中国零售业发展状况：行业概况
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大多数百货上市企业整体经营亏损或利润下降，资产质量较好，壳子小，有 转让的意向，因此便成为优良的壳资源。这也是零售板块一直是重组多发区的原
因。
2、超市的快速发展带动的上游行业投资机会
超市的快速发展使得目前超市货架、冰柜、条形码生产企业销售额剧 增，利润丰厚。
3、百货企业与汽车行业的营销相结合
目前，汽车销售、营销是许多具有眼光和创新精神的零售企业的选择，利用 零售企业原有的渠道、场地、客流、人力、经验，做汽车行业的营销将有利可图， 例如友谊集团的第一八佰伴一楼汽车营销便是如此。
6、 商业零售企业的融资需求带来的投资机会
目前大量的新兴的超市企业，发展速度很快，资金需求较大，因此有较大的上市融资、 直接借款的需求。我们可以通过提供合适的壳资源给有资金实力的超市，或者由德隆参股经 营正规、业绩优良的超市，直接培育上市的方式介入。
零售行业的其他投资机会评价
1、零售上市企业的壳资源投资机会
• 1992年中国开始进行零售业对外开放试点，当时地域只限于六个城市和 五个特区，每个城市容许试办一到两家合资零售商业企业，批发业则禁止 外资进入。到1999年，社会消费品零售总额中，国家、集体（包括国家控 股）零售额仅占社会总额的40%。 • 新兴零售业态超市、连锁店出现，竞争加剧，零售商业开始注重管理， 加强营销。
3、现金流量较高，投资回报快
零售行业被业内有些人称为“小银行”，因为其自有资本比例低，可占用资金（货款、 进店费、广告费等）却很高，日本人统计的日本几十年之中零售行业的正常负债率可达 224.81%。
零售行业的介入价值评价
4、国内商业企业联合、收购、兼并、重组需求带来的投资机会
国内商业零售企业市场集中度低，企业规模小，无法实现规模效益，面对WTO后外资企 业的大举进入，市场竞争的加剧，均有联合、兼并、重组的需求。如上海联华、上海友谊集 团、北京华联、物美等等都在寻找联合、重组伙伴。这将为我们带来许多投资银行机会。
5000 2004年 0 1-11月份全国社会消费
品零售总额（亿元）
系列1
2004年1-11月份，全国社会消费品零售总额为48387亿元， 其中批发零售贸易业达40255亿元，占83%。
因此较保守估计：2004年商业零售行业的全国总体市场规 模约为6000亿美元左右。美国沃尔玛公司一家2004预估销售净 额会突破3000亿美元。
• 经营能力和规模显著提高。 高速发展的 • 各业态稳步发展，专业店发展较快
零售业
（2000年——） • 外商投资连锁企业发展较快 • 业态丰富、管理健全、强调营销、重视利用电子商务技术。商业 资本日渐强大。
2. 在国民经济中的地位
商业零售行业的市场规模
50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000
改革开放下初 步发展的商业
零售业 （1978年——
1992年） 开放成长的
零售业 （1992年——
2000年）
• 逐渐脱离传统体制的束缚，形成了以公有制为主体，私营、个体为重要支 柱的零售格局。 • 零售行业初步发展，百货商场一统天下，管理粗放，忽视营销及对市场的 细分。商家实际上做的是房地产、物业管理和出租柜台的生意，一些大的 传统商业企业最多搞一搞代销，商家很少真正承担流通过程中的风险。
（2）新兴业态——超市、专业店、便利店、购物中心在我国尚有很大的市场空间； （3）我国宏观经济长期向好这也是不争的事实，随着经济的发展，必然导致消费的提 高，零售业的发展； （4）国内零售业在业态、管理、技术上与国外有几十年的差距，但国内企业学习、追 赶的速度相当快，而跨国零售企业进入中国，也进一步促进了我国市场的发育、成熟； （5）目前内资企业市场准入政策宽松，正是一个抢占市场的大好时机。
5、国有资本退出商业零售行业带来的投资机会
