海南航空公司财务报表分析(ppt 29页)
海南航空公司财务报表分析(ppt 29页)
偿债能力分析
年度
2003
流动比率 (<2偏低)
0.92
速动比率 (<1偏低)
0.79
资产负债 率(%)
91.95
2004 0.67 0.64 91.56
南方航空及东方航空也在报告期内取得了强劲增长， 实现净利润分别达到去年全年的74%及87%。相比之 下，海南航空由于旅游旅客占比较大，市场启动较慢， 毛利率降低，而年内财务杠杆继续放大，因此，2005 年内仅实现微利。
营运能力分析
年度
2003
总资产周 转率(倍)
0.25
存货周转 率(倍)
4.39
谢谢观看
1、只要有坚强的意志力，就自然而然地会有能耐、机灵和知识。2、你们应该培养对自己，对自己的力量的信心，百这种信心是靠克服障碍，培养意志和锻炼意志而获得的。 3、坚强的信念能赢得强者的心，并使他们变得更坚强。4、天行健，君子以自强不息。5、有百折不挠的信念的所支持的人的意志，比那些似乎是无敌的物质力量有更强大 的威力。6、永远没有人力可以击退一个坚决强毅的希望。7、意大利有一句谚语：对一个歌手的要求，首先是嗓子、嗓子和嗓子……我现在按照这一公式拙劣地摹仿为：对 一个要成为不负于高尔基所声称的那种“人”的要求，首先是意志、意志和意志。8、执着追求并从中得到最大快乐的人，才是成功者。9、三军可夺帅也，匹夫不可夺志也。 10、发现者，尤其是一个初出茅庐的年轻发现者，需要勇气才能无视他人的冷漠和怀疑，才能坚持自己发现的意志，并把研究继续下去。11、我的本质不是我的意志的结果， 相反，我的意志是我的本质的结果，因为我先有存在，后有意志，存在可以没有意志，但是没有存在就没有意志。12、公共的利益，人类的福利，可以使可憎的工作变为可 贵，只有开明人士才能知道克服困难所需要的热忱。13、立志用功如种树然，方其根芽，犹未有干；及其有干，尚未有枝；枝而后叶，叶而后花。14、意志的出现不是对愿 望的否定，而是把愿望合并和提升到一个更高的意识水平上。15、无论是美女的歌声，还是鬓狗的狂吠，无论是鳄鱼的眼泪，还是恶狼的嚎叫，都不会使我动摇。16、即使 遇到了不幸的灾难，已经开始了的事情决不放弃。17、最可怕的敌人，就是没有坚强的信念。18、既然我已经踏上这条道路，那么，任何东西都不应妨碍我沿着这条路走下 去。19、意志若是屈从，不论程度如何，它都帮助了暴力。20、有了坚定的意志，就等于给双脚添了一对翅膀。21、意志坚强，就会战胜恶运。22、只有刚强的人，才有神 圣的意志，凡是战斗的人，才能取得胜利。23、卓越的人的一大优点是：在不利和艰难的遭遇里百折不挠。24、疼痛的强度，同自然赋于人类的意志和刚度成正比。25、能 够岿然不动，坚持正见，度过难关的人是不多的。26、钢是在烈火和急剧冷却里锻炼出来的，所以才能坚硬和什么也不怕。我们的一代也是这样的在斗争中和可怕的考验中 锻炼出来的，学习了不在生活面前屈服。27、只要持续地努力，不懈地奋斗，就没有征服不了的东西。28、立志不坚，终不济事。29、功崇惟志，业广惟勤。30、一个崇高 的目标，只要不渝地追求，就会居为壮举；在它纯洁的目光里，一切美德必将胜利。31、书不记，熟读可记；义不精，细思可精；惟有志不立，直是无着力处。32、您得相 信，有志者事竟成。古人告诫说：“天国是努力进入的”。只有当勉为其难地一步步向它走去的时候，才必须勉为其难地一步步走下去，才必须勉为其难地去达到它。33、 告诉你使我达到目标的奥秘吧，我唯一的力量就是我的坚持精神。34、成大事不在于力量的大小，而在于能坚持多久。35、一个人所能做的就是做出好榜样，要有勇气在风 言风语的社会中坚定地高举伦理的信念。36、即使在把眼睛盯着大地的时候，那超群的目光仍然保持着凝视太阳的能力。37、你既然期望辉煌伟大的一生，那么就应该从今 天起，以毫不动摇的决心和坚定不移的信念，凭自己的智慧和毅力，去创造你和人类的快乐。38、一个有决心的人，将会找到他的道路。39、在希望与失望的决斗中，如果 你用勇气与坚决的双手紧握着，胜利必属于希望。40、富贵不能淫，贫贱不能移，威武不能屈。41、生活的道路一旦选定，就要勇敢地走到底，决不回头。42、生命里最重 要的事情是要有个远大的目标，并借助才能与坚持来完成它。43、事业常成于坚忍，毁于急躁。我在沙漠中曾亲眼看见，匆忙的旅人落在从容的后边；疾驰的骏马落在后头， 缓步的骆驼继续向前。44、有志者事竟成。