国泰君安-煤炭行业数据库-100531.xls

行业评级：
行业评级：增持（维持）
煤炭每周观点
行业主要观点/判断：
动力煤方面：由于灾害和旺季所引起的动力煤需求旺盛导致库存紧张的情况逐步好转，沿海电厂和秦皇岛库 天数也逐渐回升，我们判断由于异常气候导致突发情况性需求暂时趋于缓和，由于国内电厂储备较充足，随 的上涨也将放缓步伐；焦煤方面，本周钢价逐步企稳，焦炭市场部分地区继续下跌50元左右，进口炼焦煤继 拿大主焦煤下跌95元，但仍高于国内价格，我们判断国内焦煤价格下跌压力略有缓解。
本周秦皇岛价格不变；秦皇岛库存上涨13.8%；广州港煤炭神木优混上涨3.3%，广州港库存跌7.5%
本周BJ指数下跌1.8，跌幅-1.8%；NEWC指数下跌1%，南非RB上涨6%，欧洲指数上涨5.85%；印尼、越南煤价不变
5月12日-5月18日华东地区&大沿江电厂库存上涨35%；直供电厂存煤天数为15天，东北、华中电网上升2天、华北和华东电 网存煤上升1天、西北不变、南方下降1天；电厂周耗煤上升0.86%，华中上涨7% 本周全国部分焦炭价格不全，在已更新的焦炭价格中普遍出现下跌，沈阳二级、临汾一级、二级、太原一级、二级和介休 一级，跌幅在1%-3%之间；部分钢厂焦炭价格不变
本周山西尿素价格中，华鲁恒升大小颗粒下跌1%，其他不变
本周上海钢价变化不大
本周BDI上涨9%；中国沿海煤炭运价指数下降1.1%。主要航线秦皇岛-广州、秦皇岛-宁波、秦皇岛-上海和黄骅 - 上海价格 变动分别为-2.5%、-1.6%、0%和-3.3%
4月产量环比下降9% 4月环比上升59% 4月环比上升62% 4月环比上升4% 3月环比上升22% 11月上升16.7% 4月铁路运量1.19亿吨，环比下降6%，日均装车6万车/日，环比下降4% 4月社会库存环比增1% 4月电厂库存增3%（由于原有统计来源取消，现采用重点电厂每月末的数据） 4月环比减1% 4月环比增8% 4月环比减20% 4月出口量跌（-22%）价升（9%），进口量跌（-14%）价平（0%） 4月出口量升（11%）价跌（-13%），进口量升（17%）价跌（-5%） 4月出口量（-43%）价（-4%）齐跌，进口量（-5%）价（-6%）齐跌 4月焦炭产量环比上升2%；4月出口环比上升441%，价格环比降3% 4月火电发电量环比下降4%，3月工业增加值环比减少2%
月数据更新：
钢铁： 建材： 化工： 销售收入： 固定资产： 注：周数据中“红色”表示明显变化；月数据中“蓝色”表示新更新数据
：增持（维持）
煤炭每周观点
面：由于灾害和旺季所引起的动力煤需求旺盛导致库存紧张的情况逐步好转，沿海电厂和秦皇岛库存分别回升35%和13.8%，直供电厂存煤 渐回升，我们判断由于异常气候导致突发情况性需求暂时趋于缓和，由于国内电厂储备较充足，随着国际煤价的持续下跌，国内煤炭价格 将放缓步伐；焦煤方面，本周钢价逐步企稳，焦炭市场部分地区继续下跌50元左右，进口炼焦煤继续下跌，澳大利亚焦煤跌20元左右，加 煤下跌95元，但仍高于国内价格，我们判断国内焦煤价格下跌压力略有缓解。
：பைடு நூலகம்源税幅度上调超过预期上限5%；市场继续下跌的风险
本周申万—采掘指数下跌4.38%至4908.78，相对于上证指数的周收益为-1.34%，相对于深成指的周收益为-0.47% 本周动力煤坑口价中，大同、大同南郊、左云和新荣均上涨5元，涨幅在1%左右；车板价中，大同和大同南郊分别上涨5元 和10元，涨幅在1%至1.5% 本周焦煤坑口价与车板价均无变化
4月生铁产量环比减少1%；粗钢产量环比增加1% 4月水泥产量环比上涨19% 4月合成氨产量环比下降27% 2月销售收入2900亿元 1-4月固定资产投资累计592亿元，同比上涨27.8%
数据中“蓝色”表示新更新数据
风险提示：资源税幅度上调超过预期上限5%；市场继续下跌的风险
本周行业动态：
指数表现： 动力煤： 焦煤： 无烟煤： 喷吹煤： 上市公司所在：
秦皇岛： 国际煤价： 下游电厂：
焦炭： 尿素： 钢价： 沿海海运：
月数据更新：
全国原煤产量： 国有重点煤矿： 国有地方煤矿： 乡镇煤矿： 洗精煤： 煤炭销量： 铁路运输： 社会库存： 电厂库存： 冶金库存： 煤矿库存： 港口库存： 动力煤进出口： 冶金煤进出口： 无烟煤进出口： 焦炭产量&出口： 火电发电&工业增加 值：
进入盘整，由于房产税呼之欲出，周一再次遭遇大跌，目前煤炭行业估值仍然为15倍左右，相对于大盘的18倍折价20%。受行业晚周期特点 煤省产能释放缓慢的影响，3季度煤炭行业仍是周期性行业中基本面最为确定的行业，煤炭价格下行拐点尚未到来，我们对煤炭股仍持谨慎 。
的公司为开滦股份、盘江股份、潞安环能、平煤股份、国阳新能和大同煤业。
投资建议：
本周大盘进入盘整，由于房产税呼之欲出，周一再次遭遇大跌，目前煤炭行业估值仍然为15倍左右，相对于 影响及产煤省产能释放缓慢的影响，3季度煤炭行业仍是周期性行业中基本面最为确定的行业，煤炭价格下 乐观态度。
我们看好的公司为开滦股份、盘江股份、潞安环能、平煤股份、国阳新能和大同煤业。
风险提示：
本周无烟煤坑口价中，晋城、孟县、平定和阳城上涨5至20元，涨幅在1%至4%之间，涨幅最大的为阳城；车板价无变化
本周喷吹煤没有变化
本周受动力煤和无烟煤坑口价部分出现上涨带动，大同煤业涨1%、兰花科创无烟煤涨2%、平煤天安动力煤涨3%、盘江股份 混煤涨1%、神火股份无烟末煤涨4%、上海能源动力煤涨1%、恒源煤电动力煤涨1%