眼科医疗行业品牌企业爱尔眼科调研分析报告
爱尔眼科分析报告PPT课件
郭宏伟
副总经理
硕士
1089.60
36.00
4
主要股东构成 截止日期:2013-09-30
前十大股东名称
流通A股
6
中国工商银行—汇添富医药保健股票型证券投资基金
339.31
0.78%
流通A股
7
中国建设银行—摩根士丹利利华鑫领先优势股票型证券投资基金
330.00
0.76%
流通A股
8
中国建设银行—兴全社会责任股票型证券投资基金
308.00
0.71%
流通A股
9
全国社保基金—零八组合
300.00
0.69%
流通A股
持股数（万股）
占总股数
股本性质
1
湖南爱尔医疗投资有限公司
19229.21
44.45%
流通A股
2
陈邦
7616.00
17.60%
流通A股，限售流通股
3
李力
2300.40
5.32%
流通A股，限售流通股
4
郭宏伟
1089.60
2.52%
限售流通股
5
中国工商银行—易方达价值成长混合型证券投资基金
715.79
1.65%
李力
副董事长
硕士
2000.40
42.00
郭宏伟
董事
硕士
1089.60
36.00
韩忠
董事
本科
10.00
36.00
张玲
独立董事
-
0.30
6.00
叶泽
独立董事
博士
-
6.00
郑远民
独立董事
爱尔眼科社会实践活动(3篇)
第1篇一、活动背景随着社会经济的快速发展，人们的生活水平不断提高，电子产品普及，近视、白内障、眼底病等眼科疾病患者日益增多。
为提高人们的眼健康意识，普及眼科知识，爱尔眼科医院集团特举办社会实践活动，旨在让更多人了解眼科疾病，关爱眼健康。
二、活动目的1. 提高社会公众的眼健康意识，普及眼科知识；2. 传播爱尔眼科“使所有人，无论贫穷富裕，都能享有眼健康的权利”的理念；3. 增强爱尔眼科的社会责任感，回馈社会。
三、活动内容1. 眼健康知识讲座邀请眼科专家为社区居民、学校师生、企事业单位员工等群体举办眼健康知识讲座，讲解近视、白内障、眼底病等眼科疾病的成因、症状、预防及治疗措施。
2. 眼科义诊活动组织爱尔眼科医生团队走进社区、学校、企事业单位等地，为群众提供免费的眼科检查和咨询服务，及时发现眼部疾病，给予专业指导。
3. 爱眼公益宣传通过制作宣传海报、发放宣传资料、开展线上宣传活动等方式，普及眼健康知识，提高社会公众的眼健康意识。
4. 爱眼志愿服务组织爱尔眼科志愿者团队走进社区、学校，为有需要的群众提供免费的眼部按摩、视力矫正等服务，传递爱心。
5. 爱眼公益基金捐赠设立爱尔眼科公益基金，用于资助贫困眼病患者，帮助他们恢复视力，改善生活。
四、活动实施1. 活动策划成立活动策划小组，负责活动的整体策划、组织、实施及宣传等工作。
2. 资源协调与社区、学校、企事业单位等合作，争取各方资源支持，确保活动顺利进行。
3. 宣传推广通过多种渠道宣传推广活动，提高社会公众的关注度。
4. 活动执行严格按照活动方案执行，确保活动质量。
5. 活动总结活动结束后，对活动进行总结，评估活动效果，为今后开展类似活动提供借鉴。
五、活动成果1. 提高了社会公众的眼健康意识，普及了眼科知识；2. 帮助了众多眼病患者，改善了他们的生活质量；3. 传递了爱尔眼科“使所有人，无论贫穷富裕，都能享有眼健康的权利”的理念；4. 增强了爱尔眼科的社会责任感，提升了企业形象。
爱尔眼科定向增发动因及经济效果分析
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2、公司自身状况
