财务报表分析—青岛海尔2019

青岛海尔股份有限公司（600690） 2009年度报告分析
青岛海尔2009年度报表分析
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公司基本情况
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比较分析——纵向及横向
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比率分析
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综合分析
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总结建议
一、公司基本情况
❖ 海尔集团于1984年创立于中国青岛，是一家以电冰箱、冷柜、 空调、洗衣机、电视机、电热水器等为主流产品，兼营房地产、 信息产品、金融投资、生物工程等业务的产品多元化、经营规模 化、市场国际化大型企业。
海尔净利润在07-08年有一 个明显上升过程，但在09年就 基本不变了，这中原因可能是 由于企业所得税大幅增加。
海尔近三年不仅总资产报酬率平 稳上升，而且净资产收益率增长的 越来越快，报酬率也是相当高的， 因此海尔的资本经营和资产经营的 盈利能力比较好。
海尔每股收益三年来均呈 上升趋势，说明海尔的股票投 资价值不断上升，同时也反映 了企业目前盈利能力较好，有 一定成长潜力。
海尔流动资产的 结构不合理，存 货在流动资产中 占了较大的比例 。企业为了拓展 国际市场而扩大 生产规模，使得 大量存货积压， 降低了资产营运 效率，增长了营 业周期。
海尔从07年以来，每股 经营活动净流量不断上 升，说明其经营成果质 量的提高
2019年由于金融危机影响，公司 偿债能力较07年稍有下降，但是 09年公司经营运转较好，偿债能 力有大幅度提高，同比增长81%， 可以看出在09年公司的短期偿债 能力很好，现金流量的质量较高。
海尔2009年销售现金比率较高，2019 年则相对较低，其原因可能是09年受 金融危机影响，企业实施了较为严格 的信用制度，而2019年，则还是较为 宽松的信用政策。
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海尔在2019~2009年 度的存货周转率得到 了显著的提高，这很 可能是由于企业加强 了存货管理，并且受 国家刺激内需政策影 响，经济有所复苏， 从而为企业注入了新
动力。
虽然海尔总资产周转率 虽然在2019~2009年呈 下降趋势，但营业收入 与总资产都是稳步增加 的，受金融危机的影响 较小，抗风险能力较强
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2019~2009年度的流动 资产周转率呈下降趋势 ，尤其是2009年度，流 动资产周转率下降的幅 度很大，说明青岛海尔 的流动资产没有之前年 度周转的快这很可能是 因为2019年底的金融风 暴，导致整个行业的流 动资产周转率普遍降低
。
海尔这三年的毛利率都呈上 升趋势，这说明海尔的技术 在不断成熟，成本占收入比 例下降。
青岛海尔财务分析
比较分析
比率分析
几个相联系的基本财 务数据相对比比值
偿债能力 分析
资产营运 能力分析
现金流量 分析
成长性比 率分析
盈利能力 分析
青岛海尔的流动比率、 速动比率总体呈走低趋 势，现金比率一直维持 在0—1之间波动，企业 资产流动性下降，短期
债务偿还能力下降。
导致这一变化的主要因素为— —2019年，青岛海尔定向增发 收购集团同业资产。交易完成 后,青岛海尔的资产负债率有所 上升。而三年里海尔的速动比 率不断下降，归其原因，一方 面是存货在流动资产中占有较 大的比重，另一方面是预收账 款和应付票据的增加使得流动 负债增加，不过应收账款却有 所减少，使得企业不必过多计 提坏账准备，使得速动比率的
这三年里，海尔的净资产收益率虽都为正且有上升态势，但其增长的速 度却开始放缓了。
在“家电下乡” 大环境下，海尔 积极发展三、四 级市场，而三四 级城市的消费能 力还较弱，市场 也不够成熟，因 而主营业务增长 的速度赶不上大 幅上升的期间费 用，最终减缓了 营业利润的增长 。
为了保持家电业 优势地位，海尔 致力于发展积极 开发新产品，加 大力度投入研发 高端产品及适合 农村市场的差异 化产品，使得研 发费用上升，减 慢了眼下经营活 动现金流量的增 长。
可信度增高。
由上述可得出，海尔从09年开始大 规模融资，对于债权人来说，这是 风险非常大的投资，海尔的长期负 债能力受到严峻挑战。但海尔在家 电业还是拥有庞大且稳定的市场的 ，所以在一定程度上人们对它的长 期偿债能力还是抱有极大信心的。
资产营运能力比率分析
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海尔应收账款周转率在 2019~2019年度有所提 高，而2019~2009有所 下降，可能是受到美国 次贷危机引发的金融危 机导致经销商现金总量 的减少，并造成了大量 应收账款，所以海尔下 一步目标可以考虑适当 减少应收账款。
❖ 2009年，海尔全球营业额实现1243亿元，品牌价值更是高达 812亿元，连续8年蝉联中国最有价值品牌榜首。
❖ 目前集团下设企业100多家，产品包括42大门类8600多个品 种。电冰箱、冷柜、空调、洗衣机、电热水器、吸尘器等产品市 场占有率均居全国首位，其中海尔冰箱、洗衣机还被国家质检总 局评为首批中国世界名牌。
由分析可知，2009年海尔支付 现金股利的保障程度远大于 2019，2019年。
杜邦分析
有上几图我们 可以看出，作 为全球第一白 电品牌，其企 业实力不容小 觑，但也需注 意到海尔偿债 能力及成长能 力相对较弱， 甚至低于市场 均值。
总结
总言
三年来，公司始终保持着以白色家电为主，其他 一些家电为辅的经营策略，在做好做精白色家电 业务的基础上，再适当拓展其他业务，比如一些 小家电和其他电器，最终在2009年实现白色家电 行业旗舰的战略地位。
2019 年钢铁等原材料成本持续上升、欧美发达国家经
济走弱、发达国家技术壁垒提高、人民币升值等不利
2019 因素短期内对家电行业发展造成一定压力，但是国内 家电消费升级与农村家电消费潜力的持续释放形成的 国内需求将成为支撑白电发展的长期积极因素。
2009
2009 年政府一系列经济刺激政策与行业振兴计 划，使中国经济企稳回升。其中家电下乡、节能 补贴、以旧换新等行业刺激政策有效拉动了国内 市场需求，使2009 年家电国内市场呈现较好的 增长局面。
成长性比率分析
有图表可以看到，海尔三年利 润均较高，可持续发展能力强 ，发展潜力大。2019年下降后 2009年增长率再度上升，很可 能是家电下乡政策及企业销售 策略收入增长率较大， 但在2019，2009年增幅 减小，但由于海尔本身营 业收入基数较大，所以这 还是正常的。