万科发展能力分析

平 衡 发 展 • 过 快 发 展 • 失 控 发 展 • 负 债 发 展 • 周 期 性 发 展 • 低 速 发 展 • 慢 速 发 展 •
七种发展状态的共同特点：
•但在这一扩张过程中，可能会出现三种情况： 一、平衡发展，企业通过收益的增加，不但偿还了负 债，而且为企业创造了利润，增加了企业的发展后劲 • 企业在成长时期，大量资金来源于负债 ； 。因为高速发展使企业资金发生短缺， 二、过快发展，企业负债经营，扩大了生产经营规模 在市场前景乐观的情况下，企业便倾向 ，但同时加剧了企业资金的短缺，企业面临资金支付 于负债经营，以期取得收益。 困难； 三、失控发展，企业增加了固定资产投资，生产规模 扩大，市场竞争激烈，但企业的单位成本支出上升， 经济效益却下降。
二、企业单项发展能力分析
股东权益增长率
利润增长率
现金净流量
增长率 收入增长率 资产增长率
股东权益增长率是本
股东权益增长率
期股东权益增加额与股东
权益期初余额之比，也叫 三年资本平均增长率这
股东权益增长率 个指标存在一定局限性，不 三年资本平均增长率 资本积累率。
能客观评价企业的股东权益 本期股东权益增加额 股东权益增长率越高， 年末股东权益 100 % 3 - 1 100% 表明企业本期股东权益增加 发展能力状况。 股东权益期初余额 三年前年末股东权益 得越多。反之，股东权益增
股东权益增长率（ %） 6
0.73 0.01 -2 2010年 %） 净资产收益率（ 2 净利润
21.25
23.09
进一步分析万科公司股东权益增长的原因，可以发 净资产收益率反映企业运用股东投入资本创造收益 股东净投资率（%） — 0.73 2.68 -1.81 现， 2010 年到 2012 年的净资产收益率不断增加，且在股 的能力，这表明万科公司股东权益的增长主要是依靠 直接计入股东权益的净损 东权益增长率中都占有较大比重，甚至在 2012年的时候， — 6,577 183,017 -132,159 企业自身创造收益的能力，而不是依靠股东新投入的 益 净资产收益率高于股东权益增长率，这说明该公司股东 资本，也不是依靠利得和损失。 净损益占股东权益比率（ %） — 0.01 0.34 -0.19 权益的增长主要来自净利润的增加。
结 论
结论：通过以上分析，对万科公司的发展能力可 以得出一个初步结论：该公司除了个别方面的增 长存在效益性问题以外，大体表现出较强的增长 能力。当然，由于未与行业标准值进行比较，且 企业增长能力还受其他很多因素的影响，要得到 更准确的结论，还需要利用更多的数据和资料进 行深入分析。
补充资料
企业存在七种发展状态
2011年份的净利润增长率低于营业利润增长率，说 本年营业利润 ---------3,209,802.51 3,868,331.39 5,249,824.70 增加额 明企业的净利润主要来源于营业利润，表明企业产品获
-------36.96 2011年外，其余 32.52 33.30 利能力较强，具有良好的发展能力；除 利润总额 8,617,427.81 11,940,752.58 15,805,882.42 21,070,185.14 年份的净利润增长率增长幅度均高于营业利润增长率， 三年利润平均 说明这两年净利润的增长虽然主要来源于营业利润的增 增长率(%) ------------------------34.81 长，但是还受到其他项目的影响，说明企业的持续发展 能力有待加强。
债 权 人
分析发展能力的重要性
企业发展能力是指企业未来生产经营 活动的发展趋势和发展潜能，也称为企 业增长能力。发展是企业实现盈利的根 本途径。发展能力反映了企业目标与财 务目标，是企业盈利能力、营运能力和 偿债能力的综合体现。
• 企业发展能力的大小是一个相对的 概念，即分析期的股东权益、利润 、收入和资产是相对于上一期的股 东权益、利润、收入和资产而言的 。
9,177,687 20.21 8,839,611
-0.19 -1.81 2012年 19.47
21.09
67,832,539 82,138,195
净资产收益率（%） 股东净投资率（%）
14 本年股东权益增加额
