第五章 外汇与汇率
外汇与汇率
四、外汇交易的方式
1、即期外汇交易（Spot Transaction ) 又称现汇交易、现货交易、现期交易， 是指外汇 买卖成交后在两个营业日内办理有关货币交割的 外汇业务 2、远期外汇交易（Forward Transaction ） 又称期汇交易，是指买卖双方在成交时先就交易 的货币种类、汇率、数量以及交割期限等达成协 议，并以合约的形式将其确定下来，然后在规定 的交割日再由双方履行合约，结清有关货币金额 的收付。 远期外汇交易又分为择期交易(forward option transaction)和掉期交易(swap transaction)
（4）根据汇率性质，如名义汇率、实际汇率和有效汇率 （汇率指数） 名义汇率也称市场汇率，是由外汇市场上两种货币供求关 系所决定，反映的两国货币市场的供给变化情况。 实际汇率是用两国价格水平对名义汇率进行调整后的汇率， 即eP*/P(其中，e为直接标价法的名义汇率，P*为商品外 币价格，P为商品本币价格)。实际汇率反映了以同种货币 表示的两国商品的相对价格水平，从而反映了本国商品与 另一国的国际竞争力水平。 有效汇率：有效汇率区分为名义有效汇率和实际有效汇率。 一国的名义有效汇率等于其货币与所有贸易伙伴国货币双 边名义汇率的加权平均数，如果剔除通货膨胀对各国货币 购买力的影响，就可以得到实际有效汇率。 其用于衡量 一国商品综合竞争力状况。
4、套利交易
套利交易是指投资者利用不同国家利率的差
异，套取利差的一种外汇交易方式。 根据套利风险偏好不同，又可分为抵补套利 和非抵补套利。 英国一年期利率5%，美国10%，两国即期（年 初）汇率为GBP1=USD2，银行报价1年期汇率 为GBP1=USD2.05。英国投资商拥有1000英磅 对两市场投资年末收益：
第章《外汇与汇率》习题及答案
第5章外汇与汇率习题练习（一）单项选择题1．以下（）是错误的。
A．外汇是一种金融资产B．外汇必须以外币表示C．用作外汇的货币不一定具有充分的可兑性D．用作外汇的货币必须具有充分的可兑性2．在金本位制下，汇率波动的界限是（）。
A．黄金输出点 B．黄金输入点 C．铸币平价 D．黄金输入点和输出点3．浮动汇率制度下，汇率是由（）决定。
A．货币含金量 B．波动不能超过规定幅度C．中央银行 D．市场供求4．购买力平价理论表明，决定两国货币汇率的因素是（）。
A．含金量 B．价值量 C．购买力 D．物价水平5．金本位制下，（）是决定汇率的基础。
A．货币的含金量 B．物价水平 C．购买力 D．价值量6.远期汇率高于即期汇率称为（）。
A．贴水 B．升水 C．平价 D. 议价7．动态外汇是指（）。
A．外汇的产生 B．外汇的转移C．国际清算活动和行为 D．外汇的储备8．通常情况下，一国的利率水平较高，则会导致（）。
A．本币汇率上升，外币汇率上升 B．本币汇率上升，外币汇率下降C．本币汇率下降，外币汇率上升 D．本币汇率下降，外币汇率下降9．通常情况下，一国国际收支发生逆差时，外汇汇率就会（）。
A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定10．外汇投机活动会（）。
A．使汇率下降 B．使汇率上升C．使汇率稳定 D．加剧汇率的波动11.在直接标价法下，一定单位的外币折算的本国货币增多，说明本币汇率（）。
A．上升 B．下降 C．不变 D．不确定12. 在间接标价法下，汇率数值的上下波动与相应外币的价值变动在方向上（），而与本币的价值变动在方向上（）。
A．一致相反 B．相反一致 C．无关系 D．不确定13.各国中央银行往往在外汇市场上通过买卖外汇对汇率进行干预，当外汇汇率（）时，卖出外币，回笼本币。
A．过高 B．过低 C．不一定 D．以上都不是（二）多项选择题1. 外国货币作为外汇的前提是（）。
A．可偿性 B．可接受性 C．可转让性D．可兑换性 E、一致性2．在直接标价法下，使用的外币单位是（）。
外汇与汇率的含义
•市场汇率 ❖根据外汇市场供求关系决定的汇率；
•黑市汇率 ❖官方不允许存在的地下黑市的汇率；
4.按汇率制度的不同
•固定汇率(Fixed Rate)
•固定汇率制度下的汇率。汇率基本不变，波动幅度局限在一定范围 之内，包括可调整的钉住汇率制 ；
•浮动汇率(Floating Rate)
• 2、汇率的三种表示方式： – 文字表述； – 货币代码符号表述； – 货币符号表述；
• 3、外汇牌价
常见自由兑换货币名称符号代码表
中国工商银行人民币即期外汇牌价
•日期： 2006年3月24日 星期四 单位：人民币/100外币
3.2.2 汇率的标价方法
• 汇率的表示方法包括直接标价法、间接标 价法和美元标价法三种。
• 4. 我国的汇率制度经历 了怎样的变化？变化背后 的原因是什么？
• 5.人民币是国际货币么？ 人民币国际化的利弊？人
3.1 外汇
•3.1.