45、穷且益坚，不坠青云之志。46、意志目标不在自然中存在，而在生命中蕴藏。47、坚持意志伟大的事业需要始终不渝的精神。 48、思想的形成，首先是意志的形成。49、谁有历经千辛万苦的意志，谁就能达到任何目的。50、不作什么决定的意志不是现实的意志；无性格的人从来不做出决定。我终 生的等待，换不来你刹那的凝眸。最美的不是下雨天，是曾与你躲过雨的屋檐。征服畏惧、建立自信的最快最确实的方法，就是去做你害怕的事，直到你获得成功的经验。 真正的爱，应该超越生命的长度、心灵的宽度、灵魂的深度。生活真象这杯浓酒，不经三番五次的提炼呵，就不会这样可口！人格的完善是本，财富的确立是末能力可以慢 慢锻炼，经验可以慢慢积累，热情不可以没有。不管什么东西，总是觉得，别人的比自己的好！只有经历过地狱般的折磨，才有征服天堂的力量。只有流过血的手指才能弹 出世间的绝唱。对时间的价值没有没有深切认识的人，决不会坚韧勤勉。第一个青春是上帝给的；第二个的青春是靠自己努力的。不要因为寂寞而恋爱，孤独是为了幸福而 等待。每天清晨，当我睁开眼睛，我告诉自己：我今天快乐或是不快乐，并非由我所遭遇的事情造成的，而应该取决于我自己。我可以自己选择事情的发展方向。昨日已逝，
海南航空公司的财务报表分析与对策
海南航空公司的财务报表分析与对策引言海南航空股份有限公司是中国第四大航空公司。
从1997年至2003年，海南航空的一直保持高速增长。
2003年遭遇SARS冲击，海南航空亏损12.69亿元人民币，资产负债率高达91.95%，高于行业平均水平。
由于行业的特点，航空业的资产负债率平均水平比较高。
但是，当公司的资产负债率高于行业平均水平时，CFO应该制定策略，保证公司的财务安全。
本文将着重讨论海南航空高速发展中隐含的风险，探索其未来健康发展的合体之路。
笔者将运用趋势分析和比率分析等分析方法对海南航空股份有限公司近6年的资产负债表、利润表和现金流量表进行分析，从而对海南航空目前的财务管理状况、债务清偿能力和盈利能力有更全面的了解，并从CFO的角度对发现的由于目前的市场竞争策略而给公司财务带来的潜在风险提出当前以及未来的财务建议。
一、海南航空的基本情况介绍（一）海南航空基本情况海南航空股份有限公司（以下简称海南航空）于1993年5月2日正式开航运营，是中国民航业第一家在A股（1999年）和B股（1997年）上市的航空公司，主要经营国内国际航空客货运输业及相关服务。
海南航空旗下还有中国新华航空有限责任公司、长安航空有限责任公司、山西航空有限责任公司、金鹿公务机有限公司和扬子江快运航空有限公司。
截至2004年11月23日，海南航空拥有103架飞机，适用于干线飞行、支线飞行、公务商务包机飞行、货运飞行和通用飞行。
海南航空先后建立了海口、北京、宁波、三亚、西安、太原、天津、乌鲁木齐8个航空基地，广州和长沙2个运营站，开通了国内外航线近480条，通航城市近90个。
（二）海南航空的股权结构海南航空近几年的投资涉及机场、航空运输、酒店、租赁公司以及财务公司，公司2003年年报显示的具体的股权结构如下图示：二、海南航空的财务报表分析（一）财务报表分析的原理财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、评价现在、预测未来，尤其是对企业的偿债能力、盈利能力和抵抗风险的能力做出评价，帮助利益关系集团改善决策。
海航公司分析
海南航空公司分析某某基金姓名海南航空股份有限公司一、基本信息•海南航空股份有限公司，是一家总部设在海南省海口市的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司，是海航集团旗下航空公司之一，中国内地唯家SKYTRAX五星航空公司。
海南航空是继中国国际航空公司、中国南方航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司。
・海南航空追求“诚信、业绩、创新”的企业管理理念，凭借“内修中华传统文化精粹，外融西方先进科学技术”的中西合璧企业文化创造了一个新锐的航空公司。
海南航空秉承“东方待客之道”，倡导“以客为尊”的服务理念。
从满足客户深层次需求出发，创造全新飞行体验，改变旅客期望，立志成为中华民族的世界级航空企业和世界级航空品牌。
以民航强国战略为主导，加速国际化布局，倾力打造规模和运营能力居世界前列的航空公司。
