美国经济的“康德拉季耶夫周期”衰退.
美国经济危机原因及其影响的新解释
美国经济危机原因及其影响的新解释摘要：美国经济危机是其新长波运行到顶后以朱格拉周期形式表现的一次调整，美国经济由此将步入缓慢增长的动荡时期。
为满足长波扩张对巨额货币供给的需要，20世纪80年代美国金融体系进行了以金融创新为主要内容的重构，由此支撑了美国经济长达20多年的快速增长，并极大提升了美国的国际地位。
但随着长波的演进，不仅内部的扩张动力逐渐衰竭，而且外部的相对竞争力也在快速下降，实体经济对新增货币的吸纳能力减弱，由此金融创新深化所创造的巨大货币供给就只能转向“次贷”和高杠杆的金融衍生产品。
当实体经济与虚拟经济的背离达到一定程度时，经济危机也就不可避免。
美国经济危机最终转化为世界经济危机，则是因为各主要国家之间的经济周期出现了高度的同步性，是它们之间相互叠加共振的结果。
关键词：经济长波；货币供给；经济危机；金融体系自2007年初美国爆发以“次贷危机”为契机的金融与经济危机以来，“次贷危机”发生的原因及其影响就成为理论界关注的焦点，对它的解释更是林林总总。
这些解释各有道理，大多是“次贷”风波的直接原因，如过度的货币供给、宽松的货币监管、过高的消费率等；其中有严谨的理论基础、且逻辑分析与历史进程能够做到一致的成果则难以见到。
实际上，如果从一个较长的时间和更广阔的空间看，就会发现这一切都是极其自然的，是美国经济发展到一定阶段后的必然结果。
这个过程始于20世纪80年代中期，美国开始了二战后的第二次长波跋涉，为应付巨大有效需求产生的巨额货币供给要求，美国进行了以金融创新为主要内容的金融体系重构；巨大货币供给推动资本收益和资产价格的不断提高，从而将世界性的资源吸收到美国经济体系中，正是这种长波扩张与货币供给的相互加强，促使美国经济实现了20多年的繁荣，增强了美国的国际地位。
但随着长波转换的逐渐完成，内部的有效需求动力逐渐衰竭，外部的竞争压力则逐渐加强，以金融创新为代表的金融体系所创造的巨量货币供给，在资产价格的不断上升中，就只能转向以“次贷”为主的领域。
美国经济衰退原因及前景预测
美国经济衰退原因及前景预测1、引言2000年下半年，美国经济终止了自1991年3月以来长达10年的高速增长期，步入了低速增长时期。
2001年的经济增幅逐季下降，突如其来的“9.11事件”更是严峻打击了消费者和投资者的信心，加快了美国经济的下滑速度。
2001年第三季度，美国经济显现了1.3％的负增长。
美国政府为挽救经济采取了一系列政策措施，包括：紧急拨款400亿美元用于反恐和经济重建打算，并向航空、保险业提供150亿美元的援助；四次调低联邦基金利率（2001年美联储共11次降息）；提出了1000亿美元的经济刺激打算等各种方案用以挽救美国经济。
通过多方干预，美国经济重现曙光：2001年第四季度GDP止跌略升，经济增长率达到1.4％，各项经济指标也看起来说明美国经济显现了触底反弹的迹象。
然而美国经济是否确实复苏，复苏的力度有多大，仍旧是众说纷纭。
本文以此*美国经济衰退的缘故入手，分析阻碍美国经济运行的各种因素，并对美国经济的进展趋势做出推测。
2、美国经济衰退的要紧缘故总的来说，美国此*经济衰退是经济进展周期性调整的结果，是美国经济通过10年的高速增长后进行的一次结构性修复。
自1991年走出衰退后，美国经济开始高速扩张并连续了10年之久。
然而，经济周期的内在规律客观上要求美国经济必须进行适度的调整，因此在高新技术行业进行产业调整之时美国经济陷入周期性波动也就显得十分必定了。
2.1“新经济”不但无*排除周期波动，而且自身也需要结构性调整“新经济”尽管有高增长、低通货膨胀、全球化导向和倍速进展等新特点，但由于其脱胎于传统经济并与传统经济长期共存，因此在这一进展过程中，传统经济周期规律仍将发挥作用。
