国际资本流动与金融危机
08年金融危机对国际资本流动的短期影响
08年金融危机对国际资本流动的短期影响【摘要】2008年金融危机席卷全球，对国际资本流动产生了重大影响。
在危机爆发时，国际资本市场震荡，跨境资本流动急剧减少，国际投资者纷纷采取避险行为。
新兴市场资本外流加剧，许多国家开始采取封闭型经济政策。
金融危机也给国际资本市场带来痛苦的教训，使人们开始重新审视投资风险。
金融危机对国际资本流动的影响仍在持续，国际投资环境的未来充满不确定性。
我们需要警惕金融风险，加强国际金融监管，以提升全球资本流动的稳定性和可持续性。
【关键词】金融危机、国际资本流动、国际资本市场、跨境资本流动、新兴市场、资本外流、避险行为、封闭型经济政策、国际投资者、国际投资环境、持续影响、展望、启示。
1. 引言1.1 背景介绍2008年金融危机是20世纪最严重的金融危机之一，对全球经济造成了严重的冲击。
这场危机源于美国次贷危机，由于次级抵押贷款违约引发的信贷市场恐慌蔓延至全球金融市场，导致国际金融体系陷入动荡。
危机爆发后，全球股市暴跌，银行陷入困境，大量企业倒闭，失业率飙升，全球经济增长减缓。
在全球经济一体化的背景下，国际资本流动在金融危机期间受到了严重影响。
投资者纷纷撤资回国，导致国际资本市场的震荡。
跨境资本流动急剧减少，国际投资者选择避险行为增加，转向相对安全的资产，加剧了金融市场的不稳定性。
新兴市场资本外流加剧，这些国家在金融危机期间面临着更加严峻的挑战。
一些国家采取封闭型的经济政策，试图抵御外部冲击，但也给国际投资环境带来了更多的不确定性。
在这样的背景下，金融危机对国际资本流动产生了短期的深远影响。
1.2 危机爆发时全球资本流动情况在08年金融危机爆发时，全球资本流动情况出现了巨大变化。
危机爆发前，国际资本市场相对稳定，跨境资本流动量较大并且流动速度较快。
国际投资者在寻求更高回报的也在不同国家之间进行着资本的流动和配置。
但是一旦危机爆发，情况发生了急剧的转变。
大量投资者纷纷抛售股票和债券，导致国际资本市场的震荡加剧。
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② 欧洲债券(Euro Bonds)是指筹资者在某货币 发行国以外，以该国货币为面额发行的债券。
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⑵ 国际股票：国际股票是指一国企业按照有 关规定在国际证券市场上发行和流通的股票。
主要有直接在海外上市的股票、存托凭证、 欧洲股权(Euro-equities)三种。
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（二）、国际债务危机的形成原因 （一）债务危机爆发的内因 1．盲目借取大量外债，不切实际地追求高 速 经济增长。 2．国内经济政策失误。 3．所借外债未形成合理的债务结构。 4．所借外债没有得到高效利用。
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（二）债务危机爆发的外部经济条件 1．80年代初以发达国家为主导的世界经济衰退 2．国际金融市场上利率和美元汇率的上升
故人们也形象地称它为“热钱”； ②从动机上看，国际投机资本追求的是短期高额
利润； ③从活动范围上看，国际投机资本无固定投资领
域，而是在各金融市场迅速移动； ④ 国际投机资本特指在国际金融市场上流动的短 期资本，而不是国内游资。
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二、投机性冲击的立体投机策略
投机者利用各类金融工具的交易（即短期交易、 远期交易、期货交易、期权交易、互换交易等） 同时在各类市场（如外汇市场、证券市场以及 各类衍生品市场）做全方位的投机，构成了立 体投机策略。
