2018年快递行业DHL深度研究报告
2018年快递行业分析报告
2018年快递行业分析报告一、平均单价走低，竞争逐渐向“增值服务”看齐 (2)（一）快递业务量增长的同时，平均单价逐渐走低 (2)（二）增值服务逐渐成为企业布局的关键点 (4)二、市场集中度高，行业龙头占据竞争优势 (4)（一）规模效应助力龙头企业扩大成本优势 (4)（二）主要快递企业服务向多元化发展 (5)（三）经营模式逐渐由单一的直营或加盟向二者混合模式发展 (5)三、未来增长区域或逐渐向中西部转移 (6)（一）异地快递仍然是快递业务主要增长板块 (6)（二）中西部快递业务增长潜力有待挖掘 (7)四、相关企业 (7)（一）德邦股份：零担龙头，规模优势助力多元化发展 (7)（二）申通快递：业务增速恢复，关注公司未来布局成效 (8)虽然近年网购增速下降，快递市场增速也有所下滑，但根据国家邮政局公布的2018 年一季度统计数据来看，增速依然在30%左右。
行业整体发展潜力仍可挖掘。
而中小快递企业逐渐退出市场，利好行业龙头多维度拓展新业务，竞争逐渐从价格角度转向以服务为核心。
行业要点：一是平均单价走低，竞争逐渐向“增值服务”看齐；二是市场集中度高，行业龙头占据竞争优势；三是未来快递业务市场增长区域或逐渐向中西部转移。
一、平均单价走低，竞争逐渐向“增值服务”看齐（一）快递业务量增长的同时，平均单价逐渐走低随着零售模式逐渐从线下向线上转移，如图表1 所示，网购的迅速发展助推快递业务量持续快速增加。
根据国家统计局数据，自2017 年11 月以来，实物商品网上零售额累计同比增速持续提升，2018 年2 月已达35.6%。
在网购交易规模增速提升的拉动下，快递业务量增速也回升至30%以上。
国家邮政局2018 年一季度数据显示，快递支撑网络零售额接近1.5 万亿元，快递业务收入占国内生产总值比重为0.62%，对国内生产总值增长直接贡献率为1%。
DHL国际快递SWOT分析报告
DHL国际快递SWOT分析报告概述：DHL是一家全球领先的物流公司，提供快递、物流和国际供应链解决方案。
该公司成立于1969年，总部位于德国波恩，是德国邮政集团的一部分。
DHL在全球范围内拥有超过380,000名员工，在220个国家和地区提供服务。
本文将对DHL国际快递的SWOT分析进行详细研究。
SWOT分析：1. 优势 (Strengths)-强大的国际网络：DHL在全球范围内建立了广泛、高效的运输网络。
这使得他们能够提供快速、可靠的全球物流服务，吸引了许多客户。
-可靠的运输服务：DHL以其可靠的运输服务而闻名，确保快递包裹能够准时送达。
他们拥有先进的追踪系统，客户可以随时跟踪他们的包裹，增加了客户满意度。
-技术创新：DHL致力于技术创新，在物流领域引入新技术，提高运输效率和服务质量。
他们投资于无人机和自动化仓库等领域，为客户提供更先进的解决方案。
2. 劣势 (Weaknesses)-品牌认知度不高：相比于一些其他国际快递公司，DHL在一些市场的品牌认知度并不高。
这可能导致一些客户选择竞争对手的服务。
-高昂的运营成本：由于DHL的全球覆盖面和复杂的运输网络，他们的运营成本较高。
这可能影响其价格竞争力，并对其盈利能力造成一定影响。
3. 机会 (Opportunities)-日益增长的电子商务市场：随着电子商务的不断发展，全球跨境电商市场持续扩大。
DHL可以利用自己的国际网络和物流解决方案，为电商企业提供便捷的跨境物流服务。
-绿色物流趋势：越来越多的企业和消费者对环保和可持续性物流进行重视。
DHL可以开发和推广绿色物流解决方案，以满足市场需求。
