私募股权与风险投资2new
风险投资和私募股权投资
风险投资和私募股权投资风险投资和私募股权投资是当今经济领域最为重要的投资方式之一，它们在推动创新与发展、促进企业成长方面发挥着重要作用。
本文将从定义、特点、优势和风险等方面对风险投资和私募股权投资进行探讨。
一、风险投资的定义和特点风险投资是指投资机构以财务、经营等方式参与高风险项目的资金和资源，以实现预期利润的一种投资形式。
与传统的融资方式相比，风险投资更加注重新兴企业或创新项目的盈利潜力，具有高风险、高回报的特点。
风险投资的特点主要包括以下几个方面：1. 高风险性：风险投资往往用于于初创企业或创新项目，项目成功的概率较低，投资风险较大。
2. 长期性：风险投资一般以较长的时间周期投资，一般需要较长时间才能获取投资回报。
3. 专业性：风险投资机构通常具备专业的投资知识和行业经验，能够提供给企业更多的资源和指导。
二、私募股权投资的定义和特点私募股权投资是一种非公开募集资金，将资金投资于非上市公司的长期股权的投资方式。
私募股权投资机构通过与目标企业签署股权投资协议的方式，提供资金与经营管理支持，获得企业未来收益的分享权。
私募股权投资的特点主要包括以下几个方面：1. 高风险高回报：相比于传统的证券市场投资，私募股权投资的风险更高，但潜在回报也更高。
2. 长期性：私募股权投资一般具有较长期限，投资者需要有足够的耐心等待投资回报。
3. 股东身份：私募股权投资者成为目标企业的股东，参与企业的经营决策和分享企业增长的利润。
三、风险投资和私募股权投资的优势1. 促进创新与发展：风险投资和私募股权投资为创新型企业提供了重要的资金和资源支持，推动了技术创新和产业升级，促进了经济的发展。
2. 注重价值发现：相比于传统的融资方式，风险投资和私募股权投资更加注重项目的盈利潜力和价值发现，能够为优质企业提供更加适应其发展需求的资金和支持。
3. 提供经营管理支持：风险投资与私募股权投资机构除了提供资金外，还提供专业的经营管理支持，帮助企业完善管理架构、优化流程等，提升企业的竞争力。
风险投资与私募股权投资的区别与联系
风险投资与私募股权投资的区别与联系在现代金融领域中，风险投资和私募股权投资是两个常被提及的概念。
虽然它们都与投资有关，但在实际操作和目标取向上存在着明显的差异。
本文将重点探讨风险投资与私募股权投资的区别与联系，以帮助读者更好地理解这两种投资方式。
一、风险投资的定义和特点风险投资，也被称为风险资本或创业投资，是一种通过向初创企业或具有高风险项目提供资金来获取回报的投资方式。
其主要特点如下：1. 高风险：风险投资通常涉及初创企业或高风险项目，存在较高的投资风险。
由于企业尚处于起步阶段，市场前景不确定，投资者承担着较大的风险。
2. 长期投资：风险投资是一种长期投资，投资者通常期望在数年甚至十几年后获得回报。
投资者需要给企业充分的时间来发展和成长。
3. 高回报：尽管风险较高，但成功的风险投资可以获得丰厚的回报。
由于初创企业的市场份额和价值有望快速增长，风险投资者可通过退出机制（如企业上市或被收购）实现高额回报。
二、私募股权投资的定义和特点私募股权投资是指通过向非上市企业购买股权来实现投资回报的方式。
与风险投资相比，私募股权投资具有以下不同之处：1. 对象范围广：私募股权投资不仅限于初创企业，还包括中小企业以及处于成长阶段的企业。
