国企混合所有制改革
关于国有企业混合所有制改革的实践与思考
国有企业改革尚存在一些深层次的矛盾和问题◎ 李小鹏关于国有企业混合所有制改革的实践与思考近年来，在国资国企改革领域，混合所有制改革成为一大热点。
从中央到地方，都把混合所有制改革摆在更加重要的位置，群策群力、大干实干，掀起一阵阵重视“混改”、推进“混改”、支持“混改”的改革热潮。
作为其中的一分子，笔者曾在地方国资监管部门负责国资国企改革事务，现在国有企业从事国企改革具体工作，有一些亲身经历和实践、切身体会和感受，也有一些粗浅想法和建议。
一、国有企业混合所有制改革的内涵和意义《国务院关于国有企业发展混合所有制经济的意见》（国发〔2015〕54号）明确指出，国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式。
显然，国有企业混合所有制改革就是在此背景下诞生，国有企业引入非国有资本，以改变股权架构为引领，转变治理结构，转换经营机制，打造“1+1>2”的混合所有制企业。
（一）有便于提高国有资本配置和运行效率，增添国有经济市场活力很多国有企业的出资人是政府，核心业务来源于政府，以致于长期躺在政府搭建的“温室”“吃穿不愁”，慢慢成长为规模虽大但不经市场风浪考验的“巨婴”。
通过混合所有制改革，国有企业投身市场的汪洋大海，面对市场的竞争浪潮，倒逼自身适应市场变化，加强资本配置，提高运行效率，增强市场活力。
（二）有利于加强市场化资源整合和战略协同，增强国有企业竞争力受国有体制机制的影响，国有企业不可避免地带有较强的行政化特色，导致市场化程度不高、市场竞争力不强。
通过混合所有制改革，国有企业根据自身实际，引入产业链互补、价值观相近的战略投资者，吸收非公有制企业的资源、资金、技术、管理等方面的优势资源，取长补短、整合融合，进一步增强企业的核心竞争力。
（三）有助于加快国有经济布局优化和结构调整，扩大国有资本影响力国有企业在经济社会发展中具有中流砥柱的作用，但也存在行业分散、结构老化、存量资产多、沉淀资金多等问题。
国企混合所有制改革方案
国企混合所有制改革方案以下是 6 条关于国企混合所有制改革方案的内容：1. 嘿，你想想看，国企混合所有制改革不就像是一场大手术嘛！把新的活力和创新血液注入其中。
就好比一家传统的制造国企，通过引入民间资本，大家一起出谋划策，共同发力，让企业变得更有竞争力！这难道不是超级棒的事情吗？2. 哇塞，国企混合所有制改革简直就是打开了一扇新大门呀！以前可能按部就班，现在可不一样了。
就像一个原本有点沉闷的团队，突然加入了一群充满激情的小伙伴，瞬间变得热闹又有活力！他们带来不同的想法和干法，让一切都变得有意思了起来，不是吗？3. 哎呀呀，大家要知道，国企混合所有制改革方案那可是关系重大啊！这可不是小打小闹。
举个例子，一家老牌国企就像是一艘大船，改革就是给它换上更强有力的引擎，然后和各种不同类型的小船一起组队航行，共同应对风浪，这样不是更有把握驶向远方吗？4. 嘿呀，姐妹们！国企混合所有制改革可是大机遇呀！就如同一场华丽的变身舞会。
以前可能是单一色调，现在各种色彩融合在一起。
比如一个能源国企和高科技企业合作，那就能碰撞出超级炫酷的火花呀，是不是特别让人期待呢？5. 哇哦，兄弟们！想想看，国企混合所有制改革不就是一次全新的冒险吗！这就好像一支足球队，加入了新的球员，战术更丰富了，实力也更强了！大家一起努力去赢得比赛。
这样的变革，能不让人热血沸腾吗？6. 哎呀，说真的，国企混合所有制改革方案真的太重要啦！它就像给企业注入了一股神奇的力量。
一个交通国企通过和互联网企业联手，就像给汽车装上了智能导航，能更快更准地到达目的地啦！这么好的事情，我们怎么能不欢迎呢？我觉得国企混合所有制改革是必然的趋势，会给企业和经济带来巨大的好处和活力，我们应该积极拥抱和支持！。
混合所有制改革的基本操作流程是什么,国企混改的重点与路径
