第四章行业分析第三节、行业的市场结构分析
第四章 行业分析-行业的生命周期
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业的生命周期● 定义：每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程。
这个过程便称为行业的生命周期。
一般来说，行业的生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。
● 详细描述：幼稚期，行业刚萌芽和形成，最基本和最重要的条件是人们的物质文化需求。
社会的物质文化需要是行业经济活动的最基本动力。
资本的支持与资源的稳定供给是行业形成的基本保证。
形成的方式有3种：分化、衍生和新生长。
行业的成长期实际上就是行业的扩大再生产。
各个行业成长的能力是有差异的。
成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。
判断一个行业的成长能力，可以从以下几个方面考察： （1） 需求弹性。
一般而言，需求弹性较高的行业成长能力也较强。
（2）生产技术。
技术进步快的行业，创新能力强，生产率上升快，容易保持优势地位，其成长能力也强。
（3）产业关联度。
产业关联度强的行业，成长能力也强。
（4）市场容量与潜力。
市场容量和市场潜力大的行业，其成长空间也大。
（5）行业在空间的转移活动。
行业在空间转移活动停止，一般可以说明行业成长达到市场需求边界，成长期也就进入尾声（6）产业组织变化活动。
在行业成长过程中，一般伴随着行业中企业组织不断向集团化、大型化方向发展。
行业的成熟期是一个相对较长的时期。
具体来看，各个行业成熟期的时间长短往往有所区别。
一般而言，技术含量高的行业成熟期历时相对较短，而公用事业行业成熟期持续的时间较长。
行业成熟表现在四个方面： （1）产品的成熟。
产品的成熟是行业成熟的标志。
产品的基本性能、式样、功能、规格、结构都将趋向成熟，且已经的且至少有一定先进性、稳定性的技术（3）生产工艺的成熟。
（4）产业组织上的成熟。
也就是说，行业内企业间建立起了良好的分工协作关系，市场竞争是有效的，市场运作规则合理，市场结构稳定。
证券投资学第四章行业分析PowerPoint演示文稿
建设资源节约型
建设环境友好型
受益板块
消费类公司
农资类公司；消费类公司
服务业尤其是现代服务业； 先进制造业 东北以及中部地区公司
房地产开发、建筑建材、生活服 务业 社会资源类公司； 生产节能设备公司 社会环保类公司
四、行业的市场结构分析
市场类型综合比较
行业结构与行业竞争
• 行业竞争分析
（三）产业的要素集约度
1、资本密集型 ➢需要大量的资本投入的产业
2、技术密集型 ➢技术含量较高
3、劳动密集型 ➢主要依赖劳动力
（四）我国上市公司的行业分类-1
• 沪市上市公司行业分类(上证所《上市公司行业分 类说明》) – 行业分类的标准 • 基础：摩根斯坦利和标准普尔公司联合发布 的全球行业分类标准(GICS) • 参照：证监会《上市公司行业分类指引》 – 上市公司行业划分根据上市公司年报每年调整 一次
– 波特将竞争策略定义为企业为了获得利润而在 行业竞争中争取有利地位的手段
– 五力模型
• 现有厂商的竞争 • 潜在进入者 • 替代产品 • 需求方议价能力 • 供应方议价能力
行业结构与行业竞争
• 五力模型结构图
案例：网络设备行业的市场结构
五、行业的经济周期敏感度分析
行业的经济周期敏感度分析
比较项目 与经济周期关 产生原因 系
三、产业的生命周期分析
•产业的生命周期
• 指一个产业从它萌芽、成长、壮大到衰退、消失的过程， 是一个产业在国民经济中所存在的时间长短。
产业的生命周期
案例：小灵通用户生命周期
案例：台湾各类电路板产品生命周期
案例：PHS的生命周期
•证券价 格波动 幅度大 ，风险 高
行业分析
三、产业的生命周期性与股票投资
