资本结构与资产结构的分析
资产与资本结构的四种类型
资产与资本结构的四种类型在这个瞬息万变的经济大环境中，资产与资本结构就像是每家公司立足的根基，哎呀，要是根基不稳，楼房再华丽也得摇摇欲坠。
今天，我们就来聊聊资产与资本结构的四种类型，听起来有点正式，但我保证咱们会轻松愉快地把它搞明白！1. 传统资本结构1.1 定义与特点传统资本结构就像咱们家里的老祖宗，稳重、保守，几乎可以说是经济的“古董”。
一般来说，传统资本结构以债务和权益为主。
企业通过借钱（债务）和股东的投资（权益）来筹集资金。
简单点说，这就像是你要买新手机，既可以向朋友借钱，也可以动用自己的存款。
1.2 优势与劣势这种结构的优势在于：它能让公司保持稳定，毕竟大家都喜欢稳稳的幸福，对吧？但劣势也很明显，债务一多，就得天天想着怎么还款，压力山大。
要是经营不善，后果可就不堪设想了，哎呀，那可真是“债台高筑”了。
2. 现代资本结构2.1 定义与特点接下来，我们看看现代资本结构。
这种结构就像年轻人的潮流，灵活多变，充满了创新的气息。
现代企业可能会利用风险投资、股权融资等方式来筹集资金。
这就像是你在众筹平台上发起一个项目，希望大家一起支持你的创意。
2.2 优势与劣势现代资本结构的优势在于资金获取更容易，尤其是对于那些有创意、有想法的企业来说。
然而，风险也是相对较大的，毕竟创新不是每次都能成功的，很多时候就像是“高风险，高收益”，但万一失败，可能连本都要搭进去。
3. 复合资本结构3.1 定义与特点接着咱们来聊聊复合资本结构，这可是个“调和剂”。
它结合了传统和现代资本结构的优点，企业既有债务，也有权益，还有其他各类融资工具。
就像是做菜，咱们总得加点盐、糖，甚至酱油，才能做出美味的佳肴。
3.2 优势与劣势复合资本结构的好处在于可以平衡风险与收益，让企业在不同的经济环境中都能保持竞争力。
不过，管理起来可就不简单了，像是一道复杂的数学题，要是出错，后果可就“倾家荡产”了。
4. 灵活资本结构4.1 定义与特点最后我们要说的就是灵活资本结构，嘿，这种结构简直就是经济界的“变形金刚”。
资本结构、负债结构、股权结构与资产结构关系的研究——来自沪市制造业上市公司的经验分析
常 州 工 学 院 学 报
Ｊ ｕ ａ ｆＣｈ ｎｇ ｈ ｕ Ｉ ｓ ｔ ｅ ｏ ｃ ｎｏ ｏ ｙ ｏ ｒ ｌｏ ａ ｚ ｏ ｎ ｔ ２ Ａｐｒ ２ １ ． ０１
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Ａｎ Ｅｍｐｒｃ ｌＡｎａｙ ｉ ｓ ｄ ｏ ｓｅ ａ ｆｃｕ ｉ ｍｐ ｎ ｅ ｎ Ｓ ａ ｇ ａ ｔ ｃ ｃ ａ ｇ ａｋ ｔ ｉｉａ ｌ ｓＢａ ｅ ｎ Ｌｉｔｄ Ｍ ｎｕ ａ ｔｒｎｇ Ｃｏ ａ ｉ ｓｉ ｈ ｎ ｈ ｉＳ ｏ ｋ Ｅｘ ｈ ｎ ｅ Ｍ ｒ ｅ ｓ ＧＵ ｕ ． ｎ ， Ｓｈ ｉｂｉ Ｘｉ ｎ． ｆ ａ
摘要 ： 会计 的 国际趋 同的形势 背景 ， 会计 准 则 中“ 史成 本” 式 向“ 允价值 ” 式转 变 ， 新 历 模 公 模 利
润表观向资产 负债表观的转变， 这些都进一步体现 了资产与企业资产价值研 究的重要性。企业价
值 理论指 出企业价 值直 接依赖 于企业拥 有 资产的创 造 能 力不 是 资本 结 构 ， 业 资产 创 造 能力取 决 企 于企业 所拥有 资产 的 结构 。论 文在 借鉴 文献和 理论 基础上 推 导 了影 响 资产 结构 的 因子—— 资本 结 构、 负债 结构和 股权 结构 ， 它们 与资产 结构之 间的关 系 ， 及 然后 建立相 应假 设 ， 并根 据 沪市制造 业上 市公 司 ４年年 度报 告数 据 ， 以企业规 模和 企业 绩效 为控 制 变量 ， 行 经 验 分析 ， 成 结 论 并指 出未 进 形
来研 究方 向。
关键 词 ： 资产 结构 ； 资本 结构 ； 负债 结构 ； 股权 结构 中图分 类号 ：２５ １ Ｆ ７ ． 文献标 志码 ： Ａ 文章 编号 ：６ １— ４６ ２ １ ）２— ０６一 ６ １７ ０３ （０ １Ｏ ０ ４ ｏ
