证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》章节详解及模拟试题详解 第一部分~第二部分【圣才出品
证券从业资格-证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题汇编1
证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题汇编1(总分：100.00，做题时间：120分钟)一、单项选择题共40题，每小题0.5分，共20分，以下备选项中只有一项符合题目要求，不选、错选均不得分。
(总题数：40，分数：20.00)1.企业提供被全行业认可的独特产品或服务，企业能够取得高于行业平均水平的绩效，这个通用战略是（）。
（分数：0.50）A.差异化战略√B.集中战略C.总成本领先战略D.通用竞争战略解析：通用战略包括成本领先战略、产品差异化战略和集中战略。
产品差异化战略是凭借技术与管理，在价值链的某些环节上，企业所提供的产品和服务在产业中具有独特性。
2.市值回报增长比的计算公式为（）。
（分数：0.50）A.每股价格／每股收益B.每股价格／每股净资产C.市盈率／增长率√D.股票市价／销售收入解析：市值回报增长比=市盈率／增长率。
3.由于流动性溢价的存在，在流动性偏好理论中，如果预期利率上升，其利率期限结构是（）。
（分数：0.50）A.反向的B.水平的C.向上倾斜的√D.拱形的解析：根据流动性偏好理论，不同期限的债券之间存在一定的替代性，由于流动性溢价的存在，债券的期限越长，流动性溢价越大，期限长的债券拥有较高的价格风险，如果预期利率上升，其利率期限结构是向上倾斜的。
4.流动性偏好理论将远期利率与预期的未来即期利率之问的差额称为（）。
（分数：0.50）A.流动性溢价√B.转换溢价C.期货升水D.评估增值解析：投资者在接受长期债券时就会要求将与较长偿还期限相联系的风险给予补偿，这便导致了流动性溢价的存在。
流动性溢价是远期利率和未来的预期即期利率之间的差额。
5.凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格与总需求价格达到均衡时的社会总需求。
假如某年总供给大于总需求，同时存在失业，那么（）。
（分数：0.50）A.国民收入会下降、失业会下降B.国民收入会上升，失业会下降C.国民收入会下降，失业会上升√D.国民收入会上升，失业会上升解析：凯恩斯的有效需求是指社会上商品总供给价格和总需求价格达到均衡状态时的总需求。
2022年证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务模拟试题1
2022年证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务模拟试题1姓名年级学号题型选择题填空题解答题判断题计算题附加题总分得分评卷人得分一、单项选择题1.一个口袋中有7个红球3个白球，从袋中任取一任球，看过颜色后是白球则放回袋中，直至取到红球，然后再取一球，假设每次取球时各个球被取到的可能性相同，求第一、第二次都取到红球的概率（）。
A.7/10B.7/15 √C.7/20D.7/30解析：设A、B分别表示第一、二次红球，则有P（AB）=P（A）P（B）=7/106/9=7/15。
2.企业自由现金流（FCFF）的表达公式是（）.A.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧+资本性支出-追加营运资本B.FCFF=利润总额+折旧-资本性支出-追加营运资本C.FCFF=利润总额（1-税率）-资本性支出-追加营运资本D.FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本√解析：FCFF=利润总额（1-税率）+折旧-资本性支出-追加营运资本3.某交易者欲利用到期日和标的物均相同的期权构建套利策略，当预期标的物价格上涨时，其操作方式应为（）。