4. 威胁 (Threats)-日益激烈的竞争：国际快递市场竞争激烈，存在许多具有强大国际网络和品牌知名度的竞争对手。
DHL需要不断提升自身的竞争力，以保持市场份额。
-政治和经济不稳定：政治和经济不稳定可能会对DHL的国际运营产生负面影响。
例如，贸易争端、政府政策变化等因素可能导致市场需求下降，限制了公司的增长机会。
2018年快递物流行业深度研究报告
直营模式优势在在中 转处理与派件上楼
时效为先，面对零 担领域高端需求
“服务中心”+加盟提 供性价比干线需求 仓干配全网络模式驱 逐区域中小竞争对手
顺心捷达
顺丰冷链
二、传统造血业务快递有望依靠机场落地再发力：顺丰建立了国内航空快递的龙头 护城河，并有望在2021年机场落成后实现高时效快递业务的翻倍以上增长。电商伴
随经济发展聚集在东部沿海区域的模式逐步打破，中西部与东部的对流需求、以及跨境需求 将持续推动顺丰时效快递业务的增长。另一方面，一级市场估值已过百亿的丰巢快递柜已经 形成绝对的龙头地位，通过业务边界外延至行业外、有望逐步实现盈利。
2012年
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自2010年拟推出顺丰E商圈开始，顺丰始终在进行商业尤其是电商平台、“新零售”等模式 的探索与尝试。然而，目前真正落地并延续的项目仅有顺丰优选（包括线下顺丰家）、丰 趣海淘等两个项目。 我们认为，顺丰更具备的是物流行业的标准基因，落地成型的项目也是由于顺丰在细分市 场具备超越行业的物流能力（冷链配送、跨境快递）。 2015年，顺丰对其商业板块进行剥离，上市公司层面将业务聚焦在核心主业——物流上， 并基于快递业务的造血能力，横向发展包括冷链、零担在内的相关板块。
三、重货业务向供应链前端延伸，构成以B端客户为核心的服务网络，将在1-2年之 内成为第二大造血业务。一方面，大件商品线上化率的不断提升推动了大件商品物流模式
的不断转变，家电、家具、家装B2C需求维持高增长；另一方面，顺丰自营零担+顺心加盟零 担整车构筑了从工厂到仓库到分销网络的整体服务框架。
2018年美国快递行业分析报告
2018年美国快递行业分析报告2018年2月正文目录1. 1950 年之前的美国快递行业 (4)1.1. 1839-1850 年，行业初始期 (4)1.2. 1850-1917 年，行业成长期 (5)1.3. 1917-1969 年：行业成熟期和衰退期 (6)2. UPS 的发展历史 (6)2.1. 从信使公司成长为公路快递巨头 (6)2.2. 持续向航空快递领域渗透 (7)3. FedEx 的发展历史 (9)3.1. 弯道超车的航空快递巨头 (9)3.2. 区域合作模式补充地面运输板块 (10)4. 新技术将对行业产生重大影响 (11)4.1. 新兴智能技术将对行业产生重大影响 (11)4.2. 新技术有助于降本增效 (12)5. 重点分析 (13)5.1. 顺丰控股：直营网络保证服务质量和效率 (13)5.2. 韵达股份：大数据分析降低运输成本 (13)图表目录图1：1839-1850 年美国快递业务覆盖的城市 (4)图2：1907 年Wells Fargo 快递运营线路示意图 (5)图3：美国铁路货运市场份额（单位：%） (6)图4：美国公路与一级铁路营业里程 (6)图5：历年美国汽车销量（单位：千辆） (7)图6：美国高速公路体系示意图 (7)图7：UPS 日均包裹量（单位：千件） (8)图8：UPS 快递产品毛利率水平（单位：%） (8)图9：UPS 日均包裹量-国内 (8)图10：UPS 日均包裹量-海外 (8)图11：UPS 平均单件价格-国内（美元/件） (9)图12：UPS 