珠江啤酒：2019年度业绩快报
2019中国酒业经济运行报告
108.0 106.0 104.0 102.0 100.0 98.0 96.0 94.0 92.0 90.0 88.0
2.市场
2016年2月 89.89
图 7 2019 年全国白酒批发价格定基指数 资料来源：2019 中国白酒价格运行报告
7
2019年12月 104.23
在宏观经济、产业生态、消费升级等不断变化的大背景 下，2019 年酒业市场基本面大为改善。目前，酒类消费已从 基本消费逐步转变为个性化、多样化的高品质消费。再加上 追求养生、健康消费等时代消费特征的出现，“少喝点、喝好 点”“适量饮酒、快乐生活”的理性饮酒行为逐渐成为一种新 的消费理念与消费趋势。与此同时，随着经济建设提速、消 费升级、中产阶级扩容等新市场环境的形成，有效扩充了高 品质高端酒的市场容量。酒类产业深度调整成效明显，大众 消费逐渐常态化，各种新型消费场景不断涌现，全方位、多 角度满足大众的美酒消费需求成为了常态。
（图 6）分类来看，2019 年名酒、地方酒、基酒价格同 比指数走势出现一些分化。作为本轮行业复苏的排头兵，名 酒价格涨幅虽然也明显收窄但走势相对更为强劲。名酒价格 受茅台稳价影响，上涨动力减弱，2019 年全国名酒批发价格 指数上涨 3.4%，涨幅比去年同期回落 6.1 个百分点，但仍比 地方酒高 2.1 个百分点，比基酒高 2.3 个百分点。相对一线
财务分析发展能力珠江啤酒
财务分析发展能力珠江啤酒珠江啤酒作为中国啤酒行业的重要参与者之一，其财务分析是了解公司发展能力和经营状况的重要工具。
本文将从财务数据和指标的角度，对珠江啤酒的发展能力进行深入分析。
首先，我们关注珠江啤酒的营收情况。
根据公开的财务数据，可以看出珠江啤酒在过去几年的营收规模稳步增长。
公司在销售额方面实现了持续增长，这反映了珠江啤酒在市场中的竞争能力。
经营规模的稳步扩大表明公司在产品质量和品牌形象方面取得了一定的成就。
其次，我们需要关注珠江啤酒的盈利能力。
净利润是衡量一家公司盈利能力的重要指标之一。
根据财务数据，可以看出珠江啤酒的净利润近年来也呈现增长的趋势。
这表明公司在运营成本控制和销售管理方面取得了一定的成果。
此外，公司的毛利率和净利润率也需要被纳入考虑范围。
这些指标能够反映公司的盈利能力和运营效率。
除了营收和盈利能力，我们还需要考虑珠江啤酒的资产状况。
公司的资产负债表可以提供有关其资产和负债结构的重要信息。
我们需要关注公司的资产总额、负债总额和净资产。
通过分析这些指标，我们可以了解珠江啤酒的财务稳定性和资产配置情况。
此外，现金流量表也是评估公司资金管理能力的重要参考依据。
最后，我们需要关注珠江啤酒的财务指标与行业平均水平进行比较。
通过与同行业其他公司的比较，我们可以衡量公司在行业中的地位和竞争力。
财务指标比较可以涵盖多个方面，如盈利能力、资产管理、财务风险等。
通过与行业平均水平对比，我们可以更全面、客观地评估珠江啤酒的财务状况。
综上所述，通过对珠江啤酒的财务数据和指标进行分析，我们可以得出以下结论：珠江啤酒在过去几年实现了良好的营收增长和盈利能力提升。
公司的资产状况也相对稳定，资金管理能力较强。
与同行业其他公司相比，珠江啤酒在财务状况上处于较为有利的地位。
然而，我们必须注意到财务分析只能提供一个全面评估的基础，综合考虑市场、竞争、经济等因素才能更全面地评估珠江啤酒的发展能力。
总结起来，财务分析是评估珠江啤酒发展能力的重要工具之一。
海天味业盈利质量分析
海天味业盈利质量分析一、盈利能力分析海天味业的盈利能力主要通过净利润、毛利率、营业利润率等指标进行评估。
2019年，海天味业的净利润为人民币44.25亿元，同比增长31.72%，营业利润率为29.17%，毛利率为40.21%。
可以看出，海天味业在2019年实现了较为显著的盈利增长，同时毛利率和营业利润率也保持在较高水平。
从这些指标看，海天味业具备较强的盈利能力，能够在激烈的市场竞争中脱颖而出。
尤其是营业利润率和毛利率持续保持在较高水平，表明公司在产品定价和成本控制方面表现出色，有能力获得更高的利润水平。