如何分析资产结构
如何分析资产结构资产的结构分析，主要是研究流动资产与总资产之间的比例关系，反映这一关系的一个重要指标是流动资产率，其公式为：流动资产率=流动资产/总资产。
流动资产率越高，说明企业生产经营活动越重要，其发展势头越旺盛；也说明企业当期投入生产经营活动的现金，要比其它时期、其它企业投入的多；此时，企业的经营管理就显得格外重要。
对流动资产率这一指标的分析，一般要同行业横向对比看，同企业纵向对比看。
不同的行业，该指标有不同的合理区间，纺织、化工、冶金、航空、啤酒、建材、重型机械等行业，该指标一般在30％--60％之间，而商业批发、房地产则有可能在90％以上。
由于对同行业进行对比研究相对复杂，工作量要大，因此，我们常常重视同企业的历年间（至少是连续两年，即期初、期末）的纵向对比分析。
譬如，华立控股2000年报中的资产负债表显示，1999年末流动资产率为18.7％，2000年末合并报表后，流动资产大幅提高，其流动资产率达到67.6％。
由此可见，华立控股在经过重组控股之后，企业产品的市场需求旺盛，经营规模在大幅扩大，控股企业当期投入生产经营活动的资金在加大，企业处于蓬勃发展时期。
此时，企业的经营管理显得非常重要，为此，对其经营管理者和被管理人员的分析便很有必要。
经详查年报，发现企业的董事长仅41岁，总经理更为年轻，仅38岁，而且兼任财务负责人，再考虑到该公司刚刚重组不久，这二位年富力强的领军人物必有过人之处，其经营管理能力有一定想像空间；再看看该企业人员构成，发现正式员工仅373人，季节工倒有941人，如此简练明快的职工结构却运作着近10亿元的总资产，由此可见，至少从用人这一角度来看，企业的管理水平要明显强于一般的国企。
反过来说，如果一家企业的流动资产率低于合理区间，并逐年不断减少，一般来说，其业务处于萎缩之中，生产经营亮起了红灯，需及时找出原因并谋求相当对策，以求尽快脱离险境。
除了对流动资产进行分析研判外，资产结构的分析还包括对无形资产增减，及固定资产折旧快慢的分析。
企业资本结构和资产结构的对称性研究
分析资本结构的方法
分析资本结构的方法
1. 负债-权益比率分析：计算公司负债与权益的比率，反映公司的杠杆水平，通常认为此比率越低，公司的财务稳定性越高。
2. 债务比率分析：计算公司负债与总资产的比率，反映公司通过债务融资获取资金的比例。
此比率过高会增加公司偿债压力，但高杠杆比率也可以增加公司的投资回报。
3. 费用盈利比分析：计算公司利息和税前利润的比率，反映公司获得盈利的能力，此比率越高，公司的盈利能力越强，但高杠杆比率也会增加公司投资回报的风险。
4. 营运资金分析：计算公司流动资产减去流动负债的差额，反映公司的资金周转能力。
此比率越高，说明公司能够更好地应对日常运营所需要的资金支出。
5. 现金流量分析：分析公司的现金流入流出状况，反映其现金及流动资产的变动情况。
此分析可以帮助投资者了解公司的偿债能力，风险承受能力和投资回报能力。
6. 股本结构分析：分析公司的股本结构和股权分布情况，反映公司的所有权结构。
此分析可以帮助投资者了解公司的控制权归属和可能出现的决策风险。
7. 资本收益率分析：分析公司的资本收益率，即股本回报率，反映公司通过股权融资获取资金的收益水平。
此分析可以帮助投资者评估公司股权融资的利润水平以及投资回报的风险。
分析资本结构的方法
分析资本结构的方法资本结构分析是企业财务管理中的重要内容，通过对企业资本结构的合理把握，可以帮助企业实现优化财务风险、提升企业价值、降低成本、扩大资金来源渠道等目标。
以下是几种常见的资本结构分析方法：1. 负债比率分析：负债比率即企业资产负债表中的负债总额与资产总额的比值。
负债比率可以反映企业财务风险承受能力的大小。
如果负债比率过高，说明企业面临较大的偿付能力风险；而如果负债比率较低，企业则可能存在较强的清偿能力。
这个比率的大小与企业所处行业、经营模式以及财务目标等因素有关。
