《北大财务管理》PPT课件
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财务管理(PPT70页)-精品课件.ppt
因此，企业再生产过程表现为两方面的循环
一方面表现为实物商品的循环；
另一方面表现为资金运动过程，即资金的 循环。
资金运动是企业经营活动重要的一个方面 ，也就是企业的财务活动。由财务活动引 起的人与人之间的经济利益关系就是企业 的财务关系。
2.财务管理的概念
财务管理是企业管理的一个组成部分， 它是根据财经法规制度，按照财务管理 的原则，组织企业财务活动、处理财务 关系的一项经济管理工作。（P5）
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而 企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有 出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩 余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权 或投票权。 在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付 利息和归还本金从而形成的经济关系。 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行 及其他金融机构、商业信用提供者和其他出 借资金给企业的单位和个人。 企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权的关系。
2.投资活动（续）
在企业投资活动中的资金流出有： 购买内部所需资产、对外投放资金（如 投资购买其他企业的有价证券或与其他 企业联营等）。
企业投资活动中的现金流入有： 企业变卖对内、对外的各种投资而收回 的资金及收益。
3.资金营运活动
（1）企业的营运资金主要是满足企业日常 营业活动的需要而垫付的资金。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而 是企业全部财产的市场价值，它反映了企业 潜在或预期获利能力。 投资者在评价企业价值时，是以投资者预期 投资时间为起点的，并将未来收入按预期投 资时间的同一口径进行折现，因而企业所得 的收益越多，实现收益的时间越近，应得的 报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越 大。
一方面表现为实物商品的循环；
另一方面表现为资金运动过程，即资金的 循环。
资金运动是企业经营活动重要的一个方面 ，也就是企业的财务活动。由财务活动引 起的人与人之间的经济利益关系就是企业 的财务关系。
2.财务管理的概念
财务管理是企业管理的一个组成部分， 它是根据财经法规制度，按照财务管理 的原则，组织企业财务活动、处理财务 关系的一项经济管理工作。（P5）
这种关系是企业的投资人向企业投入资金，而 企业向其支付投资报酬所形成的经济关系。 企业的投资人就是企业的所有者，对企业负有 出资的责任，并有按照有关协议或章程索取剩 余的权利。同时，对企业重大事项具有决定权 或投票权。 在这里企业是受资者。
3.企业与债权人之间的财务关系
企业向债权人借入资金，并按合同定时支付 利息和归还本金从而形成的经济关系。 企业的债权人主要有债券持有人、贷款银行 及其他金融机构、商业信用提供者和其他出 借资金给企业的单位和个人。 企业与债权人的财务关系在性质上属于债务 与债权的关系。
2.投资活动（续）
在企业投资活动中的资金流出有： 购买内部所需资产、对外投放资金（如 投资购买其他企业的有价证券或与其他 企业联营等）。
