第七章决策分析
第7章—证券投资决策分析
4.永久债券 没有到期日，永远定期支付利息。 V= I/k
2.债券投资收益率分析
债券的投资收益率是指购进债券后，持有该债 券至到期日或中途出售日可获取的收益率。
7.1.2证券投资的目的
1.短期证券投资的目的
（1）作为现金的替代品。 （2）出于投机之目的。 （3）满足企业未来的财务需求。
2.长期证券投资的目的
（1）获取较高的投资收益 （2）取得被投资企业的控制权
7.1.3影响证券投资决策的因素
1.宏观经济因素 2.行业分析 3.公司分析
（1）一般情况下的债券估价
典型的债券是固定利率、每年计算并支 付利息、到期归还本金。
【例7-1 】
某公司拟购买一张面额为1000元的债券，其票 面利率为8%，每年计算并支付一次利息，并 于5年后到期。当时的市场利率为10%，债券 的市价是920元，应否购买Байду номын сангаас债券？
解：
V＝80 ×(P/A，10%，5)+1000 ×(P/F,10%,5） ＝80 × 3.791＋ 1000×0.621 ＝303.28＋621 ＝924.28元>920元
7.2.1债券投资
企业决定是否购买一种债券，要评价其 收益和风险，企业的目标是高收益、低 风险。
评价债券收益水平的指标主要有： 债券价值和债券投资收益率。
1.债券估价
债券的价值是指债券未来现金流入量的 现值，即债券各期利息收入的现值加上 债券到期偿还本金的现值之和。
只有债券的内在价值大于购买价格时， 才值得购买。
007 一般管理学原理(第四版)第七章[30页]
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第七章 决策
7.1 计划工作及其制订
7.1.1 计划工作
1．计划与计划工作 计划是管理的一项重要职能，它构成了所有其他管理职能的 基础。没有计划，管理者就不知如何开展组织、领导和控制等活 动。 计划可以做广义和狭义的区分。广义的计划指制订计划、执 行计划和检查计划执行情况等整个工作的全过程。狭义的计划仅 指制订计划，即通过一定的科学方法为决策目标的实现做出具体 安排。 计划工作是指对决策所确定的任务和目标提供一种合理的实 现途径和方法，它包含计划和目标两个重要因素，是管理过程中 与计划相关的一切工作的总和。 计划工作给组织提供了实现决策目标的明确道路，也给组织、 领导、控制等一系列管理工作提供了基础，是组织内部不同部门 和成员行动的依据。
第七章 决策
7.2.2 决策的地位
对任何类型的组织来说，决策都是管理过程中至关重要的环 节，具有不可忽视的重要地位和作用，是管理的基础和关键。组 织的领导者和管理者应当对决策在组织管理中的地位和作用有充 分认识。具体说来，决策的地位和作用主要体现在以下几个方面： 1．决策的地位 （1）决策是管理的起点 （2）决策是管理的基础 （3）决策贯穿于管理过程的始终 2．决策的作用 （1）决策能够优化管理目标、节约管理成本、提高管理效 率。 （2）决策正确与否关系到管理活动的成败。 （3）在现代管理中，决策的作用尤为突出。
第七章 决策
7.2.1 决策的特征和类型
2．决策的类型 （3）依据决策问题的可控程度，可分为确定型决策、风险 型决策、不确定型决策、竞争型决策。 确定型决策是指存在着确定目标、面临着确定状态、行动方 案具有确定性结果的决策。风险型决策是指存在一个确定的目标， 面临多种自然状态。不确定型决策与决策对象所处状态基本上与 风险型决策相似，不同的只是未来究竟出现哪一种自然状态。竞 争型决策是一种面对利益相互冲突的竞争对手所进行的角逐性决 策。 （4）依据参与决策的人数，可以划分为个人决策和群体决 策。个人决策是指决策主要由某个人做出，其他人的意见可以参 考但不起决定性作用，决策主体具有突出的个体性特征。群体决 策是指决策由两个以上的决策者参与做出，决策主体是一个由个 体组成的复合体，这些个体相互制约、相互补充，共同做出决策。
项目决策分析与评价第七章
项目决策分析与评价第七章第七章：财务评价一、财务评价1、财务评价是在国家现行会计制度、税收法规与市场价格体系下，预测估计项目的财务效益与费用，编制财务报表，计算评价指标，进行财务盈利能力分析与偿债能力分析，考察拟建项目的获力能力与偿债能力等财务状况，据以判别项目的财务可能性。
★2、财务评价的作用（4点）（1）项目决策分析与评价的重要构成部分；（2）是项目发起人、投资人、债权人、审批部门重要的决策根据（3）项目或者方案比选种起着重要作用（4）配合投资各方谈判，促进平等合作★3、财务评价的内容（懂得P161图7-1）（1）财务评价的准备。
