利率变动对证券市场的影响
证券投资期末考试复习资料
证券投资学复习资料第一章证券与证券投资◆有价证券的概念：指指标有票面金额，用以证明持券人有权按期取得一定收入并可自由转让和买卖的所有权或债券的凭证。
（有价证券是虚拟资本）◆有价证券的分类P2：1)按证券发行主体的不同，可分为：政府证券、金融证券、公司证券。
根据募集方式的不同，可分为：公募证券、私募证券。
2)按证券的经济性质，可分为：基础证券、金融衍生证券。
(股票、债券和投资基金都属于基础证券。
金融衍生证券主要有金融期货与期权、可转换证券、存托凭证、认股权证等)◆有价证券的特征P3：产权性；收益性；流通性；风险性◆证券市场的构成要素(了解）P5：发行人、投资者、金融工具、交易场所、中介机构以及监管机构和自律组织。
◆证券市场的特征P7：1)证券市场是价值直接交换的场所；2)证券市场是财产权利直接交换的场所；3)证券市场是风险直接交换的场所。
◆证券市场的功能P7：1)筹资—投资功能2）定价功能3）资源配置功能。
◆证券投资与投机的区别：（重点掌握）见图第二章权益证券——股票◆按股权特点分类：普通股股票、优先股股票◆普通股和优先股区别：（1）普通股股东享有公司的经营参与权，而优先股股东一般不享有公司的经营参与权。
（2）普通股股东的收益要视公司的赢利状况而定，而优先股的收益是固定的。
（3）普通股股东不能退股，只能在二级市场上变现，而优先股股东可依照优先股股票上所附的赎回条款要求公司将股票赎回。
（4）优先股票是特殊股票中最主要的一种，在公司赢利和剩余财产的分配上享有优先权。
◆股息.红利的形式P30：现金股利（最普遍、最基本）、股票股利、财产股利、负债股利◆我国的股票类型P33:国有股、法人股、公众股、外资股第三章债券1.债券和股票的特征：债券：偿还性、流动性、安全性、收益性股票：永久性、流动性、风险性、参与性、收益性2.债券的分类：按发行主体分：政府债券、金融债券、公司债券按形态分：实物债券、凭证式债券、记账式债券3.名词解释：①外国债券：它是指发行人在外国证券市场发行的，以市场所在国货币为面值的债券。
利率变动对股票价格影响分析
利率变动对股票价格影响分析现有理论研究多从资金流向和资金使用成本两个角度出发，认为利率上升将导致公司股价下跌。
然而从中国资本市场对于加息的实际反应来看，不完全支持这一结论。
以CAPM模型为基础，从宏观经济因素对股价和股利的均值及其时滞的影响出发，为解释利率与股价变动的相互关系提供一种新的思路。
标签：利率；货币政策；CAPM；股票价格1 利率变动对股价影响的一般观点分析现有理论研究认为, 利率的变动与股市的涨跌存在负相关关系。
利率下降，会引起股票价格上涨；利率上升，则会引起股票价格下跌。
利率变动之所以影响股票市场价格，主要有以下两个方面的原因：1.1 利率变动影响资金的流向和流量利率变动影响居民储蓄存款收益率，将使投资者在股票和储蓄之间重新做出选择，通过资产重新组合进而影响资金流向和流量，最终影响股票市场的资金供求和股票价格。
利率上升, 存款收益率提高, 储蓄资金分流到股票市场的资金减少，对股票的需求减少，股票价格下降；反之，利率下降，存款收益率降低，储蓄资金分流到股票市场的资金增多，对股票的需求增加，股票价格上升。
1.2 利率变动影响上市公司的资金使用成本利率调整会改变企业经营成本，从而影响企业经营业绩。
一般情况下，当利率降低时，可以减少企业的财务负担，降低资金使用成本，提高公司资本价值，推动股票价格上扬。
反之，当利率上升时，上市公司融资成本增加，企业将缩减投资，压缩生产规模，从而盈利水平降低，给投资者的报酬也会减少，因而该股票的投资价值不大，股价就会下跌。
2 股市反应考察美国20世纪90 年代以来的几次利率变动的市场实际反映，可以发现并不支持以上观点。
考察中国市场，可以得出同样的结论。
中国自1993年7月加息之后的10年期间，共经历了八次降息。
