饶育蕾《行为金融学》课件(第五章认知偏差)

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5.2
启发式认知偏差
代表性偏差其可能导致其它偏差:
1.对样本规模的不敏感:小数定律 2.对偶然性的误解:赌徒谬误 3.对可预测性的不敏感 4.有效性幻觉 5.对均值回归的误解
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5.2
实验:
启发式认知偏差
抛掷一个相同的硬币,一次得到头像(H)的概率是1/2,连续八 次抛掷都是头像的概率是1/256,如下表所示。如果前面连续八次都是 头像,现在要对第九次下赌,下一次你估计会出现什么?你是赌头像 (H)还是赌字呢?
恒定性(invariance)原则指人们的决策 中,各个期望的优先顺序不依赖于它们的描 述方式 ,框定依赖使得决策权重函数呈现 了非线性状态,导致了对“恒定性”的违背。
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5.3
框定偏差
5.3.4 框定依赖对优势性的违 背
期望A至少在一个方面优于期望B并且 在其它方面都不亚于B,那么A优于B,这就 是优势性(dominance)。然而,在问题表现形 式发生改变时,人们可能系统性的违背优势 性原则。
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5.3
框定偏差
事物的形式(form)当被用来描述决策问题时常称之 为“框定”(frame)。
“框定独立”(framing independence)指问题的形式与人们的判 断和行为无关 。 “框定依赖”(framing dependence) 指判断与决定将在很大程 度上取决问题所表现出来的特殊的框定 。 “框定偏差”(framing bias)是指由框定依赖导致的认知与判 断的偏差,即问题的本质相同但因形式的不同也会导致人们做 出不同的决策。
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5.3
框定偏差
假设情报员告诉他,沿两条可行的路线带领士兵 们撤出,如果选择第一条路线,将有400名士兵遇难; 如果选择第二条路线,有1/3的可能无一遇难,有2/3 的可能全部遇难。 假设你就是这位将军,那么请问这时你会选择哪 条路线呢?
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5.3
框定偏差
5.3.3 框定依赖对恒定性的违 背
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5.3
框定偏差
4. 晕轮效应 晕轮效应是一种普遍存在的心理现象,它是指一个人在 对他人进行评价时,对他人的某种品质或特征有非常清晰 鲜明的知觉,由于这一特征或品质从观察者的角度来看非 常突出,从而掩盖了这个人其他特征和品质的知觉。 5. 稀释效应 拥有更多的信息有时候确会有所帮助,但同时中性和非 相关信息容易削弱我们对问题实质的判断,掌握与问题非 相关的信息会产生稀释相关信息的作用,导致相关信息的 有效性减弱。 学 学
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5.3
框定偏差
5.3.1 背景对判断的影响
“背景依赖”(context dependence),即决策者并不是孤立 地知觉和记忆素材,他们是根据过去的经验,以及素材发 生的背景,来解释新的信息的。背景包括:
1.不同方案的比较; 2.事情发生前人们的想法; 3.问题的表述方式; 4.信息的呈现顺序和方式。
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5.2
启发式认知偏差
5.2.3 锚定与调整启发法
锚定效应(anchoring effect)是指当人们需要 对某个事件做定量估测时,会将某些特定数值作为 起始值,起始值像锚一样制约着估测值。调整策略 是指以最初的信息为参照来调整对事件的估计。 锚定与调整导致的偏差可分为两类: 锚定与调整导致的偏差可分为两类:
连续抛掷得到头像(H)的概率 H 银币出现的顺序 H HH HHH HHHH HHHHH HHHHHH HHHHHHH HHHHHHHH 概率 1/2 1/4 1/8 1/16 1/32 1/64 1/128 1/256
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5.2
5.2.2
启发式认知偏差
可得性启发法
可得性启发法(availability heuristic)是指人们 倾向于根据事件在知觉或记忆中的可得性程度来评 估 其相对频率,容易知觉到的或回想起的被判定为 更常出现。当事件的可得性与其客观频率高度相关 时,可得性启发法是非常有用的,然而,依靠可得 性进行预测可能会导致偏差。
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5.2
启发式认知偏差
数字实验
要求在5秒钟内对一数字结果进行估计: 8×7×6×5×4×3×2×1
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5.2
启发式认知偏差
另一个小组的受试者被要求在5秒钟内对以下数 字结果进行估计: 1×2×3×4×5×6×7×8
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5.2
5.2.4
启发式认知偏差
情感启发法
“情感启发法”(Affect Heuristic)是指依赖于 直觉和本能对不确定性事件进行判断与决策的倾向。 情感启发法是一种进行评价和判断的线索,使 得个人的决策行为受自身经验、情感和立场的影响, 往往带有明显的选择性特征,使得决策判断偏离客 观性。
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5.2
启发式认知偏差
算法与启发法是两类性质不同的问题解决策略。虽然 算法能保证问题一定得到解决,但它不能取代启发法。在 以下情况下,最有可能导致人们使用启发法,而不是理性 思考 :
(1)当我们没有时间认真思考某个问题时 (2)负载的信息过多,以至无法充分对其进行加工时 (3)手中的问题并不十分重要,以至于不必太过思虑时 (4)缺乏做出决策所需的可靠的知识或信息时
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5.3
框定偏差
仔细比较下面两条线哪条更长?