也称财务评价基础数据与参数的确定、估算与分析，或者称财务现金流量预测。
（2）编制财务报表进行财务分析与计算财务评价指标进行财务分析。
财务分析要紧包含盈利能力分析与偿债能力分析。
必要时，对既有项目法人项目还需要对主体企业的盈利能力与财务状况进行分析。
（3）不确定性分析：包含盈亏平衡分析与敏感性分析。
（4）方案比选：强调在全过程中进行方案比选。
方案比选也是财务评价的内容之一。
★★4、财务评价的步骤（1）投资估算与融资方案是财务评价的基础。
（2）财务评价的准备工作与财务分析与评价。
财务评价的准备工作是指财务评价基础数据与参数的确定、估算与分析；财务分析与评价工作包含盈利能力分析、偿债能力分析与不确定性分析。
二、财务评价的基本原则与方法体系★★1、财务评价的基本原则（1）费用与效益计算范围的一致性原则。
避免效益被高估或者低估，从而得到投入的真实回报（2）费用与效益识别的有无对比原则。
分析增量效益与费用，排除其他原因产生的效益，表达投资净效益（3）动态分析与静态分析相结合，以动态分析为主的原则。
根据资金时间价值原理，考虑整个计算期内各年的效益与费用，使用现金流量分析的方法，计算内部收益率与净现值等评价指标（4）基础数据确定中的稳妥原则。
避免认为乐观估计所带来的风险，提供可靠的评价结果。
第7章 短期经营决策分析习题
第七章短期经营决策分析【综合练习题】一、单项选择题1.在管理会计中，将决策分析区分为短期决策与长期决策所依据的分类标志是 ( )。
A.决策条件的肯定程度B.决策的重要程度C.决策规划时期的长短D.决策解决的问题内容2.下列各项中，属于无关成本的是（）。
A.沉没成本B.差量成本C.机会成本D.专属成本3.在决策分析过程中，从多个备选方案中选择一个最优方案，而放弃次优方案所丧失的潜在利益就称为（）。
A.差量成本B.机会成本C.加工成本D.联合成本4.在短期经营决策中，对企业原有的资产，不应按照其历史成本决策，而应把其（）作为相关成本予以考虑。
A.历史成本B.重置成本C.共同成本D.沉没成本5.存在专属成本或机会成本的情况下,短期经营决策主要通过计算备选方案的( )指标进行决策。
A.单位贡献毛益B.剩余贡献毛益C.贡献毛益D.贡献毛益总额二、多项选择题1.以下属于短期经营决策的是（）。
A.生产决策B.定价决策C.购置固定资产D.固定资产改扩建2.下列各项中，属于生产经营决策的是（）。
A.亏损产品的决策B.深加工决策C.最优售价决策D.调价决策3.以下属于短期经营决策中相关成本的是( )。
A.边际成本B.付现成本C.不可避免成本D.联合成本4.在短期经营决策中无关成本主要包括( )。
A.可延缓成本B.不可延缓成本C.共同成本D.联合成本5.生产决策常用的专门方法有（）。
A.差别损益分析法B.贡献毛益分析法C.保本保利分析法D.成本无差别点分析法6.当剩余生产能力无法转移时，亏损产品不应停产的条件有（）。
A.该亏损产品的变动成本率小于1B.该亏损产品的变动成本率大于1C.该亏损产品的单位边际贡献大于0D.该亏损产品的边际贡献率大于0三、判断题(正确的在括号内打“√”,错误的打“×”)：1.科学的决策就是其决策结果没有误差或错误的决策。
（）2.对于应当停止生产的亏损产品来说，不存在是否应当继续生产的问题。
第七章多属性决策分析
第一节 多属性决策的准备工作
多属性决策的准备工作包括：决策问题的描述、相关信息的采集（即 形成决策矩阵）、决策数据的预处理和方案的初选（或称为筛选）。
一、决策矩阵
经过对决策问题的描述（包括设立多属性指标体系）、各指标的数 据采集，形成可以规范化分析的多属性决策矩阵。(困难，列方程和解方程的
•有可能漏掉更好的方案，如对高考的批评。
•可能的改进是不会因为属性值略高一点就被认为更好。
3、简单线性加权法
是一种最常用的多属性决策方法。方法是先确定各决 策指标的权重，再对决策矩阵进行标准化处理，求出 各方案的线性加权均值，以次作为各方案排序的判据。
注意：标准化时，要把所有指标属性正向化。
步骤： 1）用适当的方法确定各属性的权重，设权重向量为
1、标准水平法
由于多属性决策时，属性间具有不可替代性，决策人 对部分或全部属性可能设定标准水平要求。有两种方 式： 1）联合法 决策者设立了必须接受的最小属性值（标准等级）， 任何不满足最小属性值的方案都被否定，这种方法叫 联合法。 关键点在于标准等级（也叫阈值）的设定，要适当。 如：考研单科设限、招收新员工、评定职称
考虑到Saaty的矩阵A中元素具有aij i j的特征，权重可以通过 解 下列优化问题得到： min z (aij j i ) 2
i 1 j 1 n n
s.t.