爱尔眼科医院集团股份有限公司在财务状况、业务范围、竞争状况等方面均 表现出色。首先，公司在眼科医疗领域拥有丰富的经验和专业的技术，具备市场 竞争优势。其次，公司通过不断拓展业务范围，逐渐形成了覆盖全国的眼科网络， 有利于提升市场占有率。然而，随着业务的快速发展，公司也需要更多的资金支 持其扩张和发展。
3、战略发展需要
爱尔眼科定向增发是其内部战略规划和发展需求的必然结果。公司计划通过 此次定向增发，募集资金用于新建眼科医院、购买先进的医疗设备、加强医疗队 伍建设等，以进一步巩固市场地位，提升品牌影响力。通过定向增发所募集的资 金，爱尔眼科可以更好地实现战略发展目标。
4、政策环境影响
近年来，国家出台了一系列有利于眼科医疗产业发展的政策，如鼓励社会资 本进入医疗领域、支持医疗卫生人才培养等。这些政策的实施，为爱尔眼科提供 了良好的发展环境。在此背景下，公司通过定向增发进行融资，以抓住政策机遇， 进一步提升自身竞争力。
2、股东回报和公司价值
定向增发完成后，爱尔眼科的股东结构得到了优化。新的战略投资者和机构 投资者的加入，为公司带来了更多的资源和发展机会。同时，公司的整体价值也 得到了提升。股东的回报主要表现在股票价格的上涨和股息的增加两个方面。随 着公司价值的提升，股东的收益也将随之增长。
3、风险与收益
定向增发在带来收益的同时，也伴随着一定的风险。其中，最大的风险是市 场风险。虽然爱尔眼科具有良好的基本面和成长潜力，但股票价格受市场环境的 影响较大。如果市场环境不佳，可能会导致股票价格下跌，进而影响股东的收益 此外，公司的经营风险、财务风险等也会对股东的收益产生影响。因此，爱尔眼 科需要在实施定向增发时平衡风险与收益的关系，确保既能获得足够的资金支持， 又能保持稳健的财务状况和持续的盈利能力。
爱尔眼科分析报告
现金流分析
经营活动现金流
爱尔眼科的经营活动现金流表现稳定，能够满足公司的日常运营和扩张需求。
投资和筹资活动现金流
公司的投资活动现金流主要用于购置新的医疗设备和扩张新诊所，而筹资活动现金流主要用于偿还贷款和支付股 息。
05 风险与机遇
风险因素分析
市场竞争风险
随着医疗行业的快速发展，眼科领域的竞争日趋激烈。爱尔眼科作为行业领先者，面临来自同行 的竞争压力，可能会影响其市场份额和盈利能力。
技术创新与研发实力
技术创新
爱尔眼科注重技术创新，引进国际先进的诊疗技术和 设备，提高诊疗水平。
研发实力
爱尔眼科设立研发中心，开展眼科领域的前沿研究和 技术创新，拥有多项专利技术。
产学研合作
爱尔眼科与高校、研究机构开展产学研合作，共同推 进眼科领域的技术创新和人才培养。
03 市场分析
行业发展趋势
份额。
优化服务流程，提升服务质量， 提高患者满意度。
03
关注行业发展趋势，积极应对挑 战，实现公司的可持续发展。
04
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连锁经营模式
爱尔眼科采用直营连锁经营模式， 通过统一品牌、技术、管理和培 训，实现规模化扩张。
分级诊疗体系
爱尔眼科构建了分级诊疗体系， 根据疾病复杂程度和医生专业能 力，将患者分流至不同级别的医 疗机构，提高诊疗效率。
国际化战略
爱尔眼科积极拓展国际市场，通 过收购、合作等方式在海外设立 医疗机构，提升品牌影响力。
政策风险
医疗行业的政策法规变化对爱尔眼科的经营产生重要影响。例如，医保政策、医疗改革等可能会 对其业务模式、收入结构和成本带来挑战。
人才流失风险
爱尔眼科基本面深度分析(附技术分析)