13,246,339 14,305,656 24.27 21.09
净损益占股东权益比率 11,599,606 15,662,588 （%）
24.27 31.22 32.12 41.54 2012年 8.59
21.09 35.03 33.30 43.65 37.96
根据以上计算得到的万科2010年、2011年、2012年 的股东权益增长率、净利润增长率、营业利润增长率、 收入增长率和资产增长率等指标实际值进行分析，并判 断该公司整体发展能力。
20.21 19.47 股东权益总额 18 10
22
万科公司股东权益增长率指标计算表 单位：千元 股东权益增长率指标计算 24.27年 项目 2009 2010 年 2011 年 2012年 23.09 股东权益增长率（%）
21.25
45,408,512
— —
2.68 — 0.34 2011年—
54,586,200
41.54
43.65
项目 20 营业收入 10 3.75 本年营业收入 0 增加额 2010年
收入增长率（%）
2009年
48,881,013
2010年
50,713,851
20来自百度文库1年
2012年 收入增长率（%）
103,116,245
71,782,750
—— 2011年
——
1,832,838 2012年
126,544,792
37.34
8.59 3,379,602
37.96 4,275,696
•
万科自2009年来资产规模不断增加，三年的资产增长 股东权益增加额 率均为正值，说明资产投入一直保持增长， 2011年相比偏 占资产增加额的 低。 2010 比重（ %） 年和2012年股东权益增加额占资产增加的比重较 ----12.13 46.57 12.28 低，说明这两年资产增加的来源不理想。2011年有了股东 权益增加额有了较大程度的改观，资产增长能力得到加强 ，2012年比重又有所下降。
万科企业2010年-2012年 发展能力分析
目
录
一 企业发展能力分析的目的 二 企业单项发展能力分析 三 企业整体发展能力分析 四 补充资料
一、企业发展能力分析的目的
分析评价 企业的成长性
分析判断企业 未来的盈利能力
股 东
衡量企业创造 股东价值的能力
潜在 投资 者
经 营 者
分析发现影响企业未 来发展的关键因素
2,759,995.71 4,062,982.21
32 本年净利润增加额 30 净利润增长率(%) 2010年 营业利润
----------
---------
2011年 2012年 8,685,082.80 11,894,885.31 15,763,216.70
37.47
31.22
35.03
21,013,040.79
2010年 37.96 2011年
84,467,983 22,963,861
12.28 2012年
2012年
资产总额 28 本年资产增加额 18 12.13 8 资产增长率（ %） 2010年 股东权益增加额
91,725,500
股东权益增加额占资产增 加额的比重（%） 7,257,517 34,819,292
4
根据分析结果，运用一定的分析 标准，判断企业的整体发展能力
一般而言，只有企业的股东权益增长率、资产增 长率、收入增长率和利润增长率保持同步，且不低于 行业平均水平，才可以断定这个企业具有良好的发展 能力。
股东权益增长率
资产增长率
收入增长率
利润增长率
万科万科2010~2012年单项增长率一览表（%） 2010~2012年单项增长率一览表（%）
3.75
21,068,898
31,333,495
41.54 43.65
万科自2009年以来，其销售规模不断扩大。 从增长幅度来看，三年均为正值，说明该公司的 销售一直在增长，尤其是2011年增长幅度较大， 不排除存在一些偶然性或者特殊性因素。
资产增长率
资产增长率
资产增长率是本期资产增加额 与资产期初余额之比。
分
析
• 1.万科自2010年以来各项增长率指标都为正数，说 明万科利润一直在增长，股东权益、营业收入、资 产规模一直在增加。 • 2.比较各种类型的增长率之间的关系 • ①收入增长率和资产增长率 • 正常情况下，一个企业的收入增长率应高于其资产 增长率，只有在这种情况下，才说明企业在销售方 面具有良好的成长性。万科除2010年收入增长率低 于资产增长率外，其余两年里收入增长率均大于资 产增长率。说明其在2011年和2012年的销售增长具 有效益性。
