宏观经济学

宏观经济学

第一章总论

1、宏观经济学的特点宏观经济学是以经济整体为研究对象的，因此它在研究方法、研究对象方面都与微观经济学有着很大的不同。我们说微观经济学主要解决经济资源的配置问题，而宏观经济学是解决资源的充分利用问题；要尽可能地使社会中日尽其才、物尽其用，充分就业是其最终目标。宏观经济学是一门相对较新的学科；现代意义上的宏观经济学发端于凯恩斯，其在1936年出版的著作《就业、利息和货币通论》标志着宏观经济学的正式形成。宏观经济学之所以会出现在十九世纪三十年代，是跟其历史背景紧密相关的。其时爆发了资本主义历史上最严重的经济危机，经济现实与古典理论大相径庭，所以，解释危机和解决危机就成了经济学家的首要课题。在古典理论中，萨伊定律（供给能够创造出自身的需求）和自动均衡说占据着十分重要的地位，被人们奉为真理，其核心思想就是认为资本主义制度是完美的，能够自动恢复均衡状态，因此也就不会出现经济危机和生产过剩；因此，自由放任（Laisse faire)是其时的主要思想。到了凯恩斯所处的时代，经济学家已经不能再对普遍存在的生产过剩视而不见了，必须正视这些问题。凯恩斯一反古典理论强调供给的一贯方法，转而强调需求，认为经济危机的主要根源在于有效需求不足，因此应当大力刺激有效需求的增加才是解决经济危机的根本途径。正是基于古典理论的认识，所以在危机之前经济理论中很少涉及宏观理论，恰恰是从凯恩斯开始，以干预手段为主要特征的宏观经济理论出现了。

2、宏观经济学与微观经济学的关系：

3、学习宏观经济学应注意的问题：

合成谬误(the fallacy of composition)与后此谬误(the fallacy of post hoc)

4、规范经济学和实证经济学

价值判断和事实陈述之间的区别是经济学这门科学中至关重要的界线之一。在此，我们区别出实证经济学和规范经济学。

·实证经济学是描述经济中的事实、情况和关系。现在的失业率是多少？较高水AE 的失业率如何影响通货膨胀？汽油税又会怎样影响AE 油的消费量？这些问题只有通过诉诸事实才能解决。这些问题有可能比较容易，也可能很难，但是它们都属于实证经济学的范围。·规范经济学涉及伦理和价值判断。通货膨胀的容忍限度应该是多少？是否应当向富人课以重税以帮助穷人？国防开支每年应当增长３％，还是５％或是１０％？这些问题涉及到根深蒂固的价值和道德判断。可以对它们进行争论，但是，它们决不可能通过科学或诉诸事实加以解决。对于通货膨胀应该多高，什么程度的贫穷是合乎正义的以及我们需要多少国防开支的问题，根本就不存在正确或者错误的答案。这些问题是由政治上的抉择来解决的。

参考书目：1、《现代西方经济学》（宏观）宋承先复旦大学出版社。

2、《宏观经济学》（美）多恩布什与费希尔中国人民大学出版社

3、《西方经济学说》（下）刘涤源武汉大学出版社

4、《经济学》萨缪尔森、诺德豪斯

第二章国民生产总值及其核算

1、国民生产总值：要了解这一概念，首先要知道这一概念的来由。之所以要有国民生产总值，是因为人们想知道一个经济体在一定的时期内到底新创造出多少社会财富。明白这一点，对于理解国民生产总值的概念是至关重要。它的定义是这样的：一个经济社会在一定的时期内运用各种生产要素所生产出的全部最终产品（物品和劳物）的市场价值。

对于这一概念的理解，应从以下几个方面进行把握：

⑴GNP测算的是最终产品的市场价值，因此其产品必须是新创造出来的（在这个统计期间），而且不能是中间产品。最终产品与中间产品的区别就在于购买主体的不同。消费者买的就是最终产品，而生产者买的就是中间产品。

⑵GNP 是一个市场价值的概念，必须以价值形态来统计社会财富；这里还有名义GNP 和实际GNP 的问题，按照当年价格计算出来的就是名义值，而实际值是把以前的某一年作为基年，以它为标准按照可比价格计算出来的。注意：除了名义GNP和实际GNP以外，还有潜在GNP的区别。潜在GNP并不是一个经济体所能生产的极限，而只是不引起通货膨胀的最大产值。（自然失业率）

⑶GNP是计算的生产产值而不是所售卖的价值，所以，即便是这个时期售卖的产品，也不一定可以算这一时期GNP。

2、宏观经济学的几个基本观念：⑴产出等于收入西方经济学认为，生产过程实际上是运用各种生产要素进行组合的过程，厂商使用要素必须支付工资，因此，收入也应当在各要素之间进行分配，那么，在获得正常利润的情况下，产出就等于生产要素的收入。⑵产出等于支出最终产品的销售收入，就是最终产品购买者的支出。没卖掉的产品算作投资支出。正是因为西方经济学的这种观念，决定了核算国民收入的几种方法。

3、核算国民收入的方法

⑴支出法通过核算一定时期内整个社会购买最终产品的总支出来计算GNP。这种方法就是以产品的最后使用者为主线，进行计算。一个经济体的产品的使用者可以分为这样几种：消费者、投资者、政府、外国居民。注意的是投资中包括折旧，为什么折旧要计入GNP？GNP 计算的是每年新创造出的产值，而同时每年使用的机器设备却存在着物质磨损和精神磨损，因此，要用一部分产值去弥补折旧后，剩余的才是净产值。