1 •3.1.
2 •3.1.
3 •3.1.
4
•外汇的概念 •外汇的特征 •外汇的种类 •外汇的作用
3.1.1、外汇的概念
•1、外汇（Foreign Exchange）是国际汇兑的简称，有动态和静态之分 。
• 各种标价法下数量变化的货币叫做标价货币（ Quoted Currency）。
• 在直接标价法下，基准货币为外币，标价货币为 本币；
• 在间接标价法下，基准货币为本币，标价货币为 外币；
• 在美元标价法下，基准货币可能是美元，也可能 是其他各国货币。
3.2.3、汇率的种类
• 1.基本汇率与套算汇率 • 2.买入汇率、卖出汇率、中间汇率和现钞价 • 3、官方汇率与市场汇率 • 4.按汇率制度的不同 • 6.即期汇率与远期汇率 • 9.单一汇率与复汇率
练习5 外汇与汇率
第五章外汇与汇率一、术语解释1．外汇2．外汇管理和外汇管制3．直接标价法和间接标价法4．人民币汇率制度5．货币的对内价值和对外价值6．购买力平价说7．汇兑心理说8．汇率风险二、填空1．在过去的集中计划管理体制下，绝大部分外汇由国家集中、统一地分配、使用，实行____________制度，是按照国家建设计划使有限的外汇资金保证重点建设之所必要的。
2．若外汇市场上部分管制、部分开放，就会出现____________汇率与____________汇率并存。
3．由于通货膨胀――当然也应包括通货膨胀――因素的存在，汇率也有____________和____________之分。
4．绝对购买力的公式是____________，相对购买力的公式是____________。
5．投资者根据经济形势和预期调整外币资产比例，从而引起货币资本在国际间的大量流动，对汇率产生影响，这是现代汇率决定理论中____________的核心观点。
6．假定某商品出口成本为8元人民币，美国市场价格1.5美元，当美元兑人民币汇率由1：8变成1：10时，若该商品国内收购价格变为____________元，则物价变动抵消汇率变动影响，使出口商利润率保持不变。
三、判断1．在复杂的经济生活中，外汇并不限于外币资产，而且还延伸到专用于国际结算的本币资产。
例如，欧洲金融市场上“欧洲美元”，对美国来说就是外汇。
2．外汇是一切外国的货币，所以它与本币的区别只在于币种不同。
3．所谓货币的完全可兑换，就是指不存在外汇管理，本币与外汇之间充分的自由兑换。
4．1994年4月1日在上海成立了全国统一的银行间外汇市场――中国外汇交易中心。
正是在这个中心的交易平台上形成了人民币市场汇率。
5．美国强大的经济实力不仅使美元成为主要的国际贸易结算货币和国际储备货币，也使其成为唯一采用汇率间接标价法的国家。
6．复汇率扭曲了汇率形成机制，不利于企业间的公平竞争，容易引发别国的非议与报复；却也可以体现政府对不同的国际经贸活动实行区别对待的政策意图。
外汇与汇率有什么关系
外汇与汇率有什么关系在炒外汇时一定离不开汇率，而汇率与炒外汇又有着密切的联系，那外汇与汇率的关系又是什么样的呢?下面店铺来告诉大家外汇与汇率有什么关系。
外汇与汇率的关系一、外汇的概念外汇是以外币表示的用于国际间结算的支付手段。
根据可兑换程度不同，可分为自由外汇和记账外汇。
自由外汇又称现汇，是指不需要货币当局批准，可以自由兑换成任何一种外国货币或用于第三国支付的外国货币及其支付手段。
具有可自由兑换性的货币都是自由外汇，国际间债权债务的清偿主要使用自由外汇，自由外汇中使用最多的是美元、欧元、日元、英镑、澳大利亚元、加拿大元和瑞士法郎。
计账外汇又称协定外汇，是指不经货币当局批准，不能自由兑换成其它货币或用于第三国支付的外汇。
它是签有清算协定的国家之间，由于进出口贸易引起的债权债务不用现汇逐笔结算，而是通过当事国的中央银行账户相互冲销所使用的外汇。
计账外汇虽不能自由运用，但它也代表国际债权债务，往往签约国之间的清算差额也要用现汇进行支付。
外汇与汇率的关系二、汇率的概念及其标价方式汇率是用一种货币表示另外一种货币的价格。
它有两种标价方法：直接标价法、间接标价法。
直接标价法(Direct Quotation System) 是指以一定单位( 1个或100、10000等)的外国货币作为标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。
也就是说，在直接标价法下，以本国货币表示外国货币的价格。