企业投资活动中的现金流入有： 企业变卖对内、对外的各种投资而收回 的资金及收益。
3.资金营运活动
（1）企业的营运资金主要是满足企业日常 营业活动的需要而垫付的资金。
(3)企业价值最大化
因此，企业价值不是帐面资产的总价值，而 是企业全部财产的市场价值，它反映了企业 潜在或预期获利能力。 投资者在评价企业价值时，是以投资者预期 投资时间为起点的，并将未来收入按预期投 资时间的同一口径进行折现，因而企业所得 的收益越多，实现收益的时间越近，应得的 报酬就越确定，则企业的价值或股东财富越 大。
财务管理(PPT58页)
11.1.3 ERP中的财务管理模块
1．会计核算 （1）总账模块。它的功能是处理记账凭证输入、登记，输出日记账、一
般明细账及总分类账，编制主要会计报表。 （2）应收账模块。应收账是指企业应收的由于商品赊欠而产生的正常客
户欠款账。 （3）应付账模块。会计里的应付账是企业应付购货款等账，它包括了发
票管理、供应商管理、支票管理、账龄分析等。 （4）现金管理模块。现金管理主要是对现金流入流出的控制以及零用现
效评估，账户分析等。 （3）财务决策。财务管理的核心部分，中心内容是作出有关资金的决策，包括资
金筹集、投放及资金管理。
11.2 财务管理业务概述
11.2.1 11.2.2 11.2.3 11.2.4
会计科目的编码 会计核算 会计凭证 财务处理
11.2.1 会计科目的编码
新会计制度中规定，一级科目不允许任意改变，也不可以打乱重编，但可根据 实际情况自行增设、减少或合并某些科目，企业也可根据经济情况自行编制二 级、三级、甚至四级科目代码，例如，某单位会计科目代码级别分为4级，分 别为：第一级3位、第二级2位、第三级3位、第四级3位，如图11.1所示。
（8）成本模块。它将依据产品结构、工作中心、工序、采购等信息进行产品的各 种成本的计算，以便进行成本分析和规划。还能用标准成本或平均成本法按地 点维护成本。
2．财务管理 财务管理的功能主要是基于会计核算的数据，再加以分析，从而进行相应的预测，
管理和控制活动。它侧重于财务计划、控制、分析和预测。 （1）财务计划。根据前期财务分析做出下期的财务计划、预算等。 （2）财务分析。提供查询功能和通过用户定义的差异数据的图形显示进行财务绩
与实现。成本是一项综合经济指标，企业经营中各方面工作的业绩都 可以直接或间接地在成本中反映。 （3）固定资产管理。固定资产管理描述ERP系统对企业固定资产的管理。 固定资产是企业的重要资源，它包括生产与非生产的资产，企业的固 定资产占用企业的大量资金，固定资产管理是企业的一项重要基础工 作。
财务管理(全套课件450P)
1.1.3 财务学的分类
国际上通行的另一种划分方法是把财务学分成五个分 支，即： ①公司财务学（Corporate finance） ； ②个人财务学（Personal finance）； ③财政学（Public Finance）； ④国际金融学（International Finance）； ⑤跨国公司财务学（Multinational finance）。
缺点（3） 只重投入、不重挖潜
缺点（3） 估价不易做到 客观和准确
经营管理者
委托代 理关系 矛盾与协调
股东
委托代 理关系 矛盾与协调
债权人
1.3 财务管理的环境
1.3.1 财务管理环境的分类 1.3.2 财务管理环境的内容 1.3.3 财务管理环境对财务管理目标的影响
1.3.1 财务管理环境的分类
1.4.1 财务预测
步骤
① ② ③ ④
明确预测目标 搜集相关资料 建立预测模型 确定财务预测结果
1.4 财务管理的基本环节
1.4.1 财务预测 1.4.2 财务决策
步骤
① 确定决策目标 ② 提出备选方案 ③ 选择最优方案
1.4 财务管理的基本环节
1.4.1 财务预测 1.4.2 财务决策 1.4.3 财务预算
财 务 管 理
清华大学出版社
