中国存款准备金率对商业银行贷款利率的影响分析(论文)
我国金融机构存款准备金率历次调整及原因分析(1)
我国金融机构存款准备金率历次调整及原因分析【摘要】法定存款准备金率的调整是货币政策工具之一，一方面影响基础货币的数量，另一方面通过乘数效应多倍扩张或收缩货币供应量。
近年来我国对法定存款准备金率这一政策工具的运用比较频繁。
本文结合我国法定存款准备金率的调整情况，分析了我国历次调整法定存款准备金率的原因，并给出了一些建议.【关键词】存款准备金率通货膨胀压力流动性货币供应量存款准备金，也称为存储准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的具有强制性的存款。
中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率，中央银行规定的存款准备金率被称为法定存款准备率。
存款准备金率的大小与否、高低与否都取决于当时的经济环境和经济政策。
存款准备金率是一个国家重要的货币政策之一,存款准备金率的调整对金融机构会产生很大影响。
[1］准备金率越高，收缩的货币量越大，经济运行可用的资金越小，对经济发展起到负面作用。
反之，则扩大资金的可用量,促进经济较快发展。
存款准备金率主要是通过货币乘数和基础货币来影响货币供应量从而发挥作用的。
存款准备金率的倒数即为货币乘数，因此存款准备金率的轻微变动就可以极大地影响到货币乘数。
[2］而且，从另一方面来说,存款准备金率的调整很大程度上反映了中央对经济走势的判断及未来发展的方向。
因此,公众和金融机构可以根据具体的政策变动来及时调整自身的支出和投资计划，从而保证政策调整的良好效果，这就是所谓的“宣告效应"。
与其他货币政策工具相比，存款准备金率的调整的宣告效应更直接更有效。
[4]一、我国金融机构存款准备金率历次调整情况1983年9月17日国务院决定中国人民银行专门行使中央银行职能，中国人民银行依法建立了存款准备金制度.1986年1月7日,国务院颁布《中华人民共和国银行管理暂行条例》，对存款准备金制度进一步作了法律规定。
此后存款准备金率随着经济金融形势的变化进行多次调整。
存款准备金率对商业银行资金成本的影响分析
存款准备金率对商业银行资金成本的影响分析在金融市场中，存款准备金率是指商业银行必须按照一定比例留存在央行的存款准备金。
存款准备金率的调整直接影响着商业银行的资金成本。
本文将分析存款准备金率对商业银行资金成本的影响，并探讨可能的应对措施。
一、存款准备金率对商业银行资金成本的影响存款准备金率的变动对商业银行的资金成本产生直接的影响。
当存款准备金率上升时，商业银行需要将更多的资金留存在央行，从而导致可供贷款和投资的资金减少。
这将增加商业银行的成本，因为他们需要寻找其他来源的资金来满足贷款需求。
此外，商业银行还需要支付利息给储户，进一步增加了他们的资金成本。
另一方面，当存款准备金率下降时，商业银行可以将更多的资金用于贷款和投资，从而降低了他们的资金成本。
这是因为存款准备金率的下降使得商业银行可以利用更多的资金进行借贷并获取更高的回报。
因此，存款准备金率的变动直接决定了商业银行的资金成本高低。
二、存款准备金率对商业银行的影响及应对措施1. 资金成本的增加当存款准备金率上升时，商业银行的资金成本增加，这对于银行来说是不利的。
为了应对这一情况，商业银行可以采取以下策略：- 调整贷款利率：商业银行可以提高贷款利率以抵消资金成本的增加；- 寻求其他筹资渠道：商业银行可以寻求其他形式的筹资，如债券发行、股权融资等，以减少对存款的依赖。
2. 资金成本的降低当存款准备金率下降时，商业银行的资金成本降低，这为银行创造了利好条件。