目前，世界上除英国和美国外，各国都采用直接标价法。
在直接标价法下，一定单位的外国货币折算的本国货币的数额增大，说明外国货币币值上升，或本国货币币值下降，称为外币升值，或称本币贬值。
间接标价法(Indirect Quotation System) 是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额的外国货币来表示汇率的方法。
也就是说，在间接标价法下，以外国货币表示本国货币的价格。
目前，世界上有英镑、美元、爱尔兰镑等采用间接标价法。
在间接标价法下，一定单位的本国货币折算的外国货币数量增多，称为外币贬值，或本币升值。
汇率制度和外汇管制
12
5
6
6
10
1
26
51
47
35
根据汇率的形成机制和波动幅度，我们把表中的第3、4、5、 6、7类通称为“中间汇率制度”（都是在政府控制下，汇率 在一个或大或小的范围内波动），第1、2和8类称为“两极 汇率制度”。1999年采取两极汇率制度的国家比例超过了一
半。统计表明，80年代以来，此比例一直是上升的。
•
浮动汇率制的拥护者指出，浮动汇率可
以防止货币当局对汇率政策的滥用（如故意
高估或低估）。
•
固定汇率制的支持者认为，固定汇率制
可以防止对货币政策的滥用（如扩张的货币
政策会对固定汇率制构成威胁）。
• 3、政策放大性
• 浮动汇率制下货币财政政策对收入等实际变量 的影响比固定汇率制下的效应一般要大，因为汇 率的调整增强了原有政策的效果。
• 自由浮动又称为清洁浮动（Clean Floating），是指政府对外汇市场不加任 何干预，完全听任汇率由外汇市场的供求 状况来决定并自由涨落的汇率制度。
• 管理浮动又称为肮脏浮动（Dirty Floating），是指政府对外汇市场进行或 明或暗的程度不同的干预，以使市场汇率 朝有利于本国的方向发展。
第一节 汇率制度
二、浮动汇率制(Floating Exchange Rate System)
(一)浮动汇率制的种类
浮 按政府是 动 否干预分
汇
率 制
按浮动的方 式不同分
自由浮动 管理浮动 单独浮动 联合浮动
1.自由浮动（Free Floating）和管理浮动 （Managed Floating）
• 3、该国货币当局只能被动地因应市场对本 币需求的变动，扩张或收缩本国货币的供 给，不能主动地创造国内信贷，因而无法 主动去影响本国经济的发展。
国际金融课件_5第五章 外汇市场与外汇交易
注意：为了节约交易时间，使用规范化的简语
1.一般只报点数 2. 交易额是100万的整倍数：如USD1表示100万美元 3.买入和卖出与数额同时报出：如“6 yours”表示我卖 给你600万美元,“3 mine”表示“我买入300万美元”。
4.但在确认环节，汇率则要报全价。
二、远期外汇业务
（一）远期外汇业务的概念与作用
远期外汇业务又称期汇交易，是指外汇买卖成交时， 双方将交割日预定在即期外汇买卖起息日后的一定 时间的外汇交易。 作用：保值和投机两方面的作用。
（二）远期汇率的标示方法
远期汇率就是买卖远期外汇时所使用的汇率， 它是在买卖成交时即确定下来的一个预定性的价格。 远期汇率以即期汇率为基础，但一般与即期汇率有 一定的差异，称为远期差价或称为远期汇水 （Forward margin）。 在直接标价法下：远期汇率=即期汇率+升水 远期汇率=即期汇率－贴水 在间接标价法下：远期汇率=即期汇率－升水 远期汇率=即期汇率+贴水
点数排列前大后小，汇率与汇水同边相减
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
练习：
1.即期汇率USD/CAD 三个月远期 十二个月远期 前大后小用减法 1.5369/79 300/290 590/580
则6个月远期汇率USD/CAD 1.5069/89
9个月远期汇率USD/CAD 1.4779/99
口诀：前小后大用加法 前大后小用减法
即期外汇业务按其银行间结付方式的不同分为 电汇（Telegraphic Transfer, T/T）、信汇（Mail Transfer, M/T）和票汇（Demand Draft, D/D）。
（二）即期外汇业务的报价与操作实例
例P64
小结：即期Байду номын сангаас汇买卖 步骤
外汇与汇率(金融)
美、英、德、法等采用此种报价方式。
掉期率（Swap Rate）
