中国企业并购市场回顾与前瞻
中金公司当前中国并购市场概况及典型案例分析
腾讯收购Supercell
收购背景
腾讯为了拓展游戏业务，增强自身在游戏行业的竞争力， 决定收购芬兰游戏公司Supercell。
交易细节
腾讯以86亿美元收购Supercell 80%的股份，成为该公司最 大股东。
收购影响
腾讯通过收购Supercell，获得了该公司旗下的热门游戏《部 落冲突》、《皇室战争》等，进一步巩固了其在游戏行业的领
定性。
跨国并购的文化整合
要点一
文化差异
跨国并购涉及到不同国家和地区的文化差异，包括管理理 念、工作方式、沟通方式等。并购后企业需要面对文化差 异带来的挑战，进行有效的文化整合以实现协同效应。
要点二
人力资源
跨国并购后，人力资源的整合也是关键。不同国家和地区 的员工可能有不同的职业期望和工作态度，企业需要建立 有效的激励机制和人才培养体系，以稳定和激励员工。
中金公司并购案例分享
某制造业企业跨国并购案
某金融企业收购案
某能源企业并购案
案例一
案例二
案例三
中金公司并购业务优势与未来展望
优势
中金公司在并购市场中拥有丰富的经验和专业知识， 与众多企业建立了长期合作关系，具备强大的资源整 合型升级的需求增加 ，中金公司将继续发挥自身优势，积极应对市场变化 ，为企业提供更加专业、高效的并购服务。同时，中 金公司还将不断拓展业务领域，加强与国际投行的合 作，提升在全球并购市场的影响力。
未来，随着中国经济的稳步发展和企业转型升级的加速，中国并购市场仍将保持快速增长，交易规模和活跃度有望继续提升 。
行业分布
中国并购市场的行业分布广泛，涵盖了能源、矿产、制造业、金融、房地产、科技等多个领域。其中 ，能源、制造业和金融领域的并购交易较为频繁，占据了较大的市场份额。
我国并购发展历程
我国并购发展历程中国并购发展起步较早，但目前仍在不断推进中。
早在20世纪80年代末中国就开始了合资合作企业的经验积累，但那时的并购活动主要以境外企业收购中国企业为主，相对较少涉及国内并购。
随着中国加入世界贸易组织(WTO)和经济全球化的深入发展，国内市场竞争加剧，企业间的并购活动开始出现逐渐增加的趋势。
到了21世纪初，中国政府提出了“走出去”战略，鼓励企业积极参与国际并购，加强与国际市场的融合。
此后，在有关政策的支持下，中国企业开始频繁进行境外并购，尤其以能源、矿产等资源领域的收购为主。
这一阶段的并购主要由国有企业主导，涉及的规模较大，但一些企业的运营管理能力、市场竞争力等方面也面临着挑战。
随着经济转型升级和市场环境的变化，中国的并购触角逐渐向国内市场拓展。
2015年，中国国务院发布了《关于鼓励和规范企业兼并重组的指导意见》，明确提出鼓励企业通过兼并重组实现规模扩张和产业升级。
此后，中国企业开始积极进行行业内的合并重组，以整合资源、提高市场竞争力。
同时，政府还推动了跨行业、跨地区的重大并购，以促进资源优化配置，推动产业结构升级。
当前，中国并购发展正面临一些挑战和问题。
一方面，国内外的监管环境持续增强，对并购进行了严格的审查和监管，使得一些并购交易受到限制甚至被否决。
另一方面，企业自身的运营管理能力、市场风险防控能力等也需要进一步提升。
此外，国内市场的竞争也越来越激烈，企业在并购中需要更加理性地考量风险与回报。
为了促进并购的稳定发展，中国政府在政策层面加大了支持力度，推出了一系列相关政策和法规，促进并购市场的健康发展。
同时，也呼吁企业要注重风险管理，加强内外部合作，提升自身的核心竞争力。
总体来说，中国的并购发展经历了境外并购主导、国内外并购并重以及行业内外并购的演变过程。
未来，中国并购发展仍将面临挑战，但也将带来更多机遇，对于企业而言是一项重要的发展战略。
上市公司2024年度并购重组分析报告
一、背景概述2024年是全球金融危机的爆发年份，全球范围内经济下行压力加大，我国经济也受到一定程度的冲击。
在这样的背景下，上市公司并购重组活动逐渐增加，成为企业的一种重要经营策略。
二、并购重组情况1.并购重组数量根据统计数据显示，2024年度上市公司并购重组数量较前一年有所增加。