从降息带来的影响比例来看，降息与股指表现的关联度不十分明显：1996年5月至1997年10月利率降幅约为45%，同期上证综指涨幅达到45%；1997年10月至1999年6月利率降幅达到57%，但同期的上证综指涨幅还不到10%。
利率市场化对证券市场的影响剖析
利率市场化对证券市场的影响利率机制改革是我国一系列市场化改革中较滞后的一环。
随着经济增长和结构调整的变化，利率改革的条件逐渐成熟，进一步推进改革的呼声也越来越高。
国内方面，利率改革的滞后已经成为其他改革推进和绩效发挥的制约因素；外部方面，加入WTO意味着金融业必须在5年内完全开放。
面临国内外双重压力，我国政府决定在3年内完成利率的市场化改革。
利率放开的顺序是：从贷款利率到存款利率，从农村到城市，从股份制商业银行到国有银行。
这是对利率市场化改革首次提出的包括明确的步骤和时间跨度的方案。
目前，改革已经有了实质性的推进。
中国人民银行决定从2000年9月21日开始，改变我国现行外币利率管理体制。
其主要内容是：由金融机构自行确定各种外币贷款利率；300万（含300万）美元以上或等值其他外币的大额外币存款利率水平由金融机构与客户协商确定；300万美元以下的小额存款利率水平由中国银行业协会统一制定。
根据改革的进程安排，下一步放开的将是贷款利率，并且改革将最终实现由商业银行自主决定贷款利率。
如果说放开外币利率只是小试牛刀，那么放开存贷款利率则是大动干戈，必然会对整个金融市场格局的变动产生深远影响。
因此在今后几年内，利率改革将是金融改革的持续热点。
本文着眼于利率市场化将对证券市场产生的影响，目的在于为市场参与者的决策提供判断依据。
影响利率走势的因素一、宏观经济因素分析决定一国均衡利率水平的基础是社会长期平均利润率。
虽然我国企业的平均收益率没有准确的统计数据，但1990年中后期以来，随着经济从短缺走向过剩，企业的平均利率水平较经济高速增长期下滑是毋庸置疑的事实。
今年上市公司的中报反映企业的平均净资产收益率只有4%，全年约在8%左右，而目前一年期的贷款利率只有5.85%.这一点反映了贷款利率放开后市场均衡利率水平不会过度上升。
利率水平又受到经济周期波动的影响，我国经济目前正逐渐走出谷底，因此从中期来看，均衡利率将略有攀升。
利率变动对股市的影响
利率变动对股市的影响对股票市场及股票价格产生影响的种种因素中最敏锐者莫过于金融因素。
在金融因素中，利率水准的变动对股市行情的影响又最为直接和迅速。
一般来说，利率下降时，股票的价格就上涨；利率上升时，股票的价格就会下跌。
因此，利率的高低以及利率同股票市场的关系，也成为股票投资者据以买进和卖出股票的重要依据。
为什么利率的升降与股价的变化呈上述反向运动的关系呢？主要有三个原因：1．利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。
因此，股票价格就会下降。
反之，股票价格就会上涨。
2．利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升，股票价值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格就会上升。
3．利率上升时，一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。
反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金就可能回到股市中来，从而扩大对股票的需求，使股票价格上涨。
上述利率与股价运动呈反向变化是一般情况，我们也不能将此绝对化。
在股市发展的历史上，也有一些相对特殊的情形。
当形势看好时，股票行情暴涨的时候，利率的调整对股价的控制作用就不会很大。
同样，当股市处于暴跌的时候，即使出现利率下降的调整政策，也可能会使股价回升乏力。
美国在1978年就曾出现过利率和股票价格同时上升的情形。
当时出现这种异常现象主要有两个原因：一是许多金融机构对美国政府当时维持美元在世界上的地位和控制通货膨胀的能力没有信心；二是当时股票价格已经下降到极低点，远远偏离了股票的实际价格，从而时大量的外国资金流向了美国股市，引起了股票价格上涨。
