《金融资产投资决策》ppt课件
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《金融经济学》课件
改变金融服务形态
传统金融机构需要适应数字化转型的趋势，提供线上 化、智能化的金融服务。
创新业务模式
新型金融机构的出现对传统金融机构的业务模式和竞 争格局带来挑战。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
• 提高金融服务效率：科技手段的应用可以简化业 务流程、提高服务效率，满足客户快速响应的需 求。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
其他金融工具
总结词
特定领域或用途的金融工具
VS
详细描述
其他金融工具包括投资基金、房地产投资 信托（REITs）、可转换债券等，这些工 具具有特定的投资目标和风险收益特征， 适合特定投资者群体的需求。
04
CATALOGUE
金融风险管理
金融风险的定义与种类
金融风险的定义
金融风险是指由于各种不确定因素引起的金 融市场上的价格波动、市场流动性风险以及 金融机构的信用风险等，导致投资者或金融 机构面临损失的可能性。
研究对象
金融经济学的研究对象包括金融市场、规律和内在机制，为投资者、金融机构和政府等提供决 策依据。
金融经济学的重要性
金融市场是现代经济体系的重要组成 部分，金融经济学对于理解金融市场 的运行规律、预测市场变化以及制定 相关政策具有重要的指导意义。
科技金融的发展与应用
• 区块链技术的应用：区块链技术在金融领域的应用逐渐得 到探索和实践。
科技金融的发展与应用
线上银行
提供全天候的在线金融服务，包括转账、理财、贷款等。
移动支付
通过手机应用程序实现快速、便捷的支付体验。
区块链金融
利用区块链技术提高交易安全性、降低成本和增加透明度。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
《金融经济学》 PPT课件
投资分析PPT课件
学会等待
耐心等待投资机会，不盲目追 涨杀跌。
持续学习
关注市场动态，不断提升自己 的投资能力和认知水平。
提升个人投资能力途径
01
02
03
阅读经典投资书籍：学 习投资大师的智慧和经 验。
参加专业培训课程：系 统学习投资知识和技能。
关注专业投资机构和研 究报告：获取市场前沿 信息和专业分析。
04
实践模拟投资：通过模 拟投资平台，锻炼实战 能力和风险管理意识。
投资分类
根据投资对象的不同，投资可分 为实物投资、金融投资和房地产 投资等。
投资风险与收益
投资风险
投资风险是指投资者在投资过程中可 能面临的本金损失、收益波动等不确 定性因素。
投资收益
投资收益是指投资者从投资对象中所 获得的超过本金部分的收益，包括利 息、股息、资本利得等。
资本资产定价模型
01
资本资产定价模型（CAPM）是一 种用于确定资产预期收益与风险之 间关系的理论模型。
期货交易原理
解释期货合约的构成、交易机制和保证金制度等基本原理。
期权交易原理
阐述期权合约的权利和义务、行权方式和定价模型等基础知识。
操作指南
提供期货和期权交易的开户流程、交易软件使用和交易技巧等操作 指南。
外汇交易入门和进阶技巧
1 2
外汇基础知识
介绍外汇市场的参与者、交易品种和汇率决定因 素等基本概念。
卖信号。
案例分析
03
结合具体股票案例，讲解如何运用基本面和技术分析进行投资
决策。
债券投资策略及风险控制
债券基础知识
介绍债券的种类、发行主体、评级和定价等基本概念。
投资策略
探讨久期管理、信用利差和收益率曲线等债券投资策略。
2024金融ppt课件全新
根据监管政策要求，提出具体 的合规建议和措施。
风险防范与应对
针对可能出现的风险点，制定 风险防范和应对方案。
合规文化建设
加强合规文化建设，提高全员 合规意识。
行业自律机制建设
自律组织建设
加强行业自律组织建设，提高行业自我管理 能力。
自律监管实施
加强对行业自律监管的实施力度，确保规则 得到有效执行。
1 2
经济增长与通胀水平衡量
通过GDP、CPI等指标评估货币政策对经济增长 和通胀的影响。
金融市场反应评估
观察货币政策调整对股票、债券、外汇等金融市 场的影响。
3
信贷投放与社会融资规模评估
分析货币政策对信贷投放和社会融资规模的影响 ，判断政策传导效果。
未来政策走向预测
利率市场化改革进一步深化
完善市场利率形成机制，提高利率传导效率。
