企业IPO上市流程培训讲学
ipo工作全流程讲解
ipo工作全流程讲解ipo工作全流程讲解一、IPO的几个阶段（一）、前期准备阶段公司的工作：定班子（确定内部协调机构、聘请中介机构）中介机构尽职调查确定发行上市方案改制前运作（股权结构调整、业务及组织架构整合、账务规范）会计师的工作：尽职调查为公司发行上市方案提供咨询IPO财务培训财务尽职调查工作要点（一）财务尽职调查工作的目标1、判断企业是否基本符合上市条件2、确定企业存在的主要问题及解决思路3、评估重大审计风险4、其他目标，如企业、战略投资者的特殊要求。
（二）主要政策依据ipo工作全流程讲解_word文档在线阅读与下载_文档网/doc/c973ae789d3519ee93 5a32cb1、首次公开发行股票并上市管理办法（证监会令第32号）首次公开发行股票并在创业板上市暂行办法2、了解被审计单位及其环境并评估重大错报风险（注册会计师审计准则第1211号）3、保荐人尽职调查工作准则（证监会2006年5月）4、企业会计准则（2006年）、企业会计制度（2001年）（三）重点核查领域1、企业基本情况（1）历史沿革历年工商调档资料：历史沿革，股东身份，出资情况；原始报表和未审报表是否一致；对外投资情况。
（2）公司组织架构及内部机构设置A、股权结构B、内部机构设置（3）其他情况2、行业及业务情况（1）行业状况、法律及监管环境（2）经营模式买什么、ipo工作全流程讲解_word文档在线阅读与下载_文档网/doc/c973ae789d3519ee93 5a32cb/2 卖什么、怎么生产、收付款方式，业务集中度，基本的内部控制是否存在，基础数据是否完整，收入确认的方式，成本核算方式，参考行业数据：毛利率、原材料消耗经验数据等。
（3）业务的独立性：业务是否完整和独立；有独立的产、供、销体系（4）商标、专有技术、土地情况3、财务情况（1）会计政策及会计估计（2）会计核算体系（3）财务状况（4）盈利情况（5）现金流量情况（6）税务情况主要税种、税率、优惠政策是否存在重大税务风险（7）关联方及关联方交易，关联方清单，关联方交易的程度，同业竞争，业务重组的必要性及方案。
企业ipo上市流程课件
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通过IPO，企业将吸引更多的股东，从而扩大股东基础， 为企业提供更广泛的资本来源。
IPO的流程
准备阶段 企业在决定进行IPO后，需进行尽职 调查，确定发行规模、定价策略等，
并完成相关申请文件。
路演与定价
企业将在路演中向投资者展示自身价 值，同时确定最终的发行价格和股票 数量。
IPO的益处
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融资
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通过IPO，企业可以筹集大量资金，用于扩大生产、研发 、市场营销等，以支持企业的长期发展。
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提高知名度
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IPO将使企业的股票在公开市场上交易，从而提高企业的 知名度，吸引更多的投资者和合作伙伴。
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发行方式
公开发行
面向所有投资者，发行规模较大，有 助于提高企业知名度。
私募发行
面向特定投资者，发行规模较小，灵 活性较高。
配售发行
根据投资者持有股份数量，按比例配 售新股。
包销发行
承销商承担全部或部分发行风险，有 助于企业快速筹集资金。
发行时间与规模
发行时间
发行规模
选择合适的上市时机，通常是企业经营状 况良好、市场环境有利时。
再融资与并购都需要遵守相关法律法规 和监管要求，确保交易的合规性和公平 性，同时需要充分考虑公司的财务状况 和未来发展计划，避免过度融资或盲目
扩张带来的风险。
THANKS
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企业IPO上市流程课件
目录
• 企业IPO上市概述 • 上市前期准备 • 上市申请与审核 • 发行与上市 • 上市后维护
01
企业IPO上市概述
中国企业IPO流程讲义
中国企业IPO流程讲义一、IPO概述IPO（Initial Public Offering）是指企业首次公开发行股票的过程。
通过IPO，企业可以通过股票市场筹集资金，提高知名度，增强公司的市场价值。
在中国，企业进行IPO需要符合一定的条件，并按照特定的流程进行。
二、条件要求1.符合法定条件：企业必须符合中国证监会规定的上市条件，如在连续稳定的盈利状态下，具有良好的财务状况等。
2.符合审批条件：企业需要通过中国证监会的分层审核，符合具体条件后才能进行IPO。
具体条件包括净资产要求、盈利能力要求、公司治理要求等。
3.完善的财务报表：企业需要提供符合中国会计准则的财务报表，并通过审计机构进行审计。
四、IPO流程1.选择保荐机构：企业首先需要选择一家合适的保荐机构，以便在整个IPO过程中提供相应的服务和支持。