其中，重组方向主要集中在同行业，占比约70%；跨行业并购占比约为25%；跨国并购仅占总量的5%左右。
并购重组的数量增加，说明企业在2024年度加大了市场扩张的力度。
2.并购重组类型从并购重组类型来看，股权并购仍然占据主导地位，占比约为70%左右；资产并购占比约为20%；重组重大资产重组也占比约为10%。
股权并购成为企业实施战略重组的首选方式。
3.并购重组行业分布在行业分布方面，金融行业的并购重组数量较多，占比约为30%；制造业和房地产行业并购重组数量也较为突出，分别占比约为25%和20%；其他行业并购重组数量相对较少。
三、并购重组效果评估1.经营业绩方面通过对并购重组企业的经营业绩进行对比分析，发现大部分企业在并购后业绩有所改善。
尤其是一些重大资产重组后，企业的盈利能力得到进一步提高，为其持续的发展奠定了基础。
2.市场地位方面并购重组不仅带来了企业自身的优势的补充和拓展，也有助于企业扩大市场地位和控制力。
通过并购重组，企业能够在同行业中形成竞争优势，提升市场份额，进一步巩固和提高企业的市场地位。
3.经营效益方面并购重组能够实现资源整合和优化，提高经营效益。
通过合并资源、降低成本、提高效率等手段，企业能够更好地运营，实现规模效益和经济效益的提升。
四、并购重组存在的问题1.整合难题由于不同企业之间的文化、管理体系、经营理念等存在差异，因此在并购重组过程中，整合难题成为一个较为突出的问题。
不同企业的整合需要时间和力量，合并后的效益也需要一定的时间才能发挥出来。
2.信息不对称在并购重组过程中，由于信息不对称，有可能会存在一方获取较大利益的情况。
行业并购重组的市场机会分析
行业并购重组的市场机会分析引言行业并购重组是企业追求规模化发展、提高市场竞争力的重要手段之一。
通过合并、收购和重组，企业可以整合资源、优化产业链布局、降低成本和风险，实现协同效应。
本文将对行业并购重组的市场机会进行分析，以帮助企业了解并把握潜在的机会。
行业发展现状在行业发展现状的基础上进行并购重组，能够更好地抓住市场机会。
1. 市场竞争激烈目前，许多行业竞争激烈，企业面临市场份额争夺、价格竞争、技术创新等多重压力。
通过并购重组，企业能够整合资源，提高市场竞争力，实现规模效应，获得更多的市场份额。
2. 行业整体规模逐渐扩大随着全球市场的开放和扩大，行业整体规模呈现增长趋势。
通过并购重组，企业可以迅速扩大规模，提升市场占有率，并获得更多的利润空间。
3. 技术迭代升级科技的不断进步和创新为许多行业带来了颠覆性的机遇和挑战。
通过并购重组，企业可以整合各自的技术优势，提高研发能力，共同应对技术迭代带来的挑战，为行业的进一步发展奠定基础。
市场机会分析在行业并购重组中，存在着一些潜在的市场机会。
1. 市场细分机会行业并购重组可以使企业实现市场细分，并进一步提高市场分割度。
通过并购重组，企业可以获得更精准的市场定位，并围绕特定的细分市场来开发和推广产品和服务。
这将大大提高企业在细分市场上的市场份额和盈利能力。
例如，在互联网行业，通过与其他具有互补优势的企业进行并购重组，可以在特定细分市场上形成竞争优势，提高用户黏性和盈利能力。
2. 跨界合作机会行业并购重组还为企业寻找跨界合作提供了机会。
通过与其他行业的企业进行合作，可以实现资源共享、技术交流和市场拓展等多方面的合作。
这样的跨界合作可以促进创新和实现共赢。
例如，在智能制造行业，通过与传感器企业进行并购重组，可以获得更多的传感器技术，实现制造过程的自动化和智能化，提高生产效率和产品质量。
3. 国际市场扩展机会通过行业并购重组，企业可以进一步扩大国际市场份额。
通过并购重组，企业可以利用目标企业在国外市场的渠道和客户资源，迅速进入和拓展国际市场。
我国跨国并购研究现状及展望
我国跨国并购研究现状及展望近年来，随着中国经济的迅速发展和国际地位的提高，中国企业加强了对跨国企业的投资和并购活动。
跨国并购是指企业通过购买或合并国外企业的股份或资产，以获取市场份额、技术、品牌等资源，加速企业国际化进程，实现企业战略发展的一种方式。
在全球化背景下，跨国并购成为企业快速扩张国际市场、提高国际竞争力的重要途径。