爱尔眼科基本面深度分析（附技术分析）哪些行业容易出大牛股？眼科就是其中之一。
2011年至2021年爱尔眼科涨幅为60倍。
这样一支过去10年60倍的牛股现在怎么样呢？爱尔眼科，成立于2003年，眼科诊疗龙头。
爱尔眼科盈利能力很强（属于A股前5%），近三年ROE均值约为20%，过去十年的毛利率稳步提升，从2012年的45%提高到2021年54%。
截至2021年底，爱尔眼科在全球范围内开设眼科医疗机构723家，国内省市几乎全覆盖；自2012年至2021年，公司营收近9年年均复合增长28%；净利润近9年年均复合增长达33%。
每个手术客户单价从2015年8110元增至2021年12433元，5年年均复合增长率为9%。
爱尔的主营业务有三部分：1、屈光项目（通俗的说法就是治疗近视老花眼），现在的低头族过度用眼，预计屈光项目还会增多；2、视光服务项目（也就是检查视力相关），2020年青少年近视率为52.7%，所以视光服务预计也会继续向好；3、白内障项目，由于老龄化加速，白内障手术也会继续高增长。
屈光占营收比例为42.4%，视光服务比例为21.75%，白内障比例为12.88%；合计约占营收的77%。
另外眼前段项目和眼后段项目和其他项目合计占营收比例约23%。
随着人均可支配收入的增加，会有更多人愿意支付更多钱来护理眼睛，因此眼科医疗服务仍然值得看好。
山西证券近期研报表示，2019年我国眼科医疗服务市场规模达到1037.4亿元，医学视光、白内障、屈光手术在眼科医疗服务三大细分市场规模占比分别达到21.3%、18.1%和16.8%，预计2025年眼科医疗服务市场规模将增至2521.5亿元。
下面，我们结合2021年年报及2022年半年报对爱尔眼科进行分析。
2021年爱尔眼科营收150亿，扣非净利润约28亿；2022年上半年，爱尔营入81.07亿元（同比增10.34%，下同），扣非净利润13.82亿元（+12.65%），经营现金流净额23.16亿元（+21.1%）远超扣非净利润，二季度业绩略超预期。
眼科行业分析报告
眼科行业分析报告眼科行业分析报告一、定义眼科行业是指专注于眼部疾病诊断、治疗、研究、开发、销售和服务的医疗保健产业。
它主要包括视力矫正、眼部疾病的护理和治疗产品、眼科医疗设备及协助产品等。
二、分类特点眼科行业主要分为眼镜、隐形眼镜、眼药、眼科设备和激光治疗、手术等产品和服务。
这些产品和服务都具有市场细分性、生命周期短、技术含量高、研发投入大、生产成本高等共性特点。
三、产业链眼科行业产业链包括：眼科医院/眼科诊所、眼科医生/眼科技师、眼科科研机构、视力矫正协助产品、眼镜制造商、隐形眼镜制造商、眼药品制造商、眼科仪器设备制造商、激光治疗/手术设备制造商、眼科药店/眼镜店等环节。
四、发展历程眼科行业的发展主要分为三个阶段：1. 健康视力发展阶段（20世纪50年代至70年代）在这个时期，眼科行业主要是以眼镜为主，满足大众日常生活、劳动需要，作为辅助视力矫正工具被广大人民所使用。
2. 护眼健康发展阶段（20世纪80年代至90年代）在这个时期，随着眼科医学的发展，人们对于眼科保健越来越关注，隐形眼镜、护眼药品逐渐步入人们的视野。
3. 技术革新与健康共赢发展阶段（21世纪至今）本阶段以高新技术、医学技术的发展为基础，采用微创、无痛及精准医疗的方式，为患者提供更好的治疗效果和服务体验。
五、行业政策文件及其主要内容1.《中华人民共和国医疗器械监督管理条例》监管医疗器械生产、销售、进口和使用，规范医疗器械产品的质量、安全性和有效性。