混合所有制改革的基本操作流程是什么?中央企业所属各级子企业实施混合所有制改革，一般应当履行以下基本操作流程:可行性研究、混合所有制改革方案的制定、决策审查程序的履行、审计评价、非公有资本投资者的引进、企业运营机制的改革。
混合所有制改革的基本操作流程是什么?接下来我们来看看!混合所有制改革的主体《中央企业混合所有制改革操作指引》指出:中央企业所属各级子企业实施混合所有制改革。
积极安全地推进混合所有制改革的分层分类推进，有以下混合改革主体第一，集团层面的股权多样化。
开展集团层面股权多元化工作，探索多元化股东结构下的管理机制和国有资产监管有效模式。
二是积极推进充分竞争领域的商业企业推进混合所有制改革。
根据企业功能义和分类结果，积极推进充分竞争领域商业国有企业混合所有制改革。
第三，积极推进试点企业合所有制改革。
国有资本投资公司和运营公司出资的企业，主要是竞争领域的商业类国有企业，符合条件的双百行动企业，世界一流企业符合条件的子企业积极实施混合所有制改革。
第四，进一步推进重点领域混合所有制企业改革。
推出重要领域混合改革试点，重点对石油、电力、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域进行混合所有制改革。
到目前为止，已经推出了9个第一批试点，10个第二批试点，31个第三批试点。
第四批160家。
混合所有制改革的基本操作流程是什么?中央企业所属各级子企业实施混合所有制改革，一般应当履行以下基本操作流程:可行性研究、混合所有制改革方案的制定、决策审查程序的履行、审计评价、非公有资本投资者的引进、企业运营机制的改革。
国企混改的重点与路径国企混改的五个重点方面：1、体制方面。
进一步加强混合所有制改革的具体配套制度建设。
2、决策机制方面。
“两个一以贯之”要贯彻落实。
3、激励机制方面。
进一步采取措施调动管理者和业务骨干的积极性。
4、利益分配方面。
5、企业文化方面。
国企混改的五个重点方面：1、体制方面。
进一步加强混合所有制改革的具体配套制度建设。
国企混合所有制改革理论与操作实践
国企混合所有制改革理论与操作实践1. 引言1.1 国企改革的背景国企改革的背景可以追溯到上世纪70年代末80年代初，当时我国进入了改革开放的新时期，国有企业面临了各种困境和挑战。
在计划经济条件下，国有企业自主性不足、效率低下、竞争力弱等问题逐渐暴露出来。
随着市场经济的发展，全民所有制企业在市场经济竞争中逐渐失去了优势，亟需改革以适应市场经济条件。
国企改革背景的主要特点包括：一是国企面临着市场竞争的压力，需要提高自身竞争力；二是国有资产管理混乱，导致资源浪费和低效率问题；三是国有企业改革滞后，难以适应市场需求和竞争环境；四是国有企业管理机制不合理，缺乏市场导向和激励机制。
为了应对国企改革面临的种种挑战和困境，国家开始探索混合所有制改革的路径，以促进国企改革和发展。
混合所有制改革是指在国有企业的基础上引入非国有资本，实现国有资本和非国有资本的混合所有制结构，旨在激励企业活力，提高经济效益，促进企业转型升级。
【备注：此处内容为人工生成，仅供参考。
】1.2 混合所有制改革的必要性在当今全球经济竞争日益激烈的背景下，国企混合所有制改革显得尤为迫切和必要。
混合所有制改革有助于激发国有企业活力，提高其竞争力和效益。
传统的国有企业机制往往存在着体制僵化、资源利用效率低下等问题，导致企业发展受限。
而引入混合所有制，可以有效吸引更多社会资本进入国企，提升企业治理水平和市场化运作程度，从而推动企业更好地融入市场经济体系。
混合所有制改革有利于优化国有资产配置，实现国有资产保值增值的目标。
随着国有资产规模的不断扩大，如何更好地保护和增值国有资产，成为国企改革的重要任务。
通过混合所有制改革，可以引入市场机制，实现国有资产的有效配置和流动，提高资产的使用效率和价值创造能力。
