第五章_金融期货的套期保值
套期保值的方法
套期保值的方法
套期保值是指企业为了规避外汇风险，采取一系列的金融工具或者交易策略，以锁定未来某一时点的外汇收支，从而达到规避汇率波动风险的目的。
在国际贸易中，汇率波动是一种不可控的风险，而套期保值可以帮助企业规避这种风险，保障企业的利润。
下面将介绍几种常见的套期保值方法。
第一种方法是远期外汇合约。
远期外汇合约是指买卖双方在未来某一特定日期按照事先约定的汇率进行货币兑换的合约。
企业可以通过签订远期外汇合约，锁定未来的汇率，从而规避汇率波动带来的风险。
第二种方法是货币期货交易。
货币期货是一种标准化的金融合约，合约规定了未来某一特定日期按照事先约定的价格买卖一定数量的货币。
企业可以通过进行货币期货交易，锁定未来的汇率，达到套期保值的目的。
第三种方法是货币互换交易。
货币互换是指在未来某一特定日期，两个交易对手按照事先约定的汇率交换一定数量的货币。
通过货币互换交易，企业可以锁定未来的汇率，规避汇率波动风险。
第四种方法是期权交易。
期权是一种金融衍生品，它赋予持有者在未来某一特定日期以特定价格买入或者卖出一定数量的货币的权利。
企业可以通过购买期权来规避汇率波动风险，从而达到套期保值的目的。
除了以上几种方法，企业还可以通过使用外汇掉期、货币篮子等金融工具来进行套期保值。
在选择套期保值方法时，企业需要根据自身的情况和需求来进行综合考虑，选择最适合自己的套期保值方法。
总之，套期保值是企业在面临汇率波动风险时的一种重要工具，通过合理的套期保值方法，企业可以规避汇率波动风险，保障自身的利润。
希望以上介绍的套期保值方法对企业在实际操作中能够有所帮助。
套期保值原理
套期保值原理
套期保值是一种金融工具，用于帮助企业或个人降低外汇或大宗商品价格波动的风险。
它的原理是通过同时建立相互对冲的头寸，将所持有的货币或商品的价值锁定在一个固定水平上。
具体来说，套期保值的原理是利用两个或多个相关性很高的金融工具（如期货合约、期权合约等）进行交易。
假设一家企业需要购买大量进口原材料，但受到外汇价格波动的风险。
为了降低这种风险，企业可以同时进行两笔交易，一笔是购买需要的原材料，另一笔是做空相应货币的期货合约。
通过这种方式，企业就可以将其持有的货币或商品的价值与期货合约的价值对冲。
如果汇率或商品价格下跌，企业的实际购买成本不会增加，因为期货合约的价值会增加。
反之，如果汇率或商品价格上涨，企业的实际购买成本也不会增加，因为期货合约的价值会减少。
套期保值的原理是基于对冲的概念，通过相互抵消风险来实现利益最大化。
通过套期保值，企业或个人可以锁定购买或销售商品的成本或收益，降低市场波动的风险。
然而，套期保值并不是一种完全没有风险的策略，因为它可能会导致风险的转移或额外的成本。
因此，在进行套期保值时，对市场风险有一定的了解和分析是非常重要的。
证券从业《金融市场基础知识》第五章第二节-5
证券从业《金融市场基础知识》第五章第二节-5 金融期权的主要功能金融期权的主要功能有哪些你知道吗？考点精解简介金融期权的主要功能：（1）套期保值功能；（2）价格发现功能；（3）投机功能；（4）套利功能。
套利的理论基础在于经济学中的一价定律，即忽略交易费用的差异，同一商品只能有一个价格。
详解金融期权的主要功能：（1）套期保值功能根据《企业会计准则第24号——套期保值》的定义，套期保值是指企业为规避外汇风险、利率风险、商品价格风险、股票价格风险、信用风险等，指定一项或一项以上套期工具，使套期工具的公允价值或现金流量变动，预期抵消被套期项目全部或部分公允价值或现金流量变动。
（2）价格发现功能价格发现功能是指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过集中竞价形成期货价格的功能。
（3）投机功能投机者的存在对维持市场流动性具有重大意义，过度投机必须受到限制。
预计价格上涨的投资者会建立期货多头，反之则建立空头。
与现货市场投机相比期货市场投机有两个重要区别：一是目前我国股票市场实行“T+1”清算制度，而期货市场是“T+0”可以进行日内投机；二是期货交易的保证金制度使期货投机具有较高二等杠杆率，盈亏相应放大，具有更高的风险性。