2.《关于规范发展医疗机构眼科设置的通知》规范眼科医院的建设，细化了眼科医院的服务内容和管理规定。
3.《关于加强眼科诊疗工作的意见》加强眼科诊疗工作，建立完善眼科诊疗服务体系，推广辐射型医疗诊断。
六、经济环境中国经济逐渐走向高质量的发展阶段，国内居民收入水平有所提高，人民对于健康的需求也随之增加。
随着人们生活水平的提高，越来越多的人意识到眼部健康的重要性。
根据统计数据，低视力患者数量逐年增长，市场潜力十分巨大。
爱尔眼科深度报告
爱尔眼科深度报告（报告出品方：兴业证券）01 民营医院走向新阶段：塑造品牌1.1 医院利润来自哪里——部分专科从结果看，专科医院净利率和ROE普遍高于综合医院，整形、口腔、眼科、美容、皮肤、精神、肿瘤等专科市场化较快。
公立医院和民营医院利润来源不同：药/耗占比高的科室是公立医院利润来源，药/耗占比低的科室是民营医院利润来源。
背后的原因：1）公立医院医疗服务定价机制失灵，服务费反映在药价里；民营医院服务定价能力强；2）尽管集采逐步扩面，但医疗服务重新定价是相对漫长的过程。
1.2 公立医院的利润主要来自财政补贴和交叉补贴公立医院的利润来自两部分：财政补贴、盈利科室财政补贴：占医院收入的8-10%，如果剔除财政补贴，公立医院大部分是亏钱的；盈利科室：运营中，盈利科室补贴不赚钱的科室，保证学科齐全；投资打造明星科室/学科。
公立医院不赚钱的原因：非营利性、考核导向、管理粗放非营利性：不考核利润，利润无法分红，以收定支；考核导向：考核指标与盈利相反，学科建设（基金、文章、明星科室、疑难杂症）、医疗安全是成本端，药占比和人均费用是负向指标，服务能力（诊疗人次、床日）是周转指标；以上指标与财政补贴挂钩；管理粗放：供应链、人员编制、水电维修。
1.3 民营医院净利率：10%以下是“省”出来的，10%以上是“赚”出来的回到专科医院利润率排名，医院的利润率跟选品直接挂钩：高毛品种是盈利密码：整形、种植、正畸、飞秒、视光、皮肤、放疗、光电等，器械依赖程度高能提升定价能力和患者体验；规模效应和精细化管理是常规操作：大型设备采购的议价能力，供应链，运营成本等。
02 “黄金眼科赛道”长坡厚雪，爱尔全面领先布局2.1 患者基数庞大、治疗率低，眼科具备高成长高天花板特征眼科疾病流行病学：我国人口屈光不正（近视、远视、老花、散光）、白内障、干眼、过敏性结膜炎等疾病患病率高，患者基数庞大，带来需求蓝海。
治疗性需求：“看得见”，WHO指出的致盲原因中，白内障占39%、未经矫正的屈光不正占18%、青光眼占10%（2019 年）；改善性需求：“看得清，看得舒服”，视物质量、消费升级· 治疗率低：较美国有4-5倍提升空间。
爱尔眼科可行性分析报告
爱尔眼科可行性分析报告爱尔眼科可行性分析报告1.引言在介绍报告的具体内容之前，首先对爱尔眼科项目进行简单的介绍和背景说明，包括项目的目标、计划和预期效益等。
2.项目背景详细描述爱尔眼科项目的背景和动机，包括市场需求、潜在客户群体、竞争环境等方面的分析，确保读者对项目背景有全面的了解。
3.市场调研与前景分析通过市场调研数据和分析，对眼科行业的现状和未来趋势做出评估和预测，包括市场规模、增长率、竞争力等方面的分析，以及对项目在市场中的定位和前景的评估。
4.技术可行性分析对爱尔眼科项目所涉及的技术进行详细的可行性分析，包括技术研发难度、需求满足程度、成本效益、技术可行性等方面的评估，以确定项目的技术可行性。
5.经济可行性分析通过对项目的经济效益进行详细的分析和计算，包括投资成本、运营成本、收入预测、回报率、财务指标等方面的评估，以确定项目的经济可行性。