•公司目标：建立中华民族的世界级航空企业和世界级航空品牌・股票发行情况：证券名称：海航B股票代码：900945证券类别：上海证券交易所B股招股日期：1997年6月16日上市日期：1997年6月26日发行股本：7,100万股每股面值：人民币1元发行价格：美元/每股主承销商：君安证券有限责任公司证券名称：海南航空股票代码：600221证券类别：上海证券交易所A股发行股本:140721万股发行价格：元/每股发行日期：1999-10-11上市日期：1999-11-25主承销商：国泰君安证券股份有限公司・最新中国500强排名：2013年榜单第168名二、二、PEST 分析•国家层面：当今世界和中国，政治稳定，和平安定；海南国际旅游岛建设快速发展；民航发展政策越来越好•行业层面：国内航空运输市场的进入管制正逐步放松;国内航空运输市场加速开放；空域资源政策走向全面开放；航空运输价格管制进一步放松；机场收费改革正稳步推进•企业层面：拥有政府的的扶持和背景；加强与各地方政府合作，有坚实的公关基础;实施多元化策略，有金融，地产等多个业务・经济环境：有利：1、宏观经济政策2、经济发展水平与经济结构3、航空运输需求持续增长4、中国航空运输市场结构5、人民币仍存在升值空间不利：1、证券市场不景气2、利率或将保持高位3、航油价格或将持续上涨4、国际航空市场竞争日益激烈5、高铁建设持续推进•社会文化环境：时间价值观念逐渐深入人心；追求健康休闲旅游的理念逐步形成；节约和环保逐渐成为人们的共识，廉价航空市场前景光明；消费心理•技术环境：互联网技术的发展带来航空运输业“简化商务”的兴起；政府对航空业研究的支持；移动技术改革；E行技术的扩散和转移受到严格限制三、同业竞争者的竞争程度垄断竞争，异常激烈1、新进入者的威胁：政府背景；庞大资金支持2、供应商议价能力：行业垄断；全球经济复苏；航空石油垄断3、替代品的威胁：差异化程度小；价格低4、购买者的议价能力：代理商的集中；买方市场四、SWOT分析优势：1、盈利能力强2、有形资产优势3、无形资产优势4、组织体系优势5、竞争能力优势劣势：1、资产负债率高2、资产流动比率较低3、股东要求提高回报机会：1、宏观经济背景2、政府政策偏向3、货币威胁：1、业内竞争2、行业外竞争3、风险4、融资困难5、国际油价6、国家节能与环保政策五、财务分析海南航空股份有限公司2013年半年度报告（一）公司主要会计数据和财务指标1、主要会计数据单位：千元币种：人民币本报告期比上年同主要会计数据期期增减（%）营业收入归属于上市公司股东的净利润归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润经营活动产生的现金流量净额本报告期末比上年本报告期（1-6月）上年同14, 423,13,891,645,499,511,249,3,015,1,911,期增减（%）基本每股收益（元/股） 稀释每股收益（元/股）扌LI 除非经常性损益后的基本每股 收益（元/股）加权平均净资产收益率（%）个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均 净资产收益率（％） 个百分点公司截至2012年6月30日加权平均股本为4, 125, 490, 895股，年度末度末增减（%）归属于上市公司股东的净资产 总资产2、主要财务指标本报告期比上年同主要财务指标 期本报告期末23, 828, 9& 361,23, 797, 92,719,本报告期（1-6月）上年同减少增加截至2013年6月30日加权平均股本为6, 801,71 & 166股。
海南航空财务分析
金额单位为：人民币千元时间： 2022 年 12 月 31 日净经营资产经营资产：应收利息应收账款预付款项应收股利其他应收款存货其他流动资产长期股权投资固定资产净值在建工程无形资产开辟支出投资性房地产商誉长期待摊费用其他非流动资产经营负债：对付票据对付账款预收款项对付职工薪酬应交税费对付利息对付股利其他对付款递延收益一年内到期的非流动负债其他流动负债长期对付款专项对付款估计非流动负债年末余额12,479317,608662,726108,590256,652622,31729,120,2016,856,305210,8995,541,735328,865222,5611,669,90544,260,9381,180,1163,380,667718,095215