目前，我国跨国并购的研究较为活跃，主要集中在跨国并购的动因、实施方式、风险管理、经验学习等方面。
首先，跨国并购动因的研究探讨了企业开展跨国并购行为的原因和驱动力。
一方面，企业需要更广阔的市场和更多的资源，通过跨国并购获取对外投资的权益，进而实现对外扩张。
另一方面，跨国企业秉持国际化市场战略，认为并购可以加速产品、技术的推广和市场份额的扩大。
其次，跨国并购的实施方式是研究的重点之一。
跨国并购的实施方式包括直接投资、收购股份、合资等多种方式，不同的并购方式适用于不同的并购目标和市场条件。
因此，对于企业而言，选择合适的跨国并购方式是至关重要的。
另外，跨国并购风险管理的研究也是当前的热点之一。
跨国并购往往涉及到跨国文化、法律、政策、市场等多种因素的影响，因此，风险控制成为企业跨国并购活动的重要一环。
在并购实施过程中，必须良好地处理交流、协调和文化差异等问题，特别是语言、文化、法律等方面的差异，以避免潜在风险导致的损失。
最后，跨国并购的经验学习是研究的重要方向之一。
近年来，我国企业的跨国并购活动不断增加，面临的挑战和机遇也不断扩展。
在强化企业国际化探索的过程中，跨国并购的经验学习成为企业进一步推动其国际化建设的成功关键。
展望未来，随着我国经济的持续发展和国际竞争的加剧，我国企业将继续加强对跨国企业的投资和并购，进一步拓展国际市场，提高国际竞争力。
因此，需要对跨国并购的相关领域进行深入研究和探讨，完善并购相关政策，提供理论和实践指导，以帮助企业更好地实现其国际化目标。
中国企业跨国并购分析
中国企业跨国并购分析近年来，中国国内企业在海外的跨国并购呈现出快速增长的态势。
这种趋势是由于中国企业进一步开放和加快国际化发展战略的结果。
本文将分析中国企业在海外跨国并购的主要原因、优势和面临的挑战。
一、原因1.获取先进技术、管理经验及市场份额在全球化竞争激烈的背景下，通过跨国并购获取海外企业的先进技术和管理经验能够快速提升自身实力，加速自主创新和技术进步，增加产能和市场份额。
2.扩大企业国际化程度跨国并购是企业实现国际化战略的有效手段。
如今，许多中国企业正在寻找国外市场，希望能够更好地服务全球客户。
通过跨国并购，企业可以进一步扩大自身的国际化程度，打破国界限制，开拓全球市场。
3.转型升级中国企业在某些领域的竞争优势已经逐渐消失。
针对这种情况，很多企业开始进行转型升级。
跨国并购成为了这些企业一种重要的转型选择。
通过并购，企业可以进一步拓展业务，寻找新的增长点，使企业更具竞争力。
二、优势通过跨国并购，中国企业可以快速获取海外企业的先进技术和管理经验，从而弥补自身的不足之处并提升实力。
这些方面的提升对于企业的长远发展非常重要。
2.加速产能建设跨国并购可以帮助企业通过收购现成的经营资产和人员来加速产能建设。
这些资产和人员有可能是创立多年的，并且已经在当地拥有很好的声誉和客户群。
企业通过这种方式，不仅可以节约时间和成本，削减建设风险，而且可以快速进入当地市场。
3.增加市场份额通过并购其他企业，中国企业可以获得更大的市场份额和更广泛的客户基础。
这对于业务扩展和市场拓展非常重要。
三、面临的挑战1.政策限制目前，许多国家都对于中国企业的跨国并购设置了政策限制，或是提出了更为苛刻的反垄断审查。
这给企业带来了压力，需要更加谨慎的执行商业计划、选择海外合作方。
2.文化差异企业跨国并购需要在不同的文化背景下进行操作，如果不能成功克服文化差异，可能导致在企业合并后的经营过程中出现不可挽回的错误。
合理化管理，了解不同文化之间的差异及优劣势是企业不能忽视的问题。
我国企业并购现状及发展趋势
我国企业并购现状及发展趋势哎，今天咱们聊聊我国企业并购的现状和未来发展趋势。
这个话题其实挺有意思的，像一场商业界的大联欢，大家都想分一杯羹，听起来是不是就觉得热闹了呢？咱们得知道，现在的中国经济就像一头正在发力的猛牛，奔腾向前，企业并购这个热潮可谓是汹涌澎湃，真是让人眼花缭乱。
你瞧，这几年，各种企业为了壮大自己，纷纷出手，买买买，卖卖卖，搞得整个市场都是“谁还没买过一个公司呢”的气氛。
