国际金融计算题
国际金融计算题及答案
习题答案1、某日纽约USD1=HKD7、7820—7、7830伦敦GBP1= USD1、5140---1、5150 问英镑与港元的汇率是多少？解：GBP1=HKD7.7820 X 1.5140-----7.7830 X 1.5150 GBP1=HKD11.7819-----11.79122、某日苏黎士USD1= SF1、2280----1、2290法兰克福USD1= E0、9150----0、9160 问法兰克福市场欧元与瑞士法郎的汇率是多少？解:E1=SF1.2280/0.9160------SF1.2290/0.9150E1=SF1.3406------1.34323、某日GBP1=HKD12、6560----12、6570USD1=HKD 7、7800---- 7、7810问英镑与美元的汇率是多少？解:GBP1=USD12.6560/7.7810--------12.6570/7.7800GBP1=USD1.6265--------1.62694、某日巴黎即期汇率USD1=E0、8910----0、89201个月远期20-----------30 问巴黎市场美元与欧元1个月远期汇率是多少？解:一个月远期USD1=E0.8930-------0.89505、某日香港即期汇率USD1=HKD7、7800---7、78103个月远期70-----------50 问香港市场美元与港元3个月远期汇率是多少？解:三人月远期USD1=HKD7.7730---------7.77606、某日纽约即期汇率USD1=SF1、1550----1、15606个月远期60------------80 问纽约市场美元与瑞士法郎6个月远期汇率是多少？解:六个月远期USD1=SF1.1610-------1.16407、某日伦敦即期汇率GBP1=E 1、2010-----1、20203个月远期40-------------50 问伦敦市场英镑与欧元3个月远期汇率是多少？解:三个月远期GBP1=E1.2050---------1.20708、某企业出口铝材，人民币报价为15000元/吨，现改用美元报价，其价格应为多少？（即期汇率USD1=RMB6、8310—6、8380）解:15000÷6.8310=2196美元9、某企业进口商品人民币报价为11000元/件，现改用美元报价，应为多少？（汇率同上）解:11000÷6.8380=1609美元10、某企业出口商品美元报价为2500美元/件，现改用人民币报价，应为多少？（汇率同上）解:2500 X 6.8380=17095元11、某企业进口商品报价为5700美元/吨，现改用人民币报价，应为多少？（汇率同上）解:5700 X 6.8310=38937元12、某出口商品的报价为SF8500/件，现改用美元报价，应为多少？（即期汇率USD1=SF1、1830—1、1840）解:8500÷1.1830=7185美元13、某进口商品的报价为SF21500/吨，现改用美元报价，应为多少？（汇率同上）解:21500÷1.1840=18159美元14.某日：即期汇率USD1=EUR0.9150 — 0.9160•3个月40 ------ 60某出口商3个月后将收入1000万美元，届时需兑换成欧元，问该出口商应如何通过远期交易进行套期保值？解:3个月远期USD1=EUR0.9190------0.9220签3个月远期合约卖出1000万美元,买入919万欧元.15、某日：即期汇率USD1=SF1.3210 —1.3220•6个月80 -----60该进口商6个月后将向出口商支付1000万美元，届时需用瑞士法郎兑换，问该进口商将如何利用远期外汇交易进行套期保值？解：6个月远期USD1=SF1.3130-------1.3160签6个月远期合约卖出瑞士法郎1316万，买入1000万美元。
国际金融计算题及其答案
国际金融作业1、若S：£1=$1.1000—50，一个月F掉期率为“10—20”，若某客户欲向银行卖出一个月的期汇$100000 ，则他可以收进多少英镑？解：一个月的远期汇率为GBG/USD 101010/70,银行低价买入高价卖出，所以可收进英镑100000/1.1070=￡903342、某日伦敦市场GBP1 =HKD15.6080/90, 纽约市场GBP1=USD1.9050/60,香港市场USD1=HKD7.8020/30。
判断市场有无套汇机会？应该如何操作？解：伦敦市场和纽约市场可算得套算汇率USD/HKD 8.1889/937 而香港市场USD/HKD 7.8020/30，∴有套利机会。
