美国金融危机对世界经济的影响
美国金融危机对全球金融市场的影响
美国金融危机对全球金融市场的影响2008年9月，美国金融市场惊奇地留下了全球的痕迹。
那时，一些重要的金融机构宣布破产，股市急剧下跌，经济活动急剧下滑。
这是一场雪球滚动式的金融危机，它震撼了整个全球市场，使全球经济遭受巨大打击，从而导致各种复杂的后果。
这场危机告诉我们什么？第一，全球化是联通世界经济的“车轮”。
美国金融危机的道路是由自由的金融市场所开启的。
早在危机爆发之前，世界各地的金融机构已经加强了他们之间的联系，而这对行业和经济至关重要。
随着市场透明度和资金流动的增加，金融市场已经变得越来越相互关注。
只是在美国，金融巨头的失败就对任何有条不紊地进行了投资的外国银行造成了重创。
同样的，外国银行也因不良的美国贷款和借贷产品的雪球效应而遭受巨大的损失。
第二，金融市场不是无限的。
当人们开始意识到它们越来越受到欺骗时，它们很快进入了一个“创新”时期，随之而来的是各种新型金融产品的涌现，使许多投资者的头脑大乱。
这种无远见的财务产品不仅伤害了普通投资者，也影响了整个经济体系。
回到2008年的金融危机中，一个主要的问题是“次贷危机”，同时还涉及许多其他的问题，如“应大型银行分开经营”，“对金融衍生品进行更加严格的审查” ，“提高债务限额”等问题。
这些措施都限制了自认为无限的金融市场。
第三，金融市场是复杂的。
金融市场的运作方式和标准并非易于理解。
许多金融产品的运作方式都有充分的机会来实现短期利润，但很少能够实现长期利益。
因此，很少有人能够真正理解风险背后的复杂性质，并且这种复杂性往往被用来掩盖决策者的错误。
这就是为什么许多人对贷款债务的负担感到困惑，同时也表明了全球金融体系更加透明的必要性。
最后，金融危机对经济和投资者来说，是艰难的初期，但是却是一个思考和重新评估的好时机。
通过审查我们的决策和金融产品，我们可以重新评估我们的投资决策，了解企业和整个经济的长期趋势，去除“短期主义”的想法，扔掉高风险的金融产品，并从安全的现金存款开始重新构建投资组合。
美国金融危机对全球金融市场的影响及启示
美国金融危机对全球金融市场的影响及启示全球金融市场在2008年遭受了空前的打击，这是因为美国金融危机蔓延到了全球。
在这一年，美国房地产泡沫破裂，随之而来的金融危机摧毁了整个金融市场。
在这篇文章中，我们将探究美国金融危机对全球金融市场的影响，以及可以从中学到的启示。
一、美国金融危机对全球金融市场的影响1. 美国国内金融市场的影响美国银行的倒闭使得市场流动性降低，国内的经济也受到了极大的影响，大量的失业和商业破产导致了全国经济的疲软。
同时，美国政府也不得不出手救市。
2. 全球金融市场的影响美国金融市场的波动不仅影响了美国本身，也对全球金融市场造成了深远的影响。
在金融大国之间进行大规模的信贷和投资活动，这一系列的金融活动都受到了波及。
随着金融海啸的来临，英国、欧洲、新兴市场以及其他国家也开始进入经济衰退的局面。
在此次危机之后，美国也逐渐失去了在全球金融市场上的专属地位。
二、启示1. 泡沫破裂是必然的美国金融危机的根源是金融泡沫的破裂，这一点已经被证明是必然的。
在先进经济体中，金融泡沫一般出现的时间在10年到15年之间，而在发展中国家则可能更快。
在这个历程中，我们可以知道泡沫破裂是长期的经济周期中的必然结果。
然而，政府必须采取更加严密的监管来防止类似的危机再次发生。
2. 金融稳定是至关重要的2008年是证明金融稳定至关重要性的一个案例。
需要特别强调的是，金融稳定不仅仅是为了维护金融业的稳定，而是为了保障全球的经济稳定。
因此，为了保证金融稳定，全球金融监管机构必须立即采取措施。