财政政策与货币政策的协调配合
01
通过调整财政支出、税收、国债等手段，与货币政策相互补充
，实现经济稳定增长。
结构性货币政策的实施
02
针对特定领域或行业实施差别化货币政策，引导资金流向，优
化经济结构。
宏观审慎政策的运用
03
通过逆周期资本缓冲、系统重要性金融机构监管等手段，防范
系统性金融风险。
货币政策效果评估方法
03
货币政策与宏观调控手段分析
Chapter
货币政策目标及工具选择
01
02
03
货币政策目标
稳定物价、促进经济增长 、实现充分就业、平衡国 际收支等。
货币政策工具
公开市场操作、存款准备 金率、利率、汇率等。
工具选择依据
根据宏观经济形势、金融 市场状况、国际环境等因 素综合判断。
风险防范与应对
针对可能出现的风险点，制定 风险防范和应对方案。
合规文化建设
加强合规文化建设，提高全员 合规意识。
行业自律机制建设
自律组织建设
加强行业自律组织建设，提高行业自我管理 能力。
自律监管实施
加强对行业自律监管的实施力度，确保规则 得到有效执行。
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经济增长与通胀水平衡量
通过GDP、CPI等指标评估货币政策对经济增长 和通胀的影响。
金融市场反应评估
观察货币政策调整对股票、债券、外汇等金融市 场的影响。
3
信贷投放与社会融资规模评估
分析货币政策对信贷投放和社会融资规模的影响 ，判断政策传导效果。
未来政策走向预测
利率市场化改革进一步深化
完善市场利率形成机制，提高利率传导效率。
财政政策与货币政策的协调配合
01
通过调整财政支出、税收、国债等手段，与货币政策相互补充
，实现经济稳定增长。
结构性货币政策的实施
02
针对特定领域或行业实施差别化货币政策，引导资金流向，优
化经济结构。
宏观审慎政策的运用
03
通过逆周期资本缓冲、系统重要性金融机构监管等手段，防范
系统性金融风险。
货币政策效果评估方法
03
货币政策与宏观调控手段分析
Chapter
货币政策目标及工具选择
01
02
03
货币政策目标
稳定物价、促进经济增长 、实现充分就业、平衡国 际收支等。
货币政策工具
公开市场操作、存款准备 金率、利率、汇率等。
工具选择依据
根据宏观经济形势、金融 市场状况、国际环境等因 素综合判断。
《金融战略》PPT课件
增强公司在市场上风险暴露的水平会提升公司股票的波动率financialengineering精选ppt44正确的决策conoco和philips这两家公司的收购案都得到了市场的认可这两家公司股票涨幅高于同期行业平均水平约20他们都为投资人创造了新的财原先波动率低于行业平均水平的conoco在现有的经营能力基础上增强了公司在石油风险的暴露程度更加充分地利用了自己所具有的克服不确定性的能力从而创造出了新的价值
实物期权
预期未来某项资产的价格 将来获得该资产的成本
无风险利率 该项资产的波动率 同期维护该项资产的费用
期权的时效
应用实物期权的前提：标的物本身必须有价值，否则作为衍生物的期权就
不可能有价值
6
没有盈利的公司就没有价值吗？
英国石油BP公司和英荷壳牌Shell公司在我国推广一项 液化煤炭的技术装置。这套装置能在一定条件下将煤炭液 化成汽油或柴油。神华煤田计划上马一条这样的生产线。
• 从期权投资法的角度来看，建设一座电站就类似于购买 了一个买方期权，假设期权价格（工程造价）为10亿元 人民币。我们支付10亿元人民币后就拥有了一项权利： 当华东电网出现用电紧张的情况下，可以从自己的电厂 以每度电0.22元的现金成本（执行价格），每天获得60万 度电（每度电市场价格为0.33元）。假设同期的无风险利 率为5%，电力波动率为0.33。我们就可以根据B-S公式测 定这个买方期权的价值。
传统的净现值投资法会拒绝该技术改造项目。但是用 期权投资法的观点，结论会完全不同。
通过工艺改造，该公司可以向市场出售一项执行价格 为4000元的买方期权，该期权的价格是每吨733元，3万吨 的生产规模总共可新增315万元的期权价值，加上技术改 造后现金流节约下来的600万元，总共可节约915万元，高 于投资所需的700万元。因此，应该批准该项目。
实物期权
预期未来某项资产的价格 将来获得该资产的成本
无风险利率 该项资产的波动率 同期维护该项资产的费用
期权的时效
应用实物期权的前提：标的物本身必须有价值，否则作为衍生物的期权就
不可能有价值
6
没有盈利的公司就没有价值吗？
