沪深300指数股指期货

2020/7/2
股指期货交易流程
股指期货合约手续费： 成交金额的万分之零点五，交割手续费标 准为交割金额的万分之一。
例如沪深300指数期货合约报价为3000点，合 约乘数为300元/点，那么每手合约价值就是90 万元，如果期货公司按照万分之一收取，单边 手续费就是90元，日内交易一进一出，就是 90*2=180
股指期货之沪深300指数
2020/7/2
主要内容
沪深300指数概述 沪深300指数的交易与结算制度 沪深300指数期货合约及世界主要股指期
货简介 股指期货的作用和影响 沪深300指数风险管理制度
2020/7/2
一、沪深300指数概述
沪深300指数 股指期货的定价
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沪深300指数
世界主要股指期货市场和期货合约简介
1、标准·普尔500指数 标准·普尔500指数是由标准·普尔公司1957年开始编制 的。最初的成份股由425种工业股票、15种铁路股票和60 种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始，其成份股由 400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和 40种金融业股票组成。它以1941年至1942年为基期，基期 指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为 权数，按基期进行加权计算。与道·琼斯工业平均股票指数 相比，标准·普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确 度高、连续性好等特点，被普遍认为是一种理想的股票指 数期货合约的标的。
如果该合约的合约乘数为300元/点，则该投资者 的当日盈亏为205点×300元/点＝61500元。
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股指期货当日盈亏的计算
期货合约以当日结算价作为计算当日盈亏的依据。 具体计算公式如下：
当日盈亏=∑[（卖出成交价-当日结算价）× 卖出量×合约乘数]+∑[（当日结算价-买入 成交价）×买入量×合约乘数]+（上一交易 日结算价-当日结算价）×（上一交易日卖出 持仓量-上一交易日买入持仓量）×合约乘数
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股指期货交易流程
股指期货开户条件： 一、保证金账户可用余额不低于50万元；
二、具备股指期货基础知识，通过相关测试（评分不低 于80分）； 三、具有至少10个交易日、20笔以上的股指仿真交易记 录，或者是最近三年内）具有10笔以上商品期货交易成 交记录（两者是或者关系，满足其一即可)； 四、综合评估表评分不低于70分； 五、不存在严重不良诚信记录；不存在法律、行政法规、 规章和交易所业务规则禁止或者限制从事股指期货交易 的情形。
金水平为合约价值的12%。交易所根据市场风险情况 有权进行必要的调整。按照这一比例，如果沪深300 指数期货的结算价为1400点，那么第二天交易所收取 的每张合约保证金为1400点*300元/点*12%=50400元。 投资者向会员缴纳的交易保证金会在交易所规定的基 础上向上浮动。
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合约释义
沪深300指数由上海证券交易所和深圳证券交易所联 合编制，于2005年4月8日正式发布。简称：沪深300指 数代码：沪市000300 深市399300。沪深300指数以 2004年12月31日为基日，基日点位1000点。 沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股 作为样本，其中沪市有208只，深市92只。样本选择标准 为规模大、流动性好的股票。沪深300指数样本覆盖了沪 深市场六成左右的市值，具有良好的市场代表性。
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股指期货交易流程
(3) 结算：结算是指根据交易结果和中金所有关 规定对会员或客户的交易保证金、盈亏、手续费 及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。
(4) 平仓或交割：平仓是指客户通过买入或者卖 出与其所持有的股指期货合约的品种、数量相同 但交易方向相反的合约，以此了结期货交易的行 为。股指期货合约采用现金交割方式。股指期货 合约最后交易日收市后，交易所以交割结算价为 基准，划付持仓双方的盈亏，了结所有未平仓合 约。
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股指期货交易流程
(3) 期货经纪机构与客户双方共同签署《客户 经纪合同书》，明确双方权利义务关系，正式 形成合作关系。 (4) 期货经纪机构为客户提供专门帐户，供客 户从事期货交易的资金往来，该帐户与期货经 纪机构的自有资金帐户必须分开。客户必须在 其帐户上存有足额保证金后，方可下单。
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股指期货的结算制度
在《中国金融期货交易所结算细则》中， 中金所实行会员分级结算制度。交易所对结 算会员结算，结算会员对其受托的客户、交 易会员结算，交易会员对其受托的客户结算。
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股指期货的结算制度
不管哪个层次的结算，都需要做三件事情： （1）交易处理和持仓管理，就是每天交易后要登记做
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合约释义
