格力电器财务报表比较分析

格力电器财务报表比较分析
一、公司概况
格力电器股份有限公司前身为珠海市海利冷气工程股份有限公司，1994年经珠海市体改委批准更名为珠海格力电器股份有限公司。

本公司属家电行业，主要的经营业务包括：货物、技术的进出口(法律、行政法规禁止的项目除外；法律、行政法规限制的项目须取得许可后方可经营)；制造、销售：泵、阀门、压缩机及类似机械，风机、包装设备等通用设备，电机，输配电及控制设备，电线、电缆、光缆及电工器材，家用电力器具；批发：机械设备等。

格力电器公司作为中国电器行业的一个领头兵，在中国市场乃至国际市场的电器行业均占有一定的市场份额，特别是格力旗下的空调制造，已经成为一个深入人心的品牌。

作为一个从中国走向世界的国际品牌，它在品牌营销、技术创新等方面有不少成功经验值得同行借鉴与学习。

二、格力电器资产负债表分析
通过趋势分析法，分析格力电器2013-2015年的报表。

（一）总量分析：
2013年至2015年，格力电器股东权益分别为3,546,667.77万元、4,513,145.10万元和4,856,660.86万元，呈逐年递增，尤其在13年至14年，增长近28%，反映债权人的安全程度有所提升。

未分配利润依次为2539556.39万元、3484132.4万元和3773718.75万元，说明以前年度的经营成果好转，利润分配政策上分红少，继续投资多。

营运资金即流动资产扣除流动负债后，13年至15年分别为724130.86万元、1175495.67万元和832413.36万元，反映企业对短期债务的清偿能力在2013年到2014年有所上升，财务风险降低；而在2014年至2015年有所下降，财务风险上升。

相比同行业竞争者美的集团，图表如下：
由图可得二者在近3年财务状况大致方向好转，美的集团的股东权益、未分配利润和营运资金均呈逐年递增，但格力电器的营运资金在2014年到2015年期间有所下降，反映该企业在这个年度对短期债务清偿能力有所下滑，且金额远小于美的集团的值。

（二）结构分析
通过分析格力电器13年至15年的资产负债表，从结构分析看，如下图：
与同行业的竞争者美的集团同期相比较，如下图：
格力电器在近3年的流动资产占总资产的结构比重与美的集团相当，但呈现历年下降的趋势，主要碍于应收票据和预付账款的减少；固定资产
占总资产的结构比重也呈历年下降模式。

通过分析2015年12月31日两家公司流动资产情况（见下表），货币资金的比例在逐年增长,而且货币资金所占比例最大. 这是因为格力电器通过投资财务公司完善其财务职能，同时使公司增添新的盈利模式。