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⑷ 出口信贷（ Export Credit）：一国为支 持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争 能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国 进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决 本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口 商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
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特点： ① 专款专用的限制性贷款； ② 贷款利率低于市场利率，利差由国家补 贴； ③ 期限较长，一般为5--8年，但最长不超 过10年； ④ 出口信贷的发放与信贷保险相结合。
国际资本流动对金融稳定的影响
国际资本流动对金融稳定的影响国际资本流动是指在国与国之间进行跨境交易的资本流动。
随着全球化的发展，国际资本流动越来越重要。
然而，这种跨境资本流动对金融稳定也带来了一定的影响。
在本文中，我将探讨国际资本流动对金融稳定的影响，包括对金融体系的脆弱性、金融市场的波动性和金融监管的挑战。
首先，国际资本流动可能增加金融体系的脆弱性。
当大量的资本流入一个国家时，可能会引发资产价格的快速上涨，从而产生过度投资和资产价格泡沫。
一旦泡沫破裂，很可能引发金融危机，导致金融体系的崩溃。
例如，1997年的亚洲金融危机就是由于大量的国际短期资本流出导致的。
因此，过度的资本流动可能会给金融稳定带来威胁。
其次，国际资本流动可能增加金融市场的波动性。
资本流动的规模和速度通常取决于市场预期和投资者情绪的变化，这可能导致金融市场的价格波动和风险传染。
例如，当投资者担心一些国家的经济前景恶化时，他们可能会批评性地撤出该国的资本，导致本国货币贬值、股市下跌和利率上升。
这种市场的波动性不仅会对国内金融市场造成冲击，还可能对其他国家的金融市场产生溢出效应，导致全球金融市场的动荡。
最后，国际资本流动也给金融监管带来了挑战。
由于资本流动的跨境性质和高速度，监管机构往往很难对其进行有效监管。
例如，在全球金融危机中，许多跨境金融机构的破产和违约事件揭示了监管的薄弱性。
此外，跨境资本流动还可能导致国内监管的国家之间产生损害竞争，从而导致监管的外溢效应。
因此，加强国际合作和监管协调是确保金融稳定的必要条件。
然而，尽管国际资本流动对金融稳定带来了一些挑战，它也有助于提高金融体系的效率和稳定。
首先，跨境资本流动有助于促进资源配置的优化。
通过充分利用全球资源和市场机会，资本流动可以使资源流向效率更高的地区和行业，从而提高整个经济体系的效率。
其次，资本流动也可以提供流动性和风险分散的机会。
通过跨境投资和资本流动，个人和机构可以将风险分散到不同的国家和资产类别，从而降低整体风险。
国际资本流动与国际金融危机
国际资本流动与国际金融危机国际资本流动与国际金融危机随着经济全球化的深入，国际资本流动成为经济发展的重要组成部分。
国际资本流动是指跨国公司、金融机构和个人在国际市场购买和销售资产的行为。
这种流动性对于促进经济增长、增加就业机会以及推动技术和知识的传播起到了积极的作用。
然而，国际资本流动也带来了一定的风险和挑战，尤其是在国际金融危机爆发之后。
国际金融危机是指波及全球范围的金融市场崩溃，给各国经济和金融系统带来严重冲击的事件。
2008年的次贷危机就是一个典型的例子。
这场危机起源于美国，由于次贷市场的过度放松和金融衍生品的滥用，导致大量的次贷债务违约，金融市场陷入恶性循环，严重冲击了全球金融体系。
这场危机的影响不仅局限于金融领域，还波及到了实体经济，导致全球经济陷入衰退。
国际资本流动在国际金融危机中发挥了重要作用。
危机之前，大量的跨国资本涌入发展中国家，给这些国家带来了经济增长和技术进步的机遇。
然而，一旦危机爆发，这些资本迅速外流，导致这些国家陷入了严重的金融和经济困境。
