产或指标。
金融衍生工具培训教程(ppt 64页)
净盈利753美元。
案例（不考虑交易费用）
1.目前英镑兑美元的价位是GBP/USD＝1.8650， 外汇投资者赵先生预计3个月后英镑会下跌，于 是买进100份3个月期的看跌英镑（看涨美元）的 外汇期权，每份合约100英镑，每份期权费用为1 美元，行权价格是GBP/USD＝1.8650，那么赵先 生总共花费期权费100美元。3个月后，到期日的 汇率GBP/USD＝1.8950，请计算赵先生的收益情 况？（对于赵先生来说，到期的汇率走势和原先 预期正好相反，他这时可以选择不行使权利，因 此赵先生亏损的总费用就是100美元期权费。）
1. 内置型衍生工具（embedded derivatives） 2. 交易所交易的衍生工具 3. OTC交易的衍生工具
（二）按照基础工具种类分类
1. 股权类产品的衍生工具。 2. 货币衍生工具。 3. 利率衍生工具 。 4. 信用衍生工具 。 5. 其他衍生工具。
（三）按照金融衍生工具自身交易 的方法及特点分类
➢ 从图中可以看出，如果不考虑时间因素，期
权的价值 (即盈亏) 取决于标的资产市价与
协议价格的差距。对于看涨期权来说，为了
表达标的资产市价 (S) 与协议价格 (X) 的 关系，我们把S>X时的看涨期权称为实值期 权 (In the Money)，把 S=X的看涨期权称为 平价期权 (At the Money)，把S<X的看涨期权 称为虚值期权 (Out of the Money)。
➢ 1．如果在期权到期时，微软股票等于或高于30美 元，则看涨期权就无价值。买方的最大亏损为期权 费247美元 (即2.47100)。
➢ 2．如果在期权到期时，微软股票跌至27.53美元， 买方通过执行期权可赚取247美元，扣掉期权费后， 他刚好盈亏平衡。
证券市场基础知识 第五章 金融衍生工具PPT课件
三、金融衍生工具的产生与发展动因（了解）
1.金融衍生工具产生的最基本原因是避险。
2.20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金 融衍生工具的发展。
金融自由化内容包括：
（1）取消对存款利率的最高限额，逐步实现利率自 由化。如美国《1980年银行法》废除了Q条例，规定从 1980年3月起分6年逐步取消对定期存款和储蓄存款的最 高利率限制；
第五章 金融衍生工具
1
整体概述
概述一
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中天证券有限责任公司
第一节 金融衍生工具概述
金融衍生工具又称“金融衍生产品”，是与基础金融产品相对应的一个概 念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于后者价格（或数值） 变动的派生金融产品。这里所说的基础产品是一个相对概念，不仅包括现 货金融产品（如债券、股票、银行定期存款单等等），也包括金融衍生工 具。作为金融衍生工具基础的变量则包括利率、各类价格指数等。
中天证券有限责任公司
3.金融期权 是指合约买方向卖方支付一定费用，在约定
日期内（或约定日期）享有按事先确定的价格向 合约卖方买卖某种金融工具的权利的契约。包括 现货期权和期货期权两大类。
4.金融互换 是指两个或两个以上的当事人按共同商定的 条件，在约定的时间内定期交换现金流的金融交 易。可分为货币互换、利率互换和股权互换等类 别。 5.结构化金融衍生工具：衍生工具的组合。
4.新技术革命为金融衍生工具的产生与 发展提供了物质基础与手段。
中天证券有限责任公司
第二节 金融远期、期货与互换
一、现货交易、远期交易与期货交易 （一）现货交易 “一手交钱，一手交货”。 （二）远期交易 远期交易是双方约定在未来某时刻按照现在确定
证券市场基础知识 第五章 金融衍生工具