平均单件价格-海外（美元/件） (9)图13：FedEx 航空运输网络示意图 (9)图14：FedEx 日均包裹量于2013 年超过千万件 (10)图15：FedEx Ground 包裹占比逐年增加 (10)图16：FedEx 平均单件包裹价格（单位：美元） (11)图17：FedEx Express 成本和毛利占收入比例 (11)图18：FedEx Ground 成本和毛利占收入比例 (11)图19：DHL2016 年物流趋势雷达 (12)图20：主要快递公司单件毛利比较（单位：元/件） (14)表1：研发投入情况比较（2016 年） (14)1. 1950 年之前的美国快递行业美国快递行业自1839 年成立第一家快递公司起，至今已有接近180 年的发展历史，经历过1950 年之前的以铁路为主要运输方式的时期和之后以公路、航空为主要运输方式的时期。
2018年中国快递行业研究报告
2017年异地快递业务实现快递收入 达2513.2亿元；同城快递业务实现
收入733.7亿元；国际/港澳台快递
业务收入530.4。 2017年同城、异地、国际/港澳台快
递业务收入分别占全部快递收入的 14.8%、50.7%和10.7%。异地快递
收入占比超五成，地位重要。
5.各省份快递收入排行
2017年全国分省快递服务企业业 务收入十大省市分别是广东、上 海、浙江、江苏、北京、山东、 福建、四川、河北和湖北。其中， 广东快递业务收入1146.69亿元， 是快递收入唯一超千亿的省份。 紧跟其后的是上海和浙江，其快 递收入分别为868.89亿和668.22亿， 成第二阶级，快递收入超500亿的 省市。
2018年中国快递行业研究报告
2018年5月
Content 目录
1
中国快递 行业概述
1
2
快递行业 市场现状
3
快递行业 企业分析
4
快递行业 发展趋势
PART 1
中国快递行业概述
快递行业概述
快递业，是指承运方通过铁路、公路、航空等交通方式，运用专用工具、设备和应用软件系统，
对国内、国际及港澳台地区的快件揽收、分拣、封发、转运、投送、信息录入、查询、市场开
比增长14.14%。
2017年顺丰快递实现快递件量30.52亿 票，同比增长18.29%。速运物流收入 706.09亿元，同比增长23.57%。 从营收构成情况来看：2017年经济产 品不含税营业收入为148.21亿元，较上 年同期增长22.58%，占总收入的21%； 时效板块不含税营收466.81亿元，同比 增长17.61%，占总收入的66.1%。
增长28%，增速回落，快递量却达
到近年来历史新高。
2018年快递行业市场调研与发展趋势分析报告
快递行业市场调研与发展趋势分析报告正文目录1. 从高速成长走向成熟 (4)1.1. 未来三年行业将逐渐步入成熟期 (4)1.2. 行业格局日趋稳定，市场集中度企稳回升 (5)2. 网购依然是行业增长主要驱动力 (6)2.1. B端看成本，C端看服务 (6)2.2. 电商正在改变美国快递行业 (7)3. 横向并购提升份额，纵向并购产生协同 (8)3.1. 联邦快递通过并购实现海外扩张 (8)3.2. 民营快递借力资本完成并购，提升行业集中度 (9)4. 成本控制是提升盈利能力的核心要素 (10)4.1. 人工和燃油费用是降低运营成本的关键 (10)4.2. 业务量增长预期决定资本开支计划 (12)5. 建议关注快递物流相关标的 (12)5.1. 顺丰控股：直营网络保证服务质量和效率 (12)5.2. 