中级财务管理计算部分重点例题p
分算法例题中级财管
分算法例题中级财管
以下是一道中级财务管理例题：
假设一个公司计划在未来一年内进行一项投资项目，该项目需要投资100,000美元。
该项目预计将在一年后产生现金流入150,000美元。
投资项目的剩余价值预计为50,000美元。
公司的期望报酬率为10%。
现金流入和现金流出不受通胀影响。
请计算该投资项目的净现值。
解答：
净现值是指投资项目现金流入和现金流出的现值之间的差异。
计算投资项目的净现值需要使用折现率，折现率是投资者期望的报酬率。
首先，计算现金流入和现金流出的现值：
现金流入的现值= 150,000 / (1 + 0.10) = 136,363.64美元
剩余价值的现值= 50,000 / (1 + 0.10) = 45,454.55美元
现金流出的现值= 100,000美元（投资金额为负值）
然后，计算净现值：
净现值= 现金流入的现值 + 剩余价值的现值 - 现金流出的现值 = 136,363.64 + 45,454.55 - 100,000
= 81,818.18美元
因此，该投资项目的净现值为81,818.18美元。
净现值为正值意味着该投资项目可以带来正向的净现金流入，预期获得的回报高于投资金额，因此可以推荐公司进行这个投资项目。
中级财务管理习题及答案
中级财务管理习题及答案中级财务管理习题及答案在财务管理领域，习题是帮助学生巩固知识和提高技能的重要工具。
通过解答习题，学生可以深入理解财务管理的概念和原理，提高分析和决策能力。
本文将介绍一些中级财务管理的习题，并提供相应的答案。
一、投资决策1.某公司正在考虑购买一台新机器，价格为10万美元，预计使用寿命为5年，每年可节省运营成本3万美元。
假设折现率为10%，请计算该投资的净现值。
答案：净现值（NPV）= 初始投资 - 现值（PV） of 未来现金流量现值（PV） of 未来现金流量 = 3万 / (1+0.1)^1 + 3万 / (1+0.1)^2 + 3万 / (1+0.1)^3 + 3万 / (1+0.1)^4 + 3万 / (1+0.1)^5净现值（NPV）= -10万 + 现值（PV） of 未来现金流量计算得到净现值为10,791.74美元。
2.某公司正在考虑投资一项新项目，预计项目投资额为50万美元，预计每年现金流入为20万美元，项目寿命为10年。
假设折现率为8%，请计算该项目的内部收益率。
答案：内部收益率（IRR）是使净现值等于零的折现率。
通过试错法可以计算得到IRR。
假设IRR为r，则有以下等式：0 = -50万 + 20万 / (1+r)^1 + 20万 / (1+r)^2 + ... + 20万 / (1+r)^10通过计算，可以得到该项目的内部收益率为12.14%。
二、资本结构和成本1.某公司的资本结构包括债务和股权，债务的成本为6%，股权的成本为12%，债务和股权的比例为3:7。
请计算该公司的加权平均资本成本（WACC）。
答案：加权平均资本成本（WACC）= 债务成本 * 债务比例 + 股权成本 * 股权比例WACC = 6% * 3/10 + 12% * 7/10计算得到该公司的加权平均资本成本为10.2%。
2.某公司的股票价格为20美元，每股股息为2美元，股票的市场回报率为10%。
中级财务管理计算题
1、某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元（每年负担利息24万元），普通股资本500万元（发行普通股10万股，每股面值50元），由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有二：（1）、全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元（2）、全部筹措长期债务：债务利息率仍为12%，利息36万元公司变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率33%，求每股盈余无差别点时的销售额S及每股盈余EPS；预计销售额为800万元时，应采取上述何种筹资方式。