不论是上市企业，还是非上市企业，国有商业企业一般业态老化，负债率较高，财务负 担较重，缺乏规模效益，市场份额连年萎缩，面对经营不善，国资退出商业零售行业意愿强 烈。并且这一趋势正变得日趋明显。这既为我们进入这一领域提供了ห้องสมุดไป่ตู้利的机会，又为我们 提供了大量的投资银行机会——为这些企业的资产管理、债务重组、买壳卖壳财务、经营管 理咨询提供服务。
零售行业的其他投资机会评价
4、零售行业带来的房地产投资机会
（1）房地产行业与百货行业息息相关，在我们投资的冷僻地段房地产周围建造大 型超市，可以极大的提高该地区地产投资价值，而房地产的投资也会为超市带来稳定的 客流。如深圳百佳模式、蛇口沃尔玛模式。
（2）目前有大量闲置和在建的国有商用物业，迫切希望引进资金盘活资本。
5、零售企业连锁化趋势带来的投资机会
零售企业连锁发展必然导致对物流仓储、信息系统、房地产、建材装潢等的需求。 可考虑适当的方式介入这些相关行业。
6、让便利店、超市与快速消费品行业双赢
零售商业作为销售的最后终端将会极大的影响到生产企业的营销，目前许多企业已 经看到了这一点，以最终零售店带动产品营销是目前许多生产企业的成功经验。例如统 一企业、香港牛奶公司投资7-11便利店、超市，带动自身商品的销售就是成功的例子， 因此可考虑利用零售网络带动快速消费品行业的发展，整合物流、配送、信息系统，实 现双赢。
1. 中国商业零售业的发展历史及特点
中国商业零售业的发展历史及特点
行业概况
计划经济下的 • 全民和集体所有制的商业零售企业一统天下，1978年社会商品零售总额
商业零售业 中，通过全民和集体所有制企业销售的零售额占到了98%。
（1978年以前）
• 体制僵化，缺乏竞争，业态单一，产业资本一统天下，商业资本职能消 失，零售业实际上仅是生产企业的一个销售部门。
中国零售业发展状况 一：行业概况
讲师：臧涛
零售行业的介入价值评价
1、投资回报率较高
零售行业平均利润率仅1%~2%，但经营良好的企业净资产收益率却很高，华润、沃尔 玛可达20%左右。这也是许多内资、外资企业纷纷进入零售行业的原因。直接介入有一定的 投资回报。
2、市场潜力巨大
（1）许多业内人士称，目前我国95%以上的零售市场尚未开发—— 广阔的西部、中部 地区市场，二、三级城市，已经富裕起来的城镇、农村市场是尚未开发的处女地；
因。
2、超市的快速发展带动的上游行业投资机会
超市的快速发展使得目前超市货架、冰柜、条形码生产企业销售额剧 增，利润丰厚。
3、百货企业与汽车行业的营销相结合
目前，汽车销售、营销是许多具有眼光和创新精神的零售企业的选择，利用 零售企业原有的渠道、场地、客流、人力、经验，做汽车行业的营销将有利可图， 例如友谊集团的第一八佰伴一楼汽车营销便是如此。
6、 商业零售企业的融资需求带来的投资机会
目前大量的新兴的超市企业，发展速度很快，资金需求较大，因此有较大的上市融资、 直接借款的需求。我们可以通过提供合适的壳资源给有资金实力的超市，或者由德隆参股经 营正规、业绩优良的超市，直接培育上市的方式介入。
零售行业的其他投资机会评价
1、零售上市企业的壳资源投资机会
• 1992年中国开始进行零售业对外开放试点，当时地域只限于六个城市和 五个特区，每个城市容许试办一到两家合资零售商业企业，批发业则禁止 外资进入。到1999年，社会消费品零售总额中，国家、集体（包括国家控 股）零售额仅占社会总额的40%。 • 新兴零售业态超市、连锁店出现，竞争加剧，零售商业开始注重管理， 加强营销。
3、现金流量较高，投资回报快
零售行业被业内有些人称为“小银行”，因为其自有资本比例低，可占用资金（货款、 进店费、广告费等）却很高，日本人统计的日本几十年之中零售行业的正常负债率可达 224.81%。
零售行业的介入价值评价
4、国内商业企业联合、收购、兼并、重组需求带来的投资机会
国内商业零售企业市场集中度低，企业规模小，无法实现规模效益，面对WTO后外资企 业的大举进入，市场竞争的加剧，均有联合、兼并、重组的需求。如上海联华、上海友谊集 团、北京华联、物美等等都在寻找联合、重组伙伴。这将为我们带来许多投资银行机会。
5000 2004年 0 1-11月份全国社会消费
品零售总额（亿元）
系列1
