格力电器财务报表比较分析

格力电器财务报表比较分析

一、公司概况

格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司。本公司属家电行业，主要的经营业务包括：货物、技术的进出口(法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营)；制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械，风机、包装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电线、电缆、光缆及电工器材，家用电力器具；批发：机械设备等。

格力电器公司作为中国电器行业的一个领头兵，在中国市场乃至国际市场的电器行业均占有一定的市场份额，特别是格力旗下的空调制造，已经成为一个深入人心的品牌。作为一个从中国走向世界的国际品牌，它在品牌营销、技术创新等方面有不少成功经验值得同行借鉴与学习。

二、格力电器资产负债表分析

通过趋势分析法，分析格力电器2013-2015年的报表。

（一）总量分析：

2013年至2015年，格力电器股东权益分别为3,546,667.77万元、4,513,145.10万元和4,856,660.86万元，呈逐年递增，尤其在13年至14年，增长近28%，反映债权人的安全程度有所提升。未分配利润依次为2539556.39万元、3484132.4万元和3773718.75万元，说明以前年度的经营成果好转，利润分配政策上分红少，继续投资多。营运资金即流动资产扣除流动负债后，13年至15年分别为724130.86万元、1175495.67万元和832413.36万元，反映企业对短期债务的清偿能力在2013年到2014年有所上升，财务风险降低；而在2014年至2015年有所下降，财务风险上升。

相比同行业竞争者美的集团，图表如下：

由图可得二者在近3年财务状况大致方向好转，美的集团的股东权益、未分配利润和营运资金均呈逐年递增，但格力电器的营运资金在2014年到2015年期间有所下降，反映该企业在这个年度对短期债务清偿能力有所下滑，且金额远小于美的集团的值。

（二）结构分析

通过分析格力电器13年至15年的资产负债表，从结构分析看，如下图：

与同行业的竞争者美的集团同期相比较，如下图：

格力电器在近3年的流动资产占总资产的结构比重与美的集团相当，但呈现历年下降的趋势，主要碍于应收票据和预付账款的减少；固定资产

占总资产的结构比重也呈历年下降模式。

通过分析2015年12月31日两家公司流动资产情况（见下表），货币资金的比例在逐年增长,而且货币资金所占比例最大. 这是因为格力电器通过投资财务公司完善其财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。格力电器的应收账款远小于美的集团的应收账款，说明格力电器的应收账款较少，出现坏账的可能性就大大降低，财务风险比美的集团小。存货比重看，格力电器也小于美的集团，所以总的来说格力电器的销售规模扩大，对于投资者来说更可以看好格力电器的市场前景。

（三）短期债务清偿能力分析

短期债务清偿能力反映了公司偿还到期债务的能力。通过分析格力电器资产负债表，分别计算了流动比率、速动比率和现金比率，来分析其短期债务清偿能力。

流动比率反映公司用短期资产来偿还短期债务的能力。单从格力电器近3年比较，15年流动比率呈现最低，原因在于流动资产增加额小于流动负债的增长额，说明短期偿债能力减弱，风险增大。与行业的平均水平进行分析比较，行业均值2013年至2015年分别为2.45、2.43和1.86，均低于行业平均值。而行业均值呈逐年下降的趋势，说明新的经营模式使得需要的流动资产逐渐减少。速动比率表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力；计算可得，14年格力电器短期偿债能力最强。当然，虽然15年应收帐款额最高，如若其变现能力高、周转率快，则15年的表现也是可以认可的。与同业平均水平比较分析，我国家电行业的速动比率参数值为0.9，格力电器这三年均高于行业均值，表明格力电器的短期偿债能力还是比较强的。现金比率反映企业的直接支付能力，15年该比率尤其高，说明企业支付能力强，但太多的货币资金也从侧面反映获利能力低。（四）长期债务清偿能力分析

通过分析格力电器资产负债表，分别计算了资产负债率即财务杠杆比率、股东权益比率、产权比率、有形净值债务率、来分析其长期债务清偿能力。

资产负债率即财务杠杆比率表明公司债务融资占总资产的百分比。格力电器13年至15年，该比率逐年下降，15年的百分比回到了警戒线70%。13年和14年财务风险明显大于15年。股东权益比率呈逐年升高趋势，比率越高，企业风险越小。产权比率反映债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。看格力电器13年至15年的该比率，逐年降低，说明格力电器的财务长期状况越来越好，债权人贷款的安全越来越有保障，财务风险越来越小。有形净值债务率在保守认为无形资产不宜用来偿还债务的前提下，该比率进一步分析了股东权益对负债的保障程度。同样的，格力电器从13年到15年财务风险越来越小，因该比率也呈逐年下降趋势。同前面几个比率揭示的道理一样。

三、格力电器利润分配表分析

利用格力电器2013年至2015年的利润表分析相关指标，如下：

（一）盈利指标分析

从上表可知格力电器的销售毛利率在2013-2014年是持续增长的，但在2014-2015年是呈下跌的。但是2015年毛利率是32.46仍然高于行业平均水平27.79，说明企业的生产（销售）过程盈利能力较强。所以结合本行业的平均水平和利润表分析可知，格力电器的毛利率虽然下跌但仍然高于家电行业均值；从利润表可知，毛利率的下降主要源于主营业务收入

的下降，进一步分析可知，主要原因是市场因素。

销售净利率是净利润占销售收入的百分比。该指标反映了每一元销售收入带来的净利润的多少。由上表可知，,格力电器在2013-2015年逐年增长，说明企业获利能力增强。受整体经济下行压力影响，销售净利润在2015年仍然呈上升趋势，究其原因在于企业营业费用的减小，说明格力电器在成本控制上取得成效。2015年格力的销售净利率为12.91，远远高于行业均值5.16，说明它的销售净利率比较高，进一步说明企业的整体盈利能力较强。

（二）盈利能力指标分析

资产收益率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率。从上表可以看出，2013年和2014年格力电器的资产收益率均高于同行业的平均水平，而在2015年不仅逊色于同行业平均水平，且与自身前期的表现比较也有所下降。

净资产收益率反映了企业股东获取投资报酬的高低，比率越高，说明企业获利能力越强。从表内数据分析，格力电器净资产收益率虽然在近3年均明显高于行业平均水平，但与其自身相比，2015年相较于2013、14年则有所下降，说明企业获利能力有所下滑。

格力电器2013-2015年应收账款周转率大幅度下降，则应收账款周转天数便相应上升。这说明取得应收账款权利到收回款项的平均天数增加，该公司的应收账款质量下降，公司收账业绩有所下滑，从资产负债表“应