中级财务管理模拟考试试题一P

中级财务管理模拟考试试题一PDocument number【980KGB-6898YT-769T8CB-246UT-18GG08】【答案解析】我国《证券法》规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件：①股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行；②公司股本总额不少于人民币3000万元；③公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上；④公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

所以，M公司公开发行的股份必须达到2×25%＝亿股＝5000万股。

参见教材114页。

10、以下有关发行普通股股票筹资的说法中，正确的是（）。

A、股票具有永久性、流通性、无风险性、参与性的特点B、上市公司的股票交易被实行特别处理期间，上市公司的年度报告必须经过审计C、资本市场中的战略投资者，是不追求持股价差、有较大承受能力的股票持有者D、股票筹资没有固定的股息负担，资本成本较低【正确答案】 D【答案解析】股票具有永久性、流通性、风险性、参与性的特点，选项A不正确。

上市公司的股票交易被实行特别处理期间，上市公司的中期报告必须经过审计，选项B不正确。

资本市场中的战略投资者，目前多是追求持股价差、有较大承受能力的股票持有者，一般都是大型证券投资机构。

选项C不正确。

参见教材110-117页。

11、下列关于可转换债券的说法中，不正确的是（）。

A、标的股票必须是发行公司自己的普通股票B、票面利率一般会低于普通债券的票面利率C、回售有利于降低投资者的持券风险D、筹资具有灵活性【正确答案】 A【答案解析】可转换债券的标的股票一般是发行公司自己的普通股票，不过也可以是其他公司的股票，如该公司的上市子公司的股票。

参见教材121页。

12、关于资本结构的影响因素的说法中，不正确的是（）。

A、如果产销业务量能够以较高的水平增长，企业可能采用高负债的资本结构B、企业财务状况良好，信用等级高，债权人愿意向企业提供信用，企业容易获得债务资本C、拥有大量固定资产的企业主要利用短期资金D、稳健的管理当局偏好于选择低负债比例的资本结构【正确答案】 C【答案解析】拥有大量固定资产的企业主要通过长期负债和发行股票筹集资金；拥有较多流动资产的企业更多地依赖流动负债筹集资金，资产适用于抵押贷款的企业负债较多，以技术研发为主的企业则负债较少。

参见教材144页。

13、企业投资，是企业为获取未来长期收益而向一定对象投放资金的经济行为。

下列关于企业投资的意义的说法中，不正确的是（）。

A、投资是企业生存与发展的基本前提B、投资是获取利润的基本前提C、投资是企业业绩评价的重要手段D、投资是企业风险控制的重要手段【正确答案】 C【答案解析】企业投资的意义：（1）投资是企业生存与发展的基本前提；（2）投资是获取利润的基本前提；（3）投资是企业风险控制的重要手段。

参见教材150页。

14、证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。

下列各项中，不属于证券系统性风险的是（）。

D、P＝100×［（P/A，i，7）－（P/F，i，1）］【正确答案】 BCD【答案解析】：“前2年无流入，后6年每年初流入100元”意味着从第3年开始每年年初有现金流入100元，共6笔，也就是从第2年开始每年年末有现金流入100元，共6笔。

因此，递延期m＝1，年金个数n＝6。

所以，选项B、C正确。

因为（P/F，i，1）＝（P/A，i，1），所以选项D也正确。

3、全面预算管理中，属于财务预算内容的有（）。

A、生产预算B、现金预算C、预计利润表D、预计资产负债表【正确答案】 BCD【答案解析】全面预算管理中，财务预算包括现金预算、预计利润表、预计资产负债表。

参见教材62页。

4、下列各项中，不属于长期借款特殊性保护条款的有（）。

A、及时清偿债务B、要求公司的主要领导人购买人身保险C、保持企业的资产流动性D、借款的用途不得改变【正确答案】 AD【答案解析】特殊性保护条款是针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才能生效。

主要包括：要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款，等等。

选项A属于例行性保护条款，选项C属于一般性保护条款。

参见教材97~98页。

5、下列各项中，不属于半变动资金的有（）。

A、在最低储备以外的现金B、为维持营业而占用的最低数额的现金C、原材料的保险储备D、一些辅助材料上占用的资金，这些资金受产销量变化的影响，但不成同比例变动【正确答案】 ABC【答案解析】选项A是变动资金，选项B和选项C是不变资金。

只有选项D是半变动资金。

参见教材第128页。

6、甲公司拟投资一个项目，需要一次性投入100万元，全部是固定资产投资，没有投资期，假设没有利息，投产后每年净利润为110000元，预计寿命期10年，按直线法提折旧，残值率为10%。