韵达股份：大数据分析降低运输成本 (13)图表目录图1：全国规模以上企业快递业务量 (4)图2：全国规模以上企业快递业务收入 (4)图3：全国规模以上企业快递业务收入占GDP比重 (4)图4：美国主要快递公司收入占GDP比重 (4)图5：CR4和CR8均企稳回升 (5)图6：上市快递公司市场占有率（单位：%） (5)图7：全国规模以上企业快递平均价格（单位：人民币） (6)图8：FedEx国内包裹平均价格（单位：美元） (6)图9：中国网络购物市场交易规模 (6)图10：美国包裹市场规模及增速（按客户来源，单位：十亿美金） (7)图11：美国包裹市场规模及增速（按产品类型，单位：十亿美金） (7)图12：亚马逊物流配送收入规模及增速 (8)图13：美国快递行业主要公司收入规模及增速 (8)图14：2009-2014年欧洲国际快递市场格局（单位：%） (9)图15：2006-2017年联邦快递运营成本占营业收入比重（单位：%） (11)图16：2003-2017年联邦快递年平均燃油附加费率（单位：%） (11)图17：1999-2015年联邦快递资本开支各项占比（单位：%） (12)图18：主要快递公司单件毛利比较（单位：元/件） (13)表1：2004-2016年联邦快递收购项目一览 (8)表2：2007-2017年中国快递行业并购案例一览 (10)表3：研发投入情况比较（2016年） (13)1. 从高速成长走向成熟1.1. 未来三年行业将逐渐步入成熟期随着改革开放后中国经济的腾飞和2003年之后网购的兴起，中国快递行业持续高速增长。
dhl调研报告总结
dhl调研报告总结DHL调研报告总结DHL作为全球领先的快递及物流公司，一直以来致力于为全球客户提供高效、可靠的物流解决方案。
此次调研旨在了解DHL在中国市场的发展状况以及其与竞争对手之间的差异。
通过对DHL的调研，我们得出了以下结论：首先，DHL在中国市场的发展状况良好，市场份额稳步增长。
调研数据显示，DHL在中国市场的知名度高，受到许多客户的青睐。
与其他快递公司相比，DHL在跨境快递领域具备独特优势，能够提供全球化的物流解决方案。
此外，DHL在中国建立了大量的物流中心和配送网络，能够有效地满足客户的需求。
其次，DHL在服务质量方面表现出色，得到了客户的高度评价。
调研数据显示，DHL提供的快递和物流服务受到了客户的一致好评，尤其是其准时交付和物流跟踪系统受到了广大客户的赞赏。
此外，DHL还注重客户需求的个性化定制，能够根据客户的要求提供定制化的物流解决方案。
然而，调研也发现DHL在某些方面还存在一些不足之处。
首先，DHL在一些二线城市和农村地区的覆盖范围相对较小，对于一些客户来说不够便利。
其次，DHL的价格相对较高，不太符合一些中小型企业的预算。
这些不足之处也给竞争对手提供了一定的机会，他们可以通过在一些农村地区提供更便宜的服务来吸引客户。
针对这些问题，我们提出了一些改进建议。
首先，DHL需要加快在二线城市和农村地区的覆盖范围扩展，以便能够更好地满足客户的需求。
其次，DHL应该考虑降低价格，以吸引更多的中小型企业客户。
此外，DHL可以加大对物流技术的投入，提高物流运营的效率和准确性，以进一步提升服务质量。
总而言之，DHL在中国市场的发展状况良好，服务质量得到了客户的高度评价。
然而，也存在一些不足之处，需要进行改进。
我们相信，通过加强覆盖范围、降低价格和提升物流技术水平等措施，DHL将能够进一步巩固其在中国市场的领先地位，并取得更大的成功。
2018年快递行业市场调研分析报告
