深圳金蝶软件公司引入风险投资案例分析
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金蝶案例分析
IDG实际向深圳金蝶累计注入人民币2000万元， 占变更后注册资本的25%。股权结构如下： 深圳 爱普：41.375%；IDGVC：25.000%；赵西燕女 士：23.625%；金蝶软件配套：10.000%。
第二次融资与飞跃：引入风险投资基金
通过引入IOC的投资，为“深圳金蝶”带来的不仅是 资金，更重要的是获得了IDG广泛的国际商业资源、 先进的管理文化和长远的发展眼光。
上市。
第一次融资和飞跃：引入两个股东
“深圳金蝶”前身为1991年11月成立的深圳爱普 电脑技术有限公司，在1991到1993年间，该公 司成功开发了以DOS系统为本的财务软件，面对 将该产品推向市场的资金需求，1993年8月，徐 少春决定成立一家全新的合营企业，故此，1993 年8月，“深圳金蝶”以原来曾用过的名称—— 深圳远见的名义成立为中外合资企业，注册资本 为人民币120万元，股东结构包括：深圳爱普： 35%；赵西燕女士：25%和蛇口社会保险公司： 40%。
◦ 1．股份的全流通有利于发起人股份的流动和风险投资的 撤出，将股权结构进一步多元化，打开了迈向国际的融资 渠道；
案例启示
◦ 2．通过Project Chim在海外代表员工利益持股，以及金 蝶集团实施股票期权的制度保障，公司能够在留住人才的 同时可以节约成本；
◦ 3．上市后，公司将接受股东的监督，有利于公司改进管 理；
谢谢！
第三次融资和飞跃：重组与上市
重组过程：
◦ 第二步： 2000年1月17日，Oriental Gold和Billion Ocean
分别转让24375股和2039股股份予IDGVC，每股股份作 价0.1港元，Billion Ocean和Project China分别转让 14961股和10000股与赵西燕女士，每股作价0.1港元。
第二次融资与飞跃：引入风险投资基金
通过引入IOC的投资，为“深圳金蝶”带来的不仅是 资金，更重要的是获得了IDG广泛的国际商业资源、 先进的管理文化和长远的发展眼光。
上市。
第一次融资和飞跃：引入两个股东
“深圳金蝶”前身为1991年11月成立的深圳爱普 电脑技术有限公司，在1991到1993年间，该公 司成功开发了以DOS系统为本的财务软件，面对 将该产品推向市场的资金需求，1993年8月，徐 少春决定成立一家全新的合营企业，故此，1993 年8月，“深圳金蝶”以原来曾用过的名称—— 深圳远见的名义成立为中外合资企业，注册资本 为人民币120万元，股东结构包括：深圳爱普： 35%；赵西燕女士：25%和蛇口社会保险公司： 40%。
◦ 1．股份的全流通有利于发起人股份的流动和风险投资的 撤出，将股权结构进一步多元化，打开了迈向国际的融资 渠道；
案例启示
◦ 2．通过Project Chim在海外代表员工利益持股，以及金 蝶集团实施股票期权的制度保障，公司能够在留住人才的 同时可以节约成本；
◦ 3．上市后，公司将接受股东的监督，有利于公司改进管 理；
谢谢！
第三次融资和飞跃：重组与上市
重组过程：
◦ 第二步： 2000年1月17日，Oriental Gold和Billion Ocean
分别转让24375股和2039股股份予IDGVC，每股股份作 价0.1港元，Billion Ocean和Project China分别转让 14961股和10000股与赵西燕女士，每股作价0.1港元。
金蝶案例分析
小结：
作为现代新兴高科技企业，在 发展的不同时期，引入风险投资是一 种快速发展的有效途径，也是与国际 先进管理接轨的有效方式。
重组过程：
◦ 第一步：
作为重组和海外上市的重要一步，于开曼群岛 注册的金蝶国际软件集团有限公司向深圳市外商 投资局申请收购深圳金蝶原有股权人的全部股份， 深圳市政府于1999年11月10日批准了该项收购。 同时，于2000年3月向中国证监会递交申请材料， 申请境内资产海外上市，2000年7月份得到了证 监会的批准。