由于近年来家用空调出现恢复性增长，格力电器的营业收入大幅度增长，这也是货币资金增加的主要原因。

格力电器的应收账款远小于美的集团的应收账款，说明格力电器的应收账款较少，出现坏账的可能性就大大降低，财务风险比美的集团小。

存货比重看，格力电器也小于美的集团，所以总的来说格力电器的销售规模扩大，对于投资者来说更可以看好格力电器的市场前景。

（三）短期债务清偿能力分析
短期债务清偿能力反映了公司偿还到期债务的能力。

通过分析格力电器资产负债表，分别计算了流动比率、速动比率和现金比率，来分析其短期债务清偿能力。

流动比率反映公司用短期资产来偿还短期债务的能力。

单从格力电器近3年比较，15年流动比率呈现最低，原因在于流动资产增加额小于流动负债的增长额，说明短期偿债能力减弱，风险增大。

与行业的平均水平进行分析比较，行业均值2013年至2015年分别为2.45、2.43和1.86，均低于行业平均值。

而行业均值呈逐年下降的趋势，说明新的经营模式使得需要的流动资产逐渐减少。

速动比率表示公司用变现能力最强的资产偿还流动负债的能力；计算可得，14年格力电器短期偿债能力最强。

当然，虽然15年应收帐款额最高，如若其变现能力高、周转率快，则15年的表现也是可以认可的。

与同业平均水平比较分析，我国家电行业的速动比率参数值为0.9，格力电器这三年均高于行业均值，表明格力电器的短期偿债能力还是比较强的。

现金比率反映企业的直接支付能力，15年该比率尤其高，说明企业支付能力强，但太多的货币资金也从侧面反映获利能力低。

（四）长期债务清偿能力分析
通过分析格力电器资产负债表，分别计算了资产负债率即财务杠杆比率、股东权益比率、产权比率、有形净值债务率、来分析其长期债务清偿能力。

资产负债率即财务杠杆比率表明公司债务融资占总资产的百分比。

格力电器13年至15年，该比率逐年下降，15年的百分比回到了警戒线70%。

13年和14年财务风险明显大于15年。

股东权益比率呈逐年升高趋势，比率越高，企业风险越小。

产权比率反映债权人所提供资金与股东所提供资金的对比关系，可以揭示企业的财务风险以及股东权益对债务的保障程度。

看格力电器13年至15年的该比率，逐年降低，说明格力电器的财务长期状况越来越好，债权人贷款的安全越来越有保障，财务风险越来越小。

有形净值债务率在保守认为无形资产不宜用来偿还债务的前提下，该比率进一步分析了股东权益对负债的保障程度。

同样的，格力电器从13年到15年财务风险越来越小，因该比率也呈逐年下降趋势。

同前面几个比率揭示的道理一样。

三、格力电器利润分配表分析
利用格力电器2013年至2015年的利润表分析相关指标，如下：
（一）盈利指标分析
从上表可知格力电器的销售毛利率在2013-2014年是持续增长的，但在2014-2015年是呈下跌的。

但是2015年毛利率是32.46仍然高于行业平均水平27.79，说明企业的生产（销售）过程盈利能力较强。

所以结合本行业的平均水平和利润表分析可知，格力电器的毛利率虽然下跌但仍然高于家电行业均值；从利润表可知，毛利率的下降主要源于主营业务收入
的下降，进一步分析可知，主要原因是市场因素。

销售净利率是净利润占销售收入的百分比。

该指标反映了每一元销售收入带来的净利润的多少。

由上表可知，,格力电器在2013-2015年逐年增长，说明企业获利能力增强。

受整体经济下行压力影响，销售净利润在2015年仍然呈上升趋势，究其原因在于企业营业费用的减小，说明格力电器在成本控制上取得成效。

2015年格力的销售净利率为12.91，远远高于行业均值5.16，说明它的销售净利率比较高，进一步说明企业的整体盈利能力较强。

（二）盈利能力指标分析
资产收益率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企业总资产的利用效率。

从上表可以看出，2013年和2014年格力电器的资产收益率均高于同行业的平均水平，而在2015年不仅逊色于同行业平均水平，且与自身前期的表现比较也有所下降。

净资产收益率反映了企业股东获取投资报酬的高低，比率越高，说明企业获利能力越强。

从表内数据分析，格力电器净资产收益率虽然在近3年均明显高于行业平均水平，但与其自身相比，2015年相较于2013、14年则有所下降，说明企业获利能力有所下滑。

格力电器2013-2015年应收账款周转率大幅度下降，则应收账款周转天数便相应上升。

这说明取得应收账款权利到收回款项的平均天数增加，该公司的应收账款质量下降，公司收账业绩有所下滑，从资产负债表“应
收账款”逐年上升也可看出。

相对于行业来说，有很多不稳定的因素存在。

结合存货周转率看，2013年至2014年，应收账款周转率下降，存货周转率上升，说明该企业放宽了信用政策，扩大了赊销规模，可能隐含着企业对市场前景的预期不够乐观，应予以警觉。

2014年至2015年，应收账款周转率继续下降，而存货周转率也下降，则表明格力电器因市场预期看好而扩大生产、销售规模。

总资产周转率表明公司利用其总资产产生销售收入的效率，从表内可以看出格力电器总资产周转率从2013年的1%下降到2015年的0.63%，均逊色于行业平均水平。

四、格力电器现金流量表分析
经营活动现金流量大于零，表明企业所生产的产品适销对路，市场占有率高、销售回款能力较强，同时企业的付现成本、费用控制在较适宜的水平上。

在这种状态下，经营现金流量处于良好的运转状态。

投资活动现金流量2013年至2015年均小于零，且2015年入不敷出状态尤为明显，说明投资所需资金缺口比较大。

但从企业长期规划和短期计划来看，企业的投资活动还是处于安全合理范围内。

同时，筹资活动现金流量也均小于零，2014年至2015年下降尤为明显，正好与格力电器在会计期间经营活动和投资活动在现金流量方面运转较好，有能力完成偿还债务、支付筹资费用等各项支付。

五、意见与建议
第一，适当降低资产负债率。

通过上述分析，可以看到格力电器资产负债率居高不下，说明公司面临的财务风险比较高，因此建议适当降低负债水平，完善筹资结构。

第二，提高销售水平，继续提升成本利润率近三年格力电器成本利润
率不断提高，公司可以继续减少不必要的销售及管理费用，减少不必要的浪费，提升盈利水平。

第三，加快转型升级。

2015年家电市场持续低迷，价格战烽烟再起。

但在这低迷的市场上，互联网+、智能化、高端产品仍然闪耀着耀眼的光芒，线上市场规模不断扩大，格力电器要抓住机遇与挑战，不断创新研发，才能稳住市场位置。