2018年快递行业市场调研分析报告目录第一节异地件拖累快件增速 (6)一、异地件拖累全国快件量 (6)二、16 年快件量或存在夸大成分 (7)三、环比增速无显著异常 (9)四、区域快递增速分化 (10)第二节业务量增速符合预期，件均价小幅下滑 (12)第三节快递分区域数据分析 (15)一、业务量和收入占比 (15)二、分区域业务量及增速 (17)三、件均价 (23)第四节快递分业务数据分析 (24)一、业务量和收入占比 (24)二、分业务件量和收入增速 (26)三、件均价跌幅收窄 (29)第五节集中度和投诉率 (33)一、集中度持续提升 (33)二、服务品质改善，申诉率持续下降 (33)图表目录图表1：全国快递业务增速（年） (6)图表2：异地快递VS 同城快递增速（月） (6)图表3：B2C 电商增速高于C2C（季） (7)图表4：网上实物商品零售额（月） (8)图表5：国有快递企业业务量和业务收入 (8)图表6：全国快递业务量（2/3 月） (9)图表7：3 月快递环比增速和春节日期 (9)图表8：全国快递业务量区域构成（17Q1） (10)图表9：部分地区快件增速高于行业均值 (10)图表10：部分地区快件增速低于行业均值 (11)图表11：全国快递业务量（当月值） (12)图表12：全国快递业务收入（当月值） (12)图表13：全国快递业务量（年） (13)图表14：全国快递业务收入（年） (13)图表15：全国快递件均价（月） (14)图表16：全国快递件均价（年） (14)图表17：东中西部快递业务量占比（年） (15)图表18：东中西部快递业务收入占比（年） (15)图表19：东中西部快递业务量占比（累计值） (16)图表20：东中西部快递业务收入占比（累计值） (16)图表21：东部地区快递业务量（当月值） (17)图表22：东部地区快递业务收入（当月值） (17)图表23：东部地区快递业务量（年） (18)图表24：东部地区快递业务收入（年） (18)图表25：中部地区快递业务量（当月值） (19)图表26：：中部地区快递业务收入（当月值） (19)图表27：：中部地区快递业务量（年） (20)图表28：：中部地区快递业务收入（年） (20)图表29：西部地区快递业务量（当月值） (21)图表30：：西部地区快递业务收入（当月值） (21)图表31：西部地区快递业务量（年） (22)图表32：西部地区快递业务收入（年） (22)图表33：东中西部地区快递件均价（当月值） (23)图表34：同城、异地、国际快件量占比（年） (24)图表35：同城、异地、国际、其他收入占比（年） (24)图表36：同城、异地、国际快件量占比（累计值） (25)图表37：同城、异地、国际、其他收入占比（累计值） (25)图表38：同城快递业务量（当月值） (26)图表39：同城快递业务收入（当月值） (26)图表40：异地快递业务量（当月值） (27)图表41：异地快递业务收入（当月值） (27)图表42：国际快递业务量（当月值） (28)图表43：国际快递业务收入（当月值） (28)图表44：其他快递业务收入（当月值） (29)图表45：同城快递件均价（当月值） (30)图表46：异地快递件均价（当月值） (30)图表47：国际和地区快递件均价（当月值） (30)图表48：件均其他快递收入（当月值） (31)图表49：快递件均价跌幅收窄 (31)图表50：行业集中度缓慢提升 (33)图表51：全行业申诉率（当月值） (33)图表52：全行业申诉率（年） (34)图表53：全行业申诉率排名 (34)表格目录表格1：春节日期分布 (9)第一节异地件拖累快件增速一、异地件拖累全国快件量2013 年，全国快递业务增速达到最高值61.6%；同城快递增速也达到最高值74%，随后逐年下滑至17Q1 的28.5%；异地快递增速13 年达到58.4%的历史高位后14/15 年下滑至52%/47.1%，但16 年突然回升至56.6%。