为了充分利用这一机会，商业银行可以采取以下措施：- 调整贷款利率：商业银行可以降低贷款利率以吸引更多的借款人；- 加大贷款和投资规模：商业银行可以将更多的资金用于贷款和投资，以进一步提高回报率。
三、结论存款准备金率对商业银行资金成本产生直接的影响。
当存款准备金率上升时，商业银行的资金成本增加；当存款准备金率下降时，商业银行的资金成本降低。
为了适应存款准备金率的变动，商业银行可以通过调整贷款利率、寻求其他筹资渠道、加大贷款和投资规模等方式来应对。
存款准备金率变动对商业银行流动性的影响
存款准备金率变动对商业银行流动性的影响存款准备金率是央行对商业银行进行货币政策调控的重要工具之一。
存款准备金率的变动会直接影响到商业银行的流动性，进而影响到银行的存贷款业务和利润水平。
一、存款准备金率的变动央行通过调整存款准备金率来影响银行的流动性和货币市场利率。
存款准备金率是商业银行存放在央行的资金中必须留存的一部分，又称为存款准备金。
央行定期公布存款准备金率，商业银行根据该率计算所需留存的存款准备金。
存款准备金率的变动可以分为降准和提高准备金率两种情况。
降准是指央行降低存款准备金率，商业银行留存的存款准备金比例下降，银行可以释放更多的流动性，可以获得更多的资金用于存贷款业务，出现存款准备金松动的环境，这种情况有利于银行的贷款业务发展。
提高准备金率则相反，商业银行留存的存款准备金比例提高，银行的存款流动性减少，银行的贷款活动也受到限制。
由于银行的流动性受到了限制，银行不能像降准时那样进行大规模的存贷款业务，这种情况容易出现货币紧缩、利率上涨等情况。
存款准备金率的降低可以改善银行的流动性，促进银行的信贷扩张，对商业银行的影响主要有以下几个方面：1. 提高商业银行的贷款业务量。
银行可以利用更多的流动性开展贷款业务，满足客户的资金需求，提高贷款业务量，增加贷款利润。
2. 优化银行的负债结构。
银行可以更加依赖存款拆借等流动性较为充裕的手段筹集资金，优化负债结构，降低银行的存款成本。
3. 降低银行的盈利压力。
银行贷款业务量提高，贷款利率更高，银行的利润水平也会相应提高，减轻了银行的盈利压力。
1. 限制银行的信贷扩张。
商业银行的贷款业务受到限制，流动性不足，对小微企业、个人客户的贷款需求难以满足，从而限制了银行的信贷扩张。
2. 提高商业银行的存款成本。
为了满足存款准备金率的要求，银行需要向央行缴纳更多的存款准备金，增加了银行的存款成本。
三、结论存款准备金率是央行对商业银行的货币政策调控手段之一，存款准备金率的变动会直接影响到商业银行的流动性和业务发展。
我国存款准备金率和利率影响银行风险的实证研究
行 自身、 货 币当局和监管 当局应该采取措施 ， 降低 银行风险 ， 保持金 融体 系稳 定。 关键词 ： 货 币政 策 ； 银行风 险； 法定存款准备金率 ； 利率 ； 不 良贷 款 率 中图分类号 ： Ｆ ８ ３ ２ ． ３ ３ 文献标志码 ：Ｂ 文章编号 ：１ ６ ７ ４— ７ ４ ７ Ｘ（ ２ ０ １ ３ ） ０ ６— ０ ０ ７ ８— ０ ４
（ 哈 尔滨工业大学 管理 学院 ， 黑龙江 哈 尔滨 １ ５ ０ ０ ０ １ ）
摘
要： 以法定存款准备金率 、 一年 期贷款基 准利率作为货 币政 策 工具 的代表 ， 以不 良贷款 率衡 量银行 风险 ， 利用
２ ０ ０ ３年至 ２ ０ １ ２年的季度数据 ， 构建面板 回归模型 ， 检验我 国货 币政策 对 国有银行 、 股份 制银行 和城 市商业银 行风 险 的影响 。结果表 明 ： 法定存款准备金率对三类银行 的风 险均有显 著的 负向影响 ， 一年 期贷款 利率对 三类银行 的 风险均具有ａ Ｔ － － 向影响 。一年期 贷款基 准利率与法定准备金 率对三类银行 的风 险的影响存在 差异 。鉴 于此 ， 商业银