英国石油BP公司和英荷壳牌Shell公司在我国推广一项 液化煤炭的技术装置。这套装置能在一定条件下将煤炭液 化成汽油或柴油。神华煤田计划上马一条这样的生产线。
• 从期权投资法的角度来看，建设一座电站就类似于购买 了一个买方期权，假设期权价格（工程造价）为10亿元 人民币。我们支付10亿元人民币后就拥有了一项权利： 当华东电网出现用电紧张的情况下，可以从自己的电厂 以每度电0.22元的现金成本（执行价格），每天获得60万 度电（每度电市场价格为0.33元）。假设同期的无风险利 率为5%，电力波动率为0.33。我们就可以根据B-S公式测 定这个买方期权的价值。
传统的净现值投资法会拒绝该技术改造项目。但是用 期权投资法的观点，结论会完全不同。
通过工艺改造，该公司可以向市场出售一项执行价格 为4000元的买方期权，该期权的价格是每吨733元，3万吨 的生产规模总共可新增315万元的期权价值，加上技术改 造后现金流节约下来的600万元，总共可节约915万元，高 于投资所需的700万元。因此，应该批准该项目。
金融工具培训课件PPT(共-51张)精选全文
长期消费信用
住宅抵押贷款
汽车贷款
推迟付款
分期付款
消费贷款
赊 销
抵押贷款
信用贷款
五、民间信用 1.概念 ★ 民间信用是民间自发产生的由民营企业或个人之间相互提供的信用。它主要为民营经济服务，处于政府金融管理部门监管之外，被称为非正规金融。
2.形式
商业汇票
商业本票
商业票据
债务人
汇票
债权人
第三人
债务人
本票
债权人
（出票人即付款人）
（受款人）
（受款人）
（出票人）
（承兑人即付款人 ）
（2）机构投资人能够享受大规模交易的经济利益 （3）更有利于分散投资，降低风险 （4）具有较大的流动性 （5）不受资金量的限制
第二节 金融工具分类
按融资期限分
短期 金融工具
长期 金融工具
国库券
票 据
汇 票
本 票
支 票
商业汇票
银行汇票
商业本票
银行本票
4.商业票据特点
商业票据特点
流通性
抽象性
不可争辩性
有追索权
要式证券
无因证券
流通证券
5.商业信用局限性 ◆ 商业信用的规模和数量有限 ◆ 商业信用的提供方向有限 ◆ 商业信用的信用能力有限 商业信用的发展日益依赖于银行信用。而商业票据贴现和抵押贷款，则是银行发展过程中首先扩展的主要业务。
投资者
基金托管人
基金管理人
按组织形式分
契约型基金
公司型基金
公司型基金:依据公司法成立以盈利为目的的股份有限公司形式的基金。 契约型基金：依据一定的信托契约组织起来的代理投资制度。
公司型基金 基金为股份制投资公司，具有法人资格 基金通过发行普通股票筹集 投资者即基金公司股东。有权对公司的重大决策发表自己的意见，并以股息形式收取投资收益。 基金公司具有永久性 美国绝大多数基金为公司型
住宅抵押贷款
汽车贷款
推迟付款
分期付款
消费贷款
赊 销
抵押贷款
信用贷款
五、民间信用 1.概念 ★ 民间信用是民间自发产生的由民营企业或个人之间相互提供的信用。它主要为民营经济服务，处于政府金融管理部门监管之外，被称为非正规金融。
2.形式
商业汇票
商业本票
商业票据
债务人
汇票
债权人
第三人
债务人
本票
债权人
（出票人即付款人）
（受款人）
（受款人）
（出票人）
（承兑人即付款人 ）
（2）机构投资人能够享受大规模交易的经济利益 （3）更有利于分散投资，降低风险 （4）具有较大的流动性 （5）不受资金量的限制
第二节 金融工具分类
按融资期限分
短期 金融工具
长期 金融工具
国库券
票 据
汇 票
本 票
支 票
商业汇票
银行汇票
商业本票
银行本票
4.商业票据特点
商业票据特点
流通性
抽象性
不可争辩性
有追索权
要式证券
无因证券
流通证券
5.商业信用局限性 ◆ 商业信用的规模和数量有限 ◆ 商业信用的提供方向有限 ◆ 商业信用的信用能力有限 商业信用的发展日益依赖于银行信用。而商业票据贴现和抵押贷款，则是银行发展过程中首先扩展的主要业务。
投资者
基金托管人
基金管理人
按组织形式分
契约型基金
公司型基金
公司型基金:依据公司法成立以盈利为目的的股份有限公司形式的基金。 契约型基金：依据一定的信托契约组织起来的代理投资制度。
公司型基金 基金为股份制投资公司，具有法人资格 基金通过发行普通股票筹集 投资者即基金公司股东。有权对公司的重大决策发表自己的意见，并以股息形式收取投资收益。 基金公司具有永久性 美国绝大多数基金为公司型
第五章 投资收益率的计算 《金融经济学》PPT课件
