招商银行的经营现状

招商银行行长马蔚华在回答《中国经营报》记者海外上市的进展的时候说：我希望投资银行家们首先应该明确地告诉我——“什么是评价一家中国优秀银行的标准”？
个人认为只有表现出较其他银行更优秀的长期盈利能力和成长性，为股东带来优秀的回报，才是优秀银行的主要标准，希望马行长能用实际行动自己回答这个问题。

很多人认为招行是中国大陆最优秀的银行，但在过去三年，招行无论是净利润、股东权益的增长速度，净资产收益率，还是股价表现，相比浦发银行和民生银行，招行都没有明显优势，主要的区别在于招行一直以来市盈率和市净率高出10-30%，在大市下跌的时候较为抗跌。

1.招行银行由于良好的服务和产品设计（一卡通、网上银行），个人客户基础良好，在网上的多次调查招行均被认为是最佳银行，至少在网民和年轻人范围内，招行有一大批很高忠诚度的客户，随着这些忠诚客户的逐步进入收入和财产高峰，招行有望成为中国主流银行。

但以往招行并没有把这种客户基础优势体现到盈利能力和成长性上，只是体现在较低的存款成本，所以其业绩增长相比民生和浦发并不出色，只是可能风险较低。

招行的信用卡业务的迅速发展很大程度就是来源于良好的客户基础，现在已经成为外资大行看好招行的一大亮点。

我个人认为今后一手住宅市场按揭市场放开后（现在一般是发展商制定按揭银行，但香港等成熟市场经济地区是买房者自己选择按揭银行），招行也将赢得较多份额，而现在招行由于不愿意向房地产公司发放太多贷款，按揭市场份额不大。

招行已经推出直客式按揭业务（非指定一手楼按揭），面向公务员、事业单位、企业中高层，以相当于一次性付款的优惠条件吸引一手楼按揭客户。

由于中国城市化进程仍在进行中，住宅按揭业务发展空间很大，而招行的力度还不够大，尤其是在二手楼按揭业务方面。

如果招行能够象信用卡一样推出更多客户需要的产品，就能将客户基础优势更好的转换成盈利。

2.招行不断推出新的产品和服务，个人业务方面就有一卡通、网上银行大众版\专业版、金葵花贵宾卡、信用卡、一卡通金卡、财富账户，等等，公司业务也有银关通、票据通、点金理财等，当然其中有成功有失败。

可以说招行是中国最具创新能力的银行。

3.以马蔚华为首的招行管理层素质较高，具有国内优秀水平的管理能力，前副行长陈小宪被调到中信银凶鲂谐ぞ褪且桓鲋っ鳌Ｆ涠酝蹲收叩某闲乓不箍梢浴?
但以往招行对于流通股东的利益重视不够，以往的转债事件就是例子，这次股改中的投资者关系管理就做得好多了（虽然由于权证的意外低定价导致总的对
价仍然不高）。

随着股份全流通和未来将进行的管理层股权激励，招行有望更多的考虑投资者的利益。

4.招行具有良好的企业文化，员工满意度高，多次被评为最佳雇主
由于有了优秀的管理层和高素质的员工队伍，招行的风险控制、营销能力在业界属于较好水平。

未来前景展望：
马行长2月17日在深圳举行的记者见面会上表示，零售业务是招行未来的业务重点，拟在未来三到五年间将零售业务比例提高到40%，希望将目前500家左右的支行间数翻一番。

但增加支行网点需要银监会审批，网点能否按计划扩冲，目前尚是未知数。

目前招行存款和贷款的市场份额分别是3.5%和3.87%，而且在以每年0.3%左右的速度增加，贷款市场份额增加等较快，预测今后3-5年招行的市场份额有望增加到4.5-5%，这也和支行数目翻番的目标一致。

假设全国金融资产继续以每年15%的速度增长，则2008和2010年招行总资产有望达到1400亿和2000亿。

盈利能力，05年招行总资产收益率ROA在0.55％，随着营业税和所得税的减少，以及零售业务和中间业务比例增加，同样规模业务所需要的资本减少，即使考虑存款保险,ROA也有望逐步提高到1%（目前美国和香港的优秀大银行在1%附近），今后3-5年预测提高到0.75-0.8%（假设08年税收减少到位），则招行净利润将增加到107亿和165亿，按照发行22亿H股筹集20亿美元（每股价格7-8元），2008年和2010年招行每股收益可能有0.75元和1.13元（假设发行H股后2010年前不再融资）。

因此给出招行2006\2008\2010年的目标价格分别是7.5-8元\12元\17元
如果能够实现以上目标，招行可以算是走出了一个优秀的主流银行的重要中盘步骤。

风险：
1.宏观经济可能下滑，银行不良资产有可能产生较多坏帐
2.银行业即将对外资开放，竞争压力加大
3.税收减免具有不确定性，存款保险制度可能增加银行经营成本
以下为招商银行2010年的经营情况
2010年，在全球经济艰难复苏、国内经济金融运行错综复杂的情况下，本集团深化资产负债与财务管理，扎实推进二次转型，总体保持良好发展态势，主要
表现在：
盈利能力持续提升。

2010年本集团实现归属于本行股东净利润257.69亿元，比上年增加75.34亿元，增幅41.32%；实现净利息收入570.76亿元，比上年增加167.12亿元，增幅41.40%；实现非利息净收入143.01亿元，比上年增加32.19亿元，增幅29.05%。

归属于本行股东的平均总资产收益率（ROAA）和归属于本行股东的平均净资产收益率（ROAE）分别为1.15%和22.73%，较2009
年的1.00%和21.17%均有所提高。

经营效益显著提升，主要是风险定价水平有效提高，带动净利息收入稳步增长；管理集约化与精细化水平提升，促使成本收入比合理下降，经营效能明显提高；努力拓展中间业务，手续费及佣金净收入稳步增长。

资产负债规模平稳增长。

截至2010年末，本集团资产总额为24,025.07亿元，比年初增加3,345.66亿元，增幅16.18%；贷款和垫款总额为14,314.51亿元，比年初增加2,456.29亿元，增幅20.71%；客户存款总额为18,971.78亿元，比年初增加2,890.32亿元，增幅17.97%。

资产质量运行稳健。

截至2010年末，本集团不良贷款余额为96.86亿元，比年初减少0.46亿元；不良贷款率为0.68%，比年初下降0.14个百分点；不良贷款拨备覆盖率（贷款减值准备/不良贷款）为302.41%，比年初提高55.75个百
分点。