局 网站 。 三、 共 线性 检验
行 的三个 面板 回归模 型 。首先 需要 检 验 变量 间 的共
存款准备金率变动对人民币汇率的影响分析
存款准备金率变动对人民币汇率的影响分析人民币是中国的法定货币，而汇率则是衡量一国货币相对于其他国家货币的价值。
存款准备金率是央行对商业银行保留一定比例的存款的要求，这一政策工具被用来控制货币供应量和调节金融市场。
本文将分析存款准备金率变动对人民币汇率的影响。
1. 存款准备金率上调对人民币汇率的影响当央行决定上调存款准备金率时，商业银行需要提取更多的资金作为存款准备金，导致银行的可贷款数额减少。
这将减少市场上的人民币流动性，从而影响投资和消费的支出水平。
当金融市场陷入紧缩时，投资者可能会减少对人民币的需求，导致人民币汇率下降。
此外，上调存款准备金率还会提高银行的成本，可能引发资本外流，进一步影响人民币汇率。
2. 存款准备金率下调对人民币汇率的影响相反，央行决定下调存款准备金率将增加商业银行的可贷款数额，提高市场上的人民币流动性。
这将刺激投资和消费的支出水平，增加对人民币的需求。
投资者可能更倾向于持有人民币，增加人民币的价值，从而推高人民币汇率。
3. 存款准备金率变动对人民币汇率的不确定性虽然存款准备金率变动通常会对人民币汇率产生影响，但人民币汇率受多种因素的共同作用，包括经济增长、国际贸易状况、市场预期等。
因此，单一政策变动并不能完全决定人民币汇率的走势。
此外，市场预期也会对人民币汇率产生影响，当市场对于货币政策的变动有所预期时，其对人民币的影响可能会在政策实施之前就反映出来。
结论综上所述，存款准备金率变动对人民币汇率有一定影响。
上调存款准备金率可能导致人民币汇率下降，而下调存款准备金率可能导致人民币汇率上升。
然而，人民币汇率是由多种因素综合作用的结果，不能单单依赖存款准备金率的变动来预测。
因此，在分析人民币汇率时，需要综合考虑政策变动、经济情况和市场预期等多方面因素，以获得更准确的结论。
存款准备金率对货币供给的影响分析
存款准备金率对货币供给的影响分析存款准备金率是中央银行对商业银行存款保留的一定比例，它对货币供给具有重要影响。
本文将对存款准备金率对货币供给的影响进行分析。
首先，存款准备金率直接决定了商业银行的存款储备水平。
存款准备金率的调整会改变商业银行的存款储备比例，进而影响到其可放贷和放款额度。
当存款准备金率下调时，商业银行需要保留的存款储备比例减少，可放贷和放款额度增加，促进了货币供应的增加。
相反，当存款准备金率上调时，商业银行需要保留的存款储备比例增加，可放贷和放款额度减少，导致货币供应的减少。
其次，存款准备金率还会对商业银行的贷款利率产生影响。
存款准备金率的调整将改变商业银行的贷款储备比例，进而影响到其贷款利率水平。
当存款准备金率下调时，商业银行的贷款储备比例减少，降低了贷款成本，推动了贷款利率的降低，进而促进了货币供应的增加。
反之，当存款准备金率上调时，商业银行的贷款储备比例增加，增加了贷款成本，导致贷款利率的上升，从而减少了货币供应。
另外，存款准备金率的调整还会对商业银行的货币乘数产生影响。
货币乘数是指商业银行货币供应量与中央银行货币基础量之间的比例关系。
存款准备金率的降低会提高货币乘数，因为商业银行能够以较低的储备比例放款，从而产生更大的货币供应量。
相反，存款准备金率的提高会降低货币乘数，因为商业银行必须以更高的储备比例放款，导致货币供应量减少。