那么，为什么储蓄没有被作为一项内容计入GNP呢？

⑵收入法

4、国民收入的基本恒等式两部门储蓄——投资恒等式支出的角度：Y=C+I 收入的角度：Y=C+S国民生产总值等于国民收入，因此，I=S三部门、四部门的恒等式类似。

宏观经济学目标

经济政策目标

西方经济学者认为，经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施。它是政府为了达到一定的经济目的而对经济活动有意识的干预。因此任何一项经济政策的制定都是根据一定的经济目标而进行的。按照西方经济学的解释，宏观经

济政策的目标约有四种．即：充分就业、价格稳定、经济持续均衡增长和国际收支平衡。①宏观经济政策就是为了达到这些目标而制定的手段和措施。充分就业是宏观经济政策的第一目标。它在广泛的意义上是指一切生产要家(包含劳动)都有机会以自己愿意的报酬参加生产的状态。但由于测量各种经济资源的就业程度非常困难，因此西方经济学家通常以失业串高低作为衡量充分就业与否的尺度。失业率指失业者人数对劳动力人数的比率。劳动力是指一定年龄范围内有劳动能力愿意工作的人，老人、孩子以及由于这样那样原因放弃了找工作的念头的人，都不能算作劳动力，因此，劳动力和人口是两个概念，劳动力与人口的比率可称为劳动力参与率。失业者是劳动力中那些想工作但尚未找到工作的人。如果一个工人停止寻找工作，就被认为退出了劳动力队伍，就不再被看作失业者。为什么会有失业?按照凯恩斯的解释，失业一般分为三类：摩擦失业、自愿失业和非自愿失业。摩擦失业是指在生产过程中由于难以避免的摩擦造成的短期、局部性失业，如劳动力流动性不足、工种转换的困难等所引致的失业。自愿失业是指工人不愿意接受现行工资水平而形成的失业。非自愿失业是指愿意接受现行工资但仍找不到工作的失业。除了上述这儿类失业外，西方学者还有所谓“结构性失业”、“周期性失业”等说法。结构性失业指经济结构变化等原因造成的失业，特点是既有失业，又有职位空缺，失业者或没有适当技术，或居住地点不当，因此无法填补现有的职位空缺，因而也可看作是摩擦性失业的较极端的形式。周期性失业指经济周期中的衰退或萧条时因需求下降而造成的失业。需要说明的是，以上各类失业并不总是能截然分开，通常是从不同角度加以分类。但不管如何分类，失业总被认为会给社会及失业者本人和家庭带来损失。失业给失业者本人及其家庭在物质生活和精神生活上带来了莫大痛苦，也使社会损失了本来应当可以得到的产出量。一些经济学家还用所谓“奥肯法则”来描述GDP变化和失业率变化之间存在的一种相当稳定的关系。这一法则认为，GDP每增加3％，失业率大约下降1个百分点，这种关系并不是十分严格，它只是说明了，产量增加1％时，就业人数上升达不到1％。原因可能是产量的增加是通过单位工人的平均劳动时效或加班加点来达到的．而非由于增加就业人数；也可能是社会增加了第二职业的人数，从而使就业量小于产量增加的百分比，不管如何，失业的成本是巨大的。因此．降低失业率，实现充分就业，就常常成为西方宏观经济政策的首要的或重要的目标。然而，什么是充分就业呢?凯恩斯认为，如果“非自愿失业”业已消除，失业仅限于摩擦失业和自愿失业的话，就是实现了充分就业。另外一些经济学家则认为，如果空缺职位总额恰好等于寻找工作的人数，就是充分就业。而货币主义针对凯恩斯“非自愿失业”，提出了“自然失业率”的概念。自然失业率是指在没有货币因素干扰的情况下，让劳动市场和商品市场自发供求力量作用时，总需求和总供给处于均衡状态的失业率。虽然对于充分就业存在不同的看法．但他们都认为充分就业不是百分之百就此充分就业并不排除像摩擦失业这样的失业情况存在。在目前，大多数西方经济学家认为存在4％一6％的失业率是正常而自然的，此时社会经济处于充分就业状态。关于这一点，本书第二十三章将进一步加以论述。

价格稳定是宏观经济政策的第二个目标。价格稳定是指价格总水平的稳定，它是一个宏观经济概念。由于各种商品价格变化的繁杂的统计的困难，西方学者一般用价格指数来表达一般价格水平的变化。价格指数是表示若干种商品价格水平的指数．可以用一个简单的百分数时间数列来表示不同时期一般价格水平的变化方向和变化程度。价格指数有消费物价指数(cN)、批发物价指数(PPI)和国内生产总值折算指数(GDP deflator)三种。价格稳定成为宏观经济政策的目标．是由于通货膨胀对经济有不良影响。为了控制通货膨胀对经济的冲击，西方国家把价格稳定作为宏观经济政策的另一目标。值得注意的是，价格稳定不是指每种商品的价格固定不变．而是指价格指数的相对稳定，即不出现通货膨胀。实践表明，西方国家的通货膨胀已经无法完全消除，因此大部分西方国家已把一般的轻微的通货膨胀的存在，看作是基本正常的经济现象。

宏观经济政策的第三个目标是经济持续均衡增长。经济增长是指在一个特定时期内经济社会所生产的人均产量和人均收入的持续增长。通常用一定时期内实际国内生产总值年均增长率来衡量。战后西方国家的经济增长经历了一个从高速增长到低速增长的过程。经济增长和失业常常是相互关联的。如何维持较高的增长率以实现充分就业，是西方国家宏观经济政策追求的目标之一。

随着国际间经济交往的密切，如何平衡国际收支也成为一国宏观经济政策的重要目标之一。国际收支对现代开放性经济国家是至关重要的。西方经济学家认为，一国的国际收支状况不仅反映了这个国家的对外经济交往情况，还反映出该国经济的稳定程度。当一国国际收支处于失街状态时，就必然会对国内经济形成冲击，从而影响该国国内就业水平、价格水平及经济增长。