i 1 n n
n
i
1, i 0, i N
为了求多元极值 z，拉格朗日函数为： L (aij j i ) 2 ( i 1)
W (1 , 2 ,, n ) , 其中 j 1
T j 1 n
2) 对决策矩阵X ( xij ) mn 作标准化处理，标准矩 阵为 Y ( yij ) mn , 且指标都是正向指标。
运筹学教程胡云权第五版决策分析
风险型决策分析
公司打算生产该护肤品5年。根据以往价格统计资料和市
场预测信息，该产品在今后5年内价格下跌的概率为0.1，保
持原价的概率为0.5，涨价的概率为0.4。通过估算，可得各
种方案在不同价格状态下的益损值如下表所示。
益损值表
单位（万元）
益损值
方案
状态（价格） 概率
跌价 0.1
原价 0.5
涨价 0.4
E(X)=∑ pixi
xi ： 随机离散变量x的第i个取值， i=1,2,3…m；
pi ： x=xi时的概率
E( A1) ? 0.3? 40 ? 0.6 ? 36 ? 0.1? (?16) ? 32 E( A2 ) ? 0.3? 36 ? 0.6 ? 30 ? 0.1? 15 ? 30.3 E( A3 ) ? 0.3? 30 ? 0.6 ? 25 ? 0.1? 20 ? 26.0
从它引出的分枝叫方 案分枝。分枝数量与
方案数量相同。
. 36 . -16
. 36
结果节点
不同行动方案在不同 自然状态下的结果注 明在结果节点的右端
. 30
. 15
. 30 . 25 . 20
风险型决策分析
（2）计算各行动方案的益损期望值，并将计算结果 标注在相应的状态节点上。
32
. 40
. 36
. -16
决策分析概述
决策环境
确定型决策 非确定型决策
风险型决策 不确定型决策
确定型决策
特征： （1）决策者的明确目标（收益大或损失小等）； （2）确定的自然状态； （3）两个以上可供选择的行动方案； （4）不同行动方案在确定状态下的益损值可以计算出来。
【例】某公司管理层需要决策是否生产一种新产品。可以确 定的是，该产品上市后一定供不应求。经数据分析，该产 品的预期单价为 900元，单件可变成本 400元，生产所需固 定成本为50000元。
基础会计习题 (6)
第七章长期投资决策分析一、单项选择题1．某投资项目原始投资额为100万元，使用寿命10年，已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元，期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元，则该投资项目第10年的净现金流量为（）万元Ａ８Ｂ２５Ｃ３３Ｄ４３2.下列指标的计算中，没有直接利用净现金流量的是（）Ａ内部收益率Ｂ投资利润率Ｃ净现值率Ｄ获利指数3.存在所得税的情况下，以“利润＋折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”指的是（）Ａ利润总额Ｂ净利润Ｃ营业利润Ｄ息税前利润4.假定某项目的原始投资在建设期初全部投入，其预计的净现值率为15%，则该项目的获利指数为（）Ａ6．67 Ｂ 1．15Ｃ 1．5 Ｄ 1．1255.下列投资项目评价指标中，不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是（）Ａ投资回收期Ｂ投资利润率Ｃ净现值率Ｄ内部收益率6.包括建设期的静态投资回收期是（）Ａ净现值为零的年限Ｂ净现金流量为零的年限Ｃ累计净现值为零的年限Ｄ累计净现金流量为零的年限7.下列各项中，不会对投资项目内部收益率指标产生影响的因素是（）Ａ原始投资Ｂ现金流量Ｃ项目计算期Ｄ设定折现率8.长期投资以（）作为项目投资的重要价值信息Ａ税后利润Ｂ营业利润Ｃ资金成本Ｄ现金流量9.在长期投资决策时，越小越好的指标是（）Ａ静态投资回收期Ｂ获利指数Ｃ净现值率Ｄ内部收益率10．净现值率是指项目的净现值占（）的百分比Ａ原始总投资Ｂ投资总额Ｃ原始总投资现值Ｄ投资总额现值11．采用获利指数法进行互斥方案的选择时，正确的选择原则是（）Ａ获利指数最大的方案Ｂ获利指数最大的方案Ｃ获利指数大于１时，追加投资所的追加收入最大化Ｄ获利指数小于１时，追加投资所的追加收入最大化12．净现值法，净现值率法和现值指数法共同的缺点是（）Ａ无法直接反映投资项目的实际收益率Ｂ没有考虑资金的时间价值Ｃ不能从动态的角度反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系Ｄ不能从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系13．内部收益率是指（）时的收益率Ａ获利指数＝０Ｂ净现值率＝1Ｃ净现值＝０Ｄ净利润＝０14．能直接反映投资项目的实际收益率水平的指标是（）Ａ净现值Ｂ净现值率Ｃ获利指数Ｄ内部收益率15．净现值法和净现值率法适用于（）的多方案比较决策Ａ原始投资相同计算期不同Ｂ原始投资不同计算期相同Ｃ原始投资相同计算期相同Ｄ原始投资不同计算期不同16．已知某项目投资的净现金流量如下：NＣF0＝－120万元，NＣF1-6＝30万元，NＣF7-12＝40万元，据此计算的静态回收期为（）年Ａ３Ｂ４Ｃ５Ｄ６17．在采用逐次测试法计算内涵报酬率时，如果第一次测试时采用10%的利率计算出净现值为1500元，那么第二次测试应估算一个（）。