A.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看跌期权B.买进较低执行价格的看涨期权，同时卖出较高执行价格的看涨期权√C.买进较高执行价格的看跌期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权D.买进较高执行价格的看涨期权，同时卖出较低执行价格的看涨期权解析：当交易者通过对相关标的资产价格变动的分析，认为标的资产价格上涨可能性很大。
可以考虑买入看涨期权获得权利金价差收益。
且标的资产价格上涨，看涨期权的价格也会上涨，交易者可以在市场上以更高的价格卖出期权获利。
4.在货款或融资活动进行时，货款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上将证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。
这是（）理论观点。
A.市场预期理论B.合理分析理论C.流动性偏好理论D.市场分割理论√解析：市场分割理论认为，在货款或融资活动进行时，货款者和借款者并不能自由地在利率预期的基础上考证券从一个偿还期部分替换成另一个偿还期部分。
证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题汇编卷一(乐考网)1
证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题汇编卷一本卷共分为2大题120小题，作答时间为180分钟，总分100分，60分及格。
选择题（共40题，每小题0.5分，共20分）以下备选项中只有一项符合题目要求，不选、错选均不得分。
1[单选题]一般来讲，产品的（）可以通过专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。
A.技术优势B.规模经济C.成本优势D.规模效益参考答案：C参考解析：一般来讲，产品的成本优势可以通过规模经济、专有技术、优惠的原材料、低廉的劳动力、科学的管理、发达的营销网络等实现。
其中，由资本的集中程度决定的规模效益是决定产品生产成本的基本因素。
2[单选题]某人拟存入银行一笔资金以备3年后使用，三年后其所需资金总额为11500元，假定银行3年期存款利率为5％，在单利计息的情况下，当前需存入银行的资金为（）元。
A.9934．1B.10000C.10500D.10952．4参考答案：B参考解析：单利的计算公式为：S=P×(1+r×n)。
式中，P为本金；S为本利和；r为利息率；n为交易涉及的期数。
所以，需存入本金P=S／(1+r×n)=11500,／(1+15％)=10000(元)。
3[单选题]在国内生产总值的构成中，固定资产投资是（）。
A.在生产过程中是被部分地消耗掉的B.在生产过程中是一次性被消耗掉的C.属于净出口的一部分D.属于政府支出的一部分参考答案：A参考解析：固定资产投资是固定资产再生产活动，包括建造和购置固定资产的经济活动，在生产过程中是被部分地消耗掉。
4[单选题]概率是对随机事件发生的可能性的度量，一般以一个在（）之间的实数表示一个事件发生的可能性大小。
A.0到1B.-1到0C.1到2D.-1到1参考答案：A参考解析：概率是对随机事件发生的可能性的度量，一般以一个在。
到1之间的实数表示一个事件发生的可能性大小。
5[单选题]贴现债券又被称为（）。
证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题汇编卷一(乐考网)24
证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》真题汇编卷一116[单选题]下列关于古诺模型的说法中，正确的有（）。
Ⅰ．古诺模型又称古诺双寡头模型或双寡头模型Ⅱ．古诺模型是由法国经济学家古诺于1938年提出的Ⅲ．古诺模型通常被作为寡头理论分析的出发点Ⅳ．古诺模型是早期的寡头模型A.Ⅱ．Ⅲ．ⅣB.Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．ⅣC.Ⅰ．Ⅲ．ⅣD.Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ参考答案：C参考解析：古诺模型又称古诺双寡头模型或双寡头模型，古诺模型是早期的寡头模型。
它是由法国经济学家古诺于1838年提出的，古诺模型是纳什均衡应用的最早版本，古诺模型通常被作为寡头理论分析的出发点。