西方学者认为，要实现既定的经济政策目标，政府运用的各种政策手段，必须相互配合，协调一致。如果财政当局与货币当局的政策手段和目标发生冲突，就达不到理想的经济效果，甚至可能偏离政策目标更远。其次，政府在制定目标时，不能追求单一目标，而应该综合考虑，否则会带来经济上和政治上的副作用。因为经济政策目标相互之间不但会存在互补性，也存在一定的冲击，如充分就业与价格稳定间就存在两难选择。此外，还要考虑到政策本身的协调和对时机的把握程度。上述这些都影响政策有效性，即关系到政府经济目标实现的可能性和实现的程度。因此，政府在制定经济目标和经济政策时应该作整体性的宏观战略考虑和安排。

1．自动稳定器

自动稳定器，亦称内在稳定器，是指经济系统本身存在的一种会减少各种干扰对国民收入冲击的机制，能够在经济繁荣时期自动抑制膨胀，在经济衰退时期自动减轻萧条，无须政府采取任何行动。财政政策的这种内在稳定经济的功能主要通过下述三项制度得到发挥。

首先是政府税收的自动变化。当经济衰退时．国民产出水平下降，个人收入减少；在税率不变的情况下，政府税收会自动减少，留给人们的可支配收入也会自动地少减少一些，从而使消费和需求也自动地少下降一些。在实行累进税的情况下，经济衰退使纳税人的收入自动进入较低纳税档次，政府税收下降的幅度会超过收入下降的幅度，从而可起到抑制衰退的作用。反之，当经济繁荣时，失业率下降，人们收入自动增加，税收会随个人收入增加而自动增加，可支配收入也就会自动地少增加一些，从而使消费和总需求自动地少增加一些。在实行累进税的情况下，繁荣使纳税人的收入自动进入较高的纳税档次，政府税收上升的幅度会超过收入上升的幅度，从而起到抑制通货膨胀的作用。由此西方学者认为，税收这种因经济变动而自动发生变化的内在机动性和伸缩性是一种有助于减轻经济波动的自动稳定因素。

其次是政府支出的自动变化。这里主要是指政府的转移支付，它包括政府的失业救济相其他社会福利支出。当经济出现衰退与萧条时，失业增加，符合救济条件的人数增多，失业救济和其他社会福利开支就会相应增加，这样就可以抑制人们收入特别是可支配收入的下降，进而抑制消费需求的下降。当经济繁荣时，失业人数减少，失业救济和其他福利费支出也会自然减少，从而抑制可支配收入和消费的增长。

最后是农产品价格维持制度。经济萧条时，国民收入下降，农产品价格下降，政府依照农产品价格维持制度．按支持价格收购农产品，可使农民收入和消费维持在一定水平上。经济繁荣时，国民收入水平上升，农产品价格上升，这时政府减少对农产品的收购并抛售农产品，限制农产品价格上升，也就抑制农民收入的增长，从而也就减少了总需求的增加量。总之，政府税收和转移支付的自动变化、农产品价格维持制度对宏观经济活动都能起到稳定作用。它们都是财政制度的内在稳定器相对经济波动的第一道防线。

2．斟酌使用的财政政策

由于政府支出中转移支付乘数和税收乘数所产生的效果都比一般自发性支出(如投资支

出和政府购买支出)所能产生的效果要小，因此虽然各种自动稳定器一直在起作用，但作用毕竟有限，特别是对于剧烈的经济波动，自动稳定器更难以扭转。因此，西方经济学者认为，为确保经济稳定，政府要审时度势，主动采取一些财政措施，即变动支出水平或税收以稳定总需求水平，使之接近物价稳定的充分就业水平。这就是斟酌使用的或权衡性的财政政策。当认为总需求非常低，即出现经济衰退时，政府应通过削减税收、降低税率、增加支出或双管齐下以刺激总需求。反之，当认为总需求非常高，即出现通货膨胀时，政府应增加税收或削减开支以抑制总需求。前者称为扩张性(膨胀性)财政政策，后者称为紧缩性财政政策。这种交替使用的扩张性和紧缩性财政政策．被称为补偿性财政政策。

究竞什么时候采取扩张性财政政策，什么时候采取紧缩性财政政策，应由政府对经济发展的形势加以分析权衡，斟酌使用。这样一套经济政策就是凯恩斯主义的相机抉择的“需求管理”。由于凯恩斯分析的是需求不足型的萧条经济，因此他认为调节经济的重点要放在总需求的管理方面。凯恩斯主义考认为，当总需求水平过低，产生衰退和失业时，政府应采取刺激需求的扩张性财政措施，当总需求水平过高．产生通货膨胀时，政府应采取抑制总需求的紧缩性财政措施。简言之，要“逆经济风向行事”。

从30年代初美国罗斯福的“新政”到60年代韧肯尼迪的繁荣，在一定的限度内．都是运用这套财政政策来提高有效需求的结果。但是60年代后朔以来“滞胀”局面的出现，人们对这种政策提出了怀疑。这说明斟酌使用的财政政策的作用同样具有局限性。因为在实际经济活动中存在各种各样的限制因素影响这种财政政策作用的发挥。首先是上一章中讲到的时滞。认识总需求的变化，变动财政政策以及乘数作用的发挥，都需要时间。其次是不确定性。实行财政政策时，政府主要面临两个方面的不确定：第一，乘数大小难以准确地确定；第二，政策必须预测总需求水平通过财政政策作用达到顶定目标究竞需要多少时间。而在这一时间内，总需求特别是投资可能发生戏剧性的变化，这就可能导致决策失误。最后，外在的不可预测的随机因素的干扰，也可能导致财政政策达不到预期结果。