在香港市场上借入港币，买入美元；纽约市场上用买来的美元买英镑，最后用这些英镑在伦敦市场换回港币，可获利。
3、以1999年1月1号为基期，美元兑欧元汇率为1欧元=1.17美元，2000年年初美国物价同比上升3%，欧元区物价上涨8%，计算2000年初美元兑欧元的相对购买力平价。
解：e*=e[(Pb*/Pb)/(Pa*/Pa)]=1.17[(1+3%)/(1+8%)]=1.1158其中b为标价货币.即1欧元=1.1158美元4、S：USD1=RMB7.5500, 3个月期利率美圆为年6%，人民币为年4%，3个月远期汇率USD1=RMB7.5300 。
(1)计算3个月期美元兑人民币利率平价和掉期率。
(2)如果要利用100万人民币进行抵补套利，该如何操作？套利盈利为多少？解：（1）(F-E)/E=I*-I 即(F-7.55)/7.55=（4%-6%）/4 ∴三个月人民币利率平价为F：USD1=RMB7.51225，掉期率为S-F=0.03775（2）以4%的利率借入100万人民币三个月，即期换成美元1000000/7.5500=＄132450，在美国以6%的利率投资，同时卖出相同数目三个月的远期美元。
三个月后，收益为人民币132450*（1+1.5%）*7.5300-1000000*（1+1%）=￥2308 5、交易员认为近期美元兑日元可能升值，于是用日元买入美元看涨期权，金额为100万美元，执行价格为USD1=JPY108.00，有效期为1个月，期权费用一共为200万日元。
国际金融计算题
1.已知：某日巴黎外汇市场报价USD/EUR＝1.0110/20 ①USD/HKD=7.7930/40 ②求：EUR/HKD解：7.7930÷1.0120≈7.70067.7940÷1.0110≈7.7092EUR/HKD＝7.7006/922.已知：某日伦敦外汇市场报价GBP/USD=1.6120/30 ①USD/HKD=7.7930/40 ②求：GBP/HKD解：1.6120×7.7930≈12.5621.6130×7.7940≈12.572GBP/HKD＝12.562/721.某日的即期汇率为GBP/CHF=13.750/70，6个月的远期汇率为GBP/CHF=13.800/20，伦敦某银行存在外汇暴露，6月期的瑞士法郎超卖200万。
如果6个月后瑞郎交割日的即期汇率为GBP/CHF=13.725/50,那么，该行听任外汇敞口存在，其盈亏状况怎样？解：该行按6个月后的即期汇率买进瑞郎，需支付英镑为2×106÷13.750≈1.4545×105 英镑银行履行6月期的远期合约，收入英镑为：2×106÷13.800≈1.1449×105 英镑所以，银行如果听任外汇暴露存在，将会亏损：1.4545×105－1.1449×105＝3.096×104 英镑银行将超卖部分的远期外汇买入、超买部分的远期外汇卖出。
2.某英国投机商预期3个月后英镑兑日元有可能大幅度下跌至GBP/JPY=180.00/20。
当时英镑3个月远期汇率为GBP/JPY=190.00/10。
如果预期准确，不考虑其他费用，该投机商买入3月远期1亿日元，可获得多少投机利润？解：为履行远期合约，3个月后该英商为买入1亿日元，需支付英镑为：1×108÷190.00≈5.263×105 英镑3个月后英商在即期市场上卖掉1亿日元，可获得英镑为：1×108÷180.20≈5.549×105 英镑英商通过买空获利为：5.549×105－5.263×105＝2.86×104 英镑1.某日伦敦外汇市场的即期汇率为£l=$l.6200/10；纽约外汇市场该汇率为£l=$l.6310/20。
计算题--国际金融
1、4月1日，6月份和9月份的美元期货价格分别为J￥110/＄和J￥115/＄.某投机商预计6月份的美元期货价格上升幅度大于9月份的上升幅度，于是进行投机。
6月1日是的6月份和9月份美元期货价格分别为J￥125＄和J￥126/＄请问该投机商如何进行投机操作？解：外汇期货投机如下：（1）4月1日。
卖出一手6月美元期货合约，汇率为J￥110/＄共卖出1手9月的美元期货合约，汇率为J￥115＄，期间差价为5（2）6月1日。
卖出一手6月美元期货合约，汇率为J￥125/＄，买入1手9月的美元期货合约，汇率为J￥126/＄，期间差价为1（3）6月份美元期货合约盈利：1美元盈利15日元,9月份美元期货合约亏损:1美元亏损11日元,净盈利：4日元（佣金除外）2、某投资者发现加拿大元利率高于美元，于是在9月1日购买50万加元图利，计划投资3个月。