证券市场基础知识第五章金融衍生工具第一节金融衍生工具概述一、金融衍生那个工具的概念和特征（一）今天衍生工具的概念1、独立衍生工具：远期合同、期货合同、互换和期权、以及具有远期合同、期货合同、互换和期权中一种或一种以上特征的工具特征：（1）变量为非金融变量，该变量与合同的任一方不存在特定关系（2）不要求初始净投资（3）在未来某一日期结算2、嵌入式衍生工具：一部分资产归入交易性资产类别，按照公允价格计价；若该产品存在活跃的交易市场，就要按照市场价格计记账，还要将浮动盈亏计入当期损益（二）金融衍生工具的基本特征1、跨期性2、杠杆性3、联动性4、不确定性和高风险性（基础工具价格的变幻莫测决定了金融衍生工具交易盈亏的不稳定性，这是金融衍生工具高风险性的重要诱因）金融衍生工具还伴随着以下几种风险：（1）信用风险（2）市场风险（3）流动性风险（4）结算风险（5）操作风险（6）法律风险二、金融衍生工具的分类（一）按产品形态分类：独立衍生工具；嵌入式衍生工具（二）按照交易场所分类：交易所交易；OTC交易（实行分散的、一对一的）（三）按照基础工具分类：股权类产品的衍生工具；货币衍生工具；利率衍生工具；信用衍生工具；其他衍生工具（四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类：金融远期合约；金融期货；金融期权；金融互换；结构化金融衍生工具三、金融衍生工具的产生于发展动因（一）金融衍生工具产生的最基本原因是避险（二）20世纪80年代以来的金融自由化进一步推动了金融衍生工具的发展其内容包括：1、取消对存款利率的最高限额2、打破金融机构经营范围的地域和业务种类限制3、放松外汇管制4、开放各类金融市场，放宽对资本流动的限制（三）金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生和迅速发展的又一重要原因金融中介机构参与金融衍生工具发展的主要原因有a金融衍生工具业务属于表外业务，既不影响资产负债表状况，又能带来手续费等项收入；b直接进行自营交易，扩大利润来源（四）新技术革命为金融衍生工具的产生于发展提供了物质基础与手段第二节金融远期、期货与互换一、现货交易、远期交易和期货交易（根据交易合约交易的签订与实际交割之间的关系，将市场交易的组织形态分为三类）二、金融远期合约与远期合约市场金融远期合约时最基础的金融衍生产品，根据基础资产划分：（一）股权类资产的远期合约（二）债权类资产的远期合约（与我国证券市场直接相关的金融远期交易是全国银行间债券市场的债券远期交易）（三）远期利率协议（四）远期汇率协议三、金融期货合约与金融期货市场（一）金融期货的定义和特征1、金融期货是期货交易的一种2、与金融现货交易比较：金融现货金融期货1 交易对象不同某一具体形态的金融工具金融期货合约2 交易目的不同筹资或投资；为暂时闲置的货币资金寻找生息获利的投资机会风险管理工具3 交易价格的含义不同现实的成交价，代表某一时点上供求双方均能接受的市场均衡价格金融现货基础工具（或金融变量）4 交易方式不同在成交后的几个交易日内完成资金与金融工具的全额结算实行保证金交易和逐日盯市制度5 结算方式不同以基础金融工具与货币的转手而结束交易活动极少的合约到期进行交割交收，绝大多数通过做反向交易实现对冲平仓3、与普通远期交易的对比： （二）金融期货的主要交易制度 1、集中交易制度2、标准化的期货合约和对冲机制3、保证金及其杠杆作用4、结算所和无负债结算制度5、限仓制度6、大户报告制度7、每日价格波动限制及断路器规则 （三）金融期货的种类 按基础工具划分：1、外汇期货（最早产生的品种，用于规避外汇风险）；2、利率期货 （1）债券期货（2）主要参考利率期货（Libor Hibor 欧洲美元定期存款单利率 联邦基金利率） 3、股权类期货（1）股票价格指数期货股票价格指数期货的交易单位=基础指数的数值*交易所规定的每点价值 （2）单只股票期货 （3）股票组合的期货 （四）沪深300股指期货1、作为中国期货交易所首个股票指数期货标的考虑了三个方面： 第一，市场覆盖率高，主要成分股权重比较分散第二，成分股涵盖10个行业，各行业公司流通市值覆盖率相对均衡，能较好的对抗行业的周期波动第三，采用自由流通股本加权，分级靠档，样本调整缓冲区等先进技术（合约乘数定为每点价值300元人民币）2、股指期货投资者适当性制度3、交易规则 （1）分类编码（2）保证金（最低较一般正经为合约价值的12%）（3）竞价交易（集合竞价交易[最大成交量原则]&连续竞价交易[价格优先、时间优先]）金融期货远期交易1 交易场所和交易组织形式不同 有组织的交易所进行集中交易 在场外市场进行双边交易2 交易的监管程度不同 至少要受到1家以上的监管机构监管 较少的监管 3标准化交易内容可协商确定4 保证金制度和每日结算制度导致违约风险不同以交易所（或期货清算公司）为交易对手，基本不用担心交易违约存在一定的交易对手违约风险（4）结算价（当日结算价-最后1小时成交价格按照成交量的加权平均价交割结算价-最后交易日标的指数最后2小时的算术平均价）（5）涨跌幅限制（涨跌停板幅度为上一交易日结算价±10%；季月合约上市首日涨跌停板幅度为挂盘基准价的±20%；最后交易日涨跌停板幅度为上一交易日结算价±20%）（6）持仓限额和大户报告制度（7）若干重要风险控制手段（五）金融期货的基本功能1、套期保值2、价格发现功能3、投机功能4、套利功能四、金融互换交易按名义金额计算的互换交易成为最大的衍生交易品种互换交易的用途：改变交易者资产或负债的风险结构（比如利率或汇率结构），从而规避相应的风险信用违约互换CDS，最基本的信用违约互换涉及两个当事人。
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金融衍生工具简答、名词解释1.什么是期货合约P21【期货：与现货完全不同，现货是实实在在可以交易的货（商品），期货主要不是货，而是以某种大众产品如棉花、大豆、石油等及金融资产如股票、债券等为标的标准化可交易合约。
因此，这个标的物可以是某种商品（例如黄金、原油、农产品），也可以是金融工具。
】期货合约是买卖双方签订的在未来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项标的资产的协议。
期货合约是由交易所设计，规定缔结合约的双方在将来某一特定的时间和地点按照合约规定的价格交割一定数量和质量的实物商品或金融产品，并经国家监管机构审批后可以上市交易的一种标准化合约。
它是一种基于标的资产未来确定价格的可交易标准化合约。
期货合约的持有者可通过交收现货或进行对冲交易来履行或解除合约义务。
2.卖空交易（这题是百度的）卖空交易，也叫“空头交易”。
当卖空交易投资者认为未来的股票、证劵或期货品种的价格会下降，就缴纳一部分保证金，通过证券经纪商人借入某种股票等先卖出，等价格跌到一定程度后再买回这些股票等交还借出者，投资者在交易过程中获利，这种做法称为卖空交易。
3.程式交易广义而言，程式交易是指将交易条件写进电脑程式，然后由电脑监测市场状况，一旦出现预定的交易条件，即由电脑自动下单买卖。
它是包含15只或15只以上指数成分股的组合交易。
4.卖出套期保值卖出套期保值是指套期保值者先在期货市场卖出与其将在现货市场卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，然后在该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品时，在期货市场上买入原先卖出的该商品的期货合约、从而为其在现货市场上卖出现货商品的交易进行保值。
5.期货市场的头寸头寸是一种市场约定，指已经持有还未进行对冲处理的买入或卖出的期货合约数量。
敞口头寸等于多头头寸或空头头寸的数目。
6.虚值期权（这题是百度的）虚值期权，又称价外期权，是指不具有内涵价值的期权，即标的资产的价格低于期权的执行价格的看涨期权或标的资产的价格高于期权的执行价格的看跌期权。
【实值期权是看涨期权（看跌期权）的履约价格低于（高于)标的物价格，买方立即执行就可获利的期权（或者说：实值期权是具有内在价值的期权，即标的资产的价格超过期权的执行价格的看涨期权或标的资产的价格低于期权的执行价格的看跌期权。
）；平值期权是看涨期权（看跌期权）的履约价格等于或近似等于标的物价格，买方立即执行不赢不亏的期权。
】7.互换互换是指双方达成的在未来一定期限内交换现金流的一项协议。
互换交易的核心工具有利率互换、外汇互换、远期利率协议、长期外汇交易和长期利率（上限和下限）期权。