此外，存款准备金率的调整还会对经济的整体流动性产生影响。
当存款准备金率下调时，商业银行的资金链条变得更加宽松，促进了货币市场的流动性，进而对经济活动产生积极影响。
反之，当存款准备金率上调时，商业银行的资金链条变得更加紧缩，减少了货币市场的流动性，从而对经济活动产生消极影响。
综上所述，存款准备金率对货币供给具有重要的影响。
通过改变商业银行的存款储备水平、贷款利率、货币乘数和整体流动性，存款准备金率调整能够直接影响到货币供给量的变化。
因此，中央银行通过调整存款准备金率来达到调控货币供给的目的，以实现经济稳定和调控经济增长的目标。
存款准备金率政策对货币供应量的影响研究
存款准备金率政策对货币供应量的影响研究近年来，中国一直致力于调控货币供应量，以保持经济稳定和平衡。
其中，存款准备金率政策被广泛应用并产生了显著影响。
本文旨在探讨存款准备金率政策对货币供应量的影响，并分析其重要性和作用。
存款准备金率是中央银行规定的商业银行必须按照一定比例保留的存款。
这一政策的调控是通过调整存款准备金率的水平来实现的。
存款准备金率政策的影响直接体现在货币供应量的变动上。
首先，调整存款准备金率对货币供应量产生着直接影响。
当存款准备金率上调时，商业银行需要保留更多的存款，可贷款金额相应减少，从而降低了货币供应量。
相反，降低存款准备金率则会释放更多的存款给商业银行，增加其贷款能力，推动货币供应量扩大。
因此，存款准备金率政策可通过直接调整存款准备金率来影响货币供应量。
其次，存款准备金率政策对货币乘数产生着间接影响。
货币乘数是指商业银行根据存款准备金率创建货币的能力。
存款准备金率上调会降低商业银行的货币乘数，从而抑制了货币供应量的增长。
反之，降低存款准备金率则会提高货币乘数，促进了货币供应量的扩张。
通过调整存款准备金率，中央银行可以影响货币乘数的变化，进而影响货币供应量的波动。
此外，存款准备金率政策还可以对货币供应量的结构产生影响。
不同类型的存款准备金率调整，会导致不同规模和速度的货币供应量变化。
例如，对大型商业银行或小型农村信用社的存款准备金率调控不同，将对不同经济领域和地区的货币供应产生不同程度的影响。
因此，存款准备金率政策的调整可以根据经济发展的需要，将货币供应量的结构调整得更为合理和稳定。
此外，存款准备金率政策对金融市场的影响也不容忽视。
存款准备金率政策调整的预期会引起金融市场的波动。
市场预期存款准备金率上涨，则会导致市场对货币供应紧缩的恐慌，进而影响市场利率和资金流动性。
相反，若市场预期存款准备金率下调，则可能引发市场对货币供应扩张的预期，从而对市场产生积极的影响。
因此，中央银行需要在制定和调整存款准备金率政策时，充分考虑市场预期的影响，并采取适当的沟通和引导策略。
我国存款准备金率的政策效应分析【范本模板】
我国存款准备金制度的政策效应分析【摘要】：在我国,货币政策的中介目标是货币供给量。
一方面,准备金政策因能通过存款准备金率的变化引起货币乘数成倍的缩小或扩大，进而调节货币供应量，以此来达到影响银行的流动性的目的，成为我国央行实行货币政策的重要工具。
另一方面,由于央行不得不向市场大量投放基础货币来维持人民币的汇率的稳定，使得外汇占款下降，然而在对冲市场的流动性方面，公开市场操作和再贴现政策并没有太大的主动性,存款准备金政策因其法律强制性,在不震动市场和金融机构的前提下,就能较大程度上影响银行体系的流动性,取得更好的政策效应。
所以在我国的货币政策中长期处于主要的地位，存款准备金制度将是我国以前、现在和以后不可缺的货币政策。