3. 维护金融平衡是必需的金融平衡的维护要求各个国家之间加强协作，特别是在全球金融市场中。
可以通过国际组织，例如G20、世界贸易组织和国际货币基金组织来促进各国之间的合作和沟通。
各国应该在金融稳定和流动性的维护上取得进一步的合作，同时，也需要加强各国间的贸易往来和其他经济方面的互惠合作。
4. 经济自由化不能以金融危机作为借口在金融危机发生之后，很多人将经济自由化看作是导致危机的主要原因之一。
美国金融危机发全球经济的巨大冲击
美国金融危机发全球经济的巨大冲击近年来，美国金融危机给全球经济带来了巨大的冲击。
自2007年次贷危机爆发以来，全球各国都感受到了这场危机的严重后果。
本文将就美国金融危机对全球经济的冲击进行探讨。
一、金融系统的崩溃美国金融危机的首要表现是金融系统的崩溃。
次贷危机引发了一系列的金融机构破产潮，包括著名的雷曼兄弟。
这些金融机构的崩溃导致了金融市场的混乱和恐慌，进一步使得全球金融系统陷入困境。
二、全球股市暴跌随着金融系统的崩溃，全球股市也经历了一轮又一轮的暴跌。
股价暴跌导致了许多投资者的财富缩水，也对实体经济产生了直接的负面影响。
许多公司的市值暴跌，导致了资本寒冬，投资者对经济前景的信心受到了严重的打击。
三、全球经济增长放缓美国金融危机对全球经济的冲击最为直接的是经济增长放缓。
危机爆发后，全球贸易量锐减，工业生产降低，企业投资减少，消费者信心下降等一系列因素导致了全球经济增长的疲弱。
世界各国的国内生产总值出现了不同程度的下滑，许多国家陷入了经济衰退。
四、金融市场的恢复困难金融危机之后，各国政府和央行采取了一系列应对措施，以减缓危机带来的冲击。
然而，值得注意的是，金融市场的恢复并非易事。
金融危机过程中暴露出来的问题不仅仅是美国的问题，还涉及到全球金融体系的扭曲与失衡。
修复金融市场需要时间，而且在这一过程中仍有重重困难需要克服。
五、对全球治理体系的冲击美国金融危机的冲击不仅局限于经济层面，还扩散到了全球治理体系。
危机显露出来的不足导致了全球治理体系的信任危机。
对于全球合作和国际规则的遵守，各国之间的分歧加剧，对于应对危机的合作形成了一定的阻碍。
六、全球政策调整金融危机过后，全球各国政策调整也成为了必然。
各国纷纷加大货币和财政政策的刺激力度，以刺激经济增长。
同时，各国也开始反思金融监管的不足，并加强监管力度，以避免重蹈覆辙。
此外，一些国家还加强了国内经济结构调整和创新发展，以增强经济的抗风险能力。
七、全球经济格局的重塑美国金融危机给全球经济格局带来了重塑的机会。
美国金融危机对全球经济的影响分析
美国金融危机对全球经济的影响分析2008年，美国遭遇了经济史上的最严重危机之一，这一危机波及全球，引发了全球性的金融危机，导致了世界范围内的经济衰退。
本文将分析美国金融危机对全球经济的影响，并提出一些教训以及应对措施。
一、美国金融危机的成因美国金融危机的成因可以追溯到20世纪90年代，当时美国政府采取了一系列政策，力推住房市场的发展。
政府鼓励银行贷款，低利率和松散的监管使得银行纷纷大规模地发放房地产贷款。
此外，由于金融工具不透明、风险分散不当，各种金融衍生品在银行系统中的流通和运用加剧了其泥沼化的危机。
2007年，由次贷危机引发的金融风暴让整个金融行业“头痛不已”，积累多年的金融风险在短时间内暴露出来，各大金融机构相继陷入了危机。
二、美国金融危机对全球经济的影响1. 全球市场抛售：2008年9月，已经连续下跌两周的美国股市暴跌，爆发了金融大危机。
美国经济是全球最大的经济体， crash 猛降。
全球股市的持续下跌导致全球股市总市值在两年内减少了一半。