这一点尤其在亚洲金融危机中得到了充分的体现。
当时，大量的外资外逃，导致亚洲经济崩溃，许多国家不得不向国际货币基金组织求助，实行严格的金融管制措施，以维持金融稳定。
国际金融危机也对国际资本流动产生了积极的影响。
危机之后，许多发达国家采取了严格的监管措施，加强了金融监管和资本市场的规范。
这些措施有助于保护投资者的利益，减少了金融市场的风险，提高了金融系统的稳定性。
这种稳定环境吸引了更多的资本流入，促进了国际资本流动的发展。
然而，国际资本流动的自由也带来了一定的风险。
资本流动的不稳定性可能导致金融市场的剧烈波动，进而对国家的经济和金融系统造成严重冲击。
而且，国际资本流动的规模和速度也可能加大金融危机的传播速度和影响范围。
这就要求各国加强金融监管和风险管理，以应对潜在的金融危机。
为了解决国际资本流动与金融危机的挑战，国际社会采取了一系列的措施。
论国际资本流动与我国金融危机防范
作者简介:闵娟(1973-),女,湖北黄梅人,讲师,研究方向:国际金融和国际贸易.论国际资本流动与我国金融危机防范闵 娟(福建行政学院经贸系,福州 350002)摘要:20世纪90年代以来,各种类型的金融危机频繁爆发,对危机国乃至世界经济产生了巨大的影响。
文章从国际资本流动的机制和国际资本流动的规模这两个角度,探析了国际资本流动与金融市场动荡和金融危机的关系,并分析了国际资本的充分流动,可能给加入WT O 后的中国带来的风险与影响。
关键词:国际资本流动;金融风险;防范中图分类号:F830.99 文献标识码:A 文章编号:167225557(2006)0320014202目前,我国正处于经济体制转型期,一方面,金融风险具有特殊性,呈现体制性特征,形成体制性金融风险积聚。
另一方面,外部环境也存在着许多加剧银行脆弱性,威胁金融安全的因素。
面对严峻的金融安全形势,必须在思想上高度重视,行动上采取积极有效措施,以确保我国经济金融的安全和经济建设的持续发展。
一、国际资本的流动机制与金融市场的动荡20世纪以来的几次金融危机表明,金融危机的爆发总是与国际资本的大规模、无序流动有关系。
而国际资本流动是通过本身的流动机制引起金融市场动荡甚至金融危机的。
国际资本流动机制可以理解为国际资本流动的途径、方式及由此而产生的与金融市场的关系。
1.机制一:通过间接融资市场。
国际资本流动的这种机制实际上是通过间接融资的形式进入实体经济并使后者产生变化而导致金融危机的。
这种流动机制的关键点在于银行的贷款行为。
国际资本流入使银行获得大量可用于增加贷款的资金来源,而且降低了银行负债约束,在金融监管不健全和利益机制的驱动下,银行容易产生道德风险,即在股市和房地产市场价格不断攀升时,为了获得较高的收益,会将资金投入股市、房地产或生产过剩的领域,此举又会吸引更多的国际资本流入。
在一国经济泡沫破裂、经常项目出现持续逆差等情况下,必然使银行不良资产剧增,货币贬值压力加大,直致严重的通货膨胀,结果国际资本尤其是短线的国际游资就出现大量抽逃,最后导致危机的发生。
资本流动与国际金融危机的关系研究
资本流动与国际金融危机的关系研究引言近年来，随着全球化进程的加速推进，资本流动问题成为全球经济发展的核心议题之一。
然而，资本的快速流动也带来了许多负面影响，尤其是在国际金融危机爆发期间。
本文将探讨资本流动与国际金融危机之间的关系，并分析其对全球经济的影响。
第一部分：资本流动的挑战与机遇资本流动作为全球经济的重要组成部分，不仅为各国经济发展提供了机遇，也带来了一系列的挑战。
首先，资本流动加速了全球经济的发展，推动了国际贸易的繁荣。
跨国公司和投资者可以通过资本的自由流动，在各国之间寻找利润最大化的机会。
此外，资本流动还可以增加投资回报率，提高资本配置的效率。
然而，资本流动也会带来一些不利因素。
首先，过度的短期资本流动可能导致金融市场剧烈波动，进而引发金融危机。
此外，资本流动也可能造成资源的不平衡分配，导致一些国家过度依赖外资。
第二部分：国际金融危机的表现与原因国际金融危机是指金融市场出现严重紧张和系统性风险的时期。