【关键词】:存款准备金率，货币供给量，政策效应1984年，随着经济的发展，存款准备金同公开市场业务、再贴现一同成为了央行三大货币政策工具之一.中国从2006年下半年就开始频繁调节法定存款准备金率这一货币政策工具以达到调节宏观经济的作用,当时针对市场上物价上涨、信贷扩张、流动性过剩等矛盾.2015年共调整了5次存款准备金率,现行的大型金融机构的存款准备金率是16.5%，中小型金融机构是13%。
2016年2月29日，中国人民银行决定,自从2016年3月1 日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以维持金融体系流动性合理富裕,引导货币信贷适度增长，为供给侧结构性变革营造合适的货币金融环境。
我国存款准备金率调整频繁,并且提高存款准备金率已经成为常用的对冲工具。
央行降准符合预期，由于外汇占款下降、资本流出需要降准来对冲;另外,从中国经济基本面看，经济还是处于比较弱的状态，要更加宽松的货币政策来支持.一、存款准备金制度的发展1、存款准备金制度的基本内容1.1存款准备金制度的涵义存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款,中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。
存款准备金率变动对商业银行流动性的影响
存款准备金率变动对商业银行流动性的影响存款准备金率是中央银行对商业银行定期存款、活期存款的最低准备金要求的比例。
存款准备金率的调整会对商业银行的流动性产生一定的影响。
存款准备金率的变动会影响到商业银行的资金数量和运作能力，从而直接影响到商业银行的流动性。
本文将探讨存款准备金率变动对商业银行流动性的影响，并展望未来的变化趋势。
存款准备金率的降低会增加商业银行的流动性。
当中央银行下调存款准备金率时，商业银行需要准备的存款准备金减少，意味着商业银行可以释放更多的资金用于放贷和投资，从而增加了其流动性。
这样一来，商业银行可以更灵活地运用资金，满足客户的融资需求，提高了商业银行的盈利能力。
除了对商业银行自身流动性的影响，存款准备金率的变动也会对整个金融体系的流动性产生影响。
商业银行是金融体系中的重要组成部分，其流动性的变动会影响到整个金融市场的资金供求关系。
当存款准备金率下调时，商业银行的流动性增强，商业银行更有可能通过放贷等途径将多余的资金流入到金融市场中，从而增加了金融市场的流动性。
相反，存款准备金率上调则会减少商业银行的流动性，限制了资金的流入，从而可能会降低金融市场的流动性。
存款准备金率的变动对商业银行的流动性有着直接的影响，从而影响到整个金融市场的流动性。
不过，在实际操作中，中央银行往往根据经济形势和金融市场的变化来进行存款准备金率的调整。
存款准备金率的变动不仅能够调节流动性，还能够影响到货币供应量和整个金融市场的稳定性。
存款准备金率的变动需要中央银行谨慎把握，以确保金融市场的稳定和经济的健康发展。
浅谈我国存款准备金付息制度
浅谈我国存款准备金付息制度［摘要］从1984年开始，我国建立了存款准备金制度，对商业银行存入中央银行的存款准备金施行支付利息的制度。
有学者认为，对准备金支付利息，是造成我国银行超额准备金率过高的基本原因之一。
笔者认为，对这一问题应该重新认识，做进一步深入地分析。
实际上，导致我国商业银行超额准备金率过高的重要原因不是对超额准备金支付利息本身，而是对超额准备金规定的利率水平过高，导致利率体系的严重扭曲。
［关键词］存款准备金制度付息制度商业银行从1984年开始，我国建立了存款准备金制度，对商业银行存入中央银行的存款准备金施行支付利息的制度。