同时该投资者担心这3个月内加元对美元贬值，决定到芝加哥国际货币市场上进行保值。
9月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2130加元和1美元=1.2010加元，12月1日的即期汇率和期货汇率分别为1美元=1.2211加元和1美元=1.2110加元。
请问该投资者是如何进行保值的？（每份合约10万加元）解：加元期货买期保值操作如下：（1）9月5日，即期汇率为C￥1.2130/＄，购买C￥50万需付＄412201，在期货市场上按汇率C￥1.2110/＄卖出5份12月的加元期货合约可得＄416320，（2）即期汇率为C￥1.2211/＄，出售C￥50万，可得＄409467，在期货市场上按汇率C￥1.2110/＄买入5份12月的加元期货合约，需付＄412882 （3）现货市场的损失：（＄412201-＄409467）=＄2734，期货市场盈利：（＄416320—＄412882）=＄3438，净盈利＄3438—＄2734）=＄704（佣金除外）3、有一投资者有一笔100万美元的资金可用于一年的投资，现美元年利率为8%，德国马克同期利率为10%，即期汇率为1美元=1.3745-1.3782德国马克，一年期远期差价为美元升水0.0036-0.0046马克，在此情况下，该投资者考虑投资于套利市场，请说明其进行套利交易的过程及收益率？答：远期汇率:1美元=(1.3745+0.0036)-(1.3782+0.0046)=1.3781/1.3828即期将美元兑换成马克(1.3745),投放马克市场一年,同时签订卖出远期马克投资收回本利,到期时,马克投资本利收回,执行远期合同卖出兑换成美元,减去美元投资机会成本,即为收益:1000000*1.3745*(1+10%)/1.3828-1000000*(1+8%)=13397.45收益率:13397.45/1000000=1.3397%4、家美国企业6月初从加拿大进口一批货物，价格为500000加元，3个月后支付货款。
国际金融_计算题.docx
24.美国某公司从英国进口商品，货款价格312.5 万 GBP,约定三个月后付款，为了避免三个月后英镑汇率升值造成亏损，美国公司通过期权保值，期权费用是 1GBP=0.01USD,期权协议价格为GBP1=USD1.45,假设三个月的到期日英镑对美元的汇率出现下列四种情况：a、若英镑升值，且GBP1>USD1.46b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45c、GBP1=USD1.46d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46计算期权协议下的损益24、进口商进行期权保值 ,即买入英镑看涨期权312.5 万/6.25 万=50 份,支付期权费 *0.01=31250 美元a,若英镑升值，且GBP1>USD1.46(假如为1.47),英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权 ,即以1.45 的价格买入英镑 ,再以市场价出售买入的英镑,期权交易获利 :/1.45*1.47--31250=11853.45 美元b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45,放弃期权 ,进口商期权交易损失31250 美元c、GBP1=USD1.46,英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权 ,即以1.45 的价格买入英镑 ,再以市场价出售买入的英镑,期权交易损益 :/ 1.45*1.46--31250=-9698.28 美元 ,即期权交易净亏损9698.28 美元d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46,进口商执行期权 ,9698.28 美元＜亏损额＜ 31250 美元25、假设 1 英镑的含金量为7.32238xx，1 美元的含金量为1.50463 克，在英美两国之间运送 1 英镑黄金的费用为0.02 美元，试计算铸币平价、美国的黄金输出点和输入点。
25、铸币平价为4.8666；黄金输出点为4.8866；黄金输入点为4.8466某美国商人向英国出口了一批商品， 100 万英镑的货款要到三个月后才能收到，为避免三个月后英镑汇率出现下跌，美出口商决定做一笔三个月的远期外汇交易。
