货币国际化金融市场发展原因探究
人民币国际化的原因分析及路径选择
人民币国际化的原因分析及路径选择人民币作为中国的货币，自从改革开放以来逐渐走向国际化。
然而，其国际化的进程在短时间内出现了明显的波动。
本文的主要目的是分析人民币国际化的原因，并提出合适的方案来加快这一进程。
一、国际化的意义为什么人民币要推动国际化？这是理解中国国际化的关键问题。
国际化，一方面是中国经济结构升级的关键手段；另一方面，也是提升全球地位与增强经济实力的催化剂。
国际化带来了广泛的利益，其中最重要的是：1.促进贸易流通：国际化有助于人民币与其他国际货币之间的贸易流通，并为企业提供了更加便利的交易方式。
2.扩大经济规模：国际化将扩大中国市场的规模，进一步提高中国的出口，促进国内经济活力的增长。
3.提高资本流动性：人民币国际化不仅可以吸引境外投资者，也有利于中国海外资产的投资与融资。
4.加强国际话语权：人民币可以被视为一个重要的货币体系，这有助于中国提高国际话语权，与其他重要国家进行平等合作。
二、国际化的推动力量人民币国际化的推动力量可以从多个层面进行分析：1.政策导向：政府利用社会化形式来推动人民币国际化，通过特别鼓励企业的货币国际化使得人民币在境外的使用逐渐增加。
2.经济条件：随着中国经济的崛起与国际地位的提高，人民币逐渐被各国政府认可，并在各个领域逐渐加速推广。
3.中国金融市场的深化与健全：随着市场经济的日益成熟，金融体系逐渐元化以及诸多投资品种的不断推出为人民币与其他国际货币之间的自由兑换创造更多机会。
三、人民币国际化的问题与路径选择虽然推动人民币国际化有许多好处，但是在推广过程中，仍然存在着一些问题与困难。
如：1.制度缺陷：人民币在流通过程中存在一些制度缺陷，例如中国的汇率机制不完善，在国际货币市场上的价格波动较大，这会影响人民币在国际市场上的流通。
2.贸易过度依赖：目前，中国与外界的贸易依赖较高，这意味着只有在贸易方式中上升到更高的经济层次上，才能推动人民币国际化进程。
3.政治影响：国际环境是推进人民币国际化过程中的一个重要影响因素。
人民币国际化与中国金融市场的开放与发展
人民币国际化与中国金融市场的开放与发展近年来，随着中国逐渐成为世界第二大经济体，人民币国际化的进程获得了巨大的推动和关注。
人民币国际化对于中国金融市场的开放与发展具有重要意义。
本文将就人民币国际化的背景、影响以及中国金融市场开放与发展进行探讨。
一、人民币国际化的背景随着中国经济的快速发展，人民币作为重要货币的地位日益突显。
人民币国际化的背景主要有以下几个方面：首先，中国经济的崛起使得人民币成为全球贸易和投资的重要支付货币。
其次，中国政府推行的改革开放政策为人民币国际化提供了良好的外部环境。
再次，2008年全球金融危机暴露出美元霸权对全球金融体系的风险，促使人民币国际化成为国际金融体系的一种需要。
二、人民币国际化的影响人民币国际化对于中国金融市场的开放与发展产生了深远的影响。
首先，人民币国际化提升了中国金融市场的国际地位和影响力，增强了人民币与其他主要货币的交易渠道和规模。
其次，人民币国际化提高了人民币汇率的稳定性，促进了中国经济的稳定发展。
此外，人民币国际化还推动了中国金融市场的改革，加快了金融体系开放和金融创新的步伐。
三、中国金融市场的开放与发展人民币国际化的推进需要伴随中国金融市场的开放与发展。
中国政府已经采取了一系列措施推动金融市场的开放，如扩大外资金融机构在中国的业务范围，放宽金融业对外资股比的限制等。
同时，中国还积极推进人民币资本项目可兑换，不断提升金融市场的透明度和公平竞争环境。
未来，随着中国金融市场的进一步开放，投资者将能够获得更多的选择和机会，金融市场也将更具活力和竞争力。
四、人民币国际化的挑战与展望人民币国际化的进程面临着一些挑战。