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２０１８年快递行业ＤＨＬ深度研究报告正文目录核心观点： (3)1.DHL的初创与早期发展 (3)1.1.DHL的由来与起步 (3)1.2.联合成立中外运敦豪，搭乘中国高速发展列车 (4)2.德邮入主，DHL变身世界物流巨头 (5)2.1.曾经辉煌的宝隆洋行 (5)2.2.曲线并购成就DHL中国物流新起点 (7)2.3.受困于快消品，竞争力大不如前 (7)2.4.转变拓展思路，尝试多行业布局 (7)2.5.内部协同效应不断增强 (8)2.6.陷入增收不增利困局 (9)2.7.DHL－Exel时代：换血铸就辉煌 (9)3.顺丰能否复制DHL成功之路 (12)3.1.顺丰斥巨资收购DHL在华供应链业务 (12)3.2.传统快递增速放缓，收购顺理成章 (14)3.3.沿袭成长轨迹，致敬国际快递巨头 (15)3.4.三网合一，打造高端货运物流生态圈 (16)4.结语 (21)5.风险提示 (21)图表目录图表1：DHL发展初期扩张史 (3)图表2：中外运敦豪在我国业务拓展情况 (4)图表3：中外运敦豪全国服务网络 (5)图表4：宝隆洋行贴标 (6)图表5：宝隆洋行当年快消品领域主要客户 (6)图表6：英国老牌物流公司Exel (10)图表7：Exel当年为诺基亚打造的星网工业园 (11)图表8：DPDHL和顺丰合作签约 (13)图表9：《供应链战略合作协议》主要内容 (13)图表10：2000-2017年快递业务量情况（亿件） (14)图表11：2000-2017年快递收入情况（亿元） (14)图表12：顺丰控股2016-2017分项业务营收对比（百万元） (15)图表13：顺丰进入扩张期后的一系列布局与并购动作 (16)图表14：顺丰“三网合一”开放生态系统 (17)图表15：圆通、EMS、顺丰自有货机量对比（截至目前） (17)图表16：鄂州机场建设时间表 (18)图表17：高铁极速达 (19)图表18：中铁顺丰国际快运有限公司成立 (20)图表19：顺丰控股部分技术研发项目成果 (21)核心观点：2018年10月26日，顺丰控股发布公告与德国邮政敦豪集团（DPDHL）达成战略合作，并拟以55亿元现金收购DHL在华供应链业务，涉及敦豪香港和敦豪北京100%股权。
此外，顺丰还和DHL签订了战略合作协定，约定将在供应链物流领域达成深度合作。
近几年中国快递行业经历了高速发展，2010年以来我国快递业务量年均复合增长率达到50.05%。
随着基数的不断积累，近两年业务量及收入增速有所下滑，但市场结构持续优化，资源要素加速集聚，以顺丰、圆通为代表的龙头企业开始频繁通过并购的方式延伸产业链，市场也在不断期待中国版的UPS、FedEx、DHL何时真正出现。
回顾历史，企业在不断成长过程中，迟早都会面临转型或者寻找新增长点的问题，而这一步往往是通过并购完成的。
一家伟大公司的发展史往往也是一部精彩的并购史。
以史为镜，可以知兴替，本报告将通过回顾DHL的发展历程来尝试找寻中国快递企业的成功之匙。
1. DHL的初创与早期发展1.1. D HL的由来与起步1969年7月，尼尔·奥尔登·阿姆斯特朗在月球上迈出了人类伟大的第一步。
几个月后，Adrian Dalsey，Larry Hillblom和Robert Lynn三位合伙人也在旧金山迈出了一小步，他们创立了一家小型运输公司并用各自姓氏的首字母来命名——DHL（敦豪航空货运公司）。