国际金融汇率计算题
国际金融汇率计算题一、某银行公布的美元兑人民币汇率为6.50，若你持有1000美元，可兑换多少人民币？A. 650元B. 6500元C. 15000元D. 65000元（答案）B二、欧元对美元的汇率当前为1.20，若你需要支付1000欧元，按此汇率需多少美元？A. 833.33美元B. 1000美元C. 1200美元D. 1500美元（答案）C三、日元对人民币的汇率是0.06，若你计划在日本消费10000日元，需准备多少人民币？A. 60元B. 600元C. 1666.67元D. 6000元（答案）B四、英镑对美元的汇率从1.50变为1.60，这意味着英镑相对于美元如何变化？A. 升值B. 贬值C. 保持不变D. 无法确定（答案）A五、假设美元对加元的汇率是1.30，你朋友从加拿大给你寄来1000加元，你收到的美元金额是多少？A. 769.23美元B. 1000美元C. 1300美元D. 依银行手续费而定（答案）A六、澳元对人民币的汇率当前为5.00，若你购买了一件价值100澳元的商品，需支付多少人民币？A. 20元B. 200元C. 500元D. 1000元（答案）C七、瑞士法郎对欧元的汇率是1.10，你若想用500欧元兑换瑞士法郎，能得到多少？A. 454.55瑞士法郎B. 500瑞士法郎C. 550瑞士法郎D. 1100瑞士法郎（答案）C八、若美元对人民币的汇率从6.80下降到6.50，对于持有美元并计划兑换人民币的人来说，这意味着什么？A. 兑换得到的人民币增多B. 兑换得到的人民币减少C. 兑换得到的人民币不变D. 无法确定（答案）B。
国际金融_计算题
24.美国某公司从英国进口商品，货款价格312.5万GBP,约定三个月后付款，为了避免三个月后英镑汇率升值造成亏损，美国公司通过期权保值，期权费用是1GBP=0.01USD,期权协议价格为GBP1=USD1.45,假设三个月的到期日英镑对美元的汇率出现下列四种情况：a、若英镑升值，且GBP1>USD1.46b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45c、GBP1=USD1.46d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46计算期权协议下的损益24、进口商进行期权保值,即买入英镑看涨期权312.5万/6.25万=50份,支付期权费*0.01=31250美元a,若英镑升值，且GBP1>USD1.46(假如为1.47),英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权,即以1.45的价格买入英镑,再以市场价出售买入的英镑,期权交易获利:/1.45*1.47--31250=11853.45美元b、若英镑贬值，且GBP1<USD1.45,放弃期权,进口商期权交易损失31250美元c、GBP1=USD1.46,英镑升值超过了协议价格1.45,进口商执行期权,即以1.45的价格买入英镑,再以市场价出售买入的英镑,期权交易损益:/ 1.45*1.46--31250=-9698.28美元,即期权交易净亏损9698.28美元d、若市场汇率USD1.45<GBP1<USD1.46,进口商执行期权,9698.28美元＜亏损额＜31250美元25、假设1英镑的含金量为7.32238xx，1美元的含金量为1.50463克，在英美两国之间运送1英镑黄金的费用为0.02美元，试计算铸币平价、美国的黄金输出点和输入点。
25、铸币平价为4.8666；黄金输出点为4.8866；黄金输入点为4.8466某美国商人向英国出口了一批商品，100万英镑的货款要到三个月后才能收到，为避免三个月后英镑汇率出现下跌，美出口商决定做一笔三个月的远期外汇交易。
国际金融计算题及答案