二、财务结构分析财务结构主要通过资产负债率、权益比率等指标来评估。
资产负债率是企业负债总额与资产总额之比，权益比率是企业所有者权益与资产总额之比。
2019年，海天味业的资产负债率为41.47%，权益比率为58.53%。
通过这些指标我们可以看出，海天味业的财务结构良好，资产负债率在一个相对合理的范围内，公司的资产主要由所有者权益支撑，具有较强的偿债能力和抗风险能力。
这也为公司的发展提供了良好的财务基础。
三、现金流分析现金流是企业生存和发展的重要支撑。
海天味业的现金流主要包括经营现金流、投资现金流和筹资现金流。
2019年，海天味业的经营现金流净额为35.89亿元，同比增长60.58%，投资现金流净额为-18.09亿元，主要是因为公司在2019年进行了大量的投资，包括扩建生产基地、引进先进设备等。
筹资现金流净额为-16.82亿元，主要是公司偿还债务所致。
海天味业的现金流状况较好，经营现金流净额保持在较高水平，证明了公司具备良好的盈利能力。
而投资和筹资现金流净额主要是公司在发展壮大过程中的正常现象，不会对公司的持续发展造成太大影响。
海天味业的盈利质量较好，具备较强的盈利能力、偿债能力和现金流状况。
公司在市场竞争中表现突出，未来有望继续保持稳健发展的势头。
企业的盈利质量受到多方面的影响，随着宏观经济形势和产业市场的变化，海天味业还需要不断提高自身的竞争力和抗风险能力，才能确保持续健康发展。
珠江钢琴：2019年度业绩快报
证券代码：002678 证券简称：珠江钢琴公告编号：2020-009广州珠江钢琴集团股份有限公司2019年度业绩快报特别提示：本公告所载2019年度的财务数据仅为初步核算数据，已经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审计，与年度报告中披露的最终数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。
一、2019年度主要财务数据和指标单位：人民币万元注：上述数据以合并报表数据填列。
二、经营业绩和财务状况情况说明1、报告期的经营情况、财务状况及影响经营业绩的主要因素：（1）报告期内，公司大力推进供给侧结构性改革，坚持以深化企业改革为动力，致力转型升级、融合创新、产业延伸，积极推进国际化运营，推动钢琴产业高端升级，深化数码乐器和艺术教育领域布局，持续探索制造业+互联网融合发展，进一步降低经营风险，不断提升企业盈利能力，使企业各项经济指标实现平稳增长。
2019年，公司实现营业总收入203,632.33万元，比上年同期增加3.13%；实现利润总额21,355.14万元，比上年同期增加6.55%；实现归属于上市公司股东的净利润18,633.42万元，比上年同期增加5.72%；加权平均净资产收益率5.60%，比上年同期增加0.15%；基本每股收益0.14元，比上年同期增加7.69%。
（2）截至2019年12月31日，公司资产总额为448,602.60万元，比期初增加2.50%；归属于上市公司股东的所有者权益为338,883.37万元，比期初增加2.93%；归属于上市公司股东的每股净资产为2.49元，比期初增加2.89%。
2、上表中有关项目增减变动幅度达30%以上的说明：无。
三、与前次业绩预计的差异说明本次业绩快报披露前，根据定期报告、业绩预告等相关规定，公司未对2019年度经营业绩进行预计披露。
四、备查文件1、经公司现任法定代表人、主管会计工作的负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签字并盖章的比较式资产负债表和利润表；2、内部审计部门负责人签字的内部审计报告。
珠江啤酒公司2020年财务分析研究报告