2. 全球经济衰退：由于美国金融市场崩溃，各工业国家和新兴市场经济体的经济也开始出现不同程度的萎缩。
大量的失业、企业倒闭和生产停滞导致了全球经济的衰退。
2009年，全球经济增长率降至-2.2%。
美国经济自2008年下半年开始萎缩，实际GDP在2009年萎缩了2.6%。
欧洲和日本的经济也在2009年遭遇了全面萎缩。
3. 国际贸易减少：由于全球经济萎缩，各国的进出口贸易额也显著减少。
全球贸易萎缩导致了商品价格的下跌，因此全球大宗商品进口国的能力也随之降低。
同时，金融危机也导致石油等大宗商品价格大幅下降，使许多产油国陷入财政危机之中。
4. 新兴市场遭受重创：美国金融危机也对新兴市场产生了影响。
由于新兴市场经济体主要依赖出口推动经济，而进口国需求大幅下降，因此新兴市场面临着产品销售下降的严峻局面。
三、美国金融危机教训和应对措施1. 加强金融监管：金融监管是防范金融危机的重要手段。
金融危机对全球经济的影响
⾦融危机对全球经济的影响⾦融危机对全球经济的影响⼀、对各国实体经济的影响由美国次贷危机引发的国际⾦融危机，对世界经济发展造成巨⼤冲击，在⼀定程度上破坏了国际⾦融秩序，严重影响了世界各国经济协调。
这种负⾯影响引起了包括中国在内的世界各国政府的⾼度关注。
这种危机对各国造成了不同的影响。
1、国际⾦融危机对美国经济发展的影响：主要表现在三个⽅⾯：⼀是降低了对美国的依赖度。
⼆是降低了对华尔街的崇拜。
三是降低了信⽤卡消费的魅⼒。
2、国际⾦融危机对东南亚国家经济发展的影响：以⽇韩两国为例，国际⾦融危机使⾦融制度相对成熟的⽇本和韩国也造到了重创。
从对⽇韩⼤企业的影响看，⼀是实体经济收益率整体下滑。
⼆是虚拟经济⼤幅缩⽔。
⽇本股市⼀路爆跌，严重打击了⽇本的外向型经济。
韩国各⼤银⾏和企业，也出现了“美元枯竭”现象，严重影响着韩国⾦融业的稳定性及经济实体的发展。
3、国际⾦融危机对东欧国家经济发展的影响：因国际⾦融危机对资本市场造成了巨⼤影响，在外界看好的东欧经济体，也卷⼊危机并遭受重⼤冲击。
⽬前东欧国家的外债累计达1.6万多亿美元，很⼤部分是从西欧银⾏借的，但在美国⾦融危机的影响下，欧洲经济增长速度变缓，信贷紧缩，股市下跌，⼤批外资撤出东欧市场，经济出现了明显困难。
如匈⽛利的经济危机⾮常严重。
4、国际⾦融危机对中国经济发展的影响：由于中国的国情不同，国际⾦融危机对中国经济发展造成的直接影响不⼤，关键是中国⾦融体制还没有完全与国际接轨，资本项⽬还没有完全开放。
但从理性预期看，对中国造成影响不可低估。
国际⾦融危机对中国造成的直接影响，主要表现在两个⽅⾯：⼀是可能造成中国流动性不⾜。
有数椐表⽰，在中国近2万亿外汇储蓄中，约有1万亿美元左右投资美国国债。
在美国⾦融危机条件下，必然导致资产抵押品的价格缩⽔，这种⽀付性危机就会转变为流动性危机。
⼆是明显冲击中国的出⼝贸易。
⼆、国际⾦融危机发展趋势及其国际影响⾦融动荡仍将持续第⼀，预计次贷危机造成的⾦融动荡将持续到2010年。
美国金融危机及其对全球经济的影响分析
美国金融危机及其对全球经济的影响分析2008年，美国爆发了一场金融危机，这场危机如同一颗炸弹，在经济界掀起了巨大的波澜。
这场危机对于世界经济造成了深远的影响，不仅影响着美国的经济走向，更牵动着世界经济的发展。
本文将分析美国金融危机的原因及其对全球经济的影响。
一、美国金融危机的原因1. 低息政策引发房地产泡沫2000年左右，美联储开始实行低息政策，使得贷款的利率变得非常低廉，房贷也变得极其便宜。
这些低廉的贷款支持起了美国的房地产泡沫。
许多人购买房产，然后通过二次抵押贷款来获得更多的资金。