2.编制招股书：企业需要编制招股书，招股书中包括了企业的基本情况、经营概况、财务状况等信息，以便向投资者展示企业的价值和潜力。
3.审核与核准：企业招股书提交给中国证监会进行审核，证监会会对企业的财务报表、经营状况等进行审查。
如果审核通过，中国证监会会发出IPO核准文件。
4.申报上市：企业收到核准文件后，需要向中国证券登记结算公司申报上市，包括提交相关材料、支付相关费用等。
5.发行股票：企业上市之前需要向投资者公开发行股票，这通常是通过网上发行和定向发行完成的。
发行股票后，企业会通过券商进行配售。
6.上市交易：企业股票上市后，投资者可以通过证券交易所进行交易，买卖企业的股票。
7.定期报告和信息披露：上市后，企业需要按照中国证监会的要求进行定期报告和信息披露，以便投资者了解企业的经营状况和财务状况。
8.境外上市：一些企业可能还会选择在境外进行上市，这通常是选择在香港、新加坡等金融中心进行二次上市。
以上就是中国企业IPO的基本流程。
虽然IPO过程相对复杂，但通过IPO可以为企业带来更多的资金和机会。
企业在进行IPO前应充分了解相关要求和流程，并在选择保荐机构和编制招股书时进行仔细评估和准备，以便顺利完成整个IPO过程。
IPO流程与上市要求讲义
内地主要财务区别
内地主板和创业板：
资产区别：主板：
最近一期末无形资产(扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后) 占净资产的比例不高于20%
发行前股本总额不少于人民币3,000万元
创业板：
最近一期末净资产不少于两千万元
企业发行后的股本总额不少于3,000万元
香港上市主要财务区别
主板和创业板比较：
IPO流程与上市要求
目录
决策阶段 启动阶段 挂牌阶段
决策阶段
目标公司为什么要上市 公司上市的一般条件是什么 目标公司是否符合上市条件 选择挂牌上市的交易所
Hale Waihona Puke 公司为什么去上市优势：
拓宽融资渠道；改变民营企业融资渠道狭窄，方式单一的局面， 可以筹集大量资金供企业长期发展需要
确定行业竞争优势；通过资本市场收购兼并，快速扩张。 建立规范的企业管理制度；股东多元化提高决策的科学性；管理
各中介机构的协调
一、从内部关系来讲，它涉及发行人(公司)与财务顾问、保荐人、律 师、会计师、评诂师之间的相互配合协调及各家中介机构之间的相互 配合协调；
二、从外部关系来讲，它涉及发行人和保荐人与地方政府主管部门和 中国证券监管部门以及香港联交所的相互关系。
财务顾问的枢纽地位：
财务顾问,居于这个系统工程的枢纽地位，起到纲举目张、统领全局之 功能
具备向企业提供多种应对方案与准备的能力，包括在企业遇到因各种客 观因素而未能顺利上市甚至发行失败的严重局面时，为企业事先准备好 各种对策和安排。
收费合理。
财务顾问在上市过程中的职责
(1) 对企业进行尽职调查，全面了解企业的基本情况； (2) 根据企业的具体情况，制定企业改制重组的总体方案； (3) 协助企业聘任相关中介机构，成立重组工作小组； (4) 在重组中的职责： ① 明确企业产权关系，要依法理清企业的原有投资关系，以及将
企业IPO上市流程讲课教案
ZhONGZI CAPITAL
IPO创业板上市(shàng shì)条件/续
发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制 度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现 金流量，并由注册会计师出具无保留意见的审计报告。
发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司(ɡōnɡ sī)财务报告 的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，并由注册会计师出具无 保留结论的内部控制鉴证报告。
第六页，共63页。
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IPO创业板上市(shàng shì)条件
中国创业板市场IPO必须满足如下财务条件： 最近2个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币1000万元，且持续增长。
或者最近一年盈利且净利润不少于500万元，收入不少于5000万元，营收 增长不低于30%。 发行后股本总额不少于人民币3000万元。 最近一期末(qī mò)净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。
标准发起设立 部分改制
整体改制 合并改制
有限公司依法整体变更股份公司
公开募集设立
向200人以上特定对象募集设立 向200人以下特定对象募集设立
ZhONGZI CAPITAL
第二十一页，共63页。
设立方式(fāngshì)比较与选择原则
改制方式
部分
改制
合并
改制
整体
改制
优点
缺点
财务考虑
设立时灵活性较大、
➢政府监管严格 ➢信息透明公开(gōngkāi)要求=经营者压力增大 ➢股权稀释，甚至可能丧失控股权