2、某公司发行公司债券，面值为1000元，票面利率为10%，期限为5年。
已知市场利率为8%。
（P/A，8%，5）=3.9927；（P/F，8%，5）=0.6806要求计算并回答下列问题：（1）债券为按年付息、到期还本，发行价格为1020元，投资者是否愿意购买？（2）债券为单利计息、到期一次还本付息债券，发行价格为1010元，投资者是否愿意购买？（3）债券为贴现债券，到期归还本金，发行价为700元，投资者是否愿意购买3、某企业某年需要耗用甲材料400公斤，材料单位采购成本20元，单位储存成本2元，平均每次进货费用16元。
求该企业存货经济批量、经济批量下的存货相关总成本、经济批量下的平均存货量及平均存货资金占用额、最优定货批次。
4、甲企业打算在2005年末购置一套不需要安装的新设备，以替换一套尚可使用5年、折余价值为91000元、变价净收入为80000元的旧设备。
取得新设备的投资额为285000元。
到2010年末，新设备的预计净残值超过继续使用旧设备的预计净残值5000元。
使用新设备可使企业在5年内每年增加营业利润10000元。
新旧设备均采用直线法计提折旧。
假设全部资金来源均为自有资金，适用的企业所得税税率为25％，折旧方法和预计净残值的估计均与税法的规定相同。
要求：（1）计算更新设备比继续使用旧设备增加的投资额。
（2）计算经营期因更新设备而每年增加的折旧。
中级会计职称财务管理计算题
中级会计职称考试《财务管理》计算题及参考答案1、甲公司拟投资一项证券资产组合，该组合包含A、B两种股票，权重分别为20%和80%，市场可能出现好、中、差三种情况，概率分别为20%、30%和50%，A股票在三种市场情况下的收益率分别为25%、20%和10%。
B股票的预期收益率为12%，假设资本资产定价模型成立，A、B两种股票的B系数分别为1.6和1.4，无风险收益率为3%，市场组合收益率为8%。
要求：（1）计算A股票的预期收益率。
（2）计算该资产组合的预期收益率。
（3）计算该资产组合的B 系数。
（4）计算该资产组合必要收益率。
【答案】（1）股票的预期收益率=20%×25%+30%×20%+50%×10%=16% （2）该资产组合的预期收益率=20%×16%+80%×12%=12.8%（3）该资产组合的B 系数=20%×1.6+80%×1.4=1.44（4）该资产组合必要收益率=3%+1.44×（8%-3%）=10.2%。
2、甲公司生产需要某种零部件。
根据经济订货基本模型确定最优订货量，一年按360天计算，零部件的年需求量为3240件，购买价格800元/件，单位变动储存成本80元/件，每次订货的变动成本为400元，年订货固定成本1500元。
要求：（1）计算经济订货批量。
（2）计算每年最佳订货次数：（3）计算最佳订货周期。
（4）计算经济订货批量平均占用资金。
（5）计算与经济订货批量相关的存货总成本。
【答案】（1）经济订货批量=√2×3240×400/80=180（件）（2）每年最佳订货次数=3240/180=18（次）（3）最佳订货周期=360/18=20（天）（4）经济订货批量平均占用资金=180/2×800=72000（元）（5）与经济订货批量相关的存货总成本=√2 x 3240 x 400 x 80=14400（元）3、甲公司是一家上市公司，2021年度实现净利润10000万元，分配现金股利3000万元；2022年度实现净利润12000万元。
中级财管考试计算题
中级财管考试计算题
题目：公司投资项目评估
某公司考虑投资一个新项目，该项目预计持续三年，每年的现金流量如下：
年份现金流量（万元）
1 500
2 600
3 700
公司审查该项目时，使用折现率为12%。
请回答以下问题：
1. 计算项目的净现值（NPV）。
提示：净现值等于各年现金流量的现值之和减去初始投资。
现金流量的现值可以通过将每年的现金流量除以(1+折现率)^年份来计算。
2. 根据净现值，建议公司是否应该投资该项目？请给出理由。