说到并购，很多人可能会问，为什么企业们如此热衷于这个呢？原因可多了。
首先嘛，竞争压力大啊，市场上风云变幻，谁都不想被抛在后头。
想要在这个江湖里立足，就得不断扩张，寻找新的机会。
有的企业为了获得先进技术和资源，直接买下那些“小而美”的公司，瞬间就能提升自己的实力，这种“如虎添翼”的感觉，简直爽到飞起来。
更别提还有那些大企业，看准了市场空白，简直是趁机而入，迅速占领市场，真是让人拍手叫绝。
咱们得承认，并购可不是一帆风顺，路上磕磕绊绊在所难免。
一些企业并购之后，整合资源时却像是“牛头不对马嘴”，弄得里外不是人。
比如，有的公司在收购后，发现文化差异大得不得了，员工之间就像水火不容，合并的初衷瞬间化为乌有。
再说了，财务风险也是一大隐患，一旦收购不成，资金流动就成了问题，搞得财务报表上满目疮痍，唉，这真是让人心疼啊。
那说到发展趋势，未来的并购市场可谓是潜力无限。
随着科技的不断发展，尤其是数字经济的兴起，企业们更是看到了新的机会。
像那些科技企业、互联网公司，想要保持竞争优势，就得不断寻求创新，收购新兴技术企业简直是“顺理成章”。
国际市场的开放，让越来越多的中国企业走出去，走向世界。
像是“出海”的大潮，咱们的企业不仅要在国内拼搏，还要在全球市场上占有一席之地。
哎，大家可能会问，那怎么才能做好并购呢？成功的关键在于“人”。
搞好并购，不光是数字和资产的结合，更多是团队的磨合和文化的融合。
企业之间要像老朋友一样，彼此信任、互相理解，才能实现真正的“强强联合”。
中国年度上市公司并购报告
中国年度上市公司并购报告中国年度上市公司并购报告随着中国经济的快速发展，上市公司之间的并购交易愈发频繁。
并购是指企业通过购买其他公司的股权或资产来扩大规模、增强竞争力的一种方式。
本报告将对中国年度上市公司并购活动进行梳理和分析。
一、并购规模和数量从统计数据可以看出，中国年度上市公司的并购规模和数量呈现逐年增长的趋势。
以2019年为例，中国上市公司的并购交易金额达到1.5万亿元人民币，同比增长20%以上。
并购数量也突破了1000起，创历史新高。
这一趋势显示了中国上市公司正在加大并购活动力度，试图通过并购来快速扩大产业规模。
二、并购动机分析并购的动机多种多样，主要可以归纳为市场扩张、产能提升和技术创新三个方面。
首先是市场扩张。
中国市场巨大，对许多企业来说，通过并购可以迅速进入新的市场，提升自身的市场份额。
例如，中国房地产开发企业在拓展二三线城市市场时往往通过收购当地的房地产开发企业来实现快速布局。
其次是产能提升。
中国一直以来都是制造业大国，通过并购可以获取先进技术和成熟的产业链，进而提升自身的产能水平。
比如，中国一汽集团并购了丰田汽车在中国的合资企业，并获得了丰田汽车先进的生产技术和管理经验。
最后是技术创新。
中国企业意识到技术创新是发展的关键，通过并购可以获取到其他企业的技术和研发能力，以快速提升自身的创新能力。
例如，中国互联网巨头腾讯通过并购海外游戏公司来获取其先进的游戏技术和研发团队。
三、并购中的风险和挑战并购交易也面临着一些风险和挑战。
首先是估值风险。
由于并购涉及到巨额资金的输送，往往会导致被收购公司的估值过高，从而出现并购价值低估的情况。
其次是整合风险。
并购之后，如何将两家公司的业务、人员、管理体系等进行整合，是一个复杂的过程。
如果不能成功实现整合，可能导致并购失败。
还有政策风险。
由于中国经济体制改革的不断推进，相关政策和法规不断变化，可能会对并购交易产生不利影响。
企业在进行并购交易时，需要密切关注政策动向，避免政策变化对交易产生不利影响。
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1H19 其他
12
私募股权/风险投资与 财务投资者
传统私募股权并购基金募资金额整体下跌*，鉴于银行业监管变化、私有资金撤退以及A股市 场低迷带来的影响，人民币基金募资规模近乎跌落至0；大型美元基金仍有充足的可供投资 的现金储备，但部分规模较小或业绩低于预期的基金则清算退出