习题答案1、某日纽约USD1=HKD7、7820—7、7830伦敦GBP1= USD1、5140---1、5150 问英镑与港元的汇率是多少？解：GBP1=HKD7.7820 X 1.5140-----7.7830 X 1.5150 GBP1=HKD11.7819-----11.79122、某日苏黎士USD1= SF1、2280----1、2290法兰克福USD1= E0、9150----0、9160 问法兰克福市场欧元与瑞士法郎的汇率是多少？解:E1=SF1.2280/0.9160------SF1.2290/0.9150E1=SF1.3406------1.34323、某日GBP1=HKD12、6560----12、6570USD1=HKD 7、7800---- 7、7810问英镑与美元的汇率是多少？解:GBP1=USD12.6560/7.7810--------12.6570/7.7800GBP1=USD1.6265--------1.62694、某日巴黎即期汇率USD1=E0、8910----0、89201个月远期20-----------30 问巴黎市场美元与欧元1个月远期汇率是多少？解:一个月远期USD1=E0.8930-------0.89505、某日香港即期汇率USD1=HKD7、7800---7、78103个月远期70-----------50 问香港市场美元与港元3个月远期汇率是多少？解:三人月远期USD1=HKD7.7730---------7.77606、某日纽约即期汇率USD1=SF1、1550----1、15606个月远期60------------80 问纽约市场美元与瑞士法郎6个月远期汇率是多少？解:六个月远期USD1=SF1.1610-------1.16407、某日伦敦即期汇率GBP1=E 1、2010-----1、20203个月远期40-------------50 问伦敦市场英镑与欧元3个月远期汇率是多少？解:三个月远期GBP1=E1.2050---------1.20708、某企业出口铝材，人民币报价为15000元/吨，现改用美元报价，其价格应为多少？（即期汇率USD1=RMB6、8310—6、8380）解:15000÷6.8310=2196美元9、某企业进口商品人民币报价为11000元/件，现改用美元报价，应为多少？（汇率同上）解:11000÷6.8380=1609美元10、某企业出口商品美元报价为2500美元/件，现改用人民币报价，应为多少？（汇率同上）解:2500 X 6.8380=17095元11、某企业进口商品报价为5700美元/吨，现改用人民币报价，应为多少？（汇率同上）解:5700 X 6.8310=38937元12、某出口商品的报价为SF8500/件，现改用美元报价，应为多少？（即期汇率USD1=SF1、1830—1、1840）解:8500÷1.1830=7185美元13、某进口商品的报价为SF21500/吨，现改用美元报价，应为多少？（汇率同上）解:21500÷1.1840=18159美元14.某日：即期汇率USD1=EUR0.9150 — 0.9160•3个月40 ------ 60某出口商3个月后将收入1000万美元，届时需兑换成欧元，问该出口商应如何通过远期交易进行套期保值？解:3个月远期USD1=EUR0.9190------0.9220签3个月远期合约卖出1000万美元,买入919万欧元.15、某日：即期汇率USD1=SF1.3210 —1.3220•6个月80 -----60该进口商6个月后将向出口商支付1000万美元，届时需用瑞士法郎兑换，问该进口商将如何利用远期外汇交易进行套期保值？解：6个月远期USD1=SF1.3130-------1.3160签6个月远期合约卖出瑞士法郎1316万，买入1000万美元。
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1、3月12日，外汇市场即期汇率为USD/JPY=92.06/20，3个月远期差价点数30/40。
假定当日某日本进口商从美国进口价值100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。
若日本进口商预测三个月后（6月12 日）美元将升值到USD/JPY=94.02/18。
在其预测准确情况下：（1）如不采取保值措施，6月12日需支付多少日元？（2）采取远期外汇交易保值时避免的损失为多少？1、不保值6月12日买入美元，需付日元1000000*94.18=94180000元；2、保值措施：与银行签订3个月远期协议约定6月12日买入100万美元，锁定日元支付成本；协定远期汇率为92.06/20+30/40=92.36/60需支付日元：1000000*92.60=92600000元；因此，采取远期外汇交易保值时，可以避免损失：1000000*（94.18-92.60）=1580000日元。
2、已知某日香港、纽约、伦敦三地的外汇市场报价资料如下：香港外汇市场USD1=HKD7.7804---7.7814 ；纽约外汇市场GBP1=USD1.4205---1.4215；伦敦外汇市场GBP1=HKD11.0723---11.0733。