首先，人民币国际化必须要求中国金融体系的健康发展和监管能力的提升。
其次，国际化进程还需要更加开放和透明的市场环境以及更完善的金融基础设施支持。
未来，随着人民币国际化的不断推进，中国金融市场将进一步提升自身竞争力，更好地服务于实体经济和全球市场的需求。
金融市场的国际化趋势
金融市场的国际化趋势随着全球化的加速和信息技术的高速发展，金融市场也在日益走向国际化。
现在的金融市场已经不再局限于国内，而是具有全球性的特点，这是金融领域的一个重要变革。
金融市场的国际化趋势在一定程度上反映了全球经济一体化的趋势。
下面，我们来探讨一下金融市场的国际化趋势。
一、金融市场的国际化原因1.经济全球化的发展。
不论是贸易、人口流动还是资本流动，全球化使得经济领域已经不再是某一国家或地区的专属领域，因此金融市场也必须向全球化发展。
2.信息技术的高速发展。
随着互联网技术的不断发展，各种金融工具的运作主体能够更快速地获得全球市场的信息，进而迅速作出相关的决策。
3.企业为了获取更多的资金来源。
随着企业数量的增加以及企业的扩张，企业需要更多的资金来支持其业务发展，而国际化的金融市场提供了这样的机会。
以上几点都是金融市场国际化发展的原因，而随着金融产品和资本流动的增加，金融市场的国际化将会是不可阻挡的趋势。
二、国际化金融市场的发展状况如今，全球的金融市场已经开始向国际化发展，例如在瑞士苏黎世的证券交易所、港交所的发展，加拿大多伦多交易所、新加坡交易所，这些都是为了更好地适应世界经济全球化的大趋势而发展的。
国际化的金融市场也在不断地出现新的金融工具，例如衍生品、外汇、债券等等，这些金融产品的涌现能够为国际金融市场带来更丰富的选择。
同时，随着金融市场国际化的加速，也出现了一些问题和挑战，例如监管不当、市场弱势群体保护不足等等。
这也要求金融监管机构必须扮演好引导和监管市场的角色，促进金融市场健康有序发展。
三、金融市场国际化的影响1.经济增长的动力。
国际化的金融市场能够更好地促进国际间的资金流动，为各国经济提供了更多的投资机会，从而提高了全球经济的整体增长水平。
2.降低市场风险。
国际化的金融市场使得市场更加多元化，降低了投资者的风险，同时也降低了某一特定地域的经济危机对全球经济的影响。
3.促进全球化的发展。
随着金融市场国际化的加速，全球经济的一体化将加速，从而加速全球化进程。
人民币国际化与中国金融体系的国际化发展
人民币国际化与中国金融体系的国际化发展第一章：人民币国际化的背景和意义随着中国经济的快速崛起，人民币国际化逐步成为国际经济领域的热点话题。
人民币国际化的背景是中国经济的快速崛起和国际金融格局的调整，其意义则在于提高人民币在国际金融市场中的地位和影响力，推动中国金融体系的国际化进程。
人民币国际化的背景有以下几个方面：一、中国国际贸易和投资的快速增长。
近年来，中国的出口和吸引外资不断增长，这使得对外支付和收入更加频繁和复杂，需要更加自由和方便的货币支付方式。
二、全球对稳定货币的需求增加。
由于全球金融危机的影响，西方一些货币和金融体系遭受严重打击，市场对稳定和有前途的货币的需求增加，人民币作为一个相对稳健的货币而备受瞩目。
三、国际货币体系的调整和演变。
国际货币体系的演变和调整也使得人民币国际化成为可能和必要。
例如，IMF的SDR货币篮子的调整，人民币纳入其中，表明了国际社会对人民币的认可和信任。
人民币国际化的意义主要有以下几个方面：一、提高人民币在国际金融市场中的地位和影响力。
人民币国际化将有助于人民币在国际货币体系中获得更加稳定和广泛的应用，提高人民币的国际地位和影响力。
二、推动国际化的金融市场建设。
人民币国际化将有助于推动国际化的金融市场建设，提高我国金融市场的竞争力和吸引力，增强对外开放的程度和深度。