珠江啤酒公司2020年财务分析研究报告CONTENTS目录CONTENTS目录 (1)前言 (1)一、珠江啤酒公司实现利润分析 (3)（一）、公司利润总额分析 (3)（二）、主营业务的盈利能力 (3)（三）、利润真实性判断 (4)（四）、利润总结分析 (4)二、珠江啤酒公司成本费用分析 (5)（一）、成本构成情况 (5)（二）、销售费用变化及合理化评判 (6)（三）、管理费用变化及合理化评判 (6)（四）、财务费用的合理化评判 (7)三、珠江啤酒公司资产结构分析 (8)（一）、资产构成基本情况 (8)（二）、流动资产构成特点 (9)（三）、资产增减变化 (10)（四）、总资产增减变化原因 (11)（五）、资产结构的合理化评判 (11)（六）、资产结构的变动情况 (11)四、珠江啤酒公司负债及权益结构分析 (13)（一）、负债及权益构成基本情况 (13)（二）、流动负债构成情况 (14)（三）、负债的增减变化 (14)（四）、负债增减变化原因 (15)（五）、权益的增减变化 (16)（六）、权益变化原因 (16)五、珠江啤酒公司偿债能力分析 (17)（一）、支付能力 (17)（二）、流动比率 (17)（三）、速动比率 (18)（四）、短期偿债能力变化情况 (18)（五）、短期付息能力 (18)（六）、长期付息能力 (19)（七）、负债经营可行性 (19)六、珠江啤酒公司盈利能力分析 (20)（一）、盈利能力基本情况 (20)（二）、内部资产的盈利能力 (21)（三）、对外投资盈利能力 (21)（四）、内外部盈利能力比较 (21)（五）、净资产收益率变化情况 (21)（六）、净资产收益率变化原因 (22)（七）、资产报酬率变化情况 (22)（八）、资产报酬率变化原因 (22)（九）、成本费用利润率变化情况 (22)（十）、成本费用利润率变化原因 (23)七、珠江啤酒公司营运能力分析 (24)（一）、存货周转天数 (24)（二）、存货周转变化原因 (24)（三）、应收账款周转天数 (24)（四）、应收账款周转变化原因 (25)（五）、应付账款周转天数 (25)（六）、应付账款周转变化原因 (25)（七）、现金周期 (25)（八）、营业周期 (26)（九）、营业周期结论 (26)（十）、流动资产周转天数 (26)（十一）、流动资产周转天数变化原因 (27)（十二）、总资产周转天数 (27)（十三）、总资产周转天数变化原因 (27)（十四）、固定资产周转天数 (28)（十五）、固定资产周转天数变化原因 (28)八、珠江啤酒公司发展能力分析 (29)（一）、可动用资金总额 (29)（二）、挖潜发展能力 (30)九、珠江啤酒公司经营协调分析 (31)（一）、投融资活动的协调情况 (31)（二）、营运资本变化情况 (32)（三）、经营协调性及现金支付能力 (32)（四）、营运资金需求的变化 (32)（五）、现金支付情况 (32)（六）、整体协调情况 (33)十、珠江啤酒公司经营风险分析 (34)（一）、经营风险 (34)（二）、财务风险 (34)十一、珠江啤酒公司现金流量分析 (36)（一）、现金流入结构分析 (36)（二）、现金流出结构分析 (37)（三）、现金流动的协调性评价 (38)（四）、现金流动的充足性评价 (39)（五）、现金流动的有效性评价 (39)（六）、自由现金流量分析 (41)十二、珠江啤酒公司杜邦分析 (42)（一）、资产净利率变化原因分析 (42)（二）、权益乘数变化原因分析 (42)（三）、净资产收益率变化原因分析 (42)声明 (43)前言珠江啤酒公司2020年营业收入为424,925.04万元，与2019年的424,360.72万元相比变化不大。
珠海2019年经济成绩单出炉,增速6.8%
20日，记者从珠海市统计局获悉，2019年，珠海实现地区生产总值3435.89亿元，突破3000亿元大关，同比增长6.8%，分别高于全国、全省0.7和0.6个百分点。
其中，第二产业对经济增长的贡献率达33.1%，第三产业贡献率达66.5%。
经济增长的主要动力来自于工业、建筑业、金融业、房地产业和营利性服务业等五个行业。
从“六稳”看，除外贸下降外，就业、金融、外资、投资、预期均保持稳定态势，减税降费政策落实到位，经济总量和增速在全省居中上水平，整体经济运行情况良好。
值得注意的是，记者获悉，广东省统计局依据珠海市第四次全国经济普查资料，统一核算修订后的珠海2018年地区生产总值为3216.78亿元。
三次产业的比重由快报的1.7：49.2：49.1变动为1.7：45.1：53.2。