投资者可以选择具有潜力和发展空间的企业进行投资。
2. 灵活性高：私募股权投资具有较高的灵活性，投资者可以根据个人意愿和市场条件进行投资组合的调整。
私募基金可以采取多种投资策略，如股权投资、债权投资、并购重组等。
3. 长期投资：与风险投资类似，私募股权投资也是一种长期投资，投资者通常希望在数年后退出并获得回报。
但相对于风险投资而言，私募股权投资的时间周期可能更长。
三、风险投资与私募股权投资的联系尽管风险投资和私募股权投资具有诸多差异，但它们之间也存在着联系：1. 共同投资目标：风险投资和私募股权投资的共同目标是实现投资回报。
无论是风险投资还是私募股权投资，投资者都期望通过投资获得资本增值。
私募股权投资项目的风险评估研究
私募股权投资项目的风险评估研究引言私募股权投资是一种具有高风险高回报特性的投资方式，其涉及的风险因素较多且复杂。
对私募股权投资项目的风险进行科学评估和研究，对于投资者在投资决策中具有重要意义。
本文将从私募股权投资项目的风险类型、风险评估方法和风险管理措施等方面展开研究，以期为私募股权投资者提供一定的参考和指导。
一、私募股权投资项目的风险类型私募股权投资项目的风险主要包括市场风险、管理风险、资金流动性风险和退出风险等几个方面。
市场风险市场风险是指由市场波动引起的投资损失风险。
私募股权投资项目通常需要面对市场行情的波动，市场的不确定性和不稳定性对投资项目的收益水平和投资回报率均会产生较大的影响。
管理风险管理风险是指由于管理层能力不足或管理决策不当所带来的风险。
私募股权投资项目通常需要依赖管理层的经营和决策，如果管理层的能力不足或决策不当，将导致项目的运作出现问题，从而导致投资风险的增加。
资金流动性风险资金流动性风险是指私募股权投资项目资金流动性不足导致的风险。
由于私募股权投资项目通常具有较长的投资期限和资金锁定期，一旦项目出现资金流动性问题，将会对投资者的资金造成较大的损失。
退出风险退出风险是指投资者无法按照原定计划退出投资项目而导致的风险。
由于私募股权投资项目的特殊性，投资者在退出时受到一定的限制，如果无法按照原定计划退出投资项目，将会对投资者的资金造成损失。
二、私募股权投资项目的风险评估方法私募股权投资项目的风险评估是对项目整体风险状况的科学评估和分析，其目的是为了识别和量化项目所面临的各类风险，从而为投资者提供决策参考。
风险传递路径分析风险传递路径分析是一种对私募股权投资项目风险鉴别和评估的方法。
通过对项目的资金流动路径、项目运作机制、市场环境等进行分析，可以识别项目的关键风险传递路径，从而有针对性地制定风险管理措施。
风险评分模型风险评分模型是一种基于统计方法和经验判断的风险评估方法。
通过对私募股权投资项目的各类风险因素进行分类和量化，然后运用相关的数学模型进行评分，得出项目的整体风险评分，为投资者提供定量化的风险评估。
私募股权PE与风险投资VC类型与基本运作方式概述
To avoid confusion, the term “private equity” is used to describe the industry as a whole, encompassing both “venture capital” (the seed to expansion stages of investment) and management buy-outs and buy-ins.