2004年1-11月份，全国社会消费品零售总额为48387亿元， 其中批发零售贸易业达40255亿元，占83%。
因此较保守估计：2004年商业零售行业的全国总体市场规 模约为6000亿美元左右。美国沃尔玛公司一家2004预估销售净 额会突破3000亿美元。
• 经营能力和规模显著提高。 高速发展的 • 各业态稳步发展，专业店发展较快
零售业
（2000年——） • 外商投资连锁企业发展较快 • 业态丰富、管理健全、强调营销、重视利用电子商务技术。商业 资本日渐强大。
2. 在国民经济中的地位
商业零售行业的市场规模
50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 10000
改革开放下初 步发展的商业
零售业 （1978年——
1992年） 开放成长的
零售业 （1992年——
2000年）
• 逐渐脱离传统体制的束缚，形成了以公有制为主体，私营、个体为重要支 柱的零售格局。 • 零售行业初步发展，百货商场一统天下，管理粗放，忽视营销及对市场的 细分。商家实际上做的是房地产、物业管理和出租柜台的生意，一些大的 传统商业企业最多搞一搞代销，商家很少真正承担流通过程中的风险。
（2）新兴业态——超市、专业店、便利店、购物中心在我国尚有很大的市场空间； （3）我国宏观经济长期向好这也是不争的事实，随着经济的发展，必然导致消费的提 高，零售业的发展； （4）国内零售业在业态、管理、技术上与国外有几十年的差距，但国内企业学习、追 赶的速度相当快，而跨国零售企业进入中国，也进一步促进了我国市场的发育、成熟； （5）目前内资企业市场准入政策宽松，正是一个抢占市场的大好时机。
5、国有资本退出商业零售行业带来的投资机会
不论是上市企业，还是非上市企业，国有商业企业一般业态老化，负债率较高，财务负 担较重，缺乏规模效益，市场份额连年萎缩，面对经营不善，国资退出商业零售行业意愿强 烈。并且这一趋势正变得日趋明显。这既为我们进入这一领域提供了ห้องสมุดไป่ตู้利的机会，又为我们 提供了大量的投资银行机会——为这些企业的资产管理、债务重组、买壳卖壳财务、经营管 理咨询提供服务。
零售行业的其他投资机会评价
4、零售行业带来的房地产投资机会
（1）房地产行业与百货行业息息相关，在我们投资的冷僻地段房地产周围建造大 型超市，可以极大的提高该地区地产投资价值，而房地产的投资也会为超市带来稳定的 客流。如深圳百佳模式、蛇口沃尔玛模式。
（2）目前有大量闲置和在建的国有商用物业，迫切希望引进资金盘活资本。
5、零售企业连锁化趋势带来的投资机会
零售企业连锁发展必然导致对物流仓储、信息系统、房地产、建材装潢等的需求。 可考虑适当的方式介入这些相关行业。
6、让便利店、超市与快速消费品行业双赢
零售商业作为销售的最后终端将会极大的影响到生产企业的营销，目前许多企业已 经看到了这一点，以最终零售店带动产品营销是目前许多生产企业的成功经验。例如统 一企业、香港牛奶公司投资7-11便利店、超市，带动自身商品的销售就是成功的例子， 因此可考虑利用零售网络带动快速消费品行业的发展，整合物流、配送、信息系统，实 现双赢。
1. 中国商业零售业的发展历史及特点
中国商业零售业的发展历史及特点
行业概况
计划经济下的 • 全民和集体所有制的商业零售企业一统天下，1978年社会商品零售总额
商业零售业 中，通过全民和集体所有制企业销售的零售额占到了98%。
（1978年以前）
• 体制僵化，缺乏竞争，业态单一，产业资本一统天下，商业资本职能消 失，零售业实际上仅是生产企业的一个销售部门。
中国零售业发展状况 一：行业概况
讲师：臧涛
零售行业的介入价值评价
1、投资回报率较高
零售行业平均利润率仅1%~2%，但经营良好的企业净资产收益率却很高，华润、沃尔 玛可达20%左右。这也是许多内资、外资企业纷纷进入零售行业的原因。直接介入有一定的 投资回报。
2、市场潜力巨大
（1）许多业内人士称，目前我国95%以上的零售市场尚未开发—— 广阔的西部、中部 地区市场，二、三级城市，已经富裕起来的城镇、农村市场是尚未开发的处女地；