这是一个实系数的n次幂多项式方程，有n 个复根。若这n个根都是实根，则这个投资项 目就存在n个内部收益率。
根据笛卡尔定律，一个实系数的n次幂多 项式方程，其正根数小于或等于系数序列的 变号次数，且其差为偶整数。亦即如果令m 为实系数序列的变号次数，则该方程的正根 数为m－2K（K=0，1，2…）。
五、收益率曲线与利率的期限结构
如前所述，净现值方法是对金融资产定价的基 本理论方法。根据净现值方法，任何金融资产的价 值均可看作其历年（期）现金流的贴现值。
因此，在对金融资产定价的时候，关键是要确 定出该金融资产未来每期的预期现金流以及相应期 限的贴现率。
未来每期现金流的预期对有些金融资产（诸如 股票、未定权益等）要更为重要些。但有些金融资 产的现金流是确定的（诸如固定收益债券等），对 于这些固定现金流的资产来说，贴现率的确定最为 关键。
（一）修正后的内部收益率
在内部收益率的定义中，每期收益的再 投资利率等于项目内部收益率的假定具有很 大的局限性。因为如果再投资利率实际上不 同于本项目的内部收益率，则内部收益率的 计算便很不合理。
假设某投资项目每期的现金流出额为Pt， 每期的现金流入额为At，本项目的期限为n， 内部收益率为i，每期收益的再投资利率为K， 再投资的期末总值为TV，则有：
利率并不一定就是市场预期远期利率较高的原因， 其也有可能是长期国债具有流动性溢价的结果。由 于流动性溢价总为正数，所以水平的收益率曲线意 味着市场预期远期利率将会下降，且下降的幅度应 该大致相当于流动性溢价；而向下倾斜的收益率曲 线则意味着市场预期未来的短期利率的下降幅度要 明显大于流动性溢价的水平。但对于向上倾斜的收 益率曲线，则无法确定市场关于远期利率的判断到 底如何。亦即递增的收益率曲线既可能意味着市场 预期未来的短期利率将上升，也可能意味着市场预 期未来的短期利率将保持不变甚或略微降低。
根据笛卡尔定律，一个实系数的n次幂多 项式方程，其正根数小于或等于系数序列的 变号次数，且其差为偶整数。亦即如果令m 为实系数序列的变号次数，则该方程的正根 数为m－2K（K=0，1，2…）。
五、收益率曲线与利率的期限结构
如前所述，净现值方法是对金融资产定价的基 本理论方法。根据净现值方法，任何金融资产的价 值均可看作其历年（期）现金流的贴现值。
因此，在对金融资产定价的时候，关键是要确 定出该金融资产未来每期的预期现金流以及相应期 限的贴现率。
未来每期现金流的预期对有些金融资产（诸如 股票、未定权益等）要更为重要些。但有些金融资 产的现金流是确定的（诸如固定收益债券等），对 于这些固定现金流的资产来说，贴现率的确定最为 关键。
（一）修正后的内部收益率
在内部收益率的定义中，每期收益的再 投资利率等于项目内部收益率的假定具有很 大的局限性。因为如果再投资利率实际上不 同于本项目的内部收益率，则内部收益率的 计算便很不合理。
假设某投资项目每期的现金流出额为Pt， 每期的现金流入额为At，本项目的期限为n， 内部收益率为i，每期收益的再投资利率为K， 再投资的期末总值为TV，则有：
利率并不一定就是市场预期远期利率较高的原因， 其也有可能是长期国债具有流动性溢价的结果。由 于流动性溢价总为正数，所以水平的收益率曲线意 味着市场预期远期利率将会下降，且下降的幅度应 该大致相当于流动性溢价；而向下倾斜的收益率曲 线则意味着市场预期未来的短期利率的下降幅度要 明显大于流动性溢价的水平。但对于向上倾斜的收 益率曲线，则无法确定市场关于远期利率的判断到 底如何。亦即递增的收益率曲线既可能意味着市场 预期未来的短期利率将上升，也可能意味着市场预 期未来的短期利率将保持不变甚或略微降低。
金融资产投资料新资决策培训教程
第七章金融资产投资决策第一节有价证券投资的基本概念第二节债券投资第三节股票投资第四节基金投资第五节金融衍生工具投资（自学）第一节金融资产投资的基本概念一、金融资产投资金融资产投资是指企业为获取收益或套期保值，将资金投放于金融性资产的一种投资行为。
金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融交易的资产。
