香港股市历史
1997年香港金融风暴始末
1997年香港金融风暴始末1997年10月，香港庆祝回归的喜庆气氛尚未消散，亚洲金融风暴便黑云压城。
以美国对冲基金为首的国际金融“大鳄”袭击香港，恒生指数从16000多点狂泻至6000点，股市濒临“崩盘”！金融、地产、贸易、旅游四大支柱产业都遭重创，香港整体经济甚至出现了多年未有的负增长！黑色星期一1997年1月，索罗斯开始对觊觎已久的东南亚金融市场发动攻击。
泰国首当其冲。
同年5月，国际货币投机商开始大举沽售泰铢，7月初泰铢沦陷，金融风暴开始席卷亚洲。
三个月后，金融风暴登陆香港。
10月20日是美国华尔街股市惨剧“黑色星期一”的10周年纪念日。
就在这一天，香港股市开始下跌。
10月21日、22日香港恒生指数连续两天大幅下挫，累积跌幅近1200点，大约是9%，被当地市场人士形容为小股灾；23日，香港恒生指数最低曾落至9766.7点，跌幅高达1871点，恒生指数闭市时报10426.3点，退低1211.5点，下跌了10.4％，有人甚至认为这一天的跌幅可和1987年的黑色星期一相提并论。
香港的上市公司市值在23日一天就损失了4335亿港元，同8月份市值高峰期的43354亿港元比较，减少了15420亿港元，减幅达35%。
与此同时，香港十大富豪估计共损失超过2100亿港元。
恒生指数持续暴泻，跌势之猛、损失之巨，震惊世界。
此时，全球各地股市形成恶性循环式的普遍狂跌，27日，纽约道琼斯指数狂跌近554.26点，是有史以来跌幅最惨的一天，因而导致中途自动停盘一个小时。
东京股市开盘后即狂跌800多点。
28日香港恒生指数狂泻1400多点，跌幅达13.7%，全日最低达8775.88点，以9059．89点收市，下跌点数创历史之最。
特区政府护盘击退国际炒家在这种情况下，特区政府开始了捍卫行动。
一方面通过外汇基金在市场上抛售美元吸纳港元；另一方面宣布加息，最优惠利率由8.75厘提高到9.5厘。
这些措施在汇市取得明显的效果，港元汇价随即反弹到7.5∶1的高位，并且在一段时间内保持着比较稳定的局面。
香港股市发展历史
香港股市发展历史咱来唠唠香港股市的发展历史哈。
一、早期起步（19世纪中叶 20世纪中叶）1. 开埠与初步形成。
香港在1841年开埠之后呢，就慢慢有了商业活动。
那些洋行啊，像怡和洋行啥的，就开始搞点类似股票的东西。
你想啊，当时香港是个贸易港口，大家做生意需要钱，就想着把自己的生意分成好多份，卖给别人一些，这就有点股票的雏形了。
就好比一群人凑份子做生意，你出一份钱，就占一点份额，以后赚钱了就按这个份额分。
2. 二战前的发展。
随着时间推移，到了20世纪初，香港的经济越来越活跃。
银行啊、贸易公司啊这些企业越来越多，股票交易也变得更频繁了。
不过那时候，交易可没现在这么规范，就像在街边摆摊似的，大家凑一块儿，谈好了价格就买卖股票。
但是这也算是香港股市慢慢成长起来了，就像一个小树苗开始冒芽。
3. 二战期间的挫折。
二战的时候可就惨喽。
香港被日本占领了，整个经济都被打乱套了。
股市那肯定也是一落千丈啊，好多公司都倒闭了，股票就跟废纸差不多了。
这就好比一个正在跑步前进的人，突然被人绊倒，摔了个大跟头。
二、战后重建与发展（20世纪中叶 1980年代）1. 战后复苏。
二战结束后，香港又开始重建。
大量的资金涌入香港，因为香港的地理位置好啊，在亚洲来说是个很不错的贸易和金融中心的苗子。
这时候股市也跟着慢慢恢复元气了。
那些老的企业重新振作，新的企业也不断冒出来，股票市场又热闹起来了。
2. 六七十年代的繁荣。
到了20世纪六七十年代，香港的制造业发展得很不错，像纺织啊、电子啊这些产业。
企业赚了钱就想扩大规模，就到股市去融资。
这时候股市就像坐上了火箭一样，蹭蹭往上涨。
股民们也很兴奋啊，都觉得买股票就跟捡钱似的。