,349262,28499,09719,0781,477,068266,8143,908,759847057001,501,58120,00031960700年初余额96,069440,829272,0432,271150,568255,3361961160719,93723,706,22310,217,872237,132176,775188,9125,197,48838,425,1271,780,9024,278,765860,915139,034207,58985,00319,0782,286,641225,6822,556,4571,880,83220,000净负债及股东权益金融负债：短期借款交易性金融负债衍生金融负债长期借款对付债券金融资产：货币资金结算备付金拆出资金交易性金融资产衍生金融资产可供出售金融资产持有至到期投资年末余额16,165,52622,385,44938,550,97512,765,534647,04813,412,582-25,138,393年初余额9,020,31518,250,70927,271,0246,652,2456,652,245-20,618,779金额单位为：人民币千元时间： 2022 年 12 月 31 日项目经营活动：减：营业成本营业税金及附加销售费用管理费用财务费用-净额资产减值损失加：公允价值变动收益投资收益其中：对联营企业和合营企业的投资收益二加：营业外收入减：营业外支出非流动资产处置损失减：所得税费用合计归属于母公司股东的净利润/(亏损)本年金额15,548,36313,256,194495,620747,612411,0281,312,61515,483584,7918,892- 1,183584,039-32,950-30,361- 129,589334,670上年金额13,551,66112,511,722384,266587,175515,903648,227-615,5908,07432,1023,346160,337- 13,008- 11,750- 54,694- 1,414,354实收资本(或者股本)资本公积专项储备赢余公积累计亏损未确定的投资损失未分配利润拟分配现金股利外币报表折算差额归属于母公司股东权益合计少数股东权益减：库存股3,530,2533,854,143169,098(1,408,716)391954000523,9383,530,2533,923,522169,098(1,074,046)563400000636,853递延所得税负债其他非流动负债520,91829,928130,266,154-86,005,2162,49930,56314,373,96024,051,1672022 年度财务分析： (一) 偿债能力分析：营运资产的正负也可以反映一个企业资金来源地稳定程度，从营运资本分析可知，海南 航空的营运资本为负， 表明其长期资本小于长期资产， 有部份长期资产由流动负债提供， 企 业的偿债压力比较大，资金结构不太稳定。
财务管理06级学生作品006海南航空财务分析2-
三、公司主营业务介绍
海南航空经营业务包括：国内航空
客货运输业务、周边国家和地区公 务包机飞行业务、航空器维修和服 务、航空旅游、航空食品、航空器 代管等业务。 主营业务：国内航空客货运输业务
四、审计报告意见类型
2005年、2006年海南航空聘请的会计师事务所均为 信永中和会计事务所。 2007年海南航空聘请的会计师事务所改为普华永道中 天会计事务所。 信永中和会计师事务所与普华永道中天会计事务所的注 册会计师对海南航空股份有限公司2005年、2006年、 2007年年报均出具了无保留意见的审计报告
Your company slogan
2006年 26.58%
2007年 19.91%
无形资产及其他 资产
资产总计
公司05-07资产负债表结 构分析（续上表）
短期借款 流动负债合计 15.82% 39.01% 16.68% 40.86% 18.84% 39.94%
Your company slogan
3
比较分析
一、结构百分比分析
二、定基百分比分析 三、环比百分比分析 四、同行业分析
一、结构百分比分析
公司05-07资产负债表结构分析