117[单选题]下列关于期权的说法中，正确的有（ ）。
Ⅰ．对看涨期权而言，市场价格高于协定价格为实值期权Ⅱ．对看涨期权而言，市场价格低于协定价格为虚值期权Ⅲ．对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权Ⅳ．对看涨期权而言，市场价格高于协定价格为虚值期权A.Ⅰ．Ⅱ．ⅢB.Ⅰ．ⅡC.Ⅱ．Ⅲ．ⅣD.Ⅰ．Ⅲ参考答案：A参考解析：对看涨期权而言，若市场价格高于协定价格，期权的买方执行期权将有利可图，此时为实值期权；市场价格低于协定价格，期权的买方将放弃执行期权，为虚值期权。
对看跌期权而言，市场价格低于协定价格为实值期权；市场价格高于协定价格为虚值期权。
118[单选题]量化投资策略的特点有（）。
Ⅰ．纪律性Ⅱ．系统性Ⅲ．及时性Ⅳ．准确性A.Ⅰ．Ⅱ．ⅢB.Ⅰ．Ⅱ．ⅣC.Ⅱ．Ⅲ．ⅣD.Ⅰ．Ⅱ．Ⅲ．Ⅳ参考答案：D参考解析：量化投资策略有五大方面的特点，主要包括纪律性、系统性、及时性、准确性、分散化。
119[单选题]下列说法错误的是（）。
Ⅰ．公司价值等于债务价值加股权价值Ⅱ．公司价值等于股权价值减去债务价值Ⅲ．股权价值等于公司价值减去债务价值Ⅳ．股权价值等于公司价值±债务价值A.Ⅱ．ⅢB.Ⅰ．ⅢC.Ⅰ．ⅣD.Ⅱ．Ⅳ参考答案：D参考解析：根据预期企业自由现金流数值，用加权平均资本成本作为贴现率，计算企业的总价值，然后减去企业的负债价值，得到企业股权价值。
证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》模拟试题及详解(一)【圣才】
证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》模拟试题及详解（一）一、选择题（共40题，每题0.5分，共20分）以下备选项中只有1项符合题目要求，不选、错选均不得分。
1．下列各项中，属于发行条款中直接影响债券现金流确定的因素是（）。
A．基准利率B．市场利率C．银行利率D．税收待遇【答案】D【解析】债券发行条款规定了债券的现金流，在不发生违约事件的情况下，债券发行人应按照发行条款向债券持有人定期偿付利息和本金。
影响债券现金流确定的因素有：①债券的面值和票面利率；②计付息间隔；③债券的嵌入式期权条款；④债券的税收待遇；⑤其他因素。
2．IS曲线和LM曲线相交时表示（）。
A．产品市场处于均衡状态，而货币市场处于非均衡状态B．产品市场处于非均衡状态，而货币市场处于均衡状态C．产品市场与货币市场都处于均衡状态D．产品市场与货币市场都处于非均衡状态【答案】C【解析】IS-LM模型要求同时达到下面的两个条件：①I（r）＝S（Y）；②M/P＝L1（Y）＋L2（r）。
其中，I为投资，S为储蓄，M为名义货币量，P为物价水平，M/P为实际货币量，Y为总产出，r为利率。
两条曲线交点处表示产品市场和货币市场同时达到均衡。
3．下列关于证券市场线的表述，正确的是（）。
A．证券市场线的斜率表示了系统风险程度B．证券市场线的斜率测度的是证券或证券每单位系统风险的超额收益C．证券市场线比资本市场线的前提窄D．反映了每单位整体风险的超额收益【答案】B【解析】A项，证券市场线的斜率（R m－R f）表示了市场风险补偿程度，系统风险程度是证券市场线的横轴；C项，证券市场线比资本市场线的前提宽松，应用也更广泛；D项，证券市场线测度的是证券或证券每单位系统风险的超额收益。
4．王先生存入银行10000元、2年期定期存款，年利率为5%，那么按照单利终值和复利终值的两种计算方王先生在两年后可以获得的本利和分别为（）元。
（不考虑利息税）A．11000；11000B．11000；11025C．10500；11000D．10500；11025【答案】B【解析】按单利终值计算，两年后的本利和为：FV n＝PV（1＋n×i）＝10000（1＋2×5%）＝11000（元）；按复利终值计算，两年后的本利和为：FV n＝PV（1＋i）n＝10000（1＋5%）2＝11025（元）。
2019年证券分析师胜任能力考试《发布证券研究报告业务》复习
第一节概率基础 第二节统计基础 第三节回归分析 第四节时间序列分析 第五节常用统计软件及其运用
第一节宏观经济分析 第二节行业分析 第三节公司分析 第四节策略分析
第一节基本概念 第二节主要理论及应用 第三节技术分析方法及应用