同时，由于信息技术及网络化的进展，使整体经济的联系更加紧密，经济调整从一个部门向另一个部门的传导速度加快，从而导致整体经济的变化速度与增幅较以往的经济变动更为灵敏。
“新经济”对经济波动的放大作用是此*美国经济陷入衰退的要紧缘故之一。
康波周期
康波周期人生发财靠康波关于康德拉季耶夫周期的研究，上一个活跃期是在20世纪的70年代，事实上，那是第四波康波的衰退和萧条阶段。
而在2005年之后，我们一直致力于康波理论的研究，在2008年美国次贷危机之后，也有一些经济周期的著作出现，但大部分并不涉及对康波的系统论述。
2014年中期之后，我们有一个切身的感受，当房地产作为一类资产的投资价值渐渐淡去之后，中国庞大的货币面临着方向的选择，我们当时即有一个判断，随着中国步入工业化的后期，中国已经开始进入宏观对冲时代。
但中国的宏观对冲研究依然处于一个懵懂阶段，自2005年以来，我们一直致力于中国的工业化和经济周期理论研究，我们一直有一个愿望，即建立一套适用于中国的经济周期理论体系，而这套理论体系的目的，是为了宏观对冲，并非是一种学院式研究。
以我们对康波的理解，虽然一般在康波进入衰退之后才更容易引起人们对这一理论的重视。
但事实上人生就是一次康波，康波的形成，是人的集体行为的结果，而这种集体行为决定于人的代际更迭。
康波研究者曾指出：康波依赖于使用资本设备的生产方法，依赖于资本设备和建筑的寿命，以及依赖于人们在经济部门中移动的缓慢速度。
长波因人们提前做计划的时间和他们对过去经济灾难记忆的时间的长度而加深，而这两个方面又在很大程度上决定于人的寿命的长度。
在导致长波出现的这些因素中，没有一个是严重依赖更快的通讯或技术变化的细节。
--杰伊.W.福雷斯特所以，康波的长度是一个甲子。
而对于一个人的一生来讲，其出生在康波的那个时点，就注定了人一生的经济轨迹，某种意义上看，人生的财富由康波注定，因为康波的本质表现是价格的波动，而人生的财富积累根本还是来源于资产价格的投资或投机，人生发财必然是靠康波，康波就是人生的财富规划。
上述对康波的基本认识指出了一个康波的本质，康波在现实中的表现就是康波中的价格波动，所以，康波中的价格波动规律为我们提供了宏观对冲和人生财富规划的密码，本文，就是从康波中的价格波动开始研究。
人生就是一场康波,周金涛生前20篇雄文精华
人生就是一场康波，周金涛生前20篇雄文精华前言2016年12月27日，中信建投首席经济学家周金涛因病去世，享年44岁。
周金涛资料照片周金涛，1972年7月出生于天津，毕业于南开大学。
自2005年以来，在城市化和工业化的国际比较以及经济周期理论两个重点研究领域取得明显成果，并在此基础上建立了一套完整的结构主义经济学分析框架，成为市场独立的宏观策略分析流派，并引领了市场的研究趋势。
2016年荣获新财富最佳策略分析师第五名，2008-2012年连续5年获得新财富策略研究最佳分析师。
其在2007年因为成功预测了次贷危机，即所谓的康波衰退一次冲击而声名鹊起。
2015年之后，其成功预测了全球资产价格动荡，并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底。
是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。
他曾在9月的一篇研报中提到，自己5月至9月一直休病假，刚有好转。
“周金涛讲“宿命与反抗”的时候，他是以生命来容纳他的职业，以他对生的追求和眷恋来引导他对经济本质的解释”。
南开大学金融学院副院长刘澜飚这样评价他。
一代周期天王的陨落，唯留思想与关于对周期的无尽追索。
周金涛先生周金涛先生以研究康德拉基耶夫长波周期见长。
康德拉基耶夫长波周期指的是经济成长过程中上升与衰退交替出现的一种周期性波动。
由于康德拉季耶夫观察到的周期比人们观察到的另外两种经济波动的周期“朱格拉周期”和“基钦周期”明显要长，所以被叫做长波或者长周期。