在香港，1981年也曾出现过同样的情形。
当然，这种利率和股票价格同时上升和同时回落的现象至今为止也还是比较少见的。
既然利率与股价运动呈反向变化是一种一般情形，那么投资者就应该密切关注利率的升降，并对利率的走向进行必要的预测，以便在利率变动之前，抢先一步就对股票买卖进行决策。
分析我国宏观经济状况及对证券市场的影响
分析我国宏观经济状况及对证券市场的影响摘要:宏观经济走势是影响证券市场水平变量和波动性的最基本因素．作为国民经济的重要组成部分．证券市场的发展既受到宏观经济的大环境影响．同时又反作用于国民经济的发展。
从根本上说．股市的运行与宏观的经济运行应当是一致的，经济的周期决定股市的周期．股市周期的变化反映了经济周期的变动。
经济周期包括衰退、危机、复苏和繁荣四个阶段，一般来说．在经济衰退时期，股价指数会逐渐下跌；到经济危机时期。
股价指数跌至最低点；当经济复苏开始时。
目前，保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系是我国宏观调控的重点。
一、2012年中国宏观经济形势基本展望（一）投资回落，但仍处于较高的水平在国际经济环境有所好转和国内现有政策取向基本保持不变的情况下，固定资产投资仍将继续保持高增长态势。
在基数效应、政策刺激力度有所调整，以及中央可能遏制地方政府投资膨胀势头等因素的综合作用下，2010年投资增速出现回落，但由于中长期投资项目的惯性等因素，2010年固定资产投资增速将在27%左右，仍处在较高水平，考虑价格因素，实际投资增速有所放缓。
1. 政府刺激投资的政策将继续推动投资增长2. 中长期贷款的资金将继续支撑项目投资3. 社会投资会有所复苏，但仍不稳定（二）外需改善，但贡献力度有限1. 世界经济的复苏有利于我国出口的反弹2. 贸易政策调整、人民币升值压力加剧等因素将影响出口的改善幅度（三）消费持续增长，贡献不断加大受消费信心回升、消费刺激政策的持续、收入政策的改革以及收入绝对水平上升等因素的影响，2010年全社会消费品零售总额名义增速将超过2009年，我们预计2010年社会品零售总额增速约为17%-18%，但由于物价涨幅的提高，消费实际增长将会略低于2009年，实际增速约为13%-16%。
1. 城市化进程为国内消费提供持续动力2. 收入绝对水平上升、消费刺激政策持续及收入改革政策的深化（四）货币政策方向不变，但力度可能减弱2010年适度宽松的货币政策已经在年终中央经济工作会议得到明确，但根据对2010年我国经济增长形势的预测，我们预计2010年的货币政策将“名松实紧”逐步渐进的退出，在调控效果上逐步回归中性，但这并不意味着政策的收紧，2010年货币政策仍然相当宽松。
利率决定与波动
利率决定与波动0840410113 桑翠玉一．问题提出中国的股票市场在国民经济发展中的地位愈发显得重要。
而在其发展过程中，却经历了多次大起大落，沪深股市近几年的股价指数几乎每年发生一次暴涨暴跌行情，大部分的涨跌行情在几天或几周内完成，时间短，涨跌幅度大，最高年振幅达400%。
然而，股票市场自身的波动性不仅是在中国这样的新兴市场，在世界各国的股票市场都具有相当的普遍性。
随着我国股票市场的不断完善，市场应充分反映宏观经济运行状况，体现与货币市场的相关性。
本文首先从理论上分析了利率政策对股票市场的影响途径，以及可能产生的长短期效应；其次，从不同角度，分别对利率调整前后，考察股票市场的变动情况是否反映了两者的负相关关系，并且旨在确定实际中短期内股市受利率调整影响的时间跨度；再次，引入利率调整幅度和调整前的均价作为自变量，以股票价格指数收益率为因变量，对其进行回归分析，进而得出我国利率调整短期内对股票市场有一定的冲击，但冲击不大的结论；最后总结可能造成这些现象的原因。
（一）.重要性利率的市场化定价机制，这个是非常重要的。