二、金融资产投资的特点•流动性强•交易成本低•投资风险相对较大三、金融资产投资的目的▪充分利用闲置资金，增加企业收益▪与筹集长期资金相配合▪满足未来的财务需求▪满足季节性经营对现金的需求▪获得对相关企业的控制权四、金融资产投资的风险与收益▪金融资产投资的风险•系统性风险利率风险、购买力风险、再投资风险•非系统性风险违约风险、流动性风险、破产风险▪金融资产投资的收益•资本利得•股利或利息收益第二节债券投资一、债券投资的基本概念▪债券的概念债券是发行者为筹集资金，按法定程序向债权人发行的，在约定时间支付一定比率的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。
债券基本要素：债券面值、票面利率、付息日及到期日（期限）、债券价格债券基本分类：分期付息、到期还本的债券，到期一次还本付息且不计复利的债券，贴现发行债券（零票面利率债券）▪债券投资的特点•本金较安全•收益较稳定•流动性较好，变现能力强•购买力风险较大•没有经营管理权二、债券价值的确定▪债券的价值债券的价值是发行者按照合同规定从现在到债券到期日所支付的款项的现值。
由于债券未来现金流取决于债券的类型，因此不同的债券类型其估价模型是不一样的。
•债券估价的基本模型——平息债券价值+⨯债券价值⨯=债券面值每期利息复利现值系数年金现值系数PV=I×（P/A，K，t）+M×(P/F，K，t)t为剩余到期年限•到期一次还本付处且不计复利的债券价值债券价值=债券到期本利和×复利现值系数PV=M（1+i n）×(P/F，K，t)例题：有一5年期国库券，面值为1000元,票面利率为12%，单利计息，到期一次还本付息。
《金融资产评估》课件
折现现金流法：通过将未来现金流折现来 评估资产价值
实物期权法：通过考虑资产的实物期权价 值来评估资产价值
风险调整法：通过考虑资产的风险来调整 资产价值
金融资产评估的参数选择和使用
评估参数：市场价值、账面价值、重置成本等
评估方法：成本法、市场法、收益法等
参数选择：根据资产类型、市场环境等因素选择合适的评估参数 参数使用：在评估过程中，根据参数选择结果进行计算和分析，得 出评估结果
智能等技术
国际化趋势： 金融资产评估 将更加注重国 际标准和国际
合作
专业化趋势： 金融资产评估 将更加注重专 业人才的培养
和引进
创新化趋势： 金融资产评估 将更加注重创 新思维和创新
方法的应用
金融资产评估的创新和改进方向
采用大数据和 人工智能技术， 提高评估准确
性和效率
加强风险管理， 提高金融资产 评估的抗风险
金融资产评估的方法和程序
确定评估目的和范围 收集和整理相关数据 确定评估方法，如市场法、成本法、收益法等 计算评估值，并进行验证和调整 撰写评估报告，包括评估过程、评估结果、评估依据等 提交评估报告，并进行后续跟踪和反馈
PART 3
金融资产评估的依据和原则
金融资产评估的依据
市场价值原则：以市场价格为基础进行评估 历史成本原则：以历史成本为基础进行评估 收益现值原则：以未来收益的现值为基础进行评估 重置成本原则：以重置成本为基础进行评估 公允价值原则：以公允价值为基础进行评估 市场比较原则：以市场比较为基础进行评估
金融资产评估的原则
客观性原 则：评估 结果应基 于客观事 实和证据， 不受主观 因素影响
独立性原 则：评估 机构和评 估人员应 保持独立， 不受利益 相关方影 响
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=1004.54 × 0.9906=995.10(元)
13
债券投资—债券的收益率
▪票面收益率——名义收益率、息票率
票面收益率反映债券按面值购入、持有至到
期所获得的收益水平。
▪本期收益率——当前收益率、直接收益率
本
期
收益 债 债率 券 券
年利息 买入 10% 价 0
本期收益率反映了购买债券实际成本所带来的收
2
第一节 金融资产投资的基本概念
▪金融资产投资 企业为获取收益或套期保值，将资金投放于金融性资产
的一种投资行为。 •金融性资产
现金或有价证券等可以进入金融交易的资产。 •金融资产投资的特点 ➢流动性强 ➢交易成本低 ➢投资风险相对较大
3
❖ 证券的种类 1.按照证券发行主体的不同， 政府证券：政府证券风险小。 金融证券：金融证券风险比政府证券风险大，但 一般小于公司证券风险。 公司证券：公司证券的风险则视企业的规模、财 务状况和其他情况而定。 2.按照证券所体现的权益关系， 所有权证券：所有权证券一般要承担较大的风险。 债权证券：债权证券风险相对较小。 3.按照证券收益的决定因素， 原生证券：原生证券收益的大小主要取决于发行者 的财务状况。 衍生证券：衍生证券收益取决于原生证券的价格 （期货合约和期权合约）。
7
第二节 债券投资—债券的基本概念
▪债券的概念 •含义