第七章筹资决策分析
3.4.6筹资决策分析表---净现金流量
=B12+F12
=SUM(G12:G21)
3.4.7筹资决策分析表---现值
=PV($E$10,A12,0,-G12)
=SUM(H12:H21)
▪
树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20.11.320.11.3Tuesday, November 03, 2020
一次性投入（复利终值）： F
每年未投入（普通年金终值）： F
01234 5
P=5
F=FV(12%,5,0,-5)
每年初投入（即付年金终值）： F
01234 5
A=1
01234 5 A=1
F=FV(12%,5,-1,0,0)
F=FV(12%,5,-1,0,1)
1.1.4终值函数---计算
=FV(B1,B2,0,-B5) =FV(B1,B2,-B6,0,0) =FV(B1,B2,-B7,0,1)
普通年金
A
P
1
i (1
i)
n
P (P / A,i, n)
P(A/ P,i,n)
即付年金
A
P
P
1 (1 i)(n1) 1 (P / A,i, n 1) 1
i
1.3.2年金函数---模型
1.3.3年金函数---分析
每年未还款（普通年金）：
A
每年初还款（即付年金）：
01234 5 P=12
A=PMT(12%,5, 12,0,0)
=C5-B5 =C6-B6*B2 =C7-B7*B2
1.1.5终值函数---FV函数
基于固定利率及等额分期付款方式，返回某项投资的未来值。
FV（rate，nper，pmt，pv，type）
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瓦德决策原则(min max)
•效益值•自然状态 •方案
N1
N2
（需求量大）（需求量小）
•Max
min
S1（大批量生产）
30
-6
•-6
S2（中批量生产）
20
-2
•-2
S3（小批量生产）
10
5
•5
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第七章决策分析
最大最大准则
•瓦德决策原则(max max)
•效益值•自然状态 •方案
N1
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第七章决策分析
风险型决策问题
最大可能准则 P(N1)=0.3, p(N2)=0.7
S3是所选方案
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第七章决策分析
期望值准则
•效益值•自然状态 •方案
N1（0.3） N2（0.7） （需求量大）（需求量小）
•收益期望
S1（大批量生产）
30
-6
•4.8
S2（中批量生产）
•0.3548
p
第七章决策分析
全情报的价值(EVPI)
• EVPI=12.5-6.5=6
•大批量生产
30
•中批量生产
20
•12.5 •P=0.3 •N1
•小批量生产
10
•决策 •P=0.7
•大批量生产
-6
•中批量生产
-2
•N2
•小批量生产
5
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第七章决策分析
效用函数法
效用函数法
•10
N2（需求量小) ;p(N2)= 0.7 •-2
N1（需求量大) ;p(N1)= 0.3 N2（需求量小) ;p(N2)= 0.7
•10 •5
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第七章决策分析
• 灵敏度分析
p(N1)=p, p(N2)=1-p
•E(s1)=36p-6 •E(s2)=22p-2 •E(s3)=5p+5
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30
-6
•12
S2（中批量生产）
20
-2
•9
S3（小批量生产）
10
5
Hale Waihona Puke •7.5PPT文档演模板
第七章决策分析
后侮值原则
沙威治决策原则： (后悔矩阵，min max)
•效益值•自然状态 •方案
N1
N2
（需求量大）（需求量小）
•
•max
S1（大批量生产）
0
11
•11
S2（中批量生产）
10
7
•10 -min
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第七章决策分析
3rew
演讲完毕，谢谢听讲!