第1章 财务管理导论
【学习目标】
掌握财务管理的目标和财务管理的环境
熟悉财务管理目标的协调和财务管理的基本环节
了解财务管理的产生与发展历程
1.1 财务管理的产生和发展
原始社会的中期 ,第一次社会大分工 财务产生的雏形
表现①货币已转化为本金 手工业从农业中分离出来 ,第二次社会大分工 财务初步产生 表现②本金的投入与收回的不断进行， 已产生了简单的本金循环周转运动。 商人的出现 ,第三次社会大分工 财务进一步完善
财务管理 北大 刘力财管长期筹资PPT课件
债券合同
债券合同中的典型的主动约束 ▪ 公司（债务人）同意将营运资本保持在一个最
低水平之上。 ▪ 公司同意及时向债权人提供公司经审计的财务
报告。 ▪ 在发生公司收购或分拆时赎回债券。
第28页/共53页
债券合同
偿债基金（Singking Fund) 偿债基金是由债券的信托人监管的用于偿还债券本金
的资金帐户。信托人可以利用这一资金在市场上回购 债券，或随机选择债权人偿还本金。 ▪ 绝大多数偿债基金在债券发行5～10年后开始提取。 ▪ 某些偿债基金在债券持续期内等额偿还。 ▪ 绝大多数高质量债券的偿债基金不足以偿还全部本金。 因此，在债券到期时需要一笔较大的资金用于偿还本 金（balloon payment）。 ▪ 偿债基金对债权人提供了更多的保护。
场价格低11%。 ▪ Ritter（1987）对1977～1982美国1030起IPO的研
究发现平均折价为14.8%。 ▪ Ibbotson，Sindelar和Ritter（1994）对1960～1992
年间10000个IPO的研究发现平均折价约15％。 ▪ 刘力、李文德（2000）对中国1992～1999中国781
100
价值
100
100
价值
第11页/共53页
创业投资
例（续）二次融资。2年后，公司有了产品，需要新的资金进行
批量生产和市场测试与推广。新的资金需求为400万美元，
150万来自FM公司，其余250万来自其他两家风险投资公司和 一些M个E人公。司二次融资后的资产负债表 单位：万美元
来自新权益 资本的现金
• 短期资金市场进行一年期限以内的资金融通 • 长期资金市场进行一年期限以上的资金融通 • 长期资金市场包括长期证券市场和长期借贷
《财务管理》全套PPT课件
企业并购与重组中的财务管理问题
企业并购的动因与财务分析
阐述企业并购的驱动因素，如协同效应、市场份额扩张等，并分析 并购过程中的财务分析要点。
企业重组的财务策略与实施
探讨企业在重组过程中可采取的财务策略，如资产剥离、债务重组 等，并分析其实施步骤与注意事项。
并购与重组中的财务风险防范
分析企业在并购与重组过程中可能面临的财务风险，如估值风险、 融资风险等，并提出相应的防范措施。
资本成本与资本结构
01
02
03
资本成本
包括筹资费用和用资费用 ，反映企业为筹集和使用 资金而付出的代价。
资本结构
指企业各种资本的构成及 其比例关系，包括债务资 本和权益资本的构成。
最优资本结构
在风险可控的情况下，使 得企业加权平均资本成本 最低，企业价值最大的资 本结构。
杠杆效应与风险控制
杠杆效应
有价证券管理
根据企业的投资目标和风险承受能力，选择适当的有价证券进行投资 ，实现资金的保值增值。
应收账款与存货管理
应收账款管理
制定信用政策，评估客户信用状 况，加强应收账款的催收工作， 减少坏账损失。
存货管理
建立科学的存货管理制度，合理 确定存货规模和结构，采用先进 的存货控制方法，降低存货成本 。
流动性分析
计算流动比率和速动比率等指标，评估企业短期偿债能力。
长期偿债能力分析
运用资产负债率、产权比率等指标，衡量企业长期偿债能力和财 务风险。
利润表分析
收入分析
分析企业主营业务收入、其他业 务收入及投资收益等收入来源， 评估企业盈利能力。
成本费用分析
研究企业营业成本、期间费用等 支出情况，揭示企业成本控制能 力和经营效率。