适用的所得税税率为25%，要求的报酬率为10%。

则下列说法中正确的有（）。

A、该项目营业期年现金净流量为200000元B、该项目静态投资回收期为5年C、该项目现值指数为D、该项目净现值为267470元【正确答案】 ABD【答案解析】年折旧1000000×（1－10%）/10＝90000（元），营业期年现金净流量＝110000＋90000＝200000（元）；静态投资回收期＝1000000÷200000＝5（年）；净现值＝200000×（P/A，10%，10）＋1000000×10%（P/F，10%，10）－1000000＝200000×＋100000×－1000000＝267470（元），现值指数＝（200000×＋100000×）/1000000＝。

加强管理，改进技术，提高劳动生产率，降低产品成本。

这些措施都有利于企业资源的合理配置，有利于企业整体经济效益的提高。

参见教材第4页。

2、递延年金终值的计算与递延期无关。

（）对错【正确答案】对【答案解析】递延年金终值的计算与普通年金的终值计算一样，与递延期无关。

参见教材30页。

3、预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。

（）对错【正确答案】对【答案解析】企业正式下达执行的财务预算，一般不予调整。

预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。

参见教材第82页。

4、企业吸收直接投资会使得控制权分散，不利于企业治理。

（）对错【正确答案】错【答案解析】吸收直接投资的控制权集中，不利于企业治理。

采用吸收直接投资方式筹资，投资者一般都要求获得与投资数额相适应的经营管理权。

如果某个投资者的投资额比例较大，则该投资者对企业的经营管理就会有相当大的控制权，容易损害其他投资者的利益。

参见教材110页。

5、认股权证是一种股票期权，但是它不能和普通股一样获得红利收入。

（）对错【正确答案】对【答案解析】认股权证本质上是一种股票期权，属于衍生金融工具，具有实现融资和股票期权激励的双重功能。

但认股权证本身是一种认购普通股的期权，它没有普通股的红利收入，也没有普通股相应的投票权。

参见教材第125页。

6、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资。

（）对错【正确答案】错【答案解析】对内投资都是直接投资，对外投资主要是间接投资，也可能是直接投资。

参见教材第153页。

7、信用等级，如果采用三类九等，则AAA是最优等级，CCC为信用最低等级。

（）对错【正确答案】错【答案解析】信用等级，如果采用三类九等，则AAA是信用最优等级，C为信用最低等级。

参见教材219页。

8、人工用量标准，包括对产品直接加工工时、必要的间歇或停工工时、可避免的废次品耗用A股票的标准差＝×＝B股票与市场组合收益率的相关系数＝×＝利用A股票和B股票给定的有关资料和资本资产定价模型可以推算出无风险收益率和市场组合收益率。

＝RF ＋×（Rm－RF）＝RF ＋×（Rm－RF）解得：Rm ＝，RF＝利用资本资产定价模型和β系数的定义公式可以分别推算出C股票的β系数和C股票的标准差。

C股票的β值＝（－）/（－）＝C股票的标准差＝×＝其他数据可以根据概念和定义得到。

市场组合β系数为1、市场组合与自身的相关系数为1、无风险资产报酬率的标准差和β系数均为0、无风险资产报酬率与市场组合报酬率不相关，因此相关系数为0。

【答案解析】2、东方公司计划2013年上马一个新项目，投资额为8000万元，无投资期。

经测算，公司原来项目的息税前利润为500万元，新项目投产后，新项目会带来1000万元的息税前利润。

现有甲、乙两个筹资方案：甲方案为按照面值的120%增发票面利率为6%的公司债券；乙方案为增发2000万股普通股。

两方案均在2012年12月31日发行完毕并立即购入新设备投入使用。

东方公司现在普通股股数为3000万股，负债1000万元，平均利息率为10%。

公司所得税税率为25%。

要求：（1）计算甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润；（2）用EBIT—EPS分析法判断应采取哪个方案；（3）简要说明使用每股收益无差别点法如何做出决策。

（4）假设企业选择股权融资，2013年企业不再从外部融资，预计利率保持不变，计划2014年息税前利润增长率为10%，试计算2014年的财务杠杆系数，并依此推算2014年的每股收益。

【正确答案】（1）甲方案下，2013年的利息费用总额＝1000×10%＋8000/120%×6%＝500（万元）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：（W－500）×（1－25%）/3000＝（W－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）解得：W＝1100（万元）（2）由于筹资后的息税前利润为1500万元，高于1100万元，应该采取发行公司债券的筹资方案即甲方案。

（3）当预期息税前利润（销售量或销售额）大于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆大的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆大的筹资方案；当息税前利润（销售量或销售额）小于每股收益无差别点的息税前利润（销售量或销售额）时，财务杠杆小的筹资方案每股收益高，应该选择财务杠杆小的筹资方案。

（4）2014年的财务杠杆系数＝2013年的息税前利润/2013年的税前利润＝（1000＋500）/（1000＋500－1000×10%）＝2014年的每股收益增长率＝×10%＝%2013年的每股收益＝（1000＋500－1000×10%）×（1－25%）/（3000＋2000）＝（元/股）。