债券是发行者为筹集资金，按法定程序向债权人发 行的，在约定时间支付一定比率的利息，并在到期时 偿还本金的一种有价证券。 •债券基本要素
债券面值、票面利率、付息日及到期日（期限）、 债券价格
8
▪债券投资的特点 •本金较安全 •收益较稳定 •流动性较好，变现能力强 •购买力风险较大 •没有经营管理权
10
债券投资—债券价值Байду номын сангаас确定
➢例题：有一2003年3月1日发行的5年期国库券， 面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，到 期还本。假设必要报酬率为10%，其价值为多少？
PV=1000× 8%× （P/A,10%,5）+1000× （P/F,10%,5） =80× 3.7908+1000× 0.6209=924.16(元)
如果该国库券2006年3月1日的市场价格为950元，A公司 要求必要报酬率为10%,是否应该购买? PV=1000× 8%× (P/A,10%,2)+1000× （P/F,10%,2） =80× 1.7355+1000× 0.8264=965.24 (元) 买入
11
债券投资—债券价值的确定
•到期一次还本付息且不计复利的债券价值
私募证券（内部发行证券）：手续简单，节约发行 时间和发行费用；但筹资数量有限，流通性较差，不 利于提高发行人的社会信誉。
5
▪金融资产投资的目的 •充分利用闲置资金，增加企业收益 •与筹集长期资金相配合 •满足未来的财务需求 •满足季节性经营对现金的需求 •获得对相关企业的控制权
6
▪金融资产投资的风险与收益 •金融资产投资的风险 ➢系统性风险：利率风险、购买力风险、再投资风险 ➢非系统性风险：违约风险、流动性风险、破产风险 •金融资产投资的收益-投资收益率 资本利得-投资者通过证券的买卖（低买高卖）所获得 的资本价差收益； 股利或利息收益-投资者按期从证券发行人处取得的资 金使用费收入。
第七章 金融资产投资决策
第一节 金融资产投资的基本概念 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 基金投资
第五节 金融衍生工具投资（自学）
1
本章重点
❖ 1．掌握金融资产投资的基本概念和种类； ❖ 2．熟悉金融资产投资的风险； ❖ 3．掌握债券投资的概念及债券的估价方法； ❖ 4．掌握股票投资的概念及股票的估价方法； ❖ 5．熟悉基金投资的概念及其优缺点； ❖ 6．了解衍生金融工具的基本概念。
4
4.按照证券收益稳定状况的不同，
固定收益证券：风险小，但报酬不高。 变动收益证券：风险大，但报酬较高。
5.按照证券到期日的长短，
短期证券：收益一般较低，但时间短，风险小。 长期证券：收益一般较高，但时间长，风险大。
6.按照募集方式的不同， 公募证券（公开发行证券）：筹集资金潜力大、筹资
范围广、增强证券流动性、有利于提高发行人的声誉； 但发行手续复杂，发行时间长，发行费用高。
某投资者1月1日以每张980元价格购买上市债券10 张，该债券面值1000元，票面利率为8%，半年付息 一次，期限3年，当年7月1日收到上半年利息，9月30 日以995元卖出。要求：计算该债券的持有期收益率。
持 有 期 4 0 9收 995 8 1 益 0 % 0 0 5 率 .6% 1 980
债券价值=债券到期本利和×复利现值系数
PV= (M+M × i× n）× (P/F，K，t)
➢例题：有一5年期国库券，面值为1000元,票面利率为12%，
单利计息，到期一次还本付息。假设必要报酬率为10%，其价
值为多少？ 贴现发行债券的价值？
PV=(1债00券0+价10值00=×债1券2%面×值5×) 复×利(P现/F值,10系%数,5)=993.48(元)
PV= M× (P/F，K，t)
P.236【例7-3】
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债券投资—债券价值的确定
例题：2003年4月1日购入2000年5月1日发行的，面值为1000 元，半年付息一次、票面利率8%，期限为5年的债券。必要报 酬率为10%，该债券的价值为多少？
P=[1000×4%+1000×4%×（P/A，5%，4）+1000×（P/F，5%，4）] ×（P/F，5%，1/6）
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债券投资—债券价值的确定
