中小企业筹资问题研究论文

关于中小企业筹资问题的研究
摘要：针对中小企业筹资问题，本文从系统分析现有环境下我国中小企业筹资路径选择，结合相关数据进行实证研究，深入探究中小企业筹资难的根源性因素，并提出有针对性的解决中小企业融资难问题的建议。

关键词：经济金融；中小企业；融资对策；
中图分类号：c29 文献标识码：a 文章编号：
前言
近年来，我国中小企业取得快速发展，中小企业在促进经济增长、增加财政收入、扩大就业改善民生、推进技术创新、调整经济结构、活跃市场、通过提供个性化服务提高消费质量以及制度创新等方面的作用愈来愈突出。

但在中小企业为我国经济发展做出巨大贡献的同时，近年来由于原材料上涨、劳动力成本加大、银行紧缩信贷等因素，中小企业发展面临诸多困难，其中资金短缺已成为制约中小企业发展的主要瓶颈。

在此，我们从现有状况下中小企业融资路径选择入手，结合实际探究中小企业融资难的成因，寻求进一步推动中小企业融资难问题解决的措施建议。

一、中小企业融资现状
（一）中小企业外源融资倾向于银行信贷，非正规金融发挥重大作用。

目前，获得银行贷款和民间借贷成为大多数中小企业外源融资的主要路径选择，据统计，我国中小企业融资总量中主要依靠商业银行贷款和民间借贷的融资方式占到50%以上，且借贷期限普遍
较短，数额较小，主要用于解决临时性流动资金需求，而企业发展壮大所需的项目开发和扩大再生产等中长期贷款资金很难获得。

同时，中小企业信贷活动“两极分化”越来越明显，连续经营6-10年及其以上的中小企业最容易得到银行信贷的支持，而经营年限低于5年的中小企业较难获得银行信贷支持。

各金融机构纷纷加大对产品有销路、资信质量高的优质中小企业的授信额度，而一些不十分好的中小企业，由于银行方面缺乏识别能力，往往受到冷落；而且银行为控制风险，贷款对象已从中小企业法人转向该企业的主要股东，并且以其家庭财产作抵押进行贷款，自然人贷款成为中小企业贷款的新方式。

（二）绝大多数中小企业仍徘徊在股权债券融资门外。

在外源融资中，中小企业还可以选择债券融资和股权融资。

股权融资主要指公开发行股票进行融资，根据现行股票发行规定和监管要求，绝大多数中小企业无法达到其标准和条件；而债券融资包括发行公司债、企业债券、可转换债和中短期融资债券等融资方式。

相对于实行审批制的发行债券，实行备案制的发行短期融资券较容易一些，已经有极少数的中小企业尝试发行短期融资券进行融资，但无论从发行企业数量还是发行总融资额度上来说，远不能满足需要。

二、中小企业融资困境成因
（一）一般原因
（1）中小企业在经营管理规模和市场影响力等方面处于相对弱势，对市场和宏观经济环境波动更为敏感，抗风险能力弱。

另外，
多数中小企业所处行业并不是垄断行业，而是竞争性很强的行业，在经济下行周期时，流动性紧缩首先反映在生产供应链条末端的中小企业。

相比大企业，中小企业对利率变化导致的成本上升更为敏感，也没有更多的融资渠道可以替代。

（2）资产信用不足，目前，全国中小企业的资产负债率在70%
左右，实物资产少且一般流动性差，负债能力极为有限；
（3）类型多，资金需求一次性量小、频率高，银行内部信贷管理审批流程无法迅速满足其要求，且小企业融资成本高；
（4）信息透明度极低，进而与金融机构之间的信息不对称问题非常严重。

由于中小企业生存时间短、经营不稳定，而且管理不规范，很多仍在实行家族式管理，财务信息并不客观和透明，商业银行难以掌握足够的信息来判断其信贷风险，而且贷款发放后监控也十分困难。

显然，这几个特点直接决定了中小企业融资是一种极为特殊的金融活动，进而中小企业融资难也就构成了一个世界性的经济现象。

（二）特殊原因
（1）由于中国的国有商业银行近年来实际上转向了面向大企业、大城市的发展战略，在贷款管理权限上收的同时撤并了大量原有机构，客观上导致了对分布在县域的中小企业信贷服务的大量收缩。