这样的操作在短时间内带来了繁荣，房产价格不断攀升，但在长期下来，贷款变成了滚雪球，房地产泡沫在金融政策的支撑下逐渐滋长，最终形成了一场故事。
2. 贷款机构过度放贷在低息政策的影响下，不法贷款机构也趁机火速崛起，他们将贷款的要求降至很低，甚至不需要提供任何资产证明和收入证明。
这导致许多无力偿还的申请人借到了大量的贷款，最终导致了许多的违约行为。
但这些违约行为并没有让贷款机构有所警醒，反而让他们感到兴奋，因为他们所谓的“高风险贷款”可以被分散到各个地方，由不同的机构持有、出售，以获得更高的额外财富，以至于在危机爆发之前，这些高风险的贷款已经传遍全球。
3. 投资银行逐渐失去控制正式投资银行和对冲基金不断加剧着对于房地产市场和高利润债券的热衷，他们开始制造、交易、出售一些有着高风险的专门金融衍生品以此获得更高投资回报。
在这样的市场环境下，以房贷为资产支持的证券化合约大量涌现，并被投资银行出售到全球市场。
它们是以这些高风险贷款作为基础资产，又将其进行复杂的再包装并分割成多个等级，再用评级公司给予它们A级的资产等级评级。
事实上，出售到市场上未知的房贷不会被还款，从而造成整个金融市场的崩溃。
而投资银行、基金经理和评级机构的盈利，85%以上来自于这样的高风险资产的交易。
4. 过度杠杆化在这整个过程中，所有金融机构都在不断杠杆化，并依靠越来越复杂的程序和金融衍生工具据此获得更高利润回报。
美国金融危机对世界经济发展的影响
美国金融危机对世界经济发展的影响美国金融危机对世界经济发展的影响2008年，全球范围内爆发了一场前所未有的金融危机，始于美国次贷市场的崩溃，迅速蔓延至世界各地。
这场危机对世界经济产生了深远的影响，导致了全球经济衰退、金融市场崩溃以及世界贸易的断崖式下降。
首先，美国金融危机引发的全球经济衰退使得全球的经济增长遭受重创。
金融市场的崩溃导致了信贷紧缩，企业和消费者面临着难以融资的困境，这进一步压制了投资和消费，导致了经济活动的萎缩。
由此引发的全球经济衰退使许多国家陷入了经济衰退，失业率飙升，贫困人口增加，人们的生活水平受到了重大冲击。
其次，金融市场崩溃导致了全球金融体系的动荡。
许多银行和其他金融机构面临破产的风险，政府被迫出面救助这些机构以防止系统性风险的进一步扩大。
然而，这些救助措施导致了许多国家的财政赤字和债务的不断增加，进一步削弱了政府的财政状况。
另外，金融市场的崩溃还导致了投资者信心的动摇和市场的不稳定，使得投资者陷入恐慌情绪，进一步加剧了金融市场的动荡。
再次，金融危机对世界贸易产生了巨大的冲击。
由于全球需求下降和信贷紧缩，世界各地的出口和进口都受到了严重的打击。
无论是贸易体量还是贸易价格，都出现了大幅下降，许多国家的外贸产值严重下滑。
此外，金融危机还引发了一系列保护主义措施，各国纷纷推出贸易壁垒，限制了贸易自由化的进程，进一步加剧了世界贸易的萎缩。
最后，美国金融危机对发展中国家的影响特别严重。
作为全球金融体系中的边缘化角色，发展中国家在危机中受到了双重冲击。
首先，它们面临了来自国际金融市场的资金大规模撤离风险，大量的外资流出导致了货币贬值和国际储备的抢购。
其次，发展中国家还受到了全球经济衰退和贸易减少的影响，其主要出口市场的需求下降，进一步加剧了经济形势的恶化，加大了就业压力。
综上所述，美国金融危机对世界经济的影响是深远而广泛的。
它引发了全球经济衰退，崩溃了金融市场，导致了世界贸易的急剧下降。
美国金融危机对世界经济的影响分析
美国金融危机对世界经济的影响分析自2008年起，美国一场金融危机在全球范围内引发了经济衰退。
这场危机的影响一直持续到今天，对世界经济造成了深远的影响。
首先，美国的金融危机导致了一大批企业的倒闭和失业率的激增，从而导致了消费市场和投资市场的崩溃。