过去几十年里，我们见证了许多引发国际金融危机的事件，如墨西哥比索危机、亚洲金融危机和次贷危机等。
这些危机不仅对国际金融市场造成冲击，也对全球经济产生了深远的影响。
国际金融危机的原因十分复杂，涉及多个方面。
其中，资本流动的不稳定性被认为是导致金融危机的重要因素之一。
短期资本流动的大规模撤离可能导致金融市场的失去信心和崩溃。
此外，金融市场的过度杠杆化和金融创新的风险也是造成金融危机的重要因素。
第三部分：资本流动与国际金融危机的相互影响资本流动和国际金融危机之间存在着相互影响的关系。
一方面，国际金融危机会对资本流动产生直接的负面影响。
在金融危机爆发时，投资者会对风险资产进行大规模撤离，导致国际资金大量外流。
这种资金流出可能进一步削弱金融市场的稳定性，导致更大规模的危机蔓延。
另一方面，资本流动也会加剧国际金融危机的风险。
过度的短期资本流动可能造成金融市场的过度波动，进而导致金融危机的爆发。
此外，资本流动的不稳定性也可能使金融机构在面临危机时无法获得稳定的融资，加剧金融系统的脆弱性。
第12章：国际资本流动与金融危机
这表明国际资本流入会直接或间接地导致国内贷款、消费或投资的增 加。在此情形下,银行部门是否可靠、银行贷款或投资决策是否科学,将直 接影响国际资本流入的效应和效率。事实证明,许多国家银行体系的问题, 主要是低劣的贷款决策和对贷款风险管理不当造成的。一旦银行过分地陷 入这种风险,很可能要面对巨额亏损。
2. 利率风险
无论是国际银行贷款、国际债券、国际股票市场还是国际衍生产品市场,都与 国际金融市场利率水平联系密切。利率变动使借贷双方都面临遭受损失的可能性, 而且期限越长,相应的利率风险程度可能就越高。如果是固定利率的银行信贷,则 国际市场上商业银行贷款利率上升时,贷款行面对的利率风险提高;而市场利率下 降时,借款人面对的利率风险提高。如果是浮动利率的银行信贷,则市场利率上升 对贷款银行有利,而市场利率下降对借款人有利。
典型货币危机模型强调,宏观基本因素的不协调是导致危机爆发的内在原 因。在一国拥有充足外汇储备的时候,持续性的财政赤字货币化与维持固定汇 率制度的矛盾往往被掩盖。但是在外汇储备不足时,投机者抛售本币的狂潮便 会激化这种内在矛盾,并以危机方式予以解决。由此可见,那些突发性的巨额资 金抽逃行为并不代表非理性投机活动或者造市商的险恶用心,而是符合逻辑的 理性行为:尽快抛空一种内在价值趋跌的货币是避免风险的最佳选择。不过,模 型中僵化的政府行为反而不够理性,与现实情况也相去甚远。事实上,货币当局 大多不会盲目地通过印钞来解决财政赤字问题,它可以选择其他紧缩性货币政 策或相应的财政政策来改善内部经济运行情况。
事实上,无论是外汇风险和利率风险,还是对资本流入国银行体系的冲 击,大多是从流入国角度看待国际资本流动的消极影响。而如果从资本流出 国的角度出发,中长期国际资本流动潜在的危险主要就是违约。由于资金的 使用与偿还之间存在着明显的时间差异,所以中长期国际资本流动内在即蕴 涵了发生资金偿还困难的可能性,习惯上我们把这种情形称作国际债务危机。 历史上最著名的国际债务危机,是发生在20世纪80年代的拉美债务危机。
国际金融习题答案第七章
国际金融习题答案第七章习题答案第七章国际资本流动与国际金融危机本章重要概念国际资本流动：是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区。
直接投资：是指一国居民以一定生产要素投入到另一国并相应获得经营管理权的跨国投资活动。
证券投资：是指投资者通过在国际证券市场上购买中长期债券，或购买外国企业发行的股票所进行的投资。
出口信贷：出口信贷属于中长期贸易信贷，是一国为支持和扩大本国大型设备的出口和加强国际竞争能力，鼓励本国的银行对本国的出口商或外国进口商（或银行）提供优惠利率贷款，以解决本国出口商资金周转的困难，或满足国外进口商对本国出口商支付货款需要的一种融资方式。
债务危机：指债务国不再具备还本付息的能力。
偿债率：即一国当年还本付息额占当年贸易和非贸易外汇收入的比率，是衡量一国还款能力的主要参考指标。