三、促进我国金融体系的改革和升级。
人民币国际化将推动我国金融体系的改革和升级，提高我国金融业的创新和国际化水平，增强对外开放的效益和效果。
第二章：人民币国际化的现状和问题人民币国际化的现状主要表现在以下三个方面：一、人民币在全球储备货币中的地位逐步提高。
根据IMF的数据，截至2019年第四季度，人民币的全球使用份额已经从2010年的0.62%上升到了2019年的2.02%左右，成为全球储备货币中排名第五的货币单位。
二、人民币在国际贸易和金融中的使用范围逐步扩大。
根据业内数据，目前人民币已成为离岸贸易支付中最流行的货币之一，在离岸市场的交易量已经超过1.3万亿美元。
货币国际化的原因与后果
货币国际化的原因与后果货币国际化是指一种货币在世界范围内广泛流通和使用的现象，其背后存在着许多原因和后果。
一、原因1. 经济全球化和国际贸易的发展随着经济全球化的不断深化，国际贸易的发展迅速加快，货币作为交易和结算的媒介，其国际化程度也在逐步提高。
尤其是在国际金融市场中，货币的地位更加重要。
2. 国际储备货币需求一个国家的储备货币可以用于国际贸易和金融交易，同时也可以用于支付国家间的债务等。
因此，作为世界主要经济体之一的国家会不断加强其货币的国际化程度，以提高其货币成为储备货币的竞争力。
3. 改革开放和资本自由化中国的改革开放和资本自由化政策使得人民币逐渐成为国际货币。
中国在开放其经济过程中，经历了外汇储备和国际贸易的迅猛增加，同时也推动了人民币的国际化过程。
4. 政策因素政府的政策也会对货币国际化产生影响。
以美元为例，美国长期以来采取了强势美元的政策，推动美元成为全球储备货币的竞争者之一。
二、后果1. 市场机制优化货币国际化可以促进跨境贸易和投资的发展，提高国际经济合作的效率和质量，同时也可以带来更多的资本流入，推动市场机制的优化和创新。
2. 金融风险增加货币国际化可能导致跨境资本流动加剧，从而增加金融风险和不确定性。
尤其是在金融危机发生时，货币国际化程度高的国家容易受到影响。
3. 人民币汇率和金融市场稳定性随着人民币国际化程度的提高，人民币汇率成为市场焦点，其贬值或升值将对国内经济和金融市场产生重大影响。
因此，人民币快速国际化也必须考虑其市场风险和稳定性。
4. 货币政策影响货币国际化也会加大国家财政和货币政策的影响范围。
国家需要更多地关注国际市场和环境，制定更加精细的货币政策，以维护国际货币地位和金融稳定。
结语我国快速推进人民币国际化，并取得了不俗的成果，但也面临着很多挑战和风险。
因此，我们需要保持良好的市场秩序和稳定预期，制定更加符合国情和市场需求的政策，以巩固人民币的国际地位，提高国家金融稳定性和安全性。
人民币国际化的原因与路径分析
人民币国际化的原因与路径分析随着中国经济的迅速崛起和国际地位的提高，人民币国际化已成为一个备受关注的话题。
那么，人民币国际化的原因以及路径是什么呢？一、人民币国际化的原因1.加强金融全球化全球化是世界发展的趋势，金融全球化是其中重要的一部分。
近年来，国际间金融交流和投资合作越来越频繁，各国货币的交易和支付也成为全球化的一项重要任务，推进人民币国际化的最重要的原因就是要加强金融全球化，推动世界经济的发展。
2.促进贸易顺畅以往，中国大量出口后都只能用美元进行结算，这样会存在很多不便和风险。
推进人民币国际化可以使中国企业在海外开展业务时可以直接使用本币结算，这不仅可以降低成本和风险，还可以加强国际贸易交流和合作，促进贸易顺畅。
3.提高国际话语权如今，美元是全球主要货币之一，掌握了全球金融市场的话语权，但是在美国不断地干涉其他国家利益的情况下，其他国家对美元的依赖感越来越降低。
推进人民币国际化，则可以提高中国的国际话语权，增强中国在全球金融市场上的影响力。