由此带来的，是全球经济走向萧条状态。
在金融危机期间，许多公司都被迫削减成本、缩减规模或关闭业务。
这反过来，导致了消费者的支出减少，因为他们失去了工作或收入。
投资市场的崩溃也导致了人们对全球财富的总量变得非常谨慎，从而造成了更多的潜在风险与负面情绪。
其次，美国的金融危机导致了全球金融机构的瘫痪，影响了全球的货币与资本流动。
2008年的危机之前，全球金融市场是高度互联和高度融资的。
因此，美国的金融危机对全球经济造成的影响是瞬间的而不仅仅是局部的。
许多社区的投资银行、资产负债管理业务和其他金融服务都受到了影响。
这种影响不仅遍及美国境内，还波及了前十大金融中心。
此外，金融危机也对全球贸易造成了直接影响，由此导致了商品价格的暴跌，加剧了全球经济前景的不确定性。
由于金融机构的困境与带动其他企业的挤压，物价大量下降导致了缺乏市场活力，甚至有些贸易市场已经开始崩溃。
这进一步损害了企业的盈利，招致更多失业和倒闭。
最后，对于发展中国家而言，金融危机所造成的影响无处不在。
发展中国家的GDP增长受到严重抑制，其对全球经济的贡献也相应减少。
这在一定程度上让发展中国家处于易受冲击的地位。
由于他们的产业大多数而言是无法在短期内适应全球经济动荡的变化，难以适应结构性的变化，这使得这些国家面临着经济增长速度放缓、人口不稳定、贫困程度加剧等问题，使得他们更加依赖全球经济体系。
综上所述，金融危机对于世界经济造成了很大的影响，它的影响也将随着时间的推移而持续。
虽然危机耗费了近十年之久，但有关国家也在积极应对问题，确保全球经济的软着陆。
最后，全球各国需要不断协调沟通，在保障自身利益的前提下加强经贸合作，为未来和平繁荣的世界打下坚实的基础。
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美国投资银行 美国商业银行 美国政府性抵押贷款机构 美国对冲基金
外国银行 外国对冲基金
保险公司 金融公司 共同基金和养老基金
合计
金额
750 2,500 1,120 2,330 1,670
580 3,190
950 570 13,680
单位：亿美元
比重
5% 18% 8% 17% 12% 4% 23% 7% 4% 100%
次贷危机对美国经济的影响
1月 汇丰控股首次额外增加在美次级房屋信贷的准备金 20日 额，并发出可能大幅增加拨备的警告
2
4月 New Century Financial在裁减半数券评级，全球金融市场大
0 10日 震荡
7 年
8月 6日
房地产投资信托公司American Home Mortgage申请 破产保护
截至2008年9月次贷危机中金融机构资产减记前10位
机构
商业类型
单位：亿美元
资产减记金额
花旗集团
商业银行
551
美林
投资银行
518
瑞银
商业银行
442
汇丰
商业银行
274
美国国际集团
保险公司
225
美洲银行
商业银行
212
IKB Deutsche
商业银行
153
苏格兰皇家银行
商业银行
149
Washington Mutual
因此，一旦次级抵押贷款的整体违约 率上升，就会导致次级抵押贷款支持 证券的违约风险相应上升，这些证券 的信用评级将被独立评级机构显著调 低，市场价格大幅缩水。
这样危机就从信贷市场传导到资本市场
资产证券化的创新传导了危机
资产
投资资
证券化
银行行
次贷 供应商
保保险险 公公司司
商商业业 银银行行
美国次级抵押贷款支持证券的主要购买方
11、、美美国国金金融融危危机机对对美美国国经经济济的的影影响响
1
房地产泡沫 破灭，房地 产投资的不 断萎缩严重 拖累着美国 经济。