营业利润增长率(%)
收入增长率
本期营业收入增加额 收入增长率 100% 上期营业收入
该公式反映的是企业某期整体销售增长情况。 收入增长率为正数，则说明企业本期销售规模增 加，收入增长率越大，则说明企业营业收入增长 得越快，销售情况越好。
万科收入增长率指标计算 50 40 30
万科收入增长率指标计算 单位：千元
-----
2,785,370
三、企业整体发展能力分析
1 2 3
分别计算股东权益增长率、利润增长率、 收入增长率和资产增长率等指标的实际值
将实际值与以前不同期增长率数值、同行业 平均水平进行比较，分析企业在股东权益、 收益、营业收入和资产等方面的发展能力
比较各指标之间的关系，判断不同方 面增长的效益性和它们之间的协调性
对股东的净支付
—
331,499
1,463,715 -1,356,932
利润增长率
年末利润总额 本期净利润增加额 本期营业利润增加额 100 三年利润平均增长率 3 -100 1 100 % 净利润增长率 % 营业利润增长率 % 三年前年末利润总额 上期净利润 上期营业利润
净利润增长率是本期净利润增加额与上期净利 营业利润增长率为正数，则说明企业本 三年利润平均增长率这个指标存在一 润之比。净利润增长率为正数，则说明企业本期净 期营业利润增加，营业利润增长率越大，则 利润增加，净利润增长越大，说明企业收益增长得 定局限性，不能客观评价企业的收益增长 越多。反之，说明企业本期净利润减少。 说明企业受益增长得越多 能力状况。
利润增长率指标 38 36 34 36.96 万科企业2010-2012 年利润增长率指标计算表 37.47
单位：千元
项目
净利润
2009年
6,430,007.54
2010年
8,839,610.51 32.52 31.22 2,409,602.97
35.03 2011年
2012年 净利润增长率(%) 营业利润增长率(%) 33.3 11,599,606.21 15,662,588.42
用来考核企业资产投入增长幅 本期资产增加额 100% 度。资产增长率为正数，则说明企 资产期初余额
业本期资产规模增加，资产增长率 越大，则说明资产规模增加幅度越 大。
资产增长率指标
万科公司资产增长率指标计算表
46.57 38
单位：千元
资产增长率（%）
项37.34 目
2009年
61,504,123 ----2011年 8.59 -----
43.00 33.00 23.00 13.00 3.00
项目
股东权益增长率
净利润增长率 营业利润增长率 收入增长率 2010年 资产增长率
2010年
2011年
2012年
股东权益增长率 净利润增长率 营业利润增长率 收入增长率 资产增长率
2011年
20.21 37.47 36.96 3.75 37.34
• ②股东权益增长率和净利润增长率 • 万科三年的净利润增长率均大于股东权益增长率， • 说明该企业三年的股东权益增长主要来自生产经营 ④营业利润增长率和收入增长率 活动创造的净利润，可以判断该企业的股东权益发 • 万科除2010年外，其余两年的收入增长率均高于 展能力较好。 营业利润增长率。反映该企业营业成本、营业税 费、期间费用等成本费用项目上升可能超过了营 ③净利润增长率和营业利润增长率 业收入的增长，这说明企业的营业利润增长存在 万科除 2011年外，其余两年的净利润增长率都大于营 一定的问题。 业利润增长率。这反映该企业净利润的增长并不仅仅 是来自营业利润的增长，还受到非正常损益项目的影 响，说明企业在净利润方面的持续发展能力有待进一 步观察。
长率越低。
股东权益增长率
股东权益增长率
净资产收益率 股东净投资率 净损益占股东权益比率
↓
↓
↓
反映了直接计入股东权益 的利得和损失在股东权益 中所占的份额
反映了企业运用股 反映了企业利用 东投入资本创造收 股东新投资的程 益的能力 度
从根本上看，一个企业的股东权益增长应主 要依赖于企业运用股东投入资本多创造的利润。