股票价格的修正即除权与除息及华谊兄弟10转10派3案例分析
溢价并购、商誉减值与企业绩效——以华谊兄弟为例
溢价并购、商誉减值与企业绩效——以华谊兄弟为例溢价并购、商誉减值与企业绩效——以华谊兄弟为例摘要：溢价并购和商誉减值是企业成长和发展过程中常见的现象。
本文以中国影视娱乐公司华谊兄弟为例，系统研究了溢价并购和商誉减值对企业绩效的影响。
研究结果显示，在溢价并购中，华谊兄弟取得了一定的增长，并且商誉减值对企业绩效产生了不良影响。
文章结合实际情况，提出了相应的建议，包括合理审慎进行并购，加强商誉管理等，以提高企业绩效。
目次1. 引言2. 溢价并购的背景和原因3. 华谊兄弟的并购历程4. 溢价并购对华谊兄弟的影响4.1 增加了企业规模4.2 提高了市场份额4.3 增强了资源整合能力5. 商誉减值的原因和影响5.1 市场变化导致商誉减值5.2 商誉减值对企业绩效的影响6. 建议与展望6.1 合理审慎进行并购6.2 加强商誉管理6.3 推进多元化发展战略7. 结论1. 引言在全球化经济的背景下，企业间的并购活动日益频繁。
并购是企业成长和发展的重要途径之一，对于企业的战略布局、资源整合和市场拓展都具有重要意义。
然而，溢价并购和商誉减值成为并购活动中常见的现象，对企业绩效产生了重要影响。
中国影视娱乐产业在近年来蓬勃发展，吸引了大量的并购投资。
华谊兄弟作为中国颇具规模的影视娱乐公司，经历了一系列的并购活动，并做出了一定的商誉减值。
在这一背景下，本文选择了华谊兄弟为例，研究溢价并购和商誉减值对企业绩效的影响。
2. 溢价并购的背景和原因溢价并购是指收购标的公司时超过其市值的价格，其中溢价部分被称为商誉。
溢价并购主要为了获取目标公司的品牌、技术、市场份额、人才等资源，以实现企业战略目标和提升企业绩效。
溢价并购的原因主要有以下几点：首先，溢价并购可以迅速扩大企业规模，提升企业市场地位。
其次，溢价并购可以获取目标公司的核心竞争力和核心资产，提高企业的资源整合能力和市场竞争力。
此外，溢价并购还可以实现资源优化配置、降低企业风险、提高企业盈利能力等目的。
股票过往的分红案例
股票过往的分红案例
股票过往的分红案例有很多，以下是其中几个具体案例。
1. 中国平安：中国平安是中国一家知名的保险公司。
2018年，公司决定每10股派发现金红利人民币8.5元。
这标志着该公司连续第十年向股东分红。
该分红方案为股东带来了稳定的现金收益。
2. 中国移动：中国移动是中国最大的移动通信运营商之一。
2019年，公司宣布将全年派发现金红利人民币
3.2元每股。
该公司多年来一直保持分红稳定，并在业内享有较高声誉。
3. 腾讯控股：腾讯控股是中国一家知名的互联网公司。
2017年，公司宣布将现金分红总额提高至每股1.0港元，并同意继续以全年盈利的50%作为股息分派标准。
这个分红方案为腾讯控股的股东带来了可观的回报。
这些案例显示了股票过往的分红情况，投资者通过持有这些股票能够享受到相应的分红收益。
同时，这些案例也表明了这些公司的盈利能力和对股东利益的重视。
但需要注意的是，过往的分红情况不能保证未来的分红情况，投资者在做出决策时应全面考虑各种因素。
【MBA教学案例】上市公司华谊兄弟财务分析(二)
【MBA教学案例上市公司华谊兄弟财务分析（（二）】上市公司华谊兄弟财务分析教学案例】2018年08月21日公司主要经营范围：公司及子公司主要从事制作、复制、发行：专题、专栏、综艺、动画片、广播剧、电视剧(节目制作经营许可证有效期至2013年1月1日止)；国产影片发行(凭“电影发行经营许可证”有效期至2013年1月23日)；摄制电影(单片)。
企业形象策划；影视文化信息咨询服务，影视广告制作、代理、发行；影视项目的投资管理，经营进出口业务。
(上述经营范围不含国家法律法规规定禁止、限制和许可经营项目)2公司主要经营情况公司主要经营情况2009年，为了应对全球金融危机引发的全球经济恶化，国家采取了扩张性宏观政策，使经济下滑的趋势得到控制。
为了鼓励文化产业的发展，刺激中国文化消费的增长，2009年国家出台了《文化产业振兴规划》以及其他支持文化产业发展的文件。
在国家大力发展和支持文化产业的利好环境下，公司利用各种优势，加大市场拓展力度，实现了经营业绩的稳定增长。