6、 合约的最小变动单位 股指期货合约的最小变动单位是指合约报价
时允许报出的小数点后最小有效点位数。沪深 300 指数期货的最小变动单位为 0.2点，按每点 300元计算，最小价格变动相当于合约价值变动60 元。
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合约释义
7、合约挂牌月份 沪深300指数期货同时挂牌四个月份合约。
2020/7/2
股指期货的定价
例: 假设目前沪深300股票指数为1800点，一 年期融资利率5%，持有现货的年收益率2%， 以沪深300指数为标的物的某股指期货合约距 离到期日的天数为90天。
则该合约的理论价格为： 1800*[1+(5%-2%)*90/360]=1813.5 点
2020/7/2
股指期货的定价
一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一 价格范围内交易。沪深300指数期货合约的熔断价格为前 一交易日结算价的正负6%，当市场价格触及6%，并持续 5分钟，熔断机制启动。在随后的5分钟内，卖买申报价格 只能在6%之内，并继续成交。超过6%的申报会被拒绝。 5分钟后，价格限制放大到10%。设置熔断机制的目的是 让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止 作出过度反应。每日收盘前30分钟内，不启动熔断机制。 但如果已经启动的熔断期，则继续执行至熔断期结束。每 个交易日只启动一次熔断机制，最后交易日不设熔断机制。
分别是当月、下月及随后的两个季月月份合约。 如当月月份为 7 月，则下月合约为 8月，季月合 约为 9月与12月。表示方式为 IF0607、IF0608、 IF0609、IF0612。其中 IF为合约代码，06表示 2006年，07表示7月份合约。
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8、合熔约熔断断释机机制义制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置
2、 合约乘数 沪深 300指数期货的合约价值为当时沪深
300指数期货报价点位乘以合约乘数。合约乘数 是指每个指数点对应的人民币金额。目前合约 乘数暂定为300元/点。如果当时指数期货报价 为1400点，那么沪深300指数期货合约价值为 1400点×300元/点＝420,000元。
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合约释义
2020/7/2
股指期货交易流程
股指期货开户流程：
(1) 客户提供有关文件、证明材料。 (2) 期货公司向客户出具《风险揭示声明书》和 《期货交易规则》，向客户说明期货交易的风险和 期货交易的基本规则。在准确理解《风险揭示声明 书》和《期货交易规则》的基础上，由客户在《风 险揭示声明书》上签字、盖章。填写客户资信情况 登记表和确定交易手续费。
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股指期货交易流程
一个完整的股指期货交易流程包括开户、下单、
结算、平仓或交割四个环节。 (1) 开户：客户参与股指期货交易，需要与符合规
定的期货公司签署风险揭示书和期货经纪合同， 并开立期货账户。 (2) 下单：指客户在每笔交易前向期货公司下达交 易指令，说明拟买卖合约的种类、方向、数量、 价格等的行为。
了哪几笔交易，持仓是多少。 （2）结算管理，就是每天要对持仓和交易进行盈亏、
保证金和费用等资金项目的结算。就结算会员而言，当 日结算时，结算会员账户中的交易保证金超过上一交易 日结算时的交易保证金部分从结算准备金中扣划，交易 保证金低于上一交易日结算时的交易保证金部分划入结 算准备金；当日盈利划入结算准备金，亏损从结算准备 金中扣划；当日费用从结算准备金中扣划。
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合约释义
11、最后交易日结算价的确定 最后结算价是最后交易日现货指数最后二小
时所有指数点的算术平均价。在国际市场上有一 些合约是采用现货指数收盘价作最后结算价的。 但由于现货指数收盘价很容易受到操纵，因此为 了防止操纵，国际市场上大部分股指期货合约采 用一段时间的平均价。
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合约的最后交易日为到期月的第三个星期 五。如 IF0607合约，该合约最后交易日为 2006 年7月21日。同时最后交易日也是最后结算日。 这天收盘后交易所将根据交割结算价进行现金 结算。
2020/7/2
合约释义
5、 股指期货的每日交易时间 沪深300指数期货早上9点分开盘，比股票市
场早15分钟。9点10分到9点15分为集合竞价时间。 下午收盘为3点15分，比股票市场晚15分钟。最后 交易日下午收盘时，到期月份合约收盘与股票市场 收盘时间一致，其它月份合约仍然在3点15分收盘。
在单利计息的情况下股指期货的理论价格可以表示为：
F=S*[1+（r-y）*△t /360]
F 股指期货的理论价格 S 现货资产的市场价格 r 融资年利率 y 持有现货资产而取得的年收益率 △t 距合约到期的天数
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二、沪深300指数的交易与结算制度
股指期货交易流程 股指期货的结算制度 股指期货当日盈亏的计算
3、 涨跌停板 沪深 300指数期货的涨跌停板为前一交易日
结算价的正负10%。合约最后交易日不设涨跌停板。 因为最后交易日不是以期货价格的平均价作为结 算价，而是以现货指数的平均 价作为结算价。必 须要保证指数期货的价格能够和指数现货趋同， 因此不设涨跌停板。