财务管理培训课件(共36张)
第七章 收益分配
第一节 收益分配概述 第二节 股利理论和股利政策 第三节 股利分配 第四节 股票分割与股票回购
第一节 收益分配概述
一、收益分配基本原则 广义的收益分配: 对企业收益人和收益总额进行分配的过程 狭义的收益分配: 对企业净收益进行分配 1.依法分配原则: 公司法、外商投资法、会计法等对一般次序和重大比例做了规定 2.资本保全原则: 企业经营和分配不能侵蚀资本，收益分配是对投入资本经过经营而增值的部分。如果有尚未弥补的亏损，就不能进行分配。
2.提取盈余公积金 盈余公积金: 企业在税后利润中计提的用于增强企业物质后备、防范不测事件的资金。 法定盈余公积金: 按净利润10%计提，累计达到注册资本50%后可以不再计提 任意盈余公积: 计提法定盈余公积金、法定公益金、支付优先股股利后，由公司章程或股东会议决定提取的公积金。
企业计提的公积金可以用于弥补超过税前利润弥补期的亏损, 在弥补亏损后, 如果当年实现的利润以及以前年度累计未分配利润不够向股东支付股利, 经股东会特别决议, 可以用盈余公积金支付股利, 但支付额不超过股票面值的6%, 切支付后法定盈余公积金不低于注册资本25%。 企业公积金经股东特别决议后可以用来增加注册资本, 但法定盈余公积金仍不能低于注册资本25%。
固定或稳定增长型
成熟阶段
营垒水平稳定，有留存收益
固定支付率股利政策
衰退阶段
业务减少，获利能力和现金获得能力下降
剩余股利政策
2.确定股利支付水平 通常用股利支付率来衡量。是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。影响因素: （1）企业所处成长周期 （2）企业投资机会 （3）企业筹资能力和筹资成本 （4）企业资本结构 （5）股利信号的传递功能 （6）借款协议及法律限制 （7）股东偏好 （8）通货膨胀
第一节 收益分配概述 第二节 股利理论和股利政策 第三节 股利分配 第四节 股票分割与股票回购
第一节 收益分配概述
一、收益分配基本原则 广义的收益分配: 对企业收益人和收益总额进行分配的过程 狭义的收益分配: 对企业净收益进行分配 1.依法分配原则: 公司法、外商投资法、会计法等对一般次序和重大比例做了规定 2.资本保全原则: 企业经营和分配不能侵蚀资本，收益分配是对投入资本经过经营而增值的部分。如果有尚未弥补的亏损，就不能进行分配。
2.提取盈余公积金 盈余公积金: 企业在税后利润中计提的用于增强企业物质后备、防范不测事件的资金。 法定盈余公积金: 按净利润10%计提，累计达到注册资本50%后可以不再计提 任意盈余公积: 计提法定盈余公积金、法定公益金、支付优先股股利后，由公司章程或股东会议决定提取的公积金。
企业计提的公积金可以用于弥补超过税前利润弥补期的亏损, 在弥补亏损后, 如果当年实现的利润以及以前年度累计未分配利润不够向股东支付股利, 经股东会特别决议, 可以用盈余公积金支付股利, 但支付额不超过股票面值的6%, 切支付后法定盈余公积金不低于注册资本25%。 企业公积金经股东特别决议后可以用来增加注册资本, 但法定盈余公积金仍不能低于注册资本25%。
固定或稳定增长型
成熟阶段
营垒水平稳定，有留存收益
固定支付率股利政策
衰退阶段
业务减少，获利能力和现金获得能力下降
剩余股利政策
2.确定股利支付水平 通常用股利支付率来衡量。是当年发放股利与当年净利润之比，或每股股利除以每股收益。影响因素: （1）企业所处成长周期 （2）企业投资机会 （3）企业筹资能力和筹资成本 （4）企业资本结构 （5）股利信号的传递功能 （6）借款协议及法律限制 （7）股东偏好 （8）通货膨胀
北大财务分析学PPT课件
12
2.3 财务分析的基本方法
财务分析 基本方法
比较分析法
比率分析法
趋势分析法
因素分析法
