企业财务管理的基本理念
财务管理的基本理念和技能
财务管理的基本理念和技能财务管理是指企业或个人在经济活动中对财务资源进行合理配置与管理的一种综合性管理功能。
财务管理的主要任务是通过合理的财务策略、科学的财务管理体系和高效的财务运作，实现企业及个人财富的最大化，促进财富的增长和财务风险的控制。
本文将介绍财务管理的基本理念和技能。
一、财务管理的基本理念1.财务目标企业财务的主要目标是提高公司的价值和市场地位。
实现此目标需要定期分析公司的财务状况、现金流量和公司的财务策略，以确保公司能够在未来保持健康的财务状况和强大的内部运作。
2.时间价值时间价值是指财务决策中一个关键的概念，它表明了一笔资金的未来价值往往比现在更有价值。
在考虑财务决策时，必须考虑到时间价值的因素，包括利率、折现率和资本成本等。
3.风险与收益权衡财务管理涉及到投资和融资的决策，因此需要进行风险与收益的权衡。
投资者需要决定面对不同程度的风险的同时，期望获得不同的收益。
这需要对高风险高收益的投资策略和低风险低收益的投资策略进行分析，选择最合适的投资策略。
4.成本控制成本控制是财务管理中非常重要的一个方面。
企业需要精准估算运营成本、管理成本和制造成本等，并实现这些成本的最小化。
这需要对企业的业务进行全面了解，同时确定运营过程中的优化策略来提高效率和降低成本。
二、财务管理的基本技能1.会计和财务知识会计和财务知识是理解财务管理的基础。
会计是财务管理的中心，与财务决策、财务报告和财务管理系统等息息相关，可谓是财务管理技能的核心。
2.财务规划财务规划是财务管理的首要之务。
规划包括长期和短期财务目标、项目、制定预算、风险收益分析和投资决策等。
对于个人来说，财务规划包括投资规划、退休计划和税务管理等。
3.风险管理风险管理是避免可能影响企业的利益的所有风险。
风险管理的例子包括个人保险、公司的保险、偿付能力的分析和风险审计等。
4.投资决策投资决策是财务管理中一个重要的方面。
它涉及到企业的资金投资和融资决策。
财务管理的基本理论
第一章财务管理的基本理论一、财务管理理论：是根据财务管理所进行的科学推理或对财力管理实践的科学总结而建立的概念体系，其目的是用来解释、评价、指导、完善和开拓财务管理实践。
二、财务管理理论结构：是指财务管理理论各组成部分（或要素）以及这些部分之间的排列关系。
以财务管理环境为起点、财务管理假设为前提和财务管理目标为导向的财务管理基本理论、财务管理的应用理论构成的理论结构。
三、财务管理理论结构的起点：1、财务管理理论的框架:1)财务管理理论2)财务管理理论结构3)财务管理理论的起点：4)财务管理理论的发展5)财务管理理论的基本框架（基本理论、通用业务理论、特殊业务理论和财务管理理论的其他领域）。
2、财务管理的基本理论是指由财务管理内容、财务管理原则和财务管理方法构成的概念体系。
3、财务管理的内容包括企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理和企业分配管理四个方面）。
二、财务管理环境：1、分类●按其包括的范围，分为宏观财务管理环境和微观财务管理环境。
●按其与企业的关系，分为企业内部财务管理环境和企业外部财务管理环境。
●按其变化情况，分为静态财务管理环境和动态财务管理环境2、意义●有助于正确、全面地认识财务管理的历史规律，掌握财务管理的发展趋势●有助于正确地认识影响财务管理的各种因素，不断增加财务管理工作的适应性●有助于不断地推动财务管理理论研究，尽快建立起适应市场经济发展需要的财务管理体系4、财务管理的宏观环境：①经济环境（经济周期、经济发展水平、经济体制和具体的经济因素）②法律环境③社会文化环境④自然资源因素5、财务管理的微观环境：①企业类型（独资企业、合伙企业和公司）②市场环境③采购环境④生产环境三、财务管理假设1、财务管理假设是人们利用自己的知识、根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。
2、财务管理假设分类：财务管理基本假设、财务管理派生假设、财务管理具体假设。
公司财务管理基本原则及主要目标
公司财务管理基本原则及主要目标公司财务管理基本原则及主要目标一、公司财务管理的基本原则1.财务系统原则。