掉期率：某一时点远期汇率与即期汇率的差。 升水：远期汇率﹥即期汇率 贴水：远期汇率﹤即期汇率 平价：远期汇率﹦即期汇率
例如：即期汇率USD/JPY=115.20/30 远期汇率USD/JPY=115.30/50
则表明：远期美元升水；远期日元贴水。 说明：（1）就两种货币而言，一种货币的升水
瑞士法郎 687.28
666.06 692.80
日元
8.2766
8.0211 8.3431
加ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ大元 614.59
595.62 619.53
澳大利亚元 624.96
605.66 629.97
欧元
853.96
827.59 860.82
思考： ①国外汇款（USD），卖给银行，用哪种报价？
②去法国旅游，需带零花钱，用哪种报价？
外汇与汇率(金融)
2021/7/10
第一节 外汇
解决“什么是外汇”，外汇的国际标准代码。
一、外汇的含义 二、国际货币代码
一、外汇的含义
狭义外汇：以外币表示的用于国际结算的支付手 段。（通常意义上所指为狭义外汇） 判断是否是狭义外汇： ①在国外的银行存款； ②外币票据与外币凭证（如：汇票、支票等）； ③以外币表示的有价证券； ④黄金； ⑤外币现钞。
解释：中间价 中间价有两个定义： ①银行公布的中间价:（外汇现汇买入价+现汇卖出价）/2 ②中国外汇交易中心每日公布的中间价（原“基准价”），用 于指导各银行制定买入卖出价。 说明： ①人民币汇率改革之后，大多数银行采用一日多价，因此银 行的中间价参考价值不大。 ②中国外汇交易中心公布的中间价，不需要计算，每天由交 易中心对外公布，一日只有一个价格。
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融学 例如（：5我）国基某本日汇制率定和的套人算民汇币率与美元的基本汇率是： 瑞 加 澳 瑞 加澳 新 丹士 拿 大士 拿大 加 麦法 大 利法 大利 坡 克郎 元 亚郎 元亚 元 朗元 ((元 ((((CCSDCC(GK(AHAADKHAUD))FFDUD)))))D) 》 USD1= CNY 8.2270 新 澳挪加大威坡利克元亚朗((元SNGOK(D)A)UD)
国 《 （2）固定汇率与浮动汇率
石 油 大 学 教 学 课 件
货 币 金 融 学 》
固定汇率制度：美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂 钩，并与美元建立固定比价。 浮动汇率制度：各国对汇率波动不加限制，听任其随市场 供求关系的变化而涨跌，各国央行只是根据需要，自由选 择是否进行干预以及把汇率维持在什么样的水平上。
件
3．可兑换与不完全可兑换
（1）完全可兑换
中
国 《 一般来说，发达的市场经济国家实行本币与外汇的自由兑
石 油 大 学 教 学 课
货 换，或称之为完全可兑换。
币 ➢本币在境内可兑换为外汇；
金 融
➢外汇可携出或汇出境外；
学 ➢本币可自由进出境；
》 ➢外汇可携入、汇入境内，并在境内兑换为本币；
件
➢无论是居民和非居民均可在境内持有外汇。
国 石 油 大 学 教 学 课 件
《 标准，折成若干数量的本国货币来表示汇率的方法。比如对
货 币
于我国：$1＝￥8.0127，我国和国际上大多数国家都采用
金 直接标价法。
融 在直接标价法下，外币币值的上升或下跌方向和汇率值
学 》
的增加或减少的方向正好相同。
例如，我国外汇市场汇率为：
月初：$1＝￥8.1257
第五章 外汇与汇率
中
国《
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
件
第一节 外 汇
1．外汇界说
（1）外汇是以外币表示的金融资产，可用做国际间结算
中
国 《 的支付手段，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
（2） 《中华人民共和国外汇管理条例》所称的外汇： ➢外国货币，包括纸币、铸币； ➢外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭 证等； ➢外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；
钉住汇率制度：是把本国货币与本国主要贸易伙伴国的货