负债率：即一国当年外债余额占当年GNP的比率，这是衡量一国对外债的依赖程度，或一国总体的债务风险的参考指标。
国际游资：是指那些没有固定的投资领域，以追逐高额短期利润而在各市场之间频繁移动的短期资本。
投机性冲击：投机资金利用和制造各种资产（如外汇）价格的波动，而获取利润，并给所在国的金融体系乃至整体经济运行造成严重的后果，称之为投机性冲击。
复习思考题1．如何理解国际资本流动的含义？答：国际资本流动是指资本从一个国家或地区转移到另一个国家和地区，它包括资本流出和资本流入两个方面。
资本流出是指本国资本流向外国，它意味着外国在本国的资产减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减少、本国在外国的资产增加。
资本流入是指外国资本流入本国，它意味着外国对本国的负债减少、本国对外国的负债增加、外国在本国的资产增加和本国在外国的资产减少。
2．试述国际资本流动发展的特点。
答：1）20世纪90年代以前国际资本流动的特点：（1）截至二战前，大体上讲，世界长期资本输出的规模不大，地区流向、部门结构和资金流动方式等均较单一。
（2）二战后至20世纪90年代，从量上看，国际资本流动的规模空前膨胀，国际直接投资规模急剧扩大，国际直接投资的增长速度不仅超过了国民生产总值和工业生产的增长速度，也超过了国际贸易的增长速度，取代国际贸易成为推动世界经济发展的主要力量；从质上看，资本流向、资本输出方式、资本结构等方面也发生了深刻的变化。
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封皮：吉林省高等教育自学本科生毕业论文自考专业：指导老师：姓名：准考证号：答辩序号：答辩时间：20世纪以来的几次金融危机表明,金融危机的爆发总是与国际资本的大规模、无序流动有关系,或者说国际资本流动是新型金融危机爆发的外部条件。
国际资本流动主要借助间接融资市场、证券市场、外汇市场，引起金融市场的波动。
通常又会经历四个阶段：资本大量流入，本币严重高估，国际收支逆差加大；短期外债压力增强，金融脆弱性增加；投资资本攻击，资金外逃，金融危机爆发；在此基础上，资本逆流，危机加深。
在了解了资本流动如何导致金融危机的基础上，分析东南亚金融危机爆发前的资本不正常流动,并根据经验提出相应建议。
关键词：金融危机；资本流动；资本逆流摘要 (2)目录 (3)一、资本国际流动的形式和特点 (4)一、国际资本流动 (6)（一）国际资本流动活动主要是银行的贷款行为。
(6)（二）非理性的泡沫经济。
(7)（三）通过外汇市场，资本外逃，加剧货币的贬值。
(7)二、国际资本流动的传导过程 (7)（一）经常项目逆差加大,宏观经济失衡。
(7)（二）短期外债压力增强，金融脆弱性增加。
(8)（三）固定汇率制崩溃,金融危机发生。
(8)（四）资本流入停止(逆转),金融危机深化。
(9)三、案例分析——东南亚金融危机 (9)四、对中国的启示 (11)（一）征收托宾税。
(11)（二）加强对我国资本帐户管理。
(11)（三）严格控制对外借债,逐渐实现全口径管理。
(11)（四）谨慎开放证券投资,防范国际资本流动冲击。
(12)参考文献 (13)一、资本国际流动的形式和特点资本的国际流动从东道国利用外资的角度看，可以分为两个方面：一是利用官方援助，包括国际金融组织和外国政府的赠款或优惠贷款；二是利用海外私人资本。
而海外私人资本的流动一般有三种形式：一是商业银行贷款，二是证券投资，三是私人直接投资。
通过官方援助得到的外资一般比较优惠，但是援助国或国际金融组织不会大规模地提供；而且从整个世界来看，其在全球资本流动中也只占很小一个比例，大量的是国际私人资本的流动，因此，下面探讨的主要是三种形式的国际私人资本流动。
从战后来看，资本主要是在发达国家之间流动。
由于发展中国家资本市场发展较晚较慢，因此，在80年代以前，没有多少对发展中国家的证券投资；同时，由于发展中国家担心跨国公司控制本国经济，对跨国公司的直接投资采取了一定的抵制态度，因此对发展中国家的私人直接投资也增长不快；而就银行商业贷款来说，由于利息高、期限短、偿还成本较高，因此发展中国家也没有大量利用。