企业的财务管理需要进行系统性管理，作为公司管理系统中的一个重要构成部分，还有投资管理，收益分配管理和筹资管理三个系统构成，因此，在财务管理中需要坚持系统原则，培训好财务人员，始终坚持系统原则，成为财务管理的首要原则，只有这样才能真正提高企业财务管理的规范性和标准性。
当然好的财务管理离不开财务软件的使用，要求财务人员结合实际发展业务做到财务系统中，保证财务数据的准确性。
2.收支平衡原则。
在财务管理中，大多数企业遵循的是收付实现制，而不是权责发生制，这种基本原则就要求你企业在现金管理上一定要做好现金收入和现金支出在时间上的平衡，确保企业现有的资金越和现金收入与现金支出差相平衡，这样才能实现现金预算管理。
同时，现金预算离不开对筹资计划，投资计划和收益分配的综合平衡，由此可见，企业的现金预算不仅为实际经营成果提供资金支持，还为企业在发展过程中提供最佳的经营决策。
3.风险权衡原则。
在资本运营过程中，企业要想获取更高的收益，需要付出相应的成本，并且同在相应的风险，因此在收益，风险二者之间总是相辅相成，相互制约。
因此，要求财务人员必须树立好成本，收益和风险并存的观念，增强对风险和成本的控制，这样才能为企业的发展提供可行性建议。
我们知道，高风险高收益，低收益低风险，可见，必须牢牢把控好财务中成本，收益和风险三者综合权衡，才能找到最优的权衡办法，为企业的发展提供更宝贵的意见和建议。
4.货币时间原则。
伴随我国经济的快速复苏和发展，更多的企业和金融机构产生密切的业务往来，更产生了很多借贷关系，这时就需要财务管控好货币时间价值。
我们知道在不同的时间点上，等额资金的价值将会发生很大变化，这时就要求企业的财务人员在管理企业各项现金流时需要遵循相应的货币时间价值原则，不可对经营过程中的资金流量作简单的相加，而是结合不同时间点去考虑现有资金发生的变化，不断提高企业的资金使用率和资金周转率。
汽车服务类企业财务管理概述
汽车服务企业财务管理第一节概述财务管理是企业管理的重要组成部分，它以企业资金运动为重点，对企业资金的取得和有效使用进行管理。
财务管理的核心是企业的资金。
汽车服务企业财务管理具体表现为对企业资金供需的预测、组织、协调、分析、控制等方面。
通过有效的理财活动，可以理顺企业资金流转程序和各项分配关系，以确保服务工作的顺利进行，使各方面的利益要求得到满足。
一、财务管理的基本理念汽车服务企业在进行财务管理中，最基本、最重要的理念包括四个方面：资金的时间价值、风险报酬、利率与通货膨胀、现金流转。
1、资金的时间价值财务管理中最基本的观念就是资金的时间价值。
在一个理想化的完美资本市场中，资金在资本市场中会得到不断升值，也就是说现在的一元钱比未来的一元钱更值钱。
资金会随着时间的延续而不断增值，这就是资金的时间价值。
树立资金的时间价值观念，可以帮助企业更好地管理资金，提高资金的使用效率，减少资金的浪费。
2、风险报酬任何投资都会有风险．不同投资项目的风险与收益是互不相同的。
风险越高。
其预期收益也越高；反之亦然。
在财务管理中。
任何财务决策都是在风险与收益的博弈中做出的均衡决策。
承担风险的同时，也可能会获得较高的报酬，即风险报酬。
3、利率与通货膨胀利率的波动会影响到财务管理活动．对企业的融资成本、投资期望等产生作用。
随着我国利率市场化进程的加快，利率的波动将会更加频繁．这将对企业财务管理带来巨大影响。
通货膨胀是经济发展不可避免的后果，对于企业财务工作也会产生巨大影响，对于企业采购成本、人工成本将会带来巨大压力。
4、现金流转企业资产的流动性越来越受到重视。
其中现金流量及其流转是重要的一环。
财务管理重视的是现金流量而不是会计学上的收入与成本。
企业的现金流量必须足以偿还债务和购置为达到其经营目标所需要的资产。
现金流量的充足与否将影响到公司的偿债能力。
二、财务管理的目标对以提高经济效益作为企业的理财目标的认识并无分歧，但是对如何实现经济效益的最大化这一点，人们的看法并不一致。
集团资金集中管理方案
集团资金集中管理方案一、资金集中管理的必要性“现金至尊"是企业财务管理的基本理念，从现代来看，大型集团公司的财务与资金管理日益趋向高度集中是必然。
从华药来看，改变管理分散现状，提高资金利用效率亦是必然选择。