项目 货币资金 短期投资 应收账款 其他应收款 预付账款 存货 流动资产合计 长期股权投资 长期投资合计 固定资产 2005年 18.87% 0.10% 1.38% 6.23% 0.36% 1.05% 28.16% 2.80% 2.80% 66.74% 2.31% 100.00% 1.81% 3.89% 0.20% 0.83% 33.53% 2.56% 2.56% 62.00% 1.93% 100.00% 1.16% 3.22% 4.47% 0.66% 29.61% 1.90% 1.90% 65.94% 2.55% 100.00%
海南航空财务分析报告
行业背景
经营理念和 新信息 企业标志与 荣誉
业务概况
பைடு நூலகம்
业务概况
海南航空国内航空客货运输业务、周边国家和地区公务包机飞行业务、 航空器维修和服务、航空旅游、航空食品等。先后建立了海口、三亚、 北京、西安、太原、乌鲁木齐、广州、兰州、大连等9个航空营运基地。 1995年海南航空开始探讨发展以支线为主的“毛细血管战略”。形成了 适用于中短程干线飞行，短程支线飞行，公务、商务包机飞行的航线布 局。1995年海南航空引进公务机，并在北京设立了公务客机飞行基地， 首开中国公务包机飞行。1999年，海南航空获准经营由海南省始发至东 南亚及周边国家和地区的定期和不定期航空客货运输业务。海南航空拥 有的国内支线客机群，开通了海口、三亚、湛江、北海、桂林、南宁、 珠海等华南地区城市之间的短程航班。 海南航空的班机采用新的涂装 海南航空航线网络已遍布全国各地，开通了国内外航线近500条，其中 通航城市90个，并开通国际包机航线。2006年，海南航空实现年旅客运 输量1439.09万人次，货邮运输量19.87万吨，年销售收入突破100亿元， 挤身中国四大航空公司之列，海南航空是继中国南方航空﹑中国国际航 空及中国东方航空后中国内地第四大的航空公司。 2005年春节期间 海南航空成为首批执行台湾海峡两岸台商春节包机的航空公司之一。
海南航空凭借“内修中华传统文化精粹，外融西方先 进科学 技术”的中西合璧企业文化创造了一个新锐的航空公司， 倡导
“以客为尊”的服务理念，致力于向旅客传递“便捷、 温馨、超越 的品牌核心价值，立志成为中华民族的世界级航空企业 和世界 级航空品牌。
经营宗旨
历史沿革
海南航空股份有限公司前身为于1989年登记注册成 立的海南省航空公司。海南省航空公司于1993年1月由 经规范化股份制改组，成为国内首家股份制航空公司。 1995年，成功发行外资股，成为国内第一家中外合资航 空公司。 1997年正式更名为“海南航空股份有限公 司”.1997年6月，海南航空B股在上海证券交易所挂牌 交易，成为首家国内上市B股的航空运输企业。1999年 10月11日，海南航空A股（股票代码600221）获准在上 海证券交易公开上网定价发行。截至2007年12月大新华 航空有限公司持有海南航空股份有限公司的48.62%的股 份，成为其控股股东。
【财务分析】海南航空公司财务分析
海南航空公司财务分析报告北京邮电大学王飒1、公司概况海南航空股份有限公司，通常简称“海南航空”、“海航”。
前身为于1989年登记注册成立的海南省航空公司。
海南省航空公司于1993年1月由经规范化股份制改组，成为国内首家股份制航空公司。
1995年，成功发行外资股，成为国内第一家中外合资航空公司。
1997年正式更名为“海南航空股份有限公司”。
海南航空股份有限公司是海南航空集团下属航空运输产业集团的龙头企业，是在中国证券市场A股和B股同时上市的航空公司。
1998年8月，中国民用航空总局正式批准海航入股海口美兰机场，成为首家拥有中国机场股权的航空公司。
1997年6月，海南航空B股在上海证券交易所挂牌交易，成为首家国内上市B股的航空运输企业。
1999年10月11日，海南航空A股（股票代码600221）获准在上海证券交易所公开上网定价发行。
截至2007年12月大新华航空有限公司持有海南航空股份有限公司的48.62%的股份，成为其控股股东。
海南航空航线网络已遍布全国各地，开通了国内外航线近500条，其中通航城市90个，并开通国际包机航线。
2006年，海南航空实现年旅客运输量1439.09万人次，货邮运输量19.87万吨，年销售收入突破100亿元，挤身中国四大航空公司之列，海南航空是继中国南方航空﹑中国国际航空及中国东方航空后中国内地第四大的航空公司。
2、近期行业概况民航市场保持高速增长态势，2006年1-12月我国民用航空货运量累计为341.0万吨，比上年同期增长11.2%，其中12月份的货运量达到最高，为31.7万吨。