支柱产业拉动力强，工业投资增长快2019年，珠海地区生产总值同比增长6.8%。
其中，第一产业增加值57.36亿元，同比增长1.9%；第二产业增加值1528.73亿元，同比增长4.6%；第三产业增加值1849.79亿元，同比增长9.2%，三次产业结构为1.7：44.5：53.8。
高新技术工业企业发展势头良好。
珠海完成规模以上工业增加值1133.54亿元，同比增长4.0%。
其中，高新技术工业企业实现增加值660.24亿元，同比增长4.9%，占比达58.2%。
规上工业中，支柱产业拉动作用明显，实现工业增加值877.98亿元，拉动全市规上工业增速3.0个百分点。
其中，家电电气业、生物医药业增加值保持较快增长，分别增长15.2%和23.6%。
重点行业增长势头良好。
增加值排前10的重点行业中，医药制造业、电气机械和器材制造业、食品制造业保持较快增长，增速分别为23.6%、15.2%和23.6%。
此外，建筑业平稳较快增长。
2019年，珠海共403家建筑业资质企业，比去年同期新增70家；全市实现建筑业增加值229.49亿元，同比增长8.2%，占比6.7%，对经济增长的贡献率为7.3%。
燕京啤酒2019年三季度财务分析结论报告
燕京啤酒2019年三季度财务分析综合报告燕京啤酒2019年三季度财务分析综合报告一、实现利润分析2019年三季度实现利润为16,083.53万元，与2018年三季度的12,998.53万元相比有较大增长，增长23.73%。
实现利润主要来自于内部经营业务，企业盈利基础比较可靠。
在市场份额增长的同时，营业利润大幅度的增长，但这主要是应收账款的贡献，应当关注应收账款的质量。
二、成本费用分析2019年三季度营业成本为239,276.63万元，与2018年三季度的234,312.12万元相比有所增长，增长2.12%。
2019年三季度销售费用为57,407.75万元，与2018年三季度的53,629.69万元相比有较大增长，增长7.04%。
2019年三季度在销售费用有较大幅度增长的同时营业收入也有所增长，企业销售活动取得了一些成效，但是销售投入增长明显快于营业收入增长。
2019年三季度管理费用为47,855.98万元，与2018年三季度的38,906.66万元相比有较大增长，增长23%。
2019年三季度管理费用占营业收入的比例为12.24%，与2018年三季度的10.08%相比有所提高，提高2.16个百分点。
企业经营业务的盈利水平也有所提高，管理费用增长合理。
本期财务费用为-545.96万元。
三、资产结构分析与2018年三季度相比，2019年三季度存货占营业收入的比例出现不合理增长。
从流动资产与收入变化情况来看，流动资产增长快于营业收入增长，资产的盈利能力有所提高，但应收账款增长过快，盈利真实性值得怀疑。
因此与2018年三季度相比，资产结构并没有优化。
四、偿债能力分析从支付能力来看，燕京啤酒2019年三季度是有现金支付能力的。
企业财务费用小于0或缺乏利息支出数据，无法进行负债经营风险判断。
五、盈利能力分析内部资料，妥善保管第1 页共3 页。
为什么珠江啤酒毛利率高而其净资产收益率低？
为什么珠江啤酒毛利率高而其净资产收益率低？展开全文2015年至2018年，该公司毛利率稳定在40%左右，与行业平均水平相当。
2019年，该公司毛利率为46.84%，较2018年度大幅提升6.29个百分点，在所有A股啤酒上市公司中毛利率最高。
2020年前三季度，该公司毛利率进一步提升至51.57%，继续稳坐毛利率最高宝座，且拉开第二名近10个百分点，毛利率水平一览众山小。
作为一个区域性的啤酒企业，珠江啤酒的毛利率缘何会这么牛？一、珠江啤酒的高毛利率主要来源于有效的成本管控1、横向比较看，珠江啤酒高毛利率主要来源于低成本。
2019年，珠江啤酒吨价为3219元，毛利率为45.45%；而同年度青岛啤酒吨价为3390元，毛利率为38.94%。
可见，虽然珠江啤酒毛利率较青岛啤酒要高，但是吨价却比青岛啤酒低。
说明，珠江啤酒的高毛利率并不是来源更高的产品定价，相反，珠江啤酒的产品平均价格要低于青岛啤酒。