（4）套利功能套利的理论基础在于经济学中的一价定律，即忽略交易费用的差异，同一商品只能有一个价格。
例题1. 金融期货通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的功能称为（）。
A：套期保值功能B：价格发现功能C：投机功能D：套利功能答案：A解析：选项A正确：金融期货通过在现货市场与期货市场建立相反的头寸，从而锁定未来现金流的功能称为套期保值功能；价格发现功能就是指市场通过公开、公正、高效、竞争的交易运行机制，形成具有真实性、预期性、连续性和权威性价格的过程；期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为；套利是指在两个不同的市场中，以有利的价格同时买进或卖出同种或本质相同的证券的行为。
套期保值精讲
套期保值的种类
例：10月初，某地玉米现货价格为1710元/吨，当地某农场年产玉米5000吨。 该农场对当前价格比较满意，担心待新玉米上市后，销售价格可能会下跌， 该农场决定进行套期保值交易。10月5日该农场卖出500手（每手10吨）第二 年1月份交割的玉米期货合约进行套期保值，成交价格为1680元/吨。到了11 月，随着新玉米的大量上市，以及养殖业对玉米需求疲软，玉米价格开始大 幅回落。11月5日，该农场将收获的5000吨玉米进行销售，平均价格为1450 元/吨，与此同时将期货合约买入平仓，平仓价格为1420元/吨。
套期保值的种类
例：某一铝型材厂的主要原料是铝锭，某年3月初铝锭的现货价格为16430元/ 吨。该厂计划5月份需使用500吨铝锭。由于目前库存已满且能满足当前生产 使用，如果现在购入，要承担仓储费和资金占用成本，而如果等到5月份购买 又可能面临价格上涨风险。于是该厂决定进行铝的买入套期保值操作。3月1 日，该厂以17310元/吨的价格买入100手（每手5吨）6月份到期的铝期货合约。 到5月1日，现货市场铝锭价格上涨只17030元/吨，期货价格涨至17910元/吨。 该铝型材厂按照当前的现货价格购入500吨铝锭，同时将期货多头头寸对冲平 仓，结束套期保值。
套期保值的概念与原理
企业经营过程中，是否要进行套期保值，套期保值的程度，需要考虑： 企业对未来价格的判断 企业自身风险的可承受程度 企业的风险偏好程度 如果价格波动幅度不大或企业抗风险能力较强，价格的较大波动对其利润影 响不大，企业希望承担一定风险来获取更高回报，那么企业可以不必或者进 行部分套期保值。
套期保值的种类
套期保值的种类
市场 套期保值种类 卖出套期保值
现货市场
期货市场
目的
第五章 期货投机与套利交易-期货投机与套期保值的区别
2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章 期货投机与套利交易知识点：期货投机与套期保值的区别● 定义：期货投机与套期保值在三个方面存在不同● 详细描述：从交易目的来看，期货投机交易是以赚取价差收益为目的；而套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险。
从交易方式来看，期货投机交易是在期货市场上进行买空卖空，从而获得价差收益；而套期保值交易则是在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到对冲现货市场价格风险的目的。
从交易风险来看，投机者在交易中通常是为博取价差收益而承担相应的价格风险；而套期保值者则是通过期货市场转移现货市场价格风险。
例题：1.期货投机与套期保值的区别在于()。
A.期货投机交易在期货市场上进行买空卖空从而获得价差收益，而套期保值交易在现货和期货两个市场同时操作B.期货投机交易以赚取价差收益为目的，套期保值交易的目的是利用期货市场规避现货价格波动的风险C.期货投机是在场外进行交易，而套期保值则是在场内交易D.期货投机者在交易中通常是为博取价差收益而承担相应风险，而套期保值者是通过期货市场转移现货价格风险正确答案：A,B,D解析：期货均是在交易所内交易。
2.期货投机与套期保值交易的正确说法是（）。