重组过程：
◦ 第四步： 2001年1月30日，金蝶集团的全体股东会议决议通过， 将公司的法定股本9990万港元增加至1亿港元，其中4375 万港元作为已发行股本，分为43750万股缴足或者入账列为 缴足的股份，另外5625万股本，分为56250股股份用于发 售。 同时决议通过：当5625股股份发售后，其溢价部分作 为资本公积金入账后，其中3490万港元将转为缴足股本用于 缴足43750股股份中入账列为缴足的股份。 自此，全部的重组完成，相关的法律文件业已齐备， 金蝶集团具备了发行上市的条件。
前身是1991年在深圳成立的深圳爱普电 脑有限技术公司，1993年通过合资成立 金蝶软件科技（深圳）有限公司，并成 功发布金蝶财务软件。1998年接受了国 际数据集团（IDG）1000万美元的风险 投资。2001年在香港联交所创业板挂牌 上市。
“深圳金蝶”前身为1991年11月成立的深圳爱普 电脑技术有限公司，在1991到1993年间，该公 司成功开发了以DOS系统为本的财务软件，面对 将该产品推向市场的资金需求，1993年8月，徐 少春决定成立一家全新的合营企业，故此，1993 年8月，“深圳金蝶”以原来曾用过的名称—— 深圳远见的名义成立为中外合资企业，注册资本 为人民币120万元，股东结构包括：深圳爱普： 35%；赵西燕女士：25%和蛇口社会保险公司： 40%。 引入这两个新的股东，并成立新的合资企业促成 了“深圳金蝶”的第一次飞跃。：
金蝶软件科技公司的融资之路
深圳金蝶软件科技有限公司是我国财务软件产业的卓越代表，是中国最大的财务软件及企业管理软件的开发者、供应商之一；是中国Windows版财务软件和决策支持型财务软件的开创者，是最早成功地研制出制造业管理系统（VMRP-II）的财务软件公司。
而这一切的迅速取得，和风险投资的介入是密不可分的。
一、公司背景金蝶公司的总裁徐少春是中国第一批会计电算化硕士研究生，从师于我国著名会计理论家杨纪琬教授。
毕业后到深圳蛇口中华会计师事务所工作，1991年辞去公职创办了深圳爱普电脑公司，1992年7月成功地开发了爱普财务软件。
为了扩大经济规模，1993年8月，徐少春的深圳爱普电脑公司、香港招商局社会保险公司及美籍华人3方合资，成立了现在的深圳金蝶软件科技有限公司，注册资本为500万人民币。
公司以“突破传统会计核算，跨进全新财务管理”为目标，进行产品创新，力图把金蝶公司建成国际性的财务软件公司。
以现金和技术入股的总裁徐少春，当时并非最大的股东。
正是这种经历和体验，使徐少春很早就拥有了容纳百川、借助资本运营的企业发展思路。
而这种兼容并蓄的企业家襟怀，也就成了金蝶公司成功走上风险资本创业之路的深层根据。
金蝶公司创立之初，便迅速开发自己的新产品。
1993年底，金蝶公司开发了V2.0和V3.0DOS版财务软件。
1995年底，金蝶公司率先开发出Windows操作系统的产品，市场份额快速扩张。
1996年4月，金蝶公司开发的Windows版本的财务软件，被评为“中国首家Windows版财务软件总分第一名”。
1997年，金蝶公司率先推出32种决策知识型财务软件。
1998年2月，金蝶公司宣布与微软公司在开发、技术等方面进一步合作，并推出国内第一家3层结构技术基于大型数据库（C/S）版本的财务软件。
金蝶公司所处的软件产业作为一种高效益、高投入、高风险的行业，其商品化需要大量的资金不断地投入。
企业在开发软件过程中，需要召集大量的人才进行开发。
深圳金蝶风险投资案例
深圳金蝶风险投资案例
❖ 一、引入风险投资的必要性 ❖ 二、风险投资为何青睐金蝶？日，我国最大的财务及企业管理软件厂商之一 ――深圳金蝶软件公司宣布，金蝶公司与世界著名的信息产业跨国 集团――国际数据集团IDG已经正式签定协议，将接受IDG设在中 国的风险投资基金公司――广东太平洋技术创业有限公司2000万 元人民币的风险投资，用于金蝶软件公司的科研开发和国际性市场 开拓业务。这是继四通利方之后国内IT业接受的最大一笔风险投资， 也是中国财务软件行业接受的第一笔国际风险投资。