3. 如果公司决定追求内部回报率（IRR）最大化的投资策略，应该如何决策？请计算该项目的内部回报率。
提示：内部回报率是使净现值等于零的贴现率，即使得净现值为零的折现率。
4. 如果公司决定使用贴现期限回收期（PBP）作为决策依据，应该如何决策？请计算该项目的贴现期限回收期。
提示：贴现期限回收期等于项目初始投资除以贴现后的年现金流量之和。
请以适当的格式回答问题，对于计算过程和结果，尽量详细解释。
《中级财务管理》第3章习题及参考答案
中级财管 第三章 习题一、计算题1. 你正在分析一项价值250万元，残值为50万元的资产购入后从其折旧中可以得到的税收收益。
该资产折旧期为5年。
a. 假设所得税率为40%，估计每年从该资产折旧中可得到的税收收益。
b. 假设资本成本为10%，估计这些税收收益的现值。
参考答案：（1）年折旧额=（250-5）=40（万元）获得的从折旧税收收益=40*40%=16万元 （2）P=16*(P/A,10%,5)=60.56万元 2． 华尔公司考虑购买一台新型交织字母机。
该机器的使用年限为4年，初始支出为100 000元。
在这4年中，字母机将以直线法进行折旧直到帐面价值为零，所以每年的折旧额为25 000元。
按照不变购买力水平估算，这台机器每年可以为公司带来营业收入80 000元，公司为此每年的付现成本30 000元。
假定公司的所得税率为40%，项目的实际资金成本为10%，如果通货膨胀率预期为每年8%，那么应否购买该设备？参考答案： NCF0=-100 000NCF1-4=（80 000-30 000-25 000）*（1-40%）+25 000 NPV=NCF1-4/(P/A,18%,4)+NCF0若NPV>0，应该购买，否则不应该购买该项设备。
3.甲公司进行一项投资，正常投资期为3年，每年投资200万元，3年共需投资600万元。
第4年~第13年每年现金净流量为210万元。
如果把投资期缩短为2年，每年需投资320万元，2年共投资640万元，竣工投产后的项目寿命和每年现金净流量不变。
资本成本为20%，假设寿命终结时无残值，不用垫支营运资金。
试分析判断是否应缩短投资期。
参考答案：1、用差量的方法进行分析（1）计算不同投资期的现金流量的差量（单位：万元）（2）计算净现值的差量20%,120%,220%,320%,131201202002102101201200.8332000.6942100.5792100.09320.9(NPV PVIF PVIF PVIF PVIF ∆=--⨯+⨯+⨯-⨯=--⨯+⨯+⨯-⨯=万元）2、分别计算两种方案的净现值进行比较 （1）计算原定投资期的净现值（2）计算缩短投资期后的净现值（3）比较两种方案的净现值并得出结论：因为缩短投资期会比按照原投资期投资增加净现值20.27（24.38-4.11）万元，所以应该采用缩短投资的方案。
中级财务管理 课后作业3p
D.单项资产的系统风险
13.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是（ ）。
A.所有风险
B.市场风险
C.系统性风险
D.非系统性风险
14.已知某公司股票风险收益率为9%，短期国债收益率为5%，市场组合收益率为10%，则该公司股票的β系数为（ ）。
A.名义利率大于实际利率
B.名义利率小于实际利率
C.名义利率不等于实际利率
D.不确定
3.下列关于资产收益率的说法中，正确的有（ ）。
A.实际收益率是指已经实现或确定可以实现的资产收益率
B.预期收益率是在不确定条件下，预测的某种资产未来可能实现的收益率
C.必要收益率是投资者对某资产合理要求的最低收益率
C.预付年金
D.递延年金
6.某人年初投入10年期100000元资金，已知银行年利率10%，每年年末等额收回投资款。已知年金现值系数（P/A，10%，10）=6.1446，复利现值系数（F/A,10%,10）=0.3855，则每年至少应收回（ ）元。
A.16274
B.10000
C.61446
D.26285
内部真题资料，考试必过，答案附后