A.套期保值的目的是回避价格波动风险B.期货投机有承担价格风险的作用C.套期保值交易只在期货市场上进行操作D.期货投机交易主要以现货市场为对象正确答案：A,B解析：期货套期保值交易是在现货市场与期货市场上同时操作，以期达到对冲现货价格风险的目的，期货投机交易主要以期货市场为对象。
3.关于期货投机和套期保值交易描述正确的是()A.套期保值交易以较少资金赚取较大利润为目的B.两者均同时以现货和期货两个市场为对象C.期货投机交易通常以实物交割结束交易D.期货投机交易以获取价差收益为目的正确答案：D解析：套期保值的目的是规避现货价格波动风险。
投机交易只在期货市场上进行。
投机交易通常是对冲平仓博取价差收益，而不是实物交割。
套期保值的方法
套期保值的方法套期保值是指企业或个人为了规避市场价格波动风险，采取一定的对冲措施，以保护自身利益。
在现代金融市场中，套期保值已经成为了企业经营中不可或缺的一部分。
下面将介绍一些常见的套期保值方法。
第一，期货套期保值。
期货套期保值是指企业或个人在面临价格风险时，通过买入或卖出期货合约来锁定未来的价格。
例如，某企业预计未来需要购买大量原材料，为了规避原材料价格上涨的风险，可以提前在期货市场上买入相应的期货合约，以锁定未来的购买价格。
第二，远期套期保值。
远期套期保值是指企业或个人与金融机构签订远期合约，以锁定未来的交易价格。
与期货套期保值不同的是，远期套期保值不需要支付保证金，但也存在违约风险。
企业或个人可以根据自身需求选择期货套期保值或远期套期保值。
第三，货币套期保值。
货币套期保值是指企业或个人在面临外汇风险时，通过买卖外汇期货或外汇远期合约来锁定未来的汇率。
例如，某企业预计未来需要支付外国供应商的货款，为了规避汇率波动带来的损失，可以提前在外汇市场上买入相应的外汇期货或签订远期合约，以锁定未来的汇率。
第四，期权套期保值。
期权套期保值是指企业或个人通过购买期权合约来规避价格波动风险。
期权套期保值相对灵活，可以根据市场情况灵活选择是否行使期权，从而获得更好的收益。
企业或个人可以根据自身的风险偏好选择期权套期保值。
总之，套期保值是企业或个人在面临价格波动风险时的一种有效对冲手段。
不同的套期保值方法适用于不同的市场情况和个体需求，企业或个人可以根据自身情况选择合适的套期保值方法，以规避价格波动风险，保护自身利益。
希望以上介绍的套期保值方法能够对您有所帮助。
期货套期保值的基本原理
期货套期保值的基本原理期货套期保值是金融市场中一种常见的风险管理工具。
它通过交易期货合约来对冲潜在的价格波动风险，保护投资者的利益。
本文将介绍期货套期保值的基本原理及其在实际交易中的应用。
一、期货市场简介期货市场是金融市场中的一种衍生品市场，用于交易标的资产（如原油、黄金、大豆等）的期货合约。
期货合约是一种标准化的合约，约定了未来某一特定时间、数量和价格的交割标的物。
该合约具有高度的流动性和交易活跃性，提供了一个有效的价格发现和风险管理工具。
二、期货套期保值的概念及原理期货套期保值是指投资者利用期货市场上相同或高度相关的合约来对冲现货交易中的价格波动风险。
其基本原理是通过建立相反（多头或空头）的头寸，实现对冲现货头寸的目的。
投资者通过买入或卖出期货合约（与现货头寸方向相反），在未来交割时以固定价格购买或出售标的资产。
如果现货价格有波动，相应的期货合约价格也会有所变化。
而投资者在交割时，可以通过平仓期货头寸并实现盈利或亏损。
这样，无论现货市场价格如何波动，投资者都能够获得相对稳定的收益。
三、期货套期保值的例子假设一个大豆农民预计明年将收获的大豆产量为10000吨，并希望确保能够以合理的价格出售。
由于大豆价格存在着波动风险，该农民可以选择通过期货套期保值来降低价格风险。
首先，农民可以通过期货市场买入10000吨大豆的期货合约，价格为当前市场价格。
这样，农民可以在未来以合约约定的价格出售大豆。
如果未来市场价格上涨，农民将通过期货合约获得盈利，从而弥补了现货交易中的价格损失。
相反，如果未来市场价格下跌，农民的期货合约将会亏损，但这将被现货交易中的价格上涨所抵消。
通过期货套期保值，农民成功地降低了大豆价格波动带来的风险，确保了收益的相对稳定。
四、期货套期保值的风险尽管期货套期保值是一种常见的风险管理工具，但它并不是没有风险的。
以下是一些需要注意的风险因素：1. 市场风险：期货市场的价格波动具有不确定性，若价格波动超出投资者的预期，可能导致损失。