❖ 96年4月，金蝶开发的全新WINDOWS产品经过 有关部门严格测试，被评为“中国首家WINDOWS 版优秀财务软件”。在此之后，金蝶再接再厉，缩 短产品的更新周期，在产品技术上远远领先于其他 财务软件，并大力提倡决策支持型软件。金蝶公司 金蝶在不断创新的过程中也完成了企业发展的三级 跳跃。尤为令世人关注的是，金蝶公司基于先进的 开发思路提出了三层结构理论的财务软件，而面向 大型企业的企业资源计划亦在紧张的酝酿中。企业 的经营能力在机会面前一次次经受住了考验。销售 额快速提高，并开始与世界软件巨头微软公司进行 全方位的合作，极大增强了公司的开发实力。
企业的长远发展。
深圳金蝶风险投资案例-风险投资为何
青睐金蝶？
❖ IDG公司是集出版、信息网络、展览、市场 研究和咨询为一体的、业务遍布世界80多个 国家和地区，年销售总额达17亿美元的国际 大公司。这样一个国际公司为什么选中金蝶 作为其风险投资对象呢？作为一个软件公司， 金蝶有何独特魅力呢？
❖ 金蝶公司是1993年才建立的财务软件公司，公司 建立之初，在财务软件领域，即有早已形成规模 并在国内市场上占有很大份额的“用友”、“万 能”、“安易”等，还有许多其他公司在争夺者 财务软件市场。作为后来者的金蝶公司如果没有 自己的独特之处将很难立足。金蝶总裁徐少春， 这个中国第一代电算化硕士，提出了“突破传统 会计核算，跨进全新财务管理”观念，并且紧紧 抓住与国际接轨这一核心，快速开发新产品。 1993年金蝶公司推出了V2.0和V3.0DOS版财务软 件。在1995年底，金蝶又先声夺人，依据敏锐的 市场判断力率先开发出全新的WINDOWS产品， 在同业引起了极大轰动。
❖ 一、引入风险投资的必要性 ❖ 二、风险投资为何青睐金蝶？日，我国最大的财务及企业管理软件厂商之一 ――深圳金蝶软件公司宣布，金蝶公司与世界著名的信息产业跨国 集团――国际数据集团IDG已经正式签定协议，将接受IDG设在中 国的风险投资基金公司――广东太平洋技术创业有限公司2000万 元人民币的风险投资，用于金蝶软件公司的科研开发和国际性市场 开拓业务。这是继四通利方之后国内IT业接受的最大一笔风险投资， 也是中国财务软件行业接受的第一笔国际风险投资。
❖ 96年4月，金蝶开发的全新WINDOWS产品经过 有关部门严格测试，被评为“中国首家WINDOWS 版优秀财务软件”。在此之后，金蝶再接再厉，缩 短产品的更新周期，在产品技术上远远领先于其他 财务软件，并大力提倡决策支持型软件。金蝶公司 金蝶在不断创新的过程中也完成了企业发展的三级 跳跃。尤为令世人关注的是，金蝶公司基于先进的 开发思路提出了三层结构理论的财务软件，而面向 大型企业的企业资源计划亦在紧张的酝酿中。企业 的经营能力在机会面前一次次经受住了考验。销售 额快速提高，并开始与世界软件巨头微软公司进行 全方位的合作，极大增强了公司的开发实力。
企业的长远发展。
深圳金蝶风险投资案例-风险投资为何
青睐金蝶？
❖ IDG公司是集出版、信息网络、展览、市场 研究和咨询为一体的、业务遍布世界80多个 国家和地区，年销售总额达17亿美元的国际 大公司。这样一个国际公司为什么选中金蝶 作为其风险投资对象呢？作为一个软件公司， 金蝶有何独特魅力呢？
❖ 金蝶公司是1993年才建立的财务软件公司，公司 建立之初，在财务软件领域，即有早已形成规模 并在国内市场上占有很大份额的“用友”、“万 能”、“安易”等，还有许多其他公司在争夺者 财务软件市场。作为后来者的金蝶公司如果没有 自己的独特之处将很难立足。金蝶总裁徐少春， 这个中国第一代电算化硕士，提出了“突破传统 会计核算，跨进全新财务管理”观念，并且紧紧 抓住与国际接轨这一核心，快速开发新产品。 1993年金蝶公司推出了V2.0和V3.0DOS版财务软 件。在1995年底，金蝶又先声夺人，依据敏锐的 市场判断力率先开发出全新的WINDOWS产品， 在同业引起了极大轰动。