首先，由于华尔街的游说，使得监管 机构推翻了旨在将投行业务和商业银 行业务分离的《格拉斯-斯蒂格尔法 案》，让商业银行能够从事全能银行 的业务。
在美国，金融企业的利润占到全部上市公司利 润的份额从20年前的5%上升至40%。金融扩张的幅 度明显大于其所服务的实体经济，而且随着监管 的绊脚石被移走，越来越多的商业银行加入到衍 生品的盛宴当中，从而使隐患一步步扩大。这种 放松管制的爆发性增长是不可持续的，一旦房地 产泡沫破裂，多重委托代理关系的链条便从根本 上断裂了，危机便不可避免地发生了。
1
美国金融危机对美国经济的影响
2 美国金融危机对世界经济的影响
1、美国金融危机对美国经济的影响
根据日本综合研究所的估算，次贷 产品及其证券化后形成的各类金融产品 可能发生的损失最高将达1420亿美元。 而如果算上与次贷产品没有直接关系的 其他证券商品的价格下跌，次贷危机所 致全球金融机构及投资家的损失最高将 达2.8万亿美元。很显然，这个泡沫的破 灭将会比IT泡沫破灭带来的损失更大。
3月24日 美国联邦住房贷款银行系统增持超过1000亿美元房地美和房利美发
2
行的MBS
0 4月16日 美国3月新屋开工数量急剧下降11.9%，降至17你那最低水平 9月15日 雷曼申请美国历史上最大破产保护，债务逾6130亿美元；美林证券
0 被美洲银行收购 9月16日 美联储接受美国国际集团（AIG）80%的股权，并提供850亿美元贷款，
B . 资产证券化的创新传导了危机
资产证券化是20世纪最重要的金融创新之一， 是流动性创造的主导金融创新产品。
在未实施证券化之前，与次级抵押贷款相关 的信用风险完全由贷款供应商承担；而实施 了抵押贷款证券化之后，与该部分抵押贷款 债权相关的信用风险及其收益，就从贷款供 应商的资产负债表中，转移到持有抵押贷款 支持证券的机构投资者的资产负债表中。
美国金融危机与中国
刘杰
美国金融危机与中国
美国金融危机的爆发及其成因 美国金融危机对世界经济的影响 美国金融危机对中国的影响 中国的应对措施
一、美国金融危机的爆发及其成因
1.美国金融危机的爆发
2007年4月，以美国第二大次级房 贷公司新世纪金融公司破产事件为标志， 美国次贷危机爆发。次贷 危机迅速由房地产市场蔓 延到信贷市场，进而演变 为全球性金融危机。
1月12日 美国失业率创63年最高
2
2月 美国GDP骤降3.8%，创27年来最大单季降幅
1日
0 2月17日 奥巴马签署7870亿美元经济刺激计划
0 2月18日 斯坦福被控诈骗80亿美元，再曝诈骗巨案
9 年
2月27日 3月18日
花旗银行国有化
美联储作出了收购1.15万亿美元国债和抵押贷款 债券的决定
8 10月3日
年
美国国际集团实现国有化
美国通过《2008年经济稳定紧急法案》设计7000多亿美元的金融救 援方案
11月25日 美联储和财政部推出8000亿美元方案帮助信贷市场回复正常运作
12月16日 美联储将利率水平从1%下调到0～0.25%范围内，贴现率从1.25%下调 到0.5%
12月19日 美国公布《汽车业重组及资产盘活救助方案》，为通用和克莱斯勒 公司提供174亿美元的政府资助
更为严重的是，次贷危机会对美国实 体经济造成影响并促使美国调整宏观 经济政策，而在全球化不断深化的今 天，美国经济政策的调整必然会越过 国境，传导到全世界，这必将对世界 经济产生更为深刻的影响，演变成 “美国次贷，全球买单”的局面。
二、美国金融危机对世界经济的 影响
当前美国金融危机的不断深化已通 过各种途径向实体经济传导，并很可 能演变为全面的经济危机，对世界经 济产生重大影响。