在康德拉季耶夫以前，人们已经注意到经济发展过程中长时段的繁荣与萧条的交替存在着某种规律性。
第一次世界大战期间，一些经济学家已经提出过长周期的设想。
康德拉季耶夫的贡献在于用大量经验统计数据检验了长周期的设想，从而使之成为了一种比较系统的周期理论。
在2015年底发表了《中国经济即将触底》，《2016，为资源而战》，《宿命与反抗》后，周金涛先生明确指出2016年的最主要的机会来源于商品的反弹，在股市中则表现为供给侧改革及周期品的机会。
“周期天王”：大牛市将到 三次机会抓住一次就成中
“周期天王”：大牛市将到三次机会抓住一次就成中产时间：2016年12月28日 07:28:18 中财网周金涛资料图天妒英才。
一生致力于周期研究的“周期天王”、中信建投首席经济学家周金涛，昨日因病去世。
今天我们整理周金涛此前主要观点，以示缅怀。
透过周期，把握经济运行的规律，方能打开财富之门。
他在生前表示，未来几年我们将迎来两次重要的财富机遇：1.居民财富去地产化将为股市带来增量资金，国企改革以及市场制度建设的加快，将使A股近两年在底部有望孕育一轮规模空前的大牛市。
2.另一个财富机会，将出现在2018年到2020年之间，这会是一个中周期的低点，也是中国房地产周期的低点与库存周期的低点。
成功预测次贷危机中信建投首席经济学家周金涛，12月27日因胰腺癌去世，享年44岁。
周金涛被业内称为“周期天王”，1972年7月出生于天津，是中国康德拉季耶夫周期理论研究的开拓者。
其在2007年因为成功预测了次贷危机，即所谓的康波衰退一次冲击而声名鹊起。
2013年，当全民陷入房地产热之时，他提出房地产周期将现拐点的观点。
2015年之后，其成功预测了全球资产价格动荡，并在2015年11月预言中国经济将于2016年一季度触底，大宗商品将出现年度级别反弹。
获奖经历2008年，获第六届新财富最佳分析师策略研究第三名2009年，获第七届新财富最佳分析师策略研究第三名2010年，获第八届新财富最佳分析师策略研究第五名2011年，获第九届新财富最佳分析师策略研究第五名2012年，获第十届新财富最佳分析师策略研究第五名2016年，获得第十四届新财富最佳分析师策略研究第五名人生发财靠“康波”周金涛曾说过一句话，“人生发财靠康波”，在业界影响很大。
何谓康波？“康波”即康波周期，是1926年俄国经济学家康德拉季耶夫，在分析了英、法、美、德以及世界经济的大量统计数据后，发现发达商品经济中存在的一个为期50——60年的长周期。
在康波周期中，前15年是衰退期；接着20年是大量再投资期，并在此期间新技术不断采用，经济快速发展，迎来繁荣期；后10年是过度建设期，过度建设的结果是5——10年的混乱期，从而导致下一次大衰退的出现。
经济循环
交流一下通俗的说经济参考点主要还是在美国那边分析美国经济周期的理论很多其中康德拉季耶夫周期值得参考一下次贷危机爆发后，美国经济存在严重问题，但在整个美国经济史来说，当前只不过是对经济循环周期的又一次重复，但这一次的暴风雨似乎来的更加猛烈一些。
按照Kondratieff Wave（康德拉季耶夫长波理论）计算，世界经济隐然存在一个庞大的循环周期，每隔54年便会由盛至衰循环一次。
每个完整的周期又划分为“春、夏、秋、冬”四个阶段，具体表现为：春季――萌芽期，经济见底上升；夏季――酝酿期，经济小幅回落；秋季――增长期，经济高速增长；冬季――萎缩期，经济大幅下滑。
四个周期互为衔接，周而复始。