有学者认为，对准备金支付利息，是造成我国银行超额准备金率过高的基本原因之一，而超额准备金率过高，大大降低了我国存款准备金制度以及货币政策的效力。
因此，最终应该取消准备金付息制度。
笔者认为，对这一问题应该重新认识，做进一步深入的分析。
实际上，导致我国商业银行超额准备金率过高的重要原因不是对超额准备金支付利息本身，而是对超额准备金规定的利率水平过高，导致利率体系的严重扭曲。
考虑到贷款的风险性，商业银行将吸收的资金存入央行既可以获得较高的回报，又可以规避贷款的风险。
在这种情况下，商业银行愿意在中央银行持有较高比率的超额准备金，而过高的超额准备金率无疑会影响货币政策的执行效果。
一、存款准备金付息制度与国际接轨问题有人认为国外央行均不对存款准备金支付利息，我国应该与国际接轨，最终取消对准备金的利息支付。
其实，这种说法并不准确，对存款准备金支付利息并非中国独有的经济现象。
过去，大多数国家中央银行对于商业银行存入的款项，无论是法定准备金还是超额准备金一律不支付利息。
进入20世纪90年代之后，加拿大、澳大利亚、新西兰等国纷纷取消了法定存款准备金率规定，金融机构不再受制于最低准备率的约束，即实行所谓的“零准备金制度”。
值得注意的是在已经取消了法定存款准备金制度的国家，对于金融机构来说，“零准备”并非无准备。
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目前中国人民银行给予商业银行法定存款准备 金的利率为１．６２％，给予超额存款准备金的利率是 ０．７２％。远低于商业银行一年期定期存款利率３．５０％
的水平。存款准备金率已经成为商业银行经营的机 会成本，存款准备金率的上调会通过各种渠道影响
银行视为一个以货币生产货币的企业。其成本为
Ｄｄ，收益分为两部分，一部分来自于中国人民银行
给予的存款准备金利率，收益为ＲＤｄａ＋ＥＤｄ。，另一部 分来自于信贷对象给予的贷款利率，收益为【１一（Ｒ＋ Ｅ）］Ｄ１。因此有ＲＤｄＲ＋ＥＤｄＥ＋［１－（Ｒ＋Ｅ）］ＤＩｉ＞Ｄｄ
商业银行的贷款定价行为，从而推高了商业银行的 贷款利率，反之亦反。存款准备金率主要通过如下
四个渠道影响贷款利率： （一）通过改变存款规模。商业银行的属性是以
２ １９９８１３／２ｌ ８．ｏｏ １９９８／３／２５ ７．０２ ７．９２ ９．（）（｝ ９．７２ １０．３５
表２存款准备金率与商业银行贷款利率的关联
３ ４ ２０【）４／４，２５ ７．５０ ２００４，１０，２９ ５．２２ ５．５８ ５．７６ ５．８５ ６．１２
２删８／ｔ５
２００７，２，２５ ２００７１５１１５
（ｔ）
０．８５５ ０．８２６ ０．８３２ Ｏ．８００ Ｏ．７１１ ０．６６ｌ ０．６４８ Ｏ．６３１ ０．５７８ ０．４４ｌ ０．４６０ ０．４４７ Ｏ．４４６ Ｏ．４１５ ０．３８９ ０．３８４ ０．３７０ ０．３４９ ０．３６１ ０．３６５ ０．５４９
（ｔ）
０．５５７ ０．７７４ ０．８５７ ０．８３ｌ ０．７３５ ０．６７７ ０．６５８
图１
中国近十年来的存款准备金率演变
假设商业银行的存款规模为Ｄ，存款利率为ｄ， 法定存款准备金率Ｒ．相应的法定存款准备金利率 为ｄ。＝１．６２％，超额存款准备金率为Ｅ，相应的超额
存款准备金利率为ｄＥ＝０．７２％，贷款利率为１。将商业
数据来源：作者根据公开资料整理。
三、存款准备金率影响商业银行贷款利率的传导 渠道
第二阶段“小幅回调期”（２００８年６月２５日～ ２０１０年２月２５ Ｅｔ）：央行小幅下调了存款准备金
总体来说，存款准备金率在这十年内经历了“稳步
调高期”、“小幅回调期”、“上升爬高期”和“再度回调 期”四个阶段。需要补充的是，在这期间央行为了扶 持重点领域还实行了定向降准。２０１４年４月２２日 央行分别下调县域农村商业银行和县域农村合作
降低商业银行贷款利率。
ｆ关键词１存款准备金率；贷款利率；传导渠道；灰色关联模型 【中图分类号】Ｆ８２０．１ 【文献标识码１Ａ 【文章编号］１００６－１６９Ｘ（２０１５）０４－００３０－０４
张方波，中国人民银行金融研究所博士后科研流动站，中国人民大学经济学博士，国家外汇管理局综合
司政策研究处，研究方向为宏观货币金融研究。（北京 １０００４８）
款准备金率这一种货币政策工具，维护了国内经济
发展所需的稳定环境，并缓解融资难、贵的问题。具 体分析如下： 第一阶段“稳步调高期”（２００３年９月２１日～ ２００８年６月２５日）：这一时期我国实行统一的存款 准备金率，大型金融机构与中小金融机构之间无差
使得社会融资成本上升；从微观上来说，存款准备金
可以视为商业银行的机会成本，存款准备金率的上
金率Ｅ是商业银行贷款利率的影响因素，它们的上
调将会导致贷款利率上升，反之存款准备金率的下
调会降低贷款利率。
（二）实证检验 １．灰色关联模型分析
万方数据
金融与经济２Ｄ７ ５．０４
根据基础模型的分析可知存款准备金率与商业
为了方便起见．将存款准备金率时间序列记为
银行贷款利率之间存在正向因果关系．因此本部分
率，大型机构存款准备金率从１７．５％曲折降至 １７．０％，中小机构存款准备金率从１７．５％降至
１３．５％。由于这段时期的国际经济形势在全球金融 海啸爆发后一度低迷，美欧等发达国家经济复苏不 明朗，为了避免危机影响实体经济，采取了放松银 根的策略，以提振金融市场信心和经济预期。
银行人民币存款准备金率２个百分点至１６％和０．５
个百分点至１４％．并在６月９日对“三农”和小微企
３０丽
万方数据
中国存款准备金率对商业银行贷款利率的影响分析 第三阶段“上升爬高期”（２０１０年２月２５日一 ２０１１年６月１４日）：大型金融机构和中小金融机构 的存款准备金率累计上调幅度分别为５％和４．５％，这 是因为四万亿人民币的被动投放导致社会中流动性
整并不是同时发生的，无法符合经济计量中对数据
的检验要求。 灰色关联系统是指部分信息已知而部分信息未
知的系统，在本文中，可以将五类贷款利率与存款准
备金率视为一个灰色关联系统。其中母序列为商业
银行的贷款利率构成的时间序列，子系列为存款准
备金率构成的时间序列。 表１
行次
ｌ
取上，将调整日期在前的存款准备金率与调整１３期 稍后的商业银行贷款利率的数据组进行匹配，考虑 到２０１３年以后商业银行贷款利率未发生变化。因
系数时间序列
行次
１ ２
８．５０
２００６／８／１９
５．５８
６．１２
６．３０
６．４８
６．８４
（ｔ）
Ｏ．８３ｌ ０．８９６ ０．７８０ ０．７３３ Ｏ．６４７ ０．６０５ ０．５９１ ０．５７７ ０．５３２ ０．４１０ ０．４３０ ０．４１９ Ｏ．４２４ ０．３９７ ０．３７３ ０．３６９ ０．３５６ ０．３３７ ０．３４８ ０．３５２ Ｏ．５２０
５
１０．００ ２００７，３，１８
５．６７
６．３９
６．５７
６．７５
７．１ｌ
６ ７
１１．００ ２００７／５／１９ ５．８５
６．５７
６．７５
６．９３
７．２０
３ ４ ５
２００－｜６｛ｓ ２００７１８１１５
１１．５０ ２００７，７，２１
６．０３
６．８４
７．０２ ７．２０
备金率的上调为政策突破口化解宏观经济问题。
第四阶段“再度回调期”（２０１１年６月１４日一
金额的倍数。直接导致贷款规模减少，总收益下降， 商业银行为了抵补这种乘数效应，会提高贷款利 率。反之，存款准备金率的下调，商业银行的可贷资 金规模增加，会通过调低贷款利率增加放贷。 （三）通过改变资产负债表结构。存款准备金率 的上升。冻结了一部分可贷资金，商业银行会提高
（ｔ）
Ｏ．８３１ １．０００ ０，８０９ ０．７７２ ０，６８８ ０，６４１ ０．６２９ ０．６１４ ０．５６７ ０．４３２ ０．４５０ ０．４３８ ０．４３５ ０．４０６ ０．３８２ ０．３７７ Ｏ．３６４ Ｏ．３４４ ０．３５５ ０．３５９ ０．５４５
（ｔ）
０．９８２ ０．８９４ Ｏ．８２４ ０．７８６ Ｏ．６９９ Ｏ．６５１ ０．６３９ ０．６２２ ０．５７０ ０．４３４ ０．４５３ ０．４４０ ０．４３７ ０．４０７ ０．３８２ ０．３７８ ０．３６５ ０．３４５ ０．３５７ ０．３６１ Ｏ．５５ｌ
币市场与信贷市场之间存在传导关系，压缩信贷市
场上的贷款规模．从而提高了商业银行的贷款利
率。反之，则降低了贷款利率。 四、存款准备金率影响商业银行贷款利率的实
证检验
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（一）基础模型
调。冻结了商业银行原本可以用来贷款和投资的流 动性，使得商业银行在“三性原则”下会通过提高贷 款利率水平维持利润。因此研究商业银行存款准备 金率的变动对贷款利率的影响具有重要的意义。
二、近十年来中国存款准备金率的演变 从２００３年至２０１５年，央行先后普调存款准备
异，存款准备金率除在２００８年６月２５日外，一直呈
一、引言 当前我国经济呈现“新常态”．经济社会中存在
业贷款达到一定比例的的商业银行下调存款准备
金率０．５个百分点至２０％。因此，央行在不同的国内 宏观经济形势和国际经济金融背景下．通过调节存
融资难、融资贵（尤其是中小企业）的结构性顽疾，引 发了政界、业界和学界对社会融资成本高的继续关
注。从宏观上来说．存款准备金率的上调作为一种 紧缩性的货币政策工具，提高了信贷市场贷款利率，
以用于盈利的部分．因而倾向于提高贷款利率以弥 补资产负债表重构后的相对损失。反之。存款准备 金率的下降．则有助于降低商业银行的贷款利率。
（四）通过货币市场对信贷市场的传导作用。存 款准备金率的上升，会收紧市场中的流动性。而货
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贷款利率；ｉ＝３时，为一年至三年内的贷款利率；ｉ＝４ 时，为三年至五年内的贷款利率；ｉ＝５时为五年以上 的贷款利率。从中可以计算存款准备金率与五类贷 款之间的关联系数时间序列，进而得出存款准备金 率对贷款利率的量化影响。其中，关联系数时间序 列８ｉ（ｔ）的计算公式如下： ８ｉ（ｔ）＝［ｍｉｎ．ｒａｉｎ。Ｉ １．（ｔ）一Ｒ（ｔ）Ｉ＋ｐｍａｘｉｍａｘ。Ｉ ｌｉ（ｔ）一
金融与经济
ｏｕｒｎａｌ
２０１５．０４
ａｎｄ
பைடு நூலகம்
ｏＪ’Ｆｉｎａｎｃｅ
Ｆｃｏｎｏｍｉｃｓ
中国存款准备金率对商业银行贷款利率 的影响分析
－张方波
在经济处于“新常态”背景下，本文分析了存款准备金率通过改变存款规模、改变货币供给乘数、改变资 产负债表结构以及货币市场对信贷市场的传导作用四个渠道对商业银行贷款利率产生显著的影响，并通过 构建基础模型和灰色关联模型测算了该影响值约为Ｏ．５，最后提出了应从综合出台总量性货币政策和结构 性货币政策．大力发展信贷资产证券化等中间业务以及完善货币市场与信贷市场之间的传导机制三个方面
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通过数学推导证明可知ｌ是Ｒ和Ｅ的增函数， 即商业银行法定存款准备金率Ｒ和超额存款准备