期货的套期保值与投机分析
期货的套期保值与投机分析在金融市场中，期货是一种非常重要的金融工具，可以用于套期保值和投机。
套期保值是指企业或投资者为了规避价格波动的风险而进行期货交易的行为，而投机则是指投资者通过期货交易来获取利润的行为。
本文将从套期保值和投机两个方面对期货进行分析，并探讨它们在金融市场中的作用。
一、套期保值套期保值是企业或投资者为了规避价格波动的风险而进行期货交易的行为。
在实际生产和经营中，企业常常需要购买原材料、零部件等商品，而这些商品的价格随市场供求关系和其他因素的变化而波动。
为了规避这种价格波动的风险，企业可以通过期货市场进行套期保值。
套期保值的基本思想是通过期货合约锁定未来的价格，以规避市场价格波动带来的风险。
举个例子，假设一家食品加工企业需要购买大豆作为原材料，而大豆的价格一直在波动。
为了规避这种价格波动的风险，企业可以通过买入大豆期货合约来锁定未来的购买价格，从而确保在未来能够以较为固定的价格购买到所需的原材料，保障生产成本和利润。
套期保值的优点是可以规避价格波动的风险，保障生产成本和利润。
套期保值也可以增加市场的流动性，促进市场的稳定发展。
套期保值也存在一定的成本和风险，例如期货合约的保证金和手续费等成本，以及套期保值操作的技术难度。
二、投机投机是指投资者通过期货交易来获取利润的行为。
投机者并不真正需要实际的交割，而是通过买卖期货合约来获取价格波动带来的利润。
投机者的目的是根据市场行情和自己的判断，通过期货交易来获取利润。
投机的优点是可以通过期货交易来获取较高的利润，而且可以投资多种不同的期货品种，实现资产配置和风险分散。
投机也存在一定的风险，例如市场价格波动带来的亏损、杠杆交易带来的风险等。
投机需要投资者具有一定的市场分析能力和风险管理能力，以及合理的仓位控制和止损策略。
三、套期保值与投机的比较套期保值和投机是期货市场中两种不同的交易行为，它们的目的和操作方式有所不同。
套期保值的目的是规避价格波动的风险，保障生产成本和利润；而投机的目的是获取利润，根据市场行情和个人判断进行交易。
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案例1
美国进口商担心的是欧元升值而使进口成本增加，该进口商进行多头套 期保值。
如果1个月后欧元升值
现货市场
期货市场
2月10日
2月10日
现 汇 汇 率 ： 0.3984 美 元 / 欧 元 买入1份3月欧元期货合约（开仓）
125000欧元折合49800美元
价格：0.4010美元/欧元
总价值：50125美元
总价值：3044250美元
结果：损失9900000日元
结果：盈利72600美元
二、空头套期保值
空头套期保值一般应用于在未来某日期取得外汇收入的场 合，如向国外出口商品、提供劳务、对外投资、到期收回贷款 等
例1、美国某出口商3月l0日向加拿大出口一批货物，价值500000加元， 以加元结算，3个月后收回贷款。市场上6月期加元期货合约价格为0.8489 美元／加元。出口商担心的是3个月后加元汇率下跌，出口商做空头套期保 值。
2个月后美元果然贬值：
现货市场
期货市场
4月10日
4月10日
现汇汇率：138．8日元/美元， 买入 33份6月期日元期货合约（开仓） 300万美元折合4．1640亿日元 价格：0．007204美元/日元
总价值：2971650美元
6月10日
6月10日
现汇汇率：135．5日元/美元， 卖出 33份6月期日元期货合约（平仓） 300万美元折合4．0650亿日元 价格：0．007380美元/日元
第三节 外汇期货的套期保值
外汇期货的套期保值，是指人们通过外汇期货交易，而将 汇率锁定于某一既定的水平，从而将汇率变动所造成的风险转 移出去的行为。
一、多头套期保值 二、空头套期保值 三、交叉套期保值
一、多头套期保值
多头套期保值一般应用于在未来某日期将发生外汇支出的 场合，如人们从国外进口商品、出国旅游，跨国公司的母公司 向其设在国外的子公司供应资金、投资者计划投资以及债务人 到期偿还贷款等。
例1、美国某进口商2月10日从德国购进价值125000欧元的一批货物，1 个月后支付货款。市场上3月期欧元期货合约价格为0．4010美元／欧元。