信心春：信心恢复，恐慌消退夏：信心增长秋：乐观情绪泛滥冬：恐慌、绝望物价春：物价回升，通胀出现夏：通胀上升，在阶段末见顶秋：通胀下落冬：物价下滑，通货紧缩信贷春：信贷缓慢增加夏：企业投资拉动信贷秋：投资者成为信贷主体冬：信贷萎缩利率春：利率从低点回升夏：加息周期，在阶段末见顶秋：利率下降冬：超低利率投资春：股票，房地产夏：房地产，商品市场，贵金属秋：股票，债券，房地产冬：黄金，现金，债券春季：商业趋于活跃，就业情况好转实体经济增长，消费者信心恢复消费物价底部回升，出现通胀信贷扩张，利率从低点回升股票熊市周期结束，见底上升夏季：战争多发期――1812战争、美国南北战争、1914-1918第一次世界大战、越南战争金融业稳固发展，在“夏季”尾段货币供应增加，并带来通货膨胀效应金价持续上升，并在阶段末端到达重要高点利率上调速度加快，并在阶段末端到达重要高位股票市场出现回落，并在阶段末端到达相对低点秋季：国家收入殷实，股市处在牛市的主体阶段股市涨至顶峰，并在阶段末端到达牛市顶部物价与商品价格下滑房地产价格上升，并在冬季开端到达顶部黄金与黄金股处于熊市，在秋季末端到达熊市低点（金价在1999年到达底部）政府负债达到天文数字乐观情绪泛滥，对股票、房产市场的预期过度乐观社会存在大量就业机会冬季：在冬季阶段，股票市场处于主要熊市破产银行业处于危机当中信贷崩溃货币危机――1931-34黄金与黄金股价格上涨，通货紧缩以美国经济为例，自1789年6月――今，美国经济已经完成了三个完整的康德拉季耶夫波动周期。
通俗讲解什么是康波、朱格拉周期、库涅茨周期、基钦周期
通俗讲解什么是康波、朱格拉周期、库涅茨周期、基钦周期最近出门扯淡，不聊两句周期都不好意思跟⼈打招呼。
按照周期的长短，经济周期理论可以划分为：（1）短周期，英国经济学家基钦提出的⼀种为期3-4年的经济周期。
（2）中周期，法国经济学家朱格拉提出来的⼀种9～10年的经济周期。
（3）长周期，就是康德拉季耶夫提出来的⼀种50～60年的经济周期。
（4）建筑周期，美国经济学家库涅茨提出来的⼀种20年左右的经济周期。
短周期基钦周期1923年英国经济学家基钦提出的⼀种为期3-4年的经济周期。
库存周期，基钦根据美国和英国1890年到1922年的利率、物价、⽣产和就业等统基钦周期也叫库存周期计资料从⼚商⽣产过多时就会形成存货、从⽽减少⽣产的现象出发，把这种2⼀4年的短期调整称为“存货”周期，在40个⽉中出现了有规则的上下波动发现了这种短周期。
中周期朱格拉周期1860年法国经济学家朱格拉提出的⼀种为期10年左右的经济周期。
该周期是以国民收⼊、失业率和⼤多数经济部门的⽣产、利润和价格的波动为标志加以划分的。
⼀般认为三个基钦周期组成⼀个朱格拉周期。
朱格拉认为，存在着危机或恐慌并不是⼀种独⽴的现象，⽽是社会经济运动三个阶段中的⼀个，这三个阶段是繁荣、危机与萧条。
三个阶段的反复出现就形成了周期现象。
他指出，危机好象疫病⼀样，是已发达的⼯商业中的⼀种社会现象，在某种程度内，这种周期波动是可以被预见或采取某种措施缓和的，但并⾮可以完全抑制的。
他认为，政治、战争、农周期波业⽋收以及⽓候恶化等因素并⾮周期波动的主要根源，它们只能加重经济恶化的趋势。
周期波动是经济⾃动发⽣的现象，与⼈民的⾏为、储蓄习惯以及他们对可利⽤的资本与信⽤的运⽤⽅式有直接联系。
如何指导投资？朱格拉周期⼀般从设备投资占GDP的⽐例看出。
对设备投资占GDP的名义上的⽐例、以及2年后的投资收益先⾏指数（投资收益指总资本付息前利润率，简单地说就是从企业的收益率减掉有利息负债利息率或⾦融成本）进⾏⽐较，可以看出投资收益的⾛势预⽰着设备投资占GDP的⽐例。
长波理论
【周金涛】：各位好！我是长江证券的周金涛。
长江证券与建信基金是亲密的合作伙伴，所以今天我很高兴来参加建信基金的巡讲活动。
我们今天会议的主题，是“激荡与应对-——全球经济形势下的中国投资机会”。
我想这个主题，可能首先要谈一下目前美国金融危机的问题。
我在去年10月份在长江证券发表了年度报告，“国际化博弈”，从升值与通胀的关系中演绎2008年，我做出了两点判断。
第一，从07年第三季度开始中国经济出现了向下拐点。
第二，中国股市的波动，会随着美国股市的剧烈调整大幅波动。
这是我去年底做出的两个判断。
大家有兴趣可以看这个报告。