对于衍生品来说，衍生品的定价和套利都需要对资金非常敏感，资金的成本其实是一个资金的机会成本，我们实际上要发展金融衍生品需要一个比较好的资本流通市场，这样的话可以提高资金的使用效率。
要发展良好的资本流通市场，基础利率要有一个市场化的定价机制。
（二）理论分析：①．利率变动通过影响股票内在价值而影响股票价格证券市场作为金融市场的主要组成部分在社会资金的分配过程中起着重要的作用。
根据贴现现值理论，股票价格等于未来各期每股预期股息和某年后出售．证券市场的证券价格主要决定于证券预期收益和当时银行存款利率两个因素，它同证券预期收益率成正比，同银行存款利率成反比。
②．利率变动造成资产组合替代效应从而影响股票市场的资金供求由于利率变动，投资者会在股票，储蓄以及债券之间做出选择，实现资本的保本增值。
通过资产重新组合进而影响资金流向和流量，从而影响到股票市场的资金供求和股票价格。
利率和通胀率变动对我国证券市场的影响论文
利率和通胀率变动对我国证券市场的影响论文利率和通胀率是影响我国证券市场的两个重要因素。
本文将从宏观经济的角度出发，分析利率和通胀率变动对我国证券市场的影响，并探讨其原因和可能的应对措施。
首先，利率的变动对我国证券市场有着重要的影响。
一般来说，利率上升会导致借款成本增加，企业的盈利能力下降，从而降低了企业的投资意愿和融资能力。
当企业的融资能力下降时，股票市场的活跃度也会相应下降。
此外，利率上升还会加大投资者持有债券和现金的吸引力，从而减少对股票市场的投资需求，降低股票价格。
因此，利率上升对我国证券市场通常是负面的影响。
反之，利率下降则会对我国证券市场产生积极的影响。
低利率环境下，企业的融资成本较低，投资意愿和融资能力会增强，促进了经济的发展和股票市场的繁荣。
此外，低利率还会增加股票市场的吸引力，提高投资者对股票的需求，推动股票价格上涨。
因此，利率下降对我国证券市场通常是积极的影响。
其次，通胀率的变动也对我国证券市场有重要的影响。
通胀率上升将导致资产价格的下降和实际利率的增加，降低了股票市场的投资回报率。
此外，通胀率上升还会增加企业的成本和不确定性，影响企业的盈利能力和投资决策，从而对股票市场产生负面影响。
然而，通胀率下降则会对我国证券市场产生积极的影响。
通胀率下降意味着实际利率的下降，提高了股票市场的投资回报率。
此外，通胀率下降还会降低企业的成本和不确定性，促进了企业的盈利能力和投资意愿，从而对股票市场产生积极影响。
那么，为什么利率和通胀率会对我国证券市场产生如此重要的影响呢？首先，利率和通胀率是宏观经济的重要指标，直接影响着各种金融产品的价格和市场的供求关系。
其次，利率和通胀率是经济政策的重要工具，政府可以通过调整利率和通胀率的政策来影响经济增长和调节市场波动。
因此，利率和通胀率的变动直接或间接地影响着投资者对证券市场的信心和决策，进而影响着证券市场的运行和发展。
面对利率和通胀率的变动，我国证券市场可以采取一些应对措施。
证券投资分析重点归纳
股票：是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。
债券：社会各类经济主体为筹集资金而向债券投资者出具的，承诺按一定利率定期支付利息并到期偿还本金的债券债务凭证。
金融期货：指交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的具有约束力的标准化合约。
金融期权：指以期权为基础的金融衍生产品，指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易。
金融衍生工具：又称金融衍生产品，是与基础金融产品相对应的一个概念，指建立在基础产品或基础变量之上，其价格随基础金融产品的价格（或数值）变动的派生金融产品。
开放式基金：是指基金发起人在设立基金时，基金份额总规模不固定，可视投资者的需求，随时向投资者出售基金份额，并可应投资者要求赎回发行在外的基金份额的一种基金封闭式基金：是指经过核准的基金份额总额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金金额持有人不得申请赎回的基金。