总结 ➢上市的优点较多，但不利方面也很突出(tū chū)，总体上优点要远大于缺点 ➢对于希望放大企业及股东价值、希望融资扩张、借助证券市提升企业实力的企业来说， 上市是实现这三个目标的最佳途径 ➢对于实力很强、资金充裕的企业，依控制人的意愿和发展期望，不一定会选择上市
IPO培训课件-企业改制上市操作指南
公司设立
验收通过
发行批准
二、企业改制方案内容
股权设置方案 股本总额
股权比例 股东选择
期权设置
资产重组方案 业务重组----------------局部与整体关系 资产重组----------------相互对比关系 人员重组----------------个体与集合关系
计划实施 筹委组建
中介选择 进度安排
发行方式受政策导向突出
近期发行政策变化：引进战略投资者概念； 二级市场投资者可按 股票市值参与新股配售；取消基金配售权；发行前不确定发行量， 价格只设底价、不设上限。
未来发行政策趋势：市场化趋势，实质是在市场经济的条件下抓 住了价格这一关键，平衡各方利益，实现市场“三公”原则。同 时，新股发行价格的一步到位，也将风险引入了一级市场。
发行方式创新与回避承销风险的相互作用。
四、企业改制方案与股票发行方案的关系
改制方案是发行方案的基础，发行方案是改制方案的目标 改制在前，发行在后 合理的改制方案是确保发行顺利和成功的保证 合理的预期的发行方案必须在改制方案设计中予以重点考虑
五、策划工作中应注意的问题——（沟通）
与企业的沟通 协助组建信息传递通畅、重大决策快速的企业工作班子。
企业改制上市操作指南
目录
企业改制上市操作流程概述 企业改制方案内容 股票发行方案内容 改制方案和发行方案的关系 策划工作中应注意的若干问题 国有企业改组为股份有限公司的若干问题处理方法
一、企业改制上ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ操作流程概述
第一阶段
第二阶段
第三阶段
第四阶段
准备 策划 设立
辅导 验收
制作 申报 发行 上市
高效专业 证券公司的服务集中体现在其专业服务水平，对具体问题的快速 反应和有效策划，要求项目人员有必备的专业基础和从业经验。
IPO实际操作流程演练课件
研究报告不应该包括“推荐”、“买入”等评级用语
盈利预测和估值范围应明确指出基于分析师独立判断并注明估值方法和假设
“防火墙”机制确保研究报告完全基于分析师的独立专业分析和判断
承销商律师等相关人员校阅研究报告不能影响分析师的观点
投资价值研究报告
分析师独立、客观地专业判断
其他公开信息
招股说明书
投资价值分析报告的撰写及发送
指导意见的主要内容
询价对象下属的配售对象一旦参与了初步询价报价，则不能再参加网上申购，交易所和登记公司将于T日屏蔽该配售对象的已报价账户以及所有关联账户参与网上申购为确认该配售对象的所有关联账户，监管机构会要求配售对象事先申报，登记公司也会根据已有信息进行核查。从而从技术上实现网上网下发行对象分开此外，同一投资者名下的股票账户只能以其中一个申购一次，且一经申购不能撤单。重复申购除第一次申购为有效申购外，其余申购由上证所交易系统自动剔除对“原则上不超过千分之一”的理解：若网上发行股数不是1000股的整数倍，则可以采取近似取整的方式
具体操作程序
新股发行制度改革对发行的影响
对发行人而言，定价市场化有利于降低一、二级市场价差，可以提高融资效率对于主承销商的研究、销售实力要求更高，与发行人的定价谈判难度变大，承销风险也有所增大对于机构投资者而言，报价难度大幅增加；同时，新股上市首日跌破发行价的可能变大，申购不一定有正收益
完善网下报价约束机制
发行结构及回拨机制
发行方式：采用网下向询价对象询价配售（“网下发行”）和网上资金申购发行（“网上发行”）相结合的方式发行结构：在确定网上网下初始比例时，应充分考虑新的申购规则改变将对网上网下申购资金及中签率产生的影响：《证券发行与承销管理办法》规定，公开发行股票数量少于4亿股的，网下配售数量不超过发行总量的20%；公开发行股票数量在4亿股以上的，网下配售数量不超过向战略投资者配售后剩余发行数量的50%申购规则的改变将对网上网下中签率产生影响：网下中签率可能将降低，网上中签率有望提高从中国石油网上、网下申购资金分布看，询价机构网上、网下累计申购资金约占全部申购资金的47%，自然人和一般法人账户申购资金约占53%回拨机制：建议回拨机制设计如下：在网下发行获得足额认购的情况下，若网上发行初步中签率低于【1%】且低于网下初步配售比例，在不出现网上发行最终中签率高于网下最终配售比例的前提下，从网下向网上发行回拨不超过本次发行规模约【2.5%】的股票；在网上发行未获得足额认购的情况下，可以从网上向网下回拨，直至网上初始发行部分获得足额认购为止
企业ipo上市流程
企业ipo上市流程企业IPO上市流程是指企业通过发行股票或其他证券的方式，将公司的股份在证券交易所上市交易。
IPO（Initial Public Offering）是公司对外发行股票，使得公司可以通过公开市场融资，并使投资者能够买卖该公司的股份。
一、筹备阶段：在决定进行IPO之前，企业需要进行充分的筹备。
首先，企业需要选择合适的IPO市场，确定是在国内还是国际市场上市。