1．是集团内部关联交易资金快速回笼的要求。
xx集团内部关联交易复杂，流程从药用原材料到原料药到制剂药再到销售和外贸公司,内部交易金额约15亿.通过财务公司平台进行资金结算，能加快资金周转，减少在途占用。
2．是集团整合资源,降低资金运营成本的要求。
通过内部资金结算，避免了资金在外部银行循环，交易手续费降低，利润回流至各子公司和财务公司；通过设计金融工具，运用资金支持，发挥集中采购功能，以及将来的其他集中服务购买决策，降低了各公司的资金的使用成本，提高了企业产品的竞争力。
3．是发挥财务公司功能，内部协调资金的要求。
充分发挥财务公司资金集中的功能，提供集团内部全方位的金融服务，为成员单位制定成本低、渠道稳定的资金管理计划，并配合成员单位及时划转资金往来，利用财务和融资顾问、信用鉴证及相关的咨询、代理等多种业务的开展,进一步提高成员单位的资金使用价值。
4．是应对外部金融环境，控制财务风险的要求。
随着外部金融环境的不断变化,应对财务风险，随时调整头寸货币份额，并运用各种衍生金融工具对冲风险、保值现金资产.在充分控制风险的前提下，统一调剂使用沉淀资金。
二、资金集中管理当中的问题和应对策略资金集中管理模式的选择实质上是企业集团采取集权还是分权管理战略的体现，与行业特点和企业自身的资金运行规律决定。
从华药自身情况和所处的内外环境来看，资金集中的过程中面对五方面的矛盾，可以概括为“三个衔接、两个提升”，针对预见到的问题，我们可采取不同的对策.三个衔接——1.资金集中同法人治理权限的衔接问题.这几乎是每个企业开始开展这项工作时碰到的第一个问题,制约着集中的执行力度。
对策：两点明确,第一集中不是占用，只是资金存放物理地点的变动;第二集中不是简单的资金控制，同样遵循现行的集团母子公司的管理模式,子公司在其权限内可根据经营业务和预算合理安排收支.2.外部机构要求与资金集中的衔接问题.1)贷款行对于从企业获取的综合收益有限定性的要求。
第一章 财务管理总论(1概念、2原则)
5. 我们想当或能当CFO 吗？
我们都想当大公司的CFO？ 1）关于CFO的能力要求？ ----战略分析能力+财务能力+沟通能力 2）学完企业财务学后，能成为合格的CFO吗？ ----不能，因为学与用之间还存在事实上的差异 当你能真正做到“学以致用”时，你就可能有当 CFO的候选资格了。 3）对你的学习方法有何要求？ ----“学以致用、多学多用、边学边用”
1-19
学金融的要向fm发展多学点会计 学会计的要向fm发展多学点金融 很多大公司的财务总监都是学金融出身
1-20
4.财务学的前置与后续课程设计
前置课程：会计学、管理会计、成本会计 后续课程：财务分析、国际财务管理、各种专题研究 主要基础： （1）经济学（微观及新制度经济学） （2）管理学（组织行为） （3）金融学 （4）数学 （5）税收 （6）外语
1-33
3.财务关系 财务关系是指企业在组织资金运动过程 中与有关各方所发生的经济利益关系。
内部单位及职工
一、财务与财务管理
股东
税务、行政部门 企业
被投资单位
债权、债务人
1-34
只要企业进行财务活动，他都会与相关的利 益者产生财务关系，但是一旦财务活动结束 ，不一定意味着财务关系的终结。财务关系 是基于财务活动而产生的，但它一旦形成将 会独立于财务活动而存在。
1-11
过度投机、过度负债、过度消费是理财的三 个大忌。
1-12
个人理财
金融学家博迪和莫顿说：学习理财至少有5 个理由：一是管理个人资源；二是处理商务世 界的问题；三是寻求令人感兴趣和回报丰富的 职业；四是以普通的身份作出有根据的公共选 择；五是扩展你的思路。其中，首要的是管理 个人资源。 学习管理金钱是一个过程，因为它是那 么妩媚善变。变化多端的金融市场和产品，会 带来众多无常的人生故事。为把握好自己的命 运，有两条要领告诉你：
集团公司财务管理问题及解决办法探讨
集团公司财务管理问题及解决办法探讨摘要：以财务管理为中心的企业管理模式已逐渐被企业的经营者和管理者所认同，财务管理水平在很大程度上决定了企业的成败。
本文描述了集团公司财务管理特点，分析了其在财务管理工作中存在的问题，并探讨了解决办法，以期能为集团管理者和经营者提供借鉴。