此外还存在前面章节中已经分析过的财政政策的“挤出效应”问题。政府增加支出，会使利息率提高，私人投资支出减少，即发生挤出效应。所以实行积极的财政政策时必须全面考虑这些因素的影响。

三、功能财政和预算盈余

根据权衡性财政政策，政府在财政方面的积极政策主要是为实现无通货膨胀的充分就业水平。当实现这一目标时，预算可以是盈余，也可以是赤字。这样的财政为功能财政。

预算赤字是政府财政支出大于收入的差额。实行扩张性财政政策，即减税和扩大政府支出就会造成预算赤字。预算盈余是政府收入超过支出的余额。实行紧缩性财政政策，即增税和减少政府支出，会产生预算盈余。

功能财政思想是凯恩斯主义者的财政思想。他们认为不能机械地用财政预算收支平衡的观点来对待预算赤字和预算盈余，而应从反经济周期的需要来利用预算赤字和预算盈余。当国民收入低于充分就业的收入水平(即存在通货紧缩缺口)时，政府有义务实行扩张性财政政策，增加支出或减少税收，以实现充分就业。如果起初存在财政盈余，政府有责任减少盈余甚至不惜出现更大赤字，坚定地实行扩张政策。反之，当存在通货膨胀缺口时，政府有责任减少支出，增加税收。如果起初存在预算盈余，不应担心出现更大盈余，而宁肯盈余增大也要实行紧缩性政策；如果起初存在预算赤字，就应通过紧缩减少赤字，甚至出现盈余。总之，功能财政思想认为，政府为了实现充分就业和消除通货膨胀，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余，而不应为实现财政收支平衡妨碍政府财政政策的正确制定相实行。可见功能财政是斟酌使用的财政政策的指导思想，而斟酌使用的财政政策是功能耐政思想的实现和贯彻。它的提出，是对原有财政平衡预算思想的否定。西方学者认为原有财政预算平衡思想主要是年度平衡预算和周期平衡预算两种。

年度平衡预算，要求每个财政年度的收支平衡。这是在30年代大危机以前普遍采取的政策原则。后来这个原则遭到凯恩斯主义者的攻击。他们认为，衰退时，税收必然会随收入的减少而减少。如果坚持年度平衡预算的观点，那么为了减少赤字，只有减少政府支出或提高税率，其结果会加深衰退；当经济过热，出现通货膨胀时，税收必然随收入的增加而增加，为了减少盈余，只有增加政府支出或降低税率，其结果反而会加剧通货膨胀。这样，坚持年度平衡预算只会使经济波动更加严重。

所谓周期平衡预算是指政府在一个经济周期中保持平衡。在经济衰退时实行扩张政策，有意安排预算赤字，在繁荣时期实行紧缩政策，有意安排预算盈余，以繁荣时的盈余弥补衰退时的赤字，使整个经济周期的盈余相赤字相抵而实现预算平衡。这种思想在理论上似乎非常完整，但实行起来非常困难。这是因为在一个预算周期内，很难准确估计繁荣与衰退的时间与程度，两者更不会完全相等，因此连预算也难以事先确定，从而周期预算平衡也无法实现。

虽然功能财政思想否定了原有的预算观点，主张预算目标不应是追求政府收支平衡，而应是无通货膨胀的充分就业，这一思想与机械地追求政府收支平衡目标相比，是一大进步，然而这种政策的实施也存在一定的困难。这不仅是由于经济波动难以预测，经济形势难以估计，而且决策也需要时间，效果也滞后，因此这种预算也难以充分奏效。例如，为消除通货膨胀而采取紧缩政策．即增加税收或减少政府支出，但由于政策滞后，也许经济已转入衰退，但仍在实行紧缩，结果会使衰退更加严重。

四、充分就业预算盈余与财政政策方向

按照功能财政的思想，实施扩张性财政政策，即增加政府支出或降低税率会使国民收入增加的同时也会减少政府的预算盈余或增加预算赤字。同样，实施紧缩性财政政策，减少政府支出或提高税率降低国民收入时，也会增加政府的预算盈余或减少预算赤字。这样，一般容易把预算盈余的减少或预算赤字的增加当作扩张性财政政策的结果，把预算盈余的增加或预算赤字的减少看成是紧缩性财政政策的结果。但事实并非如此。预算盈余或赤字变动有时并不是由财政政策主动变动引起的，而是由经济情况变动本身引起的。在经济衰退时期，由于收入水平下降，税收自动减少，政府转移支付自动增加，这就会引起预算盈余减少或预算赤字的增加。而在经济高涨时期，由于收入水干上升，税收自动增加，政府转移支付自动减少，就会引起预算盈余增加或预算赤字减少。这种预算盈余或预算赤字的变动与财政政策本身无关，这就说明不能简单地把预算盈余或预算赤字的变动当作判断财政政策是扩张性还是紧缩性的标准。事实上，预算盈余或赤字的变动，可能有两方面原因，一是经济情况本身的变动，即经济趋向繁荣会使盈余增加或赤字减少，经济趋向衰退会使盈余减少或赤字增加；二是财政政策的变动，即扩张政策趋向增加赤字．减少盈余，紧缩政策趋向增加盈余，减少赤字。因而，单凭盈余或赤字的变动还难以看出财政政策的扩张或紧缩性质。要使预算盈余或赤字成为衡量财政政策扩张还是紧缩的标准就必须消除经济周期波动本身的影响，于是美国经济学家c．布朗(Blown)在1956年提出了充分就业预算盈余的概念。