一、单项选择题
1.下列各项中，关于货币时间价值的说法不正确的是（ ）。
A.货币时间价值，是指一定量货币资本在不同时点上的价值量差额
B.货币时间价值是指没有风险没有通货膨胀的社会平均资金利润率
C.货币的时间价值来源于货币进入社会再生产过程后的价值增值
D.货币时间价值是指不存在风险但含有通货膨胀下的社会平均利润率
D.实际利率=（1+名义利率/一年计息的次数）一年计息的次数-1
中级财务管理真题及答案解析
中级财务管理真题及答案解析近年来，金融行业竞争日益激烈，为了保持竞争力并提高企业经营效益，越来越多的企业开始重视财务管理的作用。
中级财务管理是企业财务管理中的一项重要内容，涉及到预算编制、成本控制、资金管理、风险评估等方面，对于提高企业的盈利能力和经营效率具有重要意义。
下面我们来看一下中级财务管理的真题及答案解析。
一、预算编制与费用控制预算编制是企业财务管理的首要任务之一。
假设某公司预计下年度销售额为5000万元，销售费用占销售额的比例为15%，广告宣传费用为销售额的5%。
请计算该公司下年度销售费用和广告宣传费用的金额，并分析对于该公司下年度经营效果的影响。
解析：销售费用 = 销售额× 销售费用比例 = 5000万元× 15% = 750万元广告宣传费用 = 销售额× 广告宣传费用比例 = 5000万元× 5% = 250万元分析：该公司下年度的销售费用为750万元，广告宣传费用为250万元。
这些费用的增加将会对该公司的经营效果产生影响。
如果销售额达不到预期，而销售费用和广告宣传费用仍然保持不变，将导致公司盈利能力下降。
二、资金管理与风险评估资金管理是中级财务管理的重要内容，包括了现金流管理、资本结构优化等方面。
风险评估是保证企业资金安全的关键环节。
假设某公司通过借款方式筹集了1亿元资金，年利率为8%，请计算该公司每年需要支付的利息，并分析该公司承受利率风险的能力。
解析：利息 = 借款额× 年利率 = 1亿元× 8% = 800万元分析：该公司每年需要支付800万元的利息。
如果利率上升，该公司的还款压力将增加，经营风险也将随之增大。
因此，该公司承受利率风险的能力相对较弱。
三、成本控制与绩效评估成本控制是中级财务管理的关键环节，直接影响到企业的盈利能力和竞争力。
请根据以下数据，计算某公司的平均库存周转天数，并分析对该公司成本控制及绩效评估的影响。
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第六年及以后各年每年的股利=7.3372×(1+5%)=7.7041(元)
根据资本资产定价模型可知：
该股票的必要报酬率=8%+1.5×(12%-8%)=14%
该股票的内在价值=5.5×(P/F, 14%, 1)+6.05×(P/F, 14%, 2)+6.655×(P/F, 14%, 3)+6.9878×(P/F, 14%, 4)+7.3372×(P/F, 14%, 5)+7.7041/14%×(P/F, 14%, 5)
中级财务管理计算部分重点例题p
内部真题资料，考试必过，答案附后
一、风险与收益：期望值、方差、标准差、标准离差率、投资组合贝塔系数和收益率、资本资产定价模型(01-06年, 除了03年没有涉及外, 其他年份均涉及).
教材中主要介绍了收益率的期望值、方差、标准差. 考试中可能是净现值的期望值等.
07教材新增了根据历史资料, 确定预期收益率、标准差和方差的内容. 值得关注.
【答案】组合的预期收益率=0.4×8%+0.6×9%=8.6%
根据资本资产定价模型：8.6%=5%+贝塔系数×(12%-5%)
贝塔系数=0.51
【延伸思考】如果本问要求计算两种证券的贝塔系数以及资产组合的贝塔系数, 怎么计算
【提示】根据资本资产定价模型分别计算甲乙各自的贝塔系数. 甲的为3/7,乙的为4/7, 然后加权平均计算出组合的贝塔系数, 结果相同.
乙证券的预期收益率=(15%+10%+0-10%+30%)/5=9%
(2)估算两种证券的标准差
【解答】乙证券的标准差=15.17%
(3)估算两种证券的标准离差率.
