清华金融考研知识解析国际金融部分名词解释(二十五)

清华金融考研知识解析国际金融部
分名词解释(二十五)
96、股票上市
股票上市是指己经发行的股票经证券交易所批准后，在交易所公开挂牌交易的法律行为，股票上市，是连接股票发行和股票交易的“桥梁”。

在我国，股票公开发行后即获得上市资格。

无论就走完上市过程还是成为上市公司，上市都具有很多优点。

其中最重要的包括获取资金、赢得声望、价值重估和流向所有者的财富转移。

上市的首要优点包括：
1、获取资金
上市最明显的优点就在于获取资金。

非上市公司通常资金有限，也就意味着他们为维持自身运营提供资金的资源有限。

需要筹资的公司能够通过上市获得大量的资金。

通过公开发售股票（股权），一家公司能募集到可用于多种目的的资金，包括增长和扩张、清偿债务、市场营销、研究和发展，以及公司并购。

不仅如此，公司一旦上市，还可以通过发行债券、股权再融资或定向增发（PIPE）再次从公开市场募集到更多资金。

2、形象和声望
上市可以帮助公司获得声望和国际信任度。

伴随公司上市的宣传效应对于其产品和服务的营销非常有效。

而且，受到更多的关注常常会促进新的商业或战略联盟的形成，吸引潜在的合伙人和合并对象。

从私人公司向上市公司的转变还会增进公司的国际形象，并为顾客和供货商提供与公司长期合作的信心。

一个在国际资本市场上市的公司将在中国国内获得显著的品牌认同。

3、价值重估
上市公司的估值往往比私人企业高。

上市会立刻给股东带来流动性，从而提高了公司的价值（注意，对于上市公司的财务透明和公司治理的要求也有助于提高其估值）。

例如，当中国工商银行尚未上市时，高盛买下其一部分股权的成本是工行账面价值的1.22倍。

当工行上市后，其股票市值达到了账面价值的2.23倍，公司的估值几乎翻了一番！
4、流动性增强
私人公司的所有权通常不具备流动性而且很难出售，对小股东而言更是如此。

上市为公司的股票创造了一个流动性远好于私人企业股权的公开市场。

投资者、机构、建立者和所有者的股权都获得了流动性，股权的买卖变得更加方便了。

尽管流动性可以提升公司的价值，但是这取决于诸多因素，包括注册权、锁定限制和持有期等。

例如，典型的经营者和建立者会面对各种限制，不允许他们在公司上市后的若干个月内将股权兑现。

流动性还为公司将增发股份卖给投资者进行再融资提供了更大的机会，帮助公司的负责人排除个人担保，为投资者或所有者提供了退出战略、投资组合多样性和资产配置灵活性。

5、薪酬和人力资本
上市公司可以使用股票和股票期权来吸引并留住有才干的员工。

股票持有权提高员工的忠诚度并阻止员工离开公司而成为竞争者。

如去年上市的阿里巴巴、巨人网络等中国企业，
因员工持股而创造了数千名百万富翁、千万富翁，还有数名亿万富翁。

6、公司治理
决定上市的私人公司需要重新审查其管理结构和内部控制。

内部规范和程序的建立以及对公司治理标准的坚持最终会使公司管理更好、更加成功。

执行内部控制并坚持严格的公司治理标准的公司将获得更高的估值。

7、合并及收购
上市公司的股票市场和估值一旦建立，就具备了通过交易股票来收购其它公司的优势。

通过股票收购相对其它的途径更为方便和便宜。

由于具备了回公开市场进行再融资的能力，上市公司为现金收购提供资金支持的能力也更强。

上市也使其它公司更容易注意到本公司，并对与本公司的潜在的整合和战略关系进行评估。

8、退出战略和财富转移
公司股票所处的公开市场也为最初的投资者和所有者提供了流动性和退出战略。

上市也使人们在心理上更容易认同公司在财务上的成功，这无疑是个额外的好处。

上市可以增加公司的股票持有者的个人净资产。

即使上市公司的持股人不立刻兑现，能够公开交易的股票也可以用作贷款抵押。

97、两地上市
两地上市就是指一家公司的股票同时在两个证券交易所挂牌上市。

对一家已上市公司来说。

如果准备在另一个证券交易所挂牌上市。

那么它可以有两种选择：一是在境外发行不同类型的股票，并将此种股票在境外市场上市。

我同有些公司既在境内发行Ａ股。

又在香港发行上市H 股，就属于此种类型。

另一种形式是在两地都上市相同类型的股票，并通过国际托管银行和证券经纪商，实现股份的跨市场流通。

此种方式一般又被称为第二上市，以存托凭证（ADR 或GDR）在境外市场上市交易就属于这一类型。

98、买壳上市
买壳上市，是指一些非上市公司通过收购一些业绩较差。

筹资能力弱化的上中公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的目的。

99、借壳上市
借壳上市是指上中公司的母公司（集团公司）通过将主要资产注入到上市的子公司中，来实现母公司的上市。

100、上市公告书
上市公告书是公司股票上市前的重要信息披露资料。

我国规定上市公司必须在股票挂牌交易日之前的3 天内、在中国证监会指定的上市公司信息披露指定报刊上刊登上市公告书，井将公告书备置于公司所在地，挂牌交易的证券交易所、有关证券经营机构及其网点，就公司本身及股票上市的有关事项，向社会公众进行宣传和说明，以利于投资者在公司股票上市后，做出正确的买卖选择。

如果公司股票自发行结束日到挂牌交易的首日不超过90 天，或者招股说明书尚未失效的，发行人可以只编制简要上市公告书。

若公司股票自发行结束日到挂牌交易的首日超过90 天，或者招股说明书已经失效的、发行人必须编制内容完整的上市公告书。

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