不过呢，这期间也有一些小波折，比如有时候经济波动了，股市也会跟着跌一跌，但总体是向上的趋势。
3. 走向国际化。
在70年代末80年代初的时候，香港股市开始走向国际化了。
国际资本开始关注香港，为啥呢？因为香港的制度比较好，经济发展也稳定。
香港恒生指数历史走势---------------------香港股市的发展
香港恒生指数历史走势---------------------香港股市的发展----------------------香港恒生指数创立于1964年7月，基数为100点。
1965年银行发生挤提风潮，1966年中国发生文化大革命，1967年香港发生暴动，恒生指数连续三年下跌至最低58点。
由于香港经济基础良好，储蓄能力很强，在香港经济不断成长下，恒生指数由58点起步，一路上涨，1969年初收复100点失地，此后一路狂奔，至1973年3月涨至最高1775点。
此时的香港股市已严重脱离经济和公司的基本面，许多公司股价高至200多倍市赢率。
在资金杠杆的作用下出现了严重的泡沫，随后开始大幅下跌至1974年12月最低的150点。
此次恒生指数的大起大落是新兴股市成长历程中必然要经历的过程。
此后，香港股市在制度上进行了一系列的重建，加强了对上市公司及市场投、融资体系的监管。
在香港经济的不断成长下，香港股市逐渐成长为国际金融资金投资的一个大市场，恒生指数不断创出新高。
在四十年的历程中，尽管出现过一些大的调整，如70年代末至80年代初的四年多达50%以上的下跌，恒生指数从1600点左右下跌至800点左右。
1987年在美国出现股灾的波及下，恒生指数从4000点左右下跌至2000点等等。
香港恒生指数突破3000点整数关口时间：1987年6月6日。
道指突破3000点，宣告了美国经济“黄金十年”的到来；而恒生指数的3000点，却预告了一次香港与世界范围的大股灾。
在经历了1981-1982年的股市暴跌之后，从1984年开始，香港股市开始逐步恢复信心，步入牛市。
1983年底恒生指数才874.94点，到1986年9月就已经突破2000点。
而同年5月恒生指数期货合约的推出，也推动了股市的进一步繁荣，成交量迅速增长。
1987年，香港股市进一步升温，泡沫也随之出现。
从6月6日恒生指数首次突破3000点，到10月1日逼近4000点（最高点3950点），仅用了4个月时间。
股灾启示录-日本、香港、台湾、nasdaq
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【地价飙升】日本土地 价格的喷张使其成为全 球瞩目的现象。本来一 点不值钱的小块土地短 短几年内就价值几百万 美元。据当时媒体报道， 仅仅是日本天皇居住的 东京皇居的土地价格就 超过了整个法国的土地 估价。更有人戏称，在 东京的银座地区，如果 把一张1万日元的纸币 扔在地上，甚至买不到 它所覆盖的那一小片土 地。图为曾经被日本三 菱公司买下的美国洛克 菲勒中心，一度成为日 本兴美国衰的象征。
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1987年，在泛滥的资 金的冲击下，台湾各种 资产价格也随之飙升， 土地和房地产价格在短 时间内翻了两番，地下 钱庄和投资公司的月利 息率达到4％，甚至6 ％ 以上。巨大的资金 流贪婪地寻找各种投资 机会，而股票市场就成 为最大的蓄水池。 1988年1月政府停办爱 国奖券，博彩热度迅速 冷却，于是过剩的游资 和急于发 财的致富心 理使投资人大举转入房 市和股市，更有大量资 金流入了地下投资公司。 图为1987年11月，投 资人恢复乐观，证券交 易所内挤满了投资者。