有限合伙制及其主要参与者
三、私募股权与风险投融资运行周期 及其机制
筹集PEVC
来源： 养老金 捐赠基金 公司企业 保险公司 银行 政府 个人、家庭
循环
组 建 PEVC 基金
PEVC投入企业 和投后管理
组织形式： 公司制 有限合伙制 信托基金制 契约制
决策阶段： 投资活动发起 投资机会筛选 投资项目评估 投资合约签订 投资后管理
PIPE是私募基金以市场价格的一定折价率购买上市 公司股份的投资方式。PIPE主要分为传统型和结 构型两种形式。传统的PIPE由发行人以设定价格 向PIPE投资人发行优先或普通股来扩大资本。而 结构性PIPE则是发行可转债（转换股份可以是普 通股也可以是优先股）。
（7）fund of funds FoF is an investment fund that uses an
全球活跃社交用户于 2014 年 8 月突破了 20 亿人；
全球独立移动设备用户渗透率于 2014 年 9 月超过了总人口的 50%；
全球活跃互联网用户在 2014 年 11 月 突破 了 30 亿人；
风险投资(VC)、天使投资、私募股权投资(PE)
风险投资(VC）、天使投资、私募股权投资（PE）1。
风险投资1）VC概念及运作机制风险投资VC（Venture Capital）又称“创业投资"是指由职业金融家投入到新兴的、迅速发展的、有巨大竞争力的企业中的一种权益资本，是以高科技与知识为基础，生产与经营技术密集的创新产品或服务的投资。
风险投资在创业企业发展初期投入风险资本,待其发育相对成熟后，通过市场退出机制将所投入的资本由股权形态转化为资金形态，以收回投资。
风险投资的运作过程分为融资过程、投资过程、退出过程.2）风险投资的作用风险投资是企业成长与科技成果转化的孵化器.主要表现在：a）融资功能:风险资本为创新企业提供急需的资金,保证创业对资金的连续性。
b）资源配置功能：风险资本市场存在着强大的评价、选择和监督机制，产业发展的经济价值通过市场得以公正的评价和确认,以实现优胜劣汰，提高资源配置效率.c) 产权流动功能：风险资本市场为创新企业的产权流动和重组提供了高效率、低成本的转换机制和灵活多样的并购方法，促进创新企业资产优化组合，并使资产具有了较充分的流动性和投资价值。
d) 风险定价功能。
风险定价是指对风险资产的价格确定,它所反映的是资本资产所带来的未来收益与风险的一种函数关系。
投资者可以参照风险资本市场提供的各种资产价格，根据个人风险偏好和个人未来预期进行投资选择.风险资本市场正是通过这一功能，在资本资源的积累和配置中发挥作用的。
风险资本市场是一个培育创新型企业的市场，是创新型企业的孵化器和成长摇篮。
风险投资是优化现有企业生产要素组合，把科学技术转化为生产力的催化剂.风险投资不同于传统的投资方式，它集金融服务、管理服务、市场营销服务于一体。
风险投资机构为企业从孵化、发育到成长的全过程提供了融资服务。
风险投资不仅为种子期和扩展期的企业带来了发展资金,还带来了国外先进的创业理念和企业管理模式,手把手地帮助企业解决各类创业难题，使很多中小企业得以跨越式发展。
天使投、资风险投资、私募股权投资区别
天使投资、风险投资(VC)、私募股权投资(PE)的区别一、含义1、天使投资（Angel):Angel Investment，是权益资本投资的一种形式，是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业，进行一次性的前期投资.2、风险投资(VC）：venture capital，广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。
3、私募股权投资（PE): Private Equity ,PE指未在证券交易所公开上市交易的资产，从投资方式角度看,是指通过私募形式对私有企业,即非上市企业进行的权益性投资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。
首先要交待一下，在大众语境中，Angel/VC/PE三者都可认为是VC，也就是人们常说的风险投资，在国内官方又叫创业投资。
而从严格的概念上说，PE指未在证券交易所公开上市交易的资产，所以PE的涵盖了Angel/VC并具有更广阔的范畴。
回归正题.简单来说，三者是根据被投项目所处的阶段来划分的，Angel是种子期，VC是早期/成长期，PE是成熟期.尽管如此，三者的区别并不仅仅体现于时间的先后,不同阶段的投资往往是由不同的投资者进行的，投资的金额、来源以及投资者的关注点都有差别。
那么,为什么不同阶段的项目需要不同的投资呢?这主要是由项目在不同阶段的特征所决定的。
种子期的项目,往往只有一个idea和初始团队，有些只有一两个创始人，idea 能不能转换为一个make sense的business，具有高度的不确定性，需要通过一段时间的尝试,对idea背后的各种假设进行验证，从而探索到真正可行的方向。