13
• 定义：比较分析法是指把主要项目或指 标数值及其变化，与设定的标准进行对 比，以确定差异，进而分析、判断及评 价企业经营及财务等情况的一种方法。 它是一种最基本、应用最广泛的分析方 法。
• 注意：a.有的教材对比较分析法与趋势 分析法不加区别。
21世纪全国高等学校财经管理 系列实用规划教材
财务分析学
（北大版） 主讲人 池方华
1
参考书目 [1]宋常.财务分析学[M]. 北京：中国人民大学出版
社，2012 [2]张先治.财务分析学[M]. 大连：东北财经大学出版
社，2008 2
财务分析框架
会计分析
财务分析 环境分析
四大能力分析 成本分析 风险分析
• B.按照阅读习惯，比较分析法又称水平 分析法、横向分析法
14
• 2.比率分析法 • 定义 是利用项目指标间的相互关系，求出比率，
用以观察、分析、评价企业经营以及财务状况的 一种方法。 分为： • 相关比率分析法 是通过计算同一时期两个性质不 同而又相关的指标的比率进行分析的一种方法。 构成比率分析法 是计算某项指标的各个组成部分 占总体的比重，分析其构成情况及其变化，从而 揭示部分与总体的关系及其变化趋势。又称垂直 分析法、纵向分析法、百分比分析法、共同比分 析法
计划材料费用Mo=100X30X25=75000
分析对象（差异）：100800-75000=25800
第1次替代Ma=120X30X25=90000
第2次替代Mb=120X28X25=84000
第3次替代Mc=120X28X30=100800
2.3 财务分析的基本方法
财务分析 基本方法
比较分析法
比率分析法
趋势分析法
因素分析法
13
• 定义：比较分析法是指把主要项目或指 标数值及其变化，与设定的标准进行对 比，以确定差异，进而分析、判断及评 价企业经营及财务等情况的一种方法。 它是一种最基本、应用最广泛的分析方 法。
• 注意：a.有的教材对比较分析法与趋势 分析法不加区别。
21世纪全国高等学校财经管理 系列实用规划教材
财务分析学
（北大版） 主讲人 池方华
1
参考书目 [1]宋常.财务分析学[M]. 北京：中国人民大学出版
社，2012 [2]张先治.财务分析学[M]. 大连：东北财经大学出版
社，2008 2
财务分析框架
会计分析
财务分析 环境分析
四大能力分析 成本分析 风险分析
• B.按照阅读习惯，比较分析法又称水平 分析法、横向分析法
14
• 2.比率分析法 • 定义 是利用项目指标间的相互关系，求出比率，
用以观察、分析、评价企业经营以及财务状况的 一种方法。 分为： • 相关比率分析法 是通过计算同一时期两个性质不 同而又相关的指标的比率进行分析的一种方法。 构成比率分析法 是计算某项指标的各个组成部分 占总体的比重，分析其构成情况及其变化，从而 揭示部分与总体的关系及其变化趋势。又称垂直 分析法、纵向分析法、百分比分析法、共同比分 析法
计划材料费用Mo=100X30X25=75000
分析对象（差异）：100800-75000=25800
第1次替代Ma=120X30X25=90000
第2次替代Mb=120X28X25=84000
第3次替代Mc=120X28X30=100800
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营运资金管理
流动资产管理
现金管理 短期投资管理 应收帐款管理 存货管理
流动负债管理
银行借款管理 商业信用管理 短期融资券管理
价值创造 — 企业经营与财务管理的核心
价值是衡量业绩的最佳标准
要求完整信息，必须具备长远观点。 从价值管理的角度出发，可以在不同社会背景和目标设定的情况下较为
妥善地作出各种决策与权衡。 价值最大化 vs 利润最大化
价值创造 — 企业经营与财务管理的核心(续)
对新项目：