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【挥金如土】泡沫经济， 对于大部分日本国民来 说，仿佛一场盛大奢靡 的聚会。在那个纸醉金 迷的时代里，一向默默 无闻的日本家庭主妇可 以花上500美元喝着一 杯点缀着金粉的精致咖 啡，商人们也可以在东 京的豪华餐厅与夜总会 里豪掷成千上万的美元 来吃喝玩乐。一个名为 “茱莉安娜的东京”的 夜总会就很好地代表了 整个泡沫经济时代人们 的生活方式。
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【股市神话】1985年至1990年， 日本经济出现空前繁荣局面， 各项经济指标都达到历史最高 值，日本股市也迎来了“大牛 市”。在政府高调鼓励融资投 资和日元升值的内外双重刺激 下，日本股市由缓慢回升迅速 进入暴涨阶段：1986年1月日 经指数13000点，1987年9月 26000点，1988年日本股市总 市值超过当年GDP，1989年12 月日经股指创下接近39000点 历史纪录！股市的巨大财富效 应把这一时期的日本人从战后 极度节俭拮据的状态带入投机 撒钱的时代，每个人都对股票、 外汇、房价、利率高谈阔论， 每个人都穿最贵的名牌、喝最 贵的红酒......铺张浪费与挥霍 奢靡共行的“股市神话”里， 日本人被繁荣的假象蒙蔽了。
港股基础知识
港股基础知识港股是指在香港联合交易所上市的股票。
香港的股票市场比国内的成熟、理性，对世界的行情反映灵敏。
香港联合交易所简称港交所，本身也是一家上市公司，股票代码0388，位于香港中环核心区（加拿大总领馆及魁北克移民局位就于交易广场1号楼）。
港股的指数为恒生指数。
第一章香港证券市场概况历史香港证券交易的历史，可追溯到1866年，但直至1891年香港经纪协会设立，香港才成立了第一个正式的股票市场。
1969年至1972年间，香港设立了远东交易所、金银证券交易所、九龙证券交易所，加上原来的香港证券交易所，形成了四间交易所鼎足而立的局面。
在1972年至1973年短短的2年间，香港有119家公司上市，1973年底上市公司数量达到296家。
1980年7月7日四间交易所合并成香港联合交易所。
四间交易所于1986年3月27日收市后全部停业，全部业务转移至联交所。
现代化和国际化发展阶段1986年，香港市场开始了其崭新的现代化和国际化发展阶段。
中国对香港前途的保障，增强了投资者对香港经济的信心，公司盈利和房地产价格回升，香港市场从此进入一个新的发展时期：交易品种多元化，市场参与者日益国际化，交易手段不断完善，证券市场进入了长期繁荣的牛市。
2000年以来2000年以后的香港证券市场香港是亚太地区最重要的金融中心之一，2000年以来的香港证券市场，正在成长为一个全球化的证券市场。
香港证券市场就其交易品种来说，包括股票市场、衍生工具市场、基金市场、债券市场。
组成部分香港证券市场的主要组成部分是股票市场，并有主板市场和创业板市场之分。
目前香港证券市场在世界主要证券市场各项排名均非常靠前，包括市值，IPO，交易量等重要参数。
衍生品种香港市场的衍生品种类繁多，主要可分为：股票指数类衍生产品、股票衍生工具、外汇衍生工具产品、利率衍生工具产品、认股权证等五大类。
依托于内地经济的高速发展，香港已经成为亚洲地区发展最快的国际金融中心。
近年来，香港交易所的规模迅速扩大，在全球交易所的排名不断提升。
90年代香港股市泡沫
以香港的恒生指数为例： 以1990年8月24日2918点为起点，香港恒 生指数开始一路走高。1993年12月10日 突破了10000点，1994年2月4日为历史新 高12157点，相比90年2918点，历时3年 多，涨幅达316.66％。而后，开始下调， 到1995年1月13日下调为7252点。1997年 5月，泰国金融危机爆发， 同年10月17日 台湾弃守新台币，10月20日开始，国际资 开始疯狂沽空港元，使香港汇市剧烈动荡 起来。在这种情况下，特区开始了捍卫。 一方面通过外汇基金在市场上抛售美元吸 纳港元；另一方面宣布加息。这些措施在 汇市取得明显的效果，港元汇价随即反弹 到7.5 ：1的高位，并且在一段时间内保持 着比较稳定的局面。但是加息和减少港元 供应量却直接导致了股市、楼市的下跌。 1997年10月8日恒生指数为14838点， 1997年10月28日跌为9059点，历时13天 （除去市场休息日），下跌了5578点数， 平均每天下跌444点多。