其次，企业需要选择合适的承销机构和律师事务所，以帮助企业进行IPO申请。
接下来，企业需要进行财务审计，确保财务报表真实可靠。
最后，企业需要修订公司章程，以符合IPO的要求。
二、申请阶段：企业在筹备完毕后，需要向证券监管机构递交IPO申请。
申请材料包括企业的基本情况、财务报表、公司章程等。
证券监管机构将对申请材料进行审核，以确保企业符合上市的条件和要求。
三、发行阶段：一旦IPO申请获得批准，企业就可以开始发行股票。
企业需要选择合适的承销商帮助进行发行，承销商将对市场进行调研，确定合适的发行价格和发行规模。
同时，承销商还将负责营销和销售股票，以吸引投资者的兴趣。
四、交易阶段：一旦股票成功发行，企业的股份将在证券交易所上市交易。
投资者可以通过证券交易所买卖这些股票。
企业需要披露股票交易的相关信息，包括公司业绩、财务状况等。
同时，企业也需要定期向股东披露股票交易的情况和重要信息。
五、后续工作：上市后，企业需要继续履行披露义务，及时向投资者披露重要信息。
同时，企业还需要加强投资者关系管理，提供投资者沟通渠道，并持续开展投资者教育活动。
此外，企业还需要根据实际情况，可能需要进行定期财务审计，确保财务报表的真实可靠。
总结起来，企业IPO上市流程包括筹备阶段、申请阶段、发行阶段、交易阶段和后续工作。
企业需要提前做好各项准备工作，申请IPO 并经过审核后，发行股票并在证券交易所上市交易，最后需要履行相关披露义务和加强投资者关系管理。
这个过程对于企业来说是一个重要的决策，并需要各方面的配合和支持，在完成上市后，企业将获得更多融资渠道和机会，同时也需要更多透明度和责任感来面对投资者的监管和期望。
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ZhONGZI CAPITAL
IPO创业板上市条件
中国创业板市场IPO必须满足如下财务条件： 最近2个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币1000万元，
的取得或者使用存在重大不利变化的风险； (四)发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客
户存在重大依赖； (五)发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益； (六)其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。
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ZhONGZI CAPITAL
IPO创业板上市条件/续
3
ZhONGZI CAPITAL
企业上市的不利方面
➢政府监管严格 ➢信息透明公开要求=经营者压力增大 ➢股权稀释，甚至可能丧失控股权
总结
➢上市的优点较多，但不利方面也很突出，总体上优点要远大于缺点 ➢对于希望放大企业及股东价值、希望融资扩张、借助证券市提升企业实力的 企业来说，上市是实现这三个目标的最佳途径 ➢对于实力很强、资金充裕的企业，依控制人的意愿和发展期望，不一定会选 择上市
发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司财务 报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，并由注 册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告。
注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权 转移手续已办理完毕。发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。
应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和 公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。
最近两年内主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化， 实际控制人没有发生变更。
4
ZhONGZI CAPITAL
企业IPO上市：绝对的正价值
综合实力的 全面提升
▪ 上市融资不仅可以使企业获取稳定的长期资金来源、扩充资本实
力，而且有助于改善法人治理结构，促进经营的规范化，从而将 使公司的综合竞争力有质的飞跃。
给原始股东 带来巨额回报
▪ 上市能够充分利用资本市场的广阔平台，为原始股东带来巨额的
0%
25% 2005
151.50%
80%
45%ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
53.87%
2006 2007 2008 2009
（国家）证券化率=上市公司总市场价值/GDP
➢中国经济证券化率预计在2009年 底为80%左右。发达国家市场平均 水平在100--150%之间，我国经济 证券化率仍有相当大的提高空间。
➢中国经济活动中，资产证券化的 需求仍然相当强烈，中国资产证券 化活动仍然会相当活跃。