4.吸引国际投资随着中国经济的逐渐发展，越来越多的外国企业和机构也开始投资中国市场。
若推进人民币国际化，可以使这些国际投资更加便利，同时提高国际投资者对中国市场的信心，吸引更多的外资流入中国。
二、人民币国际化的路径1.推广人民币在国际贸易中的使用积极推广人民币在国际贸易中的使用，并为企业提供便利的结算工具，扩大人民币在国际贸易中的使用比例，增加人民币的国际认可度。
2.在国际金融市场中推广人民币逐渐将人民币推广至国际金融市场，推动人民币成为一项国际货币，增加人民币在国际资本市场中的使用。
同时，通过与各国金融机构加强合作，扩大人民币的国际使用范围。
3.加强金融监管和政策创新随着人民币国际化的推进，需要加强金融监管和政策创新，建立健全的风险监控机制和防范措施；逐步放宽人民币资本账户管制，加强人民币兑换渠道建设，充分利用中国市场的巨大潜力。
4.加强国际信用评级和评估加强国际信用评级和评估，提高人民币的信用等级和国际听取度，吸引更多的国际投资者，加快人民币国际化进程。
人民币国际化的影响因素分析
人民币国际化的影响因素分析
人民币国际化是指人民币作为国际货币在全球范围内的流通和使用程度逐渐提高，影响因素包括以下几个方面：
1.经济实力和稳定性：一个国家的经济实力和稳定性是人民币国际化的基础，经济发展水平的提升和相对较稳定的政治环境对于吸引国际资本、提高国际信用评级等方面有重要作用。
2.市场需求和供给：人民币国际化的程度与人民币在国际市场上的需求和供给状况密切相关。
如果市场需求大、供给充足，人民币国际化的推进会相对容易。
3.金融体系的发展：一个完善的金融体系是人民币国际化的基础。
金融体系的发展包括金融市场的规模和深度、金融监管机构的健全程度、金融产品的创新等因素。
4.政策和法律法规：政策和法律法规的制定和执行对于人民币国际化的推进有着决定性作用，包括外汇管制政策、加强金融开放政策、金融市场的法制化建设等。
5.人民币汇率的稳定性：人民币汇率的稳定性对于国际市场对人民币的信任度和使用程度有着重要影响。
如果人民币汇率过于波动，会影响国际市场对人民币的认可程度。
6.国际经济和金融环境：国际经济和金融环境的变化也会对人民币国际化的推进产生影响，比如国际贸易的发展、国际金融危机等。
经济发展中的人民币国际化与货币政策
经济发展中的人民币国际化与货币政策随着中国经济的崛起和全球化的趋势，人民币的国际化成为一个备受关注的话题。
人民币国际化的背后涉及着一系列货币政策的调整和经济发展的影响。
本文将探讨人民币国际化的原因、意义以及相关的货币政策。
一、人民币国际化的原因1. 经济实力的提升：中国经济在过去几十年中取得了显著的发展，GDP总量和国际贸易规模不断增加。
人民币国际化是中国经济实力提升的体现之一。
2. 跨境贸易的便利化：人民币国际化可以促进国际贸易的便利化，降低跨境交易的成本和风险，提高中国企业在全球市场中的竞争力。
3. 外资流入的增加：人民币国际化可以吸引更多外资流入中国，推动经济的发展和结构调整。
二、人民币国际化的意义1. 降低外汇风险：人民币国际化可以降低中国企业的外汇风险，减少对美元的依赖，提高贸易的可持续性和稳定性。
2. 增加金融合作机会：人民币国际化可以为中国金融机构提供更多的国际合作机会，推动金融业的改革和创新。
3. 提高国际话语权：人民币国际化可以提高中国在国际金融体系中的话语权和影响力，为国际经济秩序的改革和重构做出贡献。
三、人民币国际化的货币政策1.稳健的货币政策：人民币国际化需要一个稳定和有力的货币政策作为保障。
中国央行将继续实施稳健的货币政策，保持人民币汇率的稳定。
2.开放的金融市场：人民币国际化离不开开放的金融市场。