混合所有制改革还有助于促进国有企业的创新发展。
传统国有企业在技术创新方面存在不足，而引入社会资本可以带来更多的资源和技术支持，推动企业创新能力的提升。
混合所有制改革也有利于引进国际化管理经验和先进技术，推动国有企业的国际化发展，提升企业在全球市场中的竞争力。
国企混改流程及要点
国企混改流程及要点国有企业混合所有制改革——流程及要点2020年是国有企业专项改革行动的发力之年，中央层面在国企改革和科技型企业改革方面出台了30多项政策，不仅包括国有资产监管、央企法人治理、加强党的建设、中长期激励等政策，更是出台了“双百企业企业市场化经营机制改革方面的操作指引”、“科改示范行动”入选企业改革方案备案等专项改革行动政策。
随着国有企业改革进入深水区，越来越多国企也更加关注混改的具体流程及相关要点。
结合过往实践操作经验，主要以在XXX公开挂牌交易为例，在具体操作层面为拟实施混改的国企提供建议。
国企混改主要路径路径一：股权转让在此路径下，原股东通过对外转让股权方式达到混改及变现目的。
但对于混改企业而言，此路径并没有增量资金进入企业，无法为混改企业的业务结构调整及产业升级提供新的资金支持，新股东可能还需要在后续向混改企业注入资金。
因此，在国企混改实操中，仅采取单一股权转让方式进行混改的案例较为少见。
路径二：增资扩股在此路径下，混改企业既能通过设定投资者资格条件并开展综合评议或竞争性谈判的方式，遴选最切合企业自身发展需要的投资者；也能通过增资获得企业发展所需资金，进而优化企业资本结构。
因此，增资扩股已成为当前国企混改的主流模式。
国企混改操作流程及要点简析从交易实质来看，除了资本市场惯常的股权交易流程和规范外，国企混改还需要严格遵守国资监管的各项要求和流程。
因此，较之非国有企业的股权转让或增资扩股而言，国企混改的交易相对复杂，混改企业需要提前针对混改不同工作阶段的具体步骤进行规划和统筹协调。
混改方案制定与报批阶段组建项目团队方案制订与内部审批混改企业在进行混改前应对混改后的整体战略进行梳理和规划，确定混改范围，并根据既定战略，充分考虑引入投资人类型、税务成本优化、法律合规性、混改或重组实施的便利性、员工安置问题以及集团及下属企业在财务上的影响等因素，协同财务顾问、法律顾问等各方中介机构制定混改的总体方案，明确交易涉及的资金体量、用途、投资人类型和选择标准等。
国企混合所有制改革
国企混合所有制改革一、混合所有制概念混合所有制经济是指财产权分属于不同性质所有者的经济形式。
从宏观层次来讲，混合所有制经济是指一个国家或地区所有制结构的非单一性，即在所有制结构中，既有公有制经济，也有非公有制经济，还包括公有制和非公有制共同出资成立的股份制经济等；作为微观层次的混合所有制经济，则是指不同所有制经济单位的资本联合或相互参股形成的经济形式。
十八届三中全会所说的混合所有制经济就是指微观层次上的混合所有制。
二、混改政策依据（一）《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（2013年11月12日中国共产党第十八届中央委员会第三次全体会议通过）。
在坚持和完善基本经济制度里边提出要积极发展混合所有制经济。
国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济，是基本经济制度的重要实现形式，有利于国有资本放大功能、保值增值、提高竞争力，有利于各种所有制资本取长补短、相互促进、共同发展。
允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。
国有资本投资项目允许非国有资本参股。
允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。