2006年1-12月我国民用航空货物周转量累计为90.7亿吨公里，与上年同期累计相比，增长了14.9%，其中9月份和11月份的货物周转量最高，都达到8.7亿吨公里。
2006年1-12月我国民用航空客运量累计为1.6亿人，累计同比为15%；2006年1-12月我国民用航空旅客周转量累计达2359.6亿人，进而累计同比为15.4%。
海南航空公司的财务分析报告(doc 16页)
海南航空公司的财务分析报告(doc 16页)海南航空公司财务分析报告北京邮电大学王飒1、公司概况海南航空股份有限公司，通常简称“海南航空”、“海航”。
前身为于1989年登记注册成立的海南省航空公司。
海南省航空公司于1993年1月由经规范化股份制改组，成为国内首家股份制航空公司。
1995年，成功发行外资股，成为国内第一家航空公司。
1997年正式更名为“海南航空股份有限公司”。
海南航空股份有限公司是海南航空集团下属航空运输产业集团的龙头企业，是在中国证券市场A股和B股同时上市的。
1998年8月，正式批准海航入股海口美兰机场，成为首家拥有中国机场股权的航空公司。
1997年6月，海南航空在挂牌交易，成为首家国内上市B股的航空运输企业。
1999年10月11日，海南航空（股票代码600221）获准在上海证券交易所公开上网定价发行。
截至2007年12月持有海南航空股份有限公司的48.62%的股份，成为其控股股东。
海南航空航线网络已遍布全国各地，开通了国内外航线近500条，其中通航城市90个，并开通国际包机航线。
2006年，海南航空实现年旅客运输量1439.09万人次，货邮运输量19.87万吨，年销售收入突破100亿元，挤身中国四大航空公司之列，海南航空是继﹑及后中国内地第四大的航空公司。
2、近期行业概况民航市场保持高速增长态势，2006年1-12月我国民用航空货运量累计为341.0万吨，比上年同期增长11.2%，其中12月份的货运量达到最高，为31.7万吨。
2006年1-12月我国民用航空货物周转量累计为90.7亿吨公里，与上年同期累计相比，增长了14.9%，其中9月份和11月份的货物周转量最高，都达到8.7亿吨公里。
2006年1-12月我国民用航空客运量累计为1.6亿人，累计同比为15%；2006年1-12月我国民用航空旅客周转量累计达2359.6亿人，进而累计同比为15.4%。
07年2月份，我国国内各航空公司实现运输总周转量25.1亿吨公里，旅客运输量1363.9万人，货邮运输量24万吨，分别比上年同期增长23.9%、22.1%和28.2%。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 2005年度公司共引进飞机13架。截止12月底，公司飞机 总数为95架，固定资产总值达到205亿元
资金使用效率分析
绝对数额比较
固定资产与主营业务收入差额 (亿)
偿债能力分析
偿债能力分析
• 2003年，海南航空的资产负债率高达91.95%，比 行业平均水平79.39%高出了12.56个百分点。
• 2004年资产负债率仍高达91.56%。 • 2005年资产负债率88.71%，又居同行业首位。虽
然说高负债是航空业的共性，但是居高不下的资 产负债率还是会对公司的经营活动和持续发展产 生不利影响的。海南航空的高资产负债率严重影 响公司的财务安全，通过分析得知，海南航空的 资产负债率高,主要由于长短期借款较多。
• 海南航空股份有限公司是中国民航第一家A股和B股 上市的航空公司
• 公司于1993年1月由海南省航空公司经规范化股份制 改造而成，1993年5月2日正式开航运营
• 现有总资产为65亿元人民币，运作资本超过90亿元 人民币，年营业额近20亿元人民币 员工3500多人，飞机32架，开辟了100多条中国国内 航线，并已迅速成长为中国第四大航空公司。
海航B股上市 股票代码：900945
• 上市地点：上海证券交易所 上市时间：1997年6月26日
• １、本次境内上市流通Ｂ股股本：71,000,000股 2、发行价格：每股3.90元人民币,折合0.47美元 发行费用总额：2007万元 募集资金总额：25623万元 3、发行市盈率：12.2倍 4、发行方式：私募发行，股票承销采用承销商包销方式