再见，see you again
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2020/12/5
第七章决策分析
ABC
A BC
0.3 0.4 0.3 0.3 0.09 0.12 0.09
0.5 0.0 0.5 0.5 0.25 0.00 0.25
0.25 0.25 0.5 0.2 0.05 0.05 0.10
0.39 0.17 0.44
MIN 0.23 0.71 0.20
SIG 0.64 0.00 0.57
MAJ 0.13 0.29 0.23
风险决策型决策（续）
用贝叶斯定理更新概率
实例 1：
产油量 较少 可观 较多 快速开发 100 130 180 缓慢开发 80 150 210
产油 规模
较少 可观 较多
测试结果 A BC 0.3 0.4 0.3 0.5 0.0 0.5 0.25 0.25 0.5
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第七章决策分析
MIN SIG MAJ
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•min
•0
•max
第七章决策分析
•效益值•自然状态 •方案
N1(0.3)
N2(0.7)
（需求量大）（需求量小）
•效用期望值
S1（大批量生产）
30(10)
-6(0)
•3
S2（中批量生产）
20(8)
-2(2)
•3.8
S3（小批量生产）
10(6)
5(4)
•4.6
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第七章决策分析
20
-2
•4.6
S3（小批量生产）
10
5
•6.5
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第七章决策分析
决策树法
•4.8
•大批量生产
•s1 •4.6
•决策
•中批量 •s2
•生产
•6.5
•小批量生产
•s3
N1（需求量大) ;p(N1)= 0.3 N2（需求量小) ;p(N2)= 0.7
•30 •-6
N1（需求量大) ;p(N1)= 0.3 •20
第七章决策分析
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2020/12/5
第七章决策分析
决策分析
决策框架
•低利润
•降低成本
•改变营 •销战术
•提高价格
•低 •利 •润
•降低销售
•问
•减少雇 •用人数
•降低 •价格
•增加销售
•重新安排
•题 •图
•增加雇
•生产计划
•影响行 •业关系
•用人数
•招聘
•劳动力安 •排的改变
•影响 •利润
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第七章决策分析
不确定型决策问题
• 引例：某公司现需对某新产品生产批量 作出决策方案。产品的基本情况见下表：
•效益值 •自然状态
N1
N2
•方案
（需求量大）（需求量小）
S1（大批量生产）
30
-6
S2（中批量生产）
20
-2
S3（小批量生产）
10
5
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第七章决策分析
最大最小准则
•影响生产中 •的其他方面
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第七章决策分析
决策分析
• 决策问题分类：确定型、风险型、不确定型
– 确定型：决策环境完全确定的条件下进行 的，决策结果也是确定的；
– 风险型：决策环境不确定，但对于各自然 状态发生的概率，决策者可以预先估计或 计算出来；
– 不确定型：决策环境不确定，对于各自然 状态发生的概率，决策者可无法预先估计 或计算出来；
S3（小批量生产）
20
0
•20
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第七章决策分析
乐观系数准则
准则选用：CV=(a) max + (1-a) min
•效益值•自然状态 •方案
N1
N2
（需求量大）（需求量小）
•
a=0.7
S1（大批量生产）
30
-6
•19.2
S2（中批量生产）
20
-2
•13.4
S3（小批量生产）
10
5
• 8.5
N2
（需求量大）（需求量小）
•Max
max
S1（大批量生产）
30
-6
•30
S2（中批量生产）
20
-2
•20
S3（小批量生产）
10
5
•10
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第七章决策分析
等可能准则
拉普雷斯决策原则(平均法)
•效益值•自然状态 •方案
N1（1/2） N2（1/2） （需求量大）（需求量小）
•收益期望
S1（大批量生产）