【解答】甲证券标准离差率=11.51%÷8%=1.44
乙证券标准离差率=15.17%÷9%=1.69
(4)公司拟按照4：6的比例投资于甲乙两种证券, 假设资本资产定价模型成立, 如果证券市场平均收益率是12%, 无风险利率是5%, 计算该投资组合的预期收益率和贝塔系数是多少
持有期年均收益率=5%/(3/12)=20%
【注意】持有期收益率如果不是年收益率, 需要进行折算, 即折算成年均收益率. 如果考试中遇到计算持有期收益率, 并且持有期短于1年, 最好两个指标都要计算.
(3)10=1×(P/A, i, 2)+11×(P/F, i, 2)
经过测试得知：
当i=14%时
1×(P/A, i, 2)+11×(P/F, i, 2)=10.1112
【总结】(1)题中给出概率的情况下, 计算期望值和方差采用加权平均的方法进行(其中, 方差是各种可能的收益率与期望值之间的离差的平方, 以概率为权数计算加权平均值);
(2)题中没有给出概率的情况下, 计算期望值和方差采用简单平均的方法(期望值是各个收益率数据之和除以期数;方差是离差平方之和除以(期数-1).
要求：
(1)计算该股票的内在价值;
(2)如果该股票目前的市价为50元/股, 请判断企业是否会购买该股票.
【答案】
(1)预计第一年的股利=5×(1+10%)=5.5(元)
第二年的股利=5.5×(1+10%)=6.05(元)
第三年的股利=6.05×(1+10%)=6.655(元)
第四年的股利=6.655×(1+5%)=6.9878(元)
当i=16%时
1×(P/A, i, 2)+11×(P/F, i, 2)= Nhomakorabea.7804
经过以上两次测试, 可以看出该股票的持有期收益率在14%——16%之间, 采用内插法确定：
折现率 未来现金流量现值
14% 10.1112
i 10
16% 9.7804
i=14.67%
即：持有期年均收益率为14.67%
【例】某种股票预计前三年的股利高速增长, 年增长率10%, 第四年至第六年转入正常增长, 股利年增长率为5%, 第七年及以后各年均保持第六年的股利水平, 今年刚分配的股利为5元, 无风险收益率为8%, 市场上所有股票的平均收益率为12%, 该股票的β系数为1.5.
【例】假定甲、乙两项证券的历史收益率的有关资料如表所示.
甲、乙两证券的历史收益率
年 甲资产的收益率 乙资产的收益率
2002 -10% 15%
2003 5% 10%
2004 10% 0%
2005 15% -10%
2006 20% 30%
要求：
(1)估算两种证券的预期收益率;
【解答】甲证券的预期收益率=(-10%+5%+10%+15%+20%)/5=8%
二、股票、债券估价与收益率计算——有可能在主观题中涉及
01、02、03和06年均涉及, 且06年是债券收益率.
【例】甲公司3个月前以10元的价格购入股票B, 分别回答下列互不相关的问题：
(1)假设已经发放的上年现金股利为1.5元/股, 本年预计每股可以获得1.8元的现金股利, 今天B股票的开盘价8元, 收盘价为8.5元, 计算B股票的本期收益率;
=5.5×0.8772+6.05×0.7695+6.655×0.6750+6.9878×0.5921+7.3372×0.5194+7.7041/14%×0.5194
=50.50(元/股)
(2)因为市价低于股票的内在价值, 所以企业会购买该股票.
三、项目投资——一定会出现主观题
年年出题. 02、06涉及更新改造项目.
03、05、06年涉及三方案, 综合性很强, 将指标计算、指标应用、净现金流量计算全部包括.
(2)假设现在以10.5元的价格售出, 在持有期间没有获得现金股利, 计算该股票的持有期收益率;
(3)假设持有2年之后以11元的价格售出, 在持有一年时和持有两年时分别获得1元的现金股利, 计算该股票的持有期年均收益率.
【答案】
(1)本期收益率=1.5/8.5×100%=17.65%
(2)持有期收益率=(10.5-10)/10×100%=5%