第一节理论基础 第二节量化投资技术 第三节量化分析的应用
第一节基本理论 第二节绝对估值法 第三节相对估值法
目录分析
第二章经济学
第一章发布证券研 究报告业务监管
第三章金融学
第四章数理方法 第五章基本分析
第六章技术分析 第七章量化分析
第九章固定收益证 券
第八章股票
第十章衍生产品
第一节资格管理 第二节主要职责 第三节工作规程 第四节执业规范
第一节利率、风险与收益 第二节资本资产定价理论 第三节有效市场假说
2019年证券分析师胜任能力考试 《发布证券研究报告业务》复习
读书笔记模板
01 思维导图
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目录
02 内容摘要 04 作者介绍 06 精彩摘录
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关键字分析思维导图
大纲
技术
研究报告
部分
知识点
收益
研究报告
证券
考试
考点 理论
分析
业务
证券
模拟
业务
统计基础Biblioteka 试题内容摘要本书是证券分析师胜任能力考试的复习全书，适用于“发布证券研究报告业务”科目，共分为两个部分：第 一部分为核心讲义。遵循最新考试大纲的内容和要求编写，共分10章，每章包括以下内容：①大纲要求，标明了 考试大纲规定需要掌握的知识内容；②学习方法，针对具体考点提出切实可行的学习方法；③知识结构，清晰勾 勒出每章知识脉络，使考生明确本章知识点分布，准确把握复习主线；④核心讲义，根据考试相关教材及最新相 关法律、法规和规范性文件对考试大纲的所有考点进行了讲解，特别是针对一些难点和重点进行了详细的分析和 说明；⑤过关练习，根据高频考点，精选习题，选择习题难度与真题相近，便于考生检验学习效果，巩固知识点。 第二部分为模拟试题。精选考试中经常出现的考点，编写两套模拟试题。每道题目均提供答案及详尽的解析，方 便读者掌握考试难易程度、把握考点，也可据此检测复习效果。
证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务预测试卷与答案(两套)
第8题 在证券投资的宏观经济分析中，（）主要侧重于分析经济现象的相对静止状态。 A.总量分析 B.结构分析 C.线性分析 D.回归分析 【正确答案】 B
【答案解析】 在证券投资的宏观经济分析中，总量分析侧重于对总量指标速度的考察，侧重分析经济运行的 动态过程；结构分析侧重于对一定时期经济整体中各组成部分相互关系的研究，侧重分析经济现象的相对静止状 态。
【答案解析】 复利是计算利息的一种方法。按照这种方法，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计 利息。这里所说的计息期，是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。
第6题 根据资本资产定价模型的假设条件，投资者的投资范围不包括（）。 A.股票 B.债券 C.无风险借贷安排 D.私有企业 【正确答案】 D
【答案解析】 只有在银行因为财政的借款而增加货币发行量时，财政赤字才会扩大国内需求。
第 11 题 当 GDP 由低速增长转向高速增长时，证券市场将（）。 A.快速上升 B.加速下跌 C.平稳渐升 D.大幅波动 【正确答案】 A
【答案解析】 当 GDP 由低速增长转向高速增长时，表明低速增长中经济结构得到调整，经济的瓶颈制约得 以改善，新一轮经济高速增长已经来临，证券市场亦将伴之以快速上涨之势。
第 12 题 美国哈佛商学院教授迈克尔·波特认为，一个行业内存在着（）种基本竞争力量。 A.3 B.4 C.5 D.6 【正确答案】 C
【答案解析】 美国哈佛商学院教授迈克尔·波特认为，一个行业激烈竞争的局面源于其内存的竞争结构。一 个行业内存在着五种基本竞争力量，即潜在进入者、替代品、供方、需方以及行业内现有竞争者。
2022年证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题汇编1(含答案)
2022年证券分析师胜任能力考试发布证券研究报告业务真题汇编1一、单项选择题1.证券公司、证券投资咨询机构应当建立（），安排专门人员，做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。