可转换债券：指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种政券的证券。
套期保值功能：指通过在期货市场建立与现货市场相反的头寸，从而规避现货市场价格风险的交易行为。
股价指数：指交易日股价平均数与选定的基准日期股价平均数相比较的相对变化指数，用以反映市场股价的相对水平。
配股：上市公司向原有股东发行新股，筹集资金的行为。
委比：委买委卖手数之差与之和的比值，是用以衡量一段时间内买卖盘相对强度的指标。
其计算公式为：委比＝〖(委买手数-委卖手数)÷（委买手数＋委卖手数)〗×100%委买手数：现在所有个股委托买入下三档之手数相加之总和。
量比：开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比，是一个衡量相对成交量的指标。
其计算公式为：量比＝现成交总手/（过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间（分））外盘：主动性买入的量，以买入价成交的交易，买入成交数量统计加入内盘。
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浅析利率变动对证券市场的影响班级： 12级会计学十二班**: ***学号： **********浅析利率变动对证券市场的影响摘要随着我国经济的不断发展，利率杠杆对宏观经济的调节作用越来越重要。
股市被喻为是反映宏观经济状况的“晴雨表”，即证券市场是宏观经济的先行指标，反映了宏观经济走势、经济周期变化，而宏观经济的走向决定了证券市场的长期走势。
宏观经济政策对证券市场有着一定的影响，而在经济因素中，利率对于证券市场的影响又最为直接和迅速。
利率的高低将直接影响人们的经济生活，进而影响国民经济的整体运行。
由于利率包含了丰富的政策信号和经济信号，它作为经济调控的重要杠杆，反映了国家经济和金融政策走势。
因此，作为经济杠杆的利率是影响证券市场波动的重要因素之一。
本文将分析利率变动对证券市场的影响。
关键词：宏观经济；利率；经济周期；证券市场1绪论1.1利率的概念利率表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。
利率,作为资金的价格,对借款人而言是使用资金的成本,而对出借人而言是暂时让渡资金的收益。
其间的利益关系影响着市场主体的经济行为。
利率变化是市场供求变换的信号,是金融市场的“晴雨表”。
利率的高低将直接影响人们的经济生活，进而影响国民经济的整体运行。
由于利率包含了丰富的政策信号和经济信号，它作为经济调控的重要杠杆，反映了国家经济和金融政策走势，通过其杠杆作用以多种途径对资源进行优化配置，从而建立了资金流动引导机制，为经济增长和社会经济发展筹集更多资金。
在宏观和微观经济发挥着举足轻重的作用。
1.2现状分析从近几年看，美国利率对股指的影响已有所改变，它们之间的负相关不再那么明显，究其原因是利率已从多方面对股市进行影响。
首先，利率作为资金的价格、资金的成本，仍然对资金的流动起着重要的直接作用，利率降低意味着股市资金的机会成本降低、上市公司的财务费用下降，这样将推动股市价格上涨；其次，利率作为经济的内生变量已超出了利率本身的含义，投资者往往透过利率的变动来预测经济的走势，利率下调常被理解为经济的疲软，造成利率与股指的同向变动，如美联储2001年3月20日的降息就被认为是由于制造业的疲软和全球经济的不景气，从而导致股市的大跌。
再次，市场对利率调整的预期也起至关重要的作用，如美联储2001年1月3日的降息由于出人意料而导致股市大幅上涨，5月15日的减息在人们的意料之中故股市反映平淡，股市不满8月21日的降息幅度而导致下跌。
所以同是降息，由于市场的预期不同，导致股指作出不同的反映。