为什么做出这样的判断，我主要基于我掌握的两个理论。
第一个是工业化理论，第二个是康德拉季耶夫周期理论。
非专业人士对这个可能不是非常熟悉。
美国的动荡和中国的动荡是一个必然的过程，这是我谈的第一个问题。
第二，对于短期、半年之内的中国经济、中国市场走势看法。
第三，对于中国经济的长期增长的一些看法。
我先给大家介绍一下关于经济目前状态的必然性的问题。
大家可以注意到一个现象，从2005年开始，国际的大宗商品价格，如石油、铜、铝、黄金等价格都在大幅度上涨。
这些价格大幅度上涨的过程中，各国的经济增长却在不断的下滑。
直到今年的上半年，这种状态达到了一种极致的状态。
一方面，通货膨胀很高，另外一方面，我们的经济增长滑坡趋势越来越明显。
这种情况，实际上在我们一般的经济理解中，是一种比较奇怪的现象。
实际这种现象世界上并不是第一次出现。
从1780年以来，世界诞生第一个资本主义国家英国以来，这种现象已经出现了五次。
这种现象的意思就是说，大宗商品的价格上涨，导致了全球经济的衰退，从而导致全球经济历经20年繁荣的结束。
这样的周期，经济学理论上叫长波。
我PPT上的这张表，是长波五个阶段的划分。
我们看第四波长波，第四波长波衰退期是从1966年开始的，一直到1973年。
这段期间，出现了什么样的事情，我跟大家谈一下。
第一次石油危机，是在1973年出现的，第一次石油价格暴涨。
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美国经济的“康德拉季耶夫周期”衰退美国经济在当今世界的经济格局中占有举足轻重的地位，其发展状况对世界经济的影响大有1荣俱荣、1损俱损之势。
但实际上，美国经济在多大程度上能够保持其自第1次世界大战以来的领袖地位，在多大程度上能够惠及别国，这里 尚存很大的疑问。
世界在不断地变化发展之中，人类历史上没有任何1个霸主能保证其地位永世不变。
中国《易经》中就特别提醒注意“盛极而衰”的规律，提示人们不要被事物的表面现象所迷惑，而要善于透过外表抓住事物变化的实质。
笔者认为，美国经济潜伏着严重的危机，极有可能已步入40到60年的“康德拉季耶夫周期”。
1、美国经济潜伏着严重的经济危机美国国民生产总值占全球生产总值的不到30％。
由于美国可以用经济、政治、文化以及科技、军事等多种手段对全球经济进行综合“调控”，近些年，美国经济增增减减，也许不会大起大落；但在经济全球化的今天，全球经济博弈激烈，在其他国家特别是其他大国正确应对，美国潜伏的严重的经济危机有可能不能有效地向其他国家转嫁的特定条件下，可能会遇到大麻烦。
日本3井物产战略研究所所长寺岛实郎在《展望2002年》1文中表达了他的观点：“大多数日本人对冷战结束后的世界潮流的认识是，美国成了唯1的超级大国，发源于美国的技术革命和全球化将在相互影响中向前发展。
然而，深层次的历史潮流已经开始发生变化了。
21世纪的世界将不再是1国称霸的局面，多民族和多元文化必须在相互认同各自价值的基础上生存，并向文化的多元主义和‘共生’、‘共创’的方向发展。
”（日本《世界周刊》，2002年新年合并号刊）美国前总统克林顿2002年2月23日在澳大利亚悉尼1次演讲中所说：“面对欧洲和亚洲经济实力的日益增强，美国在世界上至高无上的地位正在结束。
”（埃菲社悉尼2月23日电）美国知名金融学家索罗斯所说：“美国经济将不可避免地出现‘硬着陆’。
” 《1位有哲学头脑的商人》，刊英国《泰晤士报》，2000年12月8日笔者赞成上述这些观点。
最近，认为美国经济潜伏着严重的经济危机的国内外经济学家越来越多。
认为美国经济潜伏着严重的经济危机，主要基于几方面判断：1是美国金融垄断规模已经达到峰巅。
自1976年以来，美国1直没有出现过经常账户盈余，截至2000年，美国股市共筹资18万亿美元，发行长期国债6万多亿美元；目前世界储蓄总额为8万亿美元，每年大体有10％流入美国。