关键词：集团公司财务管理问题对策企业财务是指企业再生产过程中的资金运动，企业财务管理即为资金运动过程价值管理。
美国著名经济学家路易斯·加潘斯基在谈及财务管理时说过：“良好的财务管理对于一个工商企业、一个国家、乃至整个世界经济状况都是至关重要的。
财务管理是一件较为复杂多变的事情，给人以挑战，也令人迷惑”。
随着集团公司越来越多，如何更好地进行财务管理，使集团公司长盛不衰是企业管理者亟待解决的问题。
一、集团公司财务管理的特点及模式选择（一）集团公司含义集团公司是指以资本为主要联结纽带，以母子公司为主体，以集团章程为共同行为规范的，由母公司、子公司、参股公司及其他成员共同组成的企业法人联合体。
一般意义上的集团公司都经营着规模庞大的资产，管辖着众多的生产经营单位，并在许多其他企业中占有股份。
（二）集团公司财务管理的特点1、产权关系复杂集团公司有多种持股方式，如垂直持股方式、交叉持股及交叉持股与垂直持股混合的方式，导致集团内部的产权关系十分复杂。
2、财务决策层次多集团公司财务部门与集团公司下属各单位财务部门分别处于不同的管理层次，上级财务管理部门对下级财务管理部门有监督、控制的权利，在此权利结构下，集团财务自上而下层层监控，自下而上层层反映汇报，形成体系化的财务管理格局。
3、关联交易经常化通常情况下母公司与子公司（甚或孙公司之间）、子公司与子公司之间都会发生关联交易。
这些关联交易出于避税或利益输送的考虑一般都不会以市价作为交易定价，而是采取协议定价原则，交易价格的高低在一定程度上取决于集团公司间利润转移的需要。
4、财务管理模式多样化依据不同的分类标准，集团财务管理模式有很多种。
企业财务制度的核心是什么
企业财务制度的核心是什么一、企业财务制度的基本要素1. 财务管理理念：企业财务管理的核心理念是要使企业的资源得到最大化的利用。
企业应当树立资金管理、成本控制、风险管理和效益评价等方面的专业化意识，以确保企业财务健康运转。
2. 财务管理目标：企业财务管理的目标是实现企业价值最大化。
为了实现这一目标，企业应该建立科学的预算管理制度，完善资金运作手段，提高资金使用效率，降低成本和风险，最终提升企业的盈利能力。
3. 财务管理体系：企业应该建立完善的财务管理体系，包括财务组织结构、财务人员队伍、财务管理流程、财务管理制度等方面的建设。
只有建立健全的财务管理体系，才能确保财务工作的正常开展。
二、企业财务制度的内容和要求1. 资金管理制度资金是企业经营的生命线，资金管理制度是企业财务制度的重要组成部分。
企业应该建立科学的资金管理制度，包括日常资金调度、资金周转、银行结算、贷款管理、投资管理等方面的具体规定。
同时，对资金监督的流程和程序，以及资金使用的限制和审核机制也应该明确规定。
2. 预算管理制度预算管理是企业财务管理的重要组成部分，预算管理制度对于企业的经营决策和控制非常重要。
企业应该建立科学的预算管理制度，包括年度预算、部门预算、项目预算等多方面的预算规定。
预算管理应该与企业的战略目标相一致，不能单纯停留在表面上的数字，而应该与企业的实际经营紧密结合。
3. 成本控制制度成本控制是企业盈利能力的重要保障，企业应该建立科学的成本控制制度，包括生产成本、销售成本、管理费用等方面的控制规定。
企业应该对成本进行分类统计，分析成本的结构和变化，找出成本增长的原因，有效控制成本的增长，并逐步降低成本，提高企业的盈利能力。
4. 财务风险管理制度财务风险是企业经营中不可避免的问题，企业应该建立完善的财务风险管理制度，包括市场风险、信用风险、汇率风险等多方面的风险规定。
企业应该利用金融工具对风险进行管理和规避，减少财务风险带来的损失，确保企业的经营安全。
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（3）通过征税或发行国债的方式征集政府管理所需要的资 金，一 般称为财政（public finance）
2020/10/27 4
•财务管理的基本内容
投资决策
市场投资机会分析 投资项目财务评价—收益与风险分析 投资项目决策
2020/10/27 19
4、资本结构管理的分析思路
(1)资本结构决策是管理决策的重要内容，资本结 构的变动会影响公司价值，因此，作为管理者必 须将资本结构决策置于重大决策事项范围，明确 其决策主体——股东大会及其董事会。