8
ZhONGZI CAPITAL
IPO创业板上市条件/续
发行人应当具有持续盈利能力，不存在下列情形： (一)发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，
并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响； (二)发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变
化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响； (三)发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术
发行人具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事 会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关 机构和人员能够依法履行职责。
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ZhONGZI CAPITAL
IPO创业板上市条件/续
发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和 相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财 务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具无保留意见 的审计报告。
且持续增长。或者最近一年盈利且净利润不少于500万元，收入 不少于5000万元，营收增长不低于30%。 发行后股本总额不少于人民币3000万元。 最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在未弥补亏损。
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ZhONGZI CAPITAL
IPO创业板上市条件/续
发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司。 有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的， 持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。
投资回报。中信证券即是典型案例，通过上市，中信证券的资本 实力明显提升，使之能够在行业低迷时进行一系列大手笔的并购， 从而一跃成为行业的龙头，同时，其股东的原始投资也得到极大 增值。
上市给中信及其股东带来的巨额收益
ZhONGZI CAPITAL
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主板、中小板IPO条件
中国主板或中小板市场IPO必须满足如下财务条件： 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3000万元。 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5000
➢证券化的方式：
IPO上市，借壳上市，都相当活跃。
➢实现资产证券化，通过证券市场 放大公司价值、个人价值的需求相 当庞大，这是也是目前中国证券市 场上市公司重组活跃，壳价值较高 的一个主要原因。
2
企业上市的好处
➢实现资产证券化，企业价值和股东价值放大 ➢股权融资平台 ➢提高债务融资的能力 ➢品牌、知名度提升 ➢促进市场发展 ➢促进企业规范运作 ➢有利于吸引优势人才
发行人依法纳税，享受的各项税收优惠符合相关法律法规的规定。 发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。
发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼 以及仲裁等重大或有事项。
发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的 股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷。
发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业 务体系和直接面向市场独立经营的能力。与控股股东、实际控制 人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独 立性或者显失公允的关联交易。
目录
基本背景 第一部分 收购资质方案的选择 第二部分 股权融资 第三部分 IPO上市概要
1、上市意义 2、上市条件
第四部分 IPO流程
1
ZhONGZI CAPITAL
企业上市是资产证券化的过程
ZhONGZI CAPITAL
证券化率
160% 140% 120% 100%
80% 60% 40% 20%