悲惨结局：
香港股市风险泡沫，给国际“金融大鳄” 以可乘之机，在其打压之下恒生指数从 1997年8月7日16673点开始急剧下跌， 1997年10月28日就跌破10000点，跌 幅达45.6％，股市市值两个月之内蒸发 21,000亿，缩水三分之一。 1998年继续下跌，同年8月13日达到 6660低点。 另外当时港元的汇价相对于亚洲已经贬 值的货币明显偏高，造成通货紧缩、需 求下降、失业增加、市场萧条，整个经 济处于严重的衰退局面。
背景介绍
• 上世纪50年代，香港还只是个转口港，80年代随着 国内的改革开放，香港的转口贸易和金融业不断地 增强，由于内地公司较难去国外上市，香港就自然 成了国内企业筹集外资的一个极好平台，香港渐渐 变成一个金融中心。
在此大环境下,香港的内部经济需求和前期经济 快速增长的惯性通货膨胀放缓，工资上升有限，企 业营运成本上升压力趋缓。尽管更多资金投向地产 和股市，但港元银行存款和贷款在1996年均有不 同程度的增长，市场资金充裕，商业活动地繁荣。 1994年—1996年香港GDP年均增长率4.5％。 1996年香港楼市回升，住宅楼价逐步从上年10月 的谷底走出，商业楼宇（尤其是甲级写字楼）销售 市场转趋兴旺。劳工市场持续稳定，就业增长率维 持在3％左右。通货膨胀放缓，工资上升有限，企 业营运成本上升压力趋缓。
1997年香港股灾2篇
1997年香港股灾第一篇：1997年香港股灾1997年，香港股灾是中国香港股市历史上的一次重大事件。
这次股灾引发了香港经济的巨大波动，对香港金融市场和相关行业产生了深远的影响。
本文将从股市起因、股市破灭及影响等角度，探讨1997年香港股灾的全貌。
首先，让我们来了解一下该股灾的起因。
在1997年之前，香港股市一直保持着高速增长的态势。
然而，此时的香港正面临着一个巨大的变数——即将到来的香港主权移交问题。
1997年7月1日，香港回归中国，成为中华人民共和国的特别行政区。
这一事件引起了资本市场的不确定性和恐慌情绪，投资者开始担心香港的经济和金融体系是否能够顺利过渡。
其次，股市破灭成为了香港股灾的关键。
1997年开始，随着主权移交临近，许多投机资金开始撤离香港市场。
同时，亚洲金融危机的爆发也对香港市场造成了严重的冲击。
在此情况下，香港股市迎来了持续的下跌趋势。
除此之外，一些市场操纵和传言也进一步加剧了投资者的恐慌，导致更多的股市抛售。
最终，1997年8月中旬，香港股市彻底崩盘，股价暴跌，市值大幅缩水。
最后，让我们来看一下这次股灾对香港的影响。
香港股灾对香港金融市场和相关行业产生了巨大的冲击。
首先，大量公司的市值遭受重创，投资者蒙受了巨额损失，许多企业陷入了困境。
其次，资本市场信心受到极度打击，投资者对香港股市失去了信任。
这导致了投资者的撤资行为，进一步加剧了金融市场的动荡。
此外，香港的实体经济也受到了严重波及，许多公司纷纷裁员和削减投资，造成了经济活动的萎缩和失业率的增加。
整体而言，1997年香港股灾给香港经济带来了沉重的打击，成为了香港金融史上的一次重要事件。
综上所述，1997年香港股灾是香港股市历史上的一次重大事件，其起因于主权移交和亚洲金融危机的影响。
股市破灭导致了股价的暴跌和投资者的恐慌情绪进一步加剧。
这次股灾对香港金融市场和实体经济产生了严重的冲击，使得许多企业陷入困境，投资者遭受巨额损失，信心丧失，经济活动萎缩。