完善国有资产管理体制，以管资本为主加强国有资产监管，改革国有资本授权经营体制，组建若干国有资本运营公司，支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。
国有资本投资运营要服务于国家战略目标，更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，重点提供公共服务、发展重要前瞻性战略性产业、保护生态环境、支持科技进步、保障国家安全。
划转部分国有资本充实社会保障基金。
完善国有资本经营预算制度，提高国有资本收益上缴公共财政比例，二0二0年提到百分之三十，更多用于保障和改善民生。
三、混改历史沿革1.国企混改的原因？2.国企改革的沿革20 年来, 国有企业改革大致分为四个阶段:第一个阶段是从1978 年年底到1983 年, 这个阶段国有企业改革的核心容是四个字──放权让利。
国企混改的意义
国企混改的意义
近年来，国有企业混合所有制改革（以下简称混改）成为了经济领域的热点话题。
国企混改的意义不仅仅是为了提高国企的竞争力，更是为了推动经济结构优化升级、促进利益均衡分配、激发市场活力等方面发挥着重要作用。
促进企业效率提升
国企混改将引入民间资本，带来市场机制，激发企业内部活力，改善经营管理
机制，提高企业效率。
民间资本的注入和市场竞争的加剧，将迫使国企改善管理水平，提高生产效率，推动企业实现可持续发展。
促进资源配置优化
国企混改可以促进资源优化配置，推动国有资产的有效利用。
引入更多社会资
本后，可以更好地发挥国有企业在基础设施建设、科技创新等领域的重要作用，促进产业结构升级，实现资源的有效利用。
促进产权保护
通过混合所有制改革，国企的所有权结构更加多元化，有利于形成以市场为导
向的产权保护机制。
这有助于提升企业的创新活力和竞争力，促进中国经济实现转型升级。
促进社会责任履行
国企混改有助于国企更好地履行社会责任。
引入民间资本后，企业会更加注重
环保、安全生产、员工权益等问题，提升企业的社会责任感，增强企业社会形象，实现经济效益与社会效益的双赢。
总的来说，国有企业混合所有制改革有利于推动经济转型升级、优化资源配置、提升企业效率、保护产权、促进社会责任履行等多方面发挥着重要作用。
国企混改正成为中国经济发展的重要动力之一，促进中国经济持续健康发展。
国有企业混合所有制改革的意义
国有企业混合所有制改革的意义Last revision on 21 December 2020国有企业混合所有制改革的意义混合所有制的形式从宏观层面来说，就是由单一的公司制经济发展成为以公有制经济为主体，多种所有制经济互相并存共同发展的基本格局，在企业的层面上来说多种经济成分之间互相渗透，股权多元化的混合所有制企业逐步出现和发展，现分析国有企业混合所有制改革的意义1、促进国有资本流动：在之前单一的国有制企业制度下，企业的资本非常固定单一流动性比较差，而且如果想要发展资本的流动速度也是关键所在，资本流动周期越大企业的利益就会越高，如果将国有企业改革成混合所有制企业，国有企业能够更好的适应社会主义市场经济加速资金的流转，国有资本也会彻底的资本化。
2、国有企业更好适应市场运作：目前我们中国实行社会主义市场经济体制市场起到主导的作用，国有制企业在改革之后能够更好的适应市场运行的规则，并且运用规则同其他私营企业进行竞争，比如国有企业可以使用市场资源配置功能，将社会上的优势资源集中在自己手里面。
3、利于引进人才：在单一的公有制体制之下企业人员的构成也是比较单一的而且缺乏竞争力，在混合所有制制度下例如实现公司员工控股制度，这样企业员工的经济效益就和整个的企业息息相关，不会像之前那样干多干少都是一样的，盈利或者亏损都是国家负责的。
4、发展混合所有制经济可以实现多种所有制经济共同发展中国特色社会主义建设实践证明，我国坚持以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的。