2004年流入美国的外资就达1.1万亿美元。
再加上2/3的美元在境外流通等，目前美国实际上利用着全世界净储蓄总额的72％。
产品市场的全球化和国际金融的高度垄断，这吮吸穷国、穷人的“双管齐下”，使得在全球化时代里，穷国、穷人愈来愈穷，已没有更多的钱供美国利用。
2是美国金融垄断泡沫的破灭已经显现。
美国目前各种金融机构所拥有的金融衍生品总金额已达60万亿美元之多。
美国股市总体上不会有大量新的资金注入，可能仍会长期低迷甚至下滑。
2007年美国GDP约为13.66万亿美元，而到2007年美国约共有8.95万亿美元的内外债，约占2007年美国GDP的65.5%；美国债权与债务相抵，是世界上最大的债务国。
美元是国际货币，国际社会对美元信心动摇后，就会大量抛售美元。
3是美国社会从政府到家庭普遍是赤字消费。
1980年前，美国对外贸易通常呈现顺差，而2006年美国对外贸易赤字已攀升到7636亿美元，经常项目赤字为8567亿美元；财政赤字为2477亿美元。
这3大赤字在近期内不大可能大幅下降，甚至还可能有所上升。
另外，美国财政预算盈余水分还比较大。
1998年，美国财政盈余500亿美元，但实际是运用了1450亿美元的社会保障部门的资金。
这笔钱本来是上世纪70年代生育高峰期出生的1代美国人将陆续退休后作养老保险金用的，却被用来冲销其1998年的财政赤字。
到2010年前后，2战后生育高峰期出生的7800多万美国人将陆续退休，他们将成为较庞大的纯消费群体。
而其养老金被政府挪用，届时能否归还也还是1个很大的未知数。
尽管近年来美国股市低迷，但房地产市场持续飙升，这使得美国人借贷购买房屋达8.8万亿美元，比经济衰退的2001年，猛涨了42％。
住房价格1路上扬，使得拥有宽裕住房的诸多美国消费者自认为10分富有，加上美国的低利率政策，也使得许多美国消费者在购车、衣物、餐饮等方面出手宽绰。
现在，美国每4人平均3辆汽车。
同时，美国家庭的全部债务几乎占全部可供支配的年收入的98％。
美国总审计长戴维·沃克最近表示，美国的财政状况“比大家知道的要糟糕得多”，美国政府的赤字到2010年总额可能达到11.2万亿美元。
这等于说，无论男女老幼，每个美国人将欠债3.8万美元（钟布：《华盛顿观察》第45期，2005年12月21日）。
4是美国实体经济正在萎缩。
由于美国股市泡沫破灭和1些产业向境外转移，从2000年第4季度起，其国内企业固定资产投资和企业效益都连续下降。
美国经济越来越成为1种服务经济：其顶端是1批高收入的金融家、石油和军工垄断者、明星等，其底端则是越来越庞大的低收入的、从事0售、餐饮、旅馆等服务业的工人。
由于企业效益下降，近几年以来，如安然、凯马特、环球电讯等1系列巨型公司破产或申请破产。
今后数年，有可能是美国企业破产的高峰期。
5是美国在全球到处用兵、驻军，使其头上霸主王冠更加沉重。
美国自“9·11”事件之后，打着反恐怖之名，先后发起阿富汗、伊拉克两场战争，引起有10亿之多的穆斯林的强烈反抗，美国本土有可能从此不得安宁。
美到处用兵、驻军会使其战线拉得更长，头上霸主王冠也会更加沉重。
6是欧元区的发展和亚洲经济实力增强，也会压缩美国经济霸权的空间。
7是美国目前已无10年前所拥有的苏东之类的战略空间。
美国经济长达10年繁荣，其重要前提之1就是搞垮了苏东。
原苏联加东欧8国，工业总产值曾占世界工业总产值的1/3强。
在美、苏对抗的冷战时期，以美国为主导的全球化在苏联为首的华约集团难以进展。
以美国为首的西方国家搞垮苏东后，原苏东国家急剧衰落，大量资金、人才和廉价原材料、技术、市场等主要被美国占据。
这对推动美国长达10年的经济繁荣，起到10分重要的作用。
如今，美国已无此战略空间可供拓展。
所有这些，都有可能加快和加重美国经济的衰退。
8是美国房地产市场衰退开始加速。