香港股灾
表9 香港股灾情况表类别香港股灾情况1973～1974年股灾20 世纪60 年代末和70 年初，香港经济迅速发展对股市提出了新的要求。
1969～1971年，香港远东交易所、金融证券交易所和九龙证券交易所先后开业。
在此期间，香港上市公司、股本规模和成交量迅速增加，股价指数大幅上涨。
1970 年底香港恒生指数为211.9 点，1971 年11 月达到285 点，1972 年上涨到843.40 点。
连续三年的股价大幅上扬，大大滋生了人们的投机心理，助长了投资者非理性盲目乐观和入市炒作。
香港恒生指数一路狂涨，1973年3 月9 日升至1774.96 点，①比1970 年底上涨了7.4 倍。
这时，股票价格已严重偏离公司业绩，股市下跌已成必然。
从1973 年3 月12 日起到1974 年10 月12 日止，受一些公司伪造股票被发现，香港税务局开征股票交易税和中东战争爆发引起世界性石油危机并导致全球经济衰退的多重影响，香港股市出现大崩溃，香港恒生指数一路狂跌，陆续跌至1973 年3月的1301 点、4 月734.8 点、12 月300 点，并在1974 年10 月12 日下探150.11 点，和前期高位1774.96 点相比，跌幅高达91.54%。
不仅投资者损失极为惨重，而且香港经济和香港股市在此后长达4 年时间内一跌不起。
1982 年股灾1976 年香港经济复苏。
1978 年，中国大陆改革开放为香港的发展注入了新的活力，香港股市在长期低迷后大幅回升，并持续了4 年的上升行情。
1981 年7 月，香港恒生指数升至1810.2 点历史最高点，较1977 年底上涨了3.5 倍。
1982 年，香港经济受世界性经济衰退的影响，GNP 年增长下降至1.1%；同时，中英关于香港问题谈判进展缓慢。
这都影响了香港股市。
结果，香港恒生指数再次大跌，1982 年12 月12 日跌至676.30 点，较1981 年最高点下跌了62.64%。
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香港股市历史
香港1973年3月恒生指数P/E被炒高到70倍(当年恒指见1774点)，其后大调整到1974年12月，恒生指数P/E 只有6倍(当时恒指见150点)。
1973年高点曾在1981年略为打破，但真正打破1774点阻力是1986年4月四合并联交所成立，外资大量流入，足足距离1973年13年。
在这13年里，香港GDP除了1974年石油危机外，平均每年GDP增长率高达10%，为什么香港经济繁荣无法在1986年前的恒生指数上面反映出来？理由是1973年3月将股票炒得太贵，需要13年时间企业纯利上升才追得上。
(笔者注：这和目前大陆经济蓬勃发展，而股市迭创新低何其相似)
2001年深圳A股P/E高达50倍，仍不及1973年恒指当年P/E70倍，73--74年18个月内恒指跌91%，由偏高跌至偏低，1975年进入复苏期。
深圳A股指数过去10年只回落57.7%，以19倍P/E计，仍欠吸引力(起码不及香港上市的国企股)，估计今年及明年内地股市指数仍将反复向下，最快亦要到2007年内地股票才有吸引力。
2001年6月A股开始回落，并非反映经济，只是反映2001年6月前内地股市炒得太猛，2001年5月开始展开漫长熊途，由极不合理价重返合理价(根据钟摆理论，必须由极为偏高进入极为偏低，一如1974年12月恒指150点)，才可重返合理价，因此不排除A股P/E未来同香港国企股P/E看齐(甚至略低)，整个熊市才能完成，因为熊市三期P/E只有8到12倍(极端情况下，甚至可见P/E6倍)，而目前A股市场距离8到12倍P/E还差好远。
成熟市场必须经历大熊市。