2. 财务杠杆分析：财务杠杆反映的是企业资本结构中长期负债对资本结构的影响程度。
财务杠杆越高，企业对外债务融资的程度越高，经营风险也随之增加。
财务杠杆可以通过比较企业的债务比率与资本回报率来进行分析。
当企业的债务比率增加时，企业的盈利能力是否能够覆盖利息支出是一个重要的考量指标。
3. 债务结构分析：债务结构分析主要衡量企业长期负债结构的合理性。
不同类型的债务有着不同的偿付安排和费用，通过分析企业债务结构，可以判断企业所选债务类型的合理性。
企业债务结构的合理性不仅仅关乎企业的经营风险，还与企业的税务筹划，包括利息税前扣除等税收政策相关。
4. 权益比率分析：权益比率反映的是企业资本结构中权益部分的比例大小。
权益比率越高，企业对外部资金的依赖程度越低，稳定性也相对较高。
因此，权益比率分析可以帮助企业评估其对外部融资的需求以及整体财务稳健性。
5. 资产负债率分析：资产负债率是指企业负债总额与资产总额的比值。
资产负债率反映了企业的财务杠杆水平，即企业对债务融资的依赖程度。
通过资产负债率的分析，可以判断企业的偿债能力并评估其财务风险。
除以上几种方法外，还可以通过现金流量分析、比较行业标准和同行竞争对手的数据来进行资本结构的分析。
总之，资本结构分析需要综合运用多种方法和角度进行研究，以全面了解企业的财务状况和风险水平，为企业的财务决策提供科学依据。
第6章资产结构与资本结构分析
如果中海发展按原有的折旧政策执行，那么2012年全年船舶折旧费 为18.69亿元，但按照新的折旧政策执行，全年船舶折旧费预计约12.74 亿元，此次会计估计调整将增加当年利润总额5.96亿元。
2007年
流动资产：
货币资金 应收票据 应收账款
4,347,668,144.80
3,517,867,582.80 36.86%
1,354,312,8福26田.5汽5 车08和0875：6,59.0371,4%195.1.619%11.48% 680,269江,57铃3汽.89车08和075：613,40.4430,3%202.952.35%5.77%
2012年初“未雨绸缪”
中海发展2012年惊险盈利，公司此前的“深谋远虑”居功至伟。
2012年3月，中海发展宣布，“鉴于近年来新造船的建造中大量使 用新材料、新工艺、新技术，船舶的当前状况及预期经济利益发生了变 化，为了提供更加可靠、相关及可比的会计信息，公司决定对船舶的预 计使用年限、净残值等会计估计进行调整”。
（1）流动资产比率 流动资产比率=流动资产÷资产总额 该比率越高，企业资产的流动性越强，偿债能力越强，但会影响收益性。 需要在资产的流动性和获利性之间进行权衡，确定适当的比率。 对该比率分析时，一方面应结合企业的经营性质、经营状况及其他经营 特征而定，另一方面应与同行业的平均水平或行业先进水平进行比较或 进行趋势分析。进行趋势分析时，需结合销售的变动状况。
进入11月，中海发展 “又生一计”，决定对旗下的投资性房地产变 更会计政策。中海发展公告表示，由于持有的投资性房地产随着上海国 际航运中心的开发建设，区域内房地产价值不断提升，不利于投资者了 解公司的真实情况，因此公司决定更改投资性房地产会计处理，由成本 计量模式变更为公允价值计量模式，自2012年11月1日起执行。这次会 计政策变更，导致上述房地产价值由2.3亿元上升至3.8亿元，变出了1.5 亿元利润。
资产结构与资本结构分析
企业的资本结构中，长期融资和短期融资的比重也会影响企业的资产置换活动。长期融资比重较高的 企业，可能会更加注重固定资产的更新和升级；而短期融资比重较高的企业，则可能更加注重流动资 产的补充和调整。
资产结构与资本结构的协同效应
优化资产结构和资本结构的匹配关系
企业应寻求资产结构和资本结构的匹配关系，以实现最优的财务状况和经营绩效。通过 合理的资产配置和融资安排，企业可以降低财务风险、提高经营效率和市场竞争力。
盘活闲置资产
通过处置、租赁、置换等方式盘 活闲置资产，提高资产使用效率 和盈利能力。
加强资产管理