*这些数据未考虑到来自另类财务投资者的大量可用资本，例如企业和国有资产投资公司、金融机构、高资产净值人士投资平台、政府支持的基金和主权财富基金投资者 等
私募股权基金/风险投资基金的中国募资情况
10亿美元 100
90 80 70 60 50 40 30 20 100486.4 5.3 1H16
来源: 亚洲创业基金期刊及普华永道分析
2.8
85.0 55 2H16
178 167
105 17.0
32.4
1H17 人民币基金规模
12.1
17.4
2H17 非人民币基金规模
10
工业品并购交易金额创造了近三年新高，主要由于7宗（总价值超过164亿美元 的）大型交易；消费品行业并购交易金额增长约73%
10亿美元 300
250
200
150
1880..74.0
27.4
100
26.1
15.5
25.4 50
20.8
27.3 0
1H16
工业
房地产
5.6 9.9 17.1 16.3 27.7 15.4 30.9
PwC
5
相较2018年下半年，2019年上半年中国大陆企业海外并购和私募股权基金交 易的大幅下降导致并购交易总额的下跌，境内战略投资者交易的增幅减缓了总 体回落的趋势
10亿美元 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0
131.0
94.2 4.1 165.6
1H16
并购交易金额（不包括风险投资基金交易）
86.8 580 1H19
10亿美元 140 120 100 80 60 40 20 0
15
消费品、工业品和高科技领域继续受到财务投资者的重点关注，交易金额占私 募股权基金投资总金额的近50%；涌现了一些专注于医疗健康、5G以及高新技 术投资的专业私募基金
私募股权基金交易金额按投资行业分类
10亿美元 140 120 100 80 60 40 20 0
5.9 165
1H17
8.1 90 2H17
8.4 120 1H18
国内企业间并购交易数量
境外企业并购国内企业交易披露金额
131.3 1,988
142.3 2,236
11.7
58 2H18
8.3 95 1H19
国内企业间并购交易披露金额
10亿美元 300 250 200 150 100 50 0
PwC
中国
企业并购市场 回顾与前瞻
概览
2019年上半年中国并购活动交易金额降至2,644亿美元，跌幅高达18%，创下 10年来最高的半年度跌幅
2016年上半年至2019年上半年并购交易总数量与金额
1H16
战略投资者 国内 国外 战略投资者总和
财务投资者 私募股权基金交易 风险投资基金交易 财务投资者总和
1H19
* 私募股权基金交易金额中包含了总计94亿美元的由财务投资者主导的中国大陆企业海外并购交易，风险投资基金交易金额包含了总计1亿美元的相关类型交易（未列示于上述图表中） 来源：汤森路透，投中数据及普华永道分析
PwC
6
各类型投资者并购交易数量除私募基金外均有所增长，表明中小型并购仍有合 理的活跃度，私募股权基金的交易活跃度却在2019年上半年环比下降46%*
13
20
2
6
10
19
15
0 1H16
2H16
境内战略投资者
来源：汤森路透，投中数据及普华永道分析
PwC
单笔金额超过10亿美元的交易数量
14
10 8 1H17 境外战略投资者
14
9
7
3
10
2
31 24
2H17
1H18 私募股权交易
4 13
12
14
2
3 28
18
2H18 中国大陆企业海外并购交易
1H19
58
1,988
500
0 1H16
2H16
境内战略投资者
1H17 境外战略投资者
2H17
1H18 私募股权基金交易
2H18 中国大陆企业海外并购
* 私募股权基金交易中包含了66宗由财务投资者主导的中国大陆企业海外并购交易，风险投资基金交易金额包含了68宗相关型交易（未列示于上述图表中） 来源：汤森路透，投中数据及普华永道分析
333
323
1H17
医疗健康
196 220 364 379 336 206 524
535
475 2H17
原材料
145 225 275 295 274 271
543