一开始，三位创始人自己乘坐飞机来往于旧金山和檀香山之间运送货物单证，这样就可以在货物到达之前进行货物的清关从而显著的缩短在港口的等待时间。
凭借这一概念，一个新的行业诞生了：国际航空快递，通过飞机快速运送文件和货物。
很快，DHL把他们的航线扩张到香港、日本、菲律宾、澳大利亚和新加坡。
在致力于建立起一个崭新的、提供全球门到门速递服务的网络的构想下，在1970年代中后期敦豪航空货运公司把他们的航线扩展到南美洲、中东地区和非洲。
1988年，DHL 服务的国家已经扩展到了170个，员工达到16,000多人。
图表1：DHL发展初期扩张史1969 Adrian Dalsey, Larry Hillblom 和Robert Lynn在旧金山创立了DHL。
1971 DHL迅速拓展其网络并成为众多公司信赖的合作伙伴。
网络拓展至远东和环太平洋地区。
1972 开始在日本、香港、新加坡和澳大利亚提供服务。
1974 在伦敦开设第一家英国营业机构。
DHL在全球已经拥有3,052家客户和314名员工。
1976-1978 业务拓展至中东、拉丁美洲和非洲三大区域。
1977 在法兰克福开设第一家德国DHL营业机构。
1979 DHL 将服务扩展到包裹递送。
这之前只提供文件递送服务。
1983 DHL成为第一个服务东欧国家的航空快递公司。
在美国的辛辛那提设立国际分拨中心(hub)。
1985 在布鲁塞尔设立一家一流的国际转运中心。
每晚处理超过165,000票货物。
1986 DHL 在中国成立合资公司并成为在中国服务的第一家国际快递公司。
1990 DHL与汉莎航空、日航和日商岩井建立战略联盟。
1991 DHL成为海湾战争之后第一家对科威特恢复服务的国际快递公司。
1993 DHL投资6,000万美元在巴林建立了一家新的国际转运中心。
来源：国联证券研究所整理1.2. 联合成立中外运敦豪，搭乘中国高速发展列车1986年12月1日，中外运敦豪国际航空快件有限公司在北京正式成立，合资双方为中国对外贸易运输集团总公司和敦豪国际航空快递公司，双方各占一半股权。
中国对外贸易运输集团总公司隶属于中国对外经济贸易部，1956年成立于北京，是跨行业、跨地区的大型外贸运输企业，业务涉及运输、租船、仓储、外贸、经济合作等领域。
公司拥有庞大的、先进的外贸运输网络，包括52家国内子公司，508家独立经营的企业，238家国内合资企业，9家海外代表处，67家海外企业，以及超过60000名员工，总资产超过220亿元人民币。
合资成立的中外运敦豪国际航空快件有限公司将敦豪作为国际快递业领导者的丰富经验和中国外运集团总公司在中国外贸运输市场的经营优势成功地结合在一起，为中国各主要城市提供国际航空服务。
随着中国经济的高速增长，中外运敦豪创下了骄人业绩，并逐步在中国建立起最大的合资运输服务网络。
1993年，经中国对外贸易经济合作部批准，中外运敦豪开始向中国各主要城市提供国内快递服务，成为第一家获得此类服务执照的国际航空快递公司，敦豪公司也成为第一家在我国提供国际航空速递服务的公司，在我国的业务开展也领先于其他各家跨国快递公司。
图表2：中外运敦豪在我国业务拓展情况我国首个全面的电子数据交换系统上海及北京分公司与中国海关共同合作，设立我国首个全面的电子数据交换系统，方便处理清关手续便捷发件处理系统为北京中国银行总行安装了先进的便捷发件处理系统。
被第十一届亚运会指定为唯一的快递公司。
中英外交1987年，英国女皇伊丽莎白访华，一批重要外交文件委托敦豪先期送达北京。
开设分公司技术投资1996年，中外运敦豪用于开设新分公司、改善器材设备和提高电脑科技方面的投资额高达二百五十万美元。