在此过程中项目的方向和内容随时有可能面临调整.而且项目一没有历史，二缺乏连续性，唯一稳定的，可供投资者参考的因素就是团队，主要是创始人。
因此种子期的投资主要看人，人是极其复杂的,要想对一个人作出判断就必须深入了解他,和他打交道。
私募股权与风险投资
私募股权与风险投资私募股权和风险投资是两个相关但不完全相同的概念。
私募股权是指通过非公开的方式向特定投资者出售股权或权益，而风险投资则是指投资于早期和创新型企业的投资形式。
尽管有所重叠，但私募股权和风险投资在投资对象、筹资方式和投资目标等方面有所区别。
私募股权是一种股权融资形式，通常用于中小企业的资本筹集。
与公开市场不同，私募股权交易不向大众公开，而是通过邀请制或限定条件向特定的投资者销售股权。
这些投资者可以是个人、机构、私募股权基金或其他专业投资者。
风险投资则是指投资于早期和创新型企业，以支持其发展和扩张。
风险投资家通常是寻找高增长潜力和创新能力的企业，并提供资金和管理经验，以帮助企业实现其商业目标。
与私募股权不同，风险投资可能包括除股权融资之外的其他形式，如债权融资或其他金融工具。
虽然私募股权和风险投资有一些共同点，如向非上市企业提供资金和支持，但它们的投资目标和风险收益特征存在差异。
私募股权投资的目标通常是增加股东权益，并在企业的增长和成功中分享利润。
同时，私募股权投资也面临较高的风险，因为这些投资通常是相对较高风险的创业企业或重组企业。
风险投资的目标在于获得高回报率，通常通过在早期阶段投资高成长的创新企业来实现。
这些投资具有较高的不确定性和风险，因为创业企业的生存和成功并不总是能够得到保证。
然而，成功的风险投资也可能带来极高的回报，因为成功的公司可能在发展过程中实现高价值增长。
总结起来，私募股权是一种股权融资形式，通过非公开销售股权向特定投资者筹集资金，而风险投资是投资于早期和创新型企业的投资形式，目标是实现高回报率。
尽管存在区别，但私募股权和风险投资在支持中小企业的发展和创新方面扮演着重要的角色。
天使投资、风险投资、私募股权投资的特点和作用
姓名：王湘杰专业：技术经济与管理学号：405430313191天使投资、风险投资、私募股权投资的特点和作用天使投资（Angels Invest）是指个人出资协助具有专门技术或独特概念而缺少自有资金的创业家进行创业，并承担创业中的高风险和享受创业成功后的高收益。
或者说是自由投资者或非正式风险投资机构对原创项目构思或小型初创企业进行的一次性的前期投资。
它是一种非正式的风险性投资活动，其资金主要来自于天使投资人个人财富的积累，一般直接投资于刚创立的科技小企业，属于一种权益形式的私人投资。
由于天使投资者的行业背景和偏好十分广泛，所以几乎所有的行业部门都存在着天使投资者。
对于天使投资者来说，不论什么部门，只要存在高度的成长潜力就能吸引他们。
天使投资有着如下特点：1、金额一般较小，而且是一次性投入，投资方不参与管理，它对风险企业的审查也并不严格。
它更多地是基于投资人的主观判断或者是由个人的好恶所决定的。
通常天使投资则是由一个人投资，并且是见好就收。
是个体或者小型的商业行为。
在小于25 万美元的投资中，天使资金可以占到93 % 左右，在25 万美元到5 0 万美元之间天使资金投资也可以占到75 %。
2、由于天使投资者的行业背景和偏好十分广泛，所以几乎所有的行业部门都存在着天使投资者。
对于天使投资者来说，不论什么部门，只要存在高度的成长潜力就能吸引他们。
3、天使投资较少考虑资金退出问题。
一般天使投资更愿意培育初创企业，这也与其资金规模有很大关系，之后再由规模较大的风险投资机构做出判断来延续注入后期资金，此时，天使投资者则选择从企业的盈利中分红来获得自己的收益。
天使投资有着如下作用：1、天使投资可以拓展创业企业的融资渠道,并为创业企业提供一种有效资金渠道。
2、相对于风险投资，天使投资作为启动资金，为创业企业的早期发展奠定了坚实的资金基础。
3、天使投资人一般都是成功的企业家，所以可以为创业企业提供成功经验，帮助创业企业提高管理水平和克服创业困难。
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Chairman, Massachusetts Investors Trust
Ralph Flanders
President, Federal Reserve Bank of Boston
Georges F. Doriot
Harvard Business School professor
Formed in 1946
Goal
Finance commercial applications of technologies developed during WWII（资助二战中的科技商业化的发展）
Founders(成立者)——四位由MIT背景的毕业生
Karl Compton
MIT President
In 1930s and 40s, some started to hired professional managers to seek out promising young companies(30年代 开始雇佣专业经理寻找有潜力的年轻公司)