例如美股1929到32年，香港1973至74年，日本1990至2003年，目前A股从2001年6月开始调整，什么时候着陆……这才是股市走向成熟的必经之路，痛苦但又无可奈何，如政府阻住股市下跌，只会延长熊市；反之，香港政府73--74年放手不理，港人只痛苦了21个月。
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熊市的一些数据
不知道大家有没有计算过，每一次熊市的跌幅有多大？每一次的跌市持续的时间又有多久？以下是
本港过去有恒生指数以来，五次熊市的资料。
第一次熊市恒生指数从120点下跌到58.61，所需时间不详，跌幅约51%。
第二次熊市恒生指数从1973年3月9日的1774.96，大幅暴泻到74年12月10日的150.11，需时共1年零9
个月，跌幅高达91.5%。
第三次熊市恒生指数从1981年7月的1810.20开始，反复跌到82年12月的676点，需时共1年零5个月，
幅度约63%。
虽然熊市的最低点已见，但刚巧遇上了香港97前途这问题，因此港股未能回升，只是在低
位大幅波动，反复争持到84年中。
以此计算，这次熊市持续的时间则达3年之久。
第四次熊市恒生指数从87年10月1日的3968.70开始，最低跌到同年12月7日的1876.18，历时仅2二个
月左右，跌幅则达53%。
第五次熊市则发生在1989年5月15日，当日恒生指数为3329.05，下跌到6月6日的2022.15，这跌市同样历时很短，不足1个月的时间，跌幅亦不算太大，共跌去39.26%而已！
有人亦把90年美、伊战争所触发的跌市视之为一次迷你股灾，但我则认为这只是一次开市中的中期性调整，因此不算是熊市。
总体来看，恒生指数基本上和企业盈利保持同步增长。
过去30年内，恒生指数
升了28倍，相应企业盈利也升了28.5倍；恒生指数每年的增长率为11.88%，企业
盈利每年的增长率为11.95%。
如果加上恒生指数成份股平均年分红率4.42%，则
投资人年复合投资回报率为16.4%。
不过，如果我们把注意力聚焦到某几年甚
至某个时点上，恒生指数可能严重偏离公司盈利状况。
比如1973年-1982年的10
年，恒指成份股盈利上升了489%，而恒生指数只升了81%。
不过，1982年底被
低估的恒生指数，在接下来的几年很快被补回。
1982-1986年，恒生指数企业盈
利基本没有改善，但恒生指数却上升了228%。
投资人通常关注所谓的“历史性”重大事件。
如果大家仔细分析，就会发现这些重大事件通常会对恒生指数产生重大影响，而对企业盈利的影响并不很大。
如1974年的石油危机，使恒生指数从1972年的2000点高位跌到1974年底的171
点。
但石油危机对企业盈利的影响，只是使企业盈利原地踏步而已。
反过来，
1999年底的全球高科技热，曾经使恒生指数创下历史新高，而同期企业盈利却
是下跌的。
在接下来的几年里，恒生指数连续3年下跌，让投资人饱尝恒指历史
上最长的熊市。
本轮行情发韧于2003年上半年，笔者认为，真正动力应归结为企业盈利增长，
这在H股上表现得尤为明显。
但因为H股历史上的盈利表现出大起大落的特征，
吃过亏的国际投资人已经学会见好就收，极力避免像往年那样被套在盈利的高
点。
投资人只要相信企业盈利长线决定股价，选择相对绩优的恒生指数成份股进行长线投资，投资回报一般不会差。
即使投资人在相对高位的1973年底入市，30年下来已经增值94倍（如果把每年分到的利息再投资），相当于年16.4%的复合投资回报。
如果投资人“修行”到家，在人人恐惧的1974年底入市，29年来就可增值216倍，相当于年20.4%的复合投资回报。
可以假设，在1974年底有100万的小富翁，投资29年后，到2003年底就变成2.17亿的大富豪。
相反，有些投资人聪明过人，根本不相信企业盈利最终决定股票价格这一简单道理，反倒本末倒置过分关注所谓的内幕消息和大行分析，最终可能落得个奔波一生、一无所有的结局。