2009年10月30日，公司在深圳证券交易所创业板上市，向社会公开发行人民币普通股(A股)4200万股，发行价格每股28.58元，募集资金总额为1200360000元，扣除各项发行费52121313.55元，公司募集资金净额为1148238686.45元。
上市使得公司资本实力大为增强，获得了未来发展所急需的资金，借助资本市场平台，极大地提升了公司的竞争能力，公司步入了一个重要的发展阶段。
2009年报告期内公司业务进展情况良好，全年实现营业收入60413.77万元，比上年增长47.59%，电视剧业务与艺人经纪及相关服务增长幅度较大，电影业务收入下降；利润总额为11540.34万元，比上年增长37.49%；净利润为8397.56万元，比上年增长23.38%，公司总资产和所有者权益大幅增长，净资产收益率下降。
归属于公司股东的净利润为8455.26万元，比上年增长24.22%。
文化传媒上市公司股利政策探析以华谊兄弟为例
一、文化传媒上市公司股利政策理论股利是指上市公司从税后利润中抽出一些来按股额配发给股东，是对股东投资的一种回报。
我国上市公司发行的股票分为优先股和普通股两种，所以股利也分为优先股股利和普通股股利。
优先股股利的配发在公司章程中都有确切规定，所以我们现实生活经常说到的“股利”都是指普通股股利。
（一）股利和股利政策概念股利是股息和红利的统称，是股东凭借其拥有的公司股份从公司获得的收益，也是公司董事会决定从公司盈余中派发给股东，作为给股东对公司投资的一种回报。
股息跟红利都是股东投资的回报，在本质上基本没什么不同，但从形式来讲还是有不少差异。
股息是公司根据股东出资比例或持有的股份按照事先明确的比列，将盈利的一部分作为股息配发给股东；而红利是公司在年末结算之后依据公司利润的多少向股东分发的公司盈余。
所以，股息率在一定时期内是确定不变的，而红利率是依据公司利润而变动，其具体数额由公司股东大会决定。
股利政策（Dividend policy）是指公司股东大会或董事会以公司未来利益为衡量标准，对所有与股利相关的事项，所采用的较具原则性的做法，包括了公司是不是分配股利、分配多少股利以及什么时候分配股利等方面的方针和政策，其中的关键是公司对其收益进行分派还是保留下来进行后续投资的问题。
它有狭义和广义之分。
从狭义方面来讲就是探究留存盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利分发比率的确定。
而广义的股利政策则包括：股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。
（二）文化传媒上市公司股利政策的特征股利政策是在一定时期内，公司预期股利的分配策略。
在实务中；公司常用的股利政策主要有：剩余股利政策、固定股利或持续增长的股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策这四种基本的类型，它们各有各的优势与劣势，生产类型不同的的企业、生命周期不同的企业采用的股利政策也各不相同1.剩余股利政策剩余股利政策是指当公司有很好的发展前途时，优先满足公司的资金需求。
除权除息价的计算方法
除权除息基准价的计算方法
除权除息基准价的计算方法
1.除息基准价=股权登记日收盘价-每股所派现金
例:某股票股权登记日的收盘价为4.17元,每股送红利现金0.03元,则次日股价为:
4.17-0.03=4.14元
2.除权基准价的计算分为以下两种:
(1)送股股权
送股股权基准价=股权登记日收盘价÷(1+每股送股股数)
例:某股票股权登记日的收盘价为24.75元,每10股送3股,送股价为每股0.3元,则次日股价为:
24.75÷(1+0.3)=19.04元
(2)配股股权
配股股权基准价=(股权登记日收盘价+配股价×配股比例)÷(1+每股送股股数) 例:某股票股权登记日的收盘价为18.00元,每10股配3股,配股价为每股6.00元,则次日股价为:
(18.00+6.00×0.3)÷(1+0.3)=15.23元
3.有送红利、派息、配股的除权基准价
除权基准价=(股权登记日收盘价-每股所派现金+配股价×配股比