所谓充分就业预算盈余指既定的政府预算在充分就业的国民收入水平即潜在的国民收入水平上所产生的政府预算盈余。如果这种盈余为负值，就是充分就业预算赤字。它不同于实际的预算盈余，实际的预算盈余是以实际的国民收入水平来衡量预算状况的，因此二者的差别就在于充分就业的国民收入与实际的国民收入水平的差额。一般来讲，当实际国民收入水平高于充分就业国民收入水平时，则充分就业预算盈余小于实际预算盈余，若实际国民收入水平低于充分就业的国民收入水平，则充分就业预算盈余大子实际预算盈余。当然，也会出现实际国民收入和潜在的国民收入相等，因而充分就业预算盈余与实际预算盈余相等的情况。

西方学者认为，充分就业预算盈余的概念提出具有两个十分重要的作用。第一，招收

入水平固定在充分就业的水平上，消除经济中收入水平周期性波动对预算状况的影响，从而就能更准确地反映财政政策对预算状况的影响，并为判断财政政策是扩张性的，还是紧缩性的，提供了一个较为准确的依据。若充分就业预算盈余增加了或赤字减少了．财政政策就是紧缩的，反之，则政策是扩张的。第二，使政策制定者充分注重充分就业问题，以充分就业为目标确定预算规模从而确定时政政策。因此，这一概念得到较为广泛地运用。但必须注意的是，这一概念同样存在一定的缺陷，因为充分就业的国民收入或潜在国民收入本身就是难以准确估算的。

市场经济中的宏观经济表现有四组判断目标：

１．高的和不断上升的实际产出水平。

２．高就业和低失业，向愿意工作的人提供报酬优厚的好工作。

３．稳定的或轻微上升的价格水平，而同时价格和工资由自由市场确定。

４．以稳定的外汇汇率和进出口大致平衡为标志的对外经济关系。

虽然有少数国家成功地实现了这些目标，但是大多数发达国家正在继续寻找能更好地实现这些目标的手段。

工具

一个国家有许多不同的政策工具可以被用来实现其宏观经济目标。其中主要的有：

１．由政府开支和税收组成的财政政策。政府开支影响与私人消费相对的集体消费的相对规模。税收取自收入并减少私人支出，但是也会影响投资和潜在产出。财政政策至少是在短期之内影响总支出，从而影响实际GNP和通货膨胀。

２．中央银行实行的货币政策决定货币供给。货币供给的变动使利率上升或下降，从而影响用于如机器或建筑物等项目上的支出。货币政策对实际GNP和潜在GNP都有重要的作用。３．由政府实行的收入政策是为了直接影响工资和价格变动趋势，以便缓和通货膨胀。４．对外经济政策——汇率干预、贸易政策，或者甚至货币和财政经济政策——试图保持外汇市场平衡以及防止进出口相差太远。

第三章国民收入决定理论

第四章IS-LM 模型

第十章货币主义

§1. 货币数量论

1、费雪（1867-1947）的费雪方程式

费雪在《货币的购买力》中提出MV=PT（费雪方程式）的货币需求是从商品供给者的角度来看的，表示为了实现一定的交易总额所需要的货币流通量；货币供给的外生性是货币数量论的一个重要的特征。事实上，在费雪的方程式中，决定人们对货币的需求的因素实际上就是决定货币流通量的因素。它暗含地假定，货币的唯一的职能是流通手段，还假定交易量（PT）对执行流通手段的货币量（M）的比率是一个固定不变的常数。那么，货币在宏观经济运行中唯一的作用是决定一般物价水平的高低，两者同方向同比例变化。这一点正

体现了萨伊法则充分就业均衡的古典经济学的“两分法”，即商品的价值由非货币的实际因素决定，货币不起任何作用；货币的价值（一般物价水平的倒数）则由货币供给量决定。2、剑桥方程式M=KY=KPy（庇古于1917年提出）《货币的价值》中。

必须指出，剑桥方程式中的名义货币需求Md或实际货币需求(Md\P)是从商品购买者的角度来看的，指的是黑板报持有者为了交换商品的需要，自愿牺牲利息利润收入而把不能生息的货币保存在身边。正如剑桥大学罗宾逊所指出，费雪交易方程式的货币是“飞翔的货币”，剑桥方程式的货币是“栖息的货币”。由于费雪方程式M即货币供给量定义为银行体系以外的公众持有的货币量。所有这些货币、在任一时点总是保存在某些人身边的。所以费雪方程式的M和剑桥方程式人们对货币的Md，作为存量概念在任一时点指的是一个事物，所以当这些货币离开人们身边，发挥流通媒介作用的时候，作为一定时期的流量概念，即（MV），费雪交易方程式M 与剑桥方程式Md，发挥着同样的作用，完成了同样的工作量。剑桥方程式中K 由哪些因素决定呢？所有的剑桥经济学家都认为，决定人们对货币的需求的主要因素，一是人们的收入，二是人们的财富。和费雪方程式一样，在长期均衡条件下，人们自愿持有的实际货币需要量恰好等于给定的货币供给量条件下，货币供给量与物价水平相互关系的理论，K和Y都假定为给定不变，不会随M 的变化而变化。但是，在对一个经济周期这样的短期分析中，当马歇尔试图解释19世纪发生的经济萧条和金融恐慌时，十分强调K 的易变性，认为企业界对经济前景的乐观心理促使他们争先恐后大举投资，由此造成的货币流通速度加快，是引起名义货币支出相应增加导致生产扩张价格上扬的主要因素。相反，一但前景不妙，悲观心理占了上峰，人们对货币的需求急剧加强，货币流通速度迅猛下降，货币信用危机和经济萧条势所必然。所以和马歇尔一样，凯恩斯认为，在长期中我们都死了。就是说，在凯恩斯看来，长期均衡的货币数量论虽然有逻辑之美，无懈可击，但没用。在短期中，货币流通速度是可变的，所以，明智的货币理与金本位的自动调节比较，前者才是治国之道。