2000年美国股市破灭，为挽救其经济颓势，美国将美元利息降到1％，并规定把房屋增值部分到银行进行再抵押。
因此，美房市大涨，近5年上涨60％以上，美新增GDP中有50％以上来自房地产。
近年来，美居民每年从房地产增值中获利近万亿美元。
所以美居民消费旺盛，储蓄率到2006年7月已跌破 1.5％。
这就是美巨大贸易逆差的根本原因。
由于财政和对外贸易的连续数年的高额的双赤字，美国急需引入外资填充。
而外资进入，需要提高利率。
所以从2004年6月28日到2006年两年中，美联储共17次提息，从1％升为5.25％。
长期房地产抵押贷款利率现已上升为6.8％。
利率高调直接打击了房地产，引发了2007年下半年美国的次贷危机。
由于美国房地产投资放缓，新房销售量急剧下降，房屋抵押贷款申请也连续下降。
这又直接打击了美国GDP的增长，从而迫使美国又急速调低利率，加速了美元的贬值，企图既重振美国经济，又向全球特别是持美元大户转嫁危机。
2、资本主义经济周期的若干理论及其分析资本主义经济已运行300余年。
各国经济学家对资本主义经济进行了深入的研究，并分别提出各种周期理论：1是2到4年的“基钦周期”。
1923年，美国的约瑟夫·基钦从厂商生产过多时，就会形成存货，就会减少生产的现象出发，把这种2到4年的短期调整称之为“存货”周期，人们亦称之为“基钦周期”。
2是9到10年的“尤格拉周期”。
1860年，法国的克莱门·尤格拉从投资周期是与主要产品和主要设备的更新寿命相对应的现象出发，而提出了9到10年周期。
3是15到20年的“库兹涅茨周期”。
1930年，出生于俄国后移居美国的西蒙·库兹涅茨从人口、劳动力数量、货币供给、资本贮存等增长率变化现象出发，提出了15到20年的中周期。
4是40到60年的“康德拉季耶夫周期”。
1926年，俄国经济学家尼古拉·D·康德拉季耶夫从生产、利率、工资、外贸与价格运动关系变化现象出发，提出了50年左右长周期的存在。
5是同时存在的40到60年的长周期、9到10年的中周期、2到4年的短周期。
1939年，美籍奥地利人约瑟夫·阿洛伊斯·熊彼特综合融贯前人的论点，首次提出在资本主义的历史发展过程中，同时存在着长、中、短“3种周期”的理论。
在这里，熊彼特沿袭了康德拉季耶夫的说法，把近百余年来资本主义的经济发展过程进1步分为3个“长波”，而且用“创新理论”作为基础，以各个时期的主要技术发明及其应用，以及生产技术的突出发展，作为各个“长波”的标志。
“中周期”即为“尤格拉周期”。
“短周期”即“短波”为“基钦周期”。
熊彼特还宣称，上述几种周期并存而且相互交织的情况，正好进1步证明了他的“创新理论”的正确性。
在他看来，1个“长波”大约包括有6个“中程周期”，而1个“中程周期”大约包含有3个“短波”。
当代英国经济学家阿瑟·刘易斯认为，标准的周期是持续时间为9年左右的“尤格拉周期”。
这是第1个被确定的周期。
大多数人在谈到“周期”时都是指的这个含义（刘易斯：《增长与波动》，华夏出版社1987年版，第9页）。
这1评断，应该说比较符合实际。
对“康德拉季耶夫周期”，有不少人表示赞同。
当然，即使赞同它的人，也承认它还存在明显的缺陷。
问题在于，人们对9年左右的“尤格拉周期”研究关注比较多，而对40至60年的“康德拉季耶夫周期”研究关注比较少，特别是在美国经济比较繁荣的上世纪90年代以来，尤其如此。
3、经济全球化和新的高科技革命，可能使美国摆脱正常的商业周期危机的影响，但却无法使其摆脱长波周期危机的规律在经济全球化的今天，联系美国所谓“新经济”现象，研究资本主义经济周期，有3个问题分外值得关注：1是被大多数人所承认的9到10年的“尤格拉周期”在当今发达资本主义国家，尤其是美国经济中还存不存在的问题。
早在1983年，德国1个经济学家便宣布：“由于情况的改变，1向公认的经济周期性发展的规律必须推翻”，“据说经济的发展过程。