例)÷(1+每股送股股数+配股比例)
例：某股票股权登记日的收盘价为20.35元,每10股派发现金红利4.00元，送1股配2股,配股价为每股5.50元,则次日股价为:
(20.35-0.4+5.50×0.2)÷(1+0.1+0.2)=16.19元。
除权除息案例
股票的除权除息及后期股价变化一、什么是股票的除权除息股票的除权是指上市公司以股票股利分配给股东，即公司的盈余转为增资时，或进行配股时，就要对股价进行除权;除息是指上市公司将盈余以现金分配给在册股东，股价就要除息，除权除息即指从股票的市场价格中将股息和股利除去。
除权当天上市公司的股票会以XR标注，除息以XD标注，除权除息同时进行则标注为DR。
Ex-Divident和Ex-Right除权除息日及以后购入该公司股票的股东则不可以享有本次分红派息或配股，而在股权登记日收盘后持有该股票的投资者，在除权除息日卖出该股票后，仍可享有本次分红派息或配股。
二、为何要进行除权除息上市公司送股分红之后该只股票的股本增加了但是总资产没变所以每股的净资产就变少了所以上市公司要剔除这部分的权益这就是除权除息，若不进行除权和除息，那么投资者在除权或除息日之前与当天购买，两者买到的是同一家公司的股票，但是内含的权益不同，则不够公平，且会导致股价大幅波动。
因此，须在除权或除息日当天向下调整股价，也容易吸引投资者购买该股票。
除权除息可保证新老投资者在除权除息的交易前后享受同等的权益，利于维持股价的连续性和公平性。
三、除权除息相关日期关于股票除权除息一般会有以下几个日期，投资者可以在股票相关公告里看到①、预案公布日:即公司董事会宣布分红派息的消息的时间。
②、股权登记日:上市公司分派股利或进行配股时规定一个日期。
③、除权除息日:指上市公司发放股息红利的日子，股权登记日下一个交易日即是除权除息日。
在股票的除权除息日，证券交易所都要计算出股票的除权除息价，以作为股民在除权除息日开盘参考价。
④、红利发放日:现金分红的红利发放日期。
⑤、送转股上市日:送股和转赠股能上市交易的那天叫送转股上市日。
四、股票除权除息参考价的计算（见课本255页）沪市、深市股票的除权除息参考价有所不同，以下分别介绍沪市：以股权登记日收盘价为依据，计算公式为除权参考价＝（股权登记日收盘价＋配股价×配股率－派息率）／（1＋送股率＋配股率）深市：与沪市有所不同，其计算方式以市值为依据，其公式为：除权参考价＝（股权登记日总市值＋配股总数×配股价－派现金总额）／除权后总股本其中：股权统计日总市值＝股权登记日收盘价×除权前总股本。
除权除息价例题
除权除息价例题一、案例背景在股票市场中，除权除息价是指在公司股权结构发生变动，影响到股东权益和股票价格的情况下，计算公司股票除权除息后的价格。
通过除权除息价的计算，投资者可以更准确地评估股票的价值和潜在风险，做出相应的投资决策。
二、案例分析假设某公司宣布股票分红，每10股派发现金红利1元，并且每20股配送股份1股。
在此情况下，我们来计算该公司股票除权除息后的价格。
1. 计算每股派发现金红利的金额根据公司宣布的分红方案，每10股派发现金红利1元。
我们可以通过下面的公式来计算每股红利的金额：每股红利金额 = 每股派发现金红利数额 / 每股派发现金红利的股数假设该公司总股本为100,000股，根据题目给出的分红方案，每10股派发现金红利1元，因此每股派发现金红利的股数为10。
代入公式进行计算：每股红利金额 = 1元 / 10 = 0.1元2. 计算每股配送股份的数量根据公司宣布的配送方案，每20股配送股份1股。
我们可以通过下面的公式来计算每股配送股份的数量：每股配送股份的数量 = 配送股份的股数 / 每股配送股份的股权登记日股票总数假设该公司股权登记日的股票总数为100,000股，根据题目给出的配送方案，每20股配送股份1股，因此配送股份的股数为1。
代入公式进行计算：每股配送股份的数量 = 1股 / 100,000股 = 0.00001股3. 计算除权除息价除权除息价是指股票除权除息后的价格。
计算除权除息价时，需要考虑到红利金额和配送股份的价值变动。