B、成长期 在这一时期里，拥有一定市场营销和 财务力量的企业逐渐主导市场。这些企业往往时 较大的企业，期资本结构比较稳定。在成长期， 由于受不确定因素的影响较少，产业的波动也较 小，此时，投资者蒙受经营失败而导致投资损失 的风险性大大降低。
在成长期，新产品逐渐赢得了市场，新产业也随 之繁荣起来，投资于新产业的厂商开始增加，市 场竞争风险开始加大。破产率和合并率很高，在 成长期的后期，由于优胜劣汰的作用，市场上生 产厂商的数量在大幅下降之后开始稳定。市场需 求基本饱和，产品的销售增长率减慢，迅速赚取 利润的机会减少，整个产业开始进入稳定期。
三、产业的生命周期性与股票投资
一个行业的萌芽和形成，最基本和最重要的条 件是人们的物质文化需求。其次，资本的支持 与资源的稳定供给是行业形成的基本保证。
行业形成的方式有三种：
①分化，新行业从原行业中分离出来；
②衍生，出现与原有行业相关、相配套的行业； ③新生长，以相对独立的方式进行，并不依附 原有行业。
经济行业分类》国家标准（GB/T4754—2002) 推出。新标准共有行业门类20个，行业大类 95个，行业中类396个，行业小类913个，基 本反映我国目前行业结构状况： A.农、林、牧、渔业； B.采矿业； C.制造业； D.电力、燃气及水的生产和供应业；
4.2.2行业划分
E.建筑业； F.交通运输业、仓储业和邮政业； G.信息传输、计算机服务和软件业； H.批发和零售业； I.住宿和餐饮业； J.金融业； K.房地产业； L.租赁和商务服务业； M.科学研究、技术服务与地质勘查业；
行业名称
行业主要类别
1.能源 材料、容器与包装、金属 与采矿、纸与木材品
第四章 行业分析-行业市场结构分析
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资分析第四章 行业分析知识点：行业市场结构分析● 定义：行业市场饥饿否分为完全竞争、垄断竞争、寡头垄断和完全垄断。
● 详细描述：完全竞争型市场是指竞争不受任何阻碍和干扰的市场结构，其特点是：1. 生产者众多，各种生产资料可以完全流动。
2. 产品不论是有形或无形的，都是同质的、无差别的。
3. 没有一个企业能够影响产品的价格，企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者。
4. 企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。
5. 生产者可自由进入或退出这个市场。
6. 市场信息对买卖双方都是畅通的，生产者和消费者对市场情况非常了解。
在现实经济中，完全竞争的市场类型是少见的，初级产品（如农产品）的市场类型较类似于完全竞争。
垄断竞争型市场是指既有垄断又有竞争的市场结构。
在垄断竞争型市场上，每家企业都在市场上具有一定的垄断力，但它们之间又存在激烈的竞争。
垄断竞争型市场的特点： 1. 生产者众多，各种生产资料可以流动。
2. 生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异。
产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异。
这是垄断竞争与完全竞争的主要区别3. 由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。
在国民经济各行业中，制成品（如纺织、服装等轻工业产品）的市场类型一般都属于垄断竞争。
寡头垄断型市场是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额，从而控制了这个行业的供给的市场结构，该市场结构得以形成的原因有： 1. 这类行业初始投入资本较大，阻止了大量中小企业的进入。
2.这类产品只有在大规模生产时才能获得好的效益，这就会在竞争中自然淘汰大量的中小企业。