这些互换核心工具可被广泛运用于资产与负债管理中。
8.欧式期权.美式期权依执行时期可将期权分为两种类型：欧式期权和美式期权。
欧式期权规定期权持有人只能在期权到期日执行。
美式期权却赋予持有人很大的自由度，在合约签订时刻到合约中止时刻，期权持有人都有权执行其权利。
即：欧式期权即是指买入期权的一方必须在期权到期日当天才能行使的期权。
美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权。
9.利率互换利率互换是指互换双方同意以名义（或假设的）本金为基础交换现金流，一方支付固定利率，另一方支付浮动利率。
在一定的利率环境下，利率互换可被互换参与者用于改变其利息支付形式。
10.shibor/libor/sibor（这题是百度的）Shibor：上海银行间同业拆放利率（Shanghai Interbank Offered Rate，简称Shibor）是由信用等级较高的银行自主报出的人民币同业拆出利率计算确定的算术平均利率，是单利、无担保、批发性利率[1]。
Libor：伦敦同业拆借利率(London InterBank Offered Rate,简写LIBOR)，是大型国际银行愿意向其他大型国际银行借贷时所要求的利率。
它是在伦敦银行内部交易市场上的商业银行对存于非美国银行的美元进行交易时所涉及的利率。
LIBOR常常作为商业贷款、抵押、发行债务利率的基准。
同时，浮动利率长期贷款的利率也会在LIBOR的基础上确定。
LIBOR 同时也是很多合同的参考利率。
Sibor：新加坡银行同业拆放利率。
指新加坡货币市场上，银行与银行之间的一年期以下的短期资金借贷利率11.期权和期权价值期权又称选择权，同样是交易双方之间签订的协议，该协议给予期权持有人在未来特定的时间（到期日）或该特定时间之前，以确定的价格（执行价），按事先规定的数量，买进或卖出标的资产的权利。
1]期权的价格是其内在价值和时间价值之和。
期权的内在价值是指期权购买者立即执行该期权能够获得的收益。
期权的时间价值是指期权购买者为购买期权而支付的费用超过该期权内在价值的部分，这部分价值源于期权到期前标的资产价格波动可能会给投资者带来的收益，即期权购买者希望在期权到期前，标的股票的市场价格会向有利的方向变动，执行期权将获得更好的收益。
在其他条件相同时，期权的时间价值将随距离到期日时间的增加而增加，因为在更长的时期内出现有力的价格变动的机会更大。
12.套期保值套期保值又称“对冲”，是一种以规避现货价格风险为目的的期货交易行为，通过在期货市场和现货市场进行反向操作来实现。
买入套期保值（多头对冲）是指套期保值者先在期货市场买入与其将在现货市场上买入的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，然后在该套期保值者在现货市场上实际买入该种现货商品时，在期货市场上卖出原先买入的该商品的期货合约，从而为其在现货市场上买进现货商品的交易进行保值。
卖出套期保值（空头对冲）是指套期保值者先在期货市场卖出与其将在现货市场上卖出的现货商品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约，然后在该套期保值者在现货市场上实际卖出该种现货商品时，在期货市场上买入原先卖出的该商品的期货合约，从而为其在现货市场上卖出现货商品的交易进行保值。
13.多头套期保值多头套期保值，是指人们先买进一定数量的某种外汇期货合约，而于合约到期前再卖出该合约。
14.什么是基差基差是指某一特定商品在某一特定时间和地点的现货价格与该商品在期货市场对的期货价格之差，即：基差=现货价格-期货价格15.对冲平仓对冲平仓是指将买入的期货合约卖出，或将卖出的期货合约买回的交易，即通过买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货交易来对冲原有的期货合约，以此了结期货交易，解除到期实物交割的义务。
16.卖空机制的作用是什么卖空交易是指投资者出售自己并不拥有的证券行为，或者投资者用自己的账户以借来的证券完成交割的任何出售行为。