A.证券研究报告发布抽查机制B.证券研究报告发布审阅机制√C.证券研究报告发布定期送审机制D.证券研究报告发布不定期检查机制解析：证券公司、证券投资咨询机构应当建立证券研究报告发布审阅机制，明确审阅流程，安排专门人员，做好证券研究报告发布前的质量控制和合规审查。
2.行业的成长实际上是指（）。
A.行业需求弹性越来越低B.行业的扩大再生产√C.行业的风险越来越小D.行业的产业关联度变小解析：行业的成长实际上就是行业的扩大再生产。
各个行业成长的能力是有差异的。
成长能力主要体现在生产能力和规模的扩张、区域的横向渗透能力以及自身组织结构的变革能力。
3.关于开放经济中可贷资金市场，下列说法错误的是（）。
A.资本净流入是可贷资金需求的来源√B.国民储蓄是可贷资金供给的来源C.利率调整使可贷资金市场的供给和需求平衡D.开放经济中的利率，和封闭经济中的一样，由可贷资金的供给和需求决定解析：可贷资金需求主要来源于国内投资和资本净流出，可贷资金供给主要来源于国民储蓄，均衡的真实利率使可贷资金需求量等于可贷资金供给量。
4.关于纳什均衡，下列说法错误的是（）。
A.在囚徒困境中有且只有一个纳什均衡B.指一种策略组合，使得同一时间内每个参与人的策略是对其他参与人策略的最优反应C.给定别人策略的情况下，没有任何单个参与人有积极性选择其他策略，从而没有任何人打破这种均衡D.指这样一种均衡，局中每个人都选择其占优策略√解析：纳什均衡，是指参与人的这样一种策略组合，在该策略组合上，任何参与人单独改变策略都不会得到好处，即：如果在一个策略组合中，当所有其他人都不改变策略时，没有人会改变自己的策略，则该策略组合就是一个纳什均衡。
如果存在占优策略的话，应该选择占优策略，因为占优策略是与他人选择无关的最优策略。
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4．证券公司研究报告的撰写人是（ ）。[2017 年 4 月真题] A．证券分析师 B．保荐代表人 C．证券投资顾问 D．经纪人 【答案】A 【解析】证券投资顾问基于特定客户的立场，遵循忠实客户利益原则，向客户提供适当 的证券投资建议；证券分析师基于独立、客观的立场，对证券及证券相关产品的价值进行研 究分析，撰写发布研究报告。
内容、对象和审阅过程实行留痕管理。发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研 究报告发布之日起不得少于 5 年。
7．证券公司，证券投资咨询机构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照 协议约定就尚未覆盖的具体股票提供含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意 见的，自提供之日起（ ）个月内不得就该股票发布证券研究报告。[2016 年 6 月真题]
测或建议。
3．证券分析师应当本着对投资者和客户高度负责的精神，切实履行应尽的职业责任， 从而向投资人和委托单位提供具有专业见解的意见，这样一来体现了证券分析师的（ ） 原则。[2017 年 4 月真题]
A．谨慎客观 B．勤勉尽职 C．公正公平 D．独立诚信 【答案】B 【解析】勤勉尽职原则，是指执业者应当本着对客户与投资者高度负责的精神执业，对 与投资分析、预测及咨询服务相关的主要因素进行尽可能全面、详尽、深入的调查研究，采 取必要的措施避免遗漏与失误，切实履行应尽的职业责任，向投资者或客户提供规范的专业 意见。
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第一篇 章节精练
第一部分 业务监管
第一章 发布证券研究报告业务监管
一、选择题（以下备选项中只有一项符合题目要求） 1．证券分析师应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得的信息，进行科学的分析 研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议，这指的是（ ）。[2017 年 6 月真题] A．勤勉尽职原则 B．遵纪守法原则 C．公平公正原则 D．谨慎客观原则 【答案】D 【解析】证券投资咨询行业执业应遵守十六字原则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、 公正公平。其中，谨慎客观原则，是指执业者应当依据公开披露的信息资料和其他合法获得 的信息，进行科学的分析研究，审慎、客观地提出投资分析、预测和建议。