在寡头垄断的市场上，由于这些少数生产者的产量非常大，因此他们对市场的价格和交易具有一定的垄断能力。
同时，由于只有少量的生产者生产同一种产品，因而每个生产者的价格政策和经营方式及其变化都会对其他生产者产生重要的影响。
证券投资学教学大纲
《证券投资学》课程大纲一.适用对象适用于经管类各专业本、专科学生二.课程性质证券投资学(SeCUri1yInvestments)是经管类各专业本、专科的一门重要专业必修课。
随着我国证券市场的不断发展和规范，证券市场在社会经济运行中的地位日益显现，成为国民经济运行的重要支点，是金融体系中必不可少的重要组成部分，证券投融资活动已成为社会各行各业以及广大居民经济生活中的重要内容。
因此，开设本课程是为了培养适应市场需要的、符合社会主义市场经济要求的，全面了解证券投资及证券市场的基础知识，掌握证券投资分析的基本方法和技巧，正确进行投资决策的现代理财专家。
前序课程：金融学、西方经济学、财务管理等。
三.教学目的本课程的教学目的是使学生在原有的经济理论基础和经济意识上，进一步扩充在后续课程的学习和今后实际工作中必须具备的投资意识、投资手段中的基本理论和基本方法，使学生初步掌握股票、债券、基金等的概念和证券投资功能、上市公司条件和情况分析、证券投资的基本面分析、证券投资收益与风险的确定原理、投资决策基础、投资组合资产的选择、其他投资价格及风险分析等，培养学生具有初步的投资意识和缜密的投资分析能力，提高学生综合运用所学知识分析和解决实际问题的能力以及自学能力，使学生具有较高的学习专业理论的素质，并且通过这一门课程的学习可以将理论与实践相结合，在股市上有所作为。
学习本课程后学生应了解证券投资分析中的有关专业词汇的基本概念和利用一些经济方法来解决投资的基本方法，提高综合运用所学知识解决实际问题的能力。
熟悉利用所学投资理论中分析研究问题的方法，掌握股票、债券、基金等方面的基本理论，了解我国上市公司的条件，会利用财务指标进行上市公司的财务状况的分析。
认识到投资是当今相当普遍的经济行为，会利用所学知识来分析和解决当前的一些经济问题和经济现象，掌握证券投资的基本理论，以及处理实际现象的基本思路和基本方法，具有运用证券投资的技术指标分析解决实际问题的能力。
市场结构与行业分析
市场结构与行业分析市场结构是指一个行业内各企业在市场上的竞争方式和关系。
不同市场结构对企业的经营策略和行为都会产生影响。
本文将从市场结构的角度出发，对行业进行分析。
一、市场结构的类型市场结构主要有竞争市场、寡头垄断市场和完全垄断市场三种类型。
1. 竞争市场竞争市场是指市场上存在大量的小型企业，进入和退出门槛较低，企业之间没有明显的市场份额差距。
市场竞争激烈，企业之间的价格、产品差异化程度和市场营销策略都相对较低。
消费者在这种市场结构下有更多的选择，市场份额相对平均。
2. 寡头垄断市场寡头垄断市场是指市场上有少量企业垄断了大部分市场份额，市场竞争程度较低。
企业之间存在一定的差异化竞争，即通过产品差异化、品牌形象和营销策略等手段争夺市场份额。
寡头垄断市场下的企业对市场定价有相对较大的控制力。
3. 完全垄断市场完全垄断市场是指市场上只有一个企业存在，该企业垄断了整个市场。
企业在这种市场结构下拥有完全的定价权，消费者没有其他选择。
政府往往对这种市场结构进行监管，以确保公平竞争。
二、行业分析行业分析是对特定行业的整体发展状况和趋势进行评估和预测。
通过行业分析可以了解到市场规模、增长率、竞争对手、供求情况等信息，帮助企业制定相应的经营策略。
1. 市场规模和增长率行业的市场规模和增长率反映了行业的发展潜力和竞争程度。
市场规模越大，增长率越高，代表着该行业的发展机会较大。
企业在决策时需考虑市场规模和增长率的变化趋势，以确定市场参与策略。
2. 竞争对手分析了解竞争对手的实力和策略对企业很重要。
通过分析竞争对手的市场份额、产品差异化程度、销售渠道、品牌形象等可以判断企业在市场中的竞争力，并相应地制定竞争策略。