中国已经采取了一系列的金融开放措施，包括放宽外资准入限制和推进资本项目可兑换。
3.完善的监管机制：为了防范金融风险，中国将进一步完善监管机制，加强金融市场的监管和风险防控。
四、人民币国际化所面临的挑战1.人民币汇率风险：人民币汇率波动可能带来企业外汇损失和金融市场的波动，需要进一步加强汇率政策的调控。
2.金融体系改革：人民币国际化需要伴随着金融体系的改革，包括利率市场化、资本市场的健全和企业信用体系的建立等。
3.国际金融体系的变革：人民币国际化需要适应国际金融体系的变革，包括改革国际货币体系和加强全球经济金融治理等。
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货币国际化金融市场发展原因探究从欧元来看，中国、哥伦比亚、印度、马来西亚、墨西哥、俄罗斯和新加坡都选择欧元作为主要的“货币锚”。
就回归的系数来看，除了墨西哥比索和俄罗斯卢布以外，其它国家的货币均为负值，说明这些国家的货币币值随着欧元币值的升高而缓慢降低。
欧元出现于1999年1月1日，2002年1月1日正式流通，此后欧元逐步成为全世界继美元之后的第二个主要的国际化货币，其地位超越了日元。
欧元国际化进程的推动，来自于欧元区特有的优势：欧元区内部金融市场的深度、广度和开放度为欧元的国际化奠定了基础;当然，欧元区实体经济的规模、优势以及同全世界其它经济体之间的联系都是不可忽略的，这些特有的优势能够为欧元的发行区域以及欧元的使用国家带来使用欧元的规模经济效应(Hartmannetal，2002)。
除此之外，欧元币值的稳定以及投资者对欧元未来走势的信心，使各国投资者选择欧元，欧元逐渐在一些新兴市场国家对外经济往来中占据支配地位，其国际化进程持续推动。
从日元来看，除了阿根廷与巴西以外，日元成为了智利、中国、哥伦比亚、印度、韩国、马来西亚、墨西哥、俄罗斯、新加坡和南非的主要“货币锚”。
特别是在东南亚和南美国家的一篮子货币中，日元的地位较为重要，这些国家的中央银行依据日元币值的波动对本币外汇汇率实行调整，希望通过这个调整来达到一种最优水平，以保证国内经济平稳发展的目的(Kearneyetal，2007)。
就回归系数来看，除了人民币、新加坡元和泰铢以外，其它国家的货币均为负值，说明这些国家的本币外汇汇率随着日元币值的升高而缓慢降低。
20世纪90年代以来，日本泡沫经济的破灭带来经济严重衰退，日本资产价格的减缩，银行货币供给政策也给金融业带来一系列的问题。
不过，即使如此，在东南亚地区，一些经济体的对外经贸往来却越来越多地倾向于选择日元作为出口产品和进口产品的计价货币。
究其原因，主要因为第二次世界大战后日本的边际产业扩张，日本企业对东亚国家投资，转移国内淘汰产业，在国外加工为半制成品以后再进口到日本国内。
在这个过程中，为了规避投资或贸易带来的汇率风险，日本企业都倾向于采用日元作为主要的计价、结算货币，这在很大水准上推动了日元的国际化;同时，也导致这些国家本币外汇汇率波动同日元有着密切的联动关系(Yasuhiro，1993)。
从英镑来看，除了阿根廷、巴西、韩国、智利和泰国以外，英镑成为中国、哥伦比亚、印度、马来西亚、墨西哥、俄罗斯、新加坡和南非的主要“货币锚”。
就回归系数看，全部显著性水平显著的国家货币均为正数，说明这些国家的本币外汇汇率随着英镑币值的升高而缓慢升高。
世界性“英镑—黄金本位制”在19世纪70年代形成，英国兼具陆权、海权、空权等地缘政治优势，以英国为主导的经济区建立成功，英镑的国际化也得到推动，英镑以前也在这个时期国际货币体系中占据了主导地位(牛凯龙，2009)。
而自工业革命后，现代运输技术与通信技术的出现，使得地缘政治的主导力量偏向了美国，英镑的“货币锚”地位也受到了挑战。