2．证券分析师在执业中提出的建议和结论不得违背社会公共利益，不得对投资人或委 托单位提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性陈述的投资分析、预测或建议，这是证券分析 师的（ ）原则的内涵。[2017 年 11 月真题]
A．谨慎客观
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B．公正公平
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8．证券公司、证券投资咨询机构及其人员违反《发布证券研究报告执业规范》，（ ） 根据自律规定，视情节轻重采取自律管理措施或纪律处分。[2016 年 5 月真题]
A．证券业协会 B．证监会 C．证券交易所 D．证券信用评级机构 【答案】A 【解析】根据《发布证券研究报告执业规范》第二十七条，证券公司、证券投资咨询机 构及其人员违反本执业规范的，中国证券业协会将根据自律规定，视情节轻重采取自律管理 措施或纪律处分，并将纪律处分结果报送中国证监会。
9．下列关于证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告的说法中，不正确的是 （ ）。[2016 年 5 月真题]
A．应当审慎使用信息 B．不得将无法确认来源合法性的信息写入证券研究报告 C．对于市场传言，可以根据自己的分析作为研究结论的依据 D．不得将无法确认来源合规性的信息写入证券研究报告 【答案】C 【解析】根据《发布证券研究报告执业规范》第八条，证券公司、证券投资咨询机构发 布证券研究报告，应当审慎使用信息，不得将无法确认来源合法合规性的信息写入证券研究 报告，不得将无法认定真实性的市场传言作为确定性研究结论的依据。
A．6 B．3 C．12 D．1 【答案】A 【解析】根据《发布证券研究报告执业规范》第二十二条，证券公司、证券投资咨询机 构的研究部门或者研究子公司接受特定客户委托，按照协议约定就尚未覆盖的具体股票提供 含有证券估值或投资评级的研究成果或者投资分析意见的，自提供之日起 6 个月内不得就 该股票发布证券研究报告。
5．以下说法中错误的是（ ）。[2017 年 4 月真题] A．证券分析师不得以客户利益为由作出有损社会公众利益的行为 B．证券分析师可以依据未公开信息撰写分析报告 C．证券分析师不得在公众场合及媒体上发表贬低、损害同行声誉的言论 D．证券分析师必须以真实姓名执业 【答案】B 【解析】根据《发布证券研究报告执业规范》第七条，证券研究报告可以使用的信息来 源包括证券公司、证券投资咨询机构通过上市公司调研或者市场调查，从上市公司及其子公 司、供应商、经销商等处获取的信息，但内幕信息和未公开重大信息除外。
6．分析师发布证券研究报告相关业务档案的保存期限自证券研究报告发布之日起不少
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于（ ）年。[2017 年 11 月真题] A．3 B．5 C．1 D．2 【答案】B 【解析】证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告，应当对发布的时间、方式、
C．独立诚信
D．勤勉尽职
【答案】B
【解析】证券投资咨询行业执业应遵守十六字原则：独立诚信、谨慎客观、勤勉尽职、
公正公平。其中，公正公平原则，是指执业者提出建议和结论不得违背社会公众利益。证券
分析师不得利用自己的身份、地位和在执业过程中所掌握的内幕信息为自己或他人谋取非法
利益，不得故意向客户或投资者提供存在重大遗漏、虚假信息和误导性陈述的投资分析、预
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10．对证券公司、证券投资咨询机构发布证券研究报告行为实行自律管理的是（ ）。 [2016 年 4 月真题]