Muller-lyer错觉 Muller-lyer错觉
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5.3
框定偏差
1. 对比效应 对比的选择会产生截然不同的效果,根据前后不同的情景, 可能让事物或方案看起来更好或更坏,这就是对比效应。 2. 首因效应 注意力递减理论影响人们印象的形成,即随着人们注意力 的转移,列表上排位靠后的项目受到较少的关注,因此这些项 目对判断的影响力较小。 3. 近因效应 人们除了容易受到对一个论题的第一种论述的影响外,最 后一个论述也会给人留下深刻的印象。
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引导案例: 引导案例: 天气与股票收益
案例思考: 案例思考
1.两个相关性极弱的事件中,气候对股票指数居然产生 了显著影响。那么,气候是如何影响股票指数的? 2.投资者在两个事件之间扮演了什么样的角色? 3.气候的变化会对投资者产生什么样的影响? 4.这些影响又怎样导致了投资者的认知偏差,从而影响 其对股票的价格?
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5.2
启发式认知偏差
案例:摩托罗拉的“ 案例:摩托罗拉的“铱”星系统
1987年,摩托罗拉公司的工程师构想了一个全球卫星移动电话项目,这 就是宏伟的“铱”星系统:用全球卫星系统建立一个遍及全世界的电话通信 网络,使客户能够在世界上任何地方接收和拨打电话。工程师们将这一激动 人心的项目介绍给了摩托罗拉的高层管理者。 铱星系统是一个非常庞大的规划,它需要耗时11年,约50亿美元的投资。 高层对这一项目的反应如何呢?他们“没有进一步核查的情况下,在第一次 会谈时就赞成这一项目”。他们没有任何现金流预测,没有贴现率,没有NPV, 没有IRR,甚至没有回收期法。摩托罗拉公司的管理层用直觉判断代替了严密 的财务分析。 “铱”星营运之时,一般蜂窠式移动电话话费持续走低,相比之下,卫 星电话每分钟超过7美元的话费实在高昂,因而所吸收的卫星电话用户的数量 远远低于原来的预期。严重的入不敷出导致资金迅速枯竭,财务陷入困境, 公司不得不在2000年3月被宣布破产,耗资57亿美元的“铱”系统最终走向失 败。
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5.2
启发式认知偏差
代表性偏差可能导致:对先验概率不敏感。
身份判断实验
受试者被告知某个人是随机地从总数是100人的样本中挑出 的,这100人中有70名工程师、30名律师。对这个人进行如下的 描述: 该人30岁、已婚、没有小孩。他的能力和激情都很高,因而 他在该领域有望非常成功,他深受同事们的喜欢。 请问:他的身份估计是什么?