币确定一个固定比价，随着某一种或几种货币进行浮动。
（3）即期汇率与远期汇率
（4）银中行国中 买工国卖商工外商银汇银行行人人民民币币即即期外期汇外牌价 汇牌价
➢日2现日期0期钞：1：200买21年10年入09095月年价月 11270日7月日星9期日二汇买星、期汇卖五
⑦ B 用本 国货币
向 A履 行支付
义务
②以该“外国”货币履行支 付
义务的票据
①出口一批货物
进口商B
外汇流程
2．外汇管理与管制
中 国
《
外汇管理：是政府对外汇的收、支、存、兑所进
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
行的一种管理。 外汇管制：当政府对于公民、企业，乃至政府机 关取得、支用、携带、保管外汇等行为严格加以 限制时，称为外汇管制。
货 币 金 融 学 》
（2）作为标价的货币 （3）实行的国家
本币
外币
绝大多数国家 英、美
（3）美元标价法 又称纽约标价法，指在纽约国际金融市场上，除对英镑
件 用直接标价法外，对其他外国货币用间接标价法的标价方法。
美元标价法由美国在1978年9月1日开始实行。
2．汇率种种
中
（1）官方汇率、市场汇率、黑市汇率；
件 （4）1996年底，实现人民币经常项目下的可兑换；
（5）2005年资本可兑换方面开始放松；
（6）2008年，取消了强制的结售汇制度。
第五章 外汇与汇率
中
国《
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
件
第二节 汇率与汇率制度
1. 汇率的标价方法
（1）直接标价法
中
指以一定单位（1个或100、10000等）的外国货币作为
金 间接标价法下，外币币值上升或下跌的方向和汇率值的
融 学
增加或减少的方向相反。
》 例如，伦敦外汇市场汇率为：
件
月初：GBP1=USD 1.8115
月末：GBP1=USD 1.8010
或： GBP1=USD
（1）作为标准的货币
外币
本币
国《
石 油 大 学 教 学 课
单位：人民单币位： /1人0民0币外/1币00 外币
中 国 石 油 大 学 教 学 课
币种
现汇买入价 现钞买入价
卖出价
发布时间
现汇买入价 ➢ 美元(US币D)币种种
《 美 美港元元币((U(UHSSKDDD))) 货 卖出价 ➢港 日 港日 欧币 元币元 元(((HJ((HPJEKKPUYYRDD))))) 币金 中间汇率 ➢欧 英 日 欧英 瑞元 镑元 元士 镑((((EG法 (JEGUBPU郎 BPRPYR()))))CHF)
货币
货币金融学横向线索
信用
金融机构
货 币
货 币 制 度
信 金利 外 金 用 融息 汇 融
与与市 利汇场
存中 款央 货银 币行
率率
银
行
专构 非 业银 银行 行金
融 机
中
国《
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
件
第五章 外汇与汇率
第一节 外汇 第二节 汇率与汇率制度 第三节 汇率与币值、汇率的决定 第四节 汇率与利率、汇率的作用与风险
件
➢特别提款权、欧洲货币单位；
➢其他外汇资产。
1．外汇界说
中
国《
石 油 大 学 教 学 课
货 币 金 融 学 》
件
某国
进口商甲
④用本币购入 外国进口商 B承诺以该 “外国”货 币履行支付 义务的票据
出口商乙
③进口一批货物，并承诺以 该“外国”的货币付款
⑤寄送票据
对某国来说的“外国”
出口商A
⑥要求 B履 行票 据的 支付 义务
（2）实施外汇管制的国家
各该国的本币或是完全不可兑换的，或是不完全可兑换的。
4．我国的外汇管理和人民币可兑换问题（发展历程）
中 （1）1949年建国之后，长期实行严格的外汇管理；人民币
国 石 油 大 学 教 学 课
《 货 币 金 融 学 》
是完全不可兑换的货币； （2）1979年以来，外汇管理体制的改革成为经济市场化改 革的一项重要内容； （3）1994年取消了外汇收支的指令性计划，改行银行结售 汇制；
月末：$1＝￥8.2516
或：$1＝￥7.9305
（2）间接标价法
它是指以一定单位的本国货币为标准，折算成若干数额
中 的外国货币来表示汇率的方法。也就是说，在间接标价法下，
国 石 油 大 学 教 学 课
《 货
以外国货币表示本国货币的价格。目前世界上使用间接标价
币 法的国家不多，主要是美国、英国、澳大利亚等。