(2)负债筹资确实存在税收的屏蔽及抵免作用，直 到增加负债所带来的破产成本和代理成本抵销其 负债筹资收益为止，因此负债要有限额，而不能 无节制。
通常将风险理解为可测量概率的不确定性
• 风险与收益的关系—收益大，风险大；收益小，风险小
在收益相同时，追求风险最小； 在风险相同时，追求收益最大。
2020/10/27 12
二、筹资的资本成本
• 资本成本是使用融通资金所付出的代价，包括使用成本和 筹资费用
• 融资包括债务资本融资和权益资本融资，权益资本融资包 括优先股和普通股融资
2020/10/27 22
总资产报酬率（ROA）
总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力， 反映投入和产出的关系，通常指企业息税前利润与平均 总资产的比率。
总资产报酬率
利润总额 利息支出 平均资产总额
100%
产出的表示有：息税前利润、利润总额、 净利润＋利息、净利润。
2020/10/27 23
2020/10/27 16
均衡理论下:资本结构与资本成本
资本成本
股权资本成本Ｋe
加权资本成本WACC
债务资本成本Ｋd
负债/股权（B/E) 资本结构与资本成本的关系
2020/10/27 17
3、影响资本结构的因素
国别因素、行业因素、税率和利率、股东和经理的态度、 债权人态度、企业的成长性、综合财务状况、企业资产 的担保价值
• 加权平均资本成本与边际资本成本 • 资本成本的理性选择与现实选择
由小到大排列为：银行借款、发行债券、优先股、普通股 国外现实次序为：内部融资、发行债券、优先股、普通股 我国为银行借款、普通股、发行债券
• 资本成本与企业价值的关系
一般认为资本成本越低，企业价值越大
2020/10/27 15
三、资本结构与财务杠杆
2020/10/27 30
投资项目的财务评价方法
非贴现现金流量方法— —
贴现现金流量方法— —
·成本比较法 ·回收期法(PBP) ·平均报酬率法 ·净现值法（NPV） ·内部收益率法(IRR) ·获利指数法(PI)
2020/10/27 31
回收期
• 回收期(Payback period,PBP) 使投资项目现金流量 等于起初现金流出量所需要的时期。
• 债务资本成本
债务税前资本成本
p0
n t 1
It (1 kd )t
(1
pn kd
)n
kd
I
( Pn P0 ) / n P0 (1 f )
债务税后资本成本 ki kd (1 t)
• 优先股资本成本 k p Dp / P0 (1 f )
2020/10/27 13
• 普通股资本成本——最难测定的成本，有三种模型
1、资本结构(Capital Structure)—以债务、优先股 和普通股权益为代表的企业永久性长期融资方式 的组合
2、资本结构理论：
研究内容：企业能否用负债取代股本从而增加股东财富
负债水平为多少时，增加股东财富最多
早期资本结构理论—净利理论、营业净利理论、传统理 论
现代资本结构理论—MM理论、权衡理论
融资规模对资本加权成本的影响
不同国家间的资本结构差异较大，据统计（1995），美 国、日本、德国、加拿大、法国和意大利等主要经济大 国，其平均的负债比率分别为：48％、72％、49％、45 ％、58％、59％。
不同行业间的资本结构也相差较大，研究发现，未来投 资机会大的高增长型行业，如制药、电子等，其负债水 平趋于较低，盈利越高的行业其负债率越低。
2020/10/27 8
企业价值最大化
• 注重契约关系各方利益人的利益
股东、债权人、经理人、职工等
• 计量：
V
n
Pt
t 1（1 i）t
• 有人认为企业价值最大化实质是相关利益者利 益最大化
2020/10/27 9
3、财务估价
• 资金时间价值——终值（FV）和现值(PV)
FV PV (1 i)n i 利率, n 时期
(1 i)
PV
n
FV
FV R（1 1 i）n1 R（2 1 i）n2 R（n 1 i）nn
n
R（t 1 i）nt t 1
PV
（1
R1 i）1
（1
R2 i）2
（1
Rn i）n
n
Rt
t 1（1 i）t
2020/10/27 10
关于利息率i