The 1st Modern VC Firm
American Research Development (ARD)
风险投资是一种向具有巨大发展潜力的初创企业（通常是生物技术或者信息沟通技术等高科技 企业）提供私募股权资本的投资行为，其目的是通过IPO或 “同行拍卖”(Trade Sale) 最终实 现从权益股份中获得高收益。风险投资者一般通过资金交换被投企业股份。 ——Wikipedia
美国风险投资概览—发展史
在上世纪80年代，绝大多数商学院的毕业生都 希望成为投资银行家。到了90年代，他们的理 想则是进入与技术相关的风险资本公司或网络 公司。而如今，最热门的去处却是私人股权公 司。 ——[美]埃米莉·桑顿
整个世界已经转向了私人股权基金以及对冲基金公司， 这里才是真正赚钱的地方，而这里也是将产生传奇的 地方。 ——Challenger Gray & Christmas Inc首席执行官 John Challenger
Roots of VC
Wealthy families in late 19th and early 20th century
Rockefellers, Morgans, Vanderbilts
Bell Telephone Co. in Boston financed by a Boston attorney and leather merchant(Bell电话公司)
$70,000 invested for a 77% stake in 1957 Worth $355 million in 1972 when ARD was acquired by
Textron Almost half of all money earned during its 26 year history Concept of “home run” in VC pervasive in the industry
风险投资起源于19世纪末美国,由私人或银行家将资 金投资于当时新兴的、高风险的石油、钢铁、铁路 等事业。1924年IBM公司的成立，是风险投资协助 企业发展的成功案例．
起步阶段（20世纪40年代初至50年代末） 美国第一家正规的风险投资公司是创建于1946年
的美国研究与开发公司(Boston’s American Research＆Development Corp．简称ARD)，它的 诞生是风险投资发展的里程碑。
未来5年内中国将成为全球最有吸引力和发展潜力的 私募股权市场。长期而言，中国市场私募股权投资基 金增长量可望与美国、欧洲市场比肩。
——凯雷集团执行总裁戴维鲁宾斯坦
outline
私募股权和风险投资在美国的发展 私募股权和风险投资在中国的发展
以风险投资为关注重点
美国风险投资概览； 美国风险投资对本国经济的影响； 美国风险投资的特点； 美国风险投资的组织形式和运作过程； 美国风险投资的服务机构。
Everyone want to finance the next DEC!
成长阶段 (50年代末至60年代末期)
美国政府于1959年开始参与风险投资，颁布 《小企业投资法》，由小企业管理局(SBA)批 准成立小企业投资公司(SBIC)。
ARD regarded a modest success in early years Provided 15.8% annual return over its 26-year history
Excluding DEC 7.4%
Home Run
ARD’s investment in Digital Equipment Company(DEC)(投 资于数字设备公司)
1. 1 美国风险投资概览—概念
对新兴的、有巨大竞争潜力的企业中的一种权益性投资。 ——美国风险投资协会
风险投资是一种向极具有发展潜力的新建企业或中小企业提供股权资本的投资行为，基本特点 是：投资周期长，一般为3—7年；除资金投入之外，投资者还向投资对象提供企业管理等方面 的咨询和帮助；投资者通过投资结束时的股权转让活动获得投资回报。 ——世界经合组织科技政策委员会
Georges F. Doriot
Heart & soul of ARD, father of the VC(VC之父)
Focus on adding value Provide iБайду номын сангаасdustry expertise &
management experience
Found raising Publicly traded, close-end investment company Raised only $3.5 million of its hoped $5 million in 1946 $1.7 million of hoped $4 million in 1949, in private offering Succeeded in raising $2.3 million in 1951