除权除息价 = 现价 - 每股红利金额 + （每股配送股份的数量 ×现价）假设公司股票现价为10元，代入公式进行计算：除权除息价 = 10元 - 0.1元 + (0.00001股 × 10元) = 9.9999元四、结论根据所得的除权除息价计算结果，该公司股票除权除息后的价格为9.9999元。
投资者在进行投资决策时，可以参考该除权除息价来评估股票的价值和风险。
股权分置改革对价为何集中在10：3
③锦江投资 公司控股股东锦江国际以其持有的部分境内发起人法人 股股份作为对价安排，支付给公司流通A股股东，以获得全 体非流通股股份在A股市场上的流通权。流通A股股东每持 有10股流通A股将获得3.5股股票的对价，锦江国际共支付 14,636,160股股票。公司公募法人股股东在本次股权分置改 革中既不支付对价，也不获得对价。自本次股权分置改革方 案实施之日起，获得在A股市场上的流通权。 ④天药股份 非流通股股东按各自持有公司非流通股比例向流通股股 东支付总计28,899,000 股股票，于方案实施股权登记日登记 在册的流通股股东每持有10 股流通股将获得非流通股股东 支付的3.8 股股份。
(3)从对价的高低对比来看,不论是基于“高 低静态锚” 还是基于“高低动态锚”，低对 价公司在确定对价时受低锚定值的影响较大， 受其它因素的影响较少，锚定效应较强，而 高对价公司在确定对价时受高锚定值的影响 较小，受其它因素的影响较多，锚定效应较 弱。
因此，在后续市场研究、机构设置、 政策方针的制定中，我们应该关注各相关 利益主体间的力量平衡，制定出有效保护 弱势群体的政策。同时，由于我国市场投 资者具备较强的学习能力，缺乏正确引导 时这种学习能力极易转变成非理性的学习， 给我国市场经济带来极大的潜在威胁。因 此，有关各方应加强市场监管,加强市场相 关知识的宣传普及,正确引导投资者理性投 资"
又由于股权分置改革试点时，四家公司的对 价就在“10送3”左右，从而使得后来进行股权 分置改革的公司将其作为一个参考点，产生锚定 效应，从而使得我国上市公司股权分置改革的对 价支付大部分集中在“10 送3”水平。 再从博弈论的角度看，本次股权分置改革的 实质是非流通股股东和流通股股东之间关于非流 通股流通权的讨价还价博弈。由于本次股权分置 改革先试点实施后再全面展开，并分批进行，在 市场上缺乏统一的对价标准的情况下，
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股票价格的修正——除权与除息——及华谊兄弟10转10派3案例分析目录：一、产生背景二、股权登记日三、除权除息四、除权除息日五、除权除息目的六、除权除息基准价的形成七、除权除息报价的计算八、华谊兄弟10转10派3案例分析九、《深交所：理性看待高送转现象规避题材股风险》全文一、产生背景1、除息：上市公司以现金形式派发股息2、除权：A、上市公司以送股的方式派发股利（又称红股）；B、上市公司以累积的资本公积金或盈余公积金转为资本时派送新股（又称转赠股）；C、上市公司为增加资本给原始股东优先认股权。
（又称有偿配股）。
注：A、B两种形式又称无偿送股。
二、股权登记日上市公司在送股、派息或配股或召开股东大会的时候，确定出一个界定哪些主体可以参加分红、参与配股或具有投票权利的日期，定出的这一日就是股权登记日。
即在这一天持有或买进该公司的股票的投资者可以享有此次分红、派息、配股，这部分股东名册由证券登记公司统计在案，届时将所应送的红股、现金红利或者配股权划到这部分股东的帐上。
三、除权除息除权指因上市公司股本增加，每股股票所代表的企业实际价值(每股净资产)有所减少，需要在发生该事实之后从股票市场价格中剔除这部分因素，而形成的剔除行为。
上市公司以股票股利分配给股东，也就是公司的盈余转为增资时，或者进行配股时，就要对股价进行除权。
上市公司将盈余以现金分配给股东，股价就要除息。
四、除权除息日除权指的是股票的发行公司依一定比例分配股票给股东，作为股票股利，此时增加公司的总股数。
除息五、除权、除息的目的为什么要在股权登记日的次交易日就除权除息呢？因为股权登记日的收盘价是包含了这部份权利价值的上市公司公司也将通过证券交易系统按照这天登记在册的股东名册为准在以后若干天后(即付息日或配送股日）派发股利或登记配送股权。
这日之后的新购入股票者，将不享有领取红利（或配送股）的权利。