英镑已经不再是很多国家的主要“驻锚”货币，这些国家的货币对其币值波动的反应都变得不显著了。
但是，从本文计量分析的结果中能够看出，新兴市场样本国家中很多国家依旧选择英镑作为一种货币锚，英镑的国际化进程在缓慢推动。
如果说英镑过去主导世界货币的原因来自于英国的综合经济实力(政治、外交、军事、文化等)的话，那么现阶段英镑成为一部分国家“驻锚”货币的原因可能更多来自于英镑依旧是多元化国际货币体系的一元，在对外经济往来中选择英镑作为计价、结算和储备手段能够在一定水准上规避金融投资的风险，分散单一的国际货币储备所带来的系统风险。
总来说之，传统意义上的美元“货币锚”的地位已经发生了转变，美元、欧元、日元和英镑已经日益成为了一些新兴经济体国家的“货币锚”，这些货币国际化水准得到提升，其中新兴市场样本国家中很多国家明显表现出对欧元和日元币值波动的反应。
货币锚的决定因素是一国经济实力和地缘政治优势的变化。
那么影响一国货币国际化进程的金融市场因素是什么?下面我们进一步分析。
影响货币国际化的金融市场发展因素分析货币国际化进程中发行国际化货币的国家需要在国内形成以货币为中介的银行、证券、保险、期货、信托、基金和中介机构等金融商贸总部的聚集地，形成金融产业的集群，以建立面向全世界的货币结算中心，这个系统的建立对货币的国际化、金融制度的调整与改革、金融自由化的推动起到了非常关键的作用。
例如，在日元国际化的过程中，经历了1970—1980年的迅速发展后，境外对于日元的需求大量地增加。
1984年在美国的压力下，日本与美国共同组建了“日元—美元委员会”，就日本金融、资本市场自由化、日元国际化以及外国金融机构进入日本金融和资本市场等问题达成一致意见，发表了《关于金融自由化、日元国际化的现状与展望》的政策报告。
此后，日元国际化进入加速发展阶段。
1986年12月东京离岸市场建立，1989年5月日本向国内开放中长期欧洲日元贷款，同年6月日本对欧洲日元债和居民的海外存款实行自由化。
同时，欧洲日元市场的发展加速了日本金融制度的自由化改革，金融自由化进一步促使日元国际化(Wing，2009)。
除此之外，发行国际化货币的国家需要实施保持低通货膨胀率和本币价值稳定的政策。
绝大多数金融机构在推出金融理财产品时，为规避汇率风险，会考虑选择宏观经济政策稳定的国家的货币作为计价货币，而国际化的货币往往具备这个特点，所以发行国际化货币的国家必须保持较低的通货膨胀率。
随着美元、欧元、日元和英镑的国际化水准持续加深，世界大量的金融投资理财产品选择它们作为计价货币，除了考虑政治因素外，其货币币值的相对稳定性也是重要原因。
货币的国际化促动了金融的一体化，带来金融风险的降低、金融产品集中度的提升以及金融资源的重新配置(Obstfeld，1994)。
在新古典经济增长模型中，货币国际化水准的提升，会促使货币大量进入资本稀缺的国家，进而保证货币流入国家的经济实现增长。
货币资金的流动必然会促动金融一体化水准的加深，健全国内的金融体系，提升金融体系的竞争水平(Boydetal，2001)。
美元、欧元、日元和英镑的国际化水准的持续加深，使得它们日益成为很多新兴市场国家本币汇率变动的“货币锚”。
本文选择美国、欧元区创始国(德国、比利时、奥地利、荷兰、法国、意大利、西班牙、葡萄牙、卢森堡、爱尔兰和芬兰11国)、日本及英国的货币作为研究对象，来进一步探讨金融市场发展对货币国际化水准的影响。
1．被解释变量的选择为了恰当地衡量影响一单位SDR(特别提款权)的美元、欧元、日元、英镑币值的因素，本文采用国际金融市场中商业票据美元、欧元、日元和英镑发行的数额作为被解释变量来表示货币的国际化水准。
从表3中能够看出，一单位SDR表示的美元、欧元、日元、英镑币值数量与商业票据美元、欧元、日元、英镑发行数额的相关系数|r|=0．6023927479655795。