468 414 1H18 金融服务
房地产
69 205 182 348 211 116 322 264 329
2H18
电力能源
96 131 166 171 198 206 360 373
8
战略投资者
鉴于境外投资机会的有限与贸易战的影响，中国重新着力于国内经济的增长， 带动了境内战略并购交易金额上升约8%，其中超10亿美元的超大型并购交易 量达28宗（对比上个半年的18宗），与此同时，并购交易量增长12%；入境并 购交易数量增长64%但交易金额下降29%
数量 3,500
3,000
500 0
171 236 192 247 273 164 478
440
387
1H16
工业
消费品
126 195 251 439 227 167 393
371
384
2H16
高科技
来源：汤森路透，投中数据及普华永道分析
PwC
战略投资者并购交易数量按投资行业分类
130 142 215 299 218 154 317
88.0
54 293 100 447
131
6,042
15.4 44.1 14.8 74.3
12.1
355.5
66 13.8 259 24.7 104 21.9 429 60.5
125
6.9
4,375 261.0
2H17
数量 金额
(10亿美元)
3,145 246.1
90
8.1
3,235 254.2
1H18
4.0 15.9 12..26 22.0
22.3 6.3 12.0 1H18
3.4 14.9 12.2 11.8 13.6
36.7
16.1 21.4 2H18
2.1 6.9 7.3 7.4 13.7
15.1
15.9
18.4
1H19
消费品
工业
高科技
金融服务
房地产
其他
医疗健康
媒体娱乐
来源：汤森路透，投中数据及普华永道分析
数量 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000
473 649 139
2,449
447 1118 132
2,421
并购交易数量（不包括风险投资基金交易）
429 657 165
1,966
377 667 90
3,145
315 851 120
2,790
312 1,069
33.1
17.1 1H18
基金数量
114
47.1 8.6 2H18
160
23.3 2.5 1H19
数量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0
PwC
14
2019年上半年私募股权基金并购交易活动与前期相比大幅下降，交易量下滑 46%，交易金额下降至868亿美金，降幅达33%，但与2016年上半年和2017年 仍保持可比水平；考虑到经济和政治的不确定性，投资者的风格趋于谨慎，而
2H18
数量
2,790 120
2,910
金额 (10亿美元)
192.6 8.4
201.0
数量
金额
(10亿美元)
1,988 131.3
58 11.7
2,046 143.0
667 1,201 1,868
90.5 1.5
91.9
851 1,614 2,465
86.3 4.7 91.0
1,069 1,796 2,865
PwC
16
2019年上半年风险投资基金交易活跃度仍维持在较高的水平，但对初创企业融 资总额因投资者趋于谨慎降幅达50%
数量 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000
74.3
121.3 2.7
156.4
60.5
86.4 5.9 121.6
59.0 90.5 8.1
246.1
40.2 86.3 8.4
192.6
2H16
1H17
境内战略投资者
境外战略投资者
2H17 私募股权基金交易
1H18 中国大陆企业海外并购
51.6 130.1 11.7 131.3 2H18
26.8 86.8 8.3 142.3
11.0 5.6 4.5 11.1 10.6
24.4
13.5 13.5 1H16
7.8 5.3 20.4
18.6 8.7 16.7
26.6
17.2 2H16