6.法律与政策分析对项目所涉及的法律法规、政策以及行业标准进行详细的分析，包括执照要求、质量管理、知识产权保护等方面的评估，以确保项目符合相关法律法规和政策要求。
7.风险分析对项目实施过程中可能面临的各类风险进行详细的分析和评估，包括市场风险、技术风险、政策风险、竞争风险等方面的风险评估和对策建议。
8.项目管理与实施计划对爱尔眼科项目的管理和实施计划进行详细的描述，包括项目组织架构、任务分工、时间安排、资源调配等方面的规划，以确保项目的顺利实施和管理。
9.结论与建议总结报告的主要内容和分析结果，给出对项目可行性的评估结论，并提出相应的建议和对策，以指导项目后续的决策和实施。
附件：根据具体情况，提供与报告相关的附件，如市场调研报告、财务数据、技术报告等。
法律名词及注释：1.法律名词1：注释1.2.法律名词2：注释2.3.法律名词3：注释3.（根据具体需求，提供项目中涉及的法律名词和相应的注释）。
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眼科医疗行业品牌企业爱尔眼科调研分析报告
1. 眼科专科连锁龙头，十年十倍 (5)
1.1. 由小到大，由弱到强，稳健发展的眼科龙头 (5)
1.2. 创业板“老大哥”，十年表现优秀 (6)
2. 细致耕耘，十年稳健成长 (8)
2.1. 规模利润双双高成长，规模效应凸显 (8)
2.2. 三大业务齐头并进，推动公司长期发展 (13)
2.3. 爱尔十年既有赛道红利，又建立了自身护城河 (16)
2.3.1. 时代的浪潮推动医疗服务发展，赶上政策春天 (16)
2.3.2. 眼科技术发展，带动需求端的不断释放 (18)
2.3.3. 优质赛道—眼科连锁的高复制性 (18)
2.3.4. 打铁还需自身硬——爱尔苦修内功 (20)
2.3.5. 激励机制完善，紧握“人才”核心资源 (20)
2.3.6. 分级连锁模式锁定更多客户资源 (21)
2.3.7. 优秀的管理层奠定发展基石，资本助力扩张能力 (22)
2.3.8. 公益模式获推广，回馈社会强化软实力 (22)
3. 行业与自身空间，双引擎推动爱尔的快速发展 (22)
3.1. 行业的增长来源与需求端的不断释放与结构的变化 (22)
3.1.1. 眼科行业存千亿空间，潜在需求端不断提升 (23)
3.1.2. 公立vs民营，优质民营专科连锁服务机构崛起 (24)
3.2. 爱尔自身的空间：老店的“魅力”与新店的“潜力” (25)
3.2.1. 老店的增长来自于时间叠加下品牌与口碑的双提升 (25)
3.2.2. 新店的增长来自于需求端的释放与品牌效应的放大 (26)
3.2.3. 渠道下沉，开拓更大的市场需求 (27)
3.3. 爱尔的国际化战略：市场的“走出去”，技术与服务的“引进来” (27)
4. 从产业与资本两个角度看优秀公司的成长 (28)
4.1. 产业角度：由点到面，扩张复制能力强 (28)
4.2. 资本角度，好公司是在为股东持续创造回报 (29)
5. 业绩分拆与估值讨论 (29)
图1：爱尔眼科医院的全球布局 (5)
图2：爱尔眼科股权结构 (5)
图3：爱尔发展历史 (6)
图4：爱尔眼科上市以来股价走势复盘（截止2019年5月7日） (6)
图5：爱尔眼科上市以来PE（TTM变化） (7)
图6：爱尔眼科上市以来股价走势与医药生物指数走势变化（截止2019年5月7日） (7)