• 但主营业务收入的增长率03年、05年分别略高于固定 资产的增长率，04年更是远远高于固定资产的增长率。 这说明海南航空的新增固定资产较好地创造出了足够 的收入和现金流量,弥补固定资产投资的资金支出。
盈利能力分析
03年同行业数据比较
03年同行业数据比较
150 100
50 0
-50 主营业务
净利润
海外融资大显身手
• 2000年度，海航与合作银行JP Morgan Chase以 LIBOR利率0.125和0.1的最优惠利率，融资8 000万 美元用于购买2架B737-800飞机
• 2001年10月30日，海南航空通过美国摩根大通银 行融资购机筹资2.5亿美元。在过去三年中，海南 航空已经先后三次在国际资本市场上通过发债方 式筹资5亿美元。
东方航空 海南航空
海航亏损原因分析:
• 2003年海航净利润巨亏12.69亿元,同比下降1332%,主营业 务收入53.72亿元,同比增长了7%,每股收益-1.74元,同比下 降1332%,净资产收益率-113.7%,同比下降了2750%。
• 主要原因是2003年"非典"疫情影响,"非典"期间公司旅客周 转量和旅客运输量分别比去年同期下降83.4%和81.6%,飞 机班次和飞行小时也分别比去年同期下降57.1%和54.3%。 另外受国际环境影响,航油及航材价格大幅上涨,导致主营 业务成本比上年同期增长46.12%。
• 交通银行海南省分行
0.89
6,480,000
• 中国国际旅行总社
0.89
6,480,000
• 筹资之路分析 • 偿债能力分析 • 盈利能力分析 • 营运能力分析
筹资之路分析
• 资本短缺一直是制约海航发展的“瓶颈”，建立初期 海航只有海南省政府拨给公司的1000万元启动资金。
• 1992年，海航抓住企业改制的机遇，成功募集资金2.5 亿元，迈出了资本经营的第一步。
海航近三年的资本结构情况：
30000000000 25000000000 20000000000 15000000000 10000000000
5000000000 0
2005年 2004年
2003年
总负债 股东权益
资金借款用途及使用效率分析：
资金借款分析：
• 固定资产占总资产的比率从2003年至2004年迅猛上升， 达到了近7成，同行业数据为79%，可以看出固定资产比 重高也是整个航空业的特性。
120
100
80
60
40
200 20ຫໍສະໝຸດ 320042005
比率
增长率比较
固定资产增长率 % 主营业务收入增长率 %
60 50 40 30 20 10 0
2002 2003 年20份04 2005 2006
资金使用效率分析
• 近几年来，海南航空的固定资产与主营业务收入的差 值越来越大，由2003年的82亿元扩大到2005年的104亿 元。
海南航空 财务报表分析
小组成员 唐桂芬 张振宇 丁忻星 孟奇娟
公司简介
• 公司名称：海南航空 股份有限公司
• 股票名称： 海南航空 600221 、 海航B股 900945
• 注册资本：35.3亿元 • 所属行业：航空运输业
公司法人代表: 董事长陈峰
现任首席执行官: 朱益民
现任执行总裁: 赵忠英
公司简介
• 在初次募股筹资2.5亿元后，海航以这笔资产作为抵押， 从交通银行获得了6.48亿元的贷款，购买了两架波音 737客机，然后又以这两架飞机作抵押，从美国租购了 两架波音737客机。
股权融资
• 1995年11月2日，海航向索罗斯旗下的量子基金控股的美国航空 有限公司以每股0.25美元发售100 040 001股每股面值为人民币l 元的外资股股票，占当时海南航空总股本的25%，海航共筹集资 金2 500万美元。
公司主要股东
• 股东名称：
持股比例(%) 持股总数
• American Aviation LTD
14.80
108,043,201
• 海航集团有限公司
11.85
86,549,000
• 海南琪兴实业投资有限公司 6.83
49,904,680
• 海南金城国有资产经营管理有限责任公司 2.37
17,289,350
海南航空A股上市 股票代码： 600221
• 上市日期：1999年11月25日
上市地点： 上海证券交易所
• 1、股本总额： 67,616.0001万股 本次上市流通股： 16,400万股
2、股票发行价格：4.60元 发行费用总额：2142.729万元 募集资金总额：92157.271万元
3、发行市盈率：15.64 倍 4、发行方式：上网定价及定向配售相结合