这个项目是否能够获取足够的利润以抵偿 投资成本？ 这个项目能否使公司的价值增加？ ： 对现有业务 现有的项目是在创造价值还是在损害价值？ 如果在损害价值，要立即纠正。 如果不能改正，要认真考虑放弃。
财务管理的目标
总体目标
在满足其他利益集团利益要求前提下追求 股东财富或企业价值的最大化。
价值创造指标 - 经济增加值（续）
运用经济附加值指标的意义（续） 可以建立一个既有利于股东，也有利于管理人员与职工的激励体系。 这一指标使公司与股东之间可以有效地就公司是否实现了股东的利益进行 沟通。
总之，经济附加值使得企业可以建立一个有效的 内部管理与激励体制使各级管理人员和公司员工 为实现最好的公司业绩而努力。
案例分析
达克沃思公司---奖励补偿计划
达克沃思---原有奖励计划
1. 所有员工----利润分成库
2. 利润分成基础之上的奖励：
扣除年初分配给该库净额的10% 之后，税前利润的15%； 年末，按员工工资 占本结构层工资 总额的比例再次分配
少数 经理层ຫໍສະໝຸດ 销售和管理人员生产员工长期奖励计划 年奖励补偿计划 个人奖励计划 单项奖励
性的报酬率超过了资本的成本。 某一年度的经济价值增值应等于以下两项
因素的乘积： A 当所使用的平均资本乘以 B 资本成本偏离当年所获资本报酬率的分
布。 2 可为公司内的每一结构层计算EVA。
确定每一结构层的EVA时，需考虑的因素
1 税后净营业利润 2 平均资本 3 资本成本
计算奖励补偿的方法
1990—1992年的年奖励补偿计划
实际奖金=奖励系数*目标奖金 （考察点：销售增长、获利能力）
见表9.8.10
1986—1989—1992年长期管理奖励计划
每年指定新目标， 当某个结构层的税息前的累积赢余目标水平实现，则管理层获得基本工资一定百
分比（通常是25%-40%）的奖励；反之，则扣除一定百分比。
改变的动因
表9.8.3 总营运资产报酬率和销售增长率，1991-1992
沃思公司
1991
1992
总营运资产报酬率
23.6%
23.9%
销售增长率 （2.3）
13.9%
客户结构变化
销售下降
对增加长期股东价值有利，但沃思管理却未获得任何年度奖励性奖金
新EVA奖励体制
目标—达到管理当局＆股东利益的一致
EVA假设： 1 对股东而言的经济价值意味着公司获得的投资
订立奖金目标 确立EVA基准线 为今后几年确立一个基本的整体价值 确定奖金敏感系数
目标
最终目标： 管理当局与股东利益一致 决定奖励补偿的标准不必每年调整
感谢下 载
k EVA=NOPAT- w×(NA)
式中：NOPAT为税后经营利润
kw为企业加权平均资本成本
NA为企业资产期初的经济价值
价值创造指标 - 经济增加值（续）
运用经济附加值指标的意义： 这一指标体现的公司业绩直接反映了其为股东所创造的财富的数量，从 而可以确保股东财富的提高，而利润、每股收益、甚至投资收益率指标 都有可能错误地反映股东财富的状况。 这一指标的运用将促使公司建立一套新的财务管理体系和决策标准。
具体目标
成果目标 效率目标 安全目标
财务管理的目标（续）
财务管理的具体目标
成果目标：在控制投资风险的前提下， 努力提高资金报酬率
效率目标：合理使用资金，加速资金周 转
安全目标：保持可靠的偿债能力
价值创造指标 - 经济增加值
经济增加值（Economic Value Added, EVA）一种 体现股东财富最大化目标的财务指标。 经济增加值的定义为：
第二讲 财务管理的内容与目标
1
财务管理的内容 财务管理的目标 经济增加值及应用
提纲
2
财务管理的内容
资本预算决策 长期筹资决策 利润分配 营运资金管理
资本预算决策
做什么？投资方向 做多少？投资数量 何时做？投资时机 怎样做？资产形式与资产构成
长期筹资决策
股权筹资还是债权筹资？ 股权与债权的比例？ 长期资金还是短期资金？ 长期资金与短期资金的比例 以何种形式、渠道筹资？ 筹资的时机