金蝶案例分析[优质ppt]
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引入这两个新的股东，并成立新的合资企业促成 了“深圳金蝶”的第一次飞跃。：
第一次融资和飞跃：引入两个股东
在1994年8月16日，深圳远见更名为深圳金蝶软件 科技有限公司，并在1997年5月，由投资各方按照 股权比例将注册资本增到500万元。
1998年1月，由于国家保险公司投资高风险行业， 蛇口社会保险公司将其持有的全部股份作价200万 元转让给其他股东，正式退出“深圳金蝶”，从 而“深圳金蝶”变成了名副其实的民营企业。转 让后“深圳金蝶”的股权结构为：深圳爱普： 48.5%；赵西燕女士：31.5%；金蝶软件配套：20%。
自此，全部的重组完成，相关的法律文件业已齐 备，金蝶集团具备了发行上市的条件。
第三次融资和飞跃：重组与上市
重组过程：
◦ 第五步：上市 2001年2月15日，金蝶集团在香港创业板上市成
功，每股1.03港元发行，筹资额为8000多万港币。
案例启示
通过这一上市融资过程，金蝶本身熟悉了国际游戏 规则，在产品、技术、管理等方面加速了与国际惯 例接轨的步伐，在海外上市扩大了金蝶的国际影响， 打开了国际融资渠道，增强了未来参与国际竞争的 竞争力和适应能力。并给了金蝶一个充满希望的未 来：
第一次融资和飞跃：引入两个股东
小结： 在企业发展过程中，适时地吸引外
部投资者，本着将企业做大、做强的观念， 适当分散股权，以控股股权的稀释换取资 金、换取信息、换取股权结构的开放性、 换取治理结构的延续性，这是企业能够长 期发展的关键所在。
第二次融资与飞跃：引入风险投资基金
就在蛇口社保公司退出金蝶公司的几个月之后， 世界著名的信息服务业跨国公司——美国国际数 据集团（IDG）设立的“太平洋风险投资基金”主 动向金蝶公司伸出合作之手。
第一次融资和飞跃：引入两个股东
在1994年8月16日，深圳远见更名为深圳金蝶软件 科技有限公司，并在1997年5月，由投资各方按照 股权比例将注册资本增到500万元。
1998年1月，由于国家保险公司投资高风险行业， 蛇口社会保险公司将其持有的全部股份作价200万 元转让给其他股东，正式退出“深圳金蝶”，从 而“深圳金蝶”变成了名副其实的民营企业。转 让后“深圳金蝶”的股权结构为：深圳爱普： 48.5%；赵西燕女士：31.5%；金蝶软件配套：20%。
自此，全部的重组完成，相关的法律文件业已齐 备，金蝶集团具备了发行上市的条件。
第三次融资和飞跃：重组与上市
重组过程：
◦ 第五步：上市 2001年2月15日，金蝶集团在香港创业板上市成
功，每股1.03港元发行，筹资额为8000多万港币。
案例启示
通过这一上市融资过程，金蝶本身熟悉了国际游戏 规则，在产品、技术、管理等方面加速了与国际惯 例接轨的步伐，在海外上市扩大了金蝶的国际影响， 打开了国际融资渠道，增强了未来参与国际竞争的 竞争力和适应能力。并给了金蝶一个充满希望的未 来：
第一次融资和飞跃：引入两个股东
小结： 在企业发展过程中，适时地吸引外
部投资者，本着将企业做大、做强的观念， 适当分散股权，以控股股权的稀释换取资 金、换取信息、换取股权结构的开放性、 换取治理结构的延续性，这是企业能够长 期发展的关键所在。
第二次融资与飞跃：引入风险投资基金
就在蛇口社保公司退出金蝶公司的几个月之后， 世界著名的信息服务业跨国公司——美国国际数 据集团（IDG）设立的“太平洋风险投资基金”主 动向金蝶公司伸出合作之手。
金蝶案例分析
存在的各种问题
（一）融资困难，资金严重不足； （二）投资能力较弱，且缺乏科学性
（三）财务控制薄弱；
（四）管理模式僵化，管理观念陈旧。
一、金蝶软件公司与网盛公司发展启示
1.