然而，如果房地产价格持续下降，即使借 款人申请房屋重新贷款，也不能完全避免 旧债的违约。如果房地产价值下跌到低于 未偿还抵押贷款合同金额的水平，很多借 款人就干脆直接违约，让贷款机构收回抵 押房产。
250 200 150 100
50 0
2004年6月，美国进入 加息周期，此时的联
邦基准利率为1%。
March 2004 August 2004 January 2005
June 2005 November 2005
April 2006 September 2006 February 2007
July 2007 December 2007
May 2008
截至2006年6月，美国两 年内加息17次，幅度为 4.25%。
危机发生以来，对各国金融市场和实体经济 的影响不断加深，多家金融机构出现巨额亏 损甚至倒闭，股市债市剧烈波动。伴随着油 价大幅上涨，通胀加剧，信贷紧缩，全球经 济逐步进入衰退通道。
2、美国金融危机爆发的成因
金融全球化
多样的金融创新 宽松的货币政策
松懈的金融监管
金融危机爆发
2、美国金融危机爆发的成因
⑴ 多样的金融创新是危机爆发的主要成因 ⑵ 宽松的货币政策是危机爆发的重要成因 ⑶ 松懈的金融监管是危机爆发的重要因素 ⑷ 金融全球化是危机传导的重要背景
⑴ 多样的金融创新是危机爆发的 主要成因
房地产次级抵押贷款
产品的创新
危
资产证券化的创新
机
财务管理、资产管
爆
理和资本运作创新
发
A. 房地产次级抵押贷款的创新引发了危机
2000.1-2008.9美国的S&P Case Shiller房价指数
January 2000 June 2000
November 2000 April 2001
September 2001 February 2002
July 2002 December 2002
May 2003 October 2003
美联 储
息的方式，助长了市场 对央行的依赖心理，使 金融机构放松了风险防
监 管
范
松
评级 机构
将高风险金融产品冠以 高级别评级标签，使其 轻易地在市场流转
懈
美国政府信奉自由贸易主义、最低 政府干预以及最大程度的竞争，建立 了具有很大弹性的经济体系，但是逐 渐放松的金融监管使其金融体系常常 陷入危机当中。
c. 财务管理、资产管理和资本运作的 创新加剧了危机
高杠杆资本运 作、以市定价的 会计记账方法和 以风险价值为基 础的资产管理模 式使得次贷危机 不断升级蔓延。
由于金融机构均实施了以市定价的会 计记账方法，随着次级抵押贷款支持证券 市场价值的缩水，持有这些资产的金融机 构的账面价值将发生同样程度的缩水。对 金融机构而言，一旦资产账面价值在本期 内下降，它将在资产负债表上进行资产减 记，在利润表上则出现相同规模的账面亏 损。这正是从2007年夏季以来，跨国金融 机构频频披露巨额资产减记及账面亏损的 原因。
美国经济反弹
贷款利息负担大大加重， 房贷违约率上升。
从2004年开始，美联储进入加息周 期，在一年半时间内17次加息，一 年期国债收益率从1.25％涨到5％。
通胀压力增大
(3)松懈的金融监管是危机爆发的重要因素
金融 政策
推翻了《格拉斯-斯蒂 格尔法案》，使商业 银行能够从事全能银
金
行的业务
融
流动性注资和大幅度降
(4)金融全球化是危机传导的重要背景 全球化使得美国金融危机的风险在全
球扩散，危及全球金融的稳定。 金融全球化的条件下，美国成为全球
最主要的投资目的地，欧洲、新兴经济体 和石油出口国等都是美国的投资来源国。 美国金融创新产品的很大一部分也被海外 投资者所持有。此次危机波及世界，正是 由于美国金融机构把次级贷款打包成了债 券，大量出售给国际投资者。