相比之下，发展中国家利用比较多的是官方援助。
但是70年代石油危机以后，由于石油资本要寻找出路，大量的资金通过发达国家的银行，作为商业贷款流向一些发展中国家，主要是拉美国家。
这些国家的大量政府借款最终酿成了80年代的债务危机。
因此，80年代以后，商业银行贷款逐步减少，在这同时，由于发展中国家对跨国公司的态度有所转变，加上国际上对跨国公司的制约加强，跨国公司的行为也有所改变，发展中国家越来越注意积极利用私人直接投资了。
此外，由于一些所谓新兴资本市场的兴起，流向发展中国家的证券投资也日益增多。
这种趋势到90年代就更加明显了。
根据世界银行的资料，1996年发展中国家的私人资本净流入达到了2400亿美元（如果包括韩国，则为2650亿美元），比1990年增加了近六倍，比1978—1982年商业银行贷款高峰期几乎多四倍。
90年代国际资本向发展中国家的流动出现了如下一些特点。
第一，私人资本的相对重要性提高。
现在流向发展中国家的私人资本是官方资本的五倍，而仅仅在六年以前的1992年，官方资本的流入还大于私人资本。
第二，发展中国家成为全球私人资本流动越来越重要的目的地。
在1990年，发展中国家得到私人直接投资还只占15%，但到了1997年，这一比例几乎达到了40%。
而证券投资比重的提高速度更快，其在全球证券投资中的比重从大约2%上升到了近30%。
第三，流向发展中国家的私人资本构成也发生了重大的变化。
传统的商业银行贷款原来占私人资本流量的65%，现在已大大下降；私人直接投资已占最大的比重（约45%）；而证券投资（包括债券和股票）从微不足道的份额急剧上升到超过三分之一。
显然，进入90年代以后，发展中国家利用的银行商业贷款大幅度减少是与80年代的债务危机有密切关系的。
由于债务危机导致许多国家经济停滞乃至倒退，因此90年代以来，无论是原来陷入债务危机的国家还是没有债务危机的国家，都对借外债采取了比较谨慎的态度，从而使商业银行贷款在所利用的外资中比重不断下降。
90年代以来，虽然商业银行贷款的比例明显下降，但是证券投资却有一些新兴资本市场上急剧增加，使国际资本的流动更加速度方便。
资本国际流动的加剧对发展中国家提出的一个严重挑战就是剧烈的波动性。
当然，资本的流动有多种形式，而每种形式所产生的波动性并不完全一样。
一般说来，证券投资的流动性最大。
如果一个国家的债券市场和股票市场是完全开放的，那么，国际投资者的证券投资就可能大进大出，导致短时期内资本的急剧波动。
如果没有较完善的宏观经济政策和较健全的银行金融体制，这种资本的大进大出就会通过影响资本市场而影响经济的运行。
经济的脆弱性在这种情况下最易暴露，相对脆弱的经济也最易受到冲击。
对外商业借款的流动性要弱一些，其中长期借款的流动性又比短期要弱。
由于商业借款一般期限都较短，因此，如果一国大量借入外债，而到期后不能继续得到贷款，其经济由于资本的大量流出也会受到较严重的影响。
相对而言，私人直接投资可能产生的波动最小，因为直接投资一般年限较长，资金不容易突然抽走。
我们说资本流动的形式不同，从而其对东道国经济造成的波动性也不同，只是指出了不同资本流动形式的性质，并不是说这种波动性就一定会导致危机。
不同形式的资本要导致危机还要有一定的条件。
一、国际资本流动（一）国际资本流动活动主要是银行的贷款行为。
国际资本是以贷款的形式进入实体经济并使实体经济发生变化而导致金融危机的。
国际资本大量流入，使银行获得的可用于贷款的资金增加，在金融监管不完善和利益机制的驱动下,银行十分容易产生道德风险,也就是在股市和房地产市场价格不断攀升时,为了获得较高的收益,银行会将资金投入股市、房地产或生产过剩的领域,此举又会吸引更多的国际资本流入。
国际资本通过银行业大量流入高风险行业,在一国经济泡沫破裂、经常项目出现持续逆差等情况下,该状况必然使银行不良资产剧增,货币贬值压力加大,直至导致严重的通货膨胀,结果是国际资本尤其是短线的国际游资就出现大量抽逃,最后导致危机的发生。