3. 供求情况供求情况对企业的生产和销售决策具有重要影响。
了解供求关系可以知道市场上产品的需求量和供应量，从而帮助企业进行产能规划和定价策略的制定。
4. 政策环境政策环境对行业的发展具有直接影响。
政府的政策会对行业进行监管和约束，不同政策对企业经营活动有不同的影响。
2019年证券从业资格考试证券分析师考点试题-第四、五、六章
2019年证券从业资格考试证券分析师考点试题:第四、五、六章长期偿债能力通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。
如果让你接触到这样的题你会怎么办，为你提供了2019年证券从业资格考试证券分析师考点试题:第四、五、六章，希望能够帮助到你的考试。
2019年证券从业资格考试证券分析师考点试题：第四章本章大纲分为五个部分：第一部分概率基础(考纲1—4)第二部分统计基础(考纲5—7)第三部分回归分析(考纲8—11)第四部分时间序列分析(考纲12—15)第五部分常用统计软件及应用(考纲16)例题：下列关于正态分布的结论哪个是不正确的?A.峰度为3.B.偏度为1.C.整个分布特性可由均值和方差描述。
D.正态分布的密度函数表示如下：答案：B例题：给定随机变量X、Y，常数a、b、c、d，下列哪个结论是错误的。
A.若x和Y是相关的，则E(ax+by+c)=aE(x)+bE(y)+cB.若x和Y是相关的，则Var(ax+by+c)=Var(ax+by)+cC.若x和Y是相关的，则Cov(ax+by,cx+dy)=acVar(X)+bdVar(Y)+(ad+bc)Cov(x，Y)D.若x和Y是不相关的，则Var(x-y)=Var(x+y)=Var(x)+Var(y)答案：B Var(ax+by+c)=Var(ax十by)= 2a Var(x)+ 2b VAR(y)+ 2ab Cov(x,y)。
解析：Var(x+y)=Var(x)+Var(y)+2Cov(x，y)Var(x-y)=Var(x)+Var(y)-2Cov(x，y)x和Y是不相关的，Cov(x，y)=0，所以两者相等。
例题：有着相同均值和标准差的正态分布和t分布，下列哪个结论正确?A.它们有着相同的峰度B.t分布有着更大的峰度C.随着自由度增加，t分布的峰度逐渐收敛到正态分布峰度D.当自由度相对较小的时候，对t分布而言，正态分布是一个较好的近似估计答案：C例题：假设检验在5%显著性水平意味着( )。
如何进行行业分析
如何进行行业分析行业分析是商业决策中的重要环节，它有助于了解行业的现状、竞争态势和未来趋势，为企业制定发展战略提供依据。
本文将介绍行业分析的基本框架和常用工具，以及如何有效进行行业分析。
一、行业分析框架行业分析框架包括五大要素：行业内部因素、行业竞争分析、供应链分析、行业生命周期和环境分析。
下面将逐一介绍这些要素。
1. 行业内部因素行业内部因素指的是影响行业竞争力和盈利能力的因素，包括市场规模、行业增长率、行业利润率、市场结构、市场集中度等。
通过对这些因素的分析，可以了解行业的发展前景和竞争态势。
2. 行业竞争分析行业竞争分析主要是对竞争对手进行调查研究，了解其市场地位、经营策略、产品特点和优势劣势等。
通过对竞争对手的分析，可以找到自身的竞争优势，发掘市场机会。
3. 供应链分析供应链分析是对整个行业的供应链进行调查研究，包括原材料供应商、生产厂商、分销商和最终消费者等环节。
通过对供应链的分析，可以找到供应商的可靠性和成本优势，制定供应链战略，提高运作效率。
4. 行业生命周期行业生命周期分为成长期、成熟期和衰退期。
通过对行业生命周期的分析，可以了解行业的发展阶段，判断是否正处于增长期，掌握行业未来的发展趋势。
5. 环境分析环境分析主要包括对政策、法律、经济、社会和技术等因素的调查研究。
这些外部环境因素对行业的发展和竞争态势都有较大影响，因此需要进行全面的环境分析，了解行业面临的机遇和挑战。