一般的，0．4≤|r|＜0．7为显著性相关，表示这两个变量之间存有显性的线性相关关系。
所以，选择商业票据美元、欧元、日元、英镑发行的数额作为一单位SDR的美元、欧元、日元、英镑币值的代理变量是合理的。
2．解释变量的选择关于解释变量的选择，需要测算国际化货币发行国家资本市场和银行系统的发展水准。
首先，关于资本市场发展水准，货币的国际化会对其产生一个溢出效应。
例如美元在国际市场币值的波动与标准普尔指数有着密切的关系。
在1992—2002年期间，美元的汇率与标准普尔500指数表现出明显的正向变动联系，这对于美国以外的投资者投资美元债券市场来说产生了有效的投资指导作用(Johnsonetal，2004)。
为此，本文认为首先需要考虑资本市场的发展规模，选择资本市场中上市公司市值占GDP的比重来表示资本市场的发展水准，即使这个指标并不是一个最优的指标，但是，该指标由本年股票市场中所有上市公司的市值组成，能够大致反映出该国公司的资本化阶段。
需要说明的是，该指标并不包括投资公司、共同基金和其他的金融投资企业。
其次，为了反映资本市场的流动性，本文选择股票周转率(%)和股票交易比重(%)两个指标。
股票周转率是用一定时期内股票流通的数额除以股票市场市值的平均值(平均股票价值可用某一段时期期初与期末流通的股票市值总数的平均数得到)，该指标越大，说明股票流通的速度越快，也意味着股票市场中的交易成本越低。
股票交易比重则是某一段时期内股票市场交易的价值总数除以GDP总值，该指标可说明资本市场的发展水准。
交易额的大小反映了一个国家产出量的多少，交易额越大，意味着该国经济的流动性也就越快。
该指标与股票周转率有所区别，它所侧重的是整个股票市场相较于国民经济的流动性，而股票周转率说明的是股票市场的流动性。
也就是说，一个规模很小的资本市场可能有极大的股票周转率，但是股票交易比重可能会很小。
最后，银行系统发展水准是一个非常难以量化的指标，能够用“M2/GDP”来对金融深化来实行测算。
但是，这个变量无法量化商业银行、中央银行或其他金融中介机构的负债规模，也难以对金融深化的水准有一个准确的界定。
有学者用“商业银行和其它储蓄机构的贷款数量/GDP”来表示银行发展规模的概念(Laneetal，2007)，这个指标能够很好地测算出金融系统中商业银行、中央银行、信用公司和其它银行中介机构的发展规模，进而反映银行系统的发展规模。
综合前人的研究，本文使用“国内银行信贷额/GDP”作为代理变量，这个指标是以除中央政府以外所有银行系统的信贷发放数量为基础，能够较为恰当地反映银行金融系统的发体现状。
本文所有的被解释变量和解释变量的数据为1999—2011年的年度数据，来自BIS网站、世界银行网站和国际货币基金组织网站。
另外，为了让所有数据之间的比较更有意义，也为了避免违背回归BLUE假定的出现，本文对原始数据实行了处理，即对所有的原始数据取自然对数，再代入模型中实行测算。
3．回归模型的建立为了研究金融市场发展与货币国际化之间的联系，本文借鉴Beck和Levine(2002)研究经济增长、股票市场和商业银行发展的方法，该方法用于1976—1998年间面板数据的分析，认为股票市场和商业银行发展能够显著地促动经济的增长。
本文定义回归模型的形式为：这里，I 代表第i个国家在t时期或t－1时期的货币国际化水准;X表示第i个国家在t时期的资本市场发展、商业银行系统发展的具体指标;η表示模型中具体国家不可观测到的效应，也就是固定效应，这可能包含截面与时期的固定效应，究竟包含哪个方面，需要在下文实证分析中来研究;ε是模型的随机误差项。
为了防止各个解释变量之间的多重共线性，本文对模型(2)采用差分的形式来消除时间序列数据可能出现的问题。