▪债券的价值 债券的价值是发行者按照合同规定从现在到债券到
期日所支付的款项的现值。 —未来现金流量现值
•债券估价的基本模型
——分期付息、到期还本债券价值
债券价值 =每期利息×年金现值系数+债券面值×复利现值系 数 PV=I×（P/A，K，t）+M×(P/F，K，t)
t为剩余到期年限
益情况，但不能反映债券的资本损益情况。
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债券投资—债券的收益率
▪持有期收益率
债券持有期收益率包括利息收益率和资本收益率
•不考虑资金时间价值
持有期收益率
债券持有 期 债利 券息 卖 债 收 出 券 入 价 买入价
债券买入价 10% 0
持 有 期 年 均收持益 持有率 有期年收限益 率
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债券投资—债券的收益率
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债券投资—债券的收益率
▪票面收益率——名义收益率、息票率
票面收益率反映债券按面值购入、持有至到
期所获得的收益水平。
▪本期收益率——当前收益率、直接收益率
本
期
收益 债 债率 券 券
年利息 买入 10% 价 0
本期收益率反映了购买债券实际成本所带来的收
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第一节 金融资产投资的基本概念
▪金融资产投资 企业为获取收益或套期保值，将资金投放于金融性资产
的一种投资行为。 •金融性资产
现金或有价证券等可以进入金融交易的资产。 •金融资产投资的特点 ➢流动性强 ➢交易成本低 ➢投资风险相对较大
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❖ 证券的种类 1.按照证券发行主体的不同， 政府证券：政府证券风险小。 金融证券：金融证券风险比政府证券风险大，但 一般小于公司证券风险。 公司证券：公司证券的风险则视企业的规模、财 务状况和其他情况而定。 2.按照证券所体现的权益关系， 所有权证券：所有权证券一般要承担较大的风险。 债权证券：债权证券风险相对较小。 3.按照证券收益的决定因素， 原生证券：原生证券收益的大小主要取决于发行者 的财务状况。 衍生证券：衍生证券收益取决于原生证券的价格 （期货合约和期权合约）。
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第二节 债券投资—债券的基本概念
▪债券的概念 •含义
债券是发行者为筹集资金，按法定程序向债权人发 行的，在约定时间支付一定比率的利息，并在到期时 偿还本金的一种有价证券。 •债券基本要素
债券面值、票面利率、付息日及到期日（期限）、 债券价格
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▪债券投资的特点 •本金较安全 •收益较稳定 •流动性较好，变现能力强 •购买力风险较大 •没有经营管理权
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债券投资—债券价值Байду номын сангаас确定
➢例题：有一2003年3月1日发行的5年期国库券， 面值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，到 期还本。假设必要报酬率为10%，其价值为多少？
PV=1000× 8%× （P/A,10%,5）+1000× （P/F,10%,5） =80× 3.7908+1000× 0.6209=924.16(元)
如果该国库券2006年3月1日的市场价格为950元，A公司 要求必要报酬率为10%,是否应该购买? PV=1000× 8%× (P/A,10%,2)+1000× （P/F,10%,2） =80× 1.7355+1000× 0.8264=965.24 (元) 买入
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债券投资—债券价值的确定
•到期一次还本付息且不计复利的债券价值
私募证券（内部发行证券）：手续简单，节约发行 时间和发行费用；但筹资数量有限，流通性较差，不 利于提高发行人的社会信誉。