建立健全资产管理制度，完善资 产登记、保管、使用、处置等环 节的管理流程，确保资产安全完 整。
优化资本结构的策略
合理筹资
根据企业战略和经营需要，选择适当的筹资方式，如股权 融资、债务融资等，降低资本成本，优化资本结构。
流动资产是企业日常经营活动中不可或缺的资产，主 要用于满足企业的短期资金需求和日常运营需要。
流动资产的管理对于企业的经营效率和财务状况具有 重要影响，保持适当的流动资产水平可以降低企业的
财务风险。
固定资产
固定资产是指企业使用期限较长、单位价值较高，并在使用过程中保持原 来物资形态的资产，包括房屋及建筑物、机器设备、运输设备等。
03
其他资产管理需要关注其合规 性、风险控制和效益评估，以 确保企业的资产安全和效益。
02
资本结构分析
权益资本
01
权益资本是指企业通过发行股票、吸引投资者入股等
方式筹集的资金，也称为股东权益。
02 权益资本的来源包括普通股、优先股、认股权证等。
03
权益资本的特点是股东享有企业的剩余索取权和经营
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2 第六章资本结构与资产结构的分析
学习目标
本章主要介绍基于资产负债表的资本结构、资产结构及二者匹配关系的分析。
通过本章的学习,了解资本结构的概念,理解影响最佳资本结构的宏观因素与微观因素,了解资产结构的概念、作用与优化的意义,掌握资产结构的具体分析方法,掌握资本结构与资产结构关系配合的几种类型及实际运用。
【关键概念】资本结构(capital structure) 资产结构(structure of asset) 关系(relationship)
【引导案例】参见教材P112
3 第一节资本结构的分析一、资本结构的含义资本结构有广义概念与狭义概念之分。
广义的资本结构就是指企业全部资本的构成及其比例关系,全部资本既包括长期资本,也包括短期资本;狭义的资本结构就是指企业各种长期资本的构成及其比例关系。
在分析企业的长期偿债能力时,资本结构问题十分重要,资本结构分析就是判断长期偿债
能力的一个重要因素。
资本结构分析的主要目的就是优化资本结构与降低资本成本。
4 二、最佳资本结构的影响因素
(一)宏观因素 1、经济周期 2、国家各项宏观经济政策 3、金融市场因素 4、行业差别因素
(二)微观因素 1、企业的资金成本 2、企业的资产结构 3、企业的偿债能力 4、经营风险与财务风险
5 三、资本结构的具体分析 ( )
1.流动负债变化的原因 (1) 流动资金需要。
(2) 节约利息支出。
(3) 增加企业资金弹性。
2、流动负债比较差异分析
3、流动负债结构变动分析
6 三、资本结构的具体分析 ( )
1.非流动负债变化的原因 (1) 企业对长期资金的需求。
(2) 调整企业资本结构与风险程度。
(3) 银行信贷政策及资金市场的供求状况。
2、非流动负债比较差异分析
3、非流动负债结构变动分析
7 三、资本结构的具体分析 ( ) 1.所有者权益变动的原因 (1) 公司股本的变化。
(2) 未分配利润的变化。
2、所有者权益比较差异分析 3、所有者权益结构变动分析
8 三、资本结构的具体分析 ( ) 1、总负债结构变动分析 2、负债与所有者权益结构变动分析
9 第二节资产结构的分析一、资产结构的含义 (一)资产结构的基本特征 1.整体性与封闭性 2.动态性与层次性 (二)不同资产结构下的收益与风险水平 1.保守型资产结构的收益与风险水平 2.风险型资产结构的收益与风险水平 3.中庸型资产结构收益与风险水平
10 二、资产结构反映的信息 ( ) ( ) ( ) ( )
11 三、优化资产结构的意义 (一)影响资产结构优化的因素 1、内部因素 (1) 经营管理水平。
(2) 风险偏好。
(3) 资本结构。
(4) 盈利状况。
(5) 企业规模。
2、外部因素 (1) 行业特征。
(2) 经济波动。
12 三、优化资产结构的意义 ( ) 1.充分考虑企业的风险与报酬 2.考虑行业特点 3、考虑不同企业的经营规模 4、考虑利率因素的影响 13 四、资产结构的具体分析 ( ) 1.流动资产项目变动的原因 (1) 货币资金的余缺。