也就是说，投资者如果在次日（即除权或除息日）买入一股该股票，他就只愿花不含红利红股的价格来买这无权股票（假设不考虑其他利好利空因素）。
所以，因为股权登记的内在含义，市场自发的在登记日后的第一个交易日把股票价格调整到无权（息）的价格了，而不是在真正派发红利股息那天才调整。
六、除权或除息基准价的形成除权报价的产生是由上市公司送配股行为引起,由证券交易所在该种股票的除权交易日开盘公布的参考价格,用以提示交易市场该股票因发行股本增加,其内在价值已被摊薄.对于A种股票发生尚未上市流通的国家和法人持股部分向已上市流通股持有人有偿转让的所谓"转配问题",因其只引起流通股与非流通股的此消彼长,并不涉及该股票股份总量的变化,经多方征询意见,从即日起在除权报价的计算中,对"转配"将不予考虑.但考虑到"转配"存在对股票价格波动的特殊影响,统计部仍将采用撤权和复权的办法对上市公司股价进行必要的修正:撤权,即在含转配的股票除权交易起始日,上证指数的样本股票中将该股票剔除;复权,即在该股票配股部分上市流通后第十一个交易日起,再进入样本股票的范围.除权日的开盘价不一定等于除权价，除权价仅是除权日开盘价的一个参考价格。
填权指实际开盘价高于这一理论价格，在册股东即可获利；贴权指实际开盘价低于这一理论价格，在册股东不可获利；填权和贴权是股票除权后的两种可能，它与整个市场的状况、上市公司的经营情况、送配的比例等多种因素有关，并没有确定的规律可循，但一般来说，上市公司股票通过送配以后除权，其单位价格下降，流动性进一步加强，上升的空间也相对增加。
不过，这并不能让上市公司任意送配，它也要根据企业自身的经营情况和国家有关法规来规范自己的行为。
七、除权除息报价的计算【上海证券交易所】1、计算除息价：除息价＝股息登记日的收盘价－每股所分红利现金额【释例】某股票股息登记日的收盘价是100元，每股送红利现金2元，则其次日开盘参考价为100－2＝98.00(元)2、计算除权价：A、送红股后的除权价＝股权登记日的收盘价÷(1＋每股送红股数)【释例】某股票股权登记日的收盘价是48元，每10股送2股，，即每股送红股数为0.2，则次日开盘参考价为48÷(1＋0.4)=40.00(元)B、配股后的除权价＝(股权登记日的收盘价＋配股价×每股配股数)÷(1＋每股配股数)【释例】某股票股权登记日的收盘价为22元，10股配2股，即每股配股数为0.2，配股价为每股10.00元，则次日开盘参考价为(22.00＋10.00×0.2)÷(1＋0.2)=20.00(元)3、计算除权除息价:除权除息价＝(股权登记日的收盘价－每股所分红利现金额＋配股价×每股配股数)÷(1＋每股送红股数＋每股配股数)【释例】某股票股权登记日的收盘价为20.35元，每10股派发现金红利4.0 0元，送1股，配2股，配股价为5.50元/股，即每股分红0.4元，送0.1股，配0. 2股，则次日除权除息价为(20.35－0.4＋5.50×0.2)÷(1＋0.1＋0.2)＝16.19(元)。
【深圳股票交易所】与沪市有所不同，其计算方式以市值为依据，其公式为：除权参考价＝（股权登记日总市值＋配股总数×配股价－派现金总额）／除权后总股本（结果四舍五入至0．01元）。
其中：股权统计日总市值＝股权登记日收盘价×除权前总股本。
除权后总股本＝除权前总股本＋送股总数＋配股总数。
【释例】深市某上市公司总股本10000万股，流通股5000万股，股权登记日收盘价为10元，其分红配股方案为10送3股派2元配2股，共送出红股3000万股，派现金2 000万元，由于国家股和法人股股东放弃配股，实际配股总数为1000万股，配股价为5元，则其除权参考价为：（10×10000＋1000×5－2000）／（10000＋3000＋1000）＝7．36（元）注：《上海证券交易所交易规则》对“除权与除息”的规定第三节除权与除息4.3.1 上市证券发生权益分派、公积金转增股本、配股等情况，本所在权益登记日（B股为最后交易日）次一交易日对该证券作除权除息处理，本所另有规定的除外。
4.3.2 除权(息)参考价格的计算公式为：除权（息）参考价格＝[（前收盘价格-现金红利）+配（新）股价格×流通股份变动比例]÷（1+流通股份变动比例）。