简单来说，卖空即为卖出你并不拥有的证券。
卖空机制为股市提供了两种最基本功能：流动性与价格发现。
首先，股市上的卖空行为一方面增加了市场上股票的供应量，降低了投资者由于市场供应不足而不得不以较高价格购入股票的风险，同时卖空者的对冲行为又增加了市场的需求量，使得投资者能在固定的价位大量卖出股票。
卖出机制的存在活跃了市场的交易行为，扩大了市场的供求规模，有利于提高市场的流动性。
其次，卖空机制的存在使市场客观上能产生一种“价格发现”机制，促使股市的价格接近实际价值。
卖空机制的存在，使得整个市场存在着大规模的股票供应和需求力量，这种大规模的交易量以及衍生的价格将会大大提高股票定价的有效性。
而且卖空交易行为实际上反映了市场对股票的未来价格的评价，它使价格所反映的信息更加充分。
此外，卖空力量的粗壮奶还有助于改变市场上股价高估的现象。
最后，卖空机制的存在为市场参与者提供了一种兼具投资与保值双重功能的投资形式。
但是，从另一方面看，卖空机制也有扰乱市场的负面作用。
卖空行为在通过保证金交易降低交易成本的同时也创造出了虚拟的供应和需求，这会导致市场信号的失真，给市场带来负面影响，甚至在某种程度上会加速市场下跌。
当市场上出现大量的卖空时，这一方面会使得投资者看空市场，不愿入市；同时大量的卖空又会引致后续的卖空行为，甚至引起投资者的恐慌，引发股票的盲目抛售。
也正因为如此，各国在引入卖空机制的同时都加大了对卖空行为的监管，要求卖空行为的信息更加透明，目的更加正当。
卖空机制就是在高位判断市场将下跌的情况下，预先借入别人的股票卖出，再在低位买回还给借方平仓来获利的，其与现行的买股票通过上涨获利是反向操作，由于是通过下跌来获利，所以在熊市下跌市道中将吸引大量资金入场做空。
17.金融衍生工具的经济功能（p10）金融衍生工具的经济功能是对冲风险和价格发现(1)对冲风险：金融衍生工具的重要功能之一是为套期保值者提供一种有效的风险管理手段。
衍生工具之所以产生和发展，主要原因是其具有对冲风险的功能。
任何一个衍生工具，如果不具备对冲风险的功能，它一定是短命的。
(2)金融衍生工具的另一个主要经济功能是价格发现，即提供关于未来价格信息的能力。
衍生工具的交易尤其是期货交易都在有组织的交易所进行。
各交易所有明确的交易规则，交易价格等相关信息及时传递给所有交易者和对该价格有兴趣的各方。
而且每一个交易者指令都必须传递到交易所的指定交易池进行公开、集中的竞价成交。
一般来说，建立在某一标的物基础上的期货期权合约只有几个到期日的期货合约同时交易，到期日一般从1个月到12个月不等。
这样通过公开竞价，在任一时点都有到期日从1个月到12个月不等的期货或期权价格。
这些期货期权价格是公开和公平竞争的结果，它们反映该标的商品目前以及将来一定时间内的供给和需求关系或基本价值。
期货市场形成这些均衡价格并及时将这些价格向外界发布的过程是期货市场的价格发现功能18.什么是交叉对冲，与普通对冲有什么区别如果投资者在进行对冲操作时所用的合约的标的资产与投资者持有的资产不同，我们称这种对冲为交叉对冲，此时就会出现额外的风险来源。
（与普通对冲区别没找到求分享）19.套期保值的一些争议P70（本题开始为简答）（1）公司可以通过业务分散化进行风险规避，如进行跨国业务，从而避免了因为同一地区、国家汇率和利率的波动而产生的收入或支付风险。
（2）公司的股东们可以通过分散投资来进行风险对冲。
（3）公司的对冲有可能受到竞争对手的对冲策略的影响。
（4）当企业持有多头头寸的资产价格在未来上升产生盈利时，相对应的对冲策略中期货合约将出现亏损，很容易让人产生期货对冲策略失败的想法，尽管策略的初衷是将两项资产的风险相互抵补。
（5）套期保值的基本原理是利用持有相反头寸的资产，使其投资组合等价于无风险资产，在这样一种零和博弈中难以创造出超额的收益。
20.期权交易与期货交易的区别10分；期货交易与股票交易的区别10分期货交易与期权交易的区别？期货：指的是在将来某一天买进并且收到或者卖出并且交付某种标的物的合约。
期权：又称选择权, 是指其持有人有权利在未来一段时间内或未来某一特定日期, 以一定价格向对方购买或出售一定数量的特定标的物, 但没有义务。