进一步分析看，2019年珠江啤酒的吨成本为1756元，而青岛啤酒吨成本为2070元，珠江啤酒的吨成本要低于青岛啤酒。
可见，珠江啤酒的毛利率高于青岛啤酒，并不是由于啤酒产品更加高端，而是由于生产成本更低。
2、纵向比较看，珠江啤酒毛利率大幅提高主要来源于成本的大幅下降。
青岛啤酒2019年吨价同比2018年提高5%，吨成本同比提高2.93%。
说明青岛啤酒在成本上升的背景下进行了提价，且吨价提升幅度大于吨成本上升幅度。
珠江啤酒2019年吨价同比2018年提高3.24%，但是吨成本却同比2018年下降7.68%。
说明珠江啤酒也在2019年进行了提价，但总体提价幅度小于青岛啤酒。
而且不同于青岛啤酒吨成本的小幅提高，珠江啤酒在提价的同时吨成本还出现了较大幅度下降，进而推动珠江啤酒2019年度毛利率大幅提高6.29个百分点。
因此判断，珠江啤酒2019年的毛利率大幅提升主要是由于吨成本的大幅下降。
3、行业发展阶段处于成熟期，珠江啤酒较强的成本管控能力助推利润率提升。
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证券代码：002461 证券简称：珠江啤酒公告编号：2020-003 广州珠江啤酒股份有限公司2019年度业绩快报
本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
特别提示：本公告所载2019年度的财务数据仅为公司决算数据，已经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审计，与年度报告中披露的最终数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。
一、2019年度业绩快报要财务数据和指标
单位：元
项目本报告期上年同期增减变动幅度（％）
营业总收入4,243,607,162.29 4,039,298,073.06 5.06% 营业利润586,293,728.95 461,885,173.55 26.93% 利润总额588,388,791.03 464,783,371.77 26.59% 归属于上市公司股东的
净利润
495,538,398.16 366,429,368.06 35.23% 基本每股收益（元）0.22 0.17 29.41% 加权平均净资产收益率 5.95% 4.55% 1.40%
本报告期末本报告期初增减变动幅度（％）
总资产12,021,069,518.11 12,208,180,008.31 -1.53% 归属于上市公司股东的
所有者权益
8,576,804,356.63 8,235,098,806.47 4.15% 股本2,213,328,480.00 2,213,328,480.00 0.00% 归属于上市公司股东的
每股净资产（元）
3.88 3.72
4.30%
二、经营业绩和财务状况情况说明
面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，公司坚持稳中求进工作总基调，以供给侧结构性改革为主线，巩固“三去一降一补”成果，增强企业创新主体活
力，提升产业链水平，围绕“一深化、一提高、一促进”的工作思路，统筹推进啤酒酿造产业和啤酒文化产业“双主业”协同发展，促进企业高质量发展之路走深走实，2019年较好地完成了各项目标任务。
2019年实现营业总收入、利润总额、利税总额分别为424,360.72万元、58,838.88万元、130,584.35万元，同比分别增长5.06%、26.59%、10.86%。
2019年归属于上市公司股东的净利润同比分别增长35.23%，主要是受营业利润增长影响所致。
三、与前次业绩预计的差异说明
公司本次披露的业绩与在2019年第三季度报告中所做的业绩预告不存在差异。
四、备查文件
1.经公司现任法定代表人、主管会计工作的负责人、会计机构负责人（会计主管人员）签字并盖章的比较式资产负债表和利润表；
2.内部审计部门负责人签字的内部审计报告。
广州珠江啤酒股份有限公司董事会
2020年02月21日。