（二）非理性的泡沫经济。
当投资者预期资产价格将缩水时,大量资本逆转抽逃,导致金融危机。
也就是资本的大规模频繁进出会加大一国金融市场的波动性,使该国金融体系脆弱性增加。
这种资本流动机制就是通过证券市场引发金融动荡。
尤其是在一国的证券市场发育程度较低、金融监管相对薄弱的情况下,国际资本流动通过证券市场的传递机制极易诱导危机爆发。
（三）通过外汇市场，资本外逃，加剧货币的贬值。
主要是在固定汇率制度下因国际收支的变化而使外汇市场的供求关系出现变化，进而使一国货币对外价值发生变化。
在这种制度下，持续的大量的外资流入，会导致本国货币汇率高估，从而损伤了企业的出口竞争力，进而导致巨额的贸易逆差，形成经常项目逆差和资本项目顺差共存的微弱的国际收支平衡。
当经常项目逆差达到一定程度、经济情况渐趋恶化时，逐利性的国际资本开始外流，结果本币汇率就会出现持续下跌，投机者也会顺势对该国货币发起攻击。
二、国际资本流动的传导过程（一）经常项目逆差加大,宏观经济失衡。
资本大量流入，会推动该国实际有效汇率上升，巨额外资的持续流入, 形成本币汇率高估,就会严重损害出口商品竞争力,与出口相关产业的投资利润率下降,直接恶化了贸易条件,导致经常项目逆差加大，开始出现赤字。
为维持汇率稳定, 首先，各国中央银行被迫吸纳流入的外汇资金，使得相当部分的流入资本转化为外汇储备，造成中央银行对货币总量的控制能力下降，货币政策失控。
其次，在实汇率升值情况下，各国可调控短期资本流入并将本币适当贬值。
面对巨额经常项目逆差，各国只得进一步开放，试图以资本项目顺差来冲抵，这种“路径依赖”使其进入了一个“经常项目逆差-资本流入-经常项目逆差”的恶性循环。
再次，资本过度投资于房地产等非贸易品部门。
各国国内银行贷款迅速增加，国内银行贷款中用于不动产、房地产和购买设备的资金的比例不断增加。
由于这些部门的供给缺乏弹性，因而过度需求必然造成资产价格泡沫的出现，当投资者预期资产价格将缩水时,大量资本会逆转抽逃，因而危机不可避免。
（二）短期外债压力增强，金融脆弱性增加。
国家为了缓解经常项目的长期巨额逆差,常常通过提高利率吸引大量的外资流入。
同时,还经常以直接举借外债的办法来弥补经常项目的逆差，这容易加大外债压力，甚至引发金融危机。
（三）固定汇率制崩溃,金融危机发生。
在理性预期的前提下,人们预期该国货币在一段时间后将逐渐贬值，甚至汇率恢复到与货币真实价值相一致的水平。
投机资本冲击，银行不良贷款增加，银行倒闭风险加大，外资加速抽逃，信用恐慌，外汇储备趋于耗竭，固定汇率制崩溃。
进而各国相继放弃了对外汇市场的干预,形成了一场席卷亚洲的金融危机,乃至波及到全球金融市场。
（四）资本流入停止(逆转),金融危机深化。
在国内，引起凯恩斯效应和债务紧缩效应。
资本流入突然停止导致信用下降，在信贷市场的扩张作用下导致总需求的下降，从而导致产出、就业下降，经济衰退，即为凯恩斯效应；资本流入的突然停止导致总需求下降，这意味着对贸易品和非贸易品的需求都在下降，因而出现相对过度供给，贸易品的过度供给可被转移到国外，但非贸易品的过度供给最终要在国内消化，因此其相对于贸易品的价格必然下降。
由于非贸易品价格下降，而贷款利率保持不变，因此,非贸易品生产者所面对的真实利率上升，这就增加了其债务负担，因而增加了未履约贷款的比率，导致信用紧缩，经济衰退，即为债务紧缩效应。
在国际上表现为强烈的“传染效应”。
无论是基于“经济基本面的传染” (即所谓“溢出效应”)还是与经济基本面无关的“纯粹的传染”都与资本流动的突然停止有着必然的联系。
“纯粹的传染”,导致投资者的羊群行为，使经济危机迅速蔓延全球。
三、案例分析——东南亚金融危机自1997年7月起,爆发了一场始于泰国、后迅速扩散到整个东南亚波及世界的东南亚金融危机,使许多东南亚国家和地区的汇市、股市轮番暴跌,金融系统乃至整个社会经济受到严重创伤,“1997年7月至1998年1月仅半年时间,东南亚绝大多数国家和地区的货币贬值幅度高达30%一50%,最高的印尼盾贬值达70%以上。
同期。
这些国家和地区的股市跌幅达30%一60%。