因地制宜地选择适合自身发展的融资 模式
网盛公司： ① 1.A股上市，被冠以“互联网第一股”美称。发行 价14.09元，开盘价高达68.1元，募集2.1亿元。
金蝶软件公司的 “破蛹化蝶”历 程案例分析
金蝶软件公司的发展经历
前身是1991年在深圳成立的深圳爱普电 脑有限技术公司，1993年通过合资成立 金蝶软件科技（深圳）有限公司，并成 功发布金蝶财务软件。1998年接受了国 际数据集团（IDG）1000万美元的风险 投资。2001年在香港联交所创业板挂牌 上市。
金蝶公司： ① 1.让出股权，引进赵西燕33333美元和社保公司48 万元人民币投资。 ② 2.接受国际数据集团2000万元人民币的风险投资。 ③ 3.H股上市，募集8000万港币。
2.
中小企业需技术创新和提高核心竞争 力
网盛公司： 1. 贸易网络与B2B网上贸易系统完美结合，发 展成为应用软件开发的高新企业。 2.旗下的中国化工网、中国纺织网等在国内专 业网站位居第一，使其拥有丰富的客户资源作 为其核心竞争力。 金蝶公司： 1.与国际接轨，推出V2.0和V3.0DOS版财务软 件。
3.
合理多样化的股权结构，使得中小企业融资便利 和政策优惠
网盛公司： 家族企业，孙德良间接持股34.023%，父亲持股9.255%，其他5位自然 人股东持股3.495%。
金蝶公司： 徐少春、美籍华人赵西燕、社保公司的控股，使得企业具有中外合资 和国企的性质，使得企业享有政策优惠和便利的筹资渠道；解决员工 的户口、调动、住房等问题，留住技术人员。
中小企业财务管理案例分析
三、着陆：登陆联交所，开辟新天地
• 2001年，金蝶在香港联交所创业板挂牌上市， 发行股票5750万股，占总股本的20%，筹集 资金8000多万港元。海外上市的过程是金蝶 熟悉的国际资本市场运作规则。并由此促进了 公司在技术、管理与产品方面与国际惯例接轨， 国际竞争力得以增强。 • 香港的资本市场有较为完善的监管制度，有利 于金蝶公司按国际标准规范公司治理机制，提 高公司质量，树立良好的国际形象，有利于扩 大国际市场的占有率。
• 解决中小企业财务管理中存在问题的对策 ：
（一）政府要加强相关法律法规建设，尽快制定或完善有利于 中小企业发展的政策。中小企业的经营规模小、抵御市场风险的 能力差、资金经营的能力差等决定了它通过市场融资资信很低的 特点；成立中小企业基金；加快建立中小企业信用担保体系； （二）中小企业投资要面向市场，对投资项目进行可行性研究， 正确进行投资决策，努力降低投资风险。（三）企业要苦练内功， 强化资金管理，加强财务控制 。提高认识，把强化资金管理作 为推行现代企业制度的重要内容，贯彻落实到企业内部各个职能 部门；努力提高资金的使用效率，使资金运用产生最佳的效果； 加强财产控制；加强对存货和应收账款的管理。
四、远行：且行且珍惜
• 金蝶通过三次融资三次飞跃后，逐步实现其更高层 次的战略：设立金蝶硅谷办事处、与IBM合作、并 购北京开思、成立“企业信息化技术研究所”。 2003年推出金蝶企业应用套件，发布了“产品领先， 伙伴至上”发展战略。 • 金蝶承接了财政部“内部控制信息化示范工程”项 金蝶承接了财政部“内部控制信息化示范工程” 目，全面负责相关信息化技术规范制定及操作平台 研发：规范管理体系，确保经营合规；以内部控制 研发：规范管理体系，确保经营合规； 规范ERP流程优化；提高风险管控水平； ERP流程优化 规范ERP流程优化；提高风险管控水平；改善企业 绩效指标；以信息化手段为支撑， 绩效指标；以信息化手段为支撑，实现持续评价改 打造风险绩效驾驶舱，提供科学决策依据。 进；打造风险绩效驾驶舱，提供科学决策依据。
风险投资案例分析
5.1.2 为何金蝶能够吸引风险投资呢？ 在IDG广州太平洋技术创业投资基金对深圳金蝶进行
考察之时，对IDG董事长麦戈文做出投资决定起着突出作 用的就是深圳金蝶以思想开放的徐少春为首的管理团队。 这个团队的突出特点是具备超前的战略眼光和企业战略设 计能力，始终保持着稳固的务实风格和创新精神。