图7：2008-2018年爱尔眼科营业收入及增速（右轴） (8)
图8：2008-2018年爱尔眼科归母净利润及增速（右轴） (8)
图9：2017年爱尔眼科医疗行业成本构成 (9)
图10：2018年爱尔眼科医疗行业成本构成 (9)
图11：2008-2018年爱尔眼科销售毛利率与销售净利率水平（%） (9)
图12：2008-2018年爱尔眼科三项费用率情况（%） (9)
图13：2008-2018爱尔眼科资产负债率情况（%） (10)
图14：2010-2018年爱尔眼科流动比率、速动比率、现金比率变化 (10)
图15：2008-2018年爱尔眼科总资产、净资产、固定资产情况（亿） (10)
图16：2008-2018年爱尔眼科商誉值有所提升 (11)
图17：2008-2018年爱尔眼科经营活动现金流净额与期末现金与现金等价物情况（亿元） (11)
图18：2008-2018年爱尔眼科ROE分析 (12)
图19：2013年公司营收构成 (13)
图20：2018年公司营收构成 (13)
图21：2013-2018年爱尔眼科各项目收入比重情况（%） (13)
图22：2009-2018年爱尔各项目收入（百万） (14)
图23：2009-2018年爱尔各项目收入增速（%） (14)
图24：2013-2018年爱尔眼科各项目毛利率水平 (14)
图25：2006-2018年爱尔眼科门诊量变化 (15)
图26：2010-2018年爱尔眼科手术量变化 (15)
图27：全国城镇居民人均可支配收入与消费总支出不断提升 (16)
图28：居民医疗健康消费的支出 (16)
图29：2010-2017年民营医院增加万余家，公立医院数量逐步下滑 (17)
图30：眼科手术技术的发展变迁 (18)
图31：2003-2017年民营专科医院数量快速增长 (18)
图32：2003-2017年非公立眼科专科医院快速增长 (19)
图33：眼科专科医院具有一定的可复制性 (19)
图34：公司人力成本支出（亿元） (20)
图35：公司高学历人群数量不断提升（人） (20)
图36：2014-2018年公司人均创收稳步提升 (20)
图37：2014-2018年公司人均创利稳步提升 (20)
图38：2014年爱尔推出“合伙人”模式 (21)
图39：爱尔分级诊疗模式 (21)
图40：公司通过对外捐赠等方式不断树立正面企业形象 (22)
图41：眼科医疗服务市场 (22)
图42：2011-2017年眼科医院诊疗人次与入院人次稳步提升（万人次） (23)
图43：2013-2019E 眼科市场规模稳步提升 (23)
图44：2012-2021E私营眼科医院市场规模增速超过公立眼科医院市场规模的增长（十亿元） (24)
图45：私营眼科医院市场份额占比逐步提升 (25)
图46：公司海外及香港收入情况（百万） (27)
图47：公司海外及香港毛利率水平 (27)
图48：爱尔眼科净资产收益率（加权）与资本回报率 (29)
图49：爱尔眼科股息率相对较高 (29)
图50：爱尔眼科2013年至今PE（ttm）情况 (31)
表1：爱尔眼科上市以来分红率位于前列 (12)
表2：国家鼓励社会办医的相关政策 (16)
表3：眼科医疗服务潜在市场空间测算 (24)
表4：爱尔成熟门店依旧保持了相对快速的增长 (26)
表5：爱尔次新门店近三年情况 (26)
表6：17-18年并购情况—地级市/县级市医院 (27)
表7：爱尔眼科盈利预测 (30)
表8：爱尔与同类型可比公司比较 (31)。