由于资金来源以及自身经营能力有限，加之市场定位不清，中国现有的股份制商业银行、城市商业银行和城乡信用社目前发展战略的重点在于与国有商业银行竞争，争夺城市的大企业，客观上减少了
对中小企业的融资；；
（2）在目前的政策下，即使银行的中小企业贷款利率有相当幅度的上浮权利（过去是30%，现在是70%），但这种上浮在相当程度上还无法弥补其风险，只能通过设置“补偿性余额”、收取违约延期支付费用等等弥补这种风险。

显然，这些措施导致了额外的交易成本，且对中小企业而言带有较大的歧视性；
（3）我国银行运作的市场化程度有限，中小企业在申请贷款时面临的程序、过程极为烦琐，耗时长久，造成中小企业获得信贷融资隐性成本极高。

同时银行自身在机构设置、产品设计、信用评级、贷款管理等方面都难以适应中小企业对金融服务的特殊需求；（4）票据市场、应收账款融资、保理以及融资租赁等主要面向中小企业客户的融资工具及其市场近年来有所发展，但规模仍然无法满足需求；
（5）社会信用担保体系发展不健全，由于中小企业信用担保机构发展时间仍然偏短，数量有限，难以满足中小企业的融资担保需求，信用担保总体规模偏小，实力较弱，信用担保的放大效应不能完全体现。

三、推进解决中小企业融资难问题的措施建议
（一）营造公平的中小企业融资环境。

世界银行报告表明，给中小企业创造公平的融资环境比简单地提供信贷补贴更为重要。

一方面中小企业要加强融资管理，完善健全法人治理结构，建立产权明晰、权责分明、管理科学的运行机制，规范财务管理，提供并及时
披露全面、准确的财务经营信息，树立诚实守信的企业形象；另一方面要提高信用信息共享水平、加强征信建设、降低中小企业进出门槛和产权转让费用，缓解信息不对称现象，以有助于中小企业公平地获得银行资金。

（二）提供多元化的融资渠道，按中小企业生命周期的不同阶段及其行业性质有针对性地满足中小企业的融资需求。

（三）推动主要为中小企业服务的中小金融机构的发展。

中小金融机构以中小企业特别是小企业为贷款发放主要对象，比较具有代表性的有农村合作金融机构和城市信用社。

小企业贷款（含企业票据直接贴现）占城市信用社和农村合作金融机构发放企业贷款的比重分别为46.9%和33.3%。

从企业客户群体看，目前中小型金融机构一半以上的企业客户为小企业。

（四）进一步完善中小企业法律制度，特别是完善《担保法》。

从法律上明确动产抵押范围，扩大贷款质押和担保面，有利于金融机构发展库存产品、应收账款抵押贷款，扩大金融机构对中小企业贷款服务的范围。

成立政府性再担保机构以及由企业、财政和金融机构三方出资和市场化运作的中小企业融资担保机构，充分利用财税等相关政策给予中小企业融资担保机构运营支持，促进中小企业担保机构的健康发展。

（五）规范民间借贷等非正规金融。

央行和银监会已联合发布了《小额贷款公司试点指导意见》，允许自然人、企业法人和其他社会组织投资设立小额贷款公司，央行又推出了《放贷人条例》，给
民间借贷以合法地位，民间借贷的阳光化正好适应了民间资金充裕和企业资金需求旺盛的现实，弥补了中小企业融资的短板。

因为信息不对称是中小企业融资难的重要原因，而民间借贷的关系型融资和人格化交易，借助于长期、稳定、深入的关系，可以减少借贷双方的信息不对称，还可以利用财务报表以外的信息。

此外，从法律上承认民间借贷的合法地位，并将其纳入金融监管体系，有助于民间借贷的规范和良性发展。

四、结语
我们完全有理由相信，随着政策上的调整和中小企业自身的完善，我国中小企业的筹资问题会得到逐步解决，使它们在未来发挥更重要的作用，推动国民经济快速、稳定的发展。