二、行业分析工具在进行行业分析时，可以借助以下几种常用的工具。
1. SWOT分析SWOT分析是对行业内外部环境的优势、劣势、机会和威胁进行评估和分析。
通过SWOT分析，可以找到行业的竞争优势和劣势，发现市场机会和威胁，为制定发展战略提供依据。
2. Porter的五力模型Porter的五力模型包括对竞争对手、供应商、买家、替代品和新进入者等五个方面进行分析。
通过对这五个方面的分析，可以了解行业竞争态势和自身的竞争优势，为制定市场定位和竞争战略提供参考。
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(一)完全竞争完全竞争指许多企业生产同质产品的市场情形。
其特点是： 1．生产者众多，各种生产资料可以完全流动； 2．产品不论是有形或无形的，都是同质的，无差别的；3．没有一个企业能够影响产品的价格； 4．企业永远是价格的接受者而不是价格的制定者；5．企业的盈利基本上由市场对产品的需求来决定。
6．生产者和消费者对市场情况非常了解，并可自由进入或退出这个市场。
考生要进一步掌握，完全竞争的根本特点在于：企业的产品无差异，所有的企业都无法控制产品的市场价格。
在现实经济中，完全竞争是四种市场类型中最少见的，初级产品的市场类型较接近于完全竞争。
(二)不完全竞争不完全竞争是指许多生产者生产同种但不同质产品的市场情形。
其特点是： 1．生产者众多，各种生产资料可以流动； 2．生产的产品同种但不同质，即产品之间存在着差异，产品的差异性是指各种产品之间存在着实际或想象上的差异，它是垄断竞争与完全竞争的主要区别； 3．由于产品差异性的存在，生产者可以树立自己产品的信誉，从而对其产品的价格有一定的控制能力。
在国民经济各产业中，制成品的市场一般都属于这种类型。
(三)寡头垄断寡头垄断是指相对少量的生产者在某种产品的生产中占据很大市场份额的情形。
其特点是： 1．在寡头垄断的市场上，由于这些少数生产者的产量非常大，因此他们对市场的价格和交易具有一定的垄断能力； 2．由于只有少量的生产者生产同一种产品，因而每个生产者的价格政策和经营方式及其变化都会对其他生产者形成重要影响。
3．在这个市场上，通常存在着一个起领导作用的企业，其他企业随该企业定价与经营方式的变化而相应地进行某些调整。
资本密集型、技术密集型产品，如钢铁、汽车等，以及少数储量集中的矿产品如石油等的市场多属这种类型，因为生产这些产品所必需的巨额投资、复杂的技术或产品储量的分布限制了新企业对这个市场的侵入。
(四)完全垄断完全垄断是指独家企业生产某种特质产品的情形，特质产品，是指那些没有或缺少相近的替代品的产品。
完全垄断可分为两种类型： 1．政府完全垄断，如国营铁路、邮电等部门。
2．私人完全垄断，如根据政府授予的特许专营或根据专利生产的独家经营，以及由于资本雄厚、技术先进而建立的排他性的私人垄断经营。
完全垄断市场类型的特点是： 1．由于市场被独家企业所控制，产品又没有或缺少合适的替代品，因此，垄断者能够根据市场的供需情况制定理想的价格和产量，在高价少销和低价多销之间进行选择，以获取最大的利润。
2．垄断者在制定产品的价格与生产数量方面的自由性是有限度的，它要受到反垄断法和政府管制的约束。
在现实生活中，公用事业(如发电厂、煤气公司、自来水公司和邮电通信等)和某些资本、技术高度密集型或稀有金属矿藏的开采等行业属于这种完全垄断的市场类型。
考生应在掌握上述考点的基础上对四种类型的行业结构进行综合比较。
表4．1 市场类型综合比较
比较项目
完全竞争
垄断竞争
寡头垄断
完全垄断
生产者特点
众多
众多
相对少量
独家企业
生产资料特点
完全流动
可以流动
很难流动
不流动
产品特点
同质、无差别
存在差别
价格特点
企业接受价格而不能制定价格
对价格有一定的控制力
对价格具有垄断能力
垄断定价，但受到法律管制
典型行业
初级产品
制成品
资本密集型、技术密集型
公用事业和资本、技术高度密集型或稀有金融矿藏开采。