但公有制可以有多种实现形式，除了传统的国有经济和集体经济两种形式之外，随着生产力社会化和市场经济的发展，混合所有制中的国有控股经济也将成为公有制的重要实现形式，即通过积极发展混合所有制经济，使我国在新的历史条件下找到新的有效实现途径。
发展混合所有制经济，可以实现国有经济与民营经济在深层次上的融合；在中，国有资本与是一个有机整体，两者利益及发展是完全联系在一起的，同兴衰、共进退。
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在这个阶段，混合所有制模式逐渐清晰
现阶段国企状况
国企在国民经济中占有重要地位
国企仍是国民经济的骨干力量，自 改革开放以来，国有企业改革不断深入 推进，运行质量和经济效益显著提升， 总体上已同市场经济相互融合，在经济 社会中发挥着重要作用。
现阶段国企状况
资产回报率低
对一份给定资产，民企产生的收入高于国企，而两者从单位收入中赚取的利润几乎
投资船队积累的高额负债在船舶交 付后开始还本付息，但运价低迷导
致经营现金流无法支持。企业最终
陷入债务违约，经营停顿，面临破 产清算。
案例讨论
引入战略投资者/上市
首次公开上市(IPO)既是混合所有制最重要 的实现形式之一，也与混改目标高度一致。 战略投资者可以通过IPO退出，管理层持股 计划可以通过IPO进行激励。 如何估值？ 如何选择战略投资者？
费+金融”，整合三农消费能力； 与战略投资者合作培养员工
案例讨论
员工持股、管理层持股
从事一般性竞争业务的国有企业可以实施员 工持股计划，主要是要强调企业和员工共同 哪些员工可以持股？ 员工可以通过公开市场交易
承担市场竞争风险。
选定的国企一般是集团旗下的二级、三级公 司，而不是集团母公司。 完善企业激励机制，增强企业活力。
改革建议——制度方面
对国有经济进行准确定位，实施分类改革
不同行业特征不同，改革不能一概而论 根据不同国有企业的功能定位、地位作用，进行分类改革
明确划定少数不宜开展混合所有制行业和企业的红线清单
转换国资监管方式和国资管理体制
国资委也要转变国资监管方式，实现从“管企业”到“管资本”的转变 通过公司章程和公司治理机制行使出资人职责，而不干预企业法人财产权和经营自主权
改革建议——制度方面
保障国有资本和非国有资本在公平条件下竞争
针对混合所有制中非公企业话语权小的问题，政府应该减少对国有资本的政策支持和资源支持 针对进入门槛高的问题，要进一步从行业和领域准入到环节准入细化放宽政策，放宽市场准入 对国有资产合理定价，既要避免国有资产被贱卖，也要防止定价过高限制了准入口径
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
利改税：1983年政府停止利润包干，并设置相关税种和税率
二十世纪80年代中后期的承包制阶段
建立起了以厂长（经理）负责制为主的多种形式的经营责任制 一定程度上理清了国家和企业间的收益和分配关系，但也因承包合同有明确期限，导致承包者的短 视行为，而承包者也无法真正承担国企千万资产的损失。
国有企业改革的阶段性特征
国企“混合所有制改革”
小组成员：范世栋 阮志远 王雨田 刘子扬 陈逸鹏 谭振飞
公共财政学 课堂展示 2016.12.24
改革背景
目
录
改革必要性
案例讨论 改革建议
国有企业改革的阶段性特征
1978年-20世纪80年代中期 扩大国有企业经营自主权的放权让利、利润留成和利改税阶段
放权：资金使用权、产品定价权、生产经营计划权等十项自主权交由企业支配 利润留成：允许经营有盈利的独立核算的国有企业按照规定提取一部分利润归企业自身支配
独掌大权。应促进董事会和公司经营管理的独立，而不是由董事会代行经营者职责。在人事方
面，应促进职业经理人制度，而不是依赖行政任命。 国企结合自身情况主动响应混改要求 国企在选择混合所有制改革的对象时，也要“一企一策”，不是为混而混。首先要分析自己 的业务实际和长期战略需求，是需要引入资金做大做强；还是需要引进管理经验，提高治理水