剑桥方程式虽然已经隐约地认识到货币的储蓄职能，但并没有明确提出货币需求与利率之间的关系，直到凯恩斯才明确地把货币需求分为L1和L2两部分，而在他的理论中更为强调的正是他加上的这后一部分，把其推至极端才有了LM曲线的凯恩斯区域。他认为古典经济学家没有认识到利率存在这一特点，但后来弗里德曼代表的货币学派又对凯恩斯的观点进行了否定。他以对货币外延的发展扩大否定了后一部分，以对储蓄函数的发展否定了前一部分。（参见后面）

§2. 现代货币学派

弗里德曼与凯恩斯主义的分歧主要集中在利率对货币需求的作用。前者认为利率的变化对人们持有货币量的影响微不足道，而凯恩斯则强调货币需求有较大的利率弹性，在凯恩斯的流动性陷阱情况下，货币需求的利率弹性为无穷大。凯恩斯的几乎所有理论都是从此引申而出。

弗里德曼对货币需求函数的设定与发展：

1、他把M的外延扩大了，即除了通货和支票存款以外,还包括定期存款和储蓄存

款，这样,利率的变化对于无息的货币（通货和活期存款）的需求的反方向影响，

同对于有息的货币（定期存款和储蓄存款）的需求的同方向影响，可以相互抵

消, 从而有可能表现为利率的变化对货币需求的变化的影响微不足道。

2、当货币供给量变化引起人们调整他们资产结构从而调整其货币需求时，对凯恩

斯来讲，只在持有货币还是持有证券之间进行调整，所以利率的变化对货币需

求会有较大的作用。而在弗里德曼的需求函数中，货币供给量变化引起的资产

结构调整，除了涉及债券利率以外，还包括各种股票与实物资产包括耐用和半

耐用消费品，所以利率的变化对货币需求的影响，同凯恩斯比较将大大减少。

3、按照凯恩斯的理论消费取决于人们的当前收入——绝对收入假说，而弗里德曼

则认为取决于恒常收入假说。由于经济萧条阶段，可测定的收入小于恒常收入，

因此，取决于恒常收入的恒常消费，在萧条阶段大于可测定收入，人们为了维

持消费支出而缩减其储蓄，在繁荣阶段的消费支出小于可测定的收入，人们在

维持其消费水平的情况下增加储蓄，所以按照弗里德曼的消费理论，凯恩斯的

乘数对国民收入的变化影响很小，因为经济周期中实际国民收入的变化不会引

起消费支出太大的变化，由此可以推论，在经济的周期变化中，人们对货币的

需求不会有大幅度的变化，相应地货币的收入流通速度的稳定性和可测性较高。

4、按照货币流通速度的定义式，由于在经济高涨阶段，可测定的国民收入的增加

大于恒常实际收入的增加，这表示流通速度将加快，在经济萧条阶段，流通速

度将减缓。弗里德曼认为观察到的流通速度的周期变化，可以由恒常收入的相

对稳定得到说明，无需象凯恩斯那样求助于利率的变化。

货币学派的理论核心部分，可以归纳为以下几点：

⑴货币是至关重要的；（因为货币因素是产生通货膨胀的决定因素）

⑵货币规则：货币主义者认为货币政策按照规则办事（即货币以一个固定的比率增长）比实行相机抉择的调整为好；

⑶在货币政策的执行中设定货币目标比利率目标好；在货币主义的影响下，美国联邦储备制度的公开市场业务从60年代中期开始逐渐把货币供给量作为一个重要的控制目标；

⑷货币主义者认为经济政策的实施中存在着长的和可变的时滞；

⑸货币主义认为私人部门是内在稳定的，对经济的大部分扰动都是政府政策引起的；

⑹弗里德曼认为浮动汇率比固定汇率好认为汇率也是市场自由制订的一种价格形式，政府可能把事情搞糟。

货币学派的理论其实都可以从费雪方程式中得出，因此，货币学派可以说就是货币数量论的现代形式。在PT=MV中，当T和V相对稳定时，我们就可以看到：

⑴通货膨胀完全是一种货币现象；

⑵由此，货币是至关重要的；

⑶物价水平与真实经济无关，即所谓经济学的“二分法”；

⑷货币是中性的，即所谓“货币是蒙在真实经济表面的一层面纱”。

货币数量论与货币中性古典供给曲线具有极强的政策含义。根据假设，产量通过工资和价格的完全可伸缩性维持在充分就业水平，货币和财政政策并不影响产量，财政政策影响的是利率、政府和私人部门的分配以及消费和投资的分配，货币政策则只影响价格水平。当货币存量的变动只导致价格水平的变化而实际变量（产量、就业、利率）无一发生变化的时候，货币就是中性的。因此，古典供给曲线说明，财政政策不会影响产量，货币中性同样具有很强的政策含义。如果货币是中性的，那么，降低通货膨胀就可以用降低货币存量的增长率的办法来进行。很少有人真正相信价格水平和货币数量成正比。但货币学派的理论家们都认为，实际上，货币存量的增加是影响通货膨胀的唯一重要的因素。现代货币数量论也不赞同严格的数量论，不相信供给曲线在短期内会是垂直的。货币主义者认为，货币存量的降低在实际中确实是先降低产量水平，然后才对价格产生影响。但他们对货币变动的短期和长期做了重要的区分。他们认为，在长期内，货币多少是中性的，货币存量的变动在经济中发挥作用之后将不具有实际效应，而只会改变价格。从这个长期观点来看，数量论和货币中性就不仅仅是理论上的可能性，而是对于现实世界运行方式的一种合理的描述。但是，在短期内，货币政策和货币存量的变动能够而且确实具有重要的实际效应。