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（二）风投退出与资本收益 2004年7月，IDG(国际数据集团)从金蝶国际撤出
全部所有投资。至此，这个第一家进入中国市场的美 国风险投资公司悄无声息地与金蝶正式“分手”。
2001年，金蝶国际在香港创业板正式上市， IDGVC持有上市公司20%左右的股权。此后三年间， IDGVC通过数次套现资金，回收高达1.2亿港元，共 计达到两亿元左右，投资回报率达到10倍。IDGVC在 金蝶的股份也从原有的25%稀释至4.1%。
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3、引进风险投资的作用
➢ 促进技术创新和增强国际竞争力 ➢ 推动高科技中小企业的发展，成为中小企业发展的
“孵化器” ➢ 风险投资创造了大量的就业机会 ➢ 为GDP增长做出了贡献，是经济增长的“发动机”
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4、引进风险投资意义
在近乎20年的经济体制改革中，政府机构和普通老百 姓都已熟悉了一些经济概念，包括融资和投资。然而，风 险投资对于他们来说还是很陌生的。这是由于中国还没有 建立定位于市场的风险投资体制并且在投资体制上还需更 进一步的发展。
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2、引进风险投资的必要性
对于一家企业来说，自筹资金是一项长期而且必 要的活动。但是，企业如果仅仅依靠自筹资金来再投 资，那么它将很难在竞争激烈的市场中幸存。况且， 对于大部分企业来说，完全依靠自筹资金来得到巨大 的投资额是不可能的。没有资助的筹资往往效率较低。 为了追求快速发展，他们不得不在筹资上开拓新视野。
考察之时，对IDG董事长麦戈文做出投资决定起着突出作 用的就是深圳金蝶以思想开放的徐少春为首的管理团队。 这个团队的突出特点是具备超前的战略眼光和企业战略设 计能力，始终保持着稳固的务实风格和创新精神。
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（二）风投退出与资本收益 2004年7月，IDG(国际数据集团)从金蝶国际撤出
全部所有投资。至此，这个第一家进入中国市场的美 国风险投资公司悄无声息地与金蝶正式“分手”。
2001年，金蝶国际在香港创业板正式上市， IDGVC持有上市公司20%左右的股权。此后三年间， IDGVC通过数次套现资金，回收高达1.2亿港元，共 计达到两亿元左右，投资回报率达到10倍。IDGVC在 金蝶的股份也从原有的25%稀释至4.1%。
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3、引进风险投资的作用
➢ 促进技术创新和增强国际竞争力 ➢ 推动高科技中小企业的发展，成为中小企业发展的
“孵化器” ➢ 风险投资创造了大量的就业机会 ➢ 为GDP增长做出了贡献，是经济增长的“发动机”
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4、引进风险投资意义
在近乎20年的经济体制改革中，政府机构和普通老百 姓都已熟悉了一些经济概念，包括融资和投资。然而，风 险投资对于他们来说还是很陌生的。这是由于中国还没有 建立定位于市场的风险投资体制并且在投资体制上还需更 进一步的发展。
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2、引进风险投资的必要性
对于一家企业来说，自筹资金是一项长期而且必 要的活动。但是，企业如果仅仅依靠自筹资金来再投 资，那么它将很难在竞争激烈的市场中幸存。况且， 对于大部分企业来说，完全依靠自筹资金来得到巨大 的投资额是不可能的。没有资助的筹资往往效率较低。 为了追求快速发展，他们不得不在筹资上开拓新视野。