最后，利率对股指的影响作用在美国有下降的趋势，这有可能是连续降息导致边际效用递减的结果，也可能是由于利率市场化的不断深入，上述各种因素综合作用的结果。
从美国股市看，在利率市场化的过程中，股指对利率的敏感度有可能随时间走出倒V型。
1.3原因分析利率调整会不可避免地对投资者的心理造成一定的冲击，进一步提升他们对加大宏观调控的预期，并有可能使其对后市的预期发生变化，从而影响投资者的持股信心。
如果这种预期被市场过度反应，必然会对股票市场造成较大的冲击。
利率与股市之间有着明显的"杠杆效应"，将直接减少股市的资金量。
总体来说，利率上升，股市将下跌；利率下调，股市将上涨。
同时，利率的上升还将提高企业的生产成本、抑制企业需求及个人消费需求，从而最终影响到上市公司的业绩水平。
银行的加息，这直接从股市抽离资金。
因为在股市里有一部份投资者是不愿意成担风险的，他能宁愿放银行也不愿意放在股市里面，那么银行加息肯定对国债有很大的影响，银行加息国债一定会大幅下跌，而且对一些业绩好的股票也有一定的冲击，因为不愿意成担风险的资金投资是很保守的，他们只会投资国债，和业绩好的股票上。
而且这段时间整个股市都是围绕着绩优股来抄作，使这部份的资金有更多的利润，他们随时都可以套现，还有银行加息也一定会连累整个地产股的走势，银行加息地产股一定会下跌的，这是一定的事实，银行加息代款的利息一定会提高，对用分期买房的人负担会增加，成本会增加，这样一来会影响他们买房的欲望，从而影响房地产的销售和地产股的业绩，这会影响大盘的走势。
而利率的下调，一般情况下则会出现相反的结果。
2利率对于股票市场影响的主要途径2.1利率变动造成的资产组合替代效应利率变动通过影响存款收益率，投资者就会对股票和储蓄以及债券之间做出选择，实现资本的保值增值。
通过资产重新组合进而影响资金流向和流量，最终必然会影响到股票市场的资金供求和股票价格。
利率上升，一部分资金可能从股市转向银行储蓄和债券，从而会减少市场上的资金供应量，减少股票需求，股票价格下降；反之，利率下降，股市资金供应增加，股票价格将上升。
2.2利率对上市公司经营的影响进而影响公司未来的估值水平贷款利率提高会加重企业利息负担，从而减少企业的盈利，进而减少企业的股票分红派息，受利率的提高和股票分红派息降低的双重影响，股票价格必然会下降。
相反，贷款利率下调将减轻企业利息负担，降低企业生产经营成本，提高企业盈利能力，使企业可以增加股票的分红派息。
受利率的降低和股票分红派息增加的双重影响，股票价格将大幅上升。
2.3利率变动对股票内在价值的影响股票资产的内在价值是由资产在未来时期中所接受的现金流决定的，股票的内在价值与一定风险下的贴现率呈反比关系，如果将银行间拆借、银行间债券与证券交易所的债券回购利率作为参考的贴现率，则贴现率的上扬必然导致股票内在价值的降低，从而也会使股票价格相应下降。
股指的变化与市场的贴现率呈反向变化，贴现率上升，股票的内在价值下降，股指将下降；反之，贴现率下降，股价指数上升。
以上的传导途径应该是较长的一个时期才能体现出来的，利率调整与股价变动之间通常有一个时滞效应，因为利率下调首先引起储蓄分流，增加股市的资金供给，更多的资金追逐同样多的股票，才能引起股价上涨，利率下调到股价上涨之间有一个过程。
另外，利率对于企业的经营成本影响同样需要一个生产和销售的资本运转过程，短时间内，难以体现出来。
因此，利率和股票市场的相关性要从长期来把握。
3利率变动对证券市场的影响3.1利率水准的变动对证券市场影响的直接表现利率水准的变动对股市行情的影响最为直接和迅速。
一般利率与股票反向。
利率下降时，股市上涨。
利率上升时，股市下降。
在08年10月9日，央行存款利率为5.58%(5年年利率)，当时沪市指数为2100点左右，而后央行存款利率一调再调08年10月30日为5.13，11月27日为3.87，12月23日再次调整为3.60。
那么股市中表现出明显反应，股市从最低点1600点左右涨至今天的近2900点。
从这一变化，足以证明利率对股市直接的影响。