试用100万美元进行套汇。
1、统一标价。
香港外汇市场USD1=HKD7.7804---7.7814 （直标）纽约外汇市场GBP1=USD1.4205---1.4215 （直标）伦敦外汇市场HKD1=GBP1/11.0733---1/11.0723 (直接)买入价连乘：7.7804 × 1.4205 × 1/11.0733＝0.999808≠1，存在套汇机会。
2、判断三地汇率差异（由纽约与伦敦两个市场的汇率进行套算）。
USD/HKD=（11.0723/ 1.4215）/（11.0733/1.4205）=7.7892/7.7945。
可见纽约与伦敦的美元兑港币价格较香港市场高。
3、套汇路线：先在纽约卖出100万美元，得100/1.4215=70.3482万英镑，再在伦敦卖出英镑得到港币：70.3482*11.0723=778.9164万港币；然后在香港市场卖出港币，得：778.9164/7.7814=100.0998万美元。
3、假设芝加哥IMM交易所3月期的英镑期货价格为$1.5020/£，某银行报同一交割期的英镑远期合约价格为$1.5000/£。
（1）如果不考虑交易成本，是否存在无风险套利机会？（2）应当如何操作才能谋取收益？计算最大可能收益率。
（3）套利活动对两个市场的英镑价格将产生何种影响？（4）结合以上分析试论证外汇期货市场与外汇远期市场之间存在联动性。
1）存在无风险套利机会；2）买入远期外汇合约，卖出期货合约；(1.5020 — 1.5000)/1.5000 *100% = 1.3%，最大可能收益率1.3%。
3）远期市场英镑价格上升,期货市场英镑价格下降；4）期货市场和与远期市场上的价格应该趋于一致，否则会存在套利机会，套利行为会使得价格差异消失，比如远期市场的外汇价格低于期货市场的外汇价格，则可以在远期市场买入外汇，同时在期货市场卖出外汇，这样就可以获得无风险收益。
如果考虑到远期市场流动性相对较差，远期市场的外汇价格可能略低，而期货市场的流动性较好，外汇价格可以略高。
4、假设中国石化在新加坡的子公司按年利率6%取得了100万美元一年期期限的贷款。
当时的市场汇率为1新加坡元=0.5美元，新加坡元的一年期利率为8%，一年期的远期汇率为1新加坡元=0.45美元。
假设一年后市场汇率可能变为0.4美元，问：（1）该公司借入美元还是新加坡元划算？请计算后比较。
（2）如果借入美元，是否需要进行保值？（3）保值时该公司的实际融资成本是多少？（1）该公司借入美元的实际成本为：公司当前借入100万美元，换算成新加坡元为200万元。
按6%的美元借款利率，1年后公司需归还美元为：100×（1+6%）=106万美元；按当时的汇率换算成新加坡元为：106÷0.4=265万新加坡元。
在这种情况下，借入美元的实际成本为：（265-200）÷200=32.5%。
（2分）新加坡元的贬值使得借美元的成本大大提高了，而直接借新加坡元的利率为8%。
所以，该公司借入新加坡元合适。
可以使用教材157页公式（8.1）解题。
（2）借入美元，需要进行保值，即购买106万美元的1年期远期汇率协议。
（3）保值情况下，1年后美元借款到期时，该子公司可以以1新加坡元=0.45美元的汇率买入106万美元，此时需要新加坡元为：106÷0.45=235.55万新加坡元。
在这种情况下，借入美元的实际成本为：（235.55-200）÷200=17.78%。
保值时，该公司的实际融资成本是17.78%。
也可以使用教材157页公式（8.1）解题。
5、某合资公司在2月底预计当年5月底将收到德国进口商的货款，共计500000德国马克。
为了防止马克贬值及从日本引进设备需支付日元的需要，决定委托银行做一笔3个月期的外汇买卖，卖出3个月期的德国马克，买入日元，到期日为5月31日，远期汇率1马克=64.24日元。
到了4月30日，该公司接到德国商人通知，对方要求提前支付我方货款。
时值外汇市场上马克不断贬值，该公司为了避免汇率风险，决定4月30日做一笔掉期交易。
已知4月30日银行交易信息：即期汇价：1马克=64.30- 64.40日元；l个月远期汇价：0.07/0.06。
试问如何操作并计算其结果。
（1）根据汇价，该公司在4月如日做1笔掉期交易：卖出即期马克50万，买入1个月远期马克50万。
（2）交易内容：①2月底做笔5月31日远期交割，卖500000马克，买入日元，用汇率1马克=64.24日元，得到32120000日元。
②4月30日即期交易：卖出500000马克，买入日元，1马克=64.30日元，得到32150000日元。