证券发行人认为有必要调整上述计算公式的，可向本所提出调整申请并说明理由。
本所可以根据申请决定调整除权（息）参考价格计算公式，并予以公布。
除权（息）日即时行情中显示的该证券的前收盘价为除权(息) 参考价。
4.3.3 除权（息）日证券买卖，按除权（息）参考价格作为计算涨跌幅度的基准，本所另有规定的除外。
华谊兄弟10转10派3案例分析【引注】《华谊兄弟:第一届监事会第六次会议决议公告》第三条：证券代码:300027证券简称:华谊兄弟公告编号:2010-012三、审议通过《2009年度利润分配及资本公积金转增股本预案》经中瑞岳华会计师事务所有限公司审计,公司2009年度实现归属母公司股东的净利润84,552,593.53元,根据公司章程的规定,提取10%的法定盈余公积金2,701,431.81元,加上年初未分配利润43,705,723.00元,截止2009年12月31日可供股东分配的利润为125,556,884.72元。
公司年末资本公积金余额1,174,638,663.68元。
公司2009年度利润分配及资本公积金转增股本预案为:拟以现有总股本16800万股为基数,按每10股派发现金股利人民币3元(含税),共计派发现金5040万元(含税);拟以现有总股本16800万股为基数,以资本公积金转增股本,每10股转增10股,共计转增股本16800万股。
本议案尚需提交公司2009年度股东大会审议。
本议案以3票同意,0票反对,0票弃权获得通过。
——2010年3月24日《华谊兄弟：关于召开2009年度股东大会通知公告》指出股东大会召开日期和时间：2010 年4 月19 日（星期一）下午13：00【案例分析】一、相关假设假设1：4月19日华谊兄弟股东大会通过了《华谊兄弟:第一届监事会第六次会议决议公告》中的关于10转10派3的有关决议，并确定6月21日为股权登记日。
假设2：6月21日华谊兄弟股票收盘价位78.30元华谊兄弟总股本：16,800.00股（出自金融界网站华谊兄弟公告）二、相关价格计算华谊兄弟应为计算除权除息价:因计算公式为：除权除息价＝(股权登记日的收盘价－每股所分红利现金额)÷(1＋每股送红股数)每股所分红利现金额＝3÷10＝0.3每股送红股数＝10÷10﹦1所以6月21日华谊兄弟除权除息价＝(78.3－0.3) ÷(1＋1) ＝39元注：因华谊兄弟股东大会还未召开，故其中数据又假设，敬请参考。
三、除权除息对华谊兄弟后市影响2010年3月25日华谊兄弟先后发布了《华谊兄弟:第一届监事会第六次会议决议公告》证券代码:300027证券简称:华谊兄弟公告编号:2010-012《华谊兄弟：关于召开2009年度股东大会通知公告》证券代码：300027 证券简称：华谊兄弟公告编号：2010-013而其中《华谊兄弟:第一届监事会第六次会议决议公告》第三条提出了10转10派3的高送转方案。
而当日，深圳深交所投资者教育中心便发布了一篇《深交所：理性看待高送转现象规避题材股风险》的文章，所以本人对华谊兄弟近期后市并不看好。
“股市有风险，投资须谨慎”《深交所：理性看待高送转现象规避题材股风险》全文如下2010年03月25日19:58 来源：深圳证券交易所深交所投资者教育中心近期，一些推出了高送转方案的上市公司以及其他个别具有炒作概念的公司，股票出现较大涨幅，作为投资者，应该如何理性看待这一现象呢？一、认清高送转的本质：公司基本面并不因此改变高送转是指较高比例的送股和转股，表面上投资者手中的股票多了，实际上不会给投资者也不会给上市公司的经营状况带来任何实质性的变化。
众所周知，送股是上市公司利润分配的一种形式，即利润转增股本，投资者手中的股票虽然多了，但价格除权后，投资者的股票市值并不会发生改变。
而转股是指上市公司将公积金(包括盈余公积金和资本公积金)转增股本，其结果与送股类似，投资者手中股票虽多市值却不变。
现实中，公司之所以能够高送转，往往是因为其高溢价发行积累了丰厚的资本公积金，将资本公积金转增股本，实质就是把从广大投资者手中募来的资金，用于扩张股本而已，公司的经营状况不会因此发生任何改变。
因此，高送转往往并不意味着上市公司高成长需要将利润和公积金转增股本，高送转本身并不会给投资者带来额外的回报。