§3. 适应性预期

美国经济学家约翰.穆斯把过去经济学家默认的预期归纳为三类，这里以价格预期为例进行说明。

⑴静态预期，即把价格看成固定不变的。

⑵外推型预期，它表示人们形成第N期的价格预期时，不仅要根据上一期实际价格，而且要考虑是一期的实际价格与前一期的实际价格相比较的变动幅度，这种预期虽然把价格看成变动的，但还是单纯地把过去的实际价格变动情况当成是今后也将会出现的情况。

⑶适应性预期。这种预期表示，人们在形成对现期的预期价格时，要考虑到上一期的预期误差，当上期预期价格高于实际价格时，对下一期的预期价格要相应减少。

显然，适应性预期已经不是简单地依赖于过去的实际价格，从而比外推型预期要前进了一步。但按照穆斯的说法，上述三种类型的预期都存在一个共同的缺点，即人们只能单凭过去的经验对未来做出判断，而北当前的一切可供利用的资源信息以及他们对政府政策效应的知识统统排除在预期形成的机制之外。因此，穆斯认为，这些假设是不合乎人的理性的，因此也是缺乏说服力的。按照西方经济学中的基本假定，在竞争社会中，任何行为人的经济行为都合乎理性，即他们都会利用一切可供利用的资源（包括信息在内）来谋取可能获得的最大利益，就预期形成的机制而言，经济当事人为避免损失和谋取最大利益，他们总是设法利用一切可获得的信息（过去的、现在的）对所关心的经济变量在未来的变动状况做出尽可能准确的预测，这种预期才被认为是合乎理性的。穆斯在其1961年发表的《理性预期与价格变动理论》一文中给理性预期做了明确的规定。他写到：“由于预期是对未来事件有根据的预测，所以与有关的经济理论的预测本质上是一样的。我们把这种预期叫做‘理性’预期”。理性预期和其他预期观点的区别在于，前者考察的重点是预期和现实行为结果的一致性。对于理性预期，西方学者一般都用数学来更准确地表述。综合来说，所谓理性预期是在有效地利用一切信息的前提下，对经济变量做出的在长期中平均来说最为准确的，而又与所使用的经济理论、模型相一致的预期。按照理性预期行为的结果必然和预期的结果相一致。

厉以宁 , 《宏观经济学的产生和发展》 , 第109页

凯恩斯有效需求理论的要点

有效需求理论是凯恩斯宏观经济学的核心，它研究总供给价格和总需求价格之间的均衡关系。有效需求是指总供给价格与总需求价格相等时的总需求。总供给价格是指令社会资本家预期因雇佣—定数目的工人所生产出来的商品能够得到的卖价。总需求价格是指社会购买这些商品时所愿意支付的总价格。当总需求价格小于总供给价格时，资本家不仅不能按预期的卖价出售商品，而且会有大量商品卖不掉。这时，资本家将减少产量，解雇工人。当总需求价格大于总供给价格时，资本家因有利可图，将会增雇工人。只有在当总需求价格等于总供给价格时，资本家既不增雇工人，也不解雇工人，社会的总产量、总就业水平就在这个时候确定下来。

要知道，马歇尔在市场均衡问题上考察的是单个商品需求价格和供给价格之间的关系，他进行的是个量分析。马歇尔关于均衡价格的概念被凯恩斯继承下来。凯恩斯依据这种对均衡关系的解释，表述了总供给价格和总需求价格达到均衡状态时的总需求量决定总就业量的论点。但在理论上，凯思斯对于西方经济学传统有一个重大的突破，即认为，均衡水平并不一定是充分就业水平。在达到均衡时，如果社会上除自愿失业和摩擦性失业外，已经不存在非自愿失业了，这才足充分就业均衡；如果社会上还存在非自愿失业，那就是小于充分就业均衡。因此，是否达到充分就业均衡，要根据有效需求的大小而决定。

凯恩斯指出，有效需求不足归因于下述三个基本心理因素的作用：一是边际消费倾向递减，它是指消费的增长赶不上收入的增长，其结果将引起消费需求不足；二是资本边际效率递减，它是指人们增加投资时预计可以得到的利润率是递减的，这种心理作用使资本家对未来往往缺乏信心，从而引起投资需求不足；三是人们“心理上的流动偏好’，这是指人们总喜欢把一定量的货币保存在身边，以应付日常的、临时的和投机的需要。出于这一心理规律的作用，利息率不能过于降低，而当预期利润率低于或接近于利息率时，资本家就不愿意投资。这将引起投资需求不足。凯恩斯认为，正是由于边际消费倾向、资本边际效率、流动偏好这些基本心理因素的作用，所以通常情况下的有效需求是不足的，一般总会有“非自愿失业”存在。市场机制本身没有力量使总需求与总供给相等，这样就不可避免地出现萧条和失业。凯恩斯从自己的有效需求不足和市场机制无法使经济达到充分就业均衡的论断，推导出只有依靠国家干预才能使资本主义经济恢复稳定的政策性结论。

凯恩斯对萨伊定律的批判

可以看出，凯恩斯在论述宏观经济问题时，对所谓“供给自行创造需求”的萨伊定律进行了批判。按照萨伊定律，以工资、利润、利息和租众形式形成的收入不是用于消费，就是留作储蓄。通过利息率的自动调节，储蓄必然转化为投资．顺储蓄转用于投资就形成对生产资科的需求。所以收入分解为对消费品的需求和对生产资料的需求。在这种情况下，产量增加(即供给增加)，收入就增加，需求也随着增加。产品的销路总的说来不会发生问题，至多只会有个别商品的供求失调．但通过自由竞争，这种失调终将消失，辞遍i1：产过剩危机不会发生。然而．凯恩斯通过对有效需求不足的论证，表述了与萨伊定律截然不同的看法。根据凯恩斯的论证，储蓄是受收入和边际消费倾向制约的，投资则是受资本边际效率和流动偏好制约的，因此储蓄并非必然转化为投资。对投资与储蓄之间的均衡起作用的，主要不足利息率水平，而是收入水平或产量水平。这一点正如克莱因所强调的：“凯恩斯的程序是抛弃储蓄与投资的利息理论而代之以储蓄与投资的产量迎论，做到这一点后．革命就是一个既成事实。”