(2) 应收账款的增减。
(3) 存货的增减。
2、流动资产比较差异分析 3、流动资产结构变动分析
14 四、资产结构的具体分析 ( ) 1.非流动资产项目变动的原因 (1) 长期股权投资。
(2) 固定资产。
(3) 无形资产。
2、非流动资产比较差异分析表 3、非流动资产结构变动分析
15 四、资产结构的具体分析 ( ) 总资产结构变动分析就是通过计算流动资产与非流动资产在资产中的比重,来分析流动资产与非流动资产相对增长速度的差异,进而分析资产结构变动对资产流动性的影响。
16 第三节资本结构与资产结构关系的分析企业的资本与资产分别
代表企业资源的来源与运用。
资源的来源与运用不仅在金额上恒等,在期限上也应该相匹配,只有这样才能达到真正的平衡。
对资本结构与资产结构的匹配性研究,主要就是对企业长、短期资金结构与资产匹配关系进行研究,并通过对匹配关系的分析,达到揭示企业风险状
况的目的。
因此,企业在安排资产结构时,不仅要考虑资产结构对企业
资产流动性、风险与收益的影响,以及行业、规模等影响资产结构的
因素,还应该将资产结构与资本结构结合起来,使其在期限上相互匹配。
一般来说,资本结构与资产结构的匹配关系有以下几种类型。
17 一、保守型结构 ( ) 保守型结构就是指企业在资本结构安排中,
主要采取权益资本融资,且在债务资本融资中又以长期债务为主。
( ) 1.企业偿债风险极低 2.资金成本较高 3.筹资结构弹性弱
18 二、稳健型结构 ( ) 稳健型结构就是指企业在资本结构安排中,
采取非流动资产的资金需要依靠长期资本来解决,流动资产的资金需
要则依靠流动负债与非流动负债共同解决。
( ) 1.企业偿债风险较
小 2.资金成本较低且具有可调性 3.弹性强
19 三、平衡型结构 (一)平衡型结构特征平衡型结构就是指企业在资本结构安排中,采取以流动负债来满足全部流动资产的资金需要,以
非流动负债以及所有者权益来满足非流动资产的资金需要,同时,非
流动负债与所有者权益之间的比率不影响判断这一结构。
(二)平衡
型结构的风险与收益 1.企业偿债风险偏高 2.资产结构制约负债成
本 20 四、风险型结构 (一)风险型结构特征风险型结构就是指企业
在资本结构安排中,采取不仅用流动负债满足全部流动资产的资金需要,还用于满足部分非流动资产的资金需要。
在这种资本结构下,企业偿债风险很大,但融资成本相对较低。
(二)平衡型结构的风险与收益1.财务风险较大 2.融资成本较低 3.企业存在破产的潜在危险
21 本章小结广义的资本结构分析,除了分析流动负债、非流动负债、所有者权益各项目资本内部构成情况外,还分析债务资本与所有者权
益资本的比例变动情况。
最佳资本结构应就是资金成本最低且财务风险最小的资本结构,但事实上,这种资本结构就是不存在的。
资本结构的分析将分别按照流动负债、非流动负债、所有者权益分别进行比较差异分析与结构变动分析,以及总负债结构变动分析与负债与所有者权益结构变动分析。
22 本章小结资产结构就是指企业总资产与各项资产之间的比例关系,以及各项资产占总资产的比重。
资产结构对企业经营具有非常重要的作用,保持良好的资产结构可以使企业有足够的流动资产作为偿债的物质保证,同时又避免过多地占用流动资产而影响企业的获利能力。
企业资产变动分析与结构分析,目的就是通过了解资产规模、资产结构以及其她方面的相关因素的评价来判断,这些变化对企业就是有利还就是不利。
对资本结构与资产结构的匹配性研究,主要就是对企业长、短期资本结构与资产匹配关系进行研究,并通过这种匹配,达到揭示企业风险状况的目的。
23 复习思考题 1.资本结构的含义就是什么？影响企业最佳资本结
构的因素有哪些？ 2.资本结构理论的发展经历了哪些阶段？ 3.如
何进行企业的资本结构分析？ 4.如何进行企业的资产结构分析？ 5.如何理解资本结构与资产结构的匹配性？ 24 阅读资料参见教材
P136。