证券投资基金基础知识——易错知识点

易错知识点1期权合约和信用违约互换合约（类似于保险）只有一方在未来有义务，因此被称为单边合约。

2所有债券的价格跟利率都是反向变动的。

相对于附息债券和零息债券而言，利率上行时，浮动利率债券相对于前两者仍然有较高的利息收益；浮动利率债券在下行时则利息收益少了，因而风险更大。

3基金公司交易部是基金投资运作的具体执行部门，负责交易指令的审核、执行与反馈，但并不负责交易指令的结算。

4利率互换是指双方同意在约定期限内按不同的利息计算方式分期向对方支付由币种相同的名义本金额所确定的利息，包括2中形式：息票互换（固定利率与浮动利率的互换）、基础互换（不同参考利率）。

5货币互换是指双方同意在约定期限内按相同或不同的利息计算方式分期向对方支付由不同币种的等值本金额所确定的利息，并在期初和期末交换本金。

6债券远期交易的期限最长不得超过365天。

7沪港通试点的批复时间是2014年4月10日。

8能进行当日回转交易的债券竞价交易、权证交易、专项资管计划收益权份额协议。

9跟踪偏离度=证券组合实际收益率-基准组合收益率。

10跟踪误差是指数基金的主要风险指标，跟踪误差越小，反映其跟踪标的偏离度越小。

跟踪误差主要来源于基金费用、基金分红、现金留存、抽样复制等。

跟踪误差是跟踪偏离度的标准差。

11封闭基金只能采用现金分红；货币基金的分红方式一般约定为红利再投资。

12货币市场基金可以投资剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券。

13现券买卖也就是债券的即期交易，结算日为T+0或T+1。

14金融机构买卖基金份额的差价收入征收营业税。

机构投资者在境内买卖基金份额获得的差价收入，并入企业的应税所得额，征收企业所得税；对于机构投资者从基金分配中获得的收入，暂不征收企业所得税。

15机构投资者和个人投资者买卖基金份额暂免征印花税，从基金分配中获得的收入，分别暂时免征企业所得税和个人所得税。

16采用估值技术确定公允价值时，应尽可能使市场参与者在定价时考虑的所有市场参数，并应定期检验，确保估值技术的有效性。

17人民币利率互换是指交易双方同意在约定期限内，根据人民币本金交换现金流的行为，交易双方的现金流分别根据浮动利率、固定利率计算。

182006年11月2日，我国第一只试点债券型QDII基金——华安国际配置基金发行，初始额度为5亿美元。

19所有的衍生工具都有一个合约到期日，衍生工具的交割价格通常取决于合约标的资产的价格和交易双方的预期。

20结算代理制度是指经中国人民银行批准可以开展结算代理业务的金融机构法人。

21投资政策说明书在制定可以根据投资者的需求而不断变化，内容包括：投资回报率目标、投资决策流程、投资范围等。

22附息债权的麦考利久期小于其到期期限，对于零息债券而言，麦考利久期等于其到期期限。

23回撤率，是指在某一段时期内产品净值从最高点开始回落到最低点的幅度，即亏损幅度。

24场内证券结算的原则包括：法人结算原则、共同对手方制度、货银对付原则、分级结算原则。

25场内证券结算的模式：券商结算模式、托管人结算模式。

26中国人民银行规定，买断式回购到期交易净价加债券新增利息应大于首期交易净价。

27我国证券登记结算机构的设立必须经国务院证券监督管理机构批准，交易所的设立必须经国务院批准。

28算数法计算相对收益：实际收益-基准收益；几何法计算相对收益：（实际收益-基准收益）/（基准收益+1）。

29执行缺口=（基准组合收益-实际组合收益）/基准组合成本30绝对收益的计算指标：现金流和时间加权收益率、持有区间收益率、平均收益率、基金收益率。

其中持有区间收益率包括：资产回报率、收入回报率。

31资产回报率=（期末资产价格-期初资产价格）/期初资产价格32收入回报率=期间收入/期初资产价格33平均收益率一般可以分为算数平均收益率、几何平均收益率。

通常，算数平均收益率要大于几何平均收益率，两者之差随收益率波动加剧而增大。

34CFA协会在1995年开始筹备成立GIPS（全球投资业绩标准），其要求不同期间的回报率必须以几何平均方式相关联。

35麦考利久期定理之一：直接债券的麦考利久期小于或等于其到期时间。

36风险指标可以分成事前和事后两类。

事后指标通常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况，常用来衡量风险调整后的收益情况；而事前指标则通常用来衡量和预测目前组合在将来的表现和风险情况。

37投资风险管理包括事前、事中、事后三个环节。

38事前风险管理：对可投证券池、交易对手库的管理，设置基金的投资限制以及需要监控的风险指标。

39事中风险管理：在投资过程中，对持仓证券和基金整体风险指标进行监控。

40事后风险评估：压力测试、风险指标计算、风险收益归因等。

41内在价值法又称为绝对价值法或收益贴现模型，包括：股息贴现模型、自由现金流贴现模型、超额收益贴现模型（经济增加值模型EV A）等。

42企业价值倍数（EV/EBITDA）与市盈率、市净率、市销率等均为相对估值法。

43基金的业绩归因是指对基金超额收益进行分解，并研究其组成。

44申请QFII应具备的条件：近3年未受到监管机构的重大处罚；如果是资产管理机构，其经营资管业务应在2年以上且最近1个会计年度管理的资产不少于5亿美元；申请人所在国家或地区的证券监管机构必须已与中国证监会签订监管合作备忘录。