中美外交1998年6月，成为美国总统克林顿访华期间的“指定快件承运人”。
“珍宝箱”服务项目1998年7月，在中国推出“珍宝箱”服务项目。
开通免费服务热线1998年11月，成为第一家开通800-810-8000 免费服务热线的国际快递公司。
“欧洲第一”服务项目1999年9月，在中国推出“欧洲第一”服务项目。
“IMP进口到付”服务项目2000年5月，推出“IMP进口到付”服务项目。
“重货促销”服务项目2000年10月，推出“重货促销”服务项目。
来源：国联证券研究所整理2000年，中外运-敦豪已拥有82家分公司，服务遍及全国401个主要城市，覆盖中国95%的人口和经济中心，稳居中国航空快递业的领导地位。
随着DHL宣布退出美国国内市场，DHL中国已成为DHL在全球最大市场。
图表3：中外运敦豪全国服务网络1986 北京1988 上海, 广州1992－1993 大连,青岛,杭州, 深圳, 武汉, 天津, 厦门1995 宁波, 成都, 南京, 福州, 西安, 石家庄1996 无锡, 沈阳, 哈尔滨1997 合肥, 苏州2000 郑州,南通, 重庆, 兰州2001 吉林,温州,嘉兴,金华,扬州,海南,湖南,珠海,东莞,湛江,惠州,中山,汕头,江门来源：国联证券研究所整理2. 德邮入主，DHL变身世界物流巨头2002年初，德国邮政全球网络通过收购成为DHL的主要股东，这让DHL的发展进入了一个全新的时代。
2002年底，DHL已经100%由德国邮政全球网络拥有。
2003年，德国邮政全球网络将其下属所有的快递和物流业务整合至单一品牌DHL。
2005年12月德国邮政全球网络并购Exel的举措进一步巩固了DHL的品牌，整合后DHL的专业服务来自于由德国邮政全球网络收购的几家公司，包括Exel、德国邮政欧洲快递、丹沙、AEI等。
2.1. 曾经辉煌的宝隆洋行在DHL官方的大事记上，看不到关于“宝隆洋行”的只字片语，但这家上世纪90年代在中国红极一时的丹麦贸易公司，却是DHL中国血脉不折不扣的缔造者。
1990年代初，外资公司大规模进入中国大陆，以“跨国买办”身份现身且有着丹麦皇室血统的宝隆洋行，不仅参与到渡河淘金的队伍中，更抓住了时机干起了“摆渡人”的行当。
图表4：宝隆洋行贴标来源：国联证券研究所初期进入中国的外资企业多属制造业。
工厂落地，分销渠道铺开，物流需求也随之激增。
在海外，大公司习惯了专门的企业为自己提供配套齐全的物流服务，但在国内仅有几家可以做到，宝隆洋行就是其中之一。
当时，宝隆洋行的物流业务主要集中在快速消费品领域，从第一单为玛氏操办的配送业务开始，到后来的珍宝珠、雀巢、吉列，一路下来宝隆洋行在中国第三方物流之路上开疆辟土，越走越远。
图表5：宝隆洋行当年快消品领域主要客户来源：国联证券研究所1995年，宝隆洋行将其后勤部（“后勤”的英文亦为Logistics）分离出来，注册成立了森泰飞（Santa Fe）货运公司，专门负责旗下的第三方物流业务。
在最红火的时候，森泰飞年营业额达到3亿元人民币，利润率高达到18％～20％。
不过，1997年的亚洲金融风暴击中了宝隆洋行，总部财务受挫波及到了国内的业务。
在随之而来的调整中，潜力巨大的物流业务被变现出售。
2.2. 曲线并购成就DHL中国物流新起点2000年，宝隆洋行被美国主机系统软件提供商ASG公司收购，不到一年时间，又被甩卖给德国的丹沙货运公司（Danzas）。
此时，恰逢丹沙被德国邮政收购，随后德国邮政又完成了对DHL的收购。
2003年底，德国邮政全球网络将其下属所有的快递和物流业务整合至一个单一品牌——DHL（敦豪），而敦豪旗下的合同物流业务则被冠以DHL Solutions（敦豪物流）的新称谓。