1983年至今的股份制阶段
1993年11月，中共中央第十四届三中全会《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决 定》，明确指出国企改革的基本方向，即进一步转换国有企业经营机制，建立适应市场经济要 求，产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。 1999年9月，中共中央第十五届四次会议《关于国有企业改革的发展若干重大问题的决定》， 要求从战略上调整国有经济布局，坚持有退有进，有所为有所不为，把产业结构的优化升级与 所有制结构的调整完善相结合。
减持吗？如何避免内幕交易？
以中国建材集团为例
案例讨论
以中国建材集团为例
处于充分竞争行业：水泥、玻璃；
已展开战略投资者引入、与社会资本交叉持股，原有国有股东占股控制在30%左右
在高新技术企业等二级企业引入员工持股，成功留住技术骨干； 公司设立了面向未来业绩增长的奖励计划，当实现股东(包括国有股东、外部投资者股 东)所要求的业绩增长目标(包括净利润、ROE)，将会提取奖励基金，以此既保障股东价 值增长、又能实现对核心人才的持续性长期激励目标。
选择GP还是LP？
外资战略投资者可以带来更低的SWAP价格、
更低的外国贷款利率；民营战略投资者可以 帮助企业更好的进行上下游整合。
以中国邮储银行为例
案例讨论
以中国邮储银行为例
在H股上市之后，2016年上半年， 净利润增长10.80%，且不良贷 款率仅为0.78%。
与腾讯、蚂蚁金服合作推出“消
平，或是需要补充某些能力，向产业链上下游延伸。国企都应借此混合所有制改革的契机，主
动引入资金、新技术和创新的管理机制等，增强活力，减少对政府资金和资源的依赖，在市场 化中实现可持续发展。
谢谢大家
公共财政学 课堂展示 2016.12.24
规范运作、加强监管
建立市场化的国有股权定价机制 完善国企股权资产评估流程，保证评估结果的客观、中立 规范国企股权转让程序，强化公开透明和规范运作
强化惩戒机制，加强职能部门监管和社会监督
改革建议——公司治理方面
促进董事会和管理层分离
混改的目的在于激发国企活力，而当前很多国有企业常出现“一锅端”现行，由董事长实际
董事会的越位与监事会的缺位并存
国家作为大股东在形式上的缺位致使股东会往往形同虚设 董事会掌握控制权，监事会无所作为
现阶段国企状况
对国家支持过分依赖
社会优势资源向国有企业集中
企业盲目扩张增加风险
政府对国企进行行政上的“超强控制”，同时 要求企业实现多元目标，可能致使国企盲目扩张 部分国企负债严重
国有企业改革的阶段性特征
2013年11月，中共中央第十八届三中全会《关于全面深化改革若干重大问题的决定》， 明确把混合所有制确定为我国基本经济制度的重要实现形式，允许更多国有经济和其他所
有制经济发展成为混合所有制经济；鼓励非公有制企业参与国企改革，鼓励发展混合所有
制，鼓励发展非公有制资本控股的混合所有制企业。
相等。这源于民企灵活的市场应对机制和管理体制创新。
现阶段国企状况
长期存在管理体制弊端
产权激励不足与风险责任缺位
股份制改革之前，没有真正触及产权关系，造成国有企业权利和责任的不清晰，也造成国有 企业内部难以形成一个能有效维护股东权益、约束和监督经营者的法人治理结构。 内部人控制现象严重 经营者盲目决策，独断专行；经营者和企业股东信息不对称
案例讨论
开放式改制重组
针对亏损国有企业。 通过业务、资产以及债务等要素的重新 组合，优化业务和资源配置、减轻包袱、 如何提升偿债能力？ 业务重组剥离哪些业务？
债务重组如何获得债权人认可？
提高国企竞争力。
以长航油运(ST长航)为例
案例讨论
以长航油运（ST长航）为例
央企退市第一股；