四、货币主义的货币政策主张

弗里德曼的货币理论与货币政策主张，是以长时期内货币的中性作为前提的，即认为经济中的名义货币数量的变化对投资、消费、产量等实际经济变量没有作用，而只能影响名义价格水平。关于通货膨胀的原因，弗里德曼从货币中性的概念出发，作了如下解释：他认为，通货膨胀是一种货币现象，其原因在于货币数量的增长超过了生产的增长。货币流通速度，虽然在一定程度上可能有所波

动，但总的说来则是相对稳定的，特别是长期内更加如此，所以只要货币量的增加超过产量的增加，就会引起通货膨胀。至于垄断价格固然会影响需求水平，但垄断价格只能影响相对价格，只能影响暂时物价上涨。要物价普遍持续上升，必须增加货币量才起作用。

货币主义作为一种非凯恩斯的宏观经济型论，它的政策主张比凯恩斯主义的相机采用财政政策和货币政策的主张要简单得多。以应付通货膨胀的对策来说，弗里德曼认为，可行的办法是放慢货币量增长率。这是因为，既然通货膨胀是货币量增长超过了产量增长所引起的，所以最好由货币当局事先公开宣布要实行一种逐渐减少货币量增长率的政策，给人们留出重新调整各种长期契约的时间，以及重新安排各种经济活动的时间，使人们对通货膨胀的预期能够适应新的形势。从长远来看，稳定的货币环境是经济发展和稳定所不可缺少的前提，而要得到稳定的货币环境，就应实行稳定的货币量增长率。这样，人们就有可能在一个稳定的货币环境的条件下形成预期，价格机制便能充分发挥其合理配置资源的作用。弗里德曼经济理论的政策含义就在于此，他提出的应付通货膨胀的基本政策也在于此。

货币主义的通货膨胀理论的错误在于颠倒了商品流通和货币流通的关系。我们知道，货币本身是商品交换发展的产物。商品流通是因，货币流通是果；有商品流通，才有货币的流通，这个进入流通的商品量及其价格愈大，那么为了使这些商品能够流通，假定货币流通速度不变，作为流通手段的货币的需要量也就愈大。但货币主义却颠倒因果，把货币供应量的变动当作物价变动的原因。这一点也正是一切货币数量论者共同的理论错误。

五、货币主义的失业理论

货币主义也对资本主义社会中失业问题进行了解释。弗里德曼认为．在汹货膨胀和失业之间小存在稳定的此消彼长的关系；经济中存在着一个自然失业率，即当劳工市场和商品市场的自发供求力量发挥作用时应有的、处于均衡状态的失业率。这个自然失业率并非常数，而是经常变动的。如流动性较大的妇女、青少年在劳动力中所占比重越来越大，或者失业保险和救济使失业者不急于找到工作等等，都有可能提高自然失业率。

根据弗里德曼的理论，出于自然失业率的存在，在长期内，失业和通货膨胀之间没有互相替代的关系。只有在发生厂未预期到的名义总需求的扩张和未预期到的通货膨胀(或者说加速度的通货膨胀)时，经济中的实际失业率才会暂时低于自然失业率，才产生菲利浦所曲线所描绘的交替关系。这是因为：政府为减少失业而实行的松的货币政策，提高了货币增长率，使物价开始上升，于是，厂商设法生产更多产品，增雇工人。由于工人仍是按照过去的物价水平来衡量自己的名义工资，以为实际工资不变或正在上升，从而愿意增加劳动的供给。然而，一旦工人发现实际工资已经下降，他们便会按照现实的物价上涨率来计其他们购买的物品，并要求提高名义工资。名义工资提高后，工人的预期与现实的通货膨胀率趋于—致，实际工资又恢复到原来的水平。一旦厂商发现了这点，便不再多雇工人，失业率也就恢复到原来的水平。这就是弗里德曼关于通货膨胀率与失业率之间至多只有在暂时的交替关系的论证。弗里德曼认为，从长期来看，由于自然失业率始终存在，所以不可能用通货膨胀来减少失业。如果人们对通货膨胀的预期与现实吻合，失业总是处于自然失业率水平。

当然，弗里德曼提出了自然失业率概念，是对资本主义社会中存在的大业的原因的曲解。这实质上是否定资本主义制度下工人阶级关于提高工资和解决就业

问题的要求。仍对货币主义理论而言，自然失业率概念是很重要的。因为它可以被用来证明通货膨胀不可能对减少失业有持久的影响，从而否定了凯恩斯主义关于刺激总需求就能解决资本主义制度下就业问题的论断。①

①这实际上也就是对凯恩斯提出的非自愿失业概念从根本上给予否定。如上所述，凯恩斯当初提出非自愿失业概念的目的在于论述失业的基本原因不在于工资太高，而在于有效需求不足，从而应当采取扩张政策来消除失业(指非自愿失业)。现在，根据货币主义的论述，自然失业率的存在就使得区分自愿失业率与非自愿失业成为不必要，同时也使得通过扩张政策而消除非自愿失业的对策成为不必要，因为这种对策是无效的。（参看费尔纳：《走向宏观经济学的重建：理论和政策问题》；华盛顿，1976年。）