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▪金融资产投资的目的 •充分利用闲置资金，增加企业收益 •与筹集长期资金相配合 •满足未来的财务需求 •满足季节性经营对现金的需求 •获得对相关企业的控制权
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▪金融资产投资的风险与收益 •金融资产投资的风险 ➢系统性风险：利率风险、购买力风险、再投资风险 ➢非系统性风险：违约风险、流动性风险、破产风险 •金融资产投资的收益-投资收益率 资本利得-投资者通过证券的买卖（低买高卖）所获得 的资本价差收益； 股利或利息收益-投资者按期从证券发行人处取得的资 金使用费收入。
第七章 金融资产投资决策
第一节 金融资产投资的基本概念 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 基金投资
第五节 金融衍生工具投资（自学）
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本章重点
❖ 1．掌握金融资产投资的基本概念和种类； ❖ 2．熟悉金融资产投资的风险； ❖ 3．掌握债券投资的概念及债券的估价方法； ❖ 4．掌握股票投资的概念及股票的估价方法； ❖ 5．熟悉基金投资的概念及其优缺点； ❖ 6．了解衍生金融工具的基本概念。
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4.按照证券收益稳定状况的不同，
固定收益证券：风险小，但报酬不高。 变动收益证券：风险大，但报酬较高。
5.按照证券到期日的长短，
短期证券：收益一般较低，但时间短，风险小。 长期证券：收益一般较高，但时间长，风险大。
6.按照募集方式的不同， 公募证券（公开发行证券）：筹集资金潜力大、筹资
范围广、增强证券流动性、有利于提高发行人的声誉； 但发行手续复杂，发行时间长，发行费用高。
某投资者1月1日以每张980元价格购买上市债券10 张，该债券面值1000元，票面利率为8%，半年付息 一次，期限3年，当年7月1日收到上半年利息，9月30 日以995元卖出。要求：计算该债券的持有期收益率。
持 有 期 4 0 9收 995 8 1 益 0 % 0 0 5 率 .6% 1 980
债券价值=债券到期本利和×复利现值系数
PV= (M+M × i× n）× (P/F，K，t)
➢例题：有一5年期国库券，面值为1000元,票面利率为12%，
单利计息，到期一次还本付息。假设必要报酬率为10%，其价
值为多少？ 贴现发行债券的价值？
PV=(1债00券0+价10值00=×债1券2%面×值5×) 复×利(P现/F值,10系%数,5)=993.48(元)
PV= M× (P/F，K，t)
P.236【例7-3】
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债券投资—债券价值的确定
例题：2003年4月1日购入2000年5月1日发行的，面值为1000 元，半年付息一次、票面利率8%，期限为5年的债券。必要报 酬率为10%，该债券的价值为多少？
P=[1000×4%+1000×4%×（P/A，5%，4）+1000×（P/F，5%，4）] ×（P/F，5%，1/6）
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债券投资—债券价值的确定
▪债券的价值 债券的价值是发行者按照合同规定从现在到债券到
期日所支付的款项的现值。 —未来现金流量现值
•债券估价的基本模型
——分期付息、到期还本债券价值
债券价值 =每期利息×年金现值系数+债券面值×复利现值系 数 PV=I×（P/A，K，t）+M×(P/F，K，t)
t为剩余到期年限
益情况，但不能反映债券的资本损益情况。
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债券投资—债券的收益率
▪持有期收益率
债券持有期收益率包括利息收益率和资本收益率
•不考虑资金时间价值
持有期收益率
债券持有 期 债利 券息 卖 债 收 出 券 入 价 买入价
债券买入价 10% 0
持 有 期 年 均收持益 持有率 有期年收限益 率
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债券投资—债券的收益率