究其原因，利率上升公司借贷成本增加，公司因融资能力相对减弱不得不选择缩小缩小生产规模，导致公司利润下降股票价值因此下降。
同时，利率的上升使得场内资金转向银行和债券，也是导致股市下跌的原因。
反之，利率下降，股市上涨也是同样的道理。
3.2利率调整对我国股指长短期影响的表现央行决定自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。
金融机构一年期存款基准利率上调0.25个百分点，由现行的2.25%提高到2.50%；一年期贷款基准利率上调0.25个百分点，由现行的5.31%提高到5.56%；其他各档次存贷款基准利率据此相应调整。
随着利率市场化的改革，毫无疑问将对证券市场产生全方位的深远影响.利率调整对我国股指长、短期的影响不一。
我国从1996年开始的利息下调对股指的长期运行趋势产生的影响相当明显。
1996年的两次降息带来了一个历时超过两年的大牛市；1997年的降息在带来一波升浪的同时还火爆了国债市场；1998年的连续三次利率调整虽没有对股市起到立竿见影的作用，但为之后的“5．19”行情做了铺垫；1999年的降息和征收利息税不仅为“5．19”行情起到了推波助澜的作用，而且也对2000年初爆发的牛市行情产生了积极的影响。
3.2.1利率调整对证券市场长期的影响一般认为，利率市场化有利于证券市场的中长期发展，因为利率的市场化有利于社会资源的有效利用。
上市公司作为企业的优秀群体，在吸引资金、利用信誉降低融资成本方面有相当的竞争力，比如我国企业的平均资产负债率都在80%左右，而上市A股公司平均资产负债率为40%左右，这样利率市场化后进一步融资的风险小，对应的利息成本低，有竞争和比较优势。
3.2.2利率调整对证券市场短期的影响从短期看，利率市场化初期对证券市场可能存在一定的负面影响，最主要的一点就是利率市场化早期往往伴随利率的上升，因为利率市场化意味着利率由市场供求双方自由决定，意味着政府管制的放松和消除，因此利率水平可能会出现一个价值复归的过程。
3.2.3利率和股票之间的互动关系的影响最直接、最综合的影响应该是股指和利率之间的互动关系，投资者最关心的也可能是市场化带来的利率调整究竟会对股指的走向产生什么影响。
由于股指不仅受利率变动本身的影响，还会对预期利率调整作出事先反应，所以与利率相对稳定的利率管制时期不同，投资者需随时对利率这一市场化做好决策。
3.3政策建议3.3.1逐步推行市场化利率改革，提高利率变动弹性我国的利率水平是非均衡的市场利率，这种利率的变化对资金的供求变动反应缺乏弹性，从而导致了利率对股票价格敏感度不足。
所以应积极推进利率市场化改革，选择具有硬约束的金融机构，让它们在竞争性市场中产生定价，并按照宏观审慎管理的要求，确立达标金融企业必须具备的硬约束条件，同时逐步放开替代性金融产品的价格。
3.3.2利率政策的着眼点应关注宏观经济而不是股市。
影响股市发展的根本因素是宏观经济环境，而宏观经济环境最终主要由一个个的企业来共同构筑的，因此大部分企业的业绩的优劣将决定宏观经济环境的优劣。
中国货币政策的目标是调控宏观经济运行，最终的落脚点是企业。
3.3.3对货币当局而言应该采取一定的措施来改善利率调整短期内不敏感性其一是提高货币当局对股票市场运行把握的反应速度，弱化利率对股市调整的时滞影响。
其二是适时制定货币和利率政策稳定股市。
利率在对股票价格调整过程中时滞现象的存在使得股票价格对利率敏感性降低。
利率的高低以及利率同证券市场的关系，成为股票投资者据以买进和卖出股票的重置依据。
利率政策通过影响企业的运行成本来影响企业的业绩，间接影响企业的运行规模、资金投向，从而决定宏观经济环境的走向，也就是影响到了股市的走向。
结论因我国利率的形成主要受制于政府的政治经济意图，割断了市场资金的供求关系，而且对利率的调整滞后于物价的上涨，所以减弱了实际利率对经济的调节作用。
因此，即使是短期的利率调整，市场中的经济主体对利率的变化也不够敏感，所以，利率调整难以对整个市场的资金流量带来明显的变化。