例2、日本某出口公司4月10日向美国出口一批电器，价值300万美元， 2个月后收回货款。 4月10日的现汇汇率为138．80日元／美元。在期货市场 上，日元／美元的价格为0．007204美元／日元。
四、交叉套期保值
金投如难用融资果于一期者投实种货通资现金价过者完融格在通全工与期过的具金货套的融市期现场期保货货建值合价立交的约格了易原对系与而因另受现使：一相货自种同市己金因场所融素相面工的反临具影的所响部全实，位部施从，金的而则融套它无风期们论险保的市都值变场得被动价以称方格避为“向朝免交是哪，叉一则 致 方 这 套的向种期。变套保一动期值是，保”期他值。货均就合可被约避称的免为标风“准险完化，全使实的套现套期保期保值保值。值者”难。以现根实据中自完己全的的实套际期需保要值而往在往交难易于量实和现交， 更 割多日的上合套金是作约期融不出到保期完完期值货全全日回的的合，避交套意金风叉期的融险套保选期，值择货但保（；价也值原格放相因与弃当）金可普。融能遍现取，货得交价收叉格益套具的期有机保趋会值合。主性要利用金融产品间的相关 性，相二关是性金越融高期，货保价值格效与果金越融好现：货价格虽呈同方向变动，却未必呈同幅度变动，因 而在套不期同保货值币中汇，率投间资者将面临着一定的“基差风险”
3月10日
3月10日
现汇汇率：0.4114美元/欧元 卖出1份3月欧元期货合约（平仓）
125000欧元折合51425美元
价格பைடு நூலகம்0.4130美元/欧元
总价值：51625美元
结果:损失1625美元（约3%） 结果：盈利1500美元
案例2
日该本出出口口公公司司在为现避货免市美场元 上贬 损值 失9，9该00公00司0决日定元进，行在套期期货保市值场。上在盈期利货72市60场0 上美，元该 (折公合司98买3入733030份日6元月)期。日由元于期做货了合套约期（保3值0，00现00货0市美场元上×的13大8．部8分0日损元失／可 美由元期/货12市50场0上00的0日盈元利约来3弥3)补，。价格为0．007204美元／日元。
第五章 金融期货的套期保值
第一节 金融期货套期保值的基本原理 第二节 金融期货套期保值的基本步骤 第三节 外汇期货的套期保值 第四节 短期利率期货的套期保值 第五节 长期利率期货的套期保值 第六节 股价指数期货的套期保值
第一节 金融期货套期保值的基本原理
一、套期保值的基本原理
二、套期保值的方法
三、套期保值的效果
四、套期保值策略的制定与实施
在套期保值时，投资者应根据自己在现货市场所持有的部 位而决定究竞选择多头套期保值还是空头套期保值，交叉套期 保值。
五、套期保值过程的监控与评价
套期保值过程的监控 套期保值过程中，根据不断地变化的情况，投资者对其原有的套期保值部 位作出必要的调整，以适应新的、变化后的情况。 套期保值的评价 主要包括套期保值效率的计算以及套期保值策略的评估。套期保值效率的 计算有多种不同的方法。 一种方法是比较套期保值的结果与套期保值的目标，以反映套期保值的效 率。 另一种方法是以期货部位的损益除以现货部位的损益。
不同金融凭证利率间 不同股价指数间，或指数与不同股票组合间
第二节 金融期货套期保值的基本步骤
一、金融风险的估计与套期保值目标的确定 二、套期保值工具的比较与选择 三、套期保值比率的确定 四、套期保值策略的制定与实施 五、套期保值过程的监控与评价
一、金融风险的估计与套期保值目标的确定
金融风险估计和预测 主要包括：金融风险的性质、金融风险的大小、金融风险 发生的概率、这种金融风险对自己的影响程度以及这种金融 风险所可能导致的损失同套期保值成本的比较等 套期保值的目标 主要是为了比较套期保值的收益和成本，以决定是否进行 套期保值，并将汇率利率投融资成本锁定在什么水平上。
二、套期保值工具的比较与选择
比较 外汇：远期外汇合约，掉期，期货，期权，货币互换…… 利率：期货，期权，互换，远期利率协议，利率上下限协议 选择（如果最终选择期货） 1．所选择的期货合约的标的物应与现货具有高度的相关性。 2．根据预计的套期保值时间，应尽量选择最接近于交割期的期货合约。 3．在选择所需的期货合约时，套期保值者还要注意期货市场的流动性。