• 由于使用货币而支付的货币 • 常用利息率来表示货币的时间价值 • 利息率的构成
2020/10/27 18
管理者偏好理论及效应：顺序筹资理论
• 首先，与外部筹资(发行新证券)相比，公司偏好 于内部筹资(如留存收益再投资)
• 其次，如果外部筹资确实必需，管理者会偏好于 新债发行
• 最后，如果新债发行过量而外部筹资又必需，则 公司倾向于可转换债券发行
• 最后，才可能涉及新股发行。
基本利率+通货膨胀率+风险补偿率 或 无风险利率+风险补偿率 • 利息率、贴现率、折现率、收益率、成本率
2020/10/27 11
4、风险与收益的权衡
• 收益（Return）——一般表示年收益率
• 风险（Risk）——证券预期收益的不确定性
风险＝不确定性
风险≠不确定性，完全不确定型事件，无法用概率描述， 不属风险的范畴来自股利折现模型法：基本模型
P0
t 1
Dt (1 ke )t
股利固定增长模型
ke D1 / P0 g
资本资产定价模型法： R j R f j (Rm R f )
税前债务成本加风险溢价法：
ke kd 股票对债务的期望收益风险溢价
• 加权平均资本成本
n
k K xWx
x 1
2020/10/27 14
2020/10/27 28
预测现金流量的基本原则 区分相关成本和非相关成本， 忽略沉没成本、历史成本、账面成本 考虑机会成本 考虑对相关项目的有利或不利的影响 考虑项目投资引起的营运资本的变化 考虑通货膨胀、风险等影响 慎重考虑利息支出
2020/10/27 29
计算增量的现金流量
将现金流量按时间分成三类： 初始现金流量——初始净现金投入量 期间增量净现金流量——初始投资后到最后一 期前发生的净现金流量 期末增量净现金流量——最后一期净现金流量
• 会计的基本职能——反映或核算 事后对已发生的资金运动的反映
• 财务的基本职能——规划、管理、控制 事前对未来资金运动的规划和管理
2020/10/27 3
• 财务 finance 的含义
按照权威的《Glenn G. Munn 银行与金融全书》的 解释， finance 有几个含义：
（1）通过发行股票、债券、票据等方式融集企业组建、重 建及其扩展营业所需要的资金； business finance
财务管理的基本内容
融资决策
资金需求估计 筹资渠道的选择 筹资成本与筹资风险分析
资产管理决策
财务分析与财务计划 营运资本即流动资产与流动负债的管理 资本结构决策 股利政策
2020/10/27 5
2、财务管理的目标
理论与现实中争议较大，我国从92年开始探讨 先后有十多种观点，如
• 产值最大化
资本成本最小化
16
17
16
所得税 8
6
8
6.4
6.8 6.4
净利润 12 15
12
9.6 10.2 9.6
ROA 20% 20% 20％ 20％ 20％ 20％
ROE 12% 18% 13.3％ 19.2％ 20.4％ 24％
(利率为10％，所得税率为40%)
ROE>ROA前提 ROA>利率 所得税率较小
负债比率较高 自然性融资较2大020/10/2257
• 选择标准：低于可接受的回收期标准
• 特点：简洁明了、易于计算
不能测度盈利，但可粗略测度风险
未考虑回收期以后的现金流量
未考虑货币的时间价值 • 一般只作为辅助决策方法
2020/10/27 32
净现值（2-1）
• 净现值(Net present value,NPV)某个投资项目的净 现金流量的现值与项目初始现金流出量之差
• 绝对数、容易计量
• 没有体现投入与产出的关系 • 没有考虑资金时间价值 • 忽略了收益与风险的关系 • 对企业经营者缺乏激励作用
• 容易导致短期行为，对企业战略发展不利
2020/10/27 7
股东财富最大化
• 被认为现代企业财务管理目标 • 计量：股票市价×股数 • 考虑了取得报酬的时间价值 • 考虑了风险与报酬的关系 • 克服了企业短期行为，对企业战略发展有利 • 对企业经营者有一定激励作用 • 但影响股价波动的因素较多 • 对非上市公司适用较差
公司理财
武汉大学商学院卢雁影 2005年6月10日
2020/10/27 1
主要内容
一、财务管理的基本理念 二、筹资的资本成本 三、资本结构与财务杠杆 四、投资项目的财务评价 五、企业业绩评价