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5.2
5.2.1
启发式认知偏差
代表性启发法
代表性启发法(representative heuristic):人们倾 向于根据样本是否代表(或类似)总体来判断其出现的概率。 人们在不确定的情况下,会关注一个事物与另一个事物 的相似性,以推断第一个事物与第二个事物类似之处。人们 假定将来的模式会与过去相似并寻求熟悉的模式来做判断, 并且不考虑这种模式产生的原因或重复的概率。
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5.2
启发式认知偏差
可得性启发法可能引致的偏差: 可得性启发法可能引致的偏差:
1.由于例子的可获取性而导致的偏差 2. 2.由于搜索效率而导致的偏差 3.意象偏差 4.虚幻的相互作用
13Biblioteka Baidu
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5.2
启发式认知偏差
实验:哪个更多? 实验:哪个更多? 请你考虑这样一个问题:假如从一篇文章 中随机抽出一个样本单词,认为该单词是以r开 头更有可能还是第三个字母是r更有可能? 另一个问题:在美国,凶杀与中风哪个造 成的死亡人数更多?
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5.1
判断与决策中的信息加工过程
信息加工心理学把人看作是一个信息加工的系统, 以计算机信息加工的观点来研究人的心理学活动, 认为认知过程就是信息加工过程,它包括感觉输入 的变换、简约、加工、存储和使用的全过程。 。
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5.1
判断与决策中的信息加工过程
人类是“认知吝啬鬼”(cognitive misers),即人 们总是在竭力节省认知能量。考虑到我们有限的信息加 工能力,我们总是试图采用把复杂问题简化的战略。主 要手段为: 1.通过忽略一部分信息以减少我们的认知负担; 2.过度使用其它信息避免寻找更多的信息; 3.接受一个不尽完美的选择,因为这已经足够好了。
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5.2
启发式认知偏差
情感启发的意义在于运用经验、直觉和本 能节省了决策的信息费用,当用严格推理来处 理信息的费用极其高昂的时候,根据情感作出 反应就是一种经济的决策方式。
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5.2
启发式认知偏差
明茨伯格在70年代对83项公司战略决策的调查中 发现,其中仅有18项决策是通过科学的论证方法提出 来的,其余大多数是依靠直觉判断制定的。在很多情 况下,决策者进行项目投资、或收购兼并决策是依据 依据直觉或情绪,而不是客观的数据分析,因情感启 发而导致的决策错误也比比皆是。
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5.3
框定偏差
5.3.2 框定依赖偏差
实验: 实验:士兵突击
在硝烟弥漫的战场,一位将军在敌人优势兵力威胁下, 处于进退两难的境地。为了做出比较明智的决定,他让情报 员收集相关的信息。 他的情报官员说:沿两条可行的路线带领士兵们撤出, 如果走第一条路线,200名士兵可以得救;如果走第二条路 线,有1/3的可能全部获救,但有2/3的可能全部遇难。 假设你就是这位将军,那么请问你会选择哪条路线呢?
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5.2
启发式认知偏差
人的认知过程包括算法和启发法: 人的认知过程包括算法和启发法:
算法(algorithm)是解决问题的精确步骤。如果一个问 题有算法,那么只要按照其规则进行操作,就能获得问题 的解。 启发法(heuristics)是凭借经验的解题方法,是一种思 考上的捷径,是解决问题的简单、通常是笼统的规律或策 略,也称之为经验法则或拇指法则(the rule of thumb)。
第5章
认知偏差
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判断与决策中的信息加工过程
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启发式认知偏差
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框定依赖偏差
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引导案例: 引导案例: 天气与股票收益
农业和其它依赖阳光的产业在现代经济中所占的比重是极少 的,因此气候的变化对金融市场的股票指数的影响应该是微乎其 微的。然而,Saunders(1993)研究了1927 年至1989 年的道琼 斯工业指数和1962 -1989 的纽约证券交易所指数与美国证券交易 所指数(NYSE/AMEX),发现纽约的云量(日照的代理变量)与纽 约股价指数的波动存在相关性:当云量为100%(此时85%是雨天) 时股指收益显著低于平均水平;当云量为0-20%时(晴天),收益 显著高于平均水平;云量为30%-90%时股指收益没有显著差异。 Hirshleifer和 Shumway(2003), Dowling and Lucey(2005)研 究也发现天气与股票收益之间有负相关关系。
1.不充分调整 2.对联合和分离事件评估时的偏差
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5.2
启发式认知偏差
轮盘实验
问题: 问题:
联合国中有多少个非洲国家?
一个刻有0到100的数字的轮盘放 在受试者面前,轮盘转动起来后会随 机地停在一个数字处。受试者被要求 首先回答轮盘上的数字是高于还是低 于他们估计的答案,然后才说出问题 的估计答案。 。
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