③4月30日一个月远期（5月31日远期交割）：卖出日元，买入500000马克，1马克=64.34日元，支出32170000日元。
（3）交易结果分析：该公司2月底的远期交易收回日元32120000，4月底的掉期交易成本为0.04日元/马克，第（2）和（3）项掉期成本：共计：20000日元(32170000-32150000=20000)，但与2月底所做的远期交易所得32120000日元相比，多得了10000日元[（32150000–32120000-（32170000–32150000）]。
6、一家中国跨国公司设立在泰国的一家子公司需要5年期的1000万泰铢来投资于一个新项目。
泰国5年期贷款利率为6%，比中国高2%，公司预计3年后泰铢对人民币至少要贬值10%。
试问：（1）该公司是否在泰国子公司所在地为投资项目融资？（2）如果使用母公司权益投资，是否更有利？（3）如果中国的所得税率为30%，泰国所得税率比中国低5%，该项目融资决策又该如何确定？（1）不考虑税收情况下，该跨国公司在泰国为泰国子公司的融资成本为6%；如果选择在中国融资，则其最终的贷款利率为：r =（1+4%）（1+10%）-1=14.4%，高于6%。
比较而言，该跨国公司选择在泰国子公司所在地为投资项目融资更有利。
（2）是否使用权益投资需要比较股权资本和债务融资的成本才能做出决定。
（3）如果泰国的所得税比中国低5%，那么由于税收因素的影响，中国实际资本成本的降低幅度将大于泰国实际资本的降低幅度，但是由于两者考虑税收因素前的资本成本差距太大，所得税的差异未必能抵补掉贷款利率的差异。
（4）中国的所得税为30%，那么泰国的为所得税28.5%。
则泰国贷款的实际成本为：（1-28.5%）×6%=4.29%；人民币贷款实际成本为：（1-30%）×14.4%=10.08%。
还是应该选择在泰国融资。
7、假设6月10日，美国通用公司从法国进口价值125000欧元的货物，3个月后支付货款，市场即期汇率为EUR1=USD1.2200。
为防止3个月后欧元升值，而使进口成本增加，该公司便买入1份9月份到期的欧元期货合约，面值为125000欧元，约定价格为EUR1=USD 1.2300。
3个月后，欧元果然升值，9月市场即期汇率为EUR1=USD1.2400，期货价格为EUR1=USD1.2450。
试分析期货合约多头套期保值的结果。
（1）6月10日现汇市场，欧元兑美元：125000×1.2200=152500美元。
（2）9月10日现汇市场，欧元兑换美元：125000×1.2400=155000 美元。
（3）计算结果损失：155000-152500=2500美元。
（4）6月10日期货市场，买入1份9月到期欧元期货合约，期货价格：EUR1=USD1.2300，期货合约价值：1×125 000 × 1.2300=153750美元。
（5）9月10日期货市场，卖出1份9月到期欧元期货合约，期货价格：EUR1=USD1.2450，期货合约价值：1×125000×1.2450=155625美元。
（6）计算结果盈利：155625-153750=1875美元。
分析收益：如果不做期货套期保值，由于欧元升值，美国通用公司为支付125000欧元的货款需多支出2500美元。
但由于做了多头套期保值，在期货市场上赢利1875美元，减去在现货市场上的损失2500美元，只亏损625美元。
8、假设某跨国公司借入了6 个月的欧元和加元。
该贷款具有以下组合条件：（1）6个月元贷款利率为8%；（2）6个月欧元贷款利率为10%；（3）公司预计3年后泰铢对人民币至少要贬值10%；（3）加元实际融资成本的标准差为0.04；（4）欧元实际融资成本的标准差为0.03；（5）加元和欧元实际融资成本的相关系数为0.1；（6）贷款组合中加元和欧元所占比例是7:3。
试计算贷款组合的实际融资利率和波动性；根据计算结果说明国际融资组合的实际融资成本受到哪些因素的影响。
（1）根据教材公式（8.4），融资组合的实际成本为rp＝ωxrx＋ωyry=8%×0.7＋10%×0.3＝8.6%；（2）根据教材公式（8.5），融资组合成本波动性为V AR(rp) ＝ωx2σx2＋ωy2σy2＋2ωxωyσxσyρxy＝0.7×0.042＋0.3×0.032＋2×0.7×0.3×0.04×0.03×0.1＝0.0014。
（3）从计算结果可以看出，在多种货币组合融资情况下，货币汇率、利率之间的相关性在很大程度上影响着整个融资组合的实际成本。