（QFII的条件可归结为：532）45根据中国人民银行2013年12号文的规定，目前银行间债券市场债券结算主要采用券款对付的方式。

46货币市场工具一般指短期的（1年内）、具有高流动性的低风险证券，具体包括：银行回购协议、定期存款、商业票据、银行承兑汇票、短期国债、中央银行票据。

47我国交易所上市交易的权证、股票、企业债采用市价估值。

48企业年金基金的投资范围限于银行存款、国债和其他具有良好流动性的金融产品。

49信用衍生工具的主要品种：信用违约互换、总收益互换、信用联系票据、信用利差期限。

50股息贴现模型D=C/(k-g)，其中k为必要收益率，g为股息增长率。

K是根据证券市场线计算出来的预期收益率。

51交易员的职责包括：执行基金经理的交易指令、向基金经理及时反馈市场信息、以对投资有利的价格进行证券交易。

52在有异常值的情况下，中位数能够免疫极端值的影响，较好地反映投资策略的真实水平。

53中央银行票据是由央行发行的用于调节商业银行超额准备金的短期债务凭证。

54国债回购作为一种短期融资工具，在各国市场中最长期限均不超过1年。

55基金托管人承担复核、审查基金管理人计算的基金资产净值和基金份额申购、赎回价格的责任。

56债券到期收益率：票面利率与债券到期收益率同方向增减、债券市场价格与到期收益率呈反方向增减（数学上讲，债券的价格是未来现金流按照到期收益率折现的值。

所以价格和到期收益率成反向波动关系。

）、固定利率债券比零息债券的到期收益率更高。

市场利率波动的情况下，再投资收益率可能会发生变化，进而影响投资者实际的持有到期收益率。

57债券投资组合构建需要考虑：信用结构、期限结构、组合久期、流动性、杠杆率（由于债券正回购造成的）。

58可转换债券的基本要素包括：标的股票、票面利率、转换期限、转换价格、转换比例、赎回条款、回售条款等。

59正负2个标准差：95%；正负1个标准差：67%。

60境外托管人在履行职责过程中，因本身过错、疏忽等原因导致基金、集合计划财产受损的，托管人应承担相应责任。

61按基础资产来源分类，权证可以分为：认股权证、备兑权证（是由上市公司以外的第三者发行的）；按行权时间分类，权证可以分为：美式权证、欧式权证和百慕大权证；按照持有人权利分类为：认购权证、认沽权证。

62业绩归因的方法有多种，对于股票型基金，业内常用的归因方法是Brinson法（直观、易理解）。

它把基金收益与基准组合收益的差异归因于4个因素：资产配置、行业选择、证券选择以及交叉效应。

63私募基金的投资者通常是机构投资者或是经验丰富的个人投资者，且投资者数量较少；基金销售机构对不同类型的投资者提供不同类型的投资服务；个人投资者可以分为零售投资者、富裕投资者、高净值投资者和超高净值投资者。

（机构投资者、个人投资者享受的服务肯定不一样！）64到期收益率隐含2个重要假设：投资者持有至到期、利息再投资收益率不变。

65上海证券交易所固定收益平台的交易自2007年7月25日开始，平台的交易时间为9:30—11:30、13:00—14:00。

（相比证券交易所，提前1小时结束）66折现，将未来收入折算为等价的现值。

67如果一直股票基金的年周转率为100%，则该基金持有股票的平均时间为1年。

68股票投资换手率＝基金的股票总买入量和总卖出量中较小者/同期基金的平均股票资产，也可以近似为：(期间交易总金额/2)/期间平均资产净值。

69中国证监会对于公募基金的基金份额登记机构、基金估值核算机构实行注册管理；对于基金投资顾问机构、基金评价机构、基金信息技术系统服务机构实行备案管理。

70境内机构投资者进行境外证券投资时，可以委托境外投资顾问为其提供服务。

境外投资顾问应当符合的条件有：经营投资管理业务达5年以上、最近1个会计年度管理的证券资产不少于100亿美元或等值货币。

71通过对每种证券的期望收益率、收益率的方差以及每种证券与其他证券之间的相关关系（协方差）的适当分析，可以在理论上识别出有效投资组合。

72基金收益率计算一般要求采用考虑了基金分红再投资的时间加权收益率。

73我国的证券交易所是实行自律性管理的法人。

74期货市场投机者承担风险并提供风险资金、抵消了套期保值者之间的不平衡、增强了市场的流动性。

75大额可转让定期存单的二级市场流动性的大小取决于做市商的数量。

76银行间债券市场的交易品种有：现券交易、远期交易、质押式回购、买断式回购、债券借贷。

77交易所债券市场的交易品种有：现券交易、质押式回购、融资融券。

78银行间债券市场的交易制度有：公开市场一级交易商制度、结算代理制度、做市商制度。

79股票的账面价值又称股票净值或每股净资产，是每股所代表的实际资产的价值；股票的内在价值即未来现金流的现值。

80财政政策是刺激或减缓经济发展的直接方式。

81个人投资者从封闭式基金分配中获得的企业债券差价收入，按现行税法规定，应征收个人所得税。

82QFII可以投资的有：在交易所交易或转让的股票、债券和权证；在银行间债券市场交易的固定收益产品；证券投资基金。

832002年12月26日，我国首家合资基金公司——招商基金管理公司成立。

84依据上市公司股息红利差别化个人所得税政策，持股期限超过1年的，暂减按25%计入应纳税所得额。

85增长型基金是指以追求资本增值为基本目标的基金，主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。

86夹层资本：收益和